2023年中国互联网金融市场分析报告

2023年中国互联网金融市场分析报告本期话题，将着重分析互联网金融在中国市场发展的现状。通过搜集行业数据，介绍行业的基础信息及平台经验性指标，并进行分析。一、2023年互联网金融行业基础信息过去的十年间，互联网金融借贷服务行业已经在世界各地蓬勃发展。自2023年开始，国内P2P借贷平台陆续出现并快速发展。图表SEQ图表\*ARABIC1：2023年至2023年网络贷款平台增长走势单位：家图表SEQ图表\*ARABIC2：2023年至2023年国内P2P借贷平台交易规模走势单位：亿元如图表1和2所示，国内P2P借贷平台从2023年的15家增长到了2023年的523家，同比增长253.4%，有所下降，预计到2023年底，P2P借贷平台的数量将增长值1200家左右。国内P2P借贷平台的成交额规模由2023年的15亿元迅速增长，截止至2023年12月31日，我国P2P网贷平台成交额规模达到897.1亿元，同比增长292.4%。预计未来两年内仍然保持200%左右的增速发展。预计到2023年，成交额规模将增长至5820.6亿元。从图表1与图表2的同比增长数据来看，均有所下降，原因可能有以下几个方面：1、由于2023年网贷风险事件频发（2023年共有75家平台发生风险事件，不乏诈骗、跑路事件），平台公信力受到质疑，行业洗牌已经开始，后入者的门槛将会提高；2、2023年监管部门的积极参与、调研、媒体的频频报道、央行对P2P网贷行业的划界，都给予网贷行业积极的信号，预计2023年将会有相应监管规范出台；3、P2P网贷行业公司受到多方资本青睐，多个P2P公司获得巨额融资，资本的大举进入预示着2023年网贷行业将继续高速发展，行业竞争将更加剧烈。2023年，P2P网贷行业平均年利率为25.06%，网贷期限平均为4个月，和传统线下民间借贷同期水平相近，其中广东、浙江、山东、北京、江苏、上海6个地区的平台占据了目前P2P网贷行业80%以上的份额，其中上海市的网贷利率远低于平均水平，只有16.4%，贷款期限北京和上海则远高于平均水平，达到10个月以上。从图表3分析来看，知名度较高的平台集中在北京、上海、广东等地，较高的知名度提升了这类平台的公信力，使得它们能够用较低的利率便能吸引投资者，而民间借贷不发达或公众认知度不高的平台只能够凭借提升利率的方式吸引投资者，2023年这种格局将会更加明显。

图表SEQ图表\*ARABIC3：2023年P2P网贷行业区域分布情况图表SEQ图表\*ARABIC4：2023年网络贷款平台数量同时，从图表4来看，2023年网贷平台主要分布在东部沿海民间借贷较发达的地区，其中广东省（122家）、浙江省（103家）、山东省（47家），三省共计272家P2P网贷平台，超过了全国总数的50%。其余的P2P借贷公司零星分布在湖南，湖北，广西，福建，安徽等地，从沿海地区逐步向内陆地区，从经济发达的地区逐步向不发达地区，P2P借贷兴起的轨迹与传统电子商务的普及路线十分相似。广东、浙江等经济发达大省的网贷平台数量最多，而广东又以深圳为最，山东作为民间借贷利率偏高的省份，也催生了很多网贷平台。二、2023年互联网金融行业规模情况（一）按净值、秒标与否分类图表SEQ图表\*ARABIC5：净值秒标所占比重如图表5所示，在2023年度1058亿元交易中，有15%的成交量是有净值秒标构成，净值标与秒标等网贷衍生品仍占小部分比重，所以在1058亿的成交量里，真实借款需求约为900亿元。白皮书显示，部分P2P借贷公司非常规借款标无论在成交金额还是再交易笔数上，都占了较大的比重。红岭创投，温州贷推出的净值标产品，在成交金额均超过了自身成交量的一半。（二）按借款期限分类图表SEQ图表\*ARABIC6：不同借款期限标的比重

图表SEQ图表\*ARABIC7：2023年网贷平台期限分布如图表6和图表7所示，不同的P2P借贷平台在借款期限上存在明显的差异，借款期限在一个月以内的天标占了26%的比重，除了净值标和秒标外，仍有小部分短期拆借和平台拆标等以满足出借人对短期借款的偏好。网贷平台的借款期限主要集中在4个月以内，其中期限2个月以内的平台超过半数，除了民间借贷借款期限短的缘故，也有部分平台是为了吸引出借人对借款标进行了拆分，也存在少量平台，依托强大的背景和人气，发布长达2～3年的信用借款标。一般中小企业或者个人融资需求都会有一个合理正常的资金使用时间，在传统实业中，从原料采购，加工，交付，资金回笼都存在着一定的周期，大概在三到六个月左右。部分借款周期十分短的借款人可能存在信用卡**，短期周转还款的情况。（三）按平台利率分布图表SEQ图表\*ARABIC8：2023年网贷平台利率分布如图表8所示，平台的出借人利率分布，最集中在15%-20%之间，仍有大量平台的出借人利率在20%以上，不少借款人实际资金成本在年化利率24%以上。P2P借贷公司为了避免有高利贷的嫌疑，名义利率普遍都会控制在同期银行基准利率的4倍之内。但P2P借贷平台的借款人除了给投资人利息以外，部分平台的借款产品会提供变向利息以“奖励”的形式发放给投资人。三、2023年互联网金融平台成交数据（一）平台成交量图表SEQ图表\*ARABIC9：2023年国P2P借贷平台交易总量从图表9来看，成交量前五位的分别是温州贷、盛融在线、合拍在线、陆金所、中宝投资，陆金所依托平安，今年以来成交量一路高歌猛进。共有12家平台成交量超10亿，而大部分平台全年成交量不超5亿，未来网贷平台的二八分化也许会更明显。根据网贷之家公布数据显示，在统计的90家平台数据来看，总成交量达到了490.22亿元，成交笔数561,491笔，综合利率19.67%，平均期限4.73月，借款人数14.93万人，出借人数25.05万人(含多平台投资)。（二）平台时间加权成交量各个平台的借款成本差异较大，因此各平台的成本和收益也相去甚远，累计交易额不能完全反应平台的运营情况。因此，我们采取了时间成交量加权指标来反应一个平台的运营情况。时间成交量加权指标：每笔借款标的成交量与期限乘积之和。如图表10所示，陆金所依靠其长达36个月的借款标，时间加权成交量一枝独秀，时间加权成交量排前五位的分别是陆金所、人人贷、宜人贷、团贷网、红岭创投，均是有一定品牌背景和影响力的平台，也侧面反映了这些平台的强大人气。图表SEQ图表\*ARABIC10：2023年网贷平台时间加权成交量（三）平台综合利率图表SEQ图表\*ARABIC11：2023年网贷平台综合利率如图表11所示，一城贷，皖都金融，中汇在线，联投网，惠众金融一次排在前五位。时间加权成交量较高的几个网贷平台，综合利率均是排在末位，可见有不少投资人，在收益和风险两个对立面面前，仍然是倾向于风险，即更看重平台的安全性。但收益仍然有其资金导向作用，利率中档，但高于陆金所等平台的盛融在线、808信贷和易贷365，在20%左右这个利率区间，也捕获了大量略激进的网贷出借人的资金。

（四）平台借款期限图表SEQ图表\*ARABIC12：2023年网贷平台平均借款期限如图表12所示，网贷平台平均借款期限排在前五位的平台依次为陆金所，宜人贷，人人贷，有利网，点融网。成交量领先的陆金所和温州贷，在借款期限上可谓两个极端，陆金所主打安全牌，超长的借款期限（36月）也仍吸引了不少出借人，而温州贷主打周转牌，抓住了卡族这个群体，在超短期借款标的循环往复下推高了平台的成交量。借款期限长的平台，相对利率也偏低，也反映了借款人无法长期承受高昂的借款成本。今后的网贷行业，仍然会存在着低息、长期的经营性贷款和高息、短期的周转性贷款两个不同层面的平台。（五）平台人气如图表13所示，人人贷与拍拍贷所拥有的累计借款人超过了统计借款人的50%，陆金所和其他几家P2P借贷公司模式存在巨大差异，借款人，投资人，逾期均列入了统计范围。

图表SEQ图表\*ARABIC13：2023年网贷平台人气其中，拍拍贷因为推出了安全非提现标，在一定程度上刺激了部分投资人经行借款，造成累计借款人数增多。拍拍贷、人人贷、红岭创投分别依托其“早”、“影响力”或“服务”，吸引了大量出借人，有利网利用强大的宣传攻势后来居上，这些平台也均有其粉丝，忠诚度较高。人人贷加大了线下借款人开发力度后，带来了大量的借款人及借款需求，也为其成交量不断攀升打好了基础，同时，人人贷通过媒体宣传，投资人交流活动，定期发布运营报告等方式获得了较好的流量。陆金所利用其平安的网点优势，有了绝对领先的借款人资源，但在出借人这端，因为高的投资门槛、低的利率及一般的体验，出借人的人气较低。四、2023年互联网金融代表平台成交数据（一）代表平台全年成交量走势如图表14所示，2023年1-12月，10家P2P借贷平台成交额较均有所增长，值得一提的是，成交量排在前十的平台有七家在二月份成交额下滑，并在随后的三到五月份强势反弹；并于当年九月份出现单月成交额整体下滑现象（6家）。值得一提的是，温州贷虽然一家独大，但是成交每月成交额却十分不稳定，至六月30日跌倒全年最低4.4亿元，随后强势走高，截止12月31日，单月成交量达到8.07亿元。人人贷突破了月成交量2亿元的大关；今年新上线的有利网，依托其独特的P2N模式，成交量飞速发展；拍拍贷作为中国首家网贷平台，在2023年这个互联网金融元年，成交量也得到了大幅提升；而同时，作为垫付模式首创者的红岭创投，今年的发展速度就不如一些后来居上者了。

图表SEQ图表\*ARABIC14：2023年国内成交总量前10位各月份走势图从地域分布来看，平台的数量也决定了广东和浙江平台的成交量最多，目前中国网贷的“发达”地区仍然在沿海一线，但经济较发达的福建的网贷体量就远逊色于其他沿海省份。（二）代表平台全年出借人数走势图表SEQ图表\*ARABIC15：2023年代表平台出借人数如图表13与图表15所示，整体来看，各家P2P借贷公司无论在累计借款人还是再累计放款人方面，全年均保持了高速增长。相比人人贷的成交量，其出借人数的飙升更迅猛，从年初的不到5000人到12月的18000人，翻了4倍，10月以来的优选理财计划也使得出借人数上升到新的台阶；有利网依靠其强大的营销能力，出借人数也快速增长，直逼红岭创投。五、2023年中国网贷指数如图表16所示，上半年成交指数比较稳定，基本在3000至5000这个范围内波动，均值4250，即平均每家样本平台日成交量在350万元左右；随着互联网金融概念的引爆，下半年成交指数开始逐步抬升，指数以日均增长29.58的速度增长，目前成交规模较半年前翻了一倍，行业得到了跨越式发展。值得一提的是，成交指数在2月及10月初出现了大幅回落的现象。很大原因上是由于多家平台周末休息不发标的缘故，网贷成交指数呈现出起起伏伏的脉冲式特征，春节、国庆等长假会有大幅回落的现象。图表SEQ图表\*ARABIC16：2023年网贷成交指数伴随着成交量上升的，是平台的人气。如图表17所示，单个平台从年初的日均2、300人投标，到年底时逾1000人，整个投资群体在2023年全年也增长了2-3倍。虽然成交量大幅攀升，但人均投资金额较为稳定，人均投资为9000元，与网贷的投资人群体收入情况较匹配。

图表SEQ图表\*ARABIC17：2023年网贷人气指数另一方面，利率指数全年呈现先升后降的趋势，如图图表18,春节前利率出现季节效应，陡峭攀升；随后在14至16的区间稳定波动，在6、7月份达到一个全年的高平台，也可见春节后的小半年是网贷投资的黄金时期；之后平台的成交量大幅扩大，在强大的需求下，利率缓慢下移，特别是10月以来的倒闭潮，大批资金回流稳健型老平台，这些平台的利率又下降了一个台阶。每逢节假日，不少平台推出的活动秒标，会短期推高利率指数，所以会出现一些尖峰。整体来看，成交指数与人气指数的相关系数为0.92，两者高度正相关，也侧面验证了人气对网贷平台成交情况的重要性。利率指数和成交指数的相关系数为-0.30，即利率与成交量负相关，成交量越大，利率可能越低，利率作为借贷双方供需关系的载体，在网贷平台上基本实现了市场化。

图表SEQ图表\*ARABIC18：2023年网贷利率指数

2023年胰岛素行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰岛素是人体血糖控制的关键 PAGEREFToc368763251\h41、胰岛素是人体内唯一能够降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰岛素分泌异常会导致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我国糖尿病发病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰岛素产品已经发展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰岛素生产工艺差别较大 PAGEREFToc368763256\h8二、医生在处方胰岛素的时候考虑的问题 PAGEREFToc368763257\h91、随着病程的推进，胰岛素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰岛素的注射模拟体内分泌过程 PAGEREFToc368763259\h103、胰岛素一般采用笔式注射，注射部位有讲究 PAGEREFToc368763260\h13三、市场容量能够支撑胰岛素的快速增长 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰岛素的患者群体庞大 PAGEREFToc368763262\h152、胰岛素的使用费用 PAGEREFToc368763263\h163、胰岛素国内市场容量超过200亿 PAGEREFToc368763264\h17四、基层需求推动二代胰岛素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰岛素聚焦市场不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰岛素在定价和医保报销方面具备优势 PAGEREFToc368763267\h193、价格合理使得国产二代胰岛素进入多省基药增补目录 PAGEREFToc368763268\h204、基层放量，提前布局是关键 PAGEREFToc368763269\h21一、胰岛素是人体血糖控制的关键1、胰岛素是人体内唯一能够降低血糖的激素血糖是人体血液中所含的葡萄糖，人体细胞从血液中摄取糖分用以提供能量，血糖是人体最为直接的能量供应物质。血糖的含量过高和过低都会对人体产生不利影响，过高的血糖含量会引起心血管疾病以及视网膜等组织的病变，而过低的血糖含量则会使人体能量供应不足，产生晕厥等症状。胰岛是人体内调节血糖浓度的关键脏器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖浓度，分泌胰岛素用于降低血糖浓度，两者相互制约达到体内血糖浓度的平衡。糖尿病患者就是胰岛素的分泌出现异常，使得体内血糖浓度过高。2、胰岛素分泌异常会导致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰岛素作用缺陷引起的，以血糖升高为特征的代谢性疾病。糖尿病主要分为I型和II型两种，I型糖尿病主要是自身胰岛细胞受损引起，占比较小约为5%；II型糖尿病主要是由于胰岛素分泌不足引起，与生活习惯联系紧密，占比较高，在90%以上。3、我国糖尿病发病率快速提升我国居民生活水平提升较快，但保健意识未相应跟上，这直接导致我国糖尿病发病率急剧提升。目前我国已经超越印度成为全球糖尿病患者数量最多的国家，糖尿病患者人群已达9,000万。巨大的患者人群也为糖尿病治疗产品提供了广阔的市场空间。我国糖尿病发病率随着年龄的增长而迅速提升，国内人口结构的老龄化也将推升糖尿病发病率。从糖尿病发病的绝对人口数量来看，目前我国城市人口发病数量较农村略多；但是从潜在人口来看，农村患前驱糖尿病（葡萄糖代谢异常）的人口远多过城市，农村的糖尿病治疗市场蕴含着巨大的增长潜力。4、胰岛素产品已经发展到第三代胰岛素最初是从猪和牛等动物脏器中获取，但是动物源性胰岛素注射到人体内之后会引起较强的排异反应，效果较差，这是第一代胰岛素。随着基因工程技术的发展，到20世纪80年代，丹麦诺和诺德公司率先体外合成人胰岛素，由于与人自身胰岛素结构类似，人工合成胰岛素逐步替代动物源性胰岛素，这是第二代胰岛素。到2023年的时候，人们发现通过改变体外合成胰岛素的结构，能够控制其在体内发挥效果的时间，效果能够得到更好的控制，胰岛素衍生物应运而生，这是第三代胰岛素。那么在国内这三代胰岛素的使用情况如何？第一代动物源性的胰岛素由于疗效问题在国际上基本已经被淘汰，在国内仅在农村地区使用；第二代胰岛素由于疗效稳定，价格相对便宜，性价比较高，是目前国内使用的主力品种；第三代胰岛素目前正在国内推广，但由于价格相对较高，目前主要在一线城市使用。5、不同胰岛素生产工艺差别较大第一代胰岛素来自于动物，主要从屠宰场猪和牛胰腺中获取。从第二代胰岛素开始，人们首次通过基因工程在微生物中体外合成胰岛素，目前主要以大肠杆菌和酵母两种菌类为载体合成，通化东宝和礼来通过大肠杆菌培养体系合成，诺和诺德通过酵母合成。第三代胰岛素同样以微生物为载体合成，在第二代胰岛素的基础上做了一些基因修饰，即基因片段与人体内合成胰岛素的基因片段不完全一致，具备不同的功效，所以也叫胰岛素类似物。二、医生在处方胰岛素的时候考虑的问题1、随着病程的推进，胰岛素使用量逐步加大对于胰岛素依赖型的I型糖尿病患者，只能通过终生胰岛素的注射来治疗。对于占患者大多数的非胰岛素依赖型的II型糖尿病患者，在初次诊疗的时候一般会选用口服降糖药来进行治疗，在治疗后期机体对于口服降糖药不敏感的时候才转为胰岛素治疗。我们首先来了解一下几类口服降糖药的机理，目前口服降糖药主要分为三大类，分别是：促胰岛素分泌药、胰岛素增敏药、a-葡萄糖苷酶抑制剂，它们分别从增加胰岛素分泌，增强机体对胰岛素敏感性、降低营养物质吸收等方面来降低血糖。机体对于口服降糖药有一个耐受的过程，胰岛β细胞在药品刺激下超负荷运分泌胰岛素，时间长了之后可能会逐步丧失功能，一旦体内无法分泌正常所需胰岛素，就需要外源注射胰岛素来补充，这个时候就需要口服降糖药和胰岛素的联合治疗，如果控制效果仍不够理想，需要逐步加大胰岛素的使用量，直至完全使用胰岛素。随着病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都会开始使用胰岛素，从下图中我们可以看到国内使用胰岛素病人的比例处于提升的过程之中。2、胰岛素的注射模拟体内分泌过程胰岛素的使用需要模拟体内分泌的过程，因此临床胰岛素的分为基础胰岛素和短效胰岛素。基础胰岛素主要用于保持体内胰岛素含量稳定，而短效胰岛素主要用于进餐后血糖浓度快速升高的时候，迅速降低血糖。从下图我们可以很清晰看到，体内胰岛素的分泌与进餐时间几乎同步，因此注射胰岛素的时候也应模拟体内分泌的过程，在进餐时注射起效快短效胰岛素，而用长效胰岛素维持基础浓度，理论上凌晨3-4点应该是体内胰岛素含量最低的时候。根据上图我们大概可以将外源注射的胰岛素分为两类，一类是在餐后快速控制血糖的短效胰岛素，一类是用于维系体内胰岛素浓度的长效胰岛素。对于短效胰岛素，要求是注射后能够迅速吸收，使血液中胰岛素的浓度在短期类达到波峰，用于降低餐后体内迅速上升的血糖，而在血糖波峰过后，又能够快速代谢掉，避免出现低血糖风险；而对于长效胰岛素，要求是注射后能够在体内稳定的释放，不出现明显的波峰与波谷。那么胰岛素类药品为什么会有长效和短效之分呢？我们需要了解一下胰岛素在体内吸收的过程。体外合成的重组人胰岛素在溶液中会以六聚体的形式存在，在体内逐步分解为单体后发挥作用。超短效胰岛素就是通过改变胰岛素部分结构，但保留有效部位，这样生产的胰岛素类似物会以二聚体的形式存在，进入体内后迅速分解为单体发挥作用，较短效的六聚体更快。后面科研人员又发现胰岛素与大分子的鱼精蛋白结合能够大大延缓体内释放速度，由此便形成了长效的鱼精蛋白锌胰岛素，这是在二代胰岛素的基础上添加大分子蛋白形成聚合物从而达到缓释的目的。在三代胰岛素类似物中，科研人员通过改变胰岛素结构使得其释方速度变慢，形成了长效产品，详细原理请见下面表格。3、胰岛素一般采用笔式注射，注射部位有讲究目前胰岛素的注射分为胰岛素注射笔和胰岛素注射器两种，胰岛素注射器相对便宜一些，但携带不太方便，并且每次注射前需要抽取胰岛素，会造成一定不便，所以逐步被淘汰。各厂家生产的胰岛素注射笔基本区别不大，胰岛素注射笔上标有剂量刻度，每次使用能够较为精准的定量，其使用的注射笔用针头非常细小，因此能减少注射时的痛苦和患者的精神负担。此外，胰岛素注射笔使用方便，便于携带。由于胰岛素在脂肪组织中吸收较快，而在肌肉组织中不易吸收，所以胰岛素一般需要注射至皮下脂肪组织。由于腹部脂肪较多，所以一般使用短效或与中效混合的胰岛素的时候优先考虑腹部；而使用长效胰岛素的时候，由于希望胰岛素缓慢的释放，合适的注射部位是脂肪组织相对较少的上臂，臀部或大腿。三、市场容量能够支撑胰岛素的快速增长接下来我们会对胰岛素的市场容量做一个测算，以便使得投资者有一个定性的认识。在测算之前我们首先得弄清楚胰岛素在什么情况下使用，使用胰岛素的病人群体有多大，使用胰岛素的费用有多高。1、使用胰岛素的患者群体庞大目前糖尿病主要分为I型和II型，I型糖尿病人需要终生使用胰岛素，约占患者数量的5%，按照9200万的患者数量来计算，I型糖尿病患者数量大概在460万人。II型糖尿又称非胰岛素依赖型糖尿病，病患者约占患者数量的90%，约为8,200万人，部分II型糖尿病人需使用胰岛素，具体用量要根据患者病情而定，一般会在口服胰岛素逐步失效的情况下，开始加用胰岛素。具体使用胰岛素的II型糖尿病人比例目前还没有精确的数据统计，我们在走访临床医生的过程中了解到了一些经验性的数据，大多数临床医生认为接诊的II型糖尿病患者中约有20%需要使用胰岛素进行治疗，如果按照上面我们测算的II型糖尿病患者8,200万人，那么需要使用胰岛素进行治疗的II型糖尿病患者数量约为1,600万人。合并以后，我们认为国内需要使用胰岛素糖尿病患者的数量约为2,000万。2、胰岛素的使用费用前面我们已经谈到目前市场上胰岛素分为三代，每一代之间的价格差别比较大，并且国产胰岛素与进口胰岛素之间也有价格差别。我们选取最具代表性的两家企业来进行价格的比较，国产选取通化东宝（二代胰岛素为主），进口选取诺和诺德（占据国内胰岛素市场70%以上的市场份额）。通过以上表格我们对不同类型胰岛素的价格有了一个大致的了解，那么一个糖尿病人一天应该使用多少胰岛素呢？在临床上医生对糖尿病人胰岛素用量的方法比较复杂，个体差别较大，为了便于计算，我们采用简易的计算方式——按病人体重来测算。对于病情较轻的糖尿病人胰岛素的使用量为0.4-0.5IU/kg，对于病情较重的糖尿病人胰岛素的使用量为0.5-0.8IU/kg，我们择中选取0.6IU/kg，假设糖尿病人的平均体重为65kg（男性，女性患者体重平均数值），一个糖尿病人每天平均使用量约为40IU（如果是I型糖尿病人用量还会略高一些约为45IU/天）。长效胰岛素由于只维持体内基础胰岛素浓度，患者使用量会小一些，大概为0.2IU/kg，对应每天使用量为13IU。对病人每天胰岛素用量有了一个大致的认识，我们就可以根据中标价格来推算每天的费用。3、胰岛素国内市场容量超过200亿在上面的内容中，我们已经把需要使用胰岛素患者数量的计算方式与日均费用的测算方式向大家阐述清楚了，下面我们对胰岛素内市场容量进行测算，由于临床个体情况可能差别较大，我们的测算结果不一定十分精确，但能够为大家提供一个数量级上定性的认识。我们再重点看一下二代胰岛素，目前基层农村患者约占糖尿病患者的一半，如果假设基层患者全部使用国产二代胰岛素，那么其市场容量应该在200亿元左右。四、基层需求推动二代胰岛素放量1、二、三代胰岛素聚焦市场不同市场对于糖尿病市场的潜力，以及胰岛素在国内市场的持续增长已经没有太大分歧，市场的分歧点在于三代胰岛素出来之后，二代胰岛素的市场是否会被逐步替代，二代胰岛素基层放量的逻辑是否成立。经过分析，我们认为三代胰岛素与二代胰岛素目前面对的患者群体重叠部分较少，三代胰岛素主要在一线城市进行销售，而二代胰岛素主要面向基层市场。目前总体市场情况应该是一线城市在逐步用三代替代二代，基层市场再用二代替代一代，一代逐步淘汰。外资企业仍集中在一线城市，通化东宝等国内企业面向基层市场，市场的分层使得二者并没有直接的竞争关系。我们用门冬胰岛素、甘精胰岛素等三代胰岛素的增速与通化东宝二代胰岛素的近几年的增速做了一个对比，虽然三代胰岛素增速较二代胰岛素快，但通化东宝20%以上的增速仍高于胰岛素行业平均15%的增速，同时我们注意到诺和诺德自己的二代胰岛素每年仅保持了个位数的增长，与通化东宝相差较大。据此我们认为外资企业三代胰岛素高增长主要是对自身的二代胰岛素在高端市场进行了替代，而通化东宝主导的基层市场受影响较小。2、二代胰岛素