计算机行业23年中报总结：已见晨光熹微行业日出将至

正文目录一、行整财分析 71、营增略恢利润速稳弹 72、Q2现流压营资金率本定 10二、细板财分析 1、上年细板绩整回暖 2、重板分析 12工能 12字济信创 13SaaS企级务 15计算IaaS 17息全 18力源息化 20融IT 21融IT硬件 23疗IT 24工业件 26大据 27智慧市 29教育息化 303、附：分块梳理 324、风提示 35图表目录图1：2023H1计机收入速布 8图2：2023H1各入区间公数变化 8图3：2023Q2单度机行收增分布 8图4：2023Q2单度入增区内司量化 8图5：2023H1计机净利增分布 9图6：2023H1各利速区内司量化 9图7：2023Q2单度机行净润速布 9图8：2023Q2单度利润速间公数变化 9图9：21H1-23H1计行业利情况 9图10：21H1-23H1计机行期费率况 9图11：21Q2-23Q2度计机业利情况 10图12：21Q2-23Q2度计机业间用情况 10图13：21H1-23H1行整体营净金（元） 10图14：21Q2-23Q2度行经性现流亿元） 10图15：21H1-23H1行预收项+同债亿） 11图16：21H1-23H1行应收款+同产亿） 11图17：23H1算各分板营增平值 11图18：23H1算各分板扣净润速位数 11图19：23Q2季计机各分块收速均值 12图20：23Q2算各分板扣净润速位数 12图21：21H1-23H1人智能块均收速 12图22：21H1-23H1人智能块非利增中位数 12图23：21H1-23H1人智能块均利率 13图24：21H1-23H1人智能块均率 13图25：21Q2-23Q2度人智板平营增速 13图26：21Q2-23Q2智能块非利增中位数 13图27：21Q2-23Q2度人智板平毛率 13图28：21Q2-23Q2度人智板平费率 13图29：21H1-23H1数经济信板平营增速 14图30：21H1-23H1数经济信板扣净润增中数 14图31：21H1-23H1数经济信板平毛率 14图32：21H1-23H1数经济信板平费率 14图33：21Q2-23Q2度数经与创块均营增速 15图34：21Q2-23Q2经济信板扣净润增中数 15图35：21Q2-23Q2经济信板平毛率 15图36：21Q2-23Q2度数经与创块均费率 15图37：21H1-23H1SaaS及企级务块均收增速 16图38：21H1-23H1SaaS及企级务块非利润速位数 16图39：21H1-23H1SaaS及企级务块均利率 16图40：21H1-23H1SaaS及企级务块均率 16图41：21Q2-23Q2度SaaS企级务块平营增速 16图42：21Q2-23Q2SaaS及企级务块非利润速位数 16图43：21Q2-23Q2度SaaS企级务块平毛率 17图44：21Q2-23Q2度SaaS企级务块平费率 17图45：21H1-23H1云算IaaS块均收速 17图46：21H1-23H1IaaS板块非利增中数 17图47：21H1-23H1云算IaaS块均利率 17图48：21H1-23H1云算IaaS块均率 17图49：21Q2-23Q2度IaaS块均收速 18图50：21Q2-23Q2IaaS板块非利增中数 18图51：21Q2-23Q2度云算IaaS板平利率 18图52：21Q2-23Q2度云算IaaS板平率 18图53：21H1-23H1信安全块均收速 19图54：21H1-23H1信安全块非利增中位数 19图55：21H1-23H1信安全块均利率 19图56：21H1-23H1信安全块均率 19图57：21Q2-23Q2度信安板平营增速 19图58：21Q2-23Q2安全块非利增中位数 19图59：21Q2-23Q2度信安板平毛率 20图60：21Q2-23Q2度信安板平费率 20图61：21H1-23H1电能源息板平营增速 20图62：21H1-23H1电能源息板扣净润增中数 20图63：21H1-23H1电能源息板平毛率 20图64：21H1-23H1电能源息板平费率 20图65：21Q2-23Q2能源息板平营增速 21图66：21Q2-23Q2能源息板扣净润增中数 21图67：21Q2-23Q2能源息板平毛率 21图68：21Q2-23Q2度电能信化块均费率 21图69：21H1-23H1金融IT块均收速 22图70：21H1-23H1金融IT块非利增位数 22图71：21H1-23H1金融IT块均利率 22图72：21H1-23H1金融IT块均率 22图73：21Q2-23Q2度融IT块均收速 22图74：21Q2-23Q2融IT块非利增位数 22图75：21Q2-23Q2度融IT块均利率 23图76：21Q2-23Q2度融IT块均用率 23图77：21H1-23H1金融IT件块均收速 23图78：21H1-23H1金融IT件非利增位数 23图79：21H1-23H1金融IT件块均利率 24图80：21H1-23H1金融IT件块均率 24图81：21Q2-23Q2度融IT件块均收增速 24图82：21Q2-23Q2融IT件非净利增位数 24图83：21Q2-23Q2度融IT件块均利率 24图84：21Q2-23Q2度融IT件块均24图85：21H1-23H1医疗IT块均收速 25图86：21H1-23H1医疗IT块非利增位数 25图87：21H1-23H1医疗IT块均利率 25图88：21H1-23H1医疗IT块平均率 25图89：21Q2-23Q2度疗IT块均收速 25图90：21Q2-23Q2疗IT块非利增位数 25图91：21Q2-23Q2度疗IT块均利率 26图92：21Q2-23Q2度疗IT块均26图93：21H1-23H1工软件块均收速 26图94：21H1-23H1工软件块非利增中位数 26图95：21H1-23H1工软件块均利率 26图96：21H1-23H1工软件块均率 26图97：21Q2-23Q2度工软板平营增速 27图98：21Q2-23Q2软件块非利增中位数 27图99：21Q2-23Q2度工软板平毛率 27图100：21Q2-23Q2度工软板平费率 27图101：21H1-23H1据板平营增速 28图102：21H1-23H1据板扣净润速位数 28图103：21H1-23H1据板平毛率 28图104：21H1-23H1据板平费率 28图105：21Q2-23Q2度大据块均收速 28图106：21Q2-23Q2据板扣净润速位数 28图107：21Q2-23Q2度大据块均利率 29图108：21Q2-23Q2度大据块均率 29图109：21H1-23H1城市块均收速 29图110：21H1-23H1城市块非利增中位数 29图111：21H1-23H1城市块均利率 30图112：21H1-23H1城市块均率 30图113：21Q2-23Q2度智城板平营增速 30图114：21Q2-23Q2城市非利增中数 30图115：21Q2-23Q2度智城板平毛率 30图116：21Q2-23Q2度智城板平费率 30图117：21H1-23H1信息板平营增速 31图118：21H1-23H1信息扣净润速位数 31图119：21H1-23H1信息板平毛率 31图120：21H1-23H1信息板平费率 31图121：21Q2-23Q2度教信化块均收增速 31图122：21Q2-23Q2信息扣净润速位数 31图123：21Q2-23Q2度教信化块均利率 32图124：21Q2-23Q2度教信化块均率 32表1：2023H1计机收入净润扣净润情况 7表2：2023Q2单度机行收、利与非净润况 7表3：细板公梳理 32一、行业整体财报分析 (2021)B32720231、营收增速略有恢复，利润增速企稳反弹上半年计算机行业营收增速略有恢复。23H1计算机行业实现营收合计4081.22亿元，YoY-1.13%，行业内个股营收增速中位数为5.31%，较去年同期提升1.28pct。其中，23Q2计算机行业实现营收合计2237.86亿元，YoY-0.33%，Q26.26%7.22pct23H158.6218.24pct-18.91-288.13%2.30%16.46%Q242.6520.31%1.80%17.62-41.63%17.72pct指标2023H12022H1行业整体营收（亿元）4081.224127.78指标2023H12022H1行业整体营收（亿元）4081.224127.78整体营收增速-1.13%7.27%营收增速中位数5.31%4.03%行业整体净利润（亿元）58.6247.23整体净利润增速24.14%-60.95%净利润增速中位数4.51%-13.73%行业扣非净利润（亿元）-18.9110.05整体扣非净利润增速-288.13%-86.51%扣非净利润增速中位数2.30%-14.17%指标2023Q22022Q2行业整体营收（亿元）2237.862245.17指标2023Q22022Q2行业整体营收（亿元）2237.862245.17整体营收增速-0.33%2.06%营收增速中位数6.26%-0.95%行业整体净利润（亿元）42.6553.53整体净利润增速-20.31%-39.54%净利润增速中位数1.80%-15.37%行业扣非净利润（亿元）17.6230.18整体扣非净利润增速-41.63%-50.93%扣非净利润增速中位数 扣非净利润增速中位数 0.96% -16.76%23H163.30%52050%581050与22H1相比，23H1行业整体经营情况有所恢复，营收增速区间分布提升，其中收入大幅下降（<=50%）的公司数量同比减少14家，收入略增（0%-50%）的公司数量同比增加17家，收入略减（-50%-0%）的公司数量同比增加5家。图1：2023H1计算机行收入增速分布 图2：2023H1各收入增区间内公司数量变化0.6136.095.2050.6136.095.2050大幅下降(<=-50)

大幅下降(<=-50)

-14略减(-50-0) 略减(-50-0)略增[0-50)

58.10

略增[0-50) 17大幅上升(>=50) 大幅上升(>=50)23Q261.47%22Q2（>=50%）15（0%-50%）41（-50%-0%）19幅下降（<=-50%）的公司数量同比减少14家。图3：2023Q2单季度计算机行业收入增速分布 图4：2023Q2单季度各收入增速区间内公司量化2.1436.399.792.1436.399.79-1415大幅下降(<=-50) 大幅下降(<=-50)略减(-50-0) 略减(-50-0) -1略增[0-50)

51.68

略增[0-50) 41大幅上升(>=50) 大幅上升(>=50)2023H1各公司归母净利润同比增速情况看，53.52%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏，其中92750010。净利润增长（含减亏、扭亏）的公司相比去年同期增加47家，其中净利润大幅50%-50%224、16图5：2023H1计算机行净利润增速分布 图6：2023H1各净利润速区间内公司数量化15.609.1715.9015.609.1715.907.347.9513.7611亏大幅下降(<=-50)略减(-50-0)略增[0-50)大幅上升(>=50)

19.27

增亏大幅下降(<=-50)略减(-50-0)略增[0-50大幅上升(>=50)

24-292023Q250.76%（）43图7：2023Q2单季度计算机行业净利润增速布 图8：2023Q2单季度各净利润增速区间内公数变化169-3169-3-13315扭亏 7.65

9.79

14.9812.84

增亏 21转亏-25减亏扭亏大幅下降(<=-50)略减(-50-0)略增[0-50)大幅上升(>=50)

8.26

12.23

16.2118.04

大幅下降(<=-50)略减(-50-0)略增[0-50大幅上升(>=50)23H123H125.27%0.86pct半年企业差旅恢复等原因影响，费用支出略有提升，但整体仍处于合理水平。23H18.31%0.89pct6.45%0.39pct10.47%0.81pct增速下滑与部分企业在AIGC图9：21H1-23H1计算行业毛利率情况 图10：21H1-23H1计算行业期间费用率情况30.0025.0020.0015.0010.005.000.00

25.63

24.41 25.27

12.0010.008.006.004.002.000.00-2.00

9.01 9.66 10.477.56 7.42 8.315.91 6.07 6.450.37 0.23 -0.222021H1 2022H1 2023H1销售费用率 财务费用率2021H1 2022H1 2023H1

管理费用率 研发费用率23Q21.05pct23Q2行业销售费用率8601pc61004p；9.94%0.69pct。图11：21Q2-23Q2单度计算机行业毛利情况 图12：21Q2-23Q2单度计算机行业期间用情况30.0025.0020.00

25.62

24.97

26.02

12.0010.008.006.004.00

8.267.055.32

9.25 9.947.25 8.165.67 6.1015.0010.005.000.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

2.000.00-2.00

0.37 0.13 -0.522021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 财务费用率管理费用率 研发费用率2、Q2现金流承压，营运资金效率基本稳定23Q223Q2-74.0923H1-463.39-672.81要由于23Q1有部分22Q4延期项目回款所致。图13：21H1-23H1行业体经营性净现金流亿） 图14：21Q2-23Q2单度行业经营性净现流亿元）-300.0010.00-300.0010.00-100.00-400.000.00-20.00-200.00

-524.13

-28.37-672.81

31.13-463.39

40.0030.0020.00-10.00-20.00-30.00-40.00

-63.57

127.7717.66

-519.63

-74.09

200.00100.000.00-300.00-400.00-500.00-600.002021H1 2022H1 2023H1经营净现金流（亿元） yoy（）

2021Q2 2022Q2 2023Q2经营净现金流（亿元） yoy（）23H1+3257.516.80%；79.82%73.89%5.92pct23H1+984.7924.13%23.07%1.06pct，收款能力保持稳定。图15：21H1-23H1行业收款项合同负债（亿） 图16：21H1-23H1行业收账款合同资产（亿）

2021H1 2022H1

4.00923.20952.153.14984.79923.20952.153.14984.793.433.002.502.001.501.000.500.00

2021H1 2022H1

16.002680.663050.1913.793257.512680.663050.1913.793257.516.8012.0010.008.006.004.002.000.00预收款项+合同负债亿元） yoy（） 应收账款+合同资产（亿元） yoy（）二、细分板块财报分析 1、上半年各细分板块业绩整体回暖ITIT27.31%16.42%、13.27%10.45%、8.07%。139IT27.70%17.70%、15.43%13.40%、13.28%。图17：23H1计算机各分板块营收增速平值 图18：23H1计算机各分板块扣非净利润速位数302520151050-5电力能源信息化-10电力能源信息化

16.42

13.27

10.45

8.077.607.114.153.73

1.080.89

工业软件医疗IT信息安全金融ITSaaS及企业级服务智慧城市教育信息化大数据人工智能数字经济及信创金融IT（硬件）工业软件智慧城市数字经济及信创金融IT云计算（IaaS）教育信息化人工智能信息安全SaaS及企业级服务-0.58工业软件医疗IT信息安全金融ITSaaS及企业级服务智慧城市教育信息化大数据人工智能数字经济及信创金融IT（硬件）工业软件智慧城市数字经济及信创金融IT云计算（IaaS）教育信息化人工智能信息安全SaaS及企业级服务

云计算（IaaS）-7.60云计算（IaaS）

4027.7017.7015.4313.4013.2810.0827.7017.7015.4313.4013.2810.088.678.527.09-0.38-2.51-12.360-20-40-60电力能源信息化-80电力能源信息化

医疗IT金融IT（硬件）大数据-66.13医疗IT金融IT（硬件）大数据23Q2IT21.17%、19.53%、、17.11%、13.74%。23Q2SaaSIT52.23%25.27%19.19%15.12%、9.05%。图19：23Q2单季度计算机各细分板块营收增速平均值图20：23Q2计算机各细分板块扣非净利润增速中位数2520151050-5电力能源信息化医疗IT工业软件-10电力能源信息化医疗IT工业软件

17.11

13.746.666.446.035.555.19教育信息化智慧城市信息安全金融ITSaaS及企业级服务数字经济及信创人工智能金融IT（硬件）2.75教育信息化智慧城市信息安全金融ITSaaS及企业级服务数字经济及信创人工智能金融IT（硬件）

大数据云计算（IaaS）-4.55-5.35大数据云计算（IaaS）

52.225.319.252.225.319.215.19.05.95.74.0-0.5-5.5-9.2-28.140200-20-40-60教育信息化-80教育信息化

工业软件SaaS及企业级服务信息安全金融IT智慧城市人工智能数字经济及信创电力能源信息化金融IT（硬件）云计算（IaaS）医疗IT大数据-58.1工业软件SaaS及企业级服务信息安全金融IT智慧城市人工智能数字经济及信创电力能源信息化金融IT（硬件）云计算（IaaS）医疗IT大数据2、重点板块分析人工智能15只个股。23H1AIGCAIGCAIGC图21：21H1-23H1人工能板块平均营收增速 图22：21H1-23H1人工能板块扣非净利润速位数30.0025.0020.0015.0010.005.000.00

27.8710.001.082021H1 2022H1 2023H110.001.08

25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00

19.198.528.52-10.222021H1 2022H1 2023H1 图23：21H1-23H1人工能板块平均毛利率 图24：21H1-23H1人工能板块平均费率70.0060.0050.00

61.71 59.32 59.94

40.0033.9927.1019.2529.0517.8420.9433.9927.1019.2529.0517.8420.9416.5712.45 12.5120.0040.0010.0030.000.0020.00-10.0010.00-1.25 -1.10 40.0010.0030.000.0020.00-10.0010.00 0.00

2021H1 2022H1 2023H1

2021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率23Q2人工智能板块平均营收增速及扣非净利润中位数均有所回升，其中，格林深瞳、虹软科技、万兴科技等公司增速较高。平均毛利率同比提升2.13pct，盈利能力整体提升。23Q2人工智能板块费用率整体保持稳定，销售、管理、研发费用率分别同比提升2.31pct、2.72pct、0.55pct。图25：21Q2-23Q2单度人工智能板块平营增速 图26：21Q2-23Q2人工智能板块扣非净利增中位数18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00

17.145.195.192.812021Q2 2022Q2 2023Q2

10.005.000.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00

5.75-0.07-0.07-27.072021Q2 2022Q2 2023Q229.8630.4124.0917.9817.5919.90图27：21Q2-23Q2单度人工智能板块平毛率 图28：21Q2-23Q2单度人工智能板块平费率29.8630.4124.0917.9817.5919.9070.0060.0050.0040.00

61.67 59.30 61.43

35.0030.0025.0020.0015.0010.00

10.17

11.95 14.6730.0020.0010.000.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

5.000.00-5.00

-0.87 -1.35 -3.042021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率数字经济与信创数字经济及信创板块包含中国软件、诚迈科技、太极股份、通行宝等16只个股。23H1图29：21H1-23H1数字经济与信创板块平均营收增速

图30：21H1-23H1数字经济与信创板块扣非净利润增速中位数70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

7.810.897.810.89

60.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00-80.00-100.00-120.00

33.70

13.40-95.1313.402021H1 2022H1 2023H1CEIC CEIC

2021H1 2022H1 2023H12333.5333.44图31：21H1-23H1数字济与信创板块平均利率 图32：21H1-23H1数字济与信创板块平均率2333.5333.4440.0035.0030.0025.0020.0015.00

37.

13.969.08-0.34

10.76

17.97 18.6715.8313.9913.4711.090.13 1.2610.005.000.00

2021H1 2022H1 2023H1

-5.00

2021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率23Q2图33：21Q2-23Q2单度数字经济与信创块均营收增速

图34：21Q2-23Q2数字经济与信创板块扣非净利润增速中位数45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

42.74

7.835.557.835.55

10.75

-95.09

10.642021Q2 2022Q2 2023Q2

2021Q2 2022Q2 2023Q23532.2232.04图35：21Q2-23Q2数经济与信创板块平毛率 图36：21Q2-23Q2单度数字经济与信创块均费率3532.2232.0440.0035.0030.0025.0020.00

36.

15.90

11.799.21

17.12

15.6413.8014.7713.8013.112.8715.0010.005.000.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

0.00

0.31 0.532021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率SaaS及企业级服务SaaS及企业级服务子板块包含广联达、用友网络、金山办公、恒生电子、石基信息等8只个股。图37：21H1-23H1SaaS及企业级服务板块均收增速

图38：21H1-23H1SaaS及企业级服务板块扣非净利润增速中位数35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

29.0010.5210.527.602021H1 2022H1 2023H1

50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00-60.00

40.99-0.38-0.38-47.312021H1 2022H1 2023H1图39：21H1-23H1SaaS及企业级服务板块平均毛利率图40：21H1-23H1SaaS及企业级服务板块平均费率80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

73.34 71.82 72.112021H1 2022H1 2023H1

35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00

30.08 29.59 32.2027.73 27.0623.8313.94 15.57 14.92-1.52 -1.56 -1.822021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率研发费用率 23Q2，板块平均营收增速同比略有下滑，但除用友网络、石基信息、光云科技23Q2均实现增长，体现出SaaS图41：21Q2-23Q2单度SaaS及企业级服务块平均营收增速

图42：21Q2-23Q2SaaS及企业级服务板块扣非净利润增速中位数25.0020.00

22.10

25.0020.00

19.198.716.0311.001.7615.00 15.008.716.0311.001.7610.005.00

10.005.000.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

0.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2 图43：21Q2-23Q2单度SaaS及企业级服务块平均毛利率

图44：21Q2-23Q2单季度SaaS及企业级服务板块平均费率80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

74.31 73.37 73.502021Q2 2022Q2 2023Q2

35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00

30.73 28.82 31.9525.44 25.0222.1013.12 14.20 13.82-0.84 -1.26 -1.512021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率云计算IaaS云计算IaaS10只个股。23H1IaaSAIGC15.0010.0810.005.00-1.350.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00-35.002021H1-30.032022H12023H1图45：21H1-23H1云计算IaaS板块平均营收增速 图46：21H1-23H1IaaS板块扣非净利润增15.0010.0810.005.00-1.350.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00-35.002021H1-30.032022H12023H125.0013.77-7.6020.0013.77-7.6015.0010.005.000.00-5.00-10.00

21.202021H1 2022H1 2023H19.627.6310.4210.288.887.844.955.185.70图47：21H1-23H1云计算IaaS板块平均毛利率 图48：21H1-23H1云计算9.627.6310.4210.288.887.844.955.185.7028.0027.0026.0025.0024.0023.00

26.84

23.6723.5323.6723.53

1.20 1.77

0.8922.0021.00

2021H1 2022H1 2023H1

2021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率IaaSAIGC快速流行，我们认为后续云计算厂商有望加大AI图49：21Q2-23Q2单度IaaS板块平均营收增速 图50：21Q2-23Q2IaaS板块扣非净利润增中数25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00

20.2710.60-5.352021Q2 2022Q2 2023Q210.60-5.35

0.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00-12.00-14.00

-7.32-9.20-9.20-12.282021Q2 2022Q2 2023Q2图51：21Q2-23Q2单度云计算IaaS板块平均毛利率 图52：21Q2-23Q2单度云计算IaaS板块平均费率30.0025.0020.0015.0010.005.000.00

26.9923.8723.902021Q2 2022Q2 2023Q29923.8723.90

12.0010.008.006.004.002.000.00

9.32 9.63 9.278.367.45 7.224.47 5.04 5.621.871.871.570.132021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率信息安全信息安全板块包含启明星辰、中新赛克、信安世纪、奇安信等19只个股。23H1信息安全板块平均营收与扣非净利润中位数增速均有所回升，板块平均毛利率同比提升0.52pct，期间费用率保持稳定。图53：21H1-23H1信息全板块平均营收增速 图54：21H1-23H1信息全板块扣非净利润速位数45.0040.4940.00 29.9140.0020.00 7.0935.000.0030.00-20.0025.00-40.0020.00-60.0015.0010.45-80.0010.005.000.00

0.28-115.932021H1 2022H1 2023H10.28-115.93

-100.00-120.00-140.00

2021H1 2022H1 2023H14459.0159.53图55：21H1-23H1信息全板块平均毛利率 图56：21H1-23H1信息全板块平均费率4459.0159.5370.0060.0050.00

63.

46.83

29.5433.1028.2329.5433.1028.2340.0030.0020.0010.000.00

2021H1 2022H1 2023H1

20.0010.000.00-10.00

14.70 17.75 18.73-1.49 -2.16 -1.602021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率23Q2信息安全板块平均营收与扣非净利润中位数增速均有所回升，板块平均毛利率同比略有下滑，受AIGC等技术驱动以及行业政策驱动，研发费用率有较大幅度提升。图57：21Q2-23Q2单季度信息安全板块平均营收增速图58：21Q2-23Q2信息安全板块扣非净利润增速中位数30.0026.2840.0012.93 15.1225.0020.0020.000.0015.00-20.0010.006.66-40.005.00-60.000.00-80.00-5.00-10.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

-100.00-120.00

-7.11-107.932021Q2 2022Q2 2023Q2-7.11-107.93 图59：21Q2-23Q2单度信息安全板块平毛率 图60：21Q2-23Q2单度信息安全板块平费率70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

61.1957.6356.912021Q2 2022Q2 2023Q21957.6356.91

60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00

49.4249.4242.71.812.44-0.9531.5115.6731.2118.00-3.26-2.532021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率电力能源信息化1023H1EPC图61：21H1-23H1电力源信息化板块平均收速

图62：21H1-23H1电力能源信息化板块扣非净利润增速中位数30.0027.07 27.3130.00 27.7025.0025.0020.0020.0015.0015.007.336.794.1210.00 10.007.336.794.125.00 5.000.00

2021H1 2022H1 2023H1

0.00

2021H1 2022H1 2023H1图63：21H1-23H1电力源信息化板块平均利率 图64：21H1-23H1电力源信息化板块平均率45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

42.1639.15

36.67

15.0010.005.000.00-5.00

12.3712.378.7214.1613.568.747.978.04 8.33 7.85-0.46 -1.25 -1.112021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率2021H1 2022H1 2023H1

研发费用率 财务费用率23Q223Q2图65：21Q2-23Q2电能源信息化板块平营增速

图66：21Q2-23Q2电力能源信息化板块扣非净利润增速中位数25.0020.0015.0010.005.000.00

21.175.555.554.522021Q2 2022Q2 2023Q2

4.003.002.001.000.00-1.00-2.00-3.00-4.00-5.00

2.95-0.52-0.52-3.722021Q2 2022Q2 2023Q2图67：21Q2-23Q2电能源信息化板块平毛率 图68：21Q2-23Q2单度电力能源信息化块均费率50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

43.2040.1537.052021Q2 2022Q2 2023Q22040.1537.05

14.0012.0010.008.006.004.002.000.00-2.00

10.9710.9712.1412.837.557.417.396.416.41-0.236.56-1.236.74-0.932021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率金融ITIT23股。IT23H123Q2图69：21H1-23H1金融IT板块平均营增速 图70：21H1-23H1金融IT板块扣非净润增速位数40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

35.967.557.558.072021H1 2022H1 2023H1

40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00

29.3013.2813.28-21.982021H1 2022H1 2023H1图71：21H1-23H1金融IT板块平均毛率 图72：21H1-23H1金融IT板块平均费率40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

37.65 35.5633.642021H1 2022H1 2023H1

20.0015.0010.005.000.00-5.00

16.54 16.90 15.509.83 10.40 9.996.11 5.96 6.29-0.33 -0.27 -0.412021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率图73：21Q2-23Q2单度金融IT板块平营收速 图74：21Q2-23Q2金融IT板块扣非净润增速位数40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

36.658.068.066.442021Q2 2022Q2 2023Q2

15.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00-20.00

9.05-0.97-0.97-17.832021Q2 2022Q2 2023Q2 图75：21Q2-23Q2单度金融IT板块平毛利率 图76：21Q2-23Q2单度金融IT板块平费用率45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

38.1235.62 35.112021Q2 2022Q2 2023Q2

18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00-2.00

15.65 14.83 14.499.00 9.38 9.805.89 5.68 6.27-0.18 -0.25 -0.452021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率金融IT硬件IT12股。IT23H1图77：21H1-23H1金融IT硬件板块平营收增速 图78：21H1-23H1金融IT硬件扣非净润增速位数12.0010.008.006.004.002.000.00-2.00

10.455.62-0.582021H1 2022H1 2023H15.62-0.58

20.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00

15.35-12.88-12.88-12.362021H1 2022H1 2023H1 图79：21H1-23H1金融IT硬件板块平毛利率 图80：21H1-23H1金融IT硬件板块平费率45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

37.33

39.97 42.24

16.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00

2021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率2021H1 2022H1 2023H1

研发费用率 财务费用率金融IT硬件板块23Q2单季度平均营收增速及扣非净利润中位数增速仍承压，平均毛利率提升，期间费用率保持相对稳定。3.342.75-4.23图81：21Q2-23Q2单季度金融IT硬件板块平均营收增速图82：21Q2-23Q2金融IT硬件扣非净利润增速中位数3.342.75-4.234.003.002.001.000.00-1.00-2.00-3.00-4.00-5.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

10.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00

2.36 -5.49 -46.842021Q2 2022Q2 2023Q2图83：21Q2-23Q2单季度金融IT硬件板块平均毛利率图84：21Q2-23Q2单季度金融IT硬件板块平均费率45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

37.23

42.8538.84

18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00-2.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率2021Q2 2022Q2 2023Q2

研发费用率 财务费用率医疗ITIT14只个股。23H1IT图85：21H1-23H1医疗IT板块平均营增速 图86：21H1-23H1医疗IT板块扣非净润增速位数35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

29.1713.2713.272.002021H1 2022H1 2023H1

35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00

30.66-2.51-2.51-7.302021H1 2022H1 2023H1图87：21H1-23H1医疗IT板块平均毛率 图88：21H1-23H1医疗IT板块平均费率45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.00

37.33

39.33

37.18

25.0020.0015.0010.005.000.00

2021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率0.00

2021H1 2022H1 2023H1

研发费用率 财务费用率23Q2ITQ2图89：21Q2-23Q2单度医疗IT板块平营收速 图90：21Q2-23Q2医疗IT板块扣非净润增速中位数25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00

20.19

-5.1019.53-5.10

50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00

38.72-20.71-20.71-28.13-10.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

-40.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2 图91：21Q2-23Q2单度医疗IT板块平毛利率 图92：21Q2-23Q2单度医疗IT板块平费率45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

39.4339.4336.4238.202021Q2 2022Q2 2023Q2

25.0020.0015.0010.005.000.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率工业软件9只个股。23H1Q223Q2营收30%图93：21H1-23H1工业件板块平均营收增速 图94：21H1-23H1工业件板块扣非净利润速位数35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

32.9816.4216.4213.472021H1 2022H1 2023H1

30.0025.0020.0015.0010.005.000.00

28.3417.7017.7015.122021H1 2022H1 2023H1图95：21H1-23H1工业件板块平均毛利率 图96：21H1-23H1工业件板块平均费率70.0060.0050.00

65.30 64.92 63.95

35.0030.0025.0020.00

23.38

19.13

28.71 25.81

26.8140.0030.0020.0010.000.00

2021H1 2022H1 2023H1

15.0010.005.000.00-5.00

12.35 12.72 11.91-0.83 -0.76 -1.322021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率研发费用率 图97：21Q2-23Q2单度工业软件板块平营增速 图98：21Q2-23Q2工业软件板块扣非净利增中位数30.0025.0020.0015.00

26.30

30.0025.0020.0015.00

25.2719.116.4012.724.8510.00 10.0019.116.4012.724.855.00 5.000.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

0.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2图99：21Q2-23Q2单度工业软件板块平毛率 图100：21Q2-23Q2单季度工业软件板块平费率70.0060.0050.00

65.70 65.49 64.41

30.0025.0020.0015.00

9526.5223.21.1922.7816.9326.5223.21.1922.7816.9340.0030.0020.0010.000.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

10.005.000.00-5.00

11.17 10.88 10.28-0.72 -0.95 -1.732021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率大数据大数据板块包含美亚柏科、易华录、开普云、东方国信、中新赛克等6只个股。23H123Q2图101：21H1-23H1大数据板块平均营收增速 图102：21H1-23H1大数据板块扣非净利润速位数15.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00

11.813.73-10.192021H1 2022H1 2023H13.73-10.19

-66.13-90.95-90.95-90.122021H1 2022H1 图103：21H1-23H1大数据板块平均毛利率 图104：21H1-23H1大数据板块平均费率60.0050.0040.00

56.78 54.04 53.39

50.0040.0030.0020.00

30.20

25.4515.98

40.73

37.4931.60 28.7723.8519.5230.0020.0010.000.00

2021H1 2022H1 2023H1

-1.93 -1.66 2.172021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率图105：21Q2-23Q2单季度大数据板块平均收速 图106：21Q2-23Q2大数据板块扣非净利润速位数20.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00

13.69 -4.55 -22.472021Q2 2022Q2 2023Q2

-14.53 -58.11-58.11-111.612021Q2 2022Q2 2023Q2 图107：21Q2-23Q2单季度大数据板块平均利率 图108：21Q2-23Q2单季度大数据板块平均率60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

52.7953.0646.822021Q2 2022Q2 2023Q27953.0646.82

50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00

42.37 42.5729.5729.5728.5933.0122.0133.8027.3414.25-1.083.04-4.772021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率智慧城市智慧城市板块包含数字政通、银江技术、华平股份、佳都科技、南威软件等17只个股。23H123Q2图9：2H131智慧城市板块平均营收速 图2H1H1智慧城市板块扣非净利增中位数40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00

35.337.11-9.602021H1 2022H1 2023H17.11-9.60

20.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00

15.4315.436.84-44.902021H1 2022H1 2023H1 图111：21H1-23H1智慧城市板块平均毛利率 图112：21H1-23H1智慧城市板块平均费率35.0030.0025.0020.0015.0010.00

32.60 30.76 30.08

14.0012.0010.008.006.004.002.000.00

8.30

13.24 10.239.49 8.802.811.55

11.025.000.00

2021H1 2022H1 2023H1

2021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率图113：21Q2-23Q2单季度智慧城市板块平均营收增速图114：21Q2-23Q2智慧城市扣非净利润增速中位数50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00

43.6013.74-20.782021Q2 2022Q2 2023Q213.74-20.78

40.0020.000.00-20.00-40.00-60.00-80.00-100.00

26.375.855.85-84.672021Q2 2022Q2 2023Q28431.3828.34图115：21Q2-23Q2单季度智慧城市板块平毛率 图116：21Q2-23Q2单季度智慧城市板块平费率8431.3828.3435.0030.0025.0020.0015.00

32.

7.16

13.36 9.799.20 8.511.88

11.333.6110.005.000.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

0.00

0.34 2021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率教育信息化7只个股。23H123Q2图117：21H1-23H1教育信息化板块平均营增速 图118：21H1-23H1教育信息化扣非净利润速位数6.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00-8.40-10.00-8.40

4.20

4.15

20.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00

-2.59-46.74-2.59-46.742021H1 2022H1 2023H1

2021H1 2022H1 2023H1图119：21H1-23H1教育信息化板块平均毛率 图120：21H1-23H1教育信息化板块平均费率60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

47.72 47.80 49.542021H1 2022H1 2023H1

20.0015.0010.005.000.00-5.00

18.7418.7416.3310.1911.2716.9012.369.83 9.68 9.05-0.52 -1.02 -0.372021H1 2022H1 2023H1销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率图1212232图：2123220.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00

17.11-8.88-11.712021Q2 2022Q2 2023Q2-8.88-11.71

60.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00

52.23-0.13-0.13-40.122021Q2 2022Q2 2023Q2 8218.1717.6216.7713.1415.5113.28图123：21Q2-23Q2单季度教育信息化板块平均毛利率图124：8218.1717.6216.7713.1415.5113.2860.0050.0040.0030.0020.00

47.81 49.13 50.05

25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00

21.

14.0411.56-3.48-2.65-1.11-3.48-2.65-1.110.00

2021Q2 2022Q2 2023Q2

2021Q2 2022Q2 2023Q2销售费用率 管理费用率研发费用率 财务费用率3、附录：细分板块公司梳理表3：细分板块公司梳理板块 公司 代码信息安全 天融信 002212.SZ信息安全 电科网安 002268.SZ信息安全 启明星辰 002439.SZ信息安全 拓尔思 300229.SZ信息安全 任子行 300311.SZ信息安全 北信源 300352.SZ信息安全 绿盟科技 300369.SZ信息安全 三六零 601360.SH信息安全 深信服 300454.SZ信息安全 中孚信息 300659.SZ信息安全 中新赛克 002912.SZ信息安全 *ST左江 300799.SZ信息安全 奇安信-U 688561.SH信息安全 亚信安全 688225.SH信息安全 迪普科技 300768.SZ信息安全 数字认证 300579.SZ信息安全 格尔软件 603232.SH信息安全 信安世纪 688201.SH医疗IT 国新健康 000503.SZ医疗IT 东华软件 002065.SZ医疗IT 久远银海 002777.SZ医疗IT 思创医惠 300078.SZ医疗IT 易联众 300096.SZ医疗IT 万达信息 300168.SZ医疗IT 卫宁健康 300253.SZ医疗IT 朗玛信息 300288.SZ医疗IT 荣科科技 300290.SZ医疗IT 创业慧康 300451.SZ医疗IT 和仁科技 300550.SZ医疗IT 东软集团 600718.SH医疗IT 麦迪科技 603990.SH医疗IT 嘉和美