2023年上半年消费贷款资产支持证券市场运行情况

2023年上半年消费贷款资产支持证券市场运行情况一、消费贷款行业情况20236.80%21.40%。图表1.社会消费品零售情况（单位：%）资料来源：Wind资讯，国家统计局2023202365.2%25-594.10%消费贷借款人的还款能力和降低消费贷款的逾期率。图表2.城镇调查失业率（单位：%）资料来源：Wind资讯，国家统计局上半年我国住户消费贷款保持上涨势头。2023年6月末，住户消费性贷款（不含个人住房贷款）18.7512.4%要支撑。现有所差异，但总体处于平稳区间。图表3.住户消费贷款余额（单位：万亿元，%）资料来源：中国人民银行图表4.各银行信用卡近年来不良率情况资料来源：银行年度报告二、产品发行情况（一）交易所市场近年来，交易所市场消费贷款资产支持证券（以下简称“消费贷款2023ABS44309.712023年下半年发行规模较上半年会有所回升。1ABS：Asset-BackedSecurities图表5.交易所市场消费贷款ABS发行情况资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理图表6.2023年上半年交易所市场消费贷款ABS各月发行情况资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理2023年上半年，交易所市场共发行ABS产品5366.73亿元，其中以消费贷款为基础资产的ABS占比为5.77%。图表7.2023年上半年交易所市场基础资产类型分布资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理ABSAAAsf级别证券期限在一年及以3.00%-3.80%之间，AAAsf级别证券期限在一年以上的发行利率2.895.20A+f3.503.74%之间，AA+sf3.40%-6.00%之间。图表8.2023年上半年交易所市场消费贷款ABS-AAAsf级别证券发行利率情况（单位：%）中债消费金融资产支持证券到期收益中债消费金融资产支持证券到期收益年 中债消费金融资产支持证券到期收益率年AAAsf一年及以内 AAAsf一年以上2023-06-032023-05-032023-04-032023-03-032023-02-036.005.004.003.002.001.000.002023-01-03资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理图表9.2023年上半年交易所市场消费贷款ABS-AA+sf级别证券发行利率情况（单位：%）中债消费金融资产支持证券到期收益中债消费金融资产支持证券到期收益年 中债消费金融资产支持证券到期收益率年AAAsf一年及以内 AAAsf一年以上2023-06-032023-05-032023-04-032023-03-032023-02-036.005.004.003.002.001.000.002023-01-03资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理（二）银行间市场ABS20236ABS841763.35ABS473994.88亿元。图表10.银行间市场消费性贷款ABS发行情况资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理图表11.银行间市场信用卡分期ABS发行情况资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理2023年上半年，银行间市场共发行ABS产品85单，发行金额总计1527.9812.243.9316.17。图表12.2023年上半年银行间市场基础资产类型分布资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理2023ABS52100.00ABS发行总额的比例为53.45%。图表13.2023年上半年银行间市场消费性贷款ABS发起机构发起机构发行单数发行金额（亿元）杭州银行股份有限公司2100.00江苏常熟农村商业银行股份有限公司229.99马上消费金融股份有限公司225.00河南中原消费金融股份有限公司223.05湖北消费金融股份有限公司19.04合计9187.08资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理2023年上半年，银行间市场信用卡分期ABS共有1家发起机构，为广州银260.00亿元。图表14.2023ABS发起机构发行单数发行金额（亿元）广州银行股份有限公司260.00合计260.00资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理AAAsf1~22.63%-3.60%，AA+sf2.85%，AA+sf级别证券期1~22.95%-3.99%。图表15.2023年上半年银行间消费贷ABS发行利率情况（单位：%）银行间金融债到期收益率银行间金融债到期收益率:2年AAAsf1~2年期AA+sf1~2年期银行间金融债到期收益率:1年AAAsf一年及以内AA+sf一年及以内4.504.003.503.002.502.001.502023-01-03 2023-02-032023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理三、银行间市场新发行产品的基础资产和产品特征（一）信用卡分期ABS20232ABS60.00“小额分散”12款最大未偿本金金额不超过10万元。图表16.2023年上半年信用卡分期ABS单笔贷款最大未偿本金金额分布单笔贷款最大未偿本金金额（万元）发行单数发行金额（亿元）(0,10]260.00合计260.00资料来源：Wind资讯，各产品计划说明书，新世纪评级整理2023年上半年，两单信用卡分期ABS加权平均资产收益率分别为11.60%和14.70%。图表17.2023年上半年信用卡分期ABS加权平均资产收益率分布加权平均资产收益率（%）发行单数发行金额（亿元）(10,15]260.00合计260.00资料来源：Wind资讯，各产品计划说明书，新世纪评级整理10个1625款剩余期限范围在10个月左右。图表18.2023年上半年信用卡分期ABS资产期限分布加权平均贷款剩余期限占加权平均贷款合同期限的比例（%）发行单数发行金额（亿元）(60,70]150.20(70,80]19.80合计260.00资料来源：Wind资讯，各产品计划说明书，新世纪评级整理AAAsf70%80%间，信用支持水平较接近。图表19.2023年上半年信用卡分期ABS信用支持水平分布AAAsf评级对应分层占比（%）发行单数发行金额（亿元）(70,80]260.00合计260.00资料来源：Wind资讯，各产品计划说明书，新世纪评级整理37权平均年龄较为接近。（二）消费性贷款ABS2023ABS2万元不等，单笔贷款最大未偿本金金额在4万元至50万元之间。图表20.2023年上半年消费性贷款ABS基础资产笔数分布基础资产笔数（万笔）发行单数发行金额（亿元）(0,15]5139.02(15,30]110.00(30,50]338.05合计9187.07资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理图表21.2023年上半年消费性贷款ABS单笔贷款平均未偿本金金额分布单笔贷款平均未偿本金金额（万元）发行单数发行金额（亿元）(0,5]448.05(5,10]2100.00(10,15]229.98(15,20]19.04合计9187.07资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理图表22.2023年上半年消费性贷款ABS单笔贷款最大未偿本金金额分布单笔贷款最大未偿本金金额（万元）发行单数发行金额（亿元）(0,5]225.00(5,10]223.05(10,20]19.04(20,50]4129.98合计9187.07资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理20235%25%图表23.2023年上半年消费性贷款ABS加权平均贷款利率分布加权平均贷款利率（%）发行单数发行金额（亿元）(5,10]4129.98(10,15]19.04(15,20]223.05(20,25]225.00合计9187.07资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理从资产期限来看，各单项目基础资产的加权平均贷款合同期限范围在10个3024362ABS19内。图表24.2023年上半年消费性贷款ABS加权平均贷款合同期限分布加权平均贷款合同期限（月）发行单数发行金额（亿元）(0,12]451.05(12,24]336.02(24,36]2100.00合计9187.07资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理图表25.2023年上半年消费性贷款ABS资产期限分布加权平均贷款剩余期限占加权平均贷款合同期限的比例（%）发行单数发行金额（亿元）(30,60]373.05(60,80]339.02(80,100]375.00合计9187.07资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理AAAsf70%AAAsfAAAsf70%75%之间。图表26.2023年上半年消费性贷款ABS信用支持水平分布AAAsf评级对应分层占比（%）发行单数发行金额（亿元）[70,80]557.09(80,90]4129.98合计9187.07资料来源：Wind资讯，新世纪评级整理从其他维度来看，20239ABS9506单项目设置了循环购买的交易安排，为动330岁至45岁之间。四、银行间市场已发行产品的基础资产信用表现我们对消费贷款以逾期天数为主要依据对逾期资产进行分类，并且在风险分ABSABSABS和消费金融公司ABS我们依据交易结构中是否涉及基础资产的循环购买将产品分为静态现金流和动31-60天拖欠率来进行分30+90+拖欠率来进行分析。我们剔除了历史表现数据较少或未公布相关数据的样本后，选取了在银行间市场公开发行的表现期数大于5期的产品进行分析。1-3031-6061-90款的总体资产质量进行了分析和研究。（一）静态现金流消费贷款产品的表现情况31-60天拖欠率2ABS31-60用卡审批流程和完善的风控措施有关，而且信用卡分期的资金用途更易监控。图表27.静态现金流信用卡分期ABS累计31-60天拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。ABS产品331-60天拖欠率均较低。231-60A/B，其中，A31-60天拖欠资产的未偿本金余额之和，B为产品发行金额。3不包含车辆抵押贷款ABS31-60天31-60一家消费金融公司作为发起机构的不同产品也可能因为基础资产的业务模式不31-60天拖欠率的表现存在差异。图表28.消费金融公司发起的静态现金流消费性贷款ABS累计31-60天拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。（二）动态现金流消费贷款产品的表现情况在10个表现期后，大部分的动态现金流信用卡分期ABS产品30+拖欠率4超过了2%，并在15个表现期后，产品的30+拖欠率处于2%-6%之间。4（0天以上拖欠金额核销金额）/产品发行金额；（0天以上拖欠金额核销金额）/产品发行金额。图表29.动态现金流信用卡分期ABS30+拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。10ABS90+1%15个表现期后，90+2%-6%90+速有所差异。图表30.动态现金流信用卡分期ABS90+拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。ABS30+90+1.5%，资产池信用表现较好。图表31.银行发起的动态现金流消费贷款ABS30+拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。图表32.银行发起的动态现金流消费贷款ABS90+拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。ABS30+拖欠率显著高于ABS8个表现期后，动态现金流消费贷款ABS30+3%1030+拖8ABS90+拖欠率2.50%1090+4%图表33.消费金融公司发起的动态现金流消费贷款ABS30+拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。图表34.消费金融公司发起的动态现金流消费贷款ABS90+拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世纪评级整理。（三）消费贷款产品的总体表现情况2023期率和不良率也下降至一般水平。20236S130天拖欠率51.2031600.70%1-301.60%左右，31-601.20%放的消费贷款。图表35.银行-信用卡分期ABS基础资产表现情况资料来源：各期产品受托机构报告，新世