中药类上市公司2023年中报点评集锦（之二）

研工作站专题研究报告研工作站专题研究报告主要内容：田书华3．佛慈制药(002644.SZ)中报点评(1)中报概要。佛慈制药(002644.SZ)主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减2,829.06788,519.84的净利润5.379.16扣除非经常性净利润9,859.942,803.52产生的现金流量净额,236,281.896,453.73.73%基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)均净资产收益率期末期末比上年度末增减01,642.4068,848.41的净资产(2)中报点评药积极开拓市场，调整营销策略和加大市场投入。报告期内，公司在稳定发展西北根品基层覆盖，促进渠道走量，不职有关。综上，公司净利润增长幅度(11.35%)小于营业收入增长幅度(31.89%)。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”24．九芝堂(000989.SZ)中报点评2(1)中报概要万元,同步减少3.72%；实现归属于上市公司股东的净利润244,82.75万元，同步减少33.55%；每股收益0.28元，同增加4.77%；归属于上市公司股东的净资产3,901,433,620.99元，较去年底下降2.11%。九芝堂(000989.SZ)主要会计数据和财务指标元币种：人民币期期比上年同期增减72%的净利润7,549.04161.49.55%的扣除非经常利润6,067,910.38产生的现金流量净额9,499.24.73%基本每股收益(元/股)345.55%稀释每股收益(元/股)345.55%均净资产收益率83%期末期末比上年度末增减1,303.995,577.39的净资产3,620.995,529.2011%(2)中报点评报告期内，公司实现营业收入比上年同期下降3.72%；实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降33.55%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润比上年同期上升77.40%。这些变化均是系公司完成九芝堂医药51%股权转让后不再将其纳入公司合并报表范围所致，上年同期纳入合并报表范围的九芝堂医药营业收入为44,125.18万元。经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降50.73%，主要系本期应收票据形式回款增加、应收账款增加及公司完成九芝堂医药51%股权转让后不再将其纳入公司合并报表范围所致。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长77.40%，主要原因有：第一，产品销量增加。第二，综合毛利率上升。第三，管理费用和投资亏损减少，其中管理费用同比下降20.04%。医药工业营收贡献大。主营业务中医药工业营收占比97.26%，同比增加22.96%，医药商业营收占比2.35%，同比下降90.23%。上半年归属上市公司股东的净利润为同比下降33.55%，下降幅度明显大于营业收入的下降幅度3.72%，主要原因与研发投入的增加有关。上半年公司研发投入同比增加18.55%，影响净利润954.51万元，主要与增加研发项目有关。研发方面，公司再评价项目、创新药项目、经典名方项目等按目标计划推进。一方面，公司研发中心YB209项目 (即LFG项目)已正式启动临床试验；YB211项目已向国家药品监督管理局药品审评中心递交临床试验申请并获正式受理；中药经典名方YB106、YB107按项目研发计划正常推进。另一方面，北京美科的缺血耐受人同种异体骨髓间充质干细胞治疗缺血性脑卒中的Ⅰ期临床试验(即临床试验第一阶段)进展顺利，经国家药品监督管理局药品审评中心评估，同意进入Ⅱa期(即第二阶段)的临床试验。同时，北京美科开展的干细胞治疗其他疾病的临床前研究持续推产品方面，公司打造了三类产品体系，分别是OTC系列、处方药系列和大健康系列，品类覆盖心脑血管、补肾、补血、妇儿、五官科等各个领域。截止本报告期内，拥有国家药品注册批文327个，其中独家品种35个，包括公司产个品种进入国家基本药物目录。公司秉承“质量源于设计”理念，九芝堂凭借自己的产品优势、技术优势、研发优势和团队管理优势，将会持续健康科学高质量发展。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”35．佐力药业(300181.SZ)中报点评3(1)中报概要2023年8月9日佐力药业(300181.SZ)公布了2023年中期报告，中报显示：公司上半年实现营业收入1,0114.59万元,同步增长13.02%；实现归属于上市公司股东的净利润1976.62万元，同步增长46.54%；每股收益0.28元，同步8%；归属于上市公司股东的净资产2,603,411,549.83元，较去年底下降3.71%。SZ单位：元币种：人民币期期比上年同期增减48,098.95的净利润4%归属于上市公司股东的扣除非经常利润1%产生的现金流量净额83%基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)均净资产收益率期末期末比上年度末增减0,558.227,963.0748%的净资产11,549.8349,664.2671%(2)中报点评上半年营业收入同比上升13.02%，增长主要来源于主营药品销售收入增长的贡献，上半年公司中成药销售收入贡献100633.16万元，同比增长15.36%，占营业收入比重99.49%，与营业收入增长基本一致。其增长内因主要分为三点：第一具有研发技术优势，立足于药用真菌生物发酵技术生产中药产品，实现了传统中药材和现代生物技术的结合；第二具有独家产品优势，公司有自主知识产权的产品线，乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒均为独家产品；第三具有营销与品牌优势，公司围绕“稳自营、强招商、布零售，全模块”的营销策略，持续推进营销体系建设，拓宽营销渠道，创新营销培训形式，进一步提升医生、药店与消费者对公司产品的认知度，树立了良好的品牌形象。报告期内，公司抓住零售互联网化的机遇，积极拓展OTC连锁药店和电商平台等多元化销售渠道，利用天猫＆京东旗舰店、抖音、微博、泰记堂中医馆等方式的运营，加大市场覆盖，提高竞争力。报告期内，公司在OTC端摸索新型的营销模式，致力于打造有特色的OTC团队，拓展营销的广度深度，致力将公司产品纳入战略合作伙伴的核心推荐品种，推动院外端销售持续成长。上半年归属上市公司股东的净利润为同比增长46.54%，明显高于营业收入增长13.02%，主要原因与期间费用减少有关，主本报告期较上年度同期增加了募集资金的利息收入导致财务费用-337.22%。现金流方面，经营活动产生的现金流为1231.92万元，同比下降6.83%，这主要系缴纳税费比上期增加所致。上半年，公司紧抓核心产品赋能赋能，夯实营销发展基石，加强智能制造升级，全面实现高效率生产，完善人力资源体系，强化人才梯队建设，稳步推进再融资项目，为公司后续发展提供动力。公司始终秉承“辅佐人类身体健康，致力祖国医药发展”的使命，倡导“创新、奉献、卓越、合作、共赢”的核心价值观，坚持以乌灵系列产品为起点，以药用真菌的产业化为己任，打造国内大型药用真菌制药领域的领头雁。整体来看公司基本情况优良，持续看好公司未来发展前景。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”46．上海凯宝(300039.SZ)中报点评4(1)中报概要2023年8月9日上海凯宝(300039.SZ)公布了2023中期报告，中期报告显示：上半年营业收入为846,347,925.21元，同比上升56.68%；归属上市公司股东的净利润为135,286,640.78元，同比上升63.44%；经营活动产生的现金流量净额为179,156,086.88元，同比上升32.13%；基本每股收益为0.1293元，同比上升了63.46%。截至2023年6月30日，公司资产总额4,529,989,670.43元，较年初增加6.36%%；归属于上市公司股东的净资产3,890,518,907.61元，较年初增加3.42%。上海凯宝(300039.SZ)主要会计数据和财务指标单位：元币种：人民币期期比上年同期增减营业收入(元)47,925.21731.25归属于上市公司股东的净利润(元),022.64扣除非经常性损益的净利润(元),384.85经营活动产生的现金流量净额(元)基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)均净资产收益率期末期末比上年度末增减总资产(元),989,670.43,271,286.92归属于上市公司股东的净资产(元)8,907.612,830.44(2)中报点评目前公司及子公司已逐步构建以痰热清注射液/胶囊为代表的呼吸领域、以芪参胶囊为代表的心脑血管领域以及以硫普罗宁系列产品为代表的消化领域三大产品线。报告期内，公司的主营业务未发生变化。随着我国医疗消费升级，居民健康意识逐步增强，同时在人口老龄化、城镇化、财富增长及基本医疗保障制度全面覆盖等因素的驱动下，医疗保健消费需求持续增长，同时带动了持续不断的医疗升级需求。由于公司药品在业内被广泛认可，且市场占有率较高，多数药品为独家品种，具备较强的药品竞争优势，市场需求增加引起销售收入增加，从而导致营业收入增加。同时归属上市公司股东的净利润也实现了大幅度增长。其中公司归母净利增长63.44%，增速高于营收增速，主要原因是：第一，成本控制。上半年公司营收同比增长56.68%，但营业成本同比增加47.75%，低于收入增长幅度。原因是报告期内，公司通过技术攻关和过程控制，降本增效；精简组织机构，优化车间生产流程，持续推进信息化和智能化升级改造，提高成品收率和产品质量，降低运营风险和生产成本。第二，投资收益增加163.22%，影响营业利润183.22万元；利息收入增加18.1%，影响利润279.64万元。因此使得公司毛利润同比增长25.03%。公司作为高新技术企业，重视研发创新工作，为增强企业核心竞争力，不断加大研发投入力度，2023年上半年研发投入5,942.05万元，相比同期增加138.28%。公司基于独家产品优势、工艺技术及生产优势、营销体系优势、科研创新优势和公司品牌优势，加之市场需求增加和中药材的规划化发展，以及国家对中药材行业的扶持，未来公司的经营业绩有望持续增长。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”57．羚锐制药(600285.SH)中报点评5(1)中报概要2023年8月9日羚锐制药(600285.SH)公布了2023中期报告，中期报告显示：上半年营业收入1,700,662,495.56元，同比上升13.18%；归属于上市公司股东的净利润为316,981,106.19元，同比上升17.18%；扣非净利润301,251,759.20元，同比上升26.08%；经营性现金流净额393,172,803.19元，同比上升29.45%。截至2023年6月日，公司资产总额2,542,567,124.56元，较年初减少0.33%；归属于上市公司股东的净资产4,345,871,078.07元，较年初增加0.03%。制药(600285.SH)2023中报主要会计数据和财务指标单位：元币种：人民币期期比上年同期增减的净利润106.197,763.14的扣除非经常性损益的净利润759.203,470.50产生的现金流量净额803.19796.07基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股)期末期末比上年度末增减67,124.5618,961.1333%的净资产,871,078.07,382,669.23(2)中报点评利润表方面：报告期内，得益于国内宏观经济形势稳中向好，核心产品营业收入稳步提升，公司营业收入同比增长13.18%。上半年归属于上市公司股东的净利润同比上升17.18%，增速高于营业收入增长率。这主要与公司的管理效率和成本控制水平有了进一步提高，带动本期收入和净利润较高增长有关。第一，成本控制能力增强。报告期内，营业成本41975.51万元，同比增长2.03%，远低于营业收入的增长率。公司通过战略采购原材料和自动化改造的方式，降低药材、物料等涨价对公司的影响，预计未来成本可控，经营效率逐渐优化。第二，管理效率持续提高。报告期内，销售费用率为46.54%，同比下降1.53个百分点；管理费用率为4.96%，同比下降0.72个百分点；由于2023年上半年收到的利息收入增加，财务费用率为-0.89%，同比下降0.23个百分点；研发费用率为2.55%，同比下降0.26个百分羊”等子品牌的宣传推广力度，同时与全国优质知名的经销商和连锁终端广泛深入合作，已取得一定成效。公司在消炎镇痛领域的产品形成了双十亿的发展格局，通络祛痛膏年收入超10亿元，“两只老虎”系列年销量超10亿贴，且在同品名产品中具有较高的市占率；舒腹贴膏和糠酸莫米松乳膏等产品也实现了快速的增长。在处方药业务方面，公司不断加强全国等级医院的覆盖和基层医疗机构的资源整合。未来公司将持续优化渠道结构，不断提升客户满意度，促进公司产品更深、更广的覆盖。看好公司未来发展前景。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”8．济川药业(600566.SH)中报点评(1)中报概要元，同比增长19.82%；实现归属于上市公司股东的净利润1,339,843,900.43元，同比增长31.93%；实现扣非归母净利润1,247,390,967.34元，同比增长38.47%；经营性现金流量净额2,198,530,536.21元，同比增长50.03%。截至于上市公司股东的净资产为11,878,059,010.08元，较去年年末增加4.77%。济川药业(600566.SH)2023中报主要会计数据和财务指标单位：元币种：人民币期期比上年同期增减,976,049.330,996.12的净利润的扣除非益的净利润21,595.48产生的现金流量净额30,536.21基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)均净资产收益率期末期末比上年度末增减的净资产(2)中报点评利润表方面：公司实现营业收入462897.60万元，较上年同期增长19.82%。这主要得益于公司的蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒等产品销售收入持续增长。营业成本为85007.94万元，同比增加31.27%，主要由于销售收入增长以及中药价格上升所致。虽然营业成本的增速远高于营业收入，但净利润仍实现增长31.93%，这主要与公司销售费用、管理费用增长得到有效控制有关。报告期内，销售费用率43.24%，比去年同期下降3.81个百分点，2021年底开始公司加大零售改革，随着公司零售端销售占比上升，降费已有成效。管理费用率，财务费用率分别为3.91%和-2.27%，同比分别下降0.44个百分点和1.15个百分点。在公司费用率优化的作用下，公司销售净利率为28.99%，同比提高2.69个百分点。这些期间费用的控制是公司净利润增速(31.93%)远高于营收增速(19.82%)的主要原因。现金流方面：公司经营活动现金流净额为219853.05万元，同比增长50%，主要原因为销售回笼增加；投资活动现金流净额为138254.21万元，同比增长163.84%，主要是理财产品到期收回增加和投资减少所致。充足的现金流储备可以保障公司后续的研发、项目上市等支出，增加项目落地和产品上市的可能性。研发方面：报告期内，公司获得丙戊酸钠注射用浓溶液、阿奇霉素干混悬剂生产批件，完成西他沙星颗粒、聚乙二醇钠钾散、丙戊酸钠缓释片、罗沙司他胶囊、布立西坦等申报生产以及丙氨酰谷氨酰胺注射液一致性评价申报，小儿豉翘清热糖浆和碳酸利多卡因注射液(工艺变更)注册现场核查。自去年中药材涨价情况趋于平稳，众多原材料价格处于长期高位的可能性较低，公司未来毛利率有望回升。看好公司未来发展前景。69．达仁堂(600329.SH)中报点评(1)中报概要2023年8月15日达仁堂(600329.SH)公布了2023年中期报告，中期报告显示：上半年实现营业收入4,088,308,842.02万元，同比增长8.31%；实现归属于上市公司股东的净利润722,491,488.60万元，同比增长54.12%。截至2023年6月30日，公司资产总额10,364,005,536.89元、较去年底增加2.04%；归属于上市公司股东的净资产6,332,314,528.74元、较去年底减少2.90%。达仁堂(600329.SH)主要会计数据和财务指标本报告期(1－6月)期比上年同期增减(%),088,308,842.024,763,809.73的净利润,488.608,785,051.09归属于上市公司股东的扣除非经,199.944,246,739.81生的现金流量净额5.29,915.47告期末报告期末比上年度末增减(%)的净资产314,528.7460,534.995,536.892,039.41(2)中报点评达仁堂的知名产品包括速效救心丸、京万红软膏、清咽滴丸、痹祺胶囊、紫龙金片、清肺消炎丸、藿香正气软胶囊、通脉养心丸、舒脑欣滴丸、胃肠安丸、清宫寿桃丸、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等。公司报告期内营业收入同比增加8.31%的原因在于其产品需求增加，销量增加。而归属于上市公司股东的净利润更是实现54.12%的增长，增速高于营收增速，主要原因是：第一，控成本效果明显。上半年公司营收同比增长8.31%，但营业成本却同比减少2.13%，其中上半年管理费用同比下降10.78个百分点，研发费用同比减少5.70，是因为研发投入减少的缘故。第二，上半年公司投资收益达1986万元(同期仅1050万元)，投资收益大幅提升主要源于上半年经营向好，投资股权收益同比增加94.03%。第三，上半年公司其他收益约达81.27万元(同期仅43.68万元)，其中政府扶持资金为5,667,766.93元(同聚焦速效救心丸、清咽滴丸等主品的重点科研项目27项。与澳门大学、天津中医药大学、海河实验室等科研院所和仝小林、田金洲、付小兵等院士团队合作推动有关科研工作。药代动力学研究，药理机制研究，临床研究项目，药物经济学评价，适应症研究效果评价等研究和论文发表与专利申报成果转化等方面完成节点目标。公司所属测试部保持中国合格评定国家认可委员会(CNAS)的实验室认可资质，公司生产经营资质持续合规，下属生产企业全部完成《药品生产许可证》换证。公司积极推进质量管理体系国际化，公司下属隆顺榕制药厂、达仁堂制药厂、乐仁堂制药厂、中新制药厂顺利取得澳大利亚TGA颁发的GMP证书。公司不断引进新工艺和新技术，拥有先进的滴丸制造和中药口服固体制剂产业基地，具备强大的生产能力。通过生产程控化、输送管道化、包装机电化、检测自动化等，实现中药生产的全程质量控制。公司所属商业企业严格按照新版GSP规范进行药品经营活动，公司具有从研发、生产到医药物流等较为完善的医药产业架构。对公司未来发展前景持乐观态度。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”7．生物谷(833266.BJ)中报点评(1)中报概要2023年8月15日生物谷(833266)公布了2023中期报告，中期报告显示：上半年营业收入为313,024,476.75元，同比上升10.81%；归属上市公司股东的净利润为-3,986,917.50元，同比下降168.5%%；经营活动产生的现金流，同比上升166.21%；基本每股收益为-0.03元，同比下降了160.00%。截至2023年6月30日，公司资产总额1,251,116,161.71元，较年初增加0.53%%；归属于上市公司股东的净资产1,007,450,084.20元，较年初下降0.39%。生物谷(833266)主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减476.755,007.03的净利润86,917.501.94.50%的扣除非益的净利润,085,406.04,251,019.70.89%产生的现金流量净额,425.077,133,552.01基本每股收益(元/股).00%均净资产收益率40%-期末期末比上年度末增减的净资产39%(2)中报点评上半年营业收入同比上升10.81%，主要来自于主营业务收入部分灯盏生脉胶囊与灯盏细辛注射液的增长，其中灯盏生脉胶囊增长6.65%，灯盏细辛注射液增长22.41%。究其增长内因，离不开生物谷对市场的开拓，调整营销策略和加大市场投入。报告期内，公司东北地区的营收同比增长85.34%，通过不断开拓新市场，维护原有渠道，不断提高产品市场占有率，提升生物谷品牌影响力。上半年归属上市公司股东的净利润为同比下降168.50%，明显低于营业收入增长10.81%，主要原因是本期根据尚未归还的资金占用余额补提坏账2,056万元影响。现金流方面，经营活动产生的现金流为841.713万元，同比上升166.21%%，主要是因为本期收到创新改良产品产节流、市场为先；稳健进步、远近兼顾”的理念蓄势布局，坚持以市场拓展为导向，以产品研发为支撑，以内控合规为保障，实现公司的持续经营与健康发展。研发方面，公司拥有灯盏花系列产品7个，报告期内获得1件发明专利授权，截至目前公司共拥有发明专利49件；具营销方面，公司顺应国家医改趋势，加强营销组织建设，同时在线上平台创新业务模式拓展方面开展有益探索。公司成熟的商业模式具备可复制性，未来公司将继续通过现有产品的“二次开发”和加大新上市产品的推广力度，让更多具备临床价值的产品依托现有框架，使之成为公司新的利润增长点。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”811．健民集团(600976.SH)中报点评(1)中报概要元，同比增长17.67%；实现归属于上市公司股东的净利润252,371,510.88元，同比增长34.14%；实现扣非归母净利润233,102,742.27元，同比增长45.66%；经营性现金流量净额78,894,391.55元，同比下降-5.22%。截至2023年6元，较去年年末增长5.74%。健民集团(600976.SH)2023中报主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减30,293.88的净利润1,510.88的扣除非益的净利润2,742.276%产生的现金流量净额1.55,895.0022%基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)均净资产收益率期末期末比上年度末增减8,609.129,256.29的净资产(2)中报点评收入方面，上半年营业收入实现21.61亿元，同比增长17.67%。分板块来看，报告期内，公司医药工业实现营收11.25亿元(+24.38%)，营收占比约52%；医药商业实现营收10.19亿元(+11.25%)，营收占比约为47%。工业收入的增长主要由下属商业公司新业务拓展，实现收入增长贡献。利润方面，上半年公司净利润同比增加34.14%，远高于营收增速，主要原因如下：第一，控成本明显。报告期内，营业成本同比增长5.18%，远低于营收增速；第二，主要系公司龙牡壮骨颗粒等主导产品收入增长、联营企业投资收便通胶囊销量达0.04亿盒，同比增长12.08%。公司实现对联营企业和合营企业的投资收益0.96亿元(同比+24.58%)，公司持有健民大鹏33.54%股权。研发方面，公司坚持以儿童制剂为特色，中药创新药小儿紫贝止咳糖浆已提交注册申请，正处于技术审评阶段，牛黄小儿退热贴已完成III期临床研究，枳术通便颗粒获得临床试验批准通知书，盐酸托莫西汀口服溶液获得药品注我们看好公司未来发展前景。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”9．康恩贝(600572.SH)中报点评(1)中报概要8月18日康恩贝(600572.SH)公布了2023年中期报告，中期报告显示：上半年实现营业收入3,764,542,802.83元，同比增长22.19%；实现归属于上市公司股东的净利润516,131,879.67元，同比增长143.01%；每股收益0.2015.1%；归属于上市公司股东的净资产为7,013,875,296.93元、较去年底增加1.45%。益佰制药(600594.SH)主要会计数据和财务指标)上年同期增减(%)2,802.837,196.7771,915.95的净利润879.671,537.781,156.51归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(元)429,558.40573.39573.39经营活动产生的现金流量净额(元)024,301.66409.99267.38基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)均净资产收益率)上年同期增减(%)总资产(元)归属于上市公司股东的净资产(元),296.93851,405.56851,405.56(2)中报点评报告期内，公司实现医药工业销售收入36.46亿元，占报告期营业收入的96.84%，同比增长22.10%。，公司自我保健产品业务实现营收17.77亿元，同比增长35.64%，占公司营收比重为47.2%，较去年同期提高约5个百分点，其处方药业务实现营收11.81亿元，同比增长12.23%。中药饮片业务实现营收3.46亿元，同比增长37.44%，这是是公司2023年上半年经营业绩保持较快增长的主要原因。公司归母净利增长143.01%，增速高于营收增速，主要原因是：第一，控成本效果明显。上半年公司营收同比增长22.19%，但营业成本却同比增加18.68%，低于收入增长幅度；第二，上半年公司投资收益达685万元(同期仅253万元)，投资收益大幅提升主要源于对联营企业和合营企业的投资收益，收益达349万元(+47.26%)。第三，上半年公司其他收益约达677万元(同期仅369万元)，其中政府补助为672万元。公司扎实推进仿制药一致性评价、大品牌大品种产品二次开发和中药源创新药研发，同时积极拓宽对外合作渠道，加大成果转化力度，推动科技创新能力进一步增强。报告期内，公司注射用阿奇霉素，注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠共2个品种(4个品规)取得一致性评价批件，利培酮口服溶液取得仿制药注册批件，吸入用吡非尼酮溶液取得药物临床试验批件，并获取授权及受理专利16项。公司持续加大研发力度，上半年完成研发项目新立项40项，同比增长67%，主要为原料及仿制药开发、MAH及医院制剂和上市后临床项目等。公司还积极开展科研合作、共建创新平台等校企合作项目，取得高等学校科学研究优秀成果奖科技进步一等奖。目前在研项目共计180余项，其中创新项目20余项。公司研发已形成了“规划一批、研发一批、上市一批”的良好格局。13．大唐药业(836433.BJ)中报点评(1)中报概要2023年8月17日大唐药业(836433)公布了2023中期报告，中期报告显示：上半年营业收入为123,160,631.48元，同比上升52.44%；归属上市公司股东的净利润为21,807,756.12，同比上升256.15%；经营活动产生的现金流量日，公司资产总额691,246,799.19元，较年初增加6.98%；归属于上市公司股东的净资产505,274,493.22元，较年初增大唐药业(836433)主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减,353.83的净利润56.12%的扣除非经常利润32.599.22产生的现金流量净额,805,107.787.56-基本每股收益(元/股)均净资产收益率-期末期末比上年度末增减6,799.191,101.29的净资产493.22641,024.60(2)中报点评上半年营业收入同比上升52.44%的主要原因是主要原因是销售订单量增加，其中外用制剂营业收入同比增长129.1%，口服制剂营业收入同比增长57.35%。按地区来看，东北地区营业收入同比增长了32.41%，主要原因是舒筋丸、金匮肾气丸、六味地黄丸等7个产品营业收入增长了152.61万元，健胃消炎颗粒、青果丸新客户开发营业收入增长47.57万元；华东地区营业收入同比增长了45.32%，主要原因是藤黄健骨丸、红花清肝十三味丸等8个产品在该地区新开发客户营业收入增长246.76万元，同时该地区原有产品的销售也不同程度增长；华南地区营业收入同比增长了63.65%，主要原因是金匮肾气丸、板蓝根口服液、补中益气丸等5个产品营业收入增长了94.32万元；华中地区营业收入同比增长了131.45%，主要原因是复方醋酸氟轻松酊营业收入同比增长了3,577.50万元。上半年归属上市公司股东的净利润为同比上升4.64%，明显低于营业收入增长52.44%，主要原因是销售数量增长使得营业成本相应增长。现金流方面，经营活动产生的现金流为-12,805,107.78万元，同比下降124.37%，经营活动产生的现金流量净额同比减少了6,534.61万元，主要变动原因一是销售订单增加，购买原材料支付的现金增加；二是本期缴纳了上年度缓缴的部分税金。报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。为进行主营业务拓展，公司加大投入营销体系建设及品牌推广力度，配合市场需求与公司产能的扩大，进一步提升公司营销能力、终端市场覆盖能力、品牌影响力和整体竞争力。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”14．益佰制药(600594.SH)中报点评(1)中报概要2023年8月18日益佰制药(600594.SH)公布了2023年中期报告，中期报告显示：上半年实现营业收入1,479,701,367.04元，同比增长2.33%；实现归属于上市公司股东的净利润127,906,049.29元，同比增长0.84%；每归属于上市公司股东的净资产为3,172,547,778.33元、较去年底增加4.22%。益佰制药(600594)主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减营业收入(元)归属于上市公司股东的净利润(元)归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(元).28经营活动产生的现金流量净额(元)3,020.59基本每股收益(元／股)稀释每股收益(元／股)扣除非经常性损益后的基本每股收益(元／股).67加权平均净资产收益率(%)559个百分点扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率(%)022个百分点期末比上年度末增减(%)的净资产7,778.336,375.16,877,498.09,807,509.44(2)中报点评益佰制药的主要业务为药品的研发、生产和销售，药品涵盖化学药、中成药和生物药等多个医药细分行业，产品涉及肿瘤、心脑血管、妇科、儿科、骨科和呼吸等多个治疗领域。报告期内，公司实现营业收入147,970.14万元，实现归属于母公司所有者的净利润12,790.60万元，归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,406.51万元。4万元，医药工业板块与医疗服务板块营业收入占比分别为84.42%、15.29%，医药工业板块为公司的主要业绩贡献的来源。公司医药板块业务涉及化学药、中成药和生物药等行业，均为原料制剂一体化，覆盖肿瘤、心脑血管、呼吸专科、妇儿专科、骨科等领域。是公司上半年营业收入以及归母净利润增长的主要来源。公司拥有国内规模较大的从中药材种植、加工、提取到制剂生产的现代中药生产线；拥有从原料药到制剂全产业链的化学抗肿瘤药、生物药等合计二十多条通过国家GMP认证先进的生产线，剂型包括：小容量注射剂、大容量注射剂、冻干粉针剂、胶囊剂、糖浆剂、颗粒剂、片剂、合剂、滴丸等，已储备了全面且具有竞争力的产品组合，拥有研、产、销的全产业链优势。配备有国际先进水平的自动灯检机、超高效液相色谱-质谱联用仪、近红外快速检测仪、水浴灭菌器、激光喷码机等尖端设备，具备较强的生产和检测能力，对药品流通等各个产业环节，实施标准管理，将现有产业链进行全面优化升级，同时注重各产业链、各环节之间的衔接与协作，关注公司与客户以及外界合作伙伴的协同发展，满足公司发展需求。．白云山(600332.SH)中报点评(1)中报概要同比增长7.39%；实现归属于上市公司股东的净利润281124.80万元，同比增长8.54%；每股收益1.729元，同比增长8.54%。截至2023年6月30日，公司资产总额7360723.90万元、较去年底减少1.42%；归属于上市公司股东的净资产为3368590.30万元、较去年底增加5.05%。(2)中报点评公司上半年实现营业收入同比增长7.39%；利润总额同比增长6.02%；归属于本公司股东的净利润同比增长8.54%，实现收入与利润基本同步增长。上半年，公司坚持“稳中求进”的总基调，统筹抓好各项经营管理工作，各项业务稳步增长。大南药板块合计实04%，化学药实现收入25.55亿元，同比下滑11.96%；主要系公司持续整合内部资源、强化渠道推力及终端拉动、推动营销创新等方式，加大对“巨星品种”和“潜力品种”的支持和培育，清开灵系列、安宫牛黄丸、消渴丸等产品销售实现同比较快增长；大健康板块实现收入70.48亿元，同比增长8.07%；大商业板块实现262.15亿元，同比增长7.63%。公司紧扣“双效提升”主题，夯实大南药板块发展根基。2021年下属子企业广州医药成为白云山内部首个国企改革试点单位，公司积极扩大职业经理人改革试点范围，截止2022年底已有5家企业试行职业经理人改革。公司紧扣“双效”提升发展主题，推动公司高质量发展，上半年公司毛利率为20.83%，同比增长0.13个百分点，其中大南药板块毛利率为51.10%，同比增长2.68个百分点。公司坚持“一核多元”，推动大健康板块创新发展。上半年公司进一步增强大健康板块发展动能，王老吉凉茶聚焦核心渠道，大力拓展餐饮渠道，同时持续发力即饮市场，下属王老吉大健康公司实现收入64.01亿元；实现净利润12.56亿元，同比增长0.71%。2023年下半年公司将继续巩固凉茶主业和品类领先地位，强化刺柠吉、荔小吉“以老带新”组合销售模式，进一步拓宽新品市场基础面，促进产品销售增长。公司各项业务发展势头较好，我们判断业绩有望维持稳健增长。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”．片仔癀(600436.SH)中报点评(1)中报概要元，同比增长14.08%；实现归属于上市公司股东的净利润1540837053.29元，同比增长17.23%；每股收益2.55元，长8.92%；归属于上市公司股东的净资产为12129601206.27元、较去年底增加7.06%。(2)中报点评公司上半年实现营业收入同比增长14.08%，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长17.23%。上半年实现收入、利润双增长的主要原因是，核心产品片仔癀锭剂零售价格涨价28.8%。另外，公司在心脑血管疾病领域，片仔癀牌安宫牛黄丸(双天然品规、天然麝香(体培牛黄)品规)均已成功推向市场，带动该领域上半年实现收入1.96亿元(+59%)，及日化品业务上半年实现营收2.7亿元(-21.9%)。公司推进新品开发和老品升级，甄选“两膏”(皇后牌片仔癀珍珠膏、御容臻致珍珠膏)“两霜”(片仔癀牌雪肌无瑕润白雪融霜、皇后牌片仔癀珍珠霜)作为新增长点，打造爆品，未来有望带动业绩增长。公司积极推动控股子公司片仔癀化妆品上市，目前正在梳理IPO尽职调查，推进股份制改造流程，拟拆分上市激发新活力。上半年公司毛利率受原材料上涨影响略有下降，公司积极应对，影响可控。肝病用药毛利率为77.71%(较2022年同比下滑2.9个百分点)，降幅较少是得益于片仔癀锭剂提价，有效对冲原材料上涨；心脑血管疾病用药毛利率40.15% (较2022年同比下滑7.5个百分点)，主要系天然牛黄等原材料价格上涨影响。上半年销售费用率4.84%(同比下降1.48%)，主要系促销、业务宣传及广告费用下降。上半年公司持续加大研发投入，研发费用率2.30%(同比下降0.19%)。；加快新药研发，有3个化药1类新药、3个中药1.1类新药和1个中药1.2类新药进入临床研究阶段，用于治疗轻、中度广泛性焦虑障碍的中药新药取得Ⅱ期临床总结报告。我们对公司未来发展前景持乐观态度。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”17．太龙药业(600222.SH)中报点评(1)中报概要元，同比上升15.08%；归属上市公司股东的净利润为-38,331,796.75元；经营活动产生的现金流量净额为-88,001,824.00元；基本每股收益为0.1117元，同比上升了10.92%。截至2023年6月30日，公司资产总额2,597,701,642.40元，较年初增加0.43%%；归属于上市公司股东的净资产1,746,936,398.32元，较年初增加1.84%。太龙制药(600222)主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减09,739.6076,913.87的净利润,331,796.75,432,310.28的扣除非益的净利润,432,451.97,334,346.01产生的现金流量净额,001,824.00,380,836.05基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)均净资产收益率-1.51期末期末比上年度末增减7,101.764,129.955的净资产.69(2)中报点评上半年营业收入同比上升15.08%，主要系随宏观环境的变化，公司主要中成药产品上年同期因管控政策影响销售受限，报告期公司清热解毒类药品市场需求突增，销量较上年同期实现大幅增长；同时公司在省际联盟集采中标的中成药产品销量增加，以及中成药产品管线的持续丰富和前期市场布局的效果显现，带动公司药品制剂业务板块收入同比增长91.04%。上半年归属上市公司股东的净利同比下降1,289.95万元，主要系公司药品研发服务业务在重庆、郑州等地的研究分院的研发人员较上年同期增加，产能尚未充分释放，同时为应对市场环境变化，加大在高端制剂和改良型新药领域自主立项项目的研发投入，导致报告期利润下滑。现金流方面，、经营活动产生的现金流量净额同比下降2,162.10万元，主要系公司药品研发服务业务人员储备及自主立项研发投入增加所致。上半年，公司从药品制造和药品研发服务两方面进行深入，具体包含药品制剂、中药饮片、药品研发服务和药品药材流通四个板块的业务。整体来看公司基本情况优良，看好公司未来发展前景。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”(1)中报概要元，同比增长33.62%；实现归属于上市公司股东的净利润-125,858,164.21元(亏损-125,858,164.21元)；基本每股归属于上市公司股东的净资产6,825,462,029.68元，较去年年末下降-1.75%。ST康美(600518.SH)2023中报主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减01,837.34的净利润5,858,164.215,645,914.65扣除非经常性损益6,124,059.534,885,432.25产生的现金流量净额0,179,871.806,747,838.83基本每股收益(元/股)009014稀释每股收益(元/股)009014均净资产收益率-1.83-1.99期末期末比上年度末增减47%的净资产462,029.68130,703.2475%(2)中报点评收入方面，上半年营业收入实现23.71亿元，同比增长33.62%，这主要系报告期公司加大市场开拓力度，中药板块及食品、保健品等板块收入大幅增长所致。分产品来看，医药工业和商业实现营业收入18.25，同比增长21.70%，营收占比76.76%，是公司的主营业务；食品实现营收3.13亿元，同比增长268.66%，营收占比13.15%；物业管理实现2.40亿元，同比增长23.08%，营收占比10.09%。分地区来看，西南和西北地区、华东和华中地区的营业收入同比增长超过75%。随着2023年疫情进入尾声，公司的主营业务销量逐渐恢复，营业收入实现增长。其他方面，净利润亏损程度较去年有所缓解；经营活动产生的现金流量净额变动的主要原因是报告期公司在保持营业收入快速增长的情况下，公司的收现比同比大幅提升所致。公司报告期内的营业收入实现较大增长，说明公司现有业务规模和盈利能力正处于积极有效的恢复期。从目前公司基本情况来看，公司有望未来实现扭亏为盈。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”19．通化金马(000766.SZ)中报点评(1)中报概要元，同比增长5.01%；实现归属于上市公司股东的净利润10,776,911.31元，同比增长43.12%；实现扣非归母净利润7,709,212.42元，同比增长107.07%；经营性现金流量净额，同比下降29.25%。截至2023年6月30日，公司总资产4,534,138,987.01元，较去年年末减少3.22%；归属于上市公司股东的净资产，较去年年末增加0.46%。通化金马(000766.SZ)2023中报主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减083.335,150.23的净利润.902%的扣除非经常性损益的.422.58产生的现金流量净额2,119.702.65.25%基本每股收益(元/股)9%稀释每股收益(元/股)均净资产收益率期末期末比上年度末增减,138,987.01,114,987.3922%的净资产36,325.085,913.77(2)中报点评收入方面，公司实现营业收入7.28亿元，同比增长5.01%，主要系中成药销量增长贡献。分产品来看，中成药实现营收2.85亿元(+13.10%)，营收占比39.08%；化学药实现营业收入4.39亿元(+0.05%)，与去年同期持平，营收占比60.30%，是公司的核心业务之一。总体来看，上半年公司的营业规模在扩大，市场份额有所提升。利润方面，上半年公司实现净利润0.1亿元，同比增长43.12%，增速远超营收增速，主要原因系营业成本影响营业收入有限有关。上半年公司营业成本为1.84亿元，同比增长8.28%。虽然营业成本增速(8.28%)高于营业收入增速(5.01%)，但是营业成本占营业收入的比例为25.8%，影响企业利润有限。这说明公司坚持“以销定产”策略有效，通过与销售系统建立了高效、透明连接。报告期，公司持续提升产品质量管理水平，夯实质量管理基础，从生产源头抓起，根据GMP的要求从实际工艺执行入手，通过审查、完善生产工艺流程，规范生产步骤，提高产品质量管理的准确性、可追溯性，提高质量管控能力。研发方面，报告期内公司持续开展新药研发及存量品种二次开发工作，化药1.1类新琥珀八氢氨吖啶片研发进展按项目预定计划正常推进。目前III临床试验已经完成全部受试者出组，现阶段正在按国家审评、审批技术要求进行III期临床试验的机构结题工作。同时，按国家CDE要求完成了琥珀八氢氨吖啶片非临床方面和药学方面的相关研究工作。公司以市场发展为导向，有计划地进行存量大品种的二次开发，提升产品的临床价值数据支持，进而提高产品市场影响力。总体来看，公司的经营状况总体良好。看好公司未来发展前景。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”20．众生药业(002317.SZ)中报点评(1)中报概要元，同比增长11.80%；实现归属于上市公司股东的净利润208,550,306.83元，同比增长3.12%；实现扣非归母净利润1.16%。截至2023年6月30日，公司总资产6,218,558,554.19，较去年年末增长7.68%；归属于上市公司股东的净资产为4,307,729,465.64元，较去年年末增长16.34%。众生药业(002317.SZ)2023中报主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减的净利润0,306.835,268.90的扣除非经常性损益的净利润6,194.95产生的现金流量净额378.70.16%基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)均净资产收益率09%期末期末比上年度末增减558,554.194,499.26的净资产,729,465.649,955.97(2)中报点评收入方面，上半年公司实现营业收入14.82亿元，同比增长11.80%，化学药销售以及中药材及中药饮片销售是重要的增长来源。分产品来看，报告期内化学药销售实现5.39亿元(+45.86%)，营收占比36.39%；中药材及中药饮片销售实现1.06亿元(+42.68%)，营收占比7.14%；中药材销售是公司的核心业务基础，上半年实现营收8.08亿元，营收占比54.54%，同比下降5.24%，也就是说公司的核心产品销售收入基本和去年持平(下降幅度很小)，也说明公司主要核心产品的销售收入保持基本稳定。由于公司的核心业务中成药销售下降幅度较小，且其他两项业务化学药销售和中药材及中药饮片销售实现较高增长，是公司报告期内营业收入增速实现11.80%的主要原因。利润方面，净利润增速(3.12%)远小于营业收入增速(11.80%)，其主要原因：一是报告期内中成药销售的毛利率下降5.63个百分点；二是销售费用同比增加6.03%。研发方面，公司集中资源支持代谢性疾病、呼吸系统疾病、肿瘤等治疗领域创新药和特色改良型新药的研发工作，取得了重要成果。目前在研的创新药项目中，有7个处于临床试验阶段，1个成功获批上市(来瑞特韦片，商品名：西兰、澳大利亚等多个国家/地区共134项授权专利。公司作为传统制药企业转型升级的代表，自2010年以来，战略明确、路径清晰、投入坚决，坚定不移地向创新型制药企业的方向迈进。整体来看公司基本情况优良，公司未来发展前景值得关注。21．亚宝药业(600351.SH)中报点评(1)中报概要元，同比增长18.46%；实现归属于上市公司股东的净利润168,027,465.72元，同比增长67.35%；实现扣非归母净利%。截至2023年6月30日，公司总资产4,022,110,083.26，较去年年末下降2.64%；归属于上市公司股东的净资产为3,029,008,258.66元，较去年年末增长1.98%。亚宝药业(600351)2023中报主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减的净利润除非经常性损润,258.81产生的现金流量净额6,109.40基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)加权平均净资产收益率(%)期末期末比上年度末增减,110,083.26,067,057.3864%的净资产8,258.6677,495.32(2)中报点评2023年上半年，公司实现营业收入15.33亿元，同比增长18.46%，这主要与公司核心业务口服液业绩上涨有关。利润方面，归属于上市公司股东的净利润同比增长67.35%，增速远高于营业收入增速(18.46%)的主要原因：一是上半年公司营业收入毛利率同比提高0.7个百分点；二是与公司营业收入基数相比，净利润分基数较小(2022年中期净利率为7.76%，2023年中期净利率为11%)。研发方面。第一，创新药研发稳步推进。2023年上半年，公司创新药项目重点围绕临床开展研究，同时拓展新的相关适应症。报告期内，公司创新药项目按照计划稳步推进中，其中SY-004(盐酸亚格拉汀)正在就II期临床试验结果与CDE展开沟通交流，同时准备III期临床方案；SY005、SY009项目II期临床试验受试者入组基本完成，相关的新适应症探索也取得较好的进展。第二，仿制药研发顺利开展。公司聚焦优势资源打造仿制药研发技术平台，重点关注高技术壁垒和具有成本优势的高端仿制药产品研发。目前公司已初步建立透皮贴剂、复杂注射剂、外用软膏剂、缓控释制剂等高难度制剂技术平台，并顺利推进管线内产品研发。总体来看，公司作为山西省医药行业首家上市公司、首批认定的高新技术企业和山西省重点产业链现代医药产业链“链主”企业。公司营运能力较好，盈利能力较强，现金流管理较强。我们看好公司未来前景。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”22．易明医药(002826.SZ)中报点评(1)中报概要元，同比下降2.40%；实现归属于上市公司股东的净利润14,080,751.76元，同比增长17.59%；实现扣非归母净利润28.14%；经营性现金流量净额78,063,399.49元，同比增长88.71%。截至2023年6月30日，公司总资产1,022,602,723.92元，较去年年末增长0.43%；归属于上市公司股东的净资产为762,544,362.41元，较去年年末增长2.31%。易明医药(002826.SZ)2023中报主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减471.58118.0940%的净利润扣除非经常性净利润677.51产生的现金流量净额9.495,880.80%基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)均净资产收益率期末期末比上年度末增减的净资产362.41911.40(2)中报点评收入方面，上半年公司实现营业收入37,643.55万元，同比降低2.40%，这说明公司的主营业务收入基本和去年持平，公司的主要核心产品的销售收入保持稳定。分产品来看，公司主要业务米格列醇片实现销售收入15,641.31万元，营收占比41.55%，同比增长9.23%，这是因为公司自产米格列醇原料药，具有原料药及制剂生产一体化优势，使公司的业务受上游行业影响较小，并使该产品的成本得到有效控制。瓜蒌皮注射液业务实现营收13,835.38万元 (-6.21%)，营收占比36.75%；卡贝缩宫素注射液业务实现营收2,550.94万元(-6.08%)，营收占比6.78%；红金消结片业务实现营收1,674.11万元(-33.56%)，营收占比4.45%。总体来看，公司的核心业务米格列醇片销售收入实现增长，其他业务的销售收入出现微小波动，也是民众对药品的需求出现小规模波动的后果，属于正常现象，因此，公司的基本情况和竞争力并没有减弱。利润方面，归属于上市公司股东的净利润同比增长17.59%，增速远高于营业收入增速(-2.40%)，净利润增幅明显的主要原因是净利润基数较小(2022年中期净利润1197.40万元，2023年中期净利润1408.08万元)。公司上半年净利润增长的原因是：第一，销售费用同比下降5.60%，销售费用与总成本的比值约为33%，对利润影响较为明显；第二，信用减值损失实现收入350.70万元，增幅844.59%。公司未来发展值得关注的一点：凭借公司在原料药生产工艺和质量控制方面的优势，将逐步增加原料药销售业务。维奥制药生产的米格列醇原料药已取得印度和台湾医药卫生主管部门颁发的注册证书。醋氯芬酸原料药已成为国内市场该原料主要提供商，占据绝大部分市场份额。上述产品未来将构成公司业绩主要增长来源。看好公司未来发展前景。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”23．启迪药业(000590.SZ)中报点评(1)中报概要元，同比增长22.35%；实现归属于上市公司股东的净利润6,382,540.84元，同比下降44.76%；实现扣非归母净利润3,549,187.89元，同比下降28.95%；经营性现金流量净额-40,029,572.99元，同比下降190.65%。截至2023年6月30日，公司总资产1,124,199,451.52元，较去年年末下降3.65%；归属于上市公司股东的净资产为704,850,960.82元，较去年年末增长0.91%。业(000590.SZ)2023中报主要会计数据和财务指标单位：元币种：人民币期期比上年同期增减的净利润82,540.84.76%的扣除非经常利润7.895,227.47.95%产生的现金流量净额,029,572.990,594.59.65%基本每股收益(元/股).61%稀释每股收益(元/股).61%均净资产收益率77%期末期末比上年度末增减65%的净资产960.828,419.98(2)中报点评收入方面，上半年，公司实现营业收入19005.07万元，同比增长22.35%。究其增长内因，这主要与公司2022年中药及保健品生产与销售业务实现营业收入14464.43万元(+1.97%)，营收占比76.11%。这说明公司管理层紧紧围绕大健康产业发展战略，坚持聚集主业，不断丰富产品品种结构，延伸产业链；调整企业内部组织结构，加强内部管理，优化管理流程；强化成本费用控制，努力降低原材料价格上涨的压力；调整市场运营模式，积极布局医药电商，构建立体营销网络体系，加大产品宣传力度，努力通过品牌扩张探索新的增长机遇；积极贯彻落实各项经营计划，准确把握行业发展机会，力争公司平稳发展。利润方面，公司上半年实现净利润638.25万元，同比下降44.76%。主要原因是：第一，公司继续拓展销售市场，加大营销力度，致使销售费用同比有所增加，加之公司财务费用同比增加，资产处置收益及投资收益同比减少等原因造成归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降；第二，公司全资子公司衡阳制药公司主要从事西药制剂产品生产和销售，受困于产品结构老化，产销价格倒挂，生产线开工不足、人员负担过重等因素影响处于亏损状态；第三，公司生产所需的主要原材料为中药材，由于中药材多为自然生长、季节采集，产地分布具有明显的地域性，自然灾害、经济动荡、市场供求关系等多因素变化影响原材料的供应，其价格存在波动的可能，导致本公司产品成本发生变化，从而一定程度上影响公司正常盈利水平。研发方面，公司持续推进重点合作项目及科研平台建设。与省药检院联合申报古汉养生精国家药典标准提升项目获国家批准，并继续申请了养心定悸颗粒标准提升项目。持续开展工艺技术改进和质量标准提升，加快推进大健康产品开发与合作，加大与科研院校产学研合作交流。公司持续推进数字信息化转型升级，建设“古汉中药智慧工厂”，打造集原材料采购、生产质量管理、科研创新和全渠道营销于一体的全产业链数字信息化体系。总体而言，公司营运能力良好，盈利能力较弱，现金流很弱。考虑到公司2022年8月份完成收购，未来中成药产品生产与销售业务可能实现多样化，公司业绩有望进一步提升。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”25．江中制药(600750.SH)中报点评(1)中报概要2023年8月24日江中制药(600750.SH)发布了2023年中期报告。报告期内，公司实现营业收入2297549382.03元，同比增长20.87%；实现归属于上市公司股东的净利润447001834.46元，同比增长13.95%；实现扣非归母净利润414012620.10元，同比增长16.04%；经营性现金流量净额530306939.21元，同比增长10.74%。截至2023年6月30日，公司总资产6169640179.72元，较去年年末下降1.19%；归属于上市公司股东的净资产为3937179495.42元，较去年年末增长1.19%。(2)中报点评上半年公司营业收入、净利润都有较大幅度增长。营业收入增长主要得益于公司立足OTC发展大健康，两大业务均实现快速增长。OTC板块营收16.46亿元，同比增长23.27%。大健康板块营收2.85亿元，同比增长59.47%。公司净利润增长得益于：第一，OTC板块毛利率提升带动公司整体毛利率增长。公司上半年毛利率67.99%，同比OTC7%，同比提高3.87个百分点。大健康板块毛利率35.41%，毛利率随有所下降，但降幅较小，同比降低0.08个百分点。公司上半年现金流稳定，经营状况良好。其中经营现金流入25.08亿元，同比增长25.88%。经营现金流出19.78亿元，同比增长30.67%。经营净现金流5.3亿元，同比增长10.74%。公司具有品牌优势明显，渠道覆盖成熟。在品牌打造方面，公司围绕“江中”和“利活”品牌持续推进媒介广告投放，强化公司品牌形象；同时，持续打造10亿级黄金单品健胃消食片、5亿级乳酸菌素片以及深入老中青三代国人心智的草珊瑚含片，并不断巩固胃肠领域护城河，构建咽喉、补益等品类梯队的品牌地位。目前，公司拥有“江中”“初元”“杨济生”“桑海”等驰名商标，2023年“江中”品牌价值为376.29亿元，位居医药行业第六。据中康开思数据显示，江中牌健胃消食片在药店零售额位居消化不良品类第一名，利活牌乳酸菌素片药店零售额位居肠道微生态制剂品类第一名，多维元素片(21)药店零售额位居多维元素类第5名。在渠道拓展方面，公司多年深耕在非处方药、保健品领域，形成成熟的渠道覆盖和终端管理能力，拥有一批高素质的营销团队，千人规模的非处方药销售队伍，现已覆盖20万家终端药店，与3000家商业紧密合作，渗透50余万家药房及20万家基层医疗终端，渠道覆盖范围广泛。看好公司未来发展前景。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”26．珍宝岛(603567.SH)中报点评(1)中报概要2023年8月24日珍宝岛(603567.SH)发布了2023年中期报告。报告期内，公司实现营业收入2586922990.55元，同比增长4.37%；实现归属于上市公司股东的净利润343997263.38元，同比增长43.84%；实现扣非归母净利润归属于上市公司股东的净资产为7433039505.62元，较去年年末增长4.71%。(2)中报点评上半年公司营收维持稳定，核心业务——中药品种管线实现进一步丰富与拓展，品种成长性及企业内生动力强劲，持续向市场释放积极利好信号，推动公司保持高质量稳健发展。公司营业收入实现小幅增长，同比增长4.37%。说明公司经营稳健。上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长43.84%，主要原因是，第一，公司积极推进中药材贸易业务变革、新产品上量；第二，因公司优化整合产品品种，本期涉及转让专利技术及子公司股权项目所致。上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少主要原因是，第一，公司新产品推广及企业形象宣传力度加大，销售费用增加；第二，因公司优化整合产品品种，本期涉及转让专利技术及子公司股权项目所致。上半年公司基本每股收益、稀释每股收益同比增加主要系归属于上市公司股东的净利润同比增加所致。上半年公司扣除非经常性损益后的基本每股收益同比减少主要系归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少所致。栓通胶囊、灵芪加口服液和复方白头翁胶囊4个独家品种。未来很长一段时间中医药行业的景气度都会维持在较高水平，珍宝岛药业以其成熟的“一心四院”研发体系保证了品种结构的持续优化，并依托频繁涌现的研发成果及优势品种，将会不断裂变出新的发展增长极，形成带动业绩提升的多极支撑与创新发展局面。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”27．盘龙药业(002864.SZ)中报点评(1)中报概要2023年8月24日盘龙药业(002864.SZ)公布了2023年中期报告，中期报告显示：上半年实现营业收入500,018,373.81元，同比增长16.02%；实现归属于上市公司股东的净利润54,254,541.64元，同比增长20.92%；每归属于上市公司股东的净资产为1,198,444,107.56元、较去年底增加28.91%。盘龙药业(002864.SZ)主要会计数据和财务指标期期比上年同期增减营业收入(元),373.81974,648.13归属于上市公司股东的净利润(元)1.649,565.56归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(元)7.292,156.75经营活动产生的现金流量净额(元)0.809.55.63%基本每股收益(元/股)稀释每股收益(元/股)均净资产收益率30%期末期末比上年度末增减总资产(元)归属于上市公司股东的净资产(元)50,723.07(2)中报点评公司主导品种盘龙七片为全国独家专利、医保甲类品种，曾入选中药保护品种。2022年在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，公司主导产品盘龙七片在市场份额排名第一，市场份额为7.04%。在报告期内，医药制造和销售行业的营业收入为4195,494,783.55元，同比增长16.37%，占营业收入的比重为99.1%。其中自产中成药、中药饮片和医药商业配送的销售额分别同比增长12.84%、22.30%和20.76%，这是公司营业收入增加的主要原因。公司归母净利增长20.92%，增速高于营收增速，主要原因是：其他收益增加51.85%，影响利润1,16.9,244.34元；利息费用降低52.61%，影响利润3,024,967.99万元。因此使得公司毛利润同比增长13.11%。公司持续推进企业自主研发平台创新能力建设，依托“三中心＆三平台”的优势，形成以生产基地研发中心为根本，以入驻秦创原创新驱动平台为抓手，以北京研发中心为龙头，搭建了“科学家+工程师”高端科研队伍，企业自主研发能力日益壮大，高质量推进化药研发、中药新药研发、医疗机构制剂开发、大健康产品开发。目前自主研发1.1类中药创新药PLZY-001和1类化药PLC-01进入非临床研究阶段。同时专注风湿骨伤优势领域，布局高端外用凝胶透皮给药平台，其中外用凝胶贴膏PLJT-001、PLJT-002、PLJT-003等项目已按计划顺利开展，上述重点创新科研项目都是紧靠盘龙药业“打造中华风湿骨伤药物领导品牌”的战略定位，形成了“口服+外用”，“院内+院外”，“传统制剂+高端制剂”的产品管线布局，助力公司新老产品的协同增效，以科技创新赋能助推公司高质量发展。看好公司未来发展前景。请务必阅读正文最后的“免责声明”请务必阅读正文最后的“免责声明”28．梓橦宫(832566.BJ)中报点评(1)中报概