中国有色金属行业研究报告

1017页中国有色金属行业争论报告湘财证券争论进展中心有色金属行业概述前言64〔不包括合金〕，有色金属材料按密度、价格、储4.5/m3，如铝、钙、镁等及其合4.5/m3，如铜、镍、铅、锌、锡、锑等。贵有色金材料：稀有轻金属材料：钛、铍、锂、铷和铯等及其合金。稀有高熔点金属材料：钨、钼、钽、铌、锆和钒等及其合金。稀有分散金属材料：鎵、铟、铊和锗等。稀有放射性金属材料：镭、锕系元素等。锡、镍、镁、锑、汞、钛等十大品种，他们被广泛应用于机械、建筑、电子、汽车、冶金、包装、国防和高科技等重要部门，有色金属工业在国民经济进展中具有格外重要的地位。19831331999680际有色金属市场上举足轻重的国家。表〔1-1〕历年有色金属产量LME，它对全球的有色金属交易供给价格指导。在国内，最重要的有色金属交易所是上海金属交易所，它是全球三大有色金属交易所之一。LMESHME3030/吨，国内铜价也到达32140/吨。但1996LME979898LME16001300950150001300090009920238回调。主要有色金属简介时也被广泛应用于建筑、机械、电子、汽车、冶金、包装等方面。60外，在电子工业中，线路板的制造也消耗大量的铜。范围之广，仅次于钢。33517产品的重要组成局部，素有“工业味精”之称。稀土产品在高技术领域里应用很广。其中，稀土永磁材料、稀土发光材料、镍氢电池材料、汽车尾气净化等对稀土需求较大，这些产品广泛应用于航天、计算机驱动器、微电机、显像管、显示器、汽车、移动、笔记本电脑等行业。在美国，1995〔以氧化物计算44%。业也是必不行少的。我国有色金属行业的现状的统筹规划和重大方针政策的制定。98199986到1995年底，我国县以上有色金属企事业单位达11000个，职工人数220608117217761422533431995765199652311219071118十种有色金属产量位于美国之后，居世界其次位。19985941112387114618LME135125983266%。1999富有成效的工作，实现了扭亏为盈和脱困目标，全行业提前一年走出了逆境。199910680.34同比增长10.37%；铜、铅、锌等6种精矿产量同比增长9.96%；氧化铝同比增长99.46%，0.9%。全行业国有及年销售收入500万元以上的非国有企业完成产品销售收入1792.2412.36%；实现利税104.8985.1912.15元根底上扭亏为盈，实现利润总额23.1332.546.67%。有色金属产量、实现利税和出口创汇总额均创历史高，利润总额增长是历史上较快的一年。表〔1-2〕有色金属行业近几年利润指标〔单位：亿元〕1999铝业、云南锡业和东方钽业4只股票上市共募集资金24.4亿元。有色中金公司进了经营制剂的转换。19997到妥当安置。36289673.76361999382319986已投产。在技术改造、科技攻关上也取得了令人鼓舞的成绩。202315.2927.38同比增长22.05%；铝59.37%，万吨，同比增长9.01%；铅19.21万吨，同比增21.44%；40.0411.26%，铜、铝两种加工材同比分别增长11.79%。1096.10%，0.6%。二是经济效益连续上升。全行业国有及年销售收5008.04〔19999.45亿元，亏损鹅5.95〕。据海关供给的资料，今年前两个月出口创汇5.9165.75%。我国有色金属工业目前存在的主要问题种、资源等方面，归纳起来有以下几点：1、有色金属原料对进口依靠程度大“七五”和“八五”期间国家加大了投资力度，建设了山西铝厂、平果铝厂、中6050%，其余局部依靠进口。目前，国内冶炼原料的自给率不断降低，骨干矿山的根底作用正在消逝。由于建设国内氧化铝和铜精矿工程资源条件不抱负、投资大、工期长、效益低，60处边缘，开发难度大、工艺简洁、品位低，以及各地疯狂的民采使矿资源患病破坏。因此，“九五”、“十五”期间进展氧化铝和铜精矿的生产将是有色金属工业的一项主要任务。2、本钱不断上升元以上。3、宏观调控力度不够，地方小冶炼厂、小加工厂重复建设严峻140054这些小规模的加工厂、冶炼厂技术起点低，装备落后，生产过程中能耗高，资源利用率低，环境污染严峻。4、建工程债务重、经济效益不好中州铝厂一期、西南铝加工厂、青海铝厂二期等；在铅锌金属方面，建设了西100%。5、技术装备水平较低、经济指标不高在矿山方面，我国有色金属矿山多属中小型，以坑采为主的占90%左右，采500/人年，仅为国1/12；在冶炼方面，有色金属冶炼企业大多规模小，设备陈旧，能耗高，30-351/26020%。6、产品构造不合理市场时就带来了生产本钱高，经济效益差的弊端。格影响大，盘旋余地小。252.8342.7157万吨和17462%50%，生产力气大量过剩，资源和资金铺张严峻。7、我国有色金属的出口受到国外反倾销的指控而患病损失国出口的镁价格低、数量大，1998108.26钨产品也患病过反倾销的指控。8、出口方面存在的问题场，对国内有色金属的价格形成压力。此外，我国有色金属出口政策方面也存在一些问题。求等。参与WTO对我国有色金属行业的影响在展望我国有色金属的进展前景时，不得WTO析：我国已是世界上第九大贸易国，参与WTOWTO90%，机械、电子、轻工、能源和交WTO到不同程度的冲击；二是参与WTO低本钱的氧化铝有可能冲击国内的氧化铝市场。参与WTO8本钱比较低。这些产品在国际市场上今后仍有很强的竞争力。7.2%，处于较低水平。有色金属产品进口在既不存在关税壁垒，也太大的变化，假设说有的话，主要是在深加工领域。有色金属行业的最动态及其影响主要表现在以下几个方面：〔1〕免征重点企业电力建设基金0.02元/度。包括在重点企业的上市公司40%-50%。上述措施如能兑现，将是对我国铝企业的极大支持。9%增至13%15%，5%，局部产2%。而在年底国家为进一步鼓舞有色金属出口，中国又出台一系列的政策措施。一是解除铜的出口限制、执行暂定税率，允许铜一般贸易出口。二环节了我国有色金属行业的贸易逆差状况。2、生产技术的突破生产铜的方法1999国铜行业带来不利影响。选矿“拜尔法”生产氧化铝工业试验成功生重要的影响。3、有色金属行业内的企业兼并或合并浪潮风起云涌3APA260与此同时，原全球第一大生产商ALCOA也宣布，将出价56亿美元兼并世界第三REYNOLDS25498260实的巨无霸。数几家企业。另外如全国铜类加工厂多达14000家，但是到达经济规模的仅有0.6%，小的有色金属冶炼遍地开花。可以说这种小农作坊式的组艺的同时，必需努力做大生产规模，否则很难与国外的大型企业竞争。将来有色金属市场形势分析202320233.4%，将9922003000-3500居高不下的局面下，202316000-1800017000-19000依据分析，在将来几年中，有色金属行业的进展将呈现以下几个趋势：1、有色金属行业将走出低谷1019996807502023下半年，由此氧化铝短缺的状况在2023年难以转变。如上所述各要有色金属品的经济效益将连续改善，走出低谷指日可待。2、有色金属行业内企业重组现象将愈演愈烈业内的资本运作，扩大企业的生产规模。由此从2023年起，有色金属行业内企国有色金属行业走向世界市场必不行少的途径。其次局部 铜21%25032%。铜矿影响。我国铜工业的现状不合理，整个行业处于微利状态。1、铜资源贫乏，供给量缺乏通不便的青藏地区。1998年国内生产的铜精矿金属含量为47.64万吨，电解铜110.9930-40%。这主要是由于我国铜资源的状况打算的。我国的铜资源〔鄂、赣、皖〕33.7%；15%；12%；6.55.2%；其余的27.6%则分别分布在其他各省。50年月探矿，6020-30年的开采，已消灭资源枯竭、铜矿石品位逐年下降的趋势，导致生产本钱上升，效19973.5%；5%；1.8%相比，我国的铜矿石原品位格外低。40202310-15会缓解。总的来说，我国铜资源条件不抱负，大型铜矿少，特别是金属储量超过500万吨的大型矿山更少，目前仅有德兴和玉龙二个铜矿储量较大。集中度低加，但企业规模较小。目前国内具有10万吨以上生产力气以上的仅有：江西铜〔除湖北大冶，其余三家均有局部资产上市20-30其余的绝大多数铜生产企业是年产力气几千吨的小企业，抗风险力气较差。表〔2-1〕我国近几年铜的产量年份19941995199619971998产量〔万吨〕70.1086.6090.97117.94110.99我国铜材加工力气已有较大增长，1997142势。依据统计，19977.335.1%94.9%的铜材，则是由1200-1300弱，不少品种的铜材依靠进口。3、生产、治理技术落后，生产本钱较高铜的生产技术主要有两种：火法冶炼和湿法冶炼。湿法冶炼的本钱一般为1540-1760/吨。目前，湿法冶炼的铜产量快速扩大。19951101997产量为178万吨。以全球最大的产铜国智利来说，估量1998年湿法冶炼铜产量199727.51998199911%。20%的速度增长。200/吨。尽管国内电解铜价格已跌破本钱价，但兴盛国家在这个价位上，仍有利可图。4、铜产品构造不合理1997年，我国生产的铜金矿金属含量为49.49117.91425、国家政策鼓舞铜的进口，制止铜的出口铜金属的进口贸易政策是：鼓舞原料进口〔2%〕，限〔但允许来料加工复出口〕。我国原则上是制止铜出口17%9%的退税。6、产品需求不旺，铜价低迷，企业境况困难19971-966.4%，而铜库存19981998、1999199869国内的铜加工企业经营状况普遍不景气。据国家统计局的统计说明，1997199613590.35的状况是：开工缺乏，设备利用率低，绝大多数企业的设备利用率低于50%；企业负债沉重，货款回收困难，资金周转率低，流淌资金匮乏；铜加工企业缺乏开19976.2819991999影响铜工业进展的因素分析价格的波动受到很多因素的影响。第一、受到世界经济形势的影响济状况的好坏对全球铜消费的增长起主导作用。2、中国的影响。中国经济形势的高速增长对国际铜市场有带动作用，我国1.43-4铜的需求量将削减，对铜价将有确定的冲击。4、其它国家、地区的经济进展状况对铜消费量也有确定的影响。〔万吨〕量的百分比(%)人均消费量〔磅〕中国133.09.92.4奥地利3.60.39.76比法国59.44.422.27德国126.99.434.08意大利57.34.322.25荷兰3.70.35.19葡萄牙0.10.00.22西班牙23.81.813.41欧313.523.323.84日本125.09.321.88英国43.03.216.08美297.122.124.28世界总计1345.0100.05.00其次、受应用消费领域所在行业影响国家铜的消费构造〔%〕〔%〕行业所\40建筑41.84827轻工20电力24.815266.6通用工程11.51813电子10运输12.8915汽2其他9.11119交通运输3邮电及其他18.4第三、湿法冶炼〔SXEW〕的技术进步对铜市有着深远的影响传统的火法冶炼本钱为1540-1760美元/80019802.5%199718%，1999到302万吨，约占世界总产量的22%。随着湿法冶炼比重的上升，其对铜价格的影响走势有着深远的影响。第四、铜企业治理水平、一国的经济政策等对同铜的价格也会产生影响。国外铜业的进展动向的动向，主要表现在以下几个方面：1、力降低生产本钱和经营本钱的市场差额利润。2、实行技术升级、扩大生产规模技术升级改造、扩大生产规模。公司诺兰达公司日本采矿和金属公司LG金属公司技术改造前产能8.5403535163526.320824542294237.53、对高本钱的铜矿厂实行减产或临时关闭本钱的铜矿和铜厂实施减产或临时关闭。4、兼并联合掀起高潮1999联合更是风起云涌。从下面两张表可以看出收购兼并前后的变化状况。148.1智利铜公司137.5BHP〔澳大利亚〕84.1菲利普斯〔美〕76.3菲利普斯〔美〕83.8美国熔炼公司61.8里奥延弗利波特〔美〕63.5BHP〔澳大46.3塞蒲路斯〔美〕42.7KGHM〔波兰〕43.6加拿大诺兰达公司42.6塞蒲路斯〔美〕42.8日本铜矿公司37.6诺里尔斯克〔俄〕37.3LG金属公司37.02英美矿业公司〔南非〕30.2墨西哥铜业公司1、Codelco166.51、Codelco99.31、Codelco99.32、PD112.12、GroupMexico66.92、GroupMexico72.83GroupMexico79.2362.0361.74、RioTinto75.358.0443.15、BHP70.85、49.35、三菱材料公司43.0国内外铜市场回忆与展望1572/吨，全25/吨以上的价位运行，最高价位可能消灭在第三季度，价位应在2200美元/左右。最低价为1650美元/吨。估量全年LME1900/吨左右。7%1401998120202319400/吨左右。图〔2-1〕国际市场铜价格从1950-1999年之间的年平均价格铜市场历史回忆1、19991999381373后，铜价消灭一轮快速的反弹行情，但在上摸1619美元后，升势受阻，铜价快速K过程。目前，铜价仍处于1860美元这一全年的高位，并报收于1860美元/吨，具体走势粗图如下。图〔2-2〕19992、铜价市场分析及减产行为关系亲热。随着BHPSanManuel626.4铜市走出了底部震荡的行情。墨4580099.04.21墨西哥2023099.05.15高地谷7080099.06.25BHP6000099.06.30菲利浦道奇3400099.07.06阿萨科1180099.08.01赫尔瓦500099.08.31佩尔多普17000定了较好的根底美国经济在近几年始终保持高速进展的态势，19993.7%；欧洲经济的稳步进展，及东南亚经济的快速复苏，都为铜价的筑底打下了坚实的根底。长态势〔19983.4%〕19991239.5〔含19991393，199924199925西蒙亨特战略公司10.0SG25.0SOGEMIN24.127.7国际铜争论组21.8Macquarie25.0BME24.0BrookHunt23.9铜企业的兼并与联合大事同样给铜市带来了进一步活力，也为铜价的筑底成功出了一份力1999713LG45/年；715阿萨科和塞浦路斯公司预备合并。820168但事实上未能成功。91NA公司合并，11954.3/年，两公司是德国最大生产商。924GRUPO10.3收购阿萨科。930181025GRUPO11.81115事宜。矿总量为503.9万吨，占总量的40.6%；335.5万吨，占全球产量的319.922.7%。以上数字说明，经过兼并重组后，前五位的产量均占总量的1/4Codelco的道路。国际铜市场展望在2023年，铜价多数时间会在1800美元/吨以上的价位运行，年内在第三/1650/LME1900/吨左右。〔2-10〕1999年202316001900〔三月〕-Fimat157517951895Sogemin158619162225VDM〔德国〕157019502200158017401950157018082100MACQUARIE158018412023巴克莱银行15851750159517201900鲁道夫·1580〔三月〕18002023布朗戴斯公司160〔三月〕18591943CRU158017001800BWEREANDSON158015631750汇丰银行159019822150MIM〔澳大利亚〕155017602100FLIMING158619822200BME159618952023BrookHunt1570177019601、市场人气极为向好1999LME20232、20233.4%随着东南亚金融危机的消逝，全球的经济渐渐进入一个渐渐向好的上升阶3.4%。这为铜市场的中、长期向好奠定了坚实的根底。3、产量保持增长态势，增长幅度有所放缓BME，19991%，1397199520231998-2023202314251%左右。同样，铜精矿也表现出增速放缓的态势。19991239.5199812161.9%12561.3%199910411.592.52023年，产能只增加14.525202310一局部企业对低价具有较强的抵抗力气。这对市场铜价的提高是极为不利的。199819992023Escondida智利8696.590.5Collahuasi智利7.54444ELTeniente智利3535.535.5Pelambras11.526RadomiroTomic智利171818BatuHijau印度尼西亚0217.5Andina智利172426ELAbra智利2022.522.5Rudna波兰20.523.523.5OlympicDam9.516.519.5Cuajone152118.5Alumbrava1515.5Toquepala14.515.516SarCheshmeh1313.513.5Zaldivar智利13.51414CerroColorado智7.59.510Luanshva55.57.5330349323.5合计642.5746760.5199819992023Grasberg印度尼西亚807373LaCondelaria智利22.522.521.5OKTedi巴布亚几内亚212120.5MtIsa澳大利亚15.516.516Ray美国〔Asarlo〕14.51414.5Chino美国15.513Bagdad11.511.511PintoValley8.59.59.07.5KiddCreek加拿大7.577SanManuel14.514.50Robinson美国〔Oup〕7070合计240.52282034、全球消费量在经济全面对好的支持下，将消灭快速增长，供需根本平衡口。1999洲、美国及日本均有较好的表现。总体来看，20231999年，增速为3.5%以上，总消费量在1450万吨左右，其中亚洲及拉美市场的增幅较为明显。随着消费量的不断增长，总体上估量，在2023年，全球精铜供需过剩量将25202324万吨缺口，这样一来，整个市场的供需双方有可能消灭根本平衡的状态。51760/19981350/吨。铜般湿法冶炼铜的本钱在800-900美元/1600-1700美元/吨，由于近三年内上工程多数为湿法冶炼工程，从而使湿法冶炼铜的产199820%〕消灭紧急，冶炼加