2023年铝合金行业分析报告

2023年铝合金行业分析报告2023年5月目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、铝合金结构件符合未来建筑发展趋势 41、铝合金结构件相对传统建筑材料优势明显 4（1）重量轻、比强度高 4（2）抗腐蚀性能好 5（3）具有良好的低温性能 5（4）安装、运输过程简便 5（5）易于挤压成型 5（6）可提升建筑物活荷载比 6（7）易于回收 62、铝合金建筑材料使用范围逐渐推广 6（1）铝合金网架和网壳结构 7（2）铝合金玻璃幕墙 8（3）铝合金桥梁 9（4）铝合金通信塔 103、建筑结构件属深加工产品，盈利能力较强 11二、石油钻杆进口替代前景看好 111、铝合金钻杆相比传统钢制钻杆性能优势显著 122、铝合金钻杆实际推广相对更为容易 13（1）铝合金钻杆在国外已得到成熟应用 13（2）其他新型钻杆在实际应用中均存在一定限制 14①超高强度钻杆 14②抗硫钻杆 15③钛合金钻杆 15④复合材料钻杆 163、国内油气资源西移与海上石油开采增加，带动铝合金石油钻杆需求量增加 16（1）国内油气资源西移与海上石油开采增加已成趋势 16（2）高难度油气井开采比例近年来逐渐提升 174、产品进口替代初期盈利能力较强 19（1）生产技术复杂，此前全部依赖国外进口 19（2）市场空间广阔，进口产品国产替代化初期盈利能力较强 19三、铝合金汽车零部件应用逐渐推广 201、轻量化已成为汽车行业发展趋势之一 202、铝合金材料在汽车零部件中应用比例逐渐提升 22（1）铝合金材料是实现汽车轻量化的重要替代材料之一 22（2）车用铝合金挤压材未来需求增长空间可期 23四、轨道交通用材受益国内交通行业快速发展 26一、铝合金结构件符合未来建筑发展趋势1、铝合金结构件相对传统建筑材料优势明显铝合金材料在建筑工程中应用已有超过百年的历史，以往多用在铝合金门窗外框、玻璃幕墙支撑体系以及铝合金的外包层等用途。欧美国家自上世纪50年代开始铝合金在建筑结构领域的应用，90年代以后逐渐得到推广应用。随着现代工程结构不断向轻质结构发展以及承受恶劣环境的需要，铝合金材料由于其重量轻、耐腐蚀、易于维护、施工方便等优点，除去传统的应用领域，其在建筑结构件领域的应用逐渐受到重视。与传统混凝土和钢材等传统建筑材料相比，铝合金结构具有明显优势。（1）重量轻、比强度高铝合金材料的密度为2.7g/cm3，大致为钢材的三分之一，而常用的6000系列铝合金材料的强度比一般常用的碳素钢强度还要高。如6061-T6型铝合金的屈服强度为245MPa，拉抗强度可达265MPa，已超过Q235钢的强度指标。高强度铝合金型材，如70XX-T6系列的屈服强度可达300MPa，甚至500MPa以上。因此，采用铝合金代替钢材或者混凝土可以大大减轻结构自重。由于上部结构较轻，不但减轻了施工强度，缩短施工周期而且对基础的要求降低，而且减少了下部结构的建造费用；（2）抗腐蚀性能好铝合金在大气的影响下，其表面能够自然的形成一层氧化层。这种氧化层可以在很大程度上防止铝合金材料的腐蚀，良好的耐腐蚀性可极大的减少建筑物的防腐和维护费用；在混凝土板和铝合金结构件起组合作用的情况下，由于铝合金材料的热膨胀系数（22×10-6）比钢筋混凝土大，所以在寒冷的环境下铝合金材料的收缩可以使混凝土中产生的微裂缝趋于封闭，使得水分和氯化物无法侵入，从而保护了钢筋；（3）具有良好的低温性能随着温度的降低，铝合金材料强度和延伸率反而有所增加且无低温脆性问题，因此可以用于制造寒冷地区的建筑结构；（4）安装、运输过程简便由于重量轻，铝合金构件或者整个结构大多可采用工厂预制、现场安装的方法，其预制、运输以及安装过程简单，时间短，费用较低，能够适应符合现代施工技术的工业化要求；（5）易于挤压成型铝合金材料表面具有特殊的光泽和质感，可以挤压成型，这是铝合金材料相对于钢材最主要的优点。挤压成型可以生产出热轧和焊接所不能得到的复杂截面型材，能够使构件的截面形式更加合理；（6）可提升建筑物活荷载比在既有建筑物的维修加固时，使用铝合金材料替代传统建筑材料，可以以较小的重量较大的承载力，提高建筑物承受活荷载的比例；（7）易于回收铝合金材料易于回收，再处理成本低，再利用率高，有利于环境保护，符合可持续发展要求。2、铝合金建筑材料使用范围逐渐推广铝合金材料由于其强度重量比高、断裂韧性好和疲劳强度高、耐腐蚀性好、可塑性和焊接性好，在机械、航空航天、造船、汽车制造、包装、军工等领域得到了广泛的应用。此前铝合金建筑型材多用在铝合金门窗外框等基础结构上，随着适用范围的推广，其逐渐应用到铝合金网壳结构、铝合金网架结构、玻璃幕墙铝合金支撑体系、通信塔、人行天桥等承重建筑结构件领域。从适用范围来看，铝合金结构件由于其自身轻量化、耐腐蚀等特点，在建筑结构跨度较大，地质环境相对恶劣的情况下优势更为明显。目前国内外比较成熟的应用领域包括，1）活荷载小于恒荷载的大跨度屋面系统；2）海洋气候和腐蚀环境下的建筑结构物；3）偏远山区和恶劣环境下的建筑结构物；4）各种用途的可拆装、可移动建筑物；5）建筑物的维护结构。在我国，铝合金网壳结构、铝合金网架结构、玻璃幕墙铝合金支撑体系、通信塔、人行天桥等已成为铝合金建筑结构件的主要应用领域。（1）铝合金网架和网壳结构网架结构是指由多根杆件按照一定的网格形式通过节点连结而成的空间结构；网壳结构是指以杆件为基础，按一定的规律组成网格，并按壳体坐标进行布置的空间构架，它兼具杆系和壳体双重性质。这类建筑结构的主要优点是自重轻、施工速度快、建筑造型美观，适用于覆盖大跨度建筑结构。国际上，穹顶网壳的最大跨度单层可以达到131米，双层可以达到236.5米。近年来大型空间建筑的网架和网壳结构在实践中已得到大量应用，丰田博物馆、康涅狄格大学及夏威夷大学竞技场，贝尔经济中心，亚拉巴马国立大学直径80.77米圆盖，加利福尼亚州长滩盖云杉古柏的126.49米圆盖等。我国近几年在铝合金网架和网壳结构中的应用也在逐渐增加。1996年天津市平津战役纪念馆是我国首幢铝合金三角网格单层球面网壳结构，其底平面直径45.6米，建筑物高33.83米，最大球面直径48.945米，网壳重34.4吨，连同铝合金屋面板的总重为58.7吨。1997年建成的上海国际体操中心主馆，1999年建成的上海杂技馆，2018年建成长沙经济技术开发区招商服务中心等。（2）铝合金玻璃幕墙幕墙原材料主要为铝型材、玻璃、铝板材料，除了传统建筑材料所具备的一般建筑功能，其更具有节能和安全功能。建筑幕墙主要应用于城市高层建筑、大跨度建筑、异形建筑等建筑综合体。从具体分类来看，铝合金玻璃幕墙一般分为有框幕墙和隐框幕墙，其中隐框幕墙又分全隐、半隐两种，半隐又分竖隐横不隐和横隐竖不隐两种。随着近年来大型公共项目、商业项目和高档住宅的数量与体量不断增大，以及二三线城市化水平的提升，行业市场空间日趋扩大。产品的规格、品种也日益增加，档次不断提高。根据《中国建筑装饰行业“十四五”发展规划纲要》，建筑幕墙行业在2015年产值将达到4000亿元，年平均增长率在20%以上。我们认为随着行业的不断发展，铝合金幕墙行业呈现出三大特征：一是铝合金幕墙体积大、产品形成过程长，考虑到运输成本的因素，区域性优势逐渐加强；二是随着行业成熟度不断加大，中高端客户对铝合金边框型材加工企业规模的要求不断增大；三是客户对美观度的不断提升使得玻璃幕墙的技术逐渐进步，比如铝合金隐框玻璃幕墙正在得到客户的认可，这要求铝合金型材需要经过阳极氧化后再进行电泳涂漆，同时对其合金牌号（LD31/6063）、机械强度等都具有国家标准，产品质量较高、一致性较强的企业行业优势地位将更加明显。（3）铝合金桥梁随着桥梁结构设计理论与施工技术的不断进步，各种桥梁结构形式的最大跨度屡被刷新。但随着桥梁跨度的进一步增大，桥梁结构材料成为一个重要的制约因素。另一方面，采用钢筋混凝土、预应力混凝土与钢材等建造的桥梁也越来越暴露出一些问题，如混凝土盐化腐蚀、钢结构的锈蚀等耐久性问题也越来越严重。在这种背景下，强度更高、重量更轻、耐久性更好的材料用以替代传统材料成为桥梁结构成为行业发展的重点，铝合金材料在今后的城市人行天桥建设中将具有广泛的应用前景。国际上第一次采用铝合金结构的桥梁于1956年，在加拿大的Segena河上建造了总长152.5米的拱形公路桥。双曲拱跨度为88.5米，高度为14.1米，整个结构采用Al-Cu-Mg铝合金构成，重量181吨，相较同样结构钢制桥梁质量减轻254吨。建设周期仅仅用时三个半月。我国第一次采用铝合金桥梁结构建于2015年，位于杭州市核心区的庆春中河人行天桥。受中河高家梁底标高的控制以及桥下通行电车的需要，使得该处采用传统钢箱梁方案难以实施。采用铝合金结构后，其重量降低至同体积钢材的34%，行人通行高度达到2.5米-3.2米，桥下机动车通行高度达到4.8米-5.3米。（4）铝合金通信塔目前国内用于通讯或电力领域的塔架以钢结构为主，随着人们对通信塔架轻盈、美观要求的增强，以及腐蚀性强的海洋地区或重污染区域通信塔架构件的增多，铝合金材料需求量不断增加。在国外铝合金塔架结构已有一定应用，主要适用于通信、军事领域，以及监控、无线数据传输等业务。国内近年来也有少量铝合金塔架建成使用，其中最具代表性的是建立在福州的一个铝合金微波塔，建造在42米高的科研监测楼楼顶。由于铝合金在抗腐蚀性方面远远优于钢材，同时大量实验资料也表明，与镀锌板相比，其在耐腐蚀、耐磨、耐热性等方面优势明显。未来随着通信覆盖面积的不断扩大，基站范围逐渐向海岸、海岛、化工厂、化肥厂等污染严重、腐蚀性强的区域拓展，铝合金通信塔应用经济性将得到明显提升。3、建筑结构件属深加工产品，盈利能力较强2021年公司与中建钢构江苏有限公司签订了铝格栅型材制作合同，为其承揽的重庆国际博览中心提供深加工铝型材。产品为铝合金建筑构件，包括工字铝件、节点板（铝圆盘、角铝）、工字铝套管、铝合金结构件及辅助件，均为深加工产品，加工费相对较高。其中工字铝综合单价33000元/吨，矩形柱综合单价38000元/吨，经估算加工费可达到16000-21000元/吨以上，相对普通建筑型材4000-9000元/吨的加工费具备明显优势。我们认为铝合金承重结构件在体育、场馆等大跨度标致性建筑中应用前景广阔。中长期来看，国内结构建筑应用占比仍然明显低于国外发达国家，上升空间广阔；短期来看，受益于消费升级带来场馆、歌剧院等公共设施建设需求的上升，铝合金结构件行业需求总量增速依然看好二、石油钻杆进口替代前景看好随着石油和天然气工业及地质勘探业的急剧发展，对钻井和开采业提出了越来越高的技术要求。不仅是钻探数量的增加，而且由于地壳浅表资源和能源的“枯竭”，普查和钻探的深度成倍增加，这使得钻探的条件日趋复杂和恶劣；同时，还必须全面强化钻井的建设规模和过程，并日益增多在边远地区和海底的钻探量。钻井深度增加，导致在一个钻探周期中直接加深井底所用的时间比率在减少，而用于更换被碎石磨损的工具的升降作业所用的时间比率大大增加。同时，排除钻井中故障和发生事故时进行处理的难度也增加了。一方面，这无疑对钻探过程中工艺的要求提升；另一方面，对钻探设备自身性能的也提出了更高的需求。1、铝合金钻杆相比传统钢制钻杆性能优势显著石油钻探设备主要包括成套地面设备、专用的钻井工具和钻井仪表。钻杆是钻探过程中进行起卸或旋转底部钻具组合的主要钻探装置，通常是为承托外部和内部的重大压力以及重大的扭力、弯曲力和振动力而设计。同时钻杆亦是将钻井液从钻头经过其金属管道元件输送到环孔的通道。它是一条中空的厚壁钢管，在钻油台上用于钻探过程。由于钻杆在钻油台井口装置与底部钻具组合（包括钻头）之间发挥连接作用，钻杆需要在通常深入地壳超过一英里的深度支撑本身的重量。一般而言，一个深度4000米的油井，钻杆将组成钻油台长度的90%。传统上石油钻杆的管体材料为低碳合金钢，然而随着钻井深度的增加，钻杆的重量、矿层的压力、工艺必需的钻井液的密度、钻井的用液加压的压力也随之增大；钻杆旋转时，阻力和克服阻力所必需的施加于钻杆的阻力也将增大。要求新选用的材料具有必要的强度和塑性，比钢的密度和弹性模数小；对应力集中的敏感度较小；在比较危险的介质中生产，即在腐蚀性介质中比较稳定；成批生产管材的工艺性较好；材料供应充足，能够满足大规模需求。与传统钢制钻杆相比，铝合金钻杆在质量、强度、塑性等方面都具有明显优势。铝合金的密度为2.78g/cm3，纵向弹性模量为71,000MPa，约为钢的1/3，但是强度重力比却是普通钢的1.5-2.0倍。铝合金钻柱的质量轻于普通钢钻杆，在同等钻机能力的前提下，可以钻成更深的井。具有优越的抗腐蚀稳定性，可以用于H2S和CO2等酸性环境。具有良好的延展性，在斜井、小曲率定向井和长水平段水平井中具有较小的弯曲应力。与井壁的摩阻小，可减少起下钻的阻卡。无磁性，方便随钻测量仪器的使用。铝合金钻柱对裸眼和套管的作用力小，能有效保护套管和裸眼井段；且其内的钻井液流动阻力小，可提高水力效率。发生井内事故时，可以用牙轮钻头钻掉铝合金钻具，钻速30m/h左右，方便事故处理。2、铝合金钻杆实际推广相对更为容易（1）铝合金钻杆在国外已得到成熟应用从应用角度来看，铝合金钻杆在全球范围内已实现大范围应用。铝合金变断面管材的生产工艺于1960年开始研制，但真正大规模用于钻探工业，还是70年代的事。1958年前苏联冶金机械科学研究所开始对B95、д16铝合金钻探管进行试验，1963年研制出首批用于石油钻探的铝合金变断面管材，并于1970年在莫斯科全苏轻金属研究院古比雪夫冶金工厂和卡明斯克冶金工厂分别建成了几条专门生产铝合金钻探管的生产线。与此同时，美国雷诺公司、法国彼西涅公司以及德国和日本等国也开发了不同规格和用途的铝合金钻探管。目前世界上的铝合金钻杆生产工艺成熟、设备先进、技术水平相当高，生产效率和经济效益都很好，但由于技术复杂并需要大型挤压机，所以仅分布在俄、美、法、德、日等少数几个国家。在俄罗斯采用铝合金钻探管的项目逐年增加，目前已达到总掘进数的50%以上，在美国更达到了60%以上。由于在油气井钻进中使用铝合金钻杆的高效率，在特别地质条件下的应用良好，以及与顾客和钻井企业的经常接触导致ADP生产的扩大。通过分析计算每米钻杆柱的费用以后，就可以发现使用铝合金钻杆的优势。相关研究表明，在目前的价位上，轻合金钻杆与钢质钻杆相比具有很强的竞争力。（2）其他新型钻杆在实际应用中均存在一定限制①超高强度钻杆超高强度钢钻杆是为实现超深井钻井而研制的，轻质、薄壁的超高强度钢钻杆可用于解决大位移井、超深井和深水钻井的钻井难题。但由于高强度钢在低温下具有脆性且很难在抗冲击韧性和抗拉强度间达到平衡，钢的延展性和刚性之比降低已成为阻碍高强度钢钻杆应用的一个重要难题。同时，在酸性油气井等特殊环境性难以适用。②抗硫钻杆抗硫钻杆是国内目前接触最多、应用最广的一种高性能钻具，主要用于酸性气田。其在国内得到了大量的应用，从95SS钢级的钻杆直到105SS钢级的钻杆。由于材料强度的提高，必然会导致材料硬度的提高，而材料硬度的提高，对腐蚀环境的敏感性就越强，发生腐蚀和应力腐蚀的风险性越高。因此，抗硫钻杆材料的强度受到了很大的限制。③钛合金钻杆与常规钢钻杆相比较，钛合金钻杆性能优势明显。1）钛合金密度为4.1×103kg/m3，钢密度为7.8×103kg/m3，钛比钢轻43%；2）钛合金弹性模量为119GPa，钢弹性模量为210GPa，钛合金是钢的57%；3）钛合金具有更好的耐腐蚀及抗侵蚀的能力；4）钛合金具有高抗疲劳特性，在空气和钻井液环境中其疲劳性能几乎相同；5）钛合金钻杆屈服强度为840MPa，约等于S-135钢钻杆强度重量比值的1.54倍。用于超短半径钻井的钛合金钻杆已经研制成功。在超短半径钻井、超深井和深水钻井应用中，钛合金钻杆具有明显的优势。但钛合金材料对疲劳缺口相当敏感，当长时间处于应力条件下时，其磨损速率极快。同时，钛合金钻杆的成本大约是常规钢钻杆的7-10倍，难以实现大规模使用。④复合材料钻杆复合材料钻杆是通过在卷筒上缠绕碳纤维，然后应用一种环氧基复合材料覆盖并密封而成。复合材料钻杆具有许多潜在的优势，包括质量轻、高的强度质量比、超高的抗腐蚀能力以及增强的抗疲劳能力。但与此同时，为达到一定结构强度要求，复合材料钻杆壁厚要大于普通钢钻杆；若减小内径则会增大压力损失，若增大外径，则会增加环空循环当量密度，这会引起密度窗口钻井井控问题。根据设计参数，复合钻杆的壁厚可能要达到常规钢钻杆壁厚的2倍，其不适用于超长位移的大位移井和超深井的钻井施工。此外，目前复合材料钻杆价格为普通钢钻杆的3倍左右，这会增加投资，但是其整体综合成本还是要优于普通钢钻杆。3、国内油气资源西移与海上石油开采增加，带动铝合金石油钻杆需求量增加（1）国内油气资源西移与海上石油开采增加已成趋势我国石油探明储量27.87亿吨，其中陆地东部的松辽盆地和渤海湾盆地，累计探明石油地质储量占全国总探明储量的60%；陆地中西部的鄂尔多斯、准噶尔、吐哈、柴达木等主要含油气盆地，探明地质储量所占比例为26%，是极其重要的战略接替区；海域的渤海湾、珠江口和莺歌海等盆地，探明地质储量占14%，仍然有很大的增长空间。近几年我国石油产量维持在2亿吨左右，东部主要产油省黑龙江和山东处于稳产阶段，西部新疆和山西石油产量保持较高增长。我国天然气探明储量2.8万亿立方米，中国油气层探明储量区域相对集中，主要分布在西部，占资源总量的83%，东部和海域仅占17%。四川、鄂尔多斯、塔里木、松辽、柴达木和准噶尔盆地已成为陆上六大天然气主探区；莺－琼、东海成为近海的两大天然气主探区，八大天然气探区格局基本形成。我国天然气产量快速增长，新疆、四川和陕西三大天然气主产区占国内产量75.5%。（2）高难度油气井开采比例近年来逐渐提升随着我国易开发油气层的日渐枯竭及油气需求量的快速攀升，我国石油天然气战略的中J心逐渐由东部向西部的塔里木、准格尔和四川盆地转移。由于我国西部各主要含油气盆地普遍存在地质条件复杂和油藏埋藏深的特点，深井、超深井、酸性油气井、大水平位移井等在近年来在实际开采中的比例不断提升。深井通常是指完钻井深为4500-6000米的井，超深井通常指完钻井深为6000米以上的井。大水平位移井是继定向井、水平井之后出现的一种特殊工艺井，是在海滩、湖泊、沙漠等复杂条件下进行油气资源勘探和开发的经济而有效的技术手段。在大位移井中，当井料等于或大于86度，且有较长延长段的井称为大位移水平井。酸性油气田是指高HZS、高CO:的油气田，其在开采过程中容易发生氢脆事故。即在油气勘探开发过程中由于钻杆氢脆和应力腐蚀断裂问题，造成各类事故，特别是在钻井中井喷、钻杆氢脆断裂落井，更是容易发生大型安全事故。由于石油和天然气开采，特别是深井开采工作环境恶劣，传统钢制钻杆在水平井、高腐蚀介质井、超深井等施工中经常遇到钻杆摩擦热裂、氢脆、应力腐蚀断裂、钻井速度和效率降低、负载过大等问题。为进一步开发深层资源，超深井、水平井、高腐蚀介质井等复杂工况环境勘探开发井的数量近年来快速增多，由此将直接带动铝合金石油钻杆的需求量。从资源储量分布来看，我国天然气中H2S含量大于1%的天然气储量占全国天然气储量的1/4，主要分布在四川盆地、鄂尔多斯盆地和渤海湾盆地。特别是近几年在川东北三叠系飞仙关组发现的高含H2S天然气田，H2S含量平均高达10%，该气田对川渝地区东输供气工程天然气资源具有重要意义。铝合金钻杆具有优良的杭HzS特性，如果在我国含有HzS的油田使用铝合金钻杆，就可以有效地防止钻杆发生HzS应力腐蚀开裂事故，这也将成为国内铝合金钻杆的重要需求增长点之一。4、产品进口替代初期盈利能力较强（1）生产技术复杂，此前全部依赖国外进口目前世界上的率合金钻杆生产工艺成熟、设备先进、技术水平相当高，生产效率和经济效益都很好，但由于技术复杂并需要大型挤压机，所以仅有俄、美、法、德、日等少数几个国家掌握其生产技术。生产铝合金钻杆要求大吨位的反向挤压机；同时，其在硬质合金变形加工、内变径无缝管加工、产品加工精度等方面都有着极高的要求。我国的石油工业和地质事业都是建国以后才开始发展起来的，历史较短，目前钻探所用的钻杆几乎全部采用钢质钻杆。2017年，我国从俄罗斯进口的铝合金钻杆设备首次在塔里木油田使用，实际使用效果显示，这种钻杆能较好地适应高含硫化氢和二氧化碳的地层环境，满足高含硫地区的钻井需求。铝合金钻杆的应用目前尚处于推广起步阶段，且所用设备几乎全部来自于进口。（2）市场空间广阔，进口产品国产替代化初期盈利能力较强根据我国统计数据，每钻进1m，约需油井管62kg。我国目前需要钢质钻探杆10万吨左右，据初步估算，如果实现全铝化，全国共需铝钻杆5万吨左右。此外，我国今后一段相当长的期间要大力发展石化天然气工业、深层和海底地质勘查与钻探工作，如克拉玛依、柴达木盆地、吐鲁番、大庆油田以及渤海、东海、黄海、南海等海底油田的勘探与开发等，这些新开发项目，由于深度大、地质与地理条件复杂、技术难度大，都需要使用新型的铝合金杆钻具。按照10%的铝合金钻杆对钢制钻杆的替代率计算，国内每年平均需求量1万吨左右，随着钻机的更新换代，未来铝合金钻杆的比例会不断上升，市场应用的前景极为广阔。从需求角度来看，铝合金石油钻杆在国内市场空间广阔，且行业需求将在未来较长一段时间内处于快速增长期；从供给角度来看，由于铝合金石油钻杆用型材相对普通型材要求更高的同心度、精度和更低的表面粗糙度，因此目前国内掌握这一生产技术的厂家非常有限，此前全部依赖国外进口。由于进口产品在国产替代的初期盈利能力普遍较强，这一产品未来一旦实现规模化生产，业绩必将形成爆发式增长。三、铝合金汽车零部件应用逐渐推广1、轻量化已成为汽车行业发展趋势之一年初以来，我国华北、黄淮、江淮、江南等中东部地区相继出现大范围雾霾天气，其中尤以京津冀地区PM2.5问题最为严重。PM2.5是指大气中直径小于或等于2.5微米的颗粒物，也称为可吸入肺颗粒物，含有大量有毒、有害物质，且在大气中的停留时间长、输送距离远。雾霾形成的主要原因在于燃煤、机动车、工业、扬尘等污染源的排放，其中虽然关于机动车尾气排放在其中所占比例尚未得到学术界的共识，但降低尾气排放量，提高环保门槛已经成为未来汽车行业发展的明确趋势。从政策上看，自2月1日起，北京将实施“京V'，机动车排放标准，同时近期出台的北京市大气排放污染防治条例(草稿送审稿)亦提出“北京市人民政府可以根据大气环境质量状况，按照车辆的排放水平、使用年限或者车型，在一定区域内采取限制机动车行驶的交通管制措施。”从降低机动车尾气污染排放的方式来看，主要包括以下途径，一是控制机动车新增数量，二是降低汽车尾气排放量，三是提升油品质量，四是以天然气、锉电等新能源动力替代传统的汽油能源。我们认为从实际操作来看，后两项虽然效果明显，但技术难度较高。相对而言，降低汽车尾气排放量是一条相对有效且可行的途径，而汽车轻量化正是实现这一目标的行之有效的措施之一。研究数据表明，燃料消耗的50%是由质量引起的，汽车质量每减轻100kg，燃料经济性就能够改善8%左右，二氧化碳、氮氧化物等污染物的排放也将随之大大降低。此外，通过降低汽车自身重量，还可以达到节约能源、提高安全性、驾驶舒适性的目的。轻量化有利于改善车的行驶、转向、加速、制动等运动性能和排气性能等，其中发动机的轻量化还可以改善前轮荷重分担率，进而改善汽车的操纵稳定性，还可以降低噪声、振动，为实现大功率化创造条件;另一效果是波及效果，汽车各部分的质量是相互关联的，例如发动机质量的减轻使有关底盘部分也可以相应地减轻，即整车减少的质量大于发动机减少质量，又如车身零部件的轻量化使支承它的行驶系(车架、车桥、车轮、悬架等)负荷下降;尺寸和质量即可适当减小，同时发动机和制动器也可以相地减小、减轻。通常，当平衡系统中某个部位质量减轻1kg时，给予整个系统的波及效果是质量减轻1.5kg至2.0kg。2、铝合金材料在汽车零部件中应用比例逐渐提升（1）铝合金材料是实现汽车轻量化的重要替代材料之一实现车身结构轻量化的途径主要有两条:一是采用合理的设计结构优化车身框架结构;二是在车身制造上采用轻质材料。由于第一种方式改进空间相对有限，因此第二种方式逐渐成为近年来车身轻量化的主流。目前，具备推广意义的汽车轻量化材料主要包括高强度钢、铝合金、镁合金、工程塑料等。其中高强度钢板在汽车行业中已得到广泛应用，近两年新上市的轿车中，高强度、超高强度钢使用量比例达到50%-70%以上;镁合金由于价格和高温杭蠕变问题尚未得到有效解决，目前主要应用于仪表盘基座、风扇架、作为框架、方向盘轴、灯托架和灯罩等;工程塑料回收和性能问题，目前主要应用于内部装饰结构。相比较而言，铭合金材料是实现汽车轻量化的首选材料。实验数据表明，铝合金代替传统的钢铁制造汽车，可使整车重量减轻30%到40%。铝制造发动机可减重30%，铝质散热器比相同的铜制品轻20%到40%，轿车铝车身比原钢材制品轻40%以上，汽车铝车轮可减重30%左右。研究表明，汽车每使用1千克铝，可降低自重2.5千克，减重效应高达125%，在汽车整个使用寿命周期内可以减少废气排放20千克。此外，铝回收简便，是钢铁以外能最大限度回收利用的材料，几乎90%的汽车用铝回收并循环利用。同时，铝合金具有良好的物理和化学性能，工业生产中的铸、锻、冲工艺均能适用，是少数几种可采用多种铸造工艺生产零件的金属。此外，铝资源在全球范围内储量相对丰富，使之成为次于钢的结构材料，成为汽车轻量化中经济适用和最有竞争力的材料。全球铝合金材料在汽车重量中的占比已由1980年的4%提高到2018年的29%，并且这一上升趋势还在持续，预计到2015年可达到35%以上，美、欧、日等国单台汽车铝材消费可达到280kg以上。从这一角度来看，汽车用铝合金材料行业需求空间及前景相当广阔。（2）车用铝合金挤压材未来需求增长空间可期汽车用铝合金材料主要分为两大类，铸造铝合金和变形铝合金，其中铸造铝合金，约占80%（质量占比）；变形铝合金约19%，其他（铝基复化材料、泡沫铝、铝粉）低于1%。铸造铝合金在汽车上用于压铸与铸造发动机、传动机构、转向系统、制动器、行走系零件及各种附件等；变形铝合金是以板、带、箔、管、棒、型材、线材及锻件、冲挤件等的形式用于制造各种结构件，铝箔用于制造空调器的散热器。具体来看，汽车用铝合金挤压材90%以上为6×××系铝合金生产，此外少量采用3×××系、5×××系和7×××系合金挤压材。其中型材与管材用得较多，棒材的用量很少，主要应用于切削加工一些小的零件。目前小轿车的车身框架主要为钢板单壳结构，车身占整车质量的30%。铝合金的可挤压性能好，可生产断面复杂的中空薄壁型材，用其制造车身结构和保险杠，车身质量可以减轻30%至40%，且与钢结构的具有同等的抗冲击强度，当汽车发生碰撞等意外事故时，能有效地吸收碰撞冲击能，保护人身安全。近年来汽车结构中承力加固件也都越来越多的使用铝合金型材制造，比如6061-T6、7003-T5、7016-T5、7021-T62、7029-T62、7129-T62、7046-T63、7N01-T5等。2017年世界汽车工业用的挤压铝合金型材品种与规格已超过250种。全铝车是近年来行业发展的又一大趋势，是指在目前的技术条件下，实现可用铝合金制造零件的全铝化，即制造车身用材料包括板材、型材与框架型材压铸连接件等全部由铝合金材料制成。以AudiA8为例，其车身由铝型材、铝板与压铸件制成，自身质量比钢制车身轻40％，用铝合金挤压材制成的空间框架（ASF）如同人体的骨骼支撑着铝薄板等零部件，而车身外覆盖件以铝合金薄板冲制而成。美国铝业公司与郑州宇通客车公司设计制造的大型铝合金公共汽车车身框架与内饰件用铝合金型材制造，与钢结构相比，框架减重800kg、车轮减重170kg、车身钣金件减重550kg、内饰件减重400kg。全铝宇通汽车的自身质量的减轻近2吨（减重46%）。2017年全世界汽车工业消费铝挤压材约1300Kt，占世界铝消费总量的2.4%，占汽车工业用铝量的13.5%左右。我国目前挤压铝材在汽车中的应用还相对较少，从应用范围来看，也仅仅限于轿车热传输系统管路、动力系统管路、导轨、车窗框架、镶饰等领域，2017年我国车用挤压铝材总消费量约280Kt。我国用挤压铝材制造轿车车身框架很少。随着国内汽车轻量化的快速发展，在车身系统部件以及其他零配件上，铝合金挤压材需求量也将经历一个快速增长阶段，比如车门、车身骨架、底盘、座椅、保险杠、底盘、装饰件等部分，在中高端轿车以及全铝车中可得到大范围推广应用。我们预计未来10年内，国内汽车用铝合金挤压材需求量年均增长率可达到15%以上。从生产工艺角度来看，汽车用挤压铝型材在质量要求上非常高，要求成分合格、组织致密均匀，具有优秀的静态与动态轻度，同时在热处理后具备良好的延展性和韧性。因此，铝合金型材加工企业在生产中要对从磨具设计，到合金配比、溶液净化，挤压和淬火环节中对温度、速度的控制，各道工序的工艺参数都必须严格控制。四、轨道交通用材受益国内交通行业快速发展为了适应我国高速铁路的发展，根据铁道部动车组列车（200km/h~300km/h）的需求，我国铝加工企业自2001年即开始自主研发大截面铝合金车体型材挤压生产工艺。轨道交通车体制造对铝型材生产的技术要求高，生产过程难度大，6005A铝合金是动车组列车的首选材料，该合金属于Al-Si-Mg系可热处理强化变形铝合金，可以经过在线淬火后人工时效获得中等强度，广泛用于动车组列车的车体及结构件。车体铝合金型材多为超长度（20m-26m）、大截面、多腔空心、形状复杂的型材，对型材的尺寸和形位公差、综合性能和组织要求较高。生产这种高质量的铝合金型材需要有55MN以上的油压挤压机、在线精密淬火装置和28m长精确控温时效炉等设备，以及成熟的挤压生产工艺。国内600余家铝型材生产厂商中，具备大型挤压机的不超过20家；同时，由于在生产过程中需要专业技术人员优化挤压磨具，并在挤压生产中根据车体型材断面图纸对铝合金铸锭的加热温度、挤压速度、淬火温度等进一步优化，对生产技术水平的要求非常高，能够满足南车和北车质量标准，为其提供轨道交通铝型材的加工企业数量极为有限。目前，铁道部制定货运、客运车厢合格供应商全国仅有辽宁忠旺、吉林麦达斯、青岛丛林、南山铝业和利源铝业五家企业。根据我国《中长期铁路网规划》，计划在2021年前建成客运专线1.6万km以上。规划中主要包括“四纵”客运专线、“四横”客运专线及一些主要路段的客运专线，另外在长江三角洲、珠江三角洲、京津冀地区等经济发达人口稠密的区域发展城际轨道交通。至2015年前后，北京、上海、广州等22个城市拟建79条轨道交通线路，总长2259.84km。综上，我国目前到2023年前后，我国建成和拟建轨道交通线路里程将达4,189km。按照目前我国每公里需3.5辆车计算，共需车辆超1.47万辆。依目前铝合金车辆在轨道交通所用车辆中50%比例，以及每辆车用铝量10.3吨计算，2015年前需要车体铝型材超过7.55万吨。在铝合金机车车辆制造中，挤压材用量约占78%，其他铝材占比22%左右；其中须用大于80MN挤压机生产的仅占不到20%，需用45MN-80MN挤压机生产的占55%，而可用40MN级及以下的挤压机生产的约占25%。

2023年环保行业分析报告2023年5月目录一、总体净利增速达30%，水处理板块表现最突出 PAGEREFToc356759998\h31、2022年总体净利润增长达30%，2023年一季度相对平稳 PAGEREFToc356759999\h32、水处理板块表现最突出，节能板块增长依然落后 PAGEREFToc356760000\h4二、水和固废龙头企业增势良好，大气治理等待政策推动 PAGEREFToc356760001\h101、水和固废龙头保持持续增长，一季度情况相对平稳 PAGEREFToc356760002\h102、水及固废处理企业业绩较好，大气和监测企业等待政策推动 PAGEREFToc356760003\h123、主要环保公司年报及一季报情况汇总 PAGEREFToc356760004\h15三、盈利能力变化情况 PAGEREFToc356760005\h191、2023年毛利率稳中略降，净利率各季度波动较大 PAGEREFToc356760006\h192、2023年费用控制较好，2023年一季度费用率提升较多 PAGEREFToc356760007\h203、碧水源资产收益率继续提升，期待后续资金使用带来效益 PAGEREFToc356760008\h22四、关注资产负债表中应收、预收、存货等各项变化 PAGEREFToc356760009\h23五、投资建议——关注政策及订单催化剂 PAGEREFToc356760010\h25一、总体净利增速达30%，水处理板块表现最突出1、2022年总体净利润增长达30%，2023年一季度相对平稳2022年，环保公司整体实现营业收入219亿元，同比增长26%，营业成本157亿元，同比增长27%；实现归属净利润合计30亿元，同比增长30%。2023年一季度单季，环保公司整体实现营业收入36亿元，同比下降0.54%，环比减少57%；主营业务成本25亿元，同比下降4.3%，环比减少59%；归属净利润合计4亿元，同比增长10%，环比减少71%。环保公司2023年总体净利润增长速度达到30%，总体增长情况好于其他行业，也符合市场预期。而2023年一季度，环保公司总体增速表现相对比较平稳，总营业收入和去年基本持平，成本和费用的下降促进了净利润的增长。从历史来看，一季度历来是环保工程公司收入确认的低点，因此，平稳的表现也属于预期之中。对于板块后续的增长，我们认为，2023年各项政策将逐步落实，治污力度加大，对与环保企业2023年的盈利增长仍是可以充满信心的。2、水处理板块表现最突出，节能板块增长依然落后根据各公司主营业务的类型，我们将目前主要的环保上市公司分为环境监测、节能、大气污染治理、水污染治理、及固废污染治理五大板块，对各个板块盈利增长情况进行。为了更好地说明各板块增长情况，我们在板块分析中对以下几处进行了调整：（1）由于九龙电力2023年电力资产仍在收入和利润统计中，因此大气污染治理板块中我们此次仍暂时将其剔除，2023年二季度开始将其并入分析；（2）盛运股份目前收购中科通用的重组进程尚在推进，目前盈利中并不是环保资产盈利状况的体现，因此等待重组完成后，我们再将其纳入固废板块中统一讨论。2023年，大气污染治理板块在所有环保公司中收入占比仍然最大，主要是由于目前上市公司中，大气污染治理的企业最多，其中还包括了成立时间较长、发展比较成熟的龙净环保。但从净利润占比来看，水污染治理、固废处理板块均开始超越大气治理板块，水和固废处理领域相关企业盈利能力还是较强的。而从2023年一季度各板块收入和利润的占比情况来看，水处理板块收入和利润的季节性波动相对明显，一季度是全年业绩低点。而固废、和大气治理板块的季节性波动相对较小。从收入和净利润增速来看，固废处理板块和水处理板块仍然是净利润增长相对最高的，而其中水处理板块表现尤为突出，2023年、2023年一季度净利润增速都大幅领先于其他板块。水处理一直是环保行业中最重要的一部分，2023年，经济形势相对低迷，但对以市政投入为主的污水处理工程建设影响较小，水处理板块中的碧水源、津膜科技收入和利润增长形势都较好。而其中的工业水处理企业万邦达、中电环保等，由于之前基数较低，也在2023-2023年有了良好的业绩增速。在所有板块中，节能板块增长依然落后，受宏观经济不景气影响较大。大气治理板块2023年、及2023年一季度净利润增速依然偏慢，需要等待后续的政策落实推动业绩提升。而环境监测板块发展则逐步平稳。大气污染治理：2023年，板块实现营业收入71.3亿元，同比增长24%；营业成本53亿元，同比增长28%；归属净利润7.4亿元，同比增长12%。2023年一季度，板块实现营业收入12.6亿元，同比增长24%；营业成本8.9亿元，同比增长23%；归属净利润0.94亿元，同比增长5.5%。固废处理：2023年，板块实现营业收入39.9亿元，同比增长18%；营业成本24.7亿元，同比增长15%；归属净利润7.6亿元，同比增长38%。2023年一季度，板块实现营业收入8.5亿元，同比增长9%；营业成本5.5亿元，同比增长16%；归属净利润1.5亿元，同比增长3.5%。水污染治理：2023年，板块实现营业收入30亿元，同比增长64%；营业成本19亿元，同比增长75%；归属净利润7.8亿元，同比增长53%。2023年一季度，板块实现营业收入4.4亿元，同比增长40%；营业成本3.3亿元，同比增长54%；归属净利润0.46亿元，同比增长28%。其中，工业水处理板块2023年实现营业收入9.5亿元，同比增长60%；营业成本7亿元，同比增长70%；归属净利润1.6亿元，同比增长28%。2023年一季度实现营业收入1.7亿元，同比增长65%；营业成本1.3亿元，同比增长67%；归属净利润0.24亿元，同比增长30%。节能：2023年，板块实现营业收入15.9亿元，同比增长36%；营业成本10.6亿元，同比增长45%；归属净利润2.4亿元，同比减少4.6%。2023年一季度，板块实现营业收入2.6亿元，同比下降3%；营业成本1.7亿元，同比下降2%；归属净利润0.39亿元，同比下降1.8%。环境监测：2023年，板块实现营业收入14.2亿元，同比增长15%；营业成本6.9亿元，同比增长18%；归属净利润3.2亿元，同比增长9%。2023年一季度，板块实现营业收入2.5亿元，同比增长17%；营业成本1.2亿元，同比增长21%；归属净利润0.24亿元，同比增长10%。二、水和固废龙头企业增势良好，大气治理等待政策推动1、水和固废龙头保持持续增长，一季度情况相对平稳从各家环保公司2023年度业绩情况来看，水、固废领域的两家龙头公司桑德环境、碧水源增长势头依然良好。在我国环保产业发展的现阶段，龙头公司具备品牌、规模优势，发展思路清晰、市场拓展顺畅，经营状况也相对稳定，可保持持续增长的势头。此外，天壕节能、永清环保2023年业绩增速也较为亮眼。而从2023年一季报情况来看，环保公司利润增速大多不高，一季度历来是工程公司收入和业绩确认的低点，其中桑德环境业绩季节性波动相对较小，凯美特气和国电清新则由于去年同期基数较低，2023年一季度利润增速达到较高水平。此外，目前收入增速高于成本增速的公司仍然较少，大部分公司由于新业务拓展、异地扩张、或原材料上涨等因素影响，都面临成本上涨的压力。从长期趋势来看，各环保公司还将抓住产业发展的机会大力拓展新市场，而且随着环保市场参与主体的增加、竞争加剧，毛利率还存在下降的可能性。2023年收入增速高于成本增速的公司：雪迪龙、桑德环境、九龙电力、东江环保。2023年一季度收入增速高于成本增速的公司：九龙电力、龙源技术、国电清新。2023年及2023年一季度收入增速均显著低于成本增速的公司：先河环保、凯美特气、燃控科技。2023年收入和净利增速均较高的公司：天壕节能、永清环保、桑德环境、碧水源。2023年收入和净利增速较低的公司：易世达、三维丝。2023年一季度收入和净利增速均较高的公司：桑德环境、凯美特气、国电清新。2023年一季度净利润增速较低的公司：先河环保、易世达、永清环保、三维丝。2、水及固废处理企业业绩较好，大气和监测企业等待政策推动从2023年年报情况来看，水处理、固废处理企业业绩基本都符合或略超预期。监测、节能、大气治理板块企业业绩大多低于预期。我们认为，2023年，整体宏观经济环境较为低迷，与工业企业相关的投入、污染治理都可能受到一定影响。而水处理、固废处理作为环保板块中占比最大的两个细分领域，多以市政投入为主，污染治理监管也相对更加到位，因此受到经济周期的影响波动小。相比之下，节能板块受经济不景气的影响最大。而大气治理和监测企业则受政府换届、治污政策推动的影响较大。2023年，随着政策的落实和推动，大气治理和监测企业的业绩应有望得到改善。从2023年一季报的情况来看，一季度历来是环保工程类公司收入确认低点，因此对其业绩预期普遍也较低，2023年一季度的收入结算也没有太多亮点。部分企业由于去年同期基数较低，2023年增速表现相对较好。部分企业的利润增长来自于募集资金带来财务费用的减少、或管理销售费用的控制。还有部分企业去年留下的在手订单结算保障了一季度的增长。环保公司全年业绩的兑现情况还需等待后面的季度表现再判断。2023年年报业绩略超预期的公司：桑德环境（固废业务进展良好，配股顺利完成）、天壕节能（2023年新投产项目多，2023年贡献全年收益，还有资产处置收益）。2023年年报业绩符合预期的公司：碧水源（北京地区项目结算多，各地小碧水源持续拓展）、九龙电力（煤价下跌、脱硫脱硝等环保业务发展快）、中电环保（延期的核电、火电项目恢复建设）、雪迪龙（脱硝烟分监测系统增长）、津膜科技（水处理市场环境相对较好）、万邦达（神华宁煤烯烃二期、及中煤榆林两大项目结算）、维尔利（2023年新签订单较多，主要在2023年结算）、东江环保（资源化产品收入受经济周期影响下跌较多，但环境工程增加，费用控制）。2023年年报业绩低于预期的公司：国电清新（大唐资产注入滞后、托克托运营电量减少）、龙源技术（低氮燃烧结算进度慢、余热项目少）、龙净环保（增速较以前快，但低于业绩快报发布后的市场预期）、聚光科技（环境监测市场需求滞后）、凯美特气（项目延期、工程机械制造业开工率不足）、天立环保（毛利率大幅下滑）、易世达（合同能源管理业务拓展慢）、三维丝（收入下滑、费用大幅增加）、永清环保（重金属治理项目增加带动利润增长，但低于年初100%增长的预期）、先河环保（利润率下滑较大）。2023年一季报业绩符合预期的公司：碧水源（一季度平稳）、桑德环境（固废业务进展良好、财务和管理费用下降）、国电清新（大唐部分脱硫特许经营资产并入）、聚光科技（费用控制加强）、雪迪龙（2023年留下在手订单增多，财务费用下降）、天壕节能（电量稳定、财务费用下降）、九龙电力（电力资产剥离、环保业务增长）、万邦达（烯烃二期及中煤榆林两大项目继续结算）、中电环保（规模扩大、但费用上升也较快）、凯美特气（2023年基数低）、津膜科技（一季度平稳）。2023年一季报业绩低于预期的公司：龙源技术（一季度是结算低点）、龙净环保（一季度是工程结算低点，但订单增速良好）、东江环保（资源化产品收入受经济周期影响下跌较多）、永清环保（重金属业务同比去年减少）、天立环保（一季度新疆等地工程无法施工，利润率下滑也较大）、维尔利（2023年受政府换届影响，新签订单少，影响2023年结算）、先河环保（竞争加剧，利润率下滑）、易世达（受上游水泥行业景气下滑影响大，合同能源管理业务拓展慢）。3、主要环保公司年报及一季报情况汇总三、盈利能力变化情况1、2023年毛利率稳中略降，净利率各季度波动较大2023年及2023年一季度，从环保公司总体来看，毛利率基本稳定，20