202111 中观行业数据观察：十月份乘联会数据解读新能源车产销持续大幅增长延续高景气

A港告SAC执业证书编号：S1660521020001quyiping@助理助理SAC执业证书编号:S1660120080012songting@量开始回暖：MPVSUV月增加2、新能源汽车继续逆势热销：度和市场渗透率上升：数 4、双碳政策大背景下新能源汽车前景广阔：增速20%。从现在开始新能源汽车需要实现年均产销增速告告告/46投资策略点评5、市场因素会取代政策成为驱动新能源发展的主要动力步推动力。中观数据方面告告6投资策略点评 6 告4告4/46投资策略点评 告告6投资策略点评 S 告告46投资策略点评 告告2007-042007-08-2007-042007-08-122008-042008-08-122009-042009-08-122010-042010-08-121-041-082012-042012-08-122013-042013-08-122014-042014-08-122015-042015-082015-122016-042016-08-122017-042017-08-122018-042018-08-122019-042019-08-122020-042020-08-122021-042021-08 投资策略点评1.中观行业观察：核心驱动力由政策端向市场需求端转型新销量回暖乘用车销量从持续低迷中回暖销量仍显低迷。3,000,0002,500,0002,000,0001,500,0001,000,000500,000 产量:乘用车:广义:当月值(辆)产量:乘用车:广义:当月同比600%500%400%300%200%100%0%-200%产量(单位：万辆)轿车义乘用车合计客合计390%0%0%0%40%0%计计0%资料来源：乘联会，申港证券研究所零售端狭义乘用车销量同比下降13.9%，而批发端狭义乘用车销量同比下降仅为告告6投资策略点评销量(单位：万辆)轿轿车义乘用车合计客合计380%00%90%80%09计计资料来源：乘联会，申港证券研究所销量(单位：万辆)轿轿车义乘用车合计客合计6281%7%8%5%1%0%计计2%资料来源：乘联会，申港证券研究所86420资料来源：乘联会，申港证券研究所86420资料来源：乘联会，申港证券研究所告告6投资策略点评场份额42.9%,4.5%7.3%7.0%5.8%5.7%5%上汽通用五菱,比亚迪汽车,5.1%长城汽车,4.8%资料来源：乘联会，申港证券研究所场份额7.0%6.7%上汽通用五菱,8%5.2%5%比5%长城汽车,4.7%资料来源：乘联会，申港证券研究所8642086420资料来源：乘联会，申港证券研究所资料来源：乘联会，申港证券研究所场份额.2%6.9%,.4%.4%5.8%5.5%4.5%4.5%4.8%0%资料来源：乘联会，申港证券研究所场份额上汽通用五菱,6.9%6.6%42.3%42.3%0%5.7%4%4%资料来源：乘联会，申港证券研究所源产量和销量大幅增长告告2016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09-112018-012018-032018-052018-072018-09-112019-012019-032019-052019-072019-09-2016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09-112018-012018-032018-052018-072018-09-112019-012019-032019-052019-072019-09-112020-012020-032020-052020-072020-09-112021-012021-032021-052021-072021-09投资策略点评40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.00 5.000.00产量:新能源汽车:当月值产量:新能源汽车:当月同比300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00-50.00资料来源：Wind，申港证券研究所%。销量达到32.1万辆，同比增长141.1%，环比下降3.9%。1-10月新能源车零售产量(单位：万辆)计0%计.59计0%0%资料来源：乘联会，申港证券研究所善，插电混动汽车上月改善情况好于纯电动车。与去年同期相比，纯电动车大增告告投资策略点评8007006005004003002001000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000批发销量:新能源乘用车:8007006005004003002001000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000批发销量:新能源乘用车:当月值(辆)批发销量:新能源乘用车:当月同比(%)零售销量:新能源乘用车:当月值(辆)零售销量:新能源乘用车:当月同比(%)纯电动(万辆)插电混动(万辆)纯电动同比增长插电混动同比增长50193%1715.192%17%13.6108%42020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月%%%%000%0月月月月月纯电动(万辆)插电混动(万辆)4资料来源：乘联会，申港证券研究所告告000000000000投资策略点评图13：2021年9月新能源乘用车当月销量榜单(辆)光MINI拉拉PLUSDMiPLUSEVEVQNE威LEVER埃安(Aion果9629600035480同比(右)%%2021年9月2020年9月同比(右)%%%0%%资料来源：乘联会，申港证券研究所14：2021年1-9月新能源乘用车累计销量榜单(辆)资料来源：乘联会，申港证券研究所告告000%000%0 投资策略点评销量(辆)同比资料来源：乘联会，申港证券研究所特斯拉(中国),19.30%其他,25.40%北汽新能源北汽新能源,3.20%长安汽车,3.70%小鹏汽车,3.80%蔚来汽车,3.90%菱,14.90%比亚迪,12.00%上海汽车,4.30%长城汽车,4.40%广汽埃安,5.10%资料来源：乘联会，申港证券研究所。30,000230,00025,00020,00015,00010,0005,0000900%800%700%600%500%400%300%200%100%0%比销量(辆)比比亚迪理想华晨宝马上海汽车一汽大众东风本田上汽大众吉利汽车上汽通用保时捷资料来源：乘联会，申港证券研究所告告 投资策略点评其他,其他,上汽通用,2.80%吉利汽车,2.80%上汽大众,2.80%比亚迪,49.35%东风本田比亚迪,49.35%一汽大众,3.30%理想,13.00%理想,13.00%华晨宝马,4.20%资料来源：乘联会，申港证券研究所1.2.1新能源汽车用户满意度和市场渗透率上升迅速EVCACSI综合满意度指数)第一(含并列第一)的车型如下：表5：各细分市场综合满意度指数第一(含并列第一)的车型资料来源：中国质量协会，申港证券研究所新能源车渗透率也在提高。乘联会今年10月数据显示，9月中国新能源汽车的市。告告2020-01-052020-01-1922020-01-052020-01-192020-02-022020-02-162020-03-012020-03-152020-03-292020-04-122020-04-262020-05-102020-05-242020-06-072020-06-212020-07-052020-07-192020-08-022020-08-162020-08-302020-09-132020-09-272020-10-252020-12-062020-12-202021-01-032021-01-172021-01-312021-02-142021-02-282021-03-142021-03-282021-04-112021-04-252021-05-092021-05-232021-06-062021-06-202021-07-042021-07-182021-08-012021-08-152021-08-292021-09-122021-09-262021-10-24 投资策略点评量和新能源市场渗透率6005004003002001000渗透率新能源乘用车销量(万辆)渗透率20112012201320142015201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%双碳政策大背景下新能源汽车前景广阔式。行业内，市场上的数和大盘指数(沪深300)在过去的将近两年内走势分化明显。新能源汽车指数在260%240%220%200%180%160%140%120%100%80% 新能源汽车指数沪深300 告告 投资策略点评3.1我国碳排放目标与汽车行业减排规划国二氧化碳排放量为9893.51百万吨，排放增速较此前年度出现明显下12,00010,0008,0006,0004,0002,0000 二氧化碳排放量:中国(百万吨)二氧化碳排放量:中国：同比增速35%30%25%20%15%10%5%0%-5%在10亿吨以上。根据公安部运输管理局的统燃亿千瓦时。20表6：新能源汽车相关支持政策平接轨。告告 投资策略点评《节能与新能源汽车技术》《汽车产业中长期发展规《汽车产业中长期发展规划》八项重点工程实施方案电基础设施规模化建设工作；落实新能源汽车《新能源汽车产业发展规《节能与新能源汽车技术汽车市场主流(占总销量的50%以上)，与此同时氢燃料电池汽车保有量达到约《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳大力推广新能源汽车，逐步降低传统燃油汽车在新车产销和汽车保有量中的占比例达到%左右1.3.2电动车加速推广有助于碳排目标的最终实现ICEgkm，MHEV(轻度混动电km车作为碳排告告 投资策略点评和的“双碳”目标。其中，发录类型占比客车,21%纯电动,90%乘用车21%专车,58%插电式混合动力,10%资料来源：乘联会，申港证券研究所表7：即将上市的新能源车型新上市厂商和车型上汽奥迪Q5e-on三种动力组合，其中低功率版车型电机最大功率为 80kW/150kW的双电机(50e-tron)。新车的续航里奥迪RSe-tronTaycan新家族设计语车俯冲姿态、遛背造型、大轮圈以及长轴距的告告 投资策略点评新上市厂商和车型TaycanCrossTurismo从入门的Taycan4CrossTurismo到最高性能的TurbourboSboSkWkmh加速最快成绩xDrive50车型将拥有前后双电机，总输出功率达到100kWh的电池，在WLTP工况下能够带来超过600km的续航里程；而xDrive40车型的总输出功率宝马i4第一次亮相于慕尼黑车展上，新车预计将在.9s。东风本田全新纯电动车型e:NS1首次亮相于武汉车牌“e:N”，且诞生于“e:NArchitectureF”平台。e:NS1将搭载最大功率速时间在8s以内。最长续航版本的车型将拥有超过资料来源：各公司官网，申港证券研究所新能源汽车的市场驱动力源源不断.1电池成本下降是强劲的市场驱动力电池成本的下降和配套设施的完善会代替政策补贴成为新能源汽车发展的市场驱告告/46 投资策略点评车身,5%汽车电子,9%底盘,14%内饰,15%其他,7%电池,35%,7%电机,8%资料来源：Patsnap，申港证券研究所技术创新助力新能源汽车电池成本下降，成为助推新能源汽车行业发展的重要动力。成本下降的主要推动力。8007006005004003002001000锂电池单体(美元锂电池单体(美元/千瓦时)电池包(美元/千瓦时)20132014201520162017201820192020资料来源：BloombergNEF，申港证券研究所投告告/46250,000200,000150,000100,00050,000250,000200,000150,000100,00050,0000 投资策略点评1,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,0000保有量:充电桩:总计-122016-022016-042016-062016-08-10-122017-022017-042017-062017-08-10-122018-022018-042018-062018-08-10-122019-022019-042019-062019-08-10-122020-022020-042020-062020-08-10-122021-022021-042021-062021-08-10资料来源：Wind，申港证券研究所应紧张态势延续 价格:碳酸锂99.5%电:国产2017-04-052018-04-052019-04-052020-04-052021-04-05境恶2.中观行业数据一览X告告/46表8：中观数据概览仅供内部参考，请勿外传 投资策略点评利用率大幅下跌，水泥均价小幅下降。化工产品价格除涤纶DTY价格指数出现大山东蔬菜批发价格指数回升。上下游行业分类日据周/月度涨幅特原油上游石油天然气-09-03-09-03美元/百万-09967-03全美商业原油库存量(上-2934102-2934102%美国可利用天然气库存(上-29-22贝克休斯美国原油活跃钻口-050-294贝克休斯美国天然气活跃数口-05-29%期货结算价(活跃合约):焦煤煤炭-09-0496%期货结算价(活跃合约):焦炭-09-0474%期货结算价(活跃合约):动-09-0404%秦皇岛港:平仓价:动力末Q00):山西产-09-03%综合平均价格指数:环渤海Q00K)-03-03%-08-03.46%-08-0352%C价-08-03秦皇岛港煤炭库存(月度数-305-305%计-05-29%炼焦煤总库存:国内独立焦-05-2979%告告/46 投资策略点评岛港:锚地船舶数艘-09-04LME3个月铜(电子盘)有有色-09-03.5%LME3个月铝(电子盘)-09-0362%LME3个月锌(电子盘)-09-0394%LME3个月铅(电子盘)-09-03LME3个月锡(电子盘)-09-03%LME3个月镍(电子盘)-09-03COMEX金-09-03COMEX银-09-0368%COMEX铜-09373-03321氧化物-0900-0300铽-09-03钆-090-030镝-09-03铈-09-03%镧-09-03%钕-09000-0300新疆金属锂价(3.22)-09000-03000新疆碳酸锂价格(3.22)-09-03%精矿-09-0389%平均价-0920000-0420000%点交交运-09-0301%SCFI指数点-05535.92-29567.2869%美西航线(基本港)(月数美元/四十-31-31%欧洲航线(基本港)(月数美元/标准箱-31-31%CCFI指数点-0593-2971%务量:当月值亿-30-30%钢活跃期货结算价中中游钢钢铁与铁矿石-0997-0472%现货价HRB40020mm-0983-0477%格-09-0470%卷价格-09-04-09-04青岛港巴西卡拉加斯粉车021-11-10-0431%连云港澳大利亚PB块矿021-11-10-0479%铁精粉:66%:干基含税:迁安-09-03%铁矿石价格指-08-0387%存-05-29告告/46 投资策略点评主要城市建材仓库螺纹钢-05-2933%主要城市建材仓库线材库存-05-29主要城市建材仓库热板库存-05-2959%主要城市建材仓库冷轧库存-05-2957%主要城市建材仓库中板库存-05-29工率%-05.48-2989%产能利用率%-05-2922城市42.5袋装水泥平建材-0518182-298181853%期货结算价-09-2761%主要城市浮法玻璃现货平-274568-274568%(骄阳):华南造纸-05-22%白卡纸出厂价:亚太森博-05-22%-05-22%中国造纸协会纸浆价格指数(月数据)-31-31%双胶纸平均价:华夏太阳-31-31%铜版纸平均价:华夏太阳-31-31%长丝价格指数化工-09-03%短纤:1.5D/38mm-23-23%价格指数-09-03333333短纤价格指数-09-03%DTY价格指数-09-03.43%-09-04橡胶(活跃合约)-09-04PTA)-09-04PVC)-09-04MDI021-11-10-0450%地区纯MDI主流价021-11-10-0413%出厂价:钛白粉:晶型金红石型(R2型):海峰鑫(最新021-08-13021-08-13%点光伏-08-01%多晶硅-03-27%告告/46 投资策略点评-03-27145%-034-274%-08.527-01.75晶硅料-08.153-01.84%液压挖掘机(3月)台机械工程-30-30%推土机(3月)台-300-300%装载机(3月)台-30-30%起重机(3月)台-30-30%商用车:货车:重型(3月)辆-30-30%商用车:货车:中型(3月)辆-30-30%商用车:货车:轻型(3月)辆-30-30%商用车:货车:微型(3月)辆-307445-307445%十大城市商品房当周成交下游房地产-07839-245076.16%十大城市商品房可售面积(当周值)-07.550171-24.78279米-30-30%-30-30%竣工面积米-306536-306536%开工面积米-30-30%当月乘用车产量(3月)辆汽车-30-30%当月乘用车销量(3月)辆-30-30%累计乘用车产量(3月)辆-30-30%累计乘用车销量(3月)辆-30-30%-30-30%辆-304-304%-30-30%辆-3023-3023%省市平均价:仔猪农业-05-29省市平均价:生猪-05-29省市平均价:猪肉-05-29白羽鸡肉平均价(主产区)-05-29省市平均价:玉米-05-29棉花价格指数-09-04%021-11-10-04元食品饮料-29-29%元-29-29%主产区平均价元-273-273%36大中城市日用工业消费ml左元-31-30%资料来源：Wind，申港证券研究所告告/4601-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0212-0201-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0212-0201-0202-0203-0204-0205-0206-0207-001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0212-0201-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0212-0201-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-02-----------------------------------201920192019201920192019201920192019201920192019202020202020202020202020202020202020202020202020202120212021202120212021202120212021202120212019-01-042019-02-042019-03-042019-04-042019-05-042019-06-042019-07-042019-08-042019-09-042019-10-042019-12-042020-01-042020-02-042020-03-042020-04-042020-05-042020-06-042020-07-042020-08-042020-09-042020-10-042020-12-042021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-04 期货结算价(连续):布伦特原油期货收盘价(连续):NYMEX轻质原油期货收盘价(连续):NYMEX天然气投资策略点评上游能源与金属表9：国际原油和天然气期货价格及库存变动涨幅油7-15.17%全美商业原油库存量(上周)0202%美国可利用天然气库存(上周)口口%资料来源：Wind，Bakerhuges，申港证券研究所100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.007.006.005.004.003.002.001.000.00600,000.00500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.000.00库存量:商业原油:全美美国:库存:可利用天然气:48个州合计4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00告告/46理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产投资策略点评国内煤炭整体价格方面，焦煤期货结算价格下跌3.96%，动力煤期货结算价下跌。表10：国内外煤炭价格及库存变动涨幅活跃合约):焦煤6%活跃合约):焦炭74%活跃合约):动力煤4%平仓价:动力末煤(Q5500):山西产%渤海动力煤(Q5500K)%欧洲ARA港动力煤现货价(周四)%理查德RB动力煤现货价(周四)52%纽卡斯尔NEWC动力煤现货价(周四)秦皇岛港煤炭库存(月度数据)%1%立焦化厂(100家):合计79%地船舶数艘900.00850.00800.00750.00700.00650.00600.00550.00500.00 综合平均价格指数900.00850.00800.00750.00700.00650.00600.00550.00500.00 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00 欧洲ARA港动力煤现货价400.002020-01-0222020-01-022021-01-022019-01-0222019-01-022020-01-02告告/462019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-02202019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-022019-09-022019-10-022019-12-022020-01-022020-02-022020-03-022020-04-022020-05-022020-06-022020-07-022020-08-022020-09-022020-10-022020-11-022020-12-022021-01-022021-02-022021-03-022021-04-022021-05-022021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-02炼焦煤库存:六港口合计炼焦煤总库存:国内独立焦化厂(100家):合计投资策略点评4,800.004,300.003,800.003,300.002,800.002,300.001,800.001,300.00800.00 期货结算价(活跃合约):焦煤期货结算价(活跃合约):焦炭期货结算价(活跃合约):动力煤2,000.001,800.001,600.001,400.001,200.001,000.00800.00600.00400.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.002019-01-04202019-01-042020-01-04 煤炭调度: 煤炭调度:秦皇岛港:锚地船舶数 80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002019-01-01202019-01-012020-01-013.3有色金属:COMEX价格回升，锂价小幅上涨新疆金属锂价上涨，碳酸锂价格不变，江西钨精矿价格小幅下降。表11：国内外有色金属价格变动涨幅LME3个月铜(电子盘)%LME3个月铝(电子盘)62%LME3个月锌(电子盘)4%LME3个月铅(电子盘)1%LME3个月锡(电子盘)%LME3个月镍(电子盘)COMEX黄金COMEX银.68%告告/46 投资策略点评上一期周/月度涨幅COMEX铜319370003.20%1609000.00%112000-0.89%004200000.00%11,000.0010,000.009,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.00期货收盘价(电子盘):LME3个月铜期货收盘价(电子盘):LME3个月铝3,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.007,500.007,000.006,500.006,000.005,500.005,000.004,500.004,000.00 期货收盘价(电子盘):LME3个月镍 期货收盘价(电子盘):LME3个月镍10,000.009,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002019-01-022020-01-022021-01-022019-01-022020-01-022021-01-024,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.00期货收盘价(电子盘):LME3个月锌期货收盘价(电子盘期货收盘价(电子盘):LME3个月锌期货收盘价(电子盘):LME3个月铅2,500.002,400.002,300.002,200.002,100.002,000.001,900.001,800.001,700.001,600.001,500.002,200.002,100.002,000.001,900.001,800.001,700.001,600.001,500.001,400.001,300.001,200.00期货结算价(活跃合约):COMEX银 期期货结算价(活跃合约):COMEX银 35.0030.0025.0020.0015.0010.002019-01-022020-01-022021-01-022019-01-022020-01-022021-01-021,000,000.00900,000.00800,000.00700,000.00600,000.00500,000.00400,000.00最低价最低价:金属锂:≥99%:新疆2020-05-022020-05-022020-06-022020-07-022020-08-022020-09-022020-10-0222020-12-022021-01-022021-02-022021-03-022021-04-022021-05-022021-06-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-02最低价:碳酸锂:工业级99%:新疆2021-11-02180,000.00160,000.00140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.002019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-0222019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-022019-09-022019-10-022019-12-022020-01-022020-02-022020-03-022020-04-02告告46 波罗的海干散货指数(BDI) SCFI:欧洲航线(基本港) 波罗的海干散货指数(BDI) SCFI:欧洲航线(基本港)投资策略点评长江有色市场长江有色市场:平均价:钴:1#400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.002019-01-02202019-01-022020-01-02 价格: 价格:钨精矿:65%:江西110,000.00100,000.0090,000.0080,000.0070,000.0060,000.002019-01-02202019-01-022020-01-02I表12：航运指数跟踪涨幅点1%点.92.2869%美西航线(基本港)(月数据)%欧洲航线(基本港)(月数据)%点2%递业务量:当月值亿%6,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.002019-01-02202019-01-022020-01-02 SCFI:美西航线 SCFI:美西航线(基本港) 4,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00告告462009-01-102010-071-042012-01-102013-072014-0422009-01-102010-071-042012-01-102013-072014-042015-012015-102016-072017-042018-01-102019-072020-042021-01180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.00 0.00-20.00-40.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.005,000.004,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00SCFI:综合指数CCFI:综合指数投资策略点评 规模以上快递业务量:当月同比 规模以上快递业务收入:当月值 规模以上快递业务收入:当月值2019-01-04202019-01-042020-01-044.中游原材料4.1钢铁与铁矿石：钢材价格、铁矿石价格下行格下跌1.83%，青岛港巴西卡拉加斯粉车板价下降表13：钢材与铁矿石价格以及库存变化情况涨幅算价9%HRB0020mm77%70%3%车板价31%连云港澳大利亚PB块矿车板价79%粉:66%:干基含税:迁安%石价格指数:62%Fe:CFR中国北方7%钢库存33%库存库存59%库存57%库存%89%产能利用率%.58%告告46库存:线材库存:热卷(板)库存:螺纹钢(含上海全部仓库)全国主要港口:铁矿石库存:总计(45港口)期货结算价(活跃合约):螺纹钢库存:线材库存:热卷(板)库存:螺纹钢(含上海全部仓库)全国主要港口:铁矿石库存:总计(45港口)期货结算价(活跃合约):螺纹钢投资策略点评价价格:热轧板卷:Q235B:3.0mm:上海价格:中板:普20mm:上海价格:冷轧板卷:1.0mm:上海7,000.006,500.006,000.005,500.005,000.004,500.004,000.003,500.003,000.002019-01-02202019-01-022020-01-02 价 价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国 6,500.006,000.005,500.005,000.004,500.004,000.003,500.003,000.002019-01-02202019-01-022020-01-021,600.001,400.001,200.001,000.00 800.00 600.001,600.001,400.001,200.001,000.00 800.00 600.00 400.00200.000.00250.00230.00210.00190.00170.00150.00130.00110.00 90.00 70.0050.00 铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方 10,000.002019-01-04202019-01-042020-01-04500.00450.00400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.002020-01-04202020-01-042021-01-04资料来源：Wind，申港证券研究所 库存 库存:中板库存:冷轧160.00150.00140.00130.00120.00110.00100.0090.002019-01-04202019-01-042020-01-04资料来源：Wind，申港证券研究所告告462019-01-042019-02-042019-03-042019-04-042019-05-042019-06-042019-07-042019-08-042019-09-042019-10-042019-12-042020-01-042019-01-042019-02-042019-03-042019-04-042019-05-042019-06-042019-07-042019-08-042019-09-042019-10-042019-12-042020-01-042020-02-042020-03-042020-04-042020-05-042020-06-042020-07-042020-08-042020-09-042020-10-042020-12-042021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-04100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.00现货平均价(吨):浮法玻璃:全国主要城市 投资策略点评高炉开工高炉开工率(163家):全国唐山钢厂:产能利用率更新。表14：水泥和玻璃价格跟踪涨幅22城市42.5袋装水泥平均价821853%算价61%平均价6868% 期货结算价 期货结算价(连续):玻璃 3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.002019-01-02202019-01-022020-01-02 22 22城市42.5袋装水泥平均价700.00000650.00000600.00000550.00000500.00000450.00000400.000002019-01-04202019-01-042020-01-044.3造纸：白卡纸价格稳定表15：造纸价格跟踪涨幅白卡纸出厂价:万国纸页(骄阳):华南元/吨%告告46 投资策略点评涨幅%%中国造纸协会纸浆价格指数(月数据)%11,000.0010,000.009,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.002019200.00150.00出厂价:白卡纸:万国纸业(骄阳):200.00150.00出厂价:白卡纸:万国纸业(骄阳):华南出厂价:白卡纸:亚太森博(博旺):华南白卡纸价格指数100.0050.00-01-042020-01-04-01-042020-01-04140.00130.00120.00110.00100.0090.0080.002019-012019-012019-032019-052019-072019-09-112020-012020-032020-052020-072020-09-112021-012021-032021-052021-072021-09 中国造纸协会纸浆价格总指数 平均价 平均价:双胶纸:华夏太阳(70克):华中平均价:铜版纸:华夏太阳(128-157克):华南7,000.006,500.006,000.005,500.005,000.004,500.00表16：主要化工产品价格周度跟踪涨幅粘胶长丝价格指数0.13%粘胶短纤:1.5D/38mm%333-1.11%格指数%涤纶DTY价格指数%5%告告46CCFEI价格指数:涤纶DTY 市场价(主流价):聚合MDI:山东地区CCFEI价格指数:涤纶DTY 市场价(主流价):聚合MDI:山东地区 投资策略点评涨幅-1.17%50%41,000.0040,000.0039,000.0038,000.0037,000.0036,000.0035,000.00CCFEI价格指数:粘胶长丝市市场价:粘胶短纤:1.5D/38mm17,000.0016,000.0015,000.0014,000.0013,000.0012,000.0011,000.0010,000.009,000.008,000.002019-01-022020-01-022021-01-02CCFEI价格指数:CCFEI价格指数:涤纶短纤CCFEI价格指数:腈纶短纤20,000.0015,000.0010,000.005,000.000.002020-01-02202020-01-022021-01-024,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00期货结算价(活跃合约):天然橡胶期货结算价期货结算价(活跃合约):天然橡胶 18,000.0017,000.0016,000.0015,000.0014,000.0013,000.0012,000.0011,000.0010,000.009,000.002019-01-022020-01-022021-01-02期货结算价(期货结算价(活跃合约):精对苯二甲酸(PTA) 期货结算价(活跃合约):PVC12,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.002019-01-02202019-01-022020-01-02市场价(市场价(主流价):纯MDI:华东地区 32,000.0027,000.0022,000.0017,000.0012,000.007,000.002019-01-02202019-01-022020-01-02图62：钛白粉价格(元/吨)出厂价:出厂价:钛白粉:晶型金红石型(R2型):海峰鑫22,000.0020,000.0018,000.0016,000.0014,000.0012,000.0010,000.002019-01-02202019-01-022020-01-02告告46光伏行业综合价格指数(SPI)光伏行业综合价格指数(SPI) 投资策略点评光伏行业综合价格指数(SPI)上涨0.22%，晶硅光伏组件价格下跌0.45%，光伏表17：光伏原材料价格周度跟踪涨幅格指数(SPI)点2%%%275料5343% 现货价 现货价(周平均价):光伏级多晶硅35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.002020-01-02202020-01-022021-01-020.260.24现货价(周平均价):晶硅光伏组件0.260.24现货价(周平均价):薄膜光伏组件80.160.142020-01-02202020-01-022021-01-02现货价:现货价:国产多晶硅料(一级料)现货价:进口多晶硅料45.1440.1435.1430.1425.1420.1415.1442020-01-02202020-01-022021-01-0265.0060.0055.0050.0045.0040.0035.0030.0025.0020.002019-01-02202019-01-022020-01-02游机械销售告告46201520182021201520182021投资策略点评图67：2015年以来液压挖掘机月度销量:台90,000.0080,000.0070,000.0060,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.0020152018202120162015201820212019201720201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1220172020图68：2015年以来推土机月度销量:台1,200.001,000.00 800.00 600.00 400.00200.000.002016201920152016201920182021201720201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1220172020图69：2015年以来载装机月度销量:台201720202016201720202016201920,000.0015,000.0010,000.005,000.000.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图70：2015年以来起重机月度销量:台12,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.0020152017202020182021202015201720202018202120191月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月用车销售图71：2015年以来重型卡车月度销量:辆45,000.0040,000.0035,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.00 5,000.000.002016201922016201920182021201720201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1220172020图72：2015年以来中型卡车月度销量:辆30,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.00 5,000.000.00201620192016201920182021201720201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1220172020告告46投资策略点评图73：2015年以来轻型卡车月度销量:辆300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.00 50,000.000.0020152015201820192021201720201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1220172020图74：2015年以来微型卡车月度销量:辆30,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.00 5,000.000.002016201920152016201920182021201720201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1220172020费6.1房地产：商品房当周成交面积大幅下跌表18：房地产销售情况跟踪涨幅面积976-23.16%十大城市商品房可售面积(当周值)0171279米%%竣工面积米3636%新开工面积米%15.0013.0011.009.007.005.003.001.00-01-31-01-312020-01-312021-01-31 70个大中城市新建商品住宅价格指数:当月同比70个大中城市新建商品住宅价格指数:环比 1.000.800.600.400.200.00-0.20350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.002019十大城市:商品房成交面积:当周值十大城市:商品房可售面积:当周值十大城市:商品房成交面积:当周值十大城市:商品房可售面积:当周值-01-312020-01-312021-01-319,000.008,800.008,600.008,400.008,200.008,000.007,800.007,600.007,400.007,200.007,000.00告告46投资策略点评200,000.00180,000.00160,000.00140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00商品房销售额:累计值商品房销售额:累计同商品房销售额:累计值商品房销售额:累计同比160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00200,000.00180,000.00160,000.00140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00商品房销售面积:累计值商品房销售面积:累计同比商品房销售面积:累计值商品房销售面积:累计同比120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.002015房屋竣工面积:累计值房屋竣工面积:累计同比-02-282016-02-292017-02-282018-02-282019-02-282020-02-292021-02-2850.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.0080.00250,000.0060.00200,000.0040.00150,000.0080.00250,000.0060.00200,000.0040.00150,000.0020.000.00100,000.00-20.0050,000.00-40.000.002015-60.00房房屋新开工面积:累计同比房屋新开工面积:累计值-02-282016-02-292017-02-282018-02-282019-02-282020-02-292021-02-286.2汽车告40告40/462016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09-112018-012018-032018-052018-072018-09-112019-012019-032019-052019-072019-09-112020-012020-032020-052020-072020-09-112021-012021-032021-052021-072021-09投资策略点评表19：汽车产销情况跟踪涨幅辆%辆%辆%辆%%辆%%辆%3,000,000.002,500,000.002,000,000.001,500,000.001,000,000.00 500,000.000.002016-012016-06-112017-042016-012016-06-112017-042017-092018-022018-07-122019-05-102020-032020-082021-012021-06产量:乘用车:当月值产量:乘用车:当月同比600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0000-200.00销量:销量:乘用车:当月值2,500,000.002,000,000.001,500,000.001,000,000.00500,000.000.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.00 5.000.00产量:新能源汽车:当月值产量:新能源汽车:当月同比300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00-50.00-100.00告41告41/46投资策略点评2016-012016-032016-052016-072016-09-112017-012017-032017-052017-072017-09-2016-012016-032016-052016-072016-09-112017-012017-032017-052017-072017-09-112018-012018-032018-052018-072018-09-112019-012019-032019-052019-072019-09-112020-012020-032020-052020-072020-09-112021-012021-032021-052021-072021-0930,000,000.0025,000,000.0020,000,000.0015,000,000.0010,000,000.005,000,000.000.00产量:乘用车:累计值产量:乘用车30,000,000.0025,000,000.0020,000,000.0015,000,000.0010,000,000.005,000,000.000.00产量:乘用车:累计值产量:乘用车:累计同比2016-012016-032016-052016-072016-09-112017-012017-032017-052017-072017-09-112018-012018-032018-052018-072016-012016-032016-052016-072016-09-112017-012017-032017-052017-072017-09-112018-012018-032018-052018-072018-09-112019-012019-032019-052019-072019-09-112020-012020-032020-052020-072020-09-112021-012021-032021-052021-072021-0930,000,000.00销量:乘用车30,000,000.0025,000,000.0020,000,000.0015,000,000.0010,000,000.005,000,000.000.002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09-112018-012018-032018-052018-072018-09-112019-012019-032019-052016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09-112018-012018-032018-052018-072018-09-112019-012019-032019-052019-072019-09-112020-012020-032020-052020-072020-09-112021-012021-032021-052021-072021-09500.00250.00400.00200.00300.00150.00200.00100.00100.0050.000.000.00产量:新能源汽车:累计值产量:新能源汽车:累计同比告42告42/462016-012016-032016-052016-072016-0