中国私募证券投资基金简介

基金理财需求——钱找钱胜过人找钱理财已经成为不得不做事情理财和钱多钱少没有关系没精力没有专业知识和技能（高风险游戏）投入资金总体并不多跟他人合作，使得资金总量变大找一种懂行操盘，付给提成和报酬推举其中一种负责管理沟通交流这就是合作投资——再大点，就是基金了。第1页基金分类公募与私募开放与封闭股票，债券，股权，货币市场，黄金，房地产等成长型，平衡型等候公司型，契约型第2页公募基金运行通过证监会同意向社会公开募集基金管理人管理利用，管理费——规模基金托管——银行基金发售——银行渠道基金分红，拆分，赎回第3页中国公募基金市场规模2-3万亿左右43家公司华夏，易方达，嘉实，博时，南方——三分之一第4页私募基金向少数特定对象募集资金，不公开宣传法律定义含糊，受到监管少，我国更少私募基金和非法集资区分非法集资面向大众，资金所有权发生转移从公司意义讲，仍然合法正规和具有责任能力签订委托投资协议契约型集合投资基金共同出资入股成立股份制集合投资资金伯克希尔哈撒韦第5页私募基金类型私募投资基金——我们所属行业阳光私募武当，新价值，星石，重阳私募股权基金——PE鼎晖，弘毅，凯雷，KKR，黑石私募风险基金——VC，创投李开复创新工场，IDG，软银第6页私募证券基金运行——对比公募基金运行方式私下协商2-20模式——索罗斯封闭期，六个月，一年信息披露低，较强保密性协议商定投资限制最低认购额度100万以上，人数限制——合法性由银监会监管第7页公开私募基金——阳光私募公开发行不合法不过能够借道信托公司合法牌照购买信托公司证券投资账户——5，600万资产管理人是信托公司但事实上操作者均是私募公司投资者钱与私募账户脱离定期公开和披露信息能够借助银行等渠道发行第8页阳光私募分类开放式——非构造化投资者承当所有投资风险分享大部分投资收益2-20模式分享利润构造式投资者等级不一样，优先和一般级别。个人投资者风险不大，保本，收益稳定；发起人承当大部分风险，但也取得大部分收益。借鸡生蛋。杠杆第9页我国证券投资市场构造第10页我国私募基金行业现状第11页私募基金长处单只产品规模比较小，从几千万到几亿收益增加快路遥知马力，对比长期业绩私募基金两年回报率，新价值2，182%；最佳华夏基金，回报率92%；私募平均回报率39.38%，公募平均回报率21.16%。大牛市也许跑不赢公募，不过大熊市则好狠购买基金——购买私募基金——购买私募中好基金经营业绩直接决定了操盘手职业生涯鼓励机制巨大——公募基金经理纷纷跳槽到私募李旭利，曾晓洁，王亚伟操盘比较灵活，有也许短线操作，换手频繁追求绝对正收益第12页先讲这样多私募理财行业发展空间无比巨大中国大部分人还不懂得理财，居民储蓄量巨大通货膨胀理财需求八卦下资本市场风云讲讲怎么投资股票技巧物理系学生先天优势——逻辑思考能力；精细操作，控制风险能力；摸索未知事物能力；模型预测能力；知错就改能力。物理系，数学系学生具有先天性投资天赋，为何不用？？？第13页凡高很气愤，后果很严重我画究竟值多少钱？为啥我活着时候没有人观赏，让我连面包都吃不起？衡量一种公司价值，需要很大成本。价值并未一种固定东西。宝钢股份目前或者将来值多少钱，你能精确回答吗？跟经济周期，通货膨胀，公司发展周期，市场环境都有密切关系（在中国尤其是最后一种）时间将平滑一切波动----因此价值投资者，你首要任务是保持身体健康，livelong!利用时间复利，来反羊群效应。在估值洼地进入。第14页将来30年，巴菲特神话终止？ENIAC诞生，第三次科技革命第四次科技革命互联网泡沫经济危机大崩盘73-75石油危机，滞胀越南战争结束横盘震荡30年?世界经济大转型新兴科技第15页又有一位前辈。。。选股-个股不主要，趋势更主要贴近交易者行为观测研究成绩：30年平均回报率达成30%。反射理论-利用投资者偏见造成狼群效应，在拐点处，倾巢出动，给予致命一击。围绕投资者缺陷进行袭击。（6124）哲学：狼爱上羊投机，典型狼群做法【狼图腾】第16页全世界人民都很气愤，问题严重了观测羊群效应，需要对政治，经济，市场，人性等方面透彻，占据先机理解。这个市场聪明人太多，也只有索罗斯等少数几个人能做到。猎杀羊群需要引诱至高位，然后狠手下杀，之后造成羊踩羊瓦解效应，从中渔利。索罗斯资金实力非比寻常，由于利用了杠杆效应将资金实力在各个市场迅速放大，达成足够撬动整个金融市场能力。国内市场能够做到这点吗?掌握话语权是谁？第17页巴菲特与索罗斯北京大学金融行业校友群2023年年会巴菲特：利用人性长处。能人能够把公司治理较好，能够实现长期良好发展。能人能够把国家治理较好，能够把市场秩序维持较好，能够把经济发展较好。因此，我放大时间周期，押注人类是不停向前进步。利用人性缺陷。投资有偏见和情绪，市场有很多价值盲点。存在不被人们发觉优质公司。索罗斯：利用人性缺陷。投资者有强烈偏见和情绪，形成了投资预期，预期影响了市场价格，市场价格又反向影响了投资预期，如此形成一种不停放大反馈。市场存在很多投机盲点。本质来说，他们并无不一样，都是给予对于人性和交易者行为观测理解，来构建投资哲学人类在进化吗？第18页第三条路：能够对交易者行为统计并量化吗？对于投资者形成盲点（价值盲点和投机盲点）进行观测，非一般投资者能够做到。判断型投资办法，完全依靠大脑对信息进行加工处理，然后作出判断。我们拥有统计学大量知识，有高速计算机分析处理系统，为何不应用？与时俱进.第19页尚有一位前辈。。。最具神奇色彩技术分析大师,纵横投机市场45年。一生经历了两次世界大战，一次经济大崩盘，在这个动乱年代中赚取了5000多万美元利润，相称于目前10亿多美元。江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中自然规则，市场价格运行趋势不是杂乱，而是可通过数学办法预测。江恩数学方程并不复杂，实质就是价格运动必然遵守支持线和阻力线，也就是——江恩线。最为人瞩目标是1923年10月美国“TheTicketrandInvestmentDigest”杂志编辑Richard.Wyckoff一次实地访问。在杂志人员监察下，江恩在十月份二十五个市场交易日中共进行286次买卖，成果264获利，22次损失，获利率竟达92.3%。第20页量化投资对冲之王“首先，数学模型减少你投资风险。其次，数学模型减少你每天所要承受多种心理压力。”自1988年成立至今，大奖章基金年均回报率高达35%，不但远远跑赢大市，甚至较索罗斯和巴菲特操盘成绩还要高上十余个百分点通过开发数量分析模型，大量筛选历史数据资料，借助有关性统计来预测期货、货币、股票市场短期运动，并通过数千次迅速日内短线交易来捕捉稍纵即逝市场机会。2023年回报率85%，净赚25亿美元。量化投资一种很致命弱点是它容量是有程度。第21页三种投资哲学价值投资，成长性投资，索罗斯投机-----宏观投资办法技术分析-----介观投资办法量化投资，对冲交易---微观投资办法该选哪一种？第22页技术分析与基本面分析，正邪不两立？世界小姐怎么评外在美，形象佳内在美，有知识教养人缘好，许多人捧场股票怎么选外在美：图标美丽内在美：公司价值好，素质高，题材充沛人缘好：盘子合适，庄家乐意炒，散户乐意跟第23页我观点：基本面分析和技术分析能够完美结合有机技术分析系统，以技术为基础，不过融合基本面原因来提升技术分析精确性。技术性方面确实领先于已知基础性方面。任何重大市场运动都肯定是由潜在基础性原因所引发。技术派能够咨询基础派，无法用现有技术解释市场波动。基础派能够给技术派提供强大支撑，并对技术派分析作出验证。基础派能够通过技术性分析来验证自己判断，并且提醒自己愈加认真或者深入研究基础性环境。技术面与基础面共振例子：23年11月底部第24页技术分析是什么-我所理解技术分析一种策略系统。必须提供完整策略和处理方案。锁定住利润，同步控制住风险。这个策略要能够很实际指导你选股，买卖点，仓位。必须自我纠错和自我进化，市场永远都是正确，因此是一种动态不停改善系统。因此我称之为有机系统。第25页你也许误解技术分析，是他还是他？都不是！第26页股市和自然界同样，也有规律可循万事万物皆有理可循。（至今无法解释现象是夫妻吵架时候都不太讲理）。看到现象-总结归纳-作出假设-试验求证-得出规律-应用规律-找错或者新现象打破规律-重新假设。这是物理学研究办法，一门试验科学。股市投资也是这样一门试验科学，一模同样！第27页牛顿在股市上惨败疯狂股民牛顿故事1723年，英国南海公司成立，并发行了最早一批股票。人人都看好，股价从1723年1月每股128英镑左右开始迅速上涨。4月份投入约7000英镑购买了南海公司股票。两个月后，竟然赚了7000英镑！卖掉！这比计算九大行星运动还赚钱！到了7月，股票价格达成了1000英镑，几乎增值了8倍。牛顿把自己左大腿拍红肿。头发都气卷了。跟做了负离子烫同样。牛顿决定加大投入。砸在自己脑袋上苹果都卖给乔布斯了。南海公司已经出现了经营困境，6月英国国会通过了“反泡沫公司法”，对南海公司等公司进行限制。南海股票一落千丈，到了12月份最后跌为约124英镑。牛顿亏了2万英镑！巨款，牛顿曾做过英格兰皇家造币厂厂长高薪职位，年薪也不过2000英镑。牛顿把自己右大腿拍肿了。枉为科学界名流，竟然测不准股市走向，感慨地说：“我能计算出天体运行轨迹，却难以预料到人们疯狂。”第28页牛顿为啥会在股市上惨败？没拿豆包当干粮，没把股市运行也看作一门试验科学。一种对客观世界观测如此深刻人，在股市上竟然如此主观。第29页有机技术分析关键---确认第30页北京大学金融行业校友群2023年年会预测，策略，执行三部曲预测并不难，难是策略。策略也还不算难，难是执行。预测技术系统策略执行系统化，定量化人性缺陷第31页消除对技术分析误解彼得·林奇：尝试预测股市将来一二年走势，主线是不也许巴菲特：让我再重申一遍：对我而言将来永远是不明白。一种人能够“预言”股市趋势，就好象一种人能够预测一只鸟飞离树梢时它将从哪飞走同样，但那是一种猜想而非一种分析。他甚至讽刺说：“我们始终以为股市预测唯一价值在于让算命先生从中渔利”。在我眼里，技术分析是一门试验科学，用试验科学办法来研究股市，跟用物理学来理解自然界没有什么分别。F=MA抱有“股市趋势不可知”观念，在牛顿发觉万有引力规律之前，人们以为天体运行规律是不可知，是上帝控制技术分析和基本面分析不矛盾，更不应当对立。任何一种股市投资理论或办法都不能确定出总是有效与永远正确投资策略技术分析愈加重视风险管理，能够排除人性干扰。第32页技术分析是有效投资办法-我们例子有机技术分析交易系统（OTATS）从09年3月份由我本人主导开发，到09年10月份基本成型，耗时7个月左右。测试，加入扰动原因，平衡系统各个要素权重比，花费了大量试验时间融迈投资采取主导模型，决定着从选股，买卖，仓位控制，风险控制等所有策略融迈投资自09年11月到2023年6月底，8个月总回报率是近50%。同期上证指数从3000点左右，涨到3361点，接着下跌到2319点，跌幅达成23%以上，远远跑赢上证指数。4月后来将股指期货成功加入交易系统，为4月后来暴跌行情做足了准备我们将来发展方向是深入量化投资，和全面对冲策略，来提升回报率。向量化对冲基金转变。第33页技术分析本质技术分析主线是基于一种历史心理概率统计分析。基本假设是基于统计成果，历史是不停反复。参与人越多，参与者行为越多样化，意味着样本数量和差异性扩大，那么统计成果是越精确。当越来越多交易者行为受到技术分析模式影响后，技术分析就将变得愈加精确。举个例子，假如市场交易者就2个人，技术分析就会失效，很显然。个体行为时具有随意性，不过群体行为一定具有规律性。我们目标就是利用这种规律性来正向或者反向获利。第34页为何选择技术分析？A》途径直接技术分析是直接对交易者行为进行观测，统计和分析，来做出预测交易者行为是受到交易者对于基本面，经济面分析感受来做出直接影响市场波动和决定你收益，是交易者行为所造成成果结论：技术分析是最贴近市场投资办法。信息处理中累积误差：经济面虽然是主因，不过反应到交易者交易行为层面，已有一定误差。交易者先要把经济面信息做处理，然后形成投资决策，最后形成交易行为信息有误，或者处理方式逻辑有误，或者是主线无法弥合分歧，造成市场偏离经济面走势。一般投资者想取得对于经济面精确及时信息非常难。不过技术面清楚告诉你，交易者都在干什么，将要干什么第35页交易行为经济面走势，市场信息，统计数据等交易者股票市场技术分析在这里行为金融学基本面分析目标，长期而言，上面途径会被平滑分析师反馈第36页为何选择技术分析？B》市场非理性股市并不是经济学理论试验场，股市就是一种交易场所。交易行为决定收益率。我同意行为金融学对于股市巨大影响，研究交易者行为是研究股市好办法。基本派相信市场是90%理性，心理原因仅占10%。忽视价格波动模式，推敲股票投资价值。技术派相信市场只有10%理性，90%是心理原因。技术派认同空中楼阁理论，将投资视为猜想其他参与者行为游戏-博弈论。第37页为何选择技术分析？C》高度投机中国股市是一种高度投机市场，投机化是技术分析流行心理基础。第38页为何选择技术分析？D》散户主体散户为主体市场，散户为主是技术分析流行群众基础交易所有关数据也显示，去年股票市场中资金量在10万到50万之间账户交投最为活跃，对整个股票市场交易量奉献度高达67%。2023年深市Ａ股主板和中小公司板成交金额中，个人投资者仍占主导地位，机构投资者只分别占11.95％和11.26％，较2023年有所下降，2023年这两个数字分别是13.67%和12.72%。发达国家较为成熟资本市场都以机构投资者为主，例如美国股市散户和机构百分比大约为3：7。第39页技术分析三维构造价格P成交量V时间T将来价格Pi=f(P0,V,T)收益：R=f(dP,C,B,f)收益弹性：E=dR/dT第40页价格P股价是什么，供求关系决定市场预期与价格之间反馈-空中楼阁，脱离了基本面，却是我们获利关键股价波动，而不是股价绝对值，是获利关键价格弹性代表着资金活跃程度利润大小取决于价格波动区间，利润效率取决于价格弹性为何股市在经济数据靓丽中见顶？股市领先经济周期6-9个月。投资预期正比于经济增加速度和加速度，而不是静态经济总量，由于那已经反应到目前股价中来第41页成交量V：供需成交股数，成交金额，换手率价格是船，资金是水。水涨船高，水落石出。资金运动是关键，因此成交量分析是关键。成交量是理解市场空间关键。真正反应主力资金意图。而不是价格。量能变动温和还是剧烈。成交量绝对值不主要，成交量变动节奏才主要。量价法则是交易基石：量在价先。量价配合与量价背离。量增价平，量增价增，量缩价增；量缩价降；量缩价增；放量与缩量理解：放量买卖都多，多空分歧大，趋势转折；缩量买卖都少，多空分歧小。都意味着趋势转变和连续。上涨缩量和下跌缩量。趋势中期。缩量是真实，放量却也许是虚假放量突破与缩量确认铁律：有效顶部需要放量，有效底部需要缩量。不过天量天价，地量地价则是谬误。天量与地量都是相对概念，而不是绝对概念。天外有天，地狱尚有十八层。关键是确认。底部需要放量确实认，而顶部需要缩量确实认。参照长电科技。成交量形态：圆弧底，堆量第42页第43页时间与时间周期时间周期，理解市场主线。时间尺度和周期是理解一切事物主线所在。爱因斯坦相对论。时间周期市场全息作用。周线月线日线60分钟等。世界万物都有循环周期，四季，生老病死，日月运动，心脏跳动，因此股市运行也一定有其周期性和规律性。我们目标就是去认知这种规律性。潮涨之前进，潮落之前退。把周期应用到股票及期货交易上第一人是美国人杜威，他统计了美国有历史以来很多事件，某些看上去风马牛不相及事情竟然有着共同周期长度。例如美国土狼生长周期高峰和波谷和美国离婚率相同步与毛毛虫生长周期同步同太阳黑子爆发周期同步。24节气对于股市预测意义时空转化与时空共振详细时间周期分析会有后续专项，整个分析理论中比较复杂部分第44页研究时间周期大牛们（玄学？？）康氏长波在20纪初叶，苏维埃俄国一位叫康德拉体耶夫斯基人，通过对工业革命以来世界经济数据研究发觉了著名康德莱体耶夫长波，简称他以为世界每通过56年就会出现一种经济低谷，造成经济衰退原因是战争和通货膨胀及革命。为此，他被斯大林流放到西伯利亚。杜威把周期应用到股票及期货交易上第一人是美国人杜威，他统计了美国有历史以来很多事件，某些看上去风马牛不相及事情竟然有着共同周期长度。例如美国土狼生长周期高峰和波谷和美国离婚率相同步与毛毛虫生长周期同步同太阳黑子爆发周期同步江恩和赫斯特将周期推向极端两个代表人物：一种是江恩，一种是赫斯特。2者利用周期在期货和股票交易中取得过惊人成绩。前者曾经提前把道琼斯将来一年走势图绘出，预测和实际走势相差无几。后者则在公开测试它交易系统----薛斯通道---胜率高达90%。中国魔山理论在当代中国时间周期代表理论是魔山理论。魔山理论2波周期是以热力学第2定律为基本原理而创设。在长达数年公开预测中，其对大盘预测精确率高达90%。（未详细验证）第45页技术分析第一假设：包容性包容性：市场行为包容一切能够影响股价任何原因——经济、政策、心理等等事实上都反应到价格及其成交量上技术派研究市场运动成果，基本派则追究其前因。技术派当然懂得市场涨落肯定有原因，但他们以为这些原因对于分析预测无关痛痒。既然基本面信息已经反应在价格之中，那么再研究它们就多出了。图表分析抄了基本分析近道，反过来却不然。许多技术分析者不乐意接收“多出”信息，由于它们有也许影响或干扰他们研读图表工作。图表派元老约翰·迈吉(JohnMagee,《股市趋势技术分析》作者)就是工作在真空之中典型人物。他在麻州春田市一间小办公室里工作，连窗户都用木板钉上，以防外界干扰。他曾说过：“当我走进这间办公室，就把世界留在外面了，我只用心于研究我图型。这个房间无论是在大风雪或是6月里月色皎洁夜晚都同样。在这里，我不会对客户不尽职，看见太阳出来就说‘买进’，看见下雨就说‘卖出’”。第46页技术分析第二假设：趋势性价格以趋势方式演变。趋势性是技术分析关键。技术派研究股价图表所有意义，就是要在一种趋势发生或转折早期，及时精确地把它揭示出来，从而达成顺势交易目标。为何股价会以趋势方式演变呢?技术派以为，这当然是牛顿惯性定律应用。为何股价涨高了之后会转势下跌呢?据说这是牛顿地心引力作用。汗。。。我自己把它解释为反馈理论。而价格破坏趋势走势为反馈破缺。艾略特曾说过：假如你把新闻和消息作为市场走势动机，那么去赌赛马你或许有较好运气，你无须在股市里，依赖走势去正确地猜出某一条新闻意义。“买入长期持有”策略本身就是以股市长期趋势走牛为基本前提，事实上也是价值投资假设。第47页技术分析第三假设：反复性历史会重演---技术分析哲学，跟物理学推演宇宙演变是同样我理解：历史进程每一种细节，累加起来，就会决定将来。万事万物是偶尔，还是必然？缘分啊，缘分。。。扯会儿蛋：推荐有关时间进程电影，例如蝴蝶效应123，美剧Fringe再扯会儿：有些地方你曾经来过，有人你曾经讲过，有些事情你曾经做过打开将来之门钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去翻版。你同意吗？技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕联系。由于“江山易改，本性难移”，因此股市历史会重演，正如圣经所说阳光底下无新鲜事历史重演体现为时间周期再现与价格型态重演。股市历史经常会以改头换面方式重演，因此许多股民不能正确地给予识别，一次又一次地与股市大机会失之交臂，或一次又一次地被股市戏弄而套住股市是按照人性弱点来设计，人性弱点是很难变化，因此股市历史会重演。人类历史是否也如此？第48页时间是决定市场走势最主要原因，通过详细研究极个别股票历史统计你将能够给自己证明，历史确实反复发生。理解过去你就能够预测将来！

--江恩第49页有机技术分析系统设计思想精髓：交易者部分躲避人性弱点控制风险抓住时间原因获利关键第50页4321法则4321第51页七宗罪（Se7en)-足以倾家荡产贪婪把赚钱变为亏损恐惧把亏损兑现，把机会放跑侥幸把赚钱变为亏损，把亏损变为套牢急躁冲动，盲目，没有主见，禁不住诱惑。懊悔假如懊悔有用，全世界会有60亿个巴菲特麻木你带兵不小心误入包围该怎么办？固执向市场认错，改错要比脱衣服快灾难情绪，源于人性，也源于知识和技术不足情绪管理能够通过系统化训练来提升。不论是赚钱还是亏钱，都要明明白白而不是稀里糊涂。第52页投资者头号大敌不是股市，而是他们本身。尽管拥有超级数学，金融，财经技能，那些不能控制自己情绪人不也许在投资过程中获利。

--班杰明葛拉汉有机技术分析系统应当利用数学来减少投资者这些缺陷，达成理性投资。第53页有机技术分析系统思想精髓：交易行为部分--买和卖买与卖与你成本无关，与股票静态价格无关。真正交易员应当做到心中只有交易，只有买卖，而没有成本，没有赚钱和亏损考虑。只有这样你才能客观冷静。应当卖时候，虽然你是亏损，也应当毫不踌躇卖掉。而不是由于你亏了5%，就以为不应当卖掉，由于那样你会接着亏50%。控制不好买卖，赚就赚了一碗饭，赔就赔个底朝天买卖不要受到绝对股价影响。流动性富余，众人拾柴火焰高，那么虽然200元一股，只要有足够理由能够涨到500元，也应当毫不踌躇买入。交易者估值和价值分析估值有时差异巨大。垃圾股炒上天。涨起来时候想到是什么时候什么位置卖，减少仓位；而下跌时候，想是什么时候买，增加仓位。不要搞反了！！第54页有机技术分析系统思想精髓：交易行为部分--买和卖买卖和你时间周期关系重大。牛市和熊市是对于长期投资者而言，对于波段或者短期投资者，并不存在牛熊市之分。抱负买卖以确以为标准。关键标准是阻力位卖掉，支撑位买入。因此交易体系技术关键是精确计算支撑位和阻力位，并且合理估计他们阻力强度和支撑强度熊市做超跌反弹利润效率要超出慢牛行情。反弹空间大，时间短。第55页控制风险是致胜主线：先活下来风险控制是关键：股票市场是一种高度风险化投机市场，高度不确定性。你要学会在这个市场里，做尽可能确定性事情，回避不确定性。举例。坚决执行纪律，锁定一切：锁定利润，锁定风险。锁定利润：能来回做过山车，挥霍时间成本，时间成本也是钱，更不能把赚钱变为亏损。锁定风险：在你想赚钱之前，先想好一旦发生亏损后处理策略，如此方能临危不惧。投资是一项高风险活动，不亚于战争。要未思进，先思退。先想好怎么撤退，才能有把握取得胜利。战争中所说空城计，背水一战在投资中是极其愚蠢行为。预测一定要为策略服务。不然，预测就是废物。当你预测和市场一致时候，就去交易；而当你预测和市场不一致时候，应当立即立即认可错误并改成错误。你改错误速度，应当和你剽窃时监考老师走过来反应同样快。不然你就永远都不是一种合格投资者。量化精确仓位控制法：不要分散仓位。很多散户最大缺陷。控制风险主线方式。从统计来讲，满仓是最不可取一种交易模式。在不确定性前提下，将会造成极其被动。仓位应当根据行情演变做灵活控制。一种抱负化说法是，有一种最优化动态仓位控制系统，能够实现赚钱最大化和风险最小化。（我们目标）仓位控制是一种高度平衡风险和收益策略技巧。第56页时间原因是获利关键时间成本也是成本，并且极其巨大。不过被大部分股民忽视了。你拿着一只以为牛逼无比股票23年，以为自己也会像巴菲特同样收获，23年后假如这个股票还不涨怎么办呢？你孩子都上高中了。我个人很重视利润效率。时间而非空间原因是获利关键。选择合适时间入场或者离场，远远比选择什么位置，或者选择什么个股要主要得多。交易周期（买卖级别）不一样会产生不一样交易策略和交易行为，因此对于不一样交易者，主线没有所谓多空之争。你要理解就是，你是什么买卖级别！！！23年以上买卖级别和1天，半个月，1个月买卖级别，他们策略，所选择个股，都会是截然不一样。时间复利才是财富积累关键。这上面，你要想放高利贷者学习。不是学他们为富不仁，而是学他们利滚利。不论你是什么买