检验检测行业市场简析

检验检测行业市场简析检测行业持续扩容，规模化发展成未来趋势市场规模：检测行业弱周期性需求稳定，未来三年增速有望保持约10%未来三年增速有望保持在10%左右：根据国家市场监督管理总局数据，2021年我国检测市场规模为4090.22亿元，2016-2021年我国检测行业规模CAGR达14.65%，基数较大后增速或略微放缓，预计未来三年我国检测市场规模增速将略微下滑至10%左右。以2018年为例，华测检测体现较强抗跌属性。2018年上证指数全年下跌24.59%，而受益于业务稳定及收购并表，华测检测2018年营收同比增长26.56%，同时并购后净利率拐点出现，华测检测全年上涨47.44%，在熊市中体现较强的抗跌属性。竞争格局：我国检测企业小而弱，规模化企业将逐步增多检测市场参与机构众多，以小型企业为主：检测行业有一定劳动密集属性，我国检测机构数量从2013年的24847家快速增长至2021年的51949家，其中2021年从业人员在100人以下的小型检测机构占比达96.31%。7年间整个行业尤其在化学检测领域，受益于下游第三方检测需求爆发，小企业大量涌入，未来将逐步整合和出清。规模化企业营收占比高，龙头企业的整合优势逐步显现：2021年年收入在1000万元以上的规模化检测企业数量占全行业的13.52%，但营收占比高达78.93%，行业马太效应加速背景下，预计未来三年年收入在1000万元以上的规模化检测企业营收占比继续提升，有公信力和规模效应的龙头将在行业整合中收益。行业集中度：我国检测市场极为分散，未来三年CR5有望提升至4%对比海外集中度仍有大幅提升空间：检测市场极为分散，根据图5、图6数据计算，2021年全球检测市场CR3为7.69%，我国检测市场CR5为3.01%，对比海外，国内市场集中度仍有大幅提升空间。未来三年我国CR5有望提升至4%：考虑到规模化检测企业公信力的有效性逐步体现，中小检测企业在大型全国性检测企业的区域布局中逐步被出清，且行业内部并购陆续增多，预计未来三年我国CR5有望提升至4%左右。区域覆盖度：检测企业地域分散，行业出清下区域性检企占比将下降目前我国以区域性检测企业为主：由于部分检测项目（特别是化学检测领域）具有时效性要求，检测市场区域性较强，服务半径较为局限，2021年，我国51949家检测机构中，约73.16%的机构仅服务于本省内客户。2025年区域性检测企业占比有望下降至约65%：随着行业整合加速，龙头企业向多城市重点布局，行业出清逻辑下小型区域性检企将被并购或退出，预计2025年仅服务于本省内的检测企业占比有望下降至约65%。检测分类：偏化学类检测企业扩张需求更强偏物理类检测企业店少而精，偏化学类检测企业扩店意愿强：检测服务根据检测方式的不同可分为偏物理类检测与偏化学类检测，偏物理类检测设备投入大，实验室布局少但服务半径较广；偏化学类检测服务半径小，具有不断并购扩张的内生需求，同时易借助并购向偏物理类检测等新领域渗透。海外经验借鉴，检测行业的规律在于并购扩张放眼海外：2009年以来海外检测企业股价长期上涨海外检测行业股价长期保持上涨：2009年1月1日-2023年5月31日，Eurofins、SGS、BV股价涨幅分别为3166%、332%、244%，其中Eurofins并购扩张最快，营收增速最大，股价涨幅最高。外资龙头企业并购数量众多，内资企业华测检测收购趋势强劲：Eurofins2022年全年收购完成59宗，相较于2021年完成的38宗收购，并购数量提升55.26%；SGS2022年收购7宗，收购的采购公司增加了SGS在化妆品和个人护理测试方面的能力，大大加强了SGS在全球的领先地位。内资企业中华测测试始终保持强势收购，不断拓展业务领域，2022年收购5家企业。Eurofins：拓展生物制药、医学诊断业务，扩张北美亚太市场Eurofins跃居全球第一：Eurofins于1987年成立于比利时布鲁塞尔，拥有900+分支机构/实验室，2022年营收达498.23亿元，跃居全球第一，2010年至今营收CAGR达19.31%。2022年营业收入增速略有下滑，近年净利润增长率波动较大。2022年营业收入498.23亿元/+2.73%，净利润45.3亿元/-19.84%。在2021年之前，公司营收增长率常年保持在20%以上，近年净利润增长率波动较大，2020年增幅达到184%。并购拓展形成六大检测业务：在传统的制药、食品、环境领域基础上发力生物制药、医学诊断等高附加值业务，2021年形成六大业务行业：生物制药服务、食品和饲料检测、临床诊断、环境检测、消费品检测（CPT）以及技术服务。并购扩张北美、亚太市场：从欧洲市场向北美市场扩张，例如并购美国的VIBT，进入美国的临床诊断市场，并购Experchem扩张加拿大食品检测市场，北美市场占比由2010年的10%提升至2022年的37.2%，未来规划将重点向亚太市场扩张。SGS：加强传统业务领域，扩张中国、马来西亚等亚太市场SGS分支机构/实验室最多：SGS于1878年成立于法国鲁昂，目前有2600+分支机构/实验室，2022年实现营收463.5亿元，2010年至今营收CAGR达2.72%。SGS2022年营收保持稳健增长。2022年营业收入463.4亿元/+3.7%，净利润41.1亿元/-3.97%，营收相对稳定，净利润略有下滑。BV：加强传统业务领域，扩张北美亚太市场BV历史最为悠久：BV于1828年成立于法国巴黎，目前拥有1600+分支机构/实验室，2022年营收达419.44亿元，2010年至今营收CAGR达4.13%，2022年全球市占率为2.18%。BV2022年营业收入快速增长。2022年营业收入419.44亿元/+16.6%，净利润34.64亿元/+14.0%，营收与净利均保持稳健增长。下游领域多面开花，新兴产业检测有望高增行业景气度影响下，军工、化妆品、双碳检测等领域有望迎来高增长近年来环境监测、机动车检验等占比提升明显：2021年，我国检测市场中建筑工程、环境监测市场份额最大，分别为17.44%、10.15%，环境监测、机动车检验、电子电器占比分别较2015年提升2.5%、1.82%、1.71%。受行业景气度影响，以建筑建材为主的传统行业检测市场占比下降：考虑到经济周期对行业的影响，预计未来建筑工程、建筑材料检测增速可能略微下滑，食品、环境检测有望保持稳步增长，特种设备、机械（含汽车）、卫生疾控检测有望相对高速增长。而未来随着食品安全、人体功效评价等行业规则的进一步完善和落地，细分如化妆品、保健品将出现较高增速，而受益于军工需求高增及检测外包，军工类检测市场也将呈现较高增长，且未来双碳检测也将成为行业新增需求。食品检测市场规模稳步扩张，检测机构数量大幅提升国内食品安全检测市场规模实现稳定持续扩张。自2018年，食品安全检测市场规模增长率稳定在20%附近，2021年全国食品安全监测市场规模达到216亿元。食品检测行业市场竞争激烈，企业数量大幅提升。2022年食品检测相关机构高达6808家，同2015年相比增加3455家，在7年间实现翻番。全球CRO市场成熟度提升，中国CRO市场前景广阔全球CRO市场成熟度提升，实现稳步扩张。制药行业持续高景气，临床CRO长期占据黄金赛道。2022年全球CRO市场规模达到874亿美元，预计长期稳定发展。中国CRO市场前景广阔。中国临床试验阶段CRO市场规模从2014年的16亿元上升至2022年的170亿元，年复合增长率达到29%，预计行业未来依旧维持快速增长。碳达峰、碳中和成战略目标，双碳检测迎来机遇我国碳排放服务市场为长周期增量市场。2021年10月，国务院正式印发《2030年前碳达峰行动方案》，提出至2025年，非化石能源消费比重达20%左右，单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，为实现碳达峰奠定坚实基础；至2030年，非化石能源消费比重达到25%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，顺利实现2030年前碳达峰目标。碳中和目标为双碳检测带来机遇。环境与可靠性试验研究工作稳步开展，相关检测需求持续上涨环境可靠性检测市场稳步增长。伴随着我国环境与可靠性试验行业的不断发展，我国环境试验与可靠性市场规模由2013年的118亿元增长至2021年的328亿元，年均复合增长率达13.6%。检测行业营收稳健增长，研发支出持续提升收入端：2022年行业营收高速增长，谱尼测试增速较快2022年行业营收保持高增。2022年16家A股检测服务上市公司实现营业总收入583.81亿元，同比+30.17%；2023Q1实现营业总收入99.14亿元，同比-21.73%。分企业来看，谱尼测试2022年营收增速较快，主要由于医学核酸检验业务放量，华测检测保持相对稳定增长。利润端：2022年行业归母净利稳步增长，2023Q1短期下滑2022年行业归母净稳健增长。2022年16家A股检测服务上市公司实现归母净利润总计72.04亿元，同比+15%；2023Q1实现归母净利润总计6.05亿元，同比-66%。分企业来看，东华测试2023Q1归母净利增长较快，主要由于公司规模效应逐步显现，降本增效效果显著。盈利能力：2022年行业净利率略有下滑，2023Q1传统淡季净利率较低2022年行业盈利能力略有下滑。2022年行业平均毛利率为45.69%，同比下滑1.41pct；归母净利率14.17%，同比下滑2.79pct，2022年行业盈利能力略有下滑。2023Q1平均毛利率为37.71%，归母净利率2.13%，主要由于一季度为检测行业传统淡季，营收较低成本较高，盈利能力相对较低。分企业来看，东华测试盈利能力相对较高，谱尼测试2022年受低毛利率的医学核酸检验业务大幅增长影响，毛利率较低。费用端：行业费用率相对稳定，2023Q1传统淡季费用率较高2022年行业费用率相对稳定。2022年行业平均费用率29.88%，同比上升0.68pct，费用率小幅上升。2023Q1行业平均费用率36.11%，主要由于一季度为检测行业传统淡季，费用相对较高。分企业来看，2022年华测检测、东华测试、苏试试验较为接近，均为30%左右，谱尼测试相对较低。研发支出：行业研发支出稳步增长，研发占比持续提升行业研发支出持续增长。2022年检测服务行业研发支出总计31.84亿元，同比+27.4%，研发支出占比8.38%，2023Q1研发支出总计6.28亿元，同比+4.50%，研发支出占比9.36%。分企业来看，2022年华测检测研发支出4.35亿元相对较高。重点公司分析华测检测：五大业务板块稳步增长，积极拓展新赛道华测检测为综合性检测公司，生命科学、工业品、贸易保障板块稳步增长，消费品、医药板块有望保持高增。营业收入持续稳步增长。2022年营业收入51.31亿元/+18.52%，2023Q1营业收入11.17亿元/+23.07%。2022年华测检测业务营收占比前三分别为生命科学检测（44.77%）；工业品测试（17.62%）；消费品测试（13.97%）。东华测试：专注结构力学测试分析，PHM应用带来新增长东华测试是国内领先的结构力学性能测试仪器行业自主创新型企业，专注于结构力学性能测试仪器及配套软件，并提供测试系统解决方案和技术服务。下游需求保持旺盛，三大业务增长可期。东华测试营业收入快速提高，2022年营业收入3.67亿元/+42.81%，2023Q1营业收入0.72亿元/+54.52%。2022年东华测试业务营收占比前三分别为结构力学性能测试分析系统（58.72%）；结构安全在线监测及防务装备PHM系统（22.39%）；基于PHM的设备智能维保管理平台（8.83%）。苏试试验：环试服务保持高增，拓展集成电路测试苏试试验以试验设备制造为基础，深耕物理检测的环境可靠性试验领域。苏试试验营业收入近年增幅保持稳定，2022年营业收入18.05亿元/+20.21%，2023Q1营业收入4.38亿元/+27.45%。2022年苏试试验业务营收占比前三分