华为财务报表分析

华为财务分析，四种能力的分析企业的财务汇报如同一种人的健康体检，财务数字表明的是企业的运行状况。只是财务数字比较复杂，不做分析的话，有的状况不是很清晰。

财务汇报分析有多种，这要看你需要理解哪些方面了，由于哪种分析均有一定的局限性。其中一种分析措施是比率分析，从中可以分析企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力。

一、盈利能力分析

1、销售毛利率=销售毛利÷销售收入净额×100%

=77510÷185176×100%

＝41.86%【上年度为39.6%】

销售毛利率反应了企业产品的初始获利能力。没有足够大的毛利率便不能形成较大的盈利，无法承受企业对研发费用、管理费用、销售费用、财务费用等期间费用。对工业而言，41.86%的毛利率是相称不错的盈利水平啦，这反应出企业的产品科技含量高，产品要价能力比较强，不是谁想进入这一行就能轻易进入的。企业的成本控制潜力还很大，假如成本控制做得好某些，毛利率还可以提高。

2、销售利润率＝利润总额÷销售收入净额×100%

＝29271÷185176×100%

＝15.81%【上年度为14.1%】

销售利润率是企业销售的最终获利能力指标。我们企业能到达15.81%的销售利润率还是不错的，这比银行贷款利率高大概1倍（当然，我们应当注意利润总额的形成并不是全由销售收入所产生，它还受到其他业务利润、投资收益、营业外收支等原因影响）。3、总资产收益率＝（利润总额+利息费用）÷总资产年均余额×100%

＝（利润总额+利息费用）÷〔（期初总资产+期末总资产）/2〕×100%

＝（29271+1833）÷〔（139653+160841）/2〕×100%

＝20.70%【上年度为15.35%】

这个指标反应企业资产运用的综合效果，即每100元的资产可认为企业带来20.70元的收益，比率越高越好。为何应收账款有这样的好成果呢？不外乎两个原因：（1）加强了财务管理，及时回款水平大有提高；（2）加大了历年应收账款的清理回收力度，“清淤”工作成效明显。

请注意，企业的总资产来源于所有者投入资本和举债两个方面。总资产收益率重要取决于总资产周转速度的快慢和销售利润率的大小，因此我们要加强资产管理，增长销售收入，提高利润水平是王道。

4、净资产收益率＝净利润÷〔（期初净资产+期末净资产）/2〕×100%

＝23757÷〔（43316+55251）/2〕×100%

＝48.20%【上年度为45.25%】

净资产就是所有者权益，其收益率反应所有者投资的获利能力，该比率越高，阐明所有者投资带来的收益越高。

5、资本保值增值率＝期末所有者权益÷期初所有者权益×100%

＝55251÷43316＝127.55%【上年度为115.65%】

所有者在投入资本时，总是但愿他的投资不仅可以保值，还可以增值，即“钱生钱”，起码能跑赢通胀率，否则投资就缩水了。当然这里需要注意所有者权益不是由于追加投资所致，而是由于盈利状况好而致。

我司的资本保值增值率到达了127.55，相称不错，虽然扣除约5%的通胀率，再扣除约7%的期初资本贴现率，也超过了115%。

综上所分析的5项比率，都很理想或健康，这充足阐明华为企业的盈利能力比较强，这很让员工放心啊。二、偿债能力分析

偿债能力分析分短期和长期两方面。对短期债权人来说，他们关怀的是企业与否有足够的现金（含银行存款）或短期内能变现的资产，很少关怀企业的盈利能力。反应企业短期支付能力的比率指标重要有流动比率和速动比率。

而长期债权人也许更关怀企业的盈利能力。利息保障倍数就是一种从损益表的角度反应长期偿债能力的重要指标。从资产负债表的角度衡量企业长期偿债能力的指标包括：资产负债率、长期负债与营运资金的比率。

1、流动比率＝流动资产÷流动负债

＝142767÷88776＝1.61【上年度为1.51】

有人认为，流动比率应当为2：1比很好，按此说，企业的流动比偏低些。这里还要注意到，不合理的存货（长期积压物资等）及长期收不回来的应收账款也是流动资产，假如此类流动资产数额很大，即便流动比很高，也不能说偿债能力就强。

2、速动比率＝速动资产÷流动负债

＝（流动资产－存货）÷流动负债

＝（142767－27566）÷88776

＝1.30【上年度为1.20】

国际上一般认为正常的速动比率为1：1，维持在1：1以上才算具有良好的财务状况以及较强的短期偿债能力，阐明企业能很好地应付也许发生的财务危机。我们企业的速动比到达了1.30：1，阐明企业的财务状况良好，短期偿债能力很强。

3、资产负债率＝负债÷资产×100%

＝105590÷160841×100%

＝65.65%【上年度为68.98%】

这表明华为企业每65.65元的债务，有100元的资产作为偿还后盾。

债权人关怀的是其贷给企业资金的安全性，总是但愿这个比例越低越好。

所有者关怀的重要是投资收益率的高下，企业借入的资金与所有者投入的资金在生产经营中发挥同样的作用。假如企业负债所支付的利息低于总资产收益率，这将意味着所有者获得了借入资本为企业带来的利润与所付利息的差额，到达“借鸡生蛋”的效果。

经营者必须将资产负债率控制在一种合理的水平上。举债太多，超过债权人心理承受程度，则企业将很难再借到钱；但举债太少，则表明企业比较保守，不会“借鸡生蛋”。

华为企业约66%的资产负债率比较恰当，当然自有资金充足时还可以增长投资减少负债，这可以少交些利息给债权人。但也别忘了，我们要有“有钱大家挣”的胸怀，别得罪了银行，这对企业为了长远经营发展获得良好的融资环境是有利的，下一步企业要“下一盘很大的棋”，必然需要举债的。

4、利息保障倍数＝税息前利润÷利息费用

＝（利润总额＋利息费用）÷利息费用（用财务费用替代）

＝（29271＋1833）÷1833

＝16.97（倍）【上年度由于汇率收益高，企业财务费用为反向1255百万元，未知利息状况】

利息保障倍数反应了企业经营所得的经营所得支付债务利息的能力。一般来说，这个倍数至少要不小于1。我们企业的利息保障倍数到达约17，这大大不小于1，保障超强。

5、长期负债与营运资金的比率＝长期负债÷营运资金×100%

＝长期负债÷（流动资金－流动负债）×100%

＝16814÷（142767－88776）×100%

＝31.14%【上年度为32.43%】

从企业这一指标看，由于指标远不不小于1，阐明债权人借钱给企业没什么风险。

长期负债会伴随时间的推移延续不停地转化为流动负债，因此流动资产除了满足偿还流动负债的规定，还必须有能力偿还到期的长期负债。一般来说，假如保持长期负债不超过营运资金，长期债权人和短期债权人都将感到贷款有安全保证。

从对企业5项偿债能力指标看，均表明华为企业的偿债能力很强，因此企业很轻易获得贷款。由于企业经营规模巨大，偿债能力很强，企业融资就成了“借方市场”，银行会“趋之若鹜”来企业但愿我们贷其款，我们还要为平衡这些重要商业行的贷款数额而“苦恼”，这也是为何员工的发薪账号对应多种银行的原因吧。由于如此，企业在减少融资成本方面处在有利的谈判地位。

企业但愿员工的股票分红和年终奖放在内部账号，实在是为了让利于员工，这部分资金利息就不会落入银行囊中，这叫肥水不流外人田，企业想贷款是轻而易举的事。三、营运能力分析

营运能力分析是指对企业资金周转状况进行的分析，一般说来，资金周转得越快，阐明资金运用效率越高，企业的经营管理水平也就越好。

营运能力分析包括分析应收账款周转率、存货周转率及流动资产周转率等。企业总是处在供、产、销这样一种亲密有关的经营循环之中，其中销货是关键。只有将存货销售出去，并收回应收账款，加速资金结算，企业才能获取更多的利润。否则，资金积压在存货上，应收账款收不回来，资金不能正常周转，企业将难以维持生存。可见，存货周转快慢，应收账款回收快慢以及流动资产周转速度直接反应了资产运用效率，影响着企业的盈利水平。

1、应收账款周转率（周转次数）＝销售收入净额÷应收账款净额平均余额

＝销售收入净额÷〔（年初应收账款净额＋年末应收账款净额）/2〕

＝185176÷〔（48110＋51875）/2〕

＝3.70（次）【上年度因缺末数，按末计算约为2.87】

应收账款周转天数＝360天÷周转率

＝360天÷3.70

＝97.19（天）【同上，上年度约为125天】

就是说，企业的应收账款每年周转3.7次，周转一次需要约97天，比较快但不能说很快。这个周转率与行业产品状况强有关，由于不理解行业先进水平，不好评价我们企业的周转水平。但从企业领导的诸多发言中可以看到，我们这方面（财务）的改革时间不长，还大有潜力可挖。

2、存货周转率（周转次数）＝销售成本÷存货平均余额

＝（销售收入－销售毛利）÷〔（期初存货＋期末存货）/2〕

＝（185176－77510）÷〔（24947＋27566）/2〕

＝4.10（次）【同上，上年度约为3.6次】

存货周转天数＝360天÷周转率

＝360÷4.10

＝87.80（天）【同上，上年度约为92天】

分析同上一项，不再赘述。

3、流动资产周转率（周转次数）＝销售收入净额÷流动资产平均余额

＝销售收入净额÷〔（年初流动资产＋年末流动资产）/2〕

＝185176÷〔（124606＋142767）/2〕

＝1.39（次）

流动资产周转天数＝360天÷周转率

＝360÷1.39

＝259.0（天）

分析同上。

加紧上述三项周转速度，减少周转天数，可以说是企业平常经营的重点，各个环节均有责任。

四、发展能力分析

企业总是但愿永续经营，这就必须要有很强的发展能力。发展能力应当说包涵诸多方面，大的方面如国际、国内经济环境，行业状况，国家政策变化等都会对企业的发展产生很大影响，例如金融危机的爆发、IT的“冬天”，对企业的发展均有强大的影响。撇开外部环境，就是企业自身的发展战略、创新能力、管理水平也会对企业发展产生很大影响。你看，强大如安然企业、北电企业也会倒下，雷曼兄弟土崩瓦解。因此企业高管具有的那种“战战兢兢，如履薄冰”的感觉是真实的。

本文只是从财务汇报比率分析的角度看企业的发展能力。这就不能只看一年的数字，要看3年数字揭示出来的趋势。因此，比率分析法需要看过去三年的资产平均增长率、销售收入平均增长率、利润总额平均增长率、净利润平均增长率、所有者权益平均增长率等等。

1、三年总资产平均增长率

＝（期末总资产÷3年前期末总资产）开3次方－1

＝（160841÷81059）开3次方－1

＝25.6%

2、三年销售收入平均增长率

＝（期末销售收入÷3年前期末销售收入）开3次方－1

＝（185176÷93792）开3次方－1

＝25.5%

3、三年利润总额平均增长率

＝（期末利润总额÷3年前期末利润总额）开3次方－1

＝（29271÷9115）开3次方－1

＝45.3%

4、三年净利润平均增长率

＝（期末净利润÷3年前期末净利润）开3次方－1

＝（23757÷