冬奥会加速冰雪产业发展

冬奥会加速冰雪产业发展第一章行业发展概况冰雪文化就是所指在冰雪自然环境中，专门从事日常生活的人们以冰雪生态环境为基础所推行的或所创造的，具有冰雪符号的生活方式。据估计，2019年底我国体育场地总面积达致29.17亿平方米，其中冰雪运动场地仅为0.61亿平方米，仅占全部体育占地约的2%。其中滑冰场地占比为1.16%，占到至冰雪运动场地的58%；滑雪场地占比为0.84%，占到至冰雪运动场地的42%，我国冰雪产业发展仍存非常大发展空间。北京2022年冬奥会开幕式上，各体育代表团身着各式各样时尚羽绒服入场，并使一众冰雪运动品牌火了。迪桑特、高丽虹、萨洛蒙……在一众国际一线品牌背后，都存匹克的身影。而在匹克最近几年发布的业绩报告中也可以看到，滑雪、户外业务已变成业绩崭新增长点。近几年，我国冰雪产业赢得快速发展，特别就是2022年北京冬奥会的成功主办权，为产业发展平添了前所未有的机遇。《2021年中国冰雪产业发展研报》说明，2015年至2020年，我国冰雪产业总规模从2700亿元快速增长至6000亿元。值得注意的就是，如此非常大的增量市场背后，就是一条多样多元的产业链。冰雪产业就是在冰雪资源研发的基础上形成的特定资源型产业，覆盖范围极广，产业链非常大。根据前瞻产业研究院对我国冰雪产业进行划分，冰雪产业涵盖冰雪服务业、冰雪用品及有关产品制造业和冰雪场地设施建设业三大类。其中，冰雪服务业就是冰雪产业的核心，主要涵盖冰雪场地运营、冰雪赛事服务、大众冰雪运动及培训、冰雪旅游等。冰雪服务业呈圆形金字塔结构，涵盖座落在塔尖的由冰雪精英参与的竞技表演，以及座落在塔身的由普通大众参与的冰雪消闲运动。图冰雪产业分类资料来源：资产信息网千际投行前瞻产业研究院我国冰雪产业起步于1951年，当年中国共产主义青年团中央委员会印发《关于青年团非政府应邀出席1951年冬季体育运动工作的命令》，建议华北、东北等地区在1951年冬季积极开展冰上运动。直到2002年，冰雪产业已经已经开始存了一定的市场认可度，其归根于杨扬于2002年2月16日获得盐湖城第十九届冬季奥运会短道速滑队女子500米冠军。自2013年至，我国冰雪产业步入至快速发展期。2013年，中国奥委会正式宣布正式宣布致函国际奥委会，以北京市名义向国际奥委会主办权2022年冬奥会，由北京市主办冰上项目的比赛，河北省张家口市崇礼县主办雪上项目的比赛。2015年7月，北京、张家口获得2022年第24届冬奥会主办资格。随后，国家先后发布《中国冰雪运动发展规划（2016-2025年）》《中国冰雪场地设施建设规划（2016-2022年）》《关于以2022年北京冬奥会为契机大力发展冰雪运动的意见》《冰雪装备器材产业发展行动计划（2019-2022年）》等政策，从冰雪细分产业各个角度阐述未来冰雪产业发展目标及方向，全方位大力支持国内冰雪产业发展，中国冰雪产业火热发动。图冰雪产业发展历程资料来源：资产信息网千际投行前瞻产业研究院iFinD数据说明，健康中国指数中，成分个数最多的就是制造业，存8个成分股。图健康中国指数按GICS行业分类的成分个数原产资料来源：资产信息网千际投行iFinD中国旅游研究院发布的《中国冰雪旅游消费大数据报告（2022）》说明，全国冰雪消闲旅游人数从2016-2017冰雪季的1.7亿人次，增加至2020-2021冰雪季的2.54亿人次，预计2021-2022这一数字将少于3.05亿人次。图2016-2020年冰雪产业市场规模（单位：亿元）资料来源：资产信息网千际投行前瞻产业研究院为促进冰雪运动经济繁荣身心健康发展，国家体育总局、发展改革委等四部门携手印发《冰雪运动发展规划（2016-2025年）》，明确提出至2025年，国内冰雪产业总规模将超过至万亿元，建议全国中小学校园冰雪运动特色学校在2025年超过至5000所。据Mob研究院《2020中国滑雪产业白皮书》，2014年至2019年，中国滑雪培训市场规模从42亿元快速增长至69.1亿元，年均快速增长10.47%。国际数据（亚洲）集团携手华腾冰雪产业机构面世的《中国冰雪产业发展研报》说明，2020年，中国冰雪产业总规模已少于6000亿元。第二章商业模式和总收入模式2.1产业链冰雪旅游、冰雪赛事、冰雪运动培训、冰雪营销、冰雪装备五大板块共同构成了我国的冰雪产业。图冰雪产业链资料来源：资产信息网千际投行易观智库冰雪产业链的上游涵盖冰雪场地建设、冰雪场地装备零部件等；中游主要为冰雪场地运营及管理、冰雪赛事服务、大众冰雪运动及培训、冰雪旅游等；下游为分销及营销渠道，最后到达参与冰雪产业活动的消费者。图冰雪产业产业链资料来源：资产信息网千际投行前瞻产业研究院以滑雪场为核心，我国滑雪产业既囊括面向B端的滑雪设备，又囊括面向C端的消费者的旅游、培训、个人装备等产业。图滑雪细分产业情况资料来源：资产信息网千际投行Mob研究院2.2商业模式冰雪产业以滑雪产业为主导，商业模式也紧紧围绕滑雪产业展开。图冰雪产业商业模式资料来源：资产信息网千际投行易观智库滑雪场盈利模式单一且受季节管制，利润虚弱；滑雪装备市场盈利能力较强，但国产品牌认可度低；培训市场尚处于起步期。图各细分滑雪产业商业模式资料来源：资产信息网千际投行Mob研究院以冰雪产业指数中总市值最高三家上市公司的进行总收入成本分析。表万科A[000002.SZ]收入成本分析（单位：亿元）资料来源：资产信息网千际投行东方财富网表豫园股份[600655.SH]收入成本分析（单位：亿元）资料来源：资产信息网千际投行东方财富网表奥瑞金[002701.SZ]收入成本分析（单位：亿元）资料来源：资产信息网千际投行东方财富网2.3技术发展iFinD数据显示，冰雪产业指数中共有17家上市公司。其中，专利授权数量前3名的公司分别是ST贵人、雪人股份、英派斯，所对应的专利授权数量分别为603件、295件、288件。表冰雪产业部分上市公司专利数量资料来源：资产信息网千际投行iFinD头豹研究院《2019中国冰雪体育行业概览》说明，冰雪运动教练员缺口约2万人，教练员供需矛盾就是制约行业发展的主要问题。2.4政策和监管冰雪产业受到工业和信息化部、教育部、科技部、文化和旅游部、市场监管总局、广电总局、体育总局、知识产权局、食品药品监管局等部门监管。自律非政府存中国冰球协会、中国花样冰滑协会、中国滑冰协会、中国滑雪协会等。冰雪产业有关信息在中国冰雪网站中更新。中国冰雪APP和中国冰雪网站就是国家体育总局冬季运动管理中心的官方媒体平台，以同时同时实现助推三亿人参与冰雪运动为历史使命，推动冰雪运动“南展西扩东入”的战略布局，大力发展冰雪运动，填补我国冰雪运动的空白；同时，致力于积极开展冰雪文化的建设和冰雪产业的分解成生态圈，促进我国体育产业全方位高质量的发展。中国冰雪APP和网站由盛世华人（北京）体育文化传播有限责任公司负责管理研发建设、运营维护，积极开展对外合作、市场研发等工作。行业有关政策存《体育产业发展“十三五”规划》《竞技体育“十三五”规划》《国务院关于推行健康中国行动的意见》《国务院办公厅关于大力大力推进发展健身活动消闲产业的指导意见》《群众冬季运动推广普及计划》、《冰雪运动发展规划（2016-2025年）》《全国冰雪场地设施建设规划（2016-2022年）》《京津冀健身活动消闲运动协同发展规划（2016-2025年）》《关于以2022年北京冬奥会为契机大力发展冰雪运动的意见》《冰雪装备器材产业发展行动计划（2019-2022年）》。表关键性冰雪产业政策资料来源：资产信息网千际投行第三章行业估值和全球龙头企业3.1行业综合财务分析图冰雪产业指数历史PE/PB资料来源：千际投行资产信息网iFinD冰雪产业指数估值方法可以挑选出市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率仅估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流现值估值法、NAV净资产价值估值法等。表冰雪产业指数上市公司的估值指标资料来源：千际投行资产信息网iFinD3.2行业发展中国为最轻的初级滑雪者市场。滑雪年频次为1-2次的为滑雪体验者，年频次3-5次的为初级滑雪爱好者，6-10次的为滑雪爱好者，11次以上的为滑雪发烧友。其中，滑雪体验者占赵静仪少于77.4%。图滑雪人群类型原产资料来源：千际投行资产信息网Mob研究院3.3竞争分析CNPP从滑雪服、滑雪板、滑雪场三个方面挑选出了十大品牌。表滑雪场TOP10品牌资料来源：千际投行资产信息网CNPP表滑雪服TOP10品牌资料来源：千际投行资产信息网CNPP表滑雪板TOP10品牌资料来源：千际投行资产信息网CNPP3.4中国关键竞争者表冰雪产业指数上市公司资料来源：资产信息网千际投行iFinD万科(000002.SZ)万科企业股份有限公司成立于1984年，经过三十余年的发展，已变成国内领先的城乡建设与生活服务商，公司业务著眼全国经济最具有活力的三大经济圈及中西部重点城市。2016年公司首次跻身《财富》“世界500强”，名列榜单第356十一位，2017年、2018、2019年、2020年和2021年相继榜上有名，分别名列榜单第307十一位、第332十一位、第254十一位、第208位和第160十一位。万科松花湖滑雪场座落在北国江城吉林市大青山北陆、松花湖畔，就是新中国第一座滑雪场，具备50年历史，曾主办过第六届全国冬季运动会等关键赛事，为中国滑雪行业的蓬勃发展和发展做出了不可磨灭的贡献，底蕴了丰厚的滑雪文化底蕴。探路者（300005.SZ）由盛程伟雄先生与王静女士于1999年创立，公司于2009年作为首批企业之一，成功攻占中国创业板上市。公司以持续的技术创新突破助推行业发展，变成中国户外用品市场的先行者。探路者由单一的帐篷品类向滑雪服、冲锋衣、登山鞋等多种户外产品拓展，经历了高速发展期、战略转型期和业务收缩期。探路者在滑雪服领域持有多项专利，屡次获得国际设计大奖。雪人股份（002639.SZ）福建雪人股份有限公司创建于2000年3月，注册资金为6.7亿元。公司总部坐落在福建省福州滨海工业区，目前拥有滨海、里仁2个工业园，现有职工人数为1000多人。在保鲜设备生产行业，雪人股份的市场综合占有率名列前茅，就是保鲜行业的大型企业之一，就是全国热标委制冰机工作组所在单位，负责管理制定国家和行情标准。中体产业（600158.SH）中体产业集团股份有限公司成立于1998年3月，是由国家体育总局基金中心、彩票中心、装备中心和中华全国体育基金会等共同发起组建，体育总局控股的A股主板上市公司，具有雄厚的资金支持和丰富的业内运作经验。3.5全球关键竞争者表全球关键竞争者资料来源：资产信息网千际投行范尔度假村公司（NYSE:MTN）范尔度假村公司(VailResortsInc.)创立于1997年，总部座落在美国科罗拉多州Broomfield，全职雇员5,200人。公司主要经营渡假中心与房地产，运营11家滑雪度假村以及1家避暑胜地，提供更多更多滑雪活动，并投资渡假中心周边的房地产。威富公司（NYSE:VFC）威富公司（VF公司）V.F.Corporation创立于1899年，总部座落在美国北卡罗莱纳州绿波市（Greensboro），全球雇员48,000人，就是全球最轻牛仔裤生产商与全球最轻的成衣上市公司之一，旗下众多消闲及牛仔世界名牌，比如：北脸（TheNorthFace）、Timberland、Vans等。户外运动品牌涵盖Eastpak、JanSport、KiplingEurope、Napapijri、TheNorthFace、Reef、Vans、EagleCreek、SmartWool、Timberland、Lucy。贾登公司（NYSE:JAH）贾登公司(JardenCorporation)于1993年从波尔公司（BallCorporation）分拆而回去，前则表示就是Alltrista，总部座落在美国佛罗里达州BocaRaton，全职雇员33,000人，就是一家家庭消费用品制造商。公司主要专门从事生产及销售家庭消费产品，在全球出售120多个品牌的产品，就是2015年财富500强348十一位，2014财年，天量销售额83亿美金，资产达致108亿美元。第四章未来行业展望未来4.1全季运营Mob研究院则表示，因为对自然环境的严苛建议，滑雪运动受季节影响非常大。未来，滑雪场突破季节管制同时同时实现全季运营为必然趋势。目前国内雪场全季运营遇到的制约存内部障碍和外部管制两方面。内部障碍涵盖投资成本高，硬件设施不恰当，交通条件受到限制。外部管制涵盖整体行业及有关产业仍仍须发展，区域经济及消费水平亟须提高，社会关注度尚严重不足。4.2发展趋势前瞻产业研究院则表示，中国冰雪产业发展趋势主要集中在三大方面：装备国产化，冰雪小镇热度有增无减，滑雪度假区大型化。装备国产化在趋势上，目前我国冰雪装备独立自主品牌较太太少，但随着各项利空政策发布，我国冰雪装备行业正快速发展、逐渐趋向国产化。如在2014-2019年期间，我国滑雪场新增国产打翻雪车数量由2014年的8台快速增长至2019年的27台;国内滑雪场新增造雪机数量也由20