海尔的财务分析报告

青岛海尔的财务分析目录TOC\o"1-4"\h\z\u1 青岛海尔的重要财务状况 32 青岛海尔近几年重要业务数据和财务指标对比 62.1 综合状况（见表4） 62.2 详细比较 73 青岛海尔近几年详细财务分析 93.1 获利能力 93.2 偿债能力 93.3 营运能力 103.4 资本构造 104 总评 11青岛海尔的重要财务状况青岛海尔股份有限企业（股票代码：600690）前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂，是在引进德国利勃海尔电冰箱生产技术成立的青岛电冰箱总厂基础上发展起来的国家特大型企业。从青岛海尔年报中获取的企业有关财务报表如表1~表3所示（下表只列明有财务报表中有数据的内容）。表1资产负债表年12单位:元币种:人民币项目合并母企业流动资产：货币资金6,282,453,462.87980,853,004.09应收票据3,505,032,202.57533,813,760.08应收账款1,204,649,240.74312,300,637.12预付款项97,289,153.577,737,888.77应收股利——663,888,062.91其他应收款63,094,717.10827,490.94存货1,742,542,533.9927,337,450.95流动资产合计12,895,061,310.842,526,758,294.86非流动资产：可供发售金融资产10,893,188.947,117,378.44长期股权投资1,527,259,286.093,639,695,173.51固定资产2,449,481,465.46178,426,167.07在建工程261,913,760.2010,830,564.21无形资产197,918,351.8552,306,649.85长期待摊费用1,160,314.72——递延所得税资产153,464,852.2817,410,730.80非流动资产合计4,602,091,219.543,905,786,663.88资产总计17,497,152,530.386,432,544,958.74流动负债：应付票据2,614,969,392.31——应付账款3,156,892,711.66237,762,985.45预收款项989,386,384.5942,755,105.05应付职工薪酬294,790,022.6623,420,621.86应交税费130,960,265.7333,957,328.84应付股利280,940,199.391,657,468.10其他应付款1,190,297,567.9291,964,014.69一年内到期的非流动负债39,800,000.00——流动负债合计8,698,036,544.26431,517,523.99非流动负债：递延所得税负债1,449,230.85943,433.77其他非流动负债45,427,712.33——非流动负债合计46,876,943.18943,433.77负债合计8,744,913,487.44432,460,957.76所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）1,338,518,770.001,338,518,770.00资本公积3,030,528,900.823,427,615,393.87盈余公积1,231,756,067.77473,878,671.33未分派利润2,119,929,744.91760,071,165.78归属于母企业所有者权益合计7,720,733,483.50——少数股东权益1,031,505,559.44——所有者权益合计8,752,239,042.946,000,084,000.98负债和所有者权益总计17,497,152,530.386,432,544,958.74表2利润表年1—12月单位:元币种:人民币项目合并母企业一、营业收入32,979,419,367.013,009,847,325.84二、营业总成本31,515,989,782.902,756,899,809.60其中：营业成本24,263,147,272.182,261,843,935.46营业税金及附加134,738,200.3814,525,525.49销售费用4,984,187,508.44254,285,731.56管理费用2,116,221,142.76226,029,058.24财务费用-7,965,819.41-6,337,353.66资产减值损失25,661,478.556,552,912.48投资收益（损失以“－”号填列）167,071,754.33494,355,957.56三、营业利润（亏损以“－”号填列）1,630,501,338.44747,303,473.83加：营业外收入116,134,297.881,514,544.50减：营业外支出6,485,256.0411,691.14四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）1,740,150,380.28748,806,327.19减：所得税费用365,542,251.2538,917,437.33五、净利润（净亏损以“－”号填列）1,374,608,129.03709,888,889.86归属于母企业所有者的净利润1,149,474,619.69——少数股东损益225,133,509.34——六、每股收益：（一）基本每股收益0.859——（二）稀释每股收益0.856——七、其他综合收益7,690,134.093,007,919.99八、综合收益总额1,382,298,263.12712,896,809.850归属于母企业所有者的综合收益总额1,156,284,732.73——归属于少数股东的综合收益总额226,013,530.39——注：主营业务收入和主营业务利润有80%以上来自纳入合并报表的控股子企业。表3现金流量表年1—12月单位:元币种:人民币项目合并母企业一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金23,858,893,773.791,886,533,593.32收到的税费返还124,474,979.73——收到其他与经营活动有关的现金232,136,269.9715,513,457.45经营活动现金流入小计24,215,505,023.491,902,047,050.77购置商品、接受劳务支付的现金12,576,097,906.52701,813,036.41支付给职工以及为职工支付的现金2,040,334,569.43126,818,977.91支付的各项税费1,937,192,064.54149,943,265.92支付其他与经营活动有关的现金3,035,617,939.98139,527,706.71经营活动现金流出小计19,589,242,480.471,118,102,986.95经营活动产生的现金流量净额4,626,262,543.02783,944,063.82二、投资活动产生的现金流量：获得投资收益收到的现金26,369,643.71162,078,863.14处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额285,000.00——投资活动现金流入小计26,654,643.71162,078,863.14购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金262,807,958.056,687,718.46投资活动现金流出小计262,807,958.056,687,718.46投资活动产生的现金流量净额-236,153,314.34155,391,144.68三、筹资活动产生的现金流量：获得借款收到的现金189,946,392.02——筹资活动现金流入小计189,946,392.02——偿还债务支付的现金444,046,392.02——分派股利、利润或偿付利息支付的现金315,141,730.69200,777,875.14筹资活动现金流出小计759,188,122.71200,777,875.14筹资活动产生的现金流量净额-569,241,730.69-200,777,875.14四、汇率变动对现金及现金等价物影响五、现金及现金等价物净增长额3,820,867,497.99738,557,333.36加：期初现金及现金等价物余额2,459,585,964.88242,295,670.73六、期末现金及现金等价物余额6,280,453,462.87980,853,004.09青岛海尔近几年重要业务数据和财务指标对比海尔在-间，各项重要业务数据和财务指标都在朝着一种更好的方向变化，下面我们从几种方面来看一下。综合状况（见表4）表4青岛海尔-重要业务数据和财务指标单位:元币种:人民币项目本期比上期增减（%）营业收入32,979,419,367.0130,408,039,342.388.4629,468,645,507.98利润总额1,740,150,380.281,137,126,749.7553.03880,114,911.59归属于上市企业股东的净利润1,149,474,619.69768,178,067.1049.64643,632,017.77归属于上市企业股东的扣除非常常性损益的净利润1,067,237,838.31790,380,959.2035.03647,726,359.99经营活动产生的现金流量净额4,626,262,543.021,317,589,569.61251.121,278,857,488.17总资产17,497,152,530.3812,230,597,777.6443.0611,188,965,146.13所有者权益（股东权益）7,720,733,483.506,774,005,728.5713.986,309,113,043.93基本每股收益（元／股）0.8590.57449.650.481稀释每股收益（元／股）0.8560.57449.130.481扣除非常常性损益后的基本每股收益（元／股）0.7970.5935.080.484加权平均净资产收益（%）15.8311.72增长4.11个百分点10.29扣除非常常性损益后加权平均净资产收益率（%）14.7012.06增长2.64个百分点10.37每股经营活动产生的现金流量净额（元／股）3.460.98253.060.96归属于上市企业股东的每股净资产（元／股）5.775.0614.034.71主营业务收入小幅增长，净利润增幅相对明显；每股收益较上年有加大增幅。营业总成本为31,515,989,782.90元人民币，营业总成本为29,392,367,129.56元人民币，总成本减少约21亿元人民币即总成本减少7.22%，后来家电产品物价较有大幅增长，两点原因导致净利润的增长幅度高于主营业务收入增长幅度。详细比较表5青岛海尔每股指标分析单位：元每股指标分析每股收益0.8590.5740.481每股净资产5.775.064.71每股资本公积金2.262.252.25每股盈余公积金0.920.870.85每股负债比（%）653.33338.40308.76每股未分派利润1.580.950.61每股现金流量3.460.980.96注：每股负债比=（负债总额*100）/总股本每股现金流量=经营活动产生的现金流量净额/总股本表中三年数据股本无变化表6青岛海尔利润构成状况单位：元利润构成主营业务收入32,979,419,367.0130,408,039,342.3829,468,645,507.98营业利润1,630,501,338.441,166,730,605.88899,293,751.14投资收益167,071,754.33151,058,393.0664,868,376.81营业外收支109,649,041.84-29,603,856.13-19,178,839.55利润总额1,740,150,380.281,137,126,749.75880,114,911.59所得税365,542,251.25158,428,166.59125,828,881.14净利润1,374,608,129.03978,698,583.16754,286,030.45表7青岛海尔获利能力指标分析获利能力销售毛利率（%）26.4323.1319.01主营业务利润率（%）4.943.843.05销售净利率（%）4.173.222.56总资产酬劳率（%）27.059.307.87净资产收益率（%）15.8311.7210.29注：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）*100/主营业务收入主营业务利润率=（主营业务利润*100）/主营业务收入销售净利率=（净利润*100）/主营业务收入总资产酬劳率=（利润总额+利息支出）*100/平均资产总额表8青岛海尔经营能力指标分析经营能力应收账款周转率（次）36.8010.9410.98存货周转率（次）13.509.7810.34营业费用比例（%）15.1113.4011.89管理费用比例（%）6.425.564.03财务费用比例（%）-0.020.340.16总资产周转率（次）2.222.602.80注：应收账款周转率（次）=赊销收入净额/平均应收账款营业费用比例=（营业费用*100）/主营业务收入管理费用比例和财务费用比例计算措施同营业费用比例由于各个企业公开的财务信息资料很少标明赊销收入金额，企业外部人士往往无法获取企业赊销收入的数据，因此也可以将现销视为收款期为零的赊销，从而用所有的主营业务收入净额替代赊销收入净额。平均应收账款是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”的期初、期末金额平均数之和。存货周转率（次数）=销货成本/平均存货余额平均存货余额=（期初存货+期末存货）/2总资产周转率（次）=主营业务收入净额*100/平均资产总额平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2表9青岛海尔短期偿债能力指标分析偿债能力流动比率（倍）1.481.771.93速动比率（倍）1.281.351.20现金流动负债比（%）53.1929.6531.63流动负债率（%）99.4698.1297.83负债权益比（%）99.9258.8258.57注：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债现金流动负债比=（经营活动产生的现金流量净额*100）/流动负债流动负债率=（流动负债*100）/总负债负债权益比=（负债总额*100）/股东权益表10青岛海尔资本构造指标分析资本构造资产负债比率（%）49.9837.0336.94股东权益比率（%）50.0262.9763.06长期负债资产比（%）0.270.690.80固定资产比率（%）0.310.350.36注：资产负债比率=负债总额*100/资产总额股东权益比率=股东权益*100/总资产长期负债资产比=长期负债*100/总资产固定资产比率=（固定资产净值+在建工程）/所有者权益(不含未分派利润）青岛海尔近几年详细财务分析获利能力企业存在的一种基本目的就是获取利益，虽然利润最大化不一定是每个企业财务管理的重要目的，但对任何一种企业来讲，亏损都不是一件好事情。对海尔来说，这样一种炮打的集团企业，假如没有高额利润的支撑，想要获取继续发展显然是不也许的。结合表7，可以看出海尔-各项获利能力指标均在稳定中不停提高，表明海尔已进入一种稳定的盈利期。尤其是总资产酬劳率较提高190%，阐明企业投入产出的水平大幅提高，企业的资产运行更有效。总体来说，海尔的盈利能力处在行业领先水平。偿债能力企业的发展仅靠内部资金的积累是不够的，尚需对外筹集资金。对外筹集资金的来源对现代企业来说重要是通过股权和债权两种形式。股权筹资是一种权益性的资金来源，不需要还本，也许存在的压力只有股利的支付，而企业完全可以控制与否发放以及发放多少股利。债权筹资对企业是债务性质的资金来源，不仅需要到期还本，还需要按期支付利息，否则债权人可以规定企业破产还债。从这个角度来说，债权融资比股权融资对企业更有压力。不过，企业不对外负债又几乎是不也许的，并且合适的负债可以通过运用财务杠杆提高企业的获利水平。因此企业对负债只能是“爱恨交错”，怎样控制好负债的程度是企业的一种重要课题，企业与否具有到期还债的能力在某些时候很也许关系到企业的生死存亡。从表9可以看出，海尔的短期能力逐渐减弱，虽然流