农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（18）：重点关注种业投资机遇看好畜禽链反弹行情-20210809-国信证券-20正式版

行业研究Page1s证券研究报告—动态报告农林牧渔农产品研究跟踪系列报告（）超配（维持评级）2021年月日一年该行业与上证综指走势比较行业周报0.9重点关注种业投资机遇，看好畜禽链反弹行情A/20O/20D/20F/21A/21J/21相关研究报告：《农林牧渔20218年月投资策略：种子版块强势领涨，畜禽链或迎绝地反击》——2021-08-01《农林牧渔2021Q2基金持仓分析：农业周期如期下行，成长标的更为坚守》——2021-07-23《2021行时，聚焦绩优成长股》——2021-07-19《农产品研究跟踪系列报告（17项重磅催化驱动，重点推荐种业板块》——2021-07-12证券分析师：鲁家瑞电话-MAILlujiarui@：证券投资咨询执业资格证书编码：联系人：李瑞楠电话-MAILliruinan@：核心观点我们认为种业有望迎新一轮政策红利，继续坚定看好种业板块，另外，猪价有望在Q3开启年度的季节性反弹，建议重点关注畜禽链反弹行情。转；此外，种业卡脖子技术被重视，期待转基因落地后带来行业格局重瘟及腹泻疫情影响，仔猪死淘率较高，将加大7-9月生猪供给短缺，预期猪价Q3元议关注南方疫情，抬头可能性或随养殖密度提升而加大；长期非瘟对行：Q3白鸡板块整体有望超预期，板块性看多低估值白鸡板块，尤其关注前期跌幅较大的弹性标的，核心行业扩容，Q3提前进行数字化的企业将受益,农业整体投资观点如下，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保以及低估值的白1农；）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业；）动保推荐：科前生物、生物股份；）白羽鸡：益生股份、仙坛股份和圣农发展等。农产品价格跟踪生猪：8月6日全国仔猪均价为元/；

全国外三元生猪均价降至元/千克，较上周同期下跌。家禽：8月6日白羽肉鸡价格为元牧网统计，8月6日中速鸡均价为元/公斤，较上周下跌。大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，8月6元/吨。玉米：本周玉米现货价延续上升趋势，8月6元/风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级独立性声明：公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2021E2022E2021E2022E作者保证报告所采用的数据均来自合规渠声明。67.611.972.3700271442.28222,5229.397.485668852628.2213,1221.441.9700298236.063,6742.163.0100229919.1823,8681.332.0130099971.09385,4211.541.6300099823.3530,7510.240.44Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者

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、农产品价格跟踪72.1畜禽价格预判72.2农作物价格预判11

、市场行情17

3.1板块行情173.2个股表现17国信证券投资评级19

分析师承诺19

风险提示19

证券投资咨询业务的说明19请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3图表目录图：能繁母猪存栏明显恢复7

图：仔猪价格持续下滑7

图：生猪价格6月底开始趋势向上8

图：全国猪饲料产量同比及环比增速向好8

图：阶段性冻肉库存对猪价会有所压制9

图：冬季仔猪死淘数量较多，支撑猪价7-9月走强9

图：白羽肉鸡价格较上周上升0.76%9

图：黄羽肉鸡价为低迷9

图：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产后备）10

图：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产后备）10

图：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量10

图：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量下滑10

图：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产后备）10

图：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产后备）10

图：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡下行11

图：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况11

图：国内大豆现货价维持上涨态势（元吨）12

图：大豆国际期货收盘价本周上升（美分蒲式耳）12

图：国内玉米现货价元吨仍处于高位13

图：近期国际玉米期货行情宽幅震荡13

图：国内玉米种植主要集中在东北与黄淮海地区16

图：转基因放开，玉米种子利润空间扩容明显16

图：本周三级板块涨跌幅（）（8.2-8.6）17表：近期种业知识产权保护力度加强，“打好种业翻身仗”值得持续关注5

表：全球大豆供需平衡表12

表：全球大豆供需平衡表（分国家）12

表：全球玉米供需平衡表13

表：中国玉米供需平衡表13

表：近期种业知识产权保护力度加强，“打好种业翻身仗”值得持续关注15

表：农林牧渔板块本周个股涨跌幅排行榜（8.2-8.6）17请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page4、本周观点种植链：种业迎多项重要催化，看好转基因落地带来的种业板块共振周期：玉米种子供需结构改善有望迎来库存周期反转的可能性已经不足，玉米种子制种面积持续下降，同时下游玉米需求不断回升的叠加影响下，玉米种子行业迎来周期底部反转，与玉米种植行业景气上行形年种子公司整体误判市场，2017-2018年渠道价格开始紊乱，降价成为主旋律。截至种植季结束，预计行业结转有效库存将下降至5亿公斤，库存消费比下降至，年以来首次进入30%-60%的库存安计同比下滑左右，因此2021年种子供应量和库存量将进一步下降，行业拐点有望确立。另一方面，玉米种子价格有望见底回升。随着玉米种子的库存压力已逐步消解完毕，种子价格有望迎来回升。根据全国农业技术推广服务中心监测，年各玉米产区的主导玉米品种初步定价相比年有小幅上涨，其中东北春玉米区涨幅，稀缺优质品种迎来供需紧张局面。成长：知识产权保护重视程度加强转基因或加速落地近期种业迎来中央深改委会议审议通过《种业振兴行动方案》、玉米及稻品种审定标准提升、先正达拟等多项重要催化，自年下半年以来，种业中央深改委会议审议通过《种业振兴行动方案》，“保障种源自主可控、加快年7月9书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二十次会议，会议审议通过了《种业振兴行动方案》。习近平在主持会议时强调，农业现代化，种子是基础，必须把民族种业搞上去，把种源安全提升到关系国家安全的战略高度，集中力量破难题、补短板、强优势、控风险，实现种业科技自立自强、种源自主可控。此外，会议指出，近些年，我国种业发展有了很大进步，为粮食和重要农产品稳产保供作出了重要贡献，但种业发展基础仍不牢固，保障种源自主可控比过去任何时候都更加紧迫，粮食安全这根弦比过去任何时候都要绷得更紧。会议强调，要打牢种质资源基础，做好资源普查收集、鉴定评价工作，切实保护好、利用好。要加强基础性前沿性研究，加快实施农业生物育种重大科技项目，开展种源关键加强知识产权保护，优化营商环境，引导资源、技术、人才、资本等要素向重点优势企业集聚。要综合运用法律、经济、技术、行政等多种手段，推行全链条、全流程监管，对假冒伪劣、套牌侵权等突出问题要重拳出击，让侵权者付出沉重代价。要加强组织领导，明确各级党委和政府责任，做好长远规划，给予长期稳定支持，加大统筹协调，避免重复建设。新玉米及稻品种国家审定标准对品种创新提出更高要求，利好头部企业发展。年7月6日，国家农作物品种审定委员会办公室发布关于《国家级玉米、稻品种审定标准（年修订）》公开征求意见的通知，新标准拟于年月1日起实施，相较于年发布的品种审定标准，新标准提升了玉米、稻品种的审定门槛，尤其值得重点关注的是，新增了一致性和真实性要求，玉米新品种的差异位点数需≥4个,水稻新品种的差异位点数需≥3该新增规定对品种创新度提出更高要求，将有力打击行业内模仿育种的现象，请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page5利好研发及创新实力领先的头部企业，行业集中度有望提升。种业巨头先正达拟科创板年7月2达集团披露科创板招股书（申报稿），拟发行不超过亿股，本次募投项目拟投入资金的进展超预期，其作为生物育种技术领先的种业巨头，通过本次上市募资或将加速其中国业务的落地，有望借助上市平台优势继续夯实育种技术研发实力，利好我国种业创新发展，为“打好种业翻身仗”添砖加瓦，看好转基因落地预期。表：近期种业知识产权保护力度加强，“打好种业翻身仗”值得持续关注2021年4月日332021年5月日2021年6月日33项3年7月6日年月14,3年7月9年7月9日投资建议方面，由于种业卡脖子技术得到重视，我们期待转基因落地后对行业带来的格局重塑；考虑到玉米等粮价景气上行，种业将迎来周期与成长共振，建议板块性配置，推荐隆平高科、荃银高科、登海种业，受益标的大北农。自下而上：敬畏周期抱成长，布局海大、牧原与金龙鱼虽然周期下行，但是未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，供给侧从分散到集中的过程会产生更伟大的公司，我们认为管理层优秀、能持续学习且自发激励的龙头公司或最为受益，市占率有望加速提升，业绩飞速成长。自下而上核心推荐熵减进化、持续突破增长的成长股海大集团，生猪成长股牧原股份，以及厨房食品龙头金龙鱼。畜禽链：看好7-9月反弹行情，畜禽板块或迎绝地反击我们认为猪价有望在7-9月开启年度的季节性反弹，白羽鸡短期供需基本面较好，相关价格有望顺势上涨，建议重点关注畜禽链反弹行情。具体观点如下：泻疫情影响，仔猪死淘率较高，将加大7-9月生猪供给短缺，预期猪价7-9月迎来反弹行情，本次猪价反弹高点看元/公斤。对于非瘟未来演绎，短期，建议密切关注南方疫情，抬头可能性或随养殖密度提升而加大；长期，非瘟对行业整体扰动边际减弱，生猪周期整体下行。核心推荐养殖成长股牧原股份，请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page6建议关注边际向好的养殖先锋。7-9估值白鸡板块，尤其关注前期跌幅较大的弹性标的，核心推荐益生股份、仙坛股份和圣农发展等。）动保：生猪规模化带动猪苗行业扩容，核心关注科前生物与生物股份等。农业整体投资观点如下，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保以及低估值的白羽鸡行业。其中，）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业；）动保推荐：科前生物、生物股份；）白羽鸡：益生股份、仙坛股份和圣农发展等。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page7、农产品价格跟踪2.1畜禽价格预判猪价：预计月迎来反弹行情，反弹高度乐观看元公斤从两年维度看，猪周期处于下行阶段，但我们认为在缺乏有效非洲猪瘟疫苗的价下行速度放缓；）散养户会加速退出行业，规模企业市占率加速提升。生猪产能明显提升，价格步入下行周期年年61.2%年9月同比增长，年月同比增长，年末能繁母猪和生猪存栏恢复到年的。据农业农村部最新监测数据显示，年6月末，我国能繁母猪存栏万头，相当于年年末的。生猪存栏量同步增长，达到亿头，相当于年年末的。8月6日全国仔猪均价为元0.22%价降至元/千克，较上周同期下跌。【猪饲料】从官方猪饲料的产量数据来看，母猪料产量在2019年9月开始大幅提升，年2月开始同比转正，增速达，一直到年持较高的同比正增速。仔猪料产量年6月开始同比转正，年月同比增速达。今年随着生猪产能逐渐恢复，生猪存栏量上涨，猪料产量同比大幅增长，年6月全国猪饲料产量万吨，环比增长。饲料数据虽受多因素影响，数据可能有所放大，但生猪产能在快速恢复却是确定的。图：能繁母猪存栏明显恢复图：仔猪价格持续下滑能繁母猪存栏（万头）22个省市:平均价:仔猪1606000140500012010040003000806020004020100000资料来源：农业部，国信证券经济研究所整理Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page8图：生猪价格6月底开始趋势向上图：全国猪饲料产量同比及环比增速6月出现下滑454022个省市:平均价:生猪猪饲料产量:当月同比（%）猪饲料产量:当月环比（%）35100308025206015104052000-20Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：饲料协会，国信证券经济研究所整理非瘟干扰产能正常迭代，看好生猪行情具体来看：）春节后3-6月猪肉消费呈现季节性需求疲软。）近日二次育肥带来的大体重猪供应增多，从调研来看，6月初时，斤以上生猪的存栏占比达约，相较于年同期至少同比增加，主要是由于冬季仔猪受非瘟、腹泻等疫情影响出现较大幅度下滑，因此业内一致预期6-8月涨价，很多养户在3-5年3月新冠疫情检测防控力度加强的影响，进口冻肉出库受阻，今年3月起这部分进口肉开始缓慢出库，因而增加市场猪肉供应。我们认为目前元公斤的猪价有较强支撑，核心依据在于：在非洲猪瘟干扰下，养殖成活率有所下降，再考虑饲料原材料上行，整体行业养殖成本均有所抬升，从我们调研结果来看，目前猪价已跌破很多规模企业的现金成本，甚至低于很多散养户的现金成本，因此我们判断元/公斤的价格具备较强支撑，对于目前的猪价，我们认为不应保持悲观，在几乎全行业亏损的状态下，已经开始有散养户及规模企业淘汰母猪、收缩产能，后续猪价反弹空间值得期待。预期猪价月迎来反弹行情，本次猪价反弹高点看元公斤。一方面，预计供给端在7-9月将出现阶段性减少，核心原因在于：）去年冬季月-1月的非瘟及流行性腹泻疫情造成仔猪死淘数量较多，仔猪数量显著下降，将加大今年7-9月份生猪供给短缺；）7-9月气温升高后，猪群的生长速度减缓，对猪价格的持续下跌导致养户二次育肥积极性下降，大体重猪占比有明显下滑的趋势，从6月初的草根调研来看，部分屠宰企业的大体重猪采购比例已经开始本已明显高于国内白条批发价，贸易商进口冻肉的积极性明显降低，预计7-9月冻肉进口量将大幅收缩，当前冻肉进口量已开始缩减，根据海关总署公布的进口数据，年6月进口猪肉及猪杂碎数量合计为，环比下降7-9月屠宰企业抬升猪价的意愿较强，集团性屠宰企业由于在5元/kg后续猪价不能回升至5预计后续出现涨价苗头后，集团性屠宰企业会迅速拉高产品价格，提振猪价景气。综上所述，我们认为生猪板块7-9月拐点向上，布局时点来临。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page9图：阶段性冻肉库存对猪价会有所压制图：冬季仔猪死淘数量较多，支撑猪价7-9月走强规模场仔猪落地环比变化10%8%6%100.0%4%80.0%60.0%40.0%2%0%-2%20.0%

-4%0.0%

-6%-8%-10%-12%资料来源：涌益咨询，国信证券经济研究所整理资料来源：农业部，国信证券经济研究所整理禽价：白羽肉鸡基本面有望超预期，黄羽肉鸡整体周期下行【白羽肉鸡】8月6日白羽肉鸡价格为元价格仍处于历史低位。年3月以来连续下跌，据Wind6月元/3月初累计下跌元/公斤。据新牧网统计，8月6日中速鸡均价为元/公斤，相较上周同期下跌。从禽业分会监测数据来看，行业自年以来，产能快速恢复。白羽肉鸡方年3月后备）万套,父母代存栏（在产后备）万套，祖代与父母代种鸡存栏均处于历史高位，预计短期年6月均处于历史较高水平。据中国饲料工业协会统计数据显示，全国年1-5月，蛋禽饲料产量万吨，同比下降；肉禽饲料产量万吨，同比下降。图：白羽肉鸡价格较上周上升0.76%图：黄羽肉鸡价为低迷主产区平均价:白羽肉鸡黄羽肉鸡30

14122510

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0Wind，国信证券经济研究所整理Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page10图：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产后备）图：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产后备）资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理图：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量图：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量下滑资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理图：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产后备）图：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产后备）在产祖代种鸡存栏量（套）在产父母代种鸡存栏量（套）后备祖代种鸡存栏量（套）后备父母代种鸡存栏量（套）20000002000000015000001500000010000001000000050000050000000月日月日月日月日017日17日17日17日资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page图：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡下行图：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况全国商品代雏鸡销售均价(/)父母代雏鸡销售价（元套）商品代雏鸡销售量(自养量+合同销售量+)（百万只）650864205432140302010017日17日17日17日0资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理短期白鸡供给短缺，预计月非瘟带来的白鸡替代需求增加将顺畅传导至价年底由于白羽鸡处于周期底部，父母代企业整体去化接近的产能，从而导致目前毛鸡供给短缺；当前屠宰场收鸡困难（开工率低）也侧面验证该逻辑。另一方面在需求端，由于去年冬季非瘟疫情抬头导致仔猪数量显著下降，将加大今年月生猪供给短缺，预计猪价在7-9月有望反弹，白羽肉鸡作为猪肉的主要替代品之一，其消费需求在7-9月有望回暖。考虑到目前社会鸡冻肉库存维持约的正常库存水平，预计随着猪价后续7-9月的价格反弹，渠道补充产品库存将使得非洲猪瘟影响更顺畅地传导到白鸡产品价格端，有望提振白羽肉鸡整体市场。白羽鸡与黄羽鸡供给能力充足，面临产能过剩的风险。中长期看，白羽肉鸡供给有望维持稳定，基本面有超预期的可能性。一方面，2021年白羽鸡的养殖存活率相对以往降低接近，将持续干扰白鸡产能正料原材料价格持续上涨带来供给短缺，贸易商提前囤货的现象较多，因此玉米年1-4月国内白羽祖代肉鸡的引种情况来看，后续引种可能存在持续性收缩，或将提振未来几年的行业景气。因此，我们板块性看多低估值白鸡板块，建议尤其关注前期跌幅较大的弹性标的。2.2农作物价格预判【大豆】国内大豆现货价格本周维持在高位，年8月6元/吨，较年初上涨。我国大豆对外依存度较高，国际大豆价格波动对我年占比分别为和高我国大豆进口成本，增加不确定性。7月供需报告，年度7月预估的全球大豆期末库存相比6月预估增加5月预估相比上升比年度则下降8.5%保持联动，从去年5元/吨左右上涨至今年8月6日的元/吨。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page12大豆价格强劲上涨反映了大豆供需的紧张局面，下调全球大豆产量将会进一步强化市场的看涨预期，同时南美阿根廷大豆主产区受拉尼娜天气影响高温干燥天气持续，不利于大豆生长，大豆价格上涨的动力将会更加充足。图：国内大豆现货价维持上涨态势（元吨）图：大豆国际期货收盘价本周上升（美分蒲式耳）期货收盘价(活跃合约):CBOT大豆

现货价:大豆18006,00016005,000140012004,0003,00010008002,0006001,00040020000Wind，国信证券经济研究所整理Wind，国信证券经济研究所整理表：全球大豆供需平衡表百万吨2018/192019/202020/21（6月预估）2020/21（7月预估）期初库存100.6688.0096.53产量361.04339.41385.52363.57进口145.88164.97172.71165.79压榨量298.53331.69321.97总使用量344.28357.40380.78368.92出口量148.83165.06172.90165.49期末库存96.5392.5591.49库销比33.3%27.0%24.3%24.8%资料来源：USDA，国信证券经济研究所整理表：全球大豆供需平衡表（分国家）2021/22百万吨期初库存产量进口国内压榨量国内总使用量出口量期末库存全球6月预测88385.52172.71331.69380.78172.992.557月预测91.49385.22171.71332.04381.09172.8594.49美国6月预测3.66119.880.9560.5663.8156.474.227月预测3.66119.880.9560.5663.8156.474.22阿根廷6月预测23.35524.742.549.856.3523.857月预测25.5524.74350.356.3525.5巴西6月预测23.041440.6547.750.359323.347月预测26.341440.6547.750.359327.64墨西哥6月预测0.10.36.26.46.4500.157月预测0.10.36.26.46.4500.15中国6月预测31.819103100119.70.1347月预测29.819102100119.70.131欧盟27国+英国6月预测0.922.81515.917.620.230.877月预测0.972.81515.917.620.230.92资料来源：USDA，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page13年8月6日全国玉米粮库收购均价相比7月2日上涨元/元/吨，仍处于历史高位。7月供需报告维持年度全球玉米产量下调万吨至总需求量略下调万吨至年67月预估期末库存量下调万吨亿吨，库销比略微上升至年7月预估数据与6月基本持平，产量水平较低，主产区持续的干旱天气造成玉米单产下降趋势不减。中国玉米产量7月预估也与6月预估持平，同时预计中国进口量和国内总需求也将保持不变。总的来看，全国玉米库存量仍处于低位，库存消费比恢复较慢，全球玉米供应仍处于偏紧状态。图：国内玉米现货价元吨仍处于高位图：近期国际玉米期货行情宽幅震荡3500收购价:玉米:平均价期货收盘价(活跃合约):CBOT玉米8003000

700600250050040020003002001001500010002012-01-042014-01-042016-01-042018-01-042020-01-04Wind，国信证券经济研究所整理Wind，国信证券经济研究所整理表：全球玉米供需平衡表百万吨2018/192019/202020/21（6月预估）2020/21（7月预估）期初库存340.97322.56305.45305.46产量1124.921117.561125.031120.65进口164.42167.59184.01182.16饲用量703.88715.75728.77727.33总使用量1144.821134.661149.881146.25出口量181.71172.41187.04183.1期末库存321.07305.46280.6279.86库销比28.05%26.92%24.40%24.42%资料来源：USDA，国信证券经济研究所整理表：中国玉米供需平衡表百万吨2018/192019/202020/21（6月预估）2020/21（7月预估）期初库存222.53210.16200.53200.53产量257.17260.78260.67260.67进口4.487.62626饲用量191193206206总使用量274278289289出口量0.020.010.020.02期末库存210.16200.53198.18198.18库销比76.70%72.13%68.57%68.57%资料来源：USDA，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page14种业：知识产权保护重视程度加强转基因或加速落地打好种业翻身仗”备受关注，种业或将迎来新一轮政策红利。自年一号文发布以来，农业农村部持续加强种业知识产权保护措施，为“打好种业翻身仗”奠定良好基础。年4月日，农业农村部决定自年起，开展为期3年的“全国种业监管执法年”活动，具体活动方案中强调，强化种业知识产权保护，推动修订《中华人民共和国种子法》《中华人民共和国植物新品种保护条例》，提高原始创新保护水平。年5月日，农业农村部、最高人民法院在京举行工作会谈，并签署种业知识产权保护合作备忘录，推进行政执法和司法紧密衔接，合力加强种业知识产权保护；最高人民法院党组副书记、常务副院长贺荣指出，人民法院要站在落实国家战略和维护国家安全的高度，加大种业知识产权司法保护力度，抓紧出台相关司法解释，明确司法裁判规则，依法惩治各类种业侵权行为，推动解决举证难、侵权赔偿额低等问题。年6月日，受农业农村部种业管理司委托，全国农技中心在北京组织标记法等3项标准通过审定；此外，会议明确，下一步要加快新审定3项标准的修改完善DNA指纹数据平台，同时，逐步构建完善种审定、登记作物分子检测标准和DNA指纹数据库，更好地发挥分子检测技术在市场监管和品种保护中的作用，为我国打好种业翻身仗增添维护市场秩序、保护品种创新的新利器。年7月6日，国家农作物品种审定委员会办公室发布关于《国家级玉米、稻品种审定标准（年修订）》公开征求意见的通知，新标准拟于年月1日起实施，相较于年发布的品种审定标准，新标准提升了玉米、稻品种的审定门槛，尤其值得重点关注的是，新增了一致性和真实性要求，玉米新品种的差异位点数需≥4个,水稻新品种的差异位点数需≥3该新增规定对品种创新度提出更高要求，将有力打击行业内模仿育种的现象，利好研发及创新实力领先的头部企业，行业集中度有望提升。年7月9改革委员会主任习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二十次会议，会议审议通过了《种业振兴行动方案》。习近平在主持会议时强调，农业现代化，种子是基础，必须把民族种业搞上去，把种源安全提升到关系国家安全的战略高度，集中力量破难题、补短板、强优势、控风险，实现种业科技自立自强、种源自主可控。此外，会议指出，近些年，我国种业发展有了很大进步，为粮食和重要农产品稳产保供作出了重要贡献，但种业发展基础仍不牢固，保障种源自主可控比过去任何时候都更加紧迫，粮食安全这根弦比过去任何时候都要绷得更紧。会议强调，要打牢种质资源基础，做好资源普查收集、鉴定评价工作，切实保护好、利用好。要加强基础性前沿性研究，加快实施农业生物育种重大科技项目，开展种源关键核心技术攻关，扎实推进南繁硅谷等创新基地建行政等多种手段，推行全链条、全流程监管，对假冒伪劣、套牌侵权等突出问题要重拳出击，让侵权者付出沉重代价。要加强组织领导，明确各级党委和政府责任，做好长远规划，给予长期稳定支持，加大统筹协调，避免重复建设。我们认为自年点关注，种业未来有望迎来新一轮政策红利，头部企业均将受益，建议板块性配置。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page15表：近期种业知识产权保护力度加强，“打好种业翻身仗”值得持续关注32021年4月日32021年5月日2021年6月日33项3年7月6日年月14,3年7月9日年7月9转基因落地加速，打开种业成长新空间。我们认为转基因玉米有望加快落地，行业或将迎来新一轮的格局重塑。从全球来看，转基因作物推广已较为成熟，年全球转基因作物种植面积达到是转基因作物种植面积最大的国家，引领全球转基因种业发展，主要驱动因素是：完备的专利权保护、持续的高额研发投入以及密集的并购活动。转基因应用提高了美国农作物产量和农场收入，助推美国农产品出口大国地位形成，同时也扩大了美国种子市场规模。从国内来看，我国年转基因推广品种仅有抗虫棉和抗病番木瓜，种植面积仅万公顷；但年起我国转基因商业化进程加速，年先后有4个国产玉米品种和3个大豆品种获批农业转基年4月7日农业农村部科技教育司在农业农村部官网公告年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单，共审批通过个相关项目。国内转基因种子商业化落地势在必行，将推动种子行业扩容，格局重塑，提高市场集中度。旧逻辑同质化存量竞争：种植面积不变，玉米种业天花板已现；玉米种子太容易套牌、冒牌，同质化高，劣币驱逐良币，集中度无法提升。转基因后新逻辑增量且市占率集中：转基因可以增产，省人工，省农药，种请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page16图：国内玉米种植主要集中在东北与黄淮海地区图：转基因放开，玉米种子利润空间扩容明显资料来源：农业农村部，国信证券经济研究所整理资料来源：国信证券经济研究所整理及预测请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page17、市场行情3.1板块行情本周农林牧渔指数上涨。从三级子板块来看，种子生产、饲料、粮油加工板块先，周涨跌幅分别为、、。图：本周三级板块涨跌幅（）（8.2-8.6）121086420-2Wind，国信证券经济研究所整理3.2个股表现本周农林牧渔板块中，涨幅排名前五的个股依次为景谷、隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科，涨幅分别为17.13%/16.87%/10.10%/9.72%及昌鱼，跌幅分别为-16.22%/-10.23%/-9.51%/-9.03%及-8.24%。表：农林牧渔板块本周个股涨跌幅排行榜（8.2-8.6）涨幅前五跌幅前五证券简称周涨跌幅%证券简称周涨跌幅%证券代码证券代码600265.SH*ST17.13300829.SZ金丹科技-16.22000998.SZ隆平高科16.87雪榕生物-10.23002041.SZ登海种业10.10300268.SZ佳沃食品-9.51002385.SZ大北农9.72002286.SZ保龄宝-9.03300087.SZ荃银高科9.55600275.SH*ST-8.24Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page18附表：重点公司盈利预测及估值2021年8月6日EPSPE20202021E2022E20202021E2022E67.611.521.972.37002714.SZ42.287.309.397.48656300999.SZ71.091.541.63002982.SZ36.061.712.163.01002458.SZ10.080.270.360.55002746.SZ7.010.280.701.046002299.SZ19.181.641.332.019300761.SZ26.150.632.593.269000998.SZ23.350.090.240.44300087.SZ38.330.310.420.56002041.SZ19.630.120.220.27002385.SZ