安泰科铅锌锡锑冉冉星

冉冉升起的“锌”星刘璠北京安泰科信息开发有限公司2014年7月16日上海期货交易所月度论坛2安泰科简介北京安泰科信息开发有限公司成立于1992年，隶属于中国有色金属工业协会有色金属技术经济研究院（中国有色金属工业信息中心），现为国有控股、多家有色金属企业与安泰科员工参股的有限责任公司。安泰科依托中国有色金属工业信息中心的行业地位和背景，专注于有色金属行业生产、消费、市场、管理、政策等方面的分析研究，提供全球金属产业咨询、行业会展、基础信息、企业信息化建设和品牌推广等服务。安泰科对金属的分析研究，涵盖了基本有色金属、贵金属、稀有稀土、钢铁等领域；对各金属品种进行长期跟踪和深入研究，积累了大量的行业数据和项目咨询经验；在研究的金属品种范围、对行业了解的深度、咨询服务的专业化程度等方面形成了自己独特的优势，已形成基础信息、专业会展、产业咨询三大主业，已确立了在中国有色金属信息咨询领域的权威、专业地位。安泰科在上海设有分公司，紧跟市场、贴近客户，及时了解市场信息，全面掌握客户需求，搭建起产业咨询与信息服务的快捷通道。安泰科是经国家统计主管部门核准，具有从事涉外调查活动资质的机构，是中国科技咨询业协会创始单位会员、北京科技咨询业协会率先认证的科技咨询信誉单位。安泰科精心组织策划，金属矿业、铜、铝、铅锌、镍钴、钨钼、贵金属、铜加工、铝加工等专题金属论坛，每年二十余场演讲嘉宾阵容强大：国际组织及国内机构知名的专家学者、政府官员、安泰科专家安泰科发布研究成果的场所，会员获取安泰科信息和服务的重要途径之一国内外业界人士进行学术和信息交流的平台，企业寻找商机、洽谈合作的桥梁安泰科已承办金属论坛及市场报告会上百场，受到众多国际组织和国外企业的普遍关注和大力支持。安泰科个性化咨询服务，依托一流的专业咨询团队、畅通的信息渠道以及坚实的信息数据库基础，公司已成为国内外有色金属、钢铁行业著名的信息咨询机构，受到国内外同行的广泛认可，经常参与国家级和省部级的项目课题、产业规划及政策定制建议等，多年来先后承接国内外大型咨询委托项目数百项，内容涉及市场调查、项目预可行性研究、区域和企业发展战略与规划研究、技术经济评价、营销策划、投资咨询、管理决策等。2009-2010年锌价持续单边上涨给国内留下了百万吨左右的库存；2012年国内冶炼厂亏损严重，产量明显减少，市场过剩变短缺；2013年，锌产量恢复增长，进口大幅增加，消费适度增长，短缺量缩至11万吨;金融危机之后，全球锌市场也一直处于供应过剩状态；直到2012年冶炼厂明显减产，供求格局得以扭转；2013年锌精矿和精锌的产量明显增长，但弱于消费的增速，全球市场继续短缺；2013年国内外锌市场短缺Page32013年年底，LME锌库存从年初的122.3万吨下降到93.3万吨，其中三大仓库降幅明显，分布在美国、比利时和马来西亚；国内不同地区库存有增有减，累计下降6万吨；2013年国内外锌库存下降Page42013年国内外锌价格微跌Page52013年，LME三月期锌的运行区间为1810-2230美元之间，其中有9个月以上的时间集中在1810-2000美元之间波动，年均价1939美元/吨，较上一年微跌1.3%；SHFE沪锌主力合约2013年最低14025元/吨，最高16255元/吨，主流运行区间为14500-15500元/吨之间，年均价14896元/吨，较上一年微跌1.1%。2014年伦锌-震荡向上Page6价格走势回顾-伦锌vs其他品种Page72014年-沪锌被动跟涨Page82014年：全球锌精矿依然过剩Page92014年：全球锌市场小幅短缺Page10全球锌消费稳定增长，增速大于产量Page11部分国家和地区精锌需求变化趋势欧洲、美国和远东地区溢价走势全球关注：项目追踪Page12缺or不缺？？中国以外的锌精矿产量是增？是减？中国以外的锌冶炼产能是增？是减？-38.9+56.9矿山关闭集中在2015年Page13-78.9+56.8-25+352014年净增约18万吨金属量2015年净减少22.1万吨金属量2016年净增约10万吨金属量2014年全球（不包括中国）新增冶炼能力47.7万吨；2015年全球（不包括中国）新增冶炼能力28.9万吨全球冶炼产能保持增长Page14冶炼产能从投产到达产，还需要一定的周期.通过对矿山项目和冶炼项目的测算，我们初步判断，2014-2015年全球精矿市场仍存在适度过剩，2015年以后锌矿开始短缺，2017年将迎来短缺高峰。矿业投资积极性依然高涨，全国国内精矿产量会稳定增长；对进口矿的依赖性降低；低品位氧化矿、镀锌渣、含锌烟尘的利用量增加;冶炼产能扩张的高峰期已经过去；冶炼产量增速趋缓；精锌进口维持在高水平；消费低速增长；中国锌市场特点Page15矿业投资热情不减Page16年份施工项目数量（个）本年新开工项目的投资（亿元）本年完成投资（亿元）本年完成投资同比（%）铅锌矿采选业2009年532132.4157.824.12010年594168.3199.726.62011年687249.0250.823.32012年687-327.530.62013年720-399.421.981-3月214-31.64.21-5月420-98.017.022014年1-3月216-36.415.411-5月409-109.011.22冶炼业投资热情恢复较快Page17年月施工项目数量（个）本年新开工项目的投资（亿元）本年完成投资（亿元）本年完成投资同比（%）铅锌冶炼业2009年317258.0173.132.42010年328145.6233.434.92011年310142217-6.82012年243-150.8-32.82013年261-187.024.01-3月70-17.823.51-5月118-45.714.862014年1-3月88-28.359.61-5月128-65.844.0国内项目追踪Page182014-2017年国内锌精矿年均增量约20万吨新增产能减弱的趋势还将持续国内项目追踪Page19

冶炼项目新增产能驰宏锌锗会泽项目132013年合计13陕西锌业5西部矿业10内蒙兴安铜锌42014年合计19驰宏锌锗呼伦贝尔10云南锡业10会锌铅锌公司102015年合计30蒙自矿冶4金鼎锌业102016年合计14内蒙兴安铜锌102017年合计10新疆乌恰10兴安博源有色金属有限公司10赤峰红烨锌业公司8白银公司陇南冶炼厂102018年合计38国内原料供应充足Page20前几年积累了一定的锌矿库存；上半年国内矿山小幅减产；锌精矿进口继续增加；二次物料利用量增加减少了精矿需求；上半年前叶，部分冶炼厂停产检修；1-5月份精锌产量略有下滑；上半年加工费小幅走高，冶炼厂在原料采购方面握有一定的主导权上半年精锌产量与去年基本持平Page21精锌进口依旧活跃Page22国内锌消费低速增长Page23电池行业稳定铜材行业增速回落氧化锌产量仍有增产空间压铸锌合金领域略有改观镀锌行业生产受到环保整治影响镀锌行业生产受到环保整治影响Page24镀层板继续呈两位数递增，但增势趋弱房地产领域仍未回暖汽车行业增长潜力受限，家电行业销量增速弱于上年电力、铁路和公路投资完成额平平国内市场正在去库存Page25随着锌价回升，冶炼厂亏损压力不断减轻，增产的意愿将逐渐增强，预计下半年锌产量显著提高；一季度因春节假期和两会前后环保治理加强，华北地区锌消费尤其疲软；二季度消费好转程度对全年非常关键。预计2014年国内经济平稳运行，GDP增长7.5%左右，预期锌消费增长5%，达到625万吨左右；全年锌及锌合金进口量达到70万吨左右，略低于去年水平，但属于历史较高水平；从更长时间理性看待锌市场，真正的矿山关闭高峰在2015年年中开始，2017年短缺量最大。市场提前炒作，锌价上涨太快。鉴于今后精矿紧张预期，一些项目将加快推进，增产消息将熨平2015年以后锌价上浮幅度。主要结论Page26报告结束，谢谢!安泰科铅锌研究团队电话：邮箱：