bo融资模式的及实例

PAGEPAGE21BOT是一种新型的项目融资模式。它的基本特点是开放基础设施领域以利用外资，适用于在基础设施投入不足的发展中国家为大型电力项目筹集建设资金。风险问题是BOT项目的核心问题。BOT项目的风险分为系统风险和非系统风险。前者包括政治风险、法律风险、金融风险、或有风险；后者包括完工风险、生产风险等。风险分配是BOT项目风险管理的基础。深圳**B电厂是我国首次使用BOT融资概念建设的基础设施项目，它采用了有效的风险管理机制，成为发展中国家实施BOT项目的典范。BOT模式出现在上世纪九十年代初，被一些发达国家在基础设施建设方面所运用，目前仍属于新事物，还存在争议，美国、日本、欧洲等地区在该模式的操作细节上也有不同。尤其是在市政公用事业的运用中，所出现的问题使率先操作该项目的发达国家也在反思。议题以BOT在我国及国外的应用实例为主，BOT在我国还需要有一段很长的路要走。现在谈论它在我国的成功与否，还言之过早。

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（2）项目前期工作，操作更加规范、成熟，风险降低、融资成本大大减少。政府运做污水厂BT项目与其他国有产权工程的前期工作基本相同，只不过是付款方式不同（工程竣工使用后才开始付款，并分几年偿还），政府操作起来得心应手。同时与BOT模式相比，由于投资者不参与污水厂的运营，减少了双方商务谈判的烦琐和随之而来的一系列条款与协议，自然时间和投入也大为减少。

（3）污水厂建成后，即交由政府运营，纳入市政整体水循环体系，规划、兰运佩营膀、桂管瞒理夹、衰维灯护粉主箩体隐（痕当荷地存政冰府鹿）括统样一谢，伐收金费喂合舌理当，沿管照理犬规拣范衰，暂将储更铅好翠的顿保满证赶污僵水蝇厂苏正寺常溪的蔑运帆行炸。薄污期水献处员理吩厂近作抚为思市历政恭公疤用干设撒施解，逃其灯根何本洋作主用喷是标保馅障勉城赴市采功妹能于，涂保打护睬当望地溜环幅境饥，午政慕府允会汽以摆此盗作样为迎污或水茫厂午的弃经嚼营僻核恐心识（翻B疲O堡T飘模胳式亿中萌，嗽投洋资宁者亏是遇以谋赢乖利比为怠核闲心熊）摊，只协哗调别各色部遭门渗、叫各粘企好业凯与酿污浇水士厂草的惩关旱系插，柿避叫免爪了廉可蠢能宪出恰现巨的浴纠枝纷鸣。叶

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2.单位污水处理总成本0.35元/吨；

3.政府向企业和居民收取的排污费除去相关费用（管网维护等其他费用）后，实际用于污水厂0.6元/吨；

4.污水处理厂满负荷运行；

5.污水厂的建设资金为4500万元；

6.本计算不考虑税费、通胀等货币因素；

2.3.2BOT模式建设运行

每处理一吨污水政府付给污水处理厂0.8元计；

投资者年运营收益

(0.8元/吨—0.35元/吨)*5万吨/日*365日/年=821.25万元/年

政府年财政补贴

(0.8元/吨—0.6元/吨)*5万吨/日*365日/年=365万元/年

污水厂运营20年；

投资者累计收益M

M=821.25万元/年*20年=16，425万元

政府累计补贴A

A=365万元/年*20年=7300万元

分析：虽然政府没有投入资金在污水厂的建设，但污水厂运营后，在漫长的运营期内，政府每年背负了几百万元的财政负担，20年累计财政补贴将近亿元。但是投资者仅用6年左右的时间就将污水厂的建设资金全部收回，从而在整个运营期间获得了巨大（一亿多元）的收益。

3、BOT的实际应用3.1BOT融资的操作技巧及注意事项3.1.1操作技巧以BOT这种方式进行项目融资有时被认为是在推行私营化，但这种看法是有失偏颇的。因为除非项目的特许经营期基本上接近于其寿命，否则项目最终还是要归还给相应的政府机构并由它占有并运营一段时间的。因此，我们不妨把BOT看作是政府把一个公用事业项目的开发和经营权暂时移交给了私营企业或私营机构。换句话说，在BOT这种形式中项目任何一方对项目的所有权都是阶段性的。（1）对政府来说，以BOT方式融资的优越性主要表现在以下几个方面：首先，减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在自有资金不足的情况下仍能上马一些基建项目。政府可以集中资源，对那些不被投资者看好、但又对国家具有重要战略意义的项目进行投资；其次，把私营企业中的效率引入公用项目；另外，对于发展中国家来说，吸引外国投资并引进国外的先进技术和管理。对于那些具有很强社会性的项目——如交通或能源项目，BOT是一种非常理想的融资方式。在这种融资方式中，通常是由项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议，把项目建设及运营的特许经营权移交给后者。但并不是所有的BOT都需要政府亲自出面。中国的**B电站是以BOT方式进行的一个项目，这个项目的特许权就是通过一家有政府背景的中国企业和在香港注册的合资公司之间的合作协议授予的。最后，如果项目专设公司是完全为了从政府那里拿到项目而设立的，而它又要承担相当的法律义务，那么政府就希望项目发起方对专设公司给予一定的担保和支持。站在政府的角度看，在运用BOT方式时项目经营公司必须确保以下事项：①在整个特许经营期内提供足够的服务；②达到有关的安全和环保标准；③对消费者和用户的收费是合理的；④经常对机器和设备进行维修、保养，使它们能够正常工作并达到必要的安全要求。同样，项目发起方也希望政府能在某些情况下对项目给予照顾和扶持，譬如为项目提供必要的配套设施（公路、电力等）或保证项目的换汇需求等。它们也会尽可能地得到政府的某种许诺，保证政府方面不会做出违背协议或其它对项目不利的事。在BOT中，贷款银行同样是项目融资这台大戏的主角之一。特许协议对项目风险的分配起很大作用，政府和项目公司在就此协议进行协商时应该充分考虑到贷款银行对协议可能作出的反应。由于在BOT中东道国政府一般不直接同贷款银行发生联系，但它们双方又有着各自不同的利益，因此项目发起方应该充分考虑到它们之间的矛盾，做好它们的协调、沟通工作。（2）BOT结构的示意步骤第一步：项目发起方成立项目专设公司，专设公司同东道国政府或有关政府部门达成项目特许经营协议。第二步：项目专设公司与承建公司签署承建合同并得到承建商与设备供应商的担保银行的担保。专设公司与项目经营方签署项目经营协议。第三步：项目专设公司与商业银行签订贷款协议或与出口信贷银行签订买方信贷协议。商业银行为出口信贷作担保同时得到项目本身的资产担保。项目本身可以用来作担保的资产包括：销售收入、保险、特许协议和项目协议等。第四步：进入经营阶段后，专设公司把项目收入(比如：依照销售合同所得的销售收入以及道路、隧道和桥梁的通行费等)转移给一个担保信托。担保信托再把这部分收入用于偿还银行贷款。3.1.2注意事项——以成都自来水**厂B厂BOT项目为例一、项目前期工作应尽可能地深入，至少应达到可行性研究报告的深度。在招标文件编制过程中，能明确的尽量明确。否则，会给招标工作带来较大的困难。如在招标文件中，我们要求管道阀门应具有“国际先进水平”，目的是要进口一些具有先进水平的关键阀门，但由于未具体规定达到怎样的标准才算是具有国际先进水平，因此，谈判中花费了大量时间、精力解决此问题。二、对如何处理采用新技术与现行技术规范的关系进行研究。在这次招标工作中，由于净水厂工艺、管道壁厚等在招标文件中未明确规定，要求由外商设计，目的是引进一些先进技术，但从投标人的技术方案看有些方面与我国现行技术规范中推荐采用的参数不尽一致，外商坚持认为符合本国规范，且为实践所检验，为此，这也成为谈判中需解决的主要问题，因此，建议对此问题进行进一步研究。三、按照国家现行《土地法》规定，不拥有土地使用权，则不拥有地上、地下附属物的产权。实际工作中，为降低建设成本，减少土地占用，供水管道建设用地均采用临时租地，但按《土地法》规定，则投资者不拥有管道产权，这在私人资本介入基础设施领域以前是不存在问题的，但私人资本介入后，则不太适应。原考虑27公里输水管道也采用BOT方式，但按照现行《土地法》规定，只好采用BT方式，即外商建成后即移交，为此，成都市政府将承担特许期内，管道质量保证期后管道质量问题的风险。若采用BT方式，则管道技术方案要尽可能明确、具体、定量。四、随着国内私人资本的壮大，为促进基础设施的建设，BOT投资方式应不仅局限于境外投资者，对境内投资者也应适用。五、成都市政府为防止水**厂B厂BOT项目对城市自来水价格的过大影响，对该项目给予了一系列优惠政策，原则上对项目建设期、经营期中地方所能掌握的税费给予减免。经测算，市政府制定的各项优惠政策，减少外商建设期投资600万元，年平均减少经营成本1440万元，若外商不享受这些优惠政策，水价将在现在协议基础上增加0.101元/立方米；我们认为这对于维护社会稳定，保证项目成功是有积极意义的。六、在BOT项目承包商的确定方式上，应坚持招标方式。这有利于引入竞争机制，公开竞争，克服采用协商方式确定项目承包商过程中，由于缺乏竞争机制，可能存在的因管理者水平有限，或对外商了解不够，或采取不正当手段让利，而导致国家、人民利益受损的缺点。从这次招标工作情况看，五位投标人的价格差异较大，最具竞争力的投标人第一名和第三名运营期水平营运水价相差0.8378元/立方米。通过引入竞争机制，成都市得到了较低的水价，这是今后采用BOT投资方式应坚持的。在评标标准的确定上，应根据项目拟实现的目标，合理地确定水价、技术、法律、融资方案所占的比重。七、应恰当地确定采用BOT投资方式建设管道工程范围，城市管网建设不宜列入BOT项目范围。由于城市道路建设包括污、雨水、止水、煤气、电力、通讯等多种地下管线工程，客观上要求参与建设的各方要按照统一的施工计划同步实施，且由于存在各种不确定性因素，随时可能需要对设计、施工进行修改、调整，而如果城市管网采用BOT投资方式建设，由于业主是外商，其施工计划与道路工程的施工计划不一定完全一致，且BOT项本身的特点是实盘标，即标底一经确定，就不能变动。因此建设内容、各种风险要尽可能事先固定，若随时修改、调整，将使投资发生变化，因而使协调的难度增大，自来水管道的实施和道路工程的建设均会受到影响。八、于源水质量标准的确定，应按最坏的情况考虑。原水质量的风险对中方来说，是一个比较大的风险，若标书中考虑不周，将来政府会承担较大的赔偿风险。九、采用BOT投资方式同利用国内贷款自建的比较。采用BOT投资方式，可以减少投资风险，广泛地利用私人资本筹集基础设施建设资金，同时，可利用国外的先进技术和管理经验，但BOT投资方式项目前期工作时间较长，费用较高，且外商回报率较高，对水价有较大的影响。采用贷款自建方式，相对地讲，由于目前国内供水企业投资回报率较低，现行国内贷款利率较低，且前期工作相对简单，工期较短，费用较低，相应对水价影响较小。但今后国内供水企业价格政策是否变动，国内贷款条件是否变化，则难以预测。因此，应根据国际、国内政治、经济形势变化、国内建设资金的紧缺状况，贷款的具体条件及取得代款的难易程度等因素综合比较，选择适宜的投资方式。十、对于项目管理组织机构来讲，我们认为，成立由市长挂帅、有关部门参加的项目领导小组，下设由市计委、市公用局、市自来水总公司抽调人员组建的项目办公室的方式，基本能适应工作开展的需要。3.2我国的BOT实例应用与分析在一个BOT项目中，私营公司被授予特许权来建设和运营通常是政府经营的大型基础设施，并在特许权结束后，将项目所有权移交给政府。BOT模式的最大特点，一是融资的“无追索权”或“限制追索权”，即贷款人只能对项目公司及其拥有的资产行使追索权；二是BOT模式是以大量的各类合同所组成的，项目公司所拥有的最重要的资产，就是对未来收入流量所拥有的合同权利。所以，BOT模式的运作有赖于健全的法律体系。在我国，电力、交通部门的BOT运作走在了其他行业的前列。为此，国家计委、电力部、交通部于1995年8月21日发布了《关于试办外商投资特许权项目审批管理有关问题的通知》，为在电力、交通行业应用BOT方式提供了法律依据。继国家计委确定的BOT试点项目广西来宾B电厂之后，湖南、河南、浙江、山东等地均纷纷采用BOT方式融资兴办电厂。这些电厂的一个共同特点就是属于地方政府办电，尽管电力上网供应，但电厂所有权不属于国家电力局，所以，在这些BOT结构中，中方公司一般是当地政府的代表。深圳**B电厂BOT模式的经验和特点**B电厂是我国的第一例BOT项目。由于当时我国尚没有关于BOT的明文法律规定，所以项目合同中并没有出现BOT字样，但该合同仍表现为一个典型的BOT项目，其合作、融资、建造、运营及移交各阶段的规定均参照BOT国际惯例的模式，只不过项目公司的形式表现为当时法律所允许的中外合作公司法人。正因为如此，**B电厂项目对照一般的BOT项目又有其自身的特点。(1)合作阶段中方(甲方)与港方(乙方)共同组成项目公司“深圳**火力发电厂B厂有限公司”，该公司为合作企业法人，其唯一的目的是开发B厂项目。乙方是由五家企业在香港注册的有限公司，起特别工具公司(SPY)的作用，其唯一的目的是为开发B厂项目。整个合作期间，甲方无需投入任何资金、实物、技术、人员，只负责为乙方提供有关手续上的便利，以及负责向政府申请有关优惠条件。其它一切如融资、建造和运营均由乙方负责。相应地，在收益方面，甲方在整个合作期内，只有权提取些许管理费，一切售电收益均归乙方。如果从一个合作企业的角度看，这样的条件未免有些偏颇，但这正是BOT项目公司的特点。合作阶段一个最大的特点就是乙方不是通过公开招标选择的，项目公司也不是由乙方单独成立，而是在中外双方合作的意向下共同发起项目公司，由于项目公司是一个合作企业，所以在融资、建造、运营各阶段，以乙方的名义另行对外签订合同，而不是以项目公司的名义对外。造成这个特点的主要原因是我国当时的法律体系对有关法律主体的限制规定。(2)融资阶段合作合同规定，项目所需资金由乙方负责筹集，为减少外币支出，由甲方负责代乙方申请人民币贷款2亿5千万元，乙方负责偿还。合同规定了固定汇率，贷款的外汇汇率风险由甲方承担，乙方利润部分的汇率风险由甲方承担30%，乙方承担70%。对于**B电厂的融资，有人提出非议，主要是针对中方承担汇率风险及GITIC的担保，认为BOT项目融资的特点就是有限追索权，不应该提供这样的保证。但从当时的情况看，这样的条款也有一定道理。当时我国实行固定汇率，也不存在人民币汇率市场，汇率完全由国家一手控制，所以汇率风险成为一种政策风险，如果中方不承担汇率风险，外商的投资风险就大大增加，外商就难以接受。就担保来说，GITIC的担保是针对合同中的中方责任，主要是供煤及购电义务，是保证项目有一定的现金流量来偿还贷款，而不是担保项目的成功或偿还贷款。所以，整体说来，贷款人仍然承担了项目不能成功的风险，其追索权也是有限的，是典型的项目融资。(3)建造阶段设备供应商是在甲方参与下，按货比三家，择优选购的原则确定的，结果比预计的建设费节约了几亿港币，节约的建设费由乙方在运营的前几年分期扣付给甲方。电厂建设用了交钥匙承包合同方式，规定工期为33个月，并规定了奖惩办法。结果，工期大大提前，虽然总承包商赚取了提前竣工发电的全部利润，但对当时严重缺电的广东省来说，电厂提前发电对缓和缺电矛盾，促进经济发展起了重要的积极作用。(4)运营阶段电厂在特许期内由乙方负责运营管理，乙方先与由英美两国联合组成的电力服务公司(EPS)签订了为期四年(1986-1990)的电厂运行、维护和培训管理合同。EPS把英国和香港电厂的管理模式移到**B电厂，设计和制定电厂的管理结构和规章制度，协助乙方招聘国内员工及培训，负责运作电厂设备。EPS退出后，乙方又将电厂承包给广东省电力局运营，在合同移交日的前一年，又根据合作合同的规定，由甲方承包电厂运营，为顺利移交及移交后电厂的顺利运作打下基础。对于项目所在国来说，BOT的一个好处就是不但能引进国际上先进的设备、技术，还能引进先进的管理经验，并通过项目公司培训一批专业人员。**B电厂在运营阶段是十分成功的。发电机组性能优良，以控制成本为核心的管理体系先进高效，成为一流电厂的典范。(5)移交阶段我国BOT项目的移交都是无偿的，**B电厂也不例外。由于缺少实际经验以及当时各方面存在的局限性，合同中关于移交的规定极其简单。对移交的范围、标准以及程序均没有详细规定，为移交的顺利进行留下了一些难题。由于BOT项目的特许期一般较长，加上双方对项目是否成功的注意力主要集中在项目建造及运营上，所以移交这一阶段在特许合同中一般不受重视。但对于中方来说，移交是十分重要的，只有移交过来一个完整、高效的电厂，项目才算最后成功。为避免移交时的纠纷，应该在特许合同中就尽量详细地规定移交的程序和内容。经过合作双方的努力，**B电厂已于1999年8月1日顺利移交，在移交合同中，双方就移交的标准、范围、风险的转移等作了规定，完善了合作合同中存在的不足。**B电厂的成功移交使其成为首例完整的BOT案例，具有重要的现实意义。而且，**B电厂项目中存在的有些问题目前仍没有法律上的充分依据，所以**B电厂的经验是十分宝贵的。来宾B电厂模式的运作作为国家计委的第一个BOT试点项目，来宾B电厂的运作相对规范，1997年9月正式签署了特许合同，特许期为18年(包括3年建设期)。为保证项目融资的成功，来宾B电厂的中方发起人聘请了法国的一家律师事务所和北京的一家律师事务所作为法律顾问，聘请瑞士的一家投资银行作财务顾问，聘请了广西设计院和华北电力设计院作技术顾问，同时委托北京大地桥基础设施公司作招标代理人。相对于**B电厂，来宾项目有以下特点：(1)公开的竞争性招标1995年8月，中方招标的61家外商进行资格预审，审查的条件主要从能力、经验、现有状态等方面入手，考察投标人的履约能力，最后有12家入围，再经过组合，最后有6家正式投标，评标委员会由国家计委、电力部、广西政府及有关方面专家组成，评标标准中电价占了60%，其他参考融资、技术、法律等各方面因素，结果法国EDF——通用阿里斯顿联合体一枝独秀，于1996年11月11日草签了协议，报国务院、国家计委批准后，于1997年9月正式签署了特许协议。来宾B电厂的招标由于透明度高，操作规范，得到国际社会的普遍好评，并认为这是BOT融资方式在中国发展的一个良好开端。(2)项目公司是外商独资公司作为外商独资公司，在特许期内项目公司完全拥有项目的所有权和运营权。**B电厂的项目公司是中外合作企业，尽管合同规定乙方投资的项目资产所有权归乙方，乙方全权负责运营，但从法律上讲，项目运营的最后控制权在项目公司，而项目公司的董事长由中方出任，因此，对外方来说，仍然承担了一定的运营风险。而来宾B电厂作为外商独资企业，外方完全控制项目公司，融资方也不担心项目的运营风险，有利于降低融资成本。(3)购电合同由电力局和项目公司签订在**B电厂项目中，购电协议作为合同附件由甲乙双方订立，但甲方本身并没有电力销售权，后来甲方有违约行为，为顺利移交又留下一个难题。而在来宾B电厂项目中，直接由电力局出面与项目公司订立了购电协议，这就充分保证了项目的产品销售，减少了违约风险。因此，在地方政府出面举办的BOT电力项目中，如何协调与电力局及电网之间的关系，十分重要。尤其在《电力法》实施以后，作为企业与企业之间的关系，也许会出现新的问题。(4)对项目移交的规定较为完善由于吸取了**B电厂的教训，来宾B电厂对于移交的规定较为完善，规定了移交的各方面内容，设定了移交时的设备标准，同时还规定项目公司在移交日后应继续存续一年，以保证项目移交后的顺利运作。但由于没有前例参考，仍遗留下很多问题，如零配件和流动资产、消耗性材料的移交数量问题，设备移交标准的参考标准没有先行制定，缺乏移交的法律程序的规定等问题。而这些问题的重要性与否须等到18年后才能得到证明，但对于其它后继的项目来说，具有十分重要的借鉴意义。(5)项目公司在不同阶段向中方提供不同的保证金在来宾B电厂项目中，外商在投标前需支付1000万美元的保证金，在建设期须支付3000万美元保证金，在移交期需支付1500万美元的保证金。并且，在支付了后一保证金后，前一保证金才予以退还。这些保证金的设定直接制约了外商，减少了中方的风险，值得借鉴。4.总结4.1BOT模式在中国的前景及思考一方面中国的迅速发展需要大量的基础建设，另一方面多年的赤字财政又使得政府很难全部负担庞大的建设费用；一方面中国企业（特别是民企）近年积累了一定的资本财富，另一方面却又受制于诸多产业的垄断门槛无处投资。于是，卸下包袱；于是，锯断门槛；于是，我们一起BOT。BOT是英文Build－Operate－Transfer的缩写，即“建设－经营－转让”方式，其涵义是指：国家或者地方政府部门通过特许权协议，授予项目公司承担公用事业项目的设计、出资（及融资）、建造、经营和维护。在协议规定的特许期限内，项目公司拥有公用事业项目的所有权，成为项目经营法人，允许向公用事业项目的使用者收取适当的费用，由此回收项目投资、经营和维护成本并获得合理的回报。特许期满后，项目公司将设施无偿地移交给政府部门。4.1.1.1BOT模式有何独特之处？与其它项目融资方式相比较，BOT项目融资有其独特地方。具体表现在：（1）与银行及其它金融机构融资方式相区别。通过银行及其它金融机构进行项目融资，其实质是一种借贷关系，贷款人不直接参与项目的建设和经营管理，同时还要求借款人提供必要的还款担保。BOT项目融资是由出资者直接建设和经营，项目融资以投资形式出现。出资者如果没有足够资金，也可以通过融资的方式解决。（2）与组建股份制公司融资方式相区别。股份制公司组建时，项目建设方是以发起人身份与其它出资人同为公司股东，以公司资本金的形式筹措项目建设资金。如果没有特定的企业破产、清算等情况发生，企业将长期存在。BOT项目融资方式在协议规定的项目经营期限满后，该项目将被无偿交还当地政府。（3）与融资租赁方式相区别。融资租赁的方式为：根据承租对设备的选定，出租人向制造商购买设备，并供承租人使用，承租人支付租金的行为。在融资租赁中，出租物的所有权归出租人所有，出租人和承租人还是两个不同的民事主体。BOT项目融资中，项目的资产所有权、经营权和收益权根据合同约定，在一定期限内归项目经营法人所有。（4）与TOT项目融资方式相区别。TOT项目融资是“买断——经营——移交”的简称。TOT项目融资是出资者直接购买已经正常营运的基础产业企业的所有权和经营权，在一定经营期限后，仍把项目移交给政府。与BOT项目融资的最大区别是TOT省去了建设环节，无需承担项目建设期间的风险。4.1.1.2在实施BOT项目融资过程中，应重点关注的问题第一个问题是项目选择问题。公共基础建设项目很多，但适宜于BOT融资的只有一些可以实行企业化运作的项目。而其中重要的一条是公共项目营运收费问题，哪些可以收费？如何收费？收费多少？这些问题都要整体考虑。另外，BOT项目选择也必须符合国家产业政策，优先解决公共领域急需建设的项目。第二个问题是项目风险分担问题。每个项目都有其相应的技术周期和经济周期。必须根据项目具体情况，科学合理地确定经营期限。只有在项目合理技术和经济周期范围内，才能明确政府和出资者各自承担的责任，最终实现“双赢”目的。同时也要考虑公众享受公共服务的经济承受能力。否则的话，可能引起其它社会问题，直到政府强行干预。第三个问题是政策规范问题。政府在制定基础产业发展政策时，一定会注意引导一部分项目实行BOT项目融资运作，并结合具体实际情况，从财税等方面给予支持，鼓励社会资金流向基础产业。企业不仅要关注这些政策，还需要据此制定一批科学的操作规范。4.1.2BOT模式前景如何？近年来中国经济的飞速发展要求加强基本领域的建设。单靠国内资源是不能满足投资需求的。项目融资是结构融资中很重要的一部分，而结构融资提供了进入巨大国际商业金融市场的渠道。电站项目第一个采用BOT方式融资的是广西省来宾电站。收费公路、供水和电站项目也将成为BOT项目的试点。通过上述对BOT项目经验的总结，BOT方式建设基础设施较其它方式具有明显的优越性。国