(24)-第八章 金融市场金融学

第八章金融市场第一节金融市场的要素及功能目录第二节货币市场第三节资本市场第四节其他金融市场市场是从事某种商品、劳务或技术等交易活动的场所，市场按照交易的产品类别不同，一般可以被划分为两类：

一类是提供产品的市场，另一类是提供生产要素的市场，金融市场则属于要素类市场，从14世纪伦巴第商人对货币进行兑换，伦敦外汇市场的形成开始，世界金融市场已经有800多年的历史，今天我们就具体来学习一下金融市场的相关知识。第一节

金融市场的要素及功能目录金融市场的含义金融市场的构成要素金融市场的功能金融市场的分类金融市场的特征金融市场的含义

1金融市场的含义（financialmarket）一金融市场就是为专门从事金融资产交易和进行货币资金融通买卖活动的场所。各种金融产品交易的场所及交易活动和交易关系的总和。金融市场是一个在从事金融资产交易和融资活动中所形成的供求、价格、信用工具等诸多交易机制或关系的综合体。金融市场的特征

2金融市场的特征二抽象性公开性可变性信用性金融市场金融市场的特征二抽象性一般普通商品市场都是在一定的时空范围内进行交易的有形市场，它们都有集中固定的交易场所，受到一定的交易时间的制约。而金融市场既有有形市场，也有无形市场，因科技的广泛应用，现代金融市场其交易活动已远远突破了交易场所的限制，主要是以无形市场为主。金融市场的特征二金融市场尤其是资本市场的交易活动与一般普通商品的交易活动相比，其业务活动具有公开性特征。如最典型的资本市场——股票市场，公开进行交易且市场透明度高，普通商品市场却不具备这种特征，它们的交易大都通过交易双方协议进行，既不必公开，也无须标准化。公开性金融市场的特征二这是金融市场区别于其他市场最主要的特征，一般普通商品市场大都以具有各种各样具体实物形态的非同质商品作为交易对象，其交易的完成是借助货币，以瞬时的等价交换方式来实现的。

金融市场的交易对象则是同质的特殊金融商品——资金。以信用证券为基础的、虚拟化的商品交易。正是这种特殊交易对象体现出了金融市场交易对象的信用性特点。信用性金融市场的特征二可变性通商品市场上的交易双方的地位具有相对的固定性，如个人或家庭，通常是只买不卖；商品生产经营者，通常是以卖为主，有时也可能买，但买的目的还是为了卖。

而金融市场上融资双方的地位是可变的，此时可能因资金不足而成为资金需求者，彼时又可能因为资金有余而成为资金供应者；股票的买者也可以成为卖者。金融市场的特征-新趋势二1.金融产品不断创新和演化：依托工程化的金融方法，大量衍生金融工具不断出现，丰富了金融市场的交易品种，增加了资金的融通渠道和方式；2.无形化推进了现代金融市场的全球化：无形市场交易已被广泛采用，这大大推进了金融市场的全球化3.证券化的发展驱动了直接融资和资本市场的扩张：证券化的发展使大量的传统型信用工具可以被定制为证券，便利的在资本市场流通，从而大大降低了交易成本，促进了直接融资的发展。金融市场的构成要素

3金融市场的构成要素金融市场交易主体交易工具交易对象交易价格交易主体1.政府金融机构中央银行个人企业交易主体1.企业金融市场是企业筹集和运用资金的最好场所，企业在金融市场上既是资金融入方又是资金融出方，但主要是资金融入方。当企业资金不足需要筹措资金时，企业可以从金融市场上融入资金，或是持未到期的商业票据到银行办理贴现，或是以企业财产和各种有价证券作抵押到银行办理抵押贷款。当企业资金有盈余时，可以利用金融市场进行投资，并根据其资金闲置长短，选择不同的信用工具，或投资于货币市场，或投资于证券市场，取得收益。交易主体1.既是金融市场的资金供应者，又是资金需求者，也是市场的交易媒介。他们掌握着金融市场的主要资金，是金融市场运行的主导力量，对资金的运用与市场变化发挥着重要的作用。金融机构交易主体1.在金融市场上既是资金的需求者，也是金融市场上的资金供应者。

但主要还是资金需求者，如政府为弥补财政赤字或刺激经济增长，利用国家信用工具来筹措资金，它在短期金融市场上发行国库券，在长期金融市场上发行公债，因此政府在金融市场上占有重要地位。政府交易主体1.主要是金融市场的资金供应者，个人货币收入大于支出的部分，可以在金融市场上用于各种投资。如购买国债、股票等。也可以是资金需求者，当个人在购买汽车、住房发生资金困难时，也可以从金融市场上通过消费贷款而取得资金，以实现自己的消费行为。中央银行：在金融市场上主要是以资金供求的调解者和金融市场的管理者身份，实现金融市场上资金总供给与总需求的平衡。个人交易工具2.它是金融市场上的交易客体，是资金供求双方以书面形式发行和流通的，借以保证债权债务双方权利和责任，具有法律约束力的信用凭证，一般称为金融工具或信用工具。它包括直接融资工具与间接融资工具：投资者直接向资金需求方提供资金，双方形成直接的所有权或债权关系，这种融资被称为直接融资，如股票、债券票据；交易工具2.投资者通过银行存款的方式供应资金，银行作为中介以资金的名义再将资金贷给资金需求者，这种资金融通活动就是间接融资，如银行存款、直接贷款等。

比较可以发现间接融资的成本要高于直接融资的成本。交易对象3.货币资金是金融市场上交易的对象，是金融交易工具的最终标的。与一般商品市场上商品交易不同的是，金融交易大多只是表现为货币资金使用权的转移，而商品交易则通常表现为所有权和使用权的同时转移。交易价格4