打新定期跟踪系列之一百四十二：新股涨幅有所“降温”北证网上打新参与户数攀升

正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u北证打新流程优化以来参与户数攀升 4跟踪不同情景下的打新收益率 4打新情绪冷暖指数跟踪 7近期新股打新结果 8近期新股日历 10近期打新市场表现 11近一个月内新上市股票 11近一个月内新申购股票 12近一个月打新收益测算 14理论打新收益测算 15不同规模账户逐股票打新 15不同规模A类户逐月打新收益 16不同规模C类户逐月打新收益 17风险提示： 19图表目录图表1北证2023年网上打新参与户数跟踪 4图表22023至今不同情景打新收益（A类账户） 5图表32023至今不同情景打新收益（C类账户） 5图表42021年至今逐月上市规模（亿元） 6图表5科创板个股近期涨幅 6图表6创业板个股近期涨幅 6图表7科创板个股报价账户数量 6图表8创业板个股报价账户数量 6图表9主板有效报价账户数量 7图表10打新情绪影响因子 7图表当期各因子变化情况 8图表12打新收益预测对比 8图表13近期新股发行定价和发行PE 8图表14近期新股发行数量 9图表15打新流程图 10图表16待上市股票状态汇总 10图表17待上市股票状态明细 10图表18过去一周IPO日历 10图表19下周IPO日历（持续更新） 11图表20近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元） 11图表21近一个月内新申购股票发行PE倍数 12图表22近一个月内新申购股票网上申购中签率 12图表23近一个月内新申购股票网下A类申购中签率 13图表24近一个月内新申购股票网下C类申购中签率 13图表25、C类平均网下中签率 14图表26各板块平均网下中签率 14图表27近一个月内新上市股票满中收益（万元） 14图表28近期各股票A类实际打新表现 15图表29近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元） 15图表302022年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（所有板块） 16图表312022年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（科创板） 16图表322022年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（创业板） 17图表332022年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（主板） 17图表342022年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（所有板块） 18图表352022年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（科创板） 18图表362022年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（创业板） 19图表372022年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（主板） 19北证打新流程优化以来参与户数攀升2023年8新股申购的资金冻结时间由3个交易日缩减至2个交易日动，北证网上近期打新参与申购户数明显攀升，N富恒（83469BJ、科强股份（873665.BJ）参与户数超10万，投资者参与申购的积极性明显提升。图表1北证2023年网上打新参与户数跟踪资料来源：wind资讯，跟踪不同情景下的打新收益率我们跟踪近期双创板块+主板的网下打新市场表现，由于破发已呈常态化，新股全打策略不一定为最优，不同机构可能采取不同的打新策略，我们估算以下几种情景下的打新收益率。在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，打，科创板选择只打已实现盈利的新股。情景3：主板新股都打，双创新股只打上市时公司已实现正盈利的股票，上市PE不超过招股说明书中披露的可比照的同行业市盈率x%幅度的股票，当x%=0时，即只打上市PEPE（x。情景4：为事后估计，假设能够提前预判双创新股的涨跌情况（即机构的新股定价能力很强yz%y%越高，z%越低z。自2023起截止2023/9/15，假设询价新股全部入围情况下，不同情景下的打新收益率如图所示，忽略锁定期的卖出限制。情景1下，A类2亿规模账户打新收益率2.74%，C类2亿规模账户打新收益1.93%；2下，A22.39%，C21.62%；3下，A20.69%，C2042（0；4下，A22.86%，C22.02%（y%=100%，z%=0%。图表22023至今不同情景打新收益（A类账户）来源：wind资讯，图表32023至今不同情景打新收益（C类账户）资料来源：wind资讯，2021年以来逐月上市的新股规模如图表4所示。过去一周（2023/9/15）主板+双创上市新股规模为48.66亿元。金融工程金融工程图表5科创板个股近期涨幅资料来源：wind资讯，图表5科创板个股近期涨幅资料来源：wind资讯，华安证券研究所图表7科创板个股报价账户数量敬请参阅末页重要声明及评级说明滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日的涨幅在41.18%左右，创业板个股开板首日的涨幅在滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日的涨幅在41.18%左右，创业板个股开板首日的涨幅在132.80%左右。图表42021年至今逐月上市规模（亿元）资料来源：wind资讯，华安证券研究所图表42021年至今逐月上市规模（亿元）资料来源：wind资讯，华安证券研究所6/216/21图表6创业板个股近期涨幅资料来源：wind资讯，华安证券研究所图表8图表6创业板个股近期涨幅资料来源：wind资讯，华安证券研究所图表8创业板个股报价账户数量证券研究报告资料来源：wind资讯， 资料来源：wind资讯，20A3436C2989A类3138左右，C2728A3600C3380图表9主板有效报价账户数量资料来源：wind资讯，打新情绪冷暖指数跟踪IPO及收益表现，从投资行为和心态的角度，对未来短期打新收益做出预测（一个月，帮助投资者决定当期参与打新的积极程度（激进/保守，指标构建与模型细节详见2023/1/192023定价高低、市场参与热度与个股盈利能力三个层面进行跟踪并预测因子类别 因子名称市场定价因子类别 因子名称市场定价超募情况EP相对行业溢价参与热度报价区间振幅参与账户数量申购获配比例（网上）申购获配比例（网下）盈利能力ROIC（TTM）资料来源：wind资讯，根据图表11当前因子的变化显示，超募情况、EP相对行业溢价、ROIC有所提升，预测下期打新收益将增加，建议投资者近期参与打新持积极态度。图表11当期各因子变化情况超募情况EP相对行 报价区 申购获 申购获 参与 ROIC(亿元) 业溢价 间振幅 配比例 配比例 数量 (TTM)(网上) (网下)上期3.969-39.270.1790.0350.0537907-0.11本期变化方向3.249-42.500.1750.0350.05577914.24资料来源：wind资讯，图表12打新收益预测对比资料来源：wind资讯，近期新股打新结果近期发行的股票中，N富恒的发行价为5.68、科强股份的发行价为6.28、万邦67.8825.7369.98、三7.33。图表13近期新股发行定价和发行PE资料来源：wind资讯，崇德科技(301548.SZ)在创业板上市，采取网下询价,网上定价方式。发行价格66.851.0631.561500063774.37100200万元。新股发行数量中，战略配售0万股，网上发行数量727.5万股，网下发行数量772.5万股。网上中签率0.03%，网上发行超额认购倍数3792.19，网下初步询价对应的超额认购倍数2744.5，网下申购获配比例0.03%，网下发行有效申购认购倍数3745.48。飞南资源(301500.SZ)在创业板上市，采取网下询价,网上定价方式。发行价格23.9745.1629.5640010156923.9795903.970万股，网上发行数量1560.35万股，网下发行数量2440.650.03%3549.722837.730.03%3482.96。(688716.SH),网下询价,29.6667.3715.623042万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资55764.64万元，实际募资合计90225.72万元。新股发行数量中，战略配售134.86万股，网上发行数量万股，网下发行数量1749.44万股。网上中签率0.04%2493.93468.560.03%，3949.2。科强股份(873665.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格6.2816.5626.263450029477.3621666597.582852.4200.22%450.8900%。图表14近期新股发行数量资料来源：资讯，近期新股日历A股新股上市流程大致如下图所示。图表15打新流程图资料来源：（023年9月15日21只已完成询价待公布发行价，1只已公布发行待申购，577.04图表16待上市股票状态汇总状态数量预计募集资金（亿元）待询价219.23已完成询价待公布发行价19.10已公布发行价待申购15.05已结束申购待上市543.66合计977.04资料来源：资讯，待上市股票情况代码名称状态待上市股票情况代码名称状态301559.SZ中集环科待询价688657.SH浩辰软件待询价301558.SZ三态股份已完成询价待公布发行价688719.SH爱科赛博已公布发行价待申购603276.SH恒兴新材已结束申购待上市301520.SZ万邦医药已结束申购待上市688716.SH中研股份已结束申购待上市301500.SZ飞南资源已结束申购待上市301548.SZ崇德科技已结束申购待上市资料来源：资讯，（20239日-20239155C、C图表18过去一周IPO日历代码简称板块2023-09-112023-09-122023-09-132023-09-142023-09-15星期一星期二星期三星期四星期五301529.SZ福赛科技创业板上市603075.SH热威股份主板上市688702.SHC盛科-U科创板上市301550.SZC斯菱创业板上市836419.BJ万德股份北证上市832469.BJN富恒北证中签结果301548.SZ崇德科技创业板中签结果,申购缴款301500.SZ飞南资源创业板申购中签率中签结果,申购缴款688716.SH中研股份科创板申购中签率中签结果,申购缴款873665.BJ科强股份北证招股网上申购,申购缴款301520.SZ万邦医药创业板申购中签率603276.SH恒兴新材主板询价申购中签率688719.SH爱科赛博科创板询价301558.SZ三态股份创业板招股询价688657.SH浩辰软件科创板招股301559.SZ中集环科创业板招股资料来源：资讯，IPO19N图表19下周IPO日历（持续更新）代码简称板块2023-09-182023-09-192023-09-202023-09-212023-09-22星期一星期二星期三星期四星期五832469.BJN富恒北证上市873665.BJ科强股份北证中签结果301520.SZ万邦医药创业板中签结果,申购缴款603276.SH恒兴新材主板中签结果,申购缴款688719.SH爱科赛博科创板申购中签率中签结果,申购缴款301558.SZ三态股份创业板申购中签率中签结果,申购缴款688657.SH浩辰软件科创板询价申购中签率301559.SZ中集环科创业板询价申购301517.SZ陕西华达创业板招股询价资料来源：资讯，近期打新市场表现近一个月内新上市股票203年8月16日023年9月15日首次开板涨跌幅位于0%-80%中巨芯、威马农机，分别达到239.69%、大部分新股发行市值位于0-20亿元水平区间内，其中发行市值最高的三家为儒竞科技、C盛科、中巨芯，分别达到23.49、21.33、19.13亿元。图表20近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元）资料来源：资讯，近一个月内新申购股票根据图表21可以看出，近一个月内新申购股票的发行倍数大多位于0-100水平区间内。PE倍数最高的三只股票为泰凌微、中研股份、多浦乐，分别达到了172.25、67.37、56.76倍。资料来源：资讯，近一个月内新申购股票的网上申购中签率较为相似，大多在0.02%-0.06%左右，最高的三只为中巨芯、泰凌微、金帝股份，中签率分别为0.0762%、0.0534%、0.0474%。资料来源：资讯，近一个月内新申购股票的网下A类申购中签率大部分在0.02%-0.06%左右，最高的三只为中巨芯、泰凌微、盛科通信，中签率为0.0429%、0.0378%、0.0343%。图表23近一个月内新申购股票网下A类申购中签率资料来源：资讯，近一个月内新申购股票的网下C类申购中签率大部分在0.02%-0.04%左右，最高的三只为泰凌微、盛科通信、儒竞科技，中签率为0.036%、0.0301%、0.0291%。图表24近一个月内新申购股票网下C类申购中签率资料来源：资讯，25260.0282%，C0.0229%图表25A、C类平均网下中签率 图表26各板块平均网下中签率

资料来源：wind资讯， 资料来源：wind资讯，近一个月打新收益测算AA𝐴网下𝐴)×满中数量2701036.275、20.394818.7045万元。图表27近一个月内新上市股票满中收益（万元）资料来源：资讯，代码名称上市日期满中收益（万元）市值门槛（亿元）代码名称上市日期满中收益（万元）市值门槛（亿元）发行方式发行价格中价区间301498.SZ乖宝宠物2023-08-1613.890.60网下询价，网上定价，定向39.990040-45.35688592.SH司南导航2023-08-165.190.60网下询价，网上定价，定向50.500050.5-60.33688573.SH信宇人2023-08-175.070.60网下询价，网上定价，定向23.680023.72-28.88301511.SZ德福科技2023-08-1718.700.60网下询价，网上定价，定向28.000028.11-40.65688693.SH锴威特2023-08-187.550.60网下询价，网上定价，定向40.830040.86-50.02301533.SZ威马农机2023-08-189.340.60网下询价，网上定价，定向29.500029.5-32.71301418.SZ协昌科技2023-08-2110.170.60网下询价，网上定价，定向51.880051.94-60.37301469.SZ恒达新材2023-08-227.770.60网下询价，网上定价，定向36.580036.85-42.78603275.SH众辰科技2023-08-233.900.60网下询价，网上定价49.9700--301421.SZ波长光电2023-08-2310.210.60网下询价，网上定价，定向29.380029.38-32.5688591.SH泰凌微2023-08-255.930.60网下询价，网上定价，定向24.980024.98-26.89301528.SZ多浦乐2023-08-2811.360.60网下询价，网上定价，定向71.800072.11-82301525.SZ儒竞科技2023-08-307.910.60网下询价，网上定价，定向99.570099.98-121.88603270.SH金帝股份2023-09-014.520.60网下询价，网上定价，定向21.7700--301507.SZ民生健康2023-09-0520.390.60网下询价，网上定价，定向10.000010-12.58301251.SZ威尔高2023-09-0612.280.60网下询价，网上定价，定向28.880028.93-34.02688549.SH中巨芯2023-09-0836.280.60网下询价，网上定价，定向5.18005.19-7.85603075.SH热威股份2023-09-113.770.60网下询价，网上定价23.1000--301529.SZ福赛科技2023-09-115.770.60网下询价，网上定价，定向36.600036.7-47.03688702.SH盛科通信2023-09-1412.000.60网下询价，网上定价，定向42.660042.75-53.02301550.SZ斯菱股份2023-09-155.080.60网下询价，网上定价，定向37.560037.76-44.44资料来源：资讯，理论打新收益测算不同规模账户逐股票打新AA90%291.52亿、3亿、5亿、10A（2023816日至2023年9月15日）上市新股的网下打新收益。图表29近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元）代码名称上市日期1.5亿2亿3亿5亿10亿301498.SZ乖宝宠物2023-08-163.124.176.2510.4213.89688592.SH司南导航2023-08-163.474.625.195.195.19688573.SH信宇人2023-08-174.135.075.075.075.07301511.SZ德福科技2023-08-174.295.738.5914.3118.70688693.SH锴威特2023-08-184.165.557.557.557.55301533.SZ威马农机2023-08-186.108.149.349.349.34301418.SZ协昌科技2023-08-214.415.888.8210.1710.17301469.SZ恒达新材2023-08-224.095.467.777.777.77603275.SH众辰科技2023-08-230.961.281.923.203.90301421.SZ波长光电2023-08-234.846.459.6710.2110.21688591.SH泰凌微2023-08-251.782.373.565.935.93301528.SZ多浦乐2023-08-284.756.339.4911.3611.36301525.SZ儒竞科技2023-08-305.116.606.606.606.60603270.SH金帝股份2023-09-011.872.493.744.524.52301507.SZ民生健康2023-09-059.1812.2418.3620.3920.39301251.SZ威尔高2023-09-065.747.6511.4812.2812.28688549.SH中巨芯2023-09-089.4512.6118.9131.5136.28603075.SH热威股份2023-09-111.572.103.143.773.77301529.SZ福赛科技2023-09-113.274.365.775.775.77688702.SH盛科通信2023-09-142.373.174.757.9112.00301550.SZ斯菱股份2023-09-152.032.714.065.085.08资料来源：资讯，不同规模A类户逐月打新收益7.1A20222022年至今A26.20%，202322.74%，20238图表302022年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（所有板块）月份1.5亿2亿3亿5亿10亿满中2022年1月73.8987.82100.51116.51129.71135.622022年2月15.9218.9922.2727.2433.4234.932022年3月42.2953.0372.9185.0681.8481.672022年4月37.7737.0429.5211.050.344.952022年5月39.9950.4871.42101.70105.74105.742022年6月96.22121.93161.88215.18330.82397.212022年7月34.0643.5861.5187.27111.75116.332022年8月108.44139.34195.41275.62391.41552.312022年9月10.6412.9014.9119.508.59-9.272022年10月28.5734.6945.8455.1465.1668.832022年11月43.2855.1777.13100.59118.36121.972022年12月30.5138.2849.7165.4575.4575.892023年1月20.2725.6133.7436.0836.0836.082023年2月49.2660.3378.95111.69160.19185.022023年3月23.6928.6238.4046.2353.3153.572023年4月63.4178.87107.31154.73249.16301.172023年5月26.9135.7451.7067.9283.7086.372023年6月39.3752.4971.7686.8890.6389.052023年7月46.5261.6887.2396.3091.5778.792023年8月124.54156.91200.31233.02262.54272.782023年9月35.4947.3270.2091.24100.09100.092022年至今收益率6.616.205.484.172.582023年至今收益率2.862.742.471.851.13资料来源：wind资讯，月份1.5亿2亿3亿5亿10亿满中2022年1月月份1.5亿2亿3亿5亿10亿满中2022年1月4.916.559.0713.0816.9117.102022年2月2.343.124.396.447.117.112022年3月5.506.327.476.969.0411.772022年4月-17.91-23.88-34.98-50.25-54.99-50.382022年5月26.7535.6653.4983.7787.8187.812022年6月44.1158.6184.61126.48219.06280.492022年7月8.2511.0016.3719.9523.1123.192022年8月50.8567.3597.60143.57218.80379.702022年9月2.032.714.357.82-5.05-22.912022年10月17.7023.5334.2944.1754.5658.232022年11月13.7117.7025.6136.1838.0938.092022年12月11.0714.7621.6932.4142.5943.042023年1月14.3419.1226.1428.4828.4828.482023年2月20.1326.3836.5555.2274.4474.442023年3月10.7514.3321.4928.1437.5737.832023年4月28.1037.4754.9186.29157.78205.612023年5月13.1717.5626.3440.3554.4657.132023年6月25.6334.1749.0964.4571.1269.552023年7月6.799.0612.0211.555.97-6.812023年8月19.3525.3632.2840.5955.2166.392023年9月11.8315.7723.6639.4348.2848.282022年至今收益率2.132.112.021.731.192023年至今收益率1.001.000.940.790.53 资料来源：wind资讯，图表322022年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（创业板）月份1.5亿2亿3亿5亿10亿满中2022年1月36.8749.1659.3371.3180.6986.412022年2月10.3312.5714.5717.5023.0024.512022年3月29.7939.7258.4471.1065.8062.902022年4月19.4524.6928.2825.0719.1019.102022年5月4.706.269.389.389.389.382022年6月47.5058.7272.6784.09107.15112.112022年7月20.9627.7340.2962.4683.7988.292022年8月43.1957.5883.40117.63158.20158.202022年9月4.786.356.737.859.819.812022年10月6.696.887.106.295.925.922022年11月26.2134.1148.1561.0576.9080.512022年12月12.2416.3220.8325.8425.6525.652023年1月1.692.263.373.373.373.372023年2月14.4619.2827.7441.8171.0895.912023年3月3.925.227.839.026.676.672023年4月0.420.560.68-0.11-0.24-0.242023年5月12.2416.3223.1925.4027.0727.072023年6月13.7418.3222.6722.4319.5019.502023年7月39.7352.6375.2184.7585.6085.602023年8月103.09128.74163.83187.07202.61202.612023年9月20.2226.9639.6643.5243.5243.522022年至今收益率3.153.052.711.951.122023年至今收益率1.401.351.210.830.46资料来源：wind资讯，图表332022年以来不同规模A类户逐月网下打新收益率（主板）月份1.5亿2亿3亿5亿10亿满中2022年1月32.1232.1232.1232.1232.1232.122022年2月3.253.313.313.313.313.312022年3月7.007.007.007.007.007.002022年4月36.2336.2336.2336.2336.2336.232022年5月8.558.558.558.558.558.552022年6月4.614.614.614.614.614.612022年7月4.854.854.854.854.854.852022年8月14.4114.4114.4114.4114.4114.412022年9月3.833.833.833.833.833.832022年10月4.194.284.464.684.684.682022年11月3.373.373.373.373.373.372022年12月7.207.207.207.207.207.202023年1月4.234.234.234.234.234.232023年2月14.6714.6714.6714.6714.6714.672023年3月9.039.079.079.079.079.072023年4月34.9040.8451.7268.5591.6295.802023年5月1.511.862.172.172.172.172023年6月0.000.000.000.000.000.002023年7月0.000.000.000.000.000.002023年8月2.102.804.205.364.723.782023年9月3.444.596.888.298.298.292022年至今收益率1.331.040.740.480.262023年至今收益率0.470.390.310.220.13资料来源：wind资讯，不同规模C类户逐月打新收益7.1C20222022年至今C23.76%，2023年至今C21.93。图表342022年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（所有板块）月份1.5亿2亿3亿5亿10亿满中2022年1月27.5535.6444.7757.7971.5980.572022年2月7.228.8611.0714.7819.9421.252022年3月15.2119.3827.2130.5127.8227.912022年4月-0.75-2.58-7.99-19.59-26.31-22.462022年5月29.7038.6256.4785.8589.8789.872022年6月55.1971.59100.53147.03253.53317.192022年7月19.2525.0536.2153.9976.7981.412022年8月61.5580.33115.54171.85268.62429.492022年9月5.707.169.0812.973.68-13.982022年10月17.8922.5531.3540.7350.6854.342022年11月28.1736.5652.4772.7989.1492.332022年12月18.1023.4732.1745.1055.2155.552023年1月9.7312.6917.3219.0719.0719.072023年2月32.8441.9658.4988.78134.01156.662023年3月12.8716.1922.7928.9435.6835.912023年4月49.3962.6887.68130.91218.67270.652023年5月21.1528.1441.0055.1168.8170.842023年6月29.9039.8755.5169.1873.0171.812023年7月32.9743.7562.2269.2964.3751.592023年8月82.43104.90136.85165.14192.84201.242023年9月26.6335.5152.6467.7174.3674.362022年至今收益率3.883.763.482.821.862023年至今收益率1.991.931.781.390.88资料来源：wind资讯，月份1.5亿2亿3亿5亿10亿满中2022年1月月份1.5亿2亿3亿5亿10亿满中2022年1月3.304.416.329.6614.5717.842022年2月1.331.772.543.844.434.432022年3月1.061.080.97-0.770.563.042022年4月-10.29-13.72-20.23-29.58-32.35-28.502022年5月24.8833.1749.7579.1483.1683.162022年6月31.7342.2562.5198.46181.95240.652022年7月3.054.076.056.888.528.652022年8月35.3847.0369.21106.95180.40341.282022年9月1.932.573.986.68-4.56-22.222022年10月13.5918.0926.6836.4346.5750.242022年11月9.9513.0019.0627.9429.6929.692022年12月9.1412.1918.0227.6837.9338.272023年1月8.1510.8715.0216.7816.7816.782023年2月16.4721.7231.0248.5766.9366.932023年3月7.349.7914.6920.1428.7428.972023年4月26.1134.8251.3681.81152.02199.822023年5月11.3715.1622.7534.9547.0649.092023年6月20.9727.9740.4254.3060.9659.762023年7月4.976.628.948.382.76-10.012023年8月13.3717.6223.3331.0144.3253.342023年9月8.1510.8616.3027.1633.8033.802022年至今收益率1.611.611.561.391.002023年至今收益率0.780.780.750.650.45 资料来源：wind资讯，图表362022年以来不同规模C类户逐月网下打新收益率（创业板）月份1.5亿2亿3亿5亿10亿满中2022年1月20.9627.9535.1744.8553.7459.452022年2月4.856.037.479.8814.4515.762022年3月12.4616.6224.5529.5925.5823.182022年4月5.977.578.676.432.472.472022年5月1.902.543.803.803.803.80202