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文档简介

年7月以来首次低于荣枯线。制造业疲态显现,经济下行压力进一步加大。2018年制造业PMI全年均值50.9%,显著低于2017年的51.6,整体反映当前经济边际恶化加剧,与此同时,企业主动去库迹象显现。4948474651.752.451.651.851.651.350.351.451.551.551.951.251.350.850.249.4年末以来的低点。至49.7%,经济承压不断加大。供需缺口保持收窄趋势,新订单指数与生产指数之差较(2)两大价格指数明显走弱。PMI两大价格指数出厂价格指数和原材料购进价格指数较11月分别回落近3.1和5.5个点至43.3%和44.8%。需求疲弱以及月内大宗商品价格持续下行构成主要影响,明年PPI下行速率将显著加快,下半年或转入负区间。(3)库存指数小幅下降,悲观预期下企业主动去库存迹象显现。本月,PMI两大库存指数纷纷上升,原材料库存指数和产成品库存指数分别较上月下降0.1和0.4个点至47.1%和48.2%。结合新订单指数下降0.7,采购量下行1个点,以及供需缺口的持续大幅收窄,反响出生产与需求全面放缓的背景中,企业悲观预期情绪加重,整体呈现主动去库至46.6%,由于内需放缓,进口指数大幅下滑1.2个点至45.9%。两个指数均持续位于临界点以下,说明在全球经济复苏放缓和贸易摩擦不确定性增加的影响下,进出口下行压力持续加大。(5)分企业规模看,中型企业再度下行,整体生产压力加大。大型企业PMI下降0.5个点,达50.1%,根本位于临界点。中型和小型企业PMI为48.4%和48.6%,分别较上月下降0.7和0.6个百分点,均位于临界点以下。.综合来看,12月制造业整体下行的主要拖累项源于价格与生产指标,除此之外PMI从业人员本月下行,反映制造业用工量有所减少。与年初的环比态势相

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