2023年基药与新型城镇化分析报告

2023年基药与新型城镇化分析报告目录一、县域医疗市场的美好时代 PAGEREFToc368693893\h3二、基药重磅新时代 PAGEREFToc368693894\h31、新基药目录出台，推荐新进独家品种和重症用药的下沉 PAGEREFToc368693895\h32、基药招标政策演变，降价压力舒缓 PAGEREFToc368693896\h73、进入目录并非盈利保障，终端用药意愿是核心驱动力 PAGEREFToc368693897\h8（1）前一版基药品种盈利贡献分化显著 PAGEREFToc368693898\h8（2）基药制度解决部分问题，终端用药意愿才是放量核心 PAGEREFToc368693899\h94、投资思路 PAGEREFToc368693900\h11三、大病医保带来支付结构调整的红利 PAGEREFToc368693901\h111、大病医保带来支付结构调整，重症用药支付能力提升 PAGEREFToc368693902\h112、未来大病医保范围将进一步扩大 PAGEREFToc368693903\h133、投资思路 PAGEREFToc368693904\h14四、基层需求驱动县乡医院扩建升级浪潮 PAGEREFToc368693905\h141、县乡患者需求释放，县域医院迎来扩建高峰 PAGEREFToc368693906\h142、“大病不出县”带来不仅是需求量的扩大，更是诊疗能力提升的要求 PAGEREFToc368693907\h16（1）县级医院医疗设备整体落后于标准 PAGEREFToc368693908\h16（2）检验结果互认促进促生医疗设备升级 PAGEREFToc368693909\h17（3）县级医院诊疗水平待提升，肿瘤微创、造影设备是主力 PAGEREFToc368693910\h183、投资思路 PAGEREFToc368693911\h19一、县域医疗市场的美好时代新医改进入深水区，改革重点开始转向基层县乡市场。在医疗资源和医疗需求的下沉中，未来县乡医疗市场将会是医药企业竞争的主战场。估算的医疗城镇化带来的6.6万亿的医疗保健支出增量中，新农合覆盖人员的转换提升将贡献约2万亿的增量。县乡医疗市场中的佼佼者将把握住未来医疗市场最重要的增量。本报告关注未来2-3年县乡医疗市场最重要的3方面变化和投资机会：1、新版基本药物目录大幅扩容，入选品种中将筛选出新的基层新贵；2、大病医保逐步铺开，重大疾病用药有望享受医保支付结构调整的红利；3、诊疗需求推动县乡医院在13、14年进入扩建、升级高峰。二、基药重磅新时代1、新基药目录出台，推荐新进独家品种和重症用药的下沉在09年基本药物推行后的3年里（若考虑到各省招标时间的延迟实际执行时间不足2年），多个中药独家品种迅速放量，诞生了很多当时难以想象的重磅品种:截至2023年诞生了24亿规模的复方丹参滴丸、10亿规模的白药气雾剂、10亿规模的血栓通、以及7-8亿规模的速效救心丸。其中，白药气雾剂2023年销售收入是2023年的2.5倍，中恒血栓通2023年销售收入是2023年的5倍！新基药入选品种将成为新一轮打造重磅品种的新贵。基本药物未来覆盖范围进一步扩大，预计影响将在明年体现：3月15日公布的基本药物目录数量由307种增加至520种，其中化学药品和生物制品317个品种，新增112中；中成药203个品种，新增101种。文件规定新目录将于2023年5月1日起施行，由于尚需各地组织招标，我们估计对相关企业的业绩影响将在14年开始体现。新进独家品种和重大疾病用药值得关注新进的中成药独家品种由于良好价格维护能力自然是主要的潜在受益对象，借助原有基层队伍，打造新的基药重磅舰队，其中：养血清脑颗粒（天士力）：天士力在基层市场有良好基础，13、14年产能限制缓解，有望持续维持35%以上的增速，晋升10亿量级品种；参松养心&连花清瘟（以岭药业）：在城市医院有良好的市场基础，而以岭药业新组建的庞大基层队伍经过1年的磨合调整，有望使两大品种逐步渗透基层医院；桂枝茯苓&腰痹通（康缘药业）：进入基药后有望促进其基层市场的消化，使康缘药业的口服品种恢复增长；南星止痛膏去年增速30%以上，新进基药后有望进一步打开市场空间；中新药业的基药舰队：中新的两个中药独家品种京万红软膏、癃清片也新进入基药目录，有良好的价格空间有望成为5亿量级品种，为公司主业带来增长弹性。同时，部分用药金额高、过去在基层渗透度低的重大疾病用药、专科药，有望借助基药制度渗透基层市场晋升更大的量级，其中：腹膜透析（华仁药业）：进入基药增补目录超市场预期。此前我们强调，腹透液在基药全额报销及大病医保政策下，支付负担减轻有望带来需求释放；同时，腹透相对血透更适宜县乡市场——对患者而言血透价格低廉，使用方便，可在家自行操作；对医院而言腹透所需医护人员较少，适合县乡医院。因此，进入新版目录后，腹透产品将借助基药制度进入基层终端，有望迅速培育县乡医疗机构这一潜力巨大的市场；阿卡波糖&环孢素（华东医药）：华东医药的首仿品种已具备良好的品牌和渠道基础，将直接受益于基层糖尿病患者的用药水平提升、器官移植支付能力提升；重组胰岛素（通化东宝）：过去大型外企高举高打在大型三甲医院，国产胰岛素龙头通化东宝发展思路在基层下沉，基层应用更多的依赖企业对医生培训，通化东宝在县级及部分乡级医疗机构的多年培训、推广，奠定了其在县乡市场能与诺和诺德比肩的主导地位；神经系统用药（恩华药业）：增补较多，恩华药业的核心品种咪达唑仑、利培酮以及12年获批的大品种丙泊酚均新进基药，随着基层诊疗水平的提升，神经系统用药在基层市场的应用将逐步打开。2、基药招标政策演变，降价压力舒缓过去3年基药招标制度推行期间，“最低价中标”的规则使的基药非独家品种承受了较大的价格压力。在《完善基药制度和基层运行新机制意见》中已把招标精神确定为“质量优选，价格合理”后，我们认为这在新一轮基药招标中会有所缓解：中标名额可能有所放宽：评标竞价压力降低——如12年北京基药标容许一个品种3个企业中标；上下联动已挤压降价空间：其次，由于存在报价环节的限制（例如不高于周边省中标均价），在近年各省的多轮招标后，各地中标价已逐渐“向低看齐”，未来进一步降价空间有限；独家品种统一定价构筑护城河：独家品种无竞价环节，以单独议价形式定中标价。从过去3年的情况来看价格压力较小，如果未来执行独家品种统一定价（《完善基药制度和基层运行新机制意见》），企业议价成本有望进一步降低；同时，从北京基药标的趋势来看，寡头竞争（不多于3家生产商）的品种价格压力也不大。3、进入目录并非盈利保障，终端用药意愿是核心驱动力（1）前一版基药品种盈利贡献分化显著回顾前一版基药推出后的情况，进入基药的独家品种也是分化明显，企业盈利走势迥异，因此我们认为值得提出的是，“基药独家品种”并非企业盈利的有效保障。对比基药独家品种的盈利贡献占比较高的4家典型企业，其企业净利润的增长趋势在2023年出现明显分化，天士力、中恒集团明显受益于主导品种新进基药后的放量，而另外两家企业的独家品种当时的表现相对平淡，我们分析独家品种的价格毛利空间和基层渠道能力是基药重磅放量的必备条件。（2）基药制度解决部分问题，终端用药意愿才是放量核心我们认为分化的原因在于，基药制度为企业解决的通路、回款等问题构成了良好的盈利基础，但终端能否持续发力才是盈利的核心驱动力。基药制度为企业解决了部分问题：解决通路问题：由于基药配备和配送的强制性，进入基药目录的药品得以全面覆盖县域医疗市场，包括开发不充分的偏远县医院及众多基层医院；部分解决回款问题：基本药物统一网上采购，货款由由采购机构统一支付，目前按期（一个月）回款率已达到85%以上，下一步将设立省级基本药物采购周转资金等方式优化支付流程，确保货款及时足额支付；报销政策的支持：基本药物全部进入医保甲类，享有更高的报销比例；用药占比规定加速基药放量：卫生部门对基药在各级医院的用药金额占比有明确要求，这将对终端用药形成引导，且基药用药金额占比的要求在持续提升，我们认为这对基药的应用扩大有一定引导作用。2023卫生部要求全国范围内基层医疗卫生机构应全部配备使用基本药物，二级医院基本药物使用量和销售额都应达到40%至50%，其中县级医院综合改革试点县的二级医院应达到50%左右，三级医院基本药物销售额要达到25%至30%。我们认为以上的利好仅构成扩大盈利的前提，进入目录的品种要实现放量仍取决于终端医疗机构的用药意愿。我们认为两方面的特质有利于调动基层的用药意愿：1.依靠基层队伍持续的终端推广、维护带来的认可：与城市医院类似，对县域医疗机构医务人员的持续教育、维护仍是产品上量的重要推力，复方丹参滴丸和速效救心丸在在县域医疗机构的销售布局和医生认可使其成长为重磅品种。2.符合医生处方行为学的利益驱动：在县级医院及基层医院取消药品加成、收支吃紧的局面下，总价低，安全性好，利润空间高等符合医生处方行为学的品种将受到青睐，这一类品种以中药注射剂、品牌首仿药、诊断试剂为代表。4、投资思路中药独家重磅舰队：高毛利、低总价的独家品种将成为医生处方的宠儿，为中药独家品种放量销售造就了天然的条件。中新药业、天士力、康缘药业、以岭药业等多个中药独家品种入选新基药目录，这些公司将实现从单一重磅发力，到打造重磅基药舰队的升级。国产专科大品种下沉放量：价格压力小、基层市场有着良好基础的品牌仿制药企业也就加大对基层市场的渗透，尤其是用药金额较高的大病用药。推荐：华仁药业、通化东宝、华东医药、北陆药业。三、大病医保带来支付结构调整的红利1、大病医保带来支付结构调整，重症用药支付能力提升2023年国家出台大病医保政策，各省制定了相应的实施政策，从目前已公布的法案来看，资金来源主要来自于新农合基金，筹资标准为15-50元，是医保基金支付结构的重新分配，大病用药在这一分配中是明显的受益方。县乡市场成为大病用药的新增长点：卫生部统计，2023年1-3季度，20种重大疾病实际报销比达到66%，全年受益患者预计至少达到80万人（主要为保障水平较低的新农合和城市居民）。由于相关大病的用药金额多在10万以上，我们估计大病医保的支付金额可能高达1000亿元。我们认为大病医保政策对实际疾病治疗的直接影响将是高价药物和治疗手段的应用面拓宽。以乳腺癌的治疗为例，采用一般药物化疗6疗程，使用环磷酰胺等一般细胞毒类药物的治疗费用为12万元，按照新农合一般报销标准，报销额封顶线为60000元（50%），而在大病医保下，假设8000元到5万可以报销65%，5到8万报销80%，到了8万以上可以报销90%，则实际报销额为89100（75%）。患者自负部分减少了50%，报销比例提升使得患者有能力承担肿瘤治疗、透析治疗等价格较高的药品。这将显著的利于部分仿制药企业。2、未来大病医保范围将进一步扩大大病医保范围的确定原则是医疗费用负担大小和是否符合卫生经济学，目前确定的20种疾病主要是疗效确切，费用可供，治疗效益大的病种，集中在肿瘤、心脑血管和血液病三部分。从目前试点的情况来看，大病医保的范围呈扩张趋势，贵州扩充到22个，而长春扩充到40个病种。从保险行业通常包括的32种大病范围来看，未来可能将有更多的包括心脑血管和精神类疾病纳入；而从长春和卫生部的政策动向来看，儿童相关疾病也将是未来纳入范围的重点。我们认为未来大病医保的范围会逐步将更多的符合原则的疾病纳入。3、投资思路用药金额高、患者基数大的肿瘤用药、终末期肾病用透析液将是大病医保转移支付的主要对象。核心推荐：心血管领域重点推荐拥有中药独家品种和优秀基层队伍的华润三九、天士力；肿瘤治疗领域加速下沉的益佰制药、恒瑞医药；贝科能将借助大病医保在基层全线放量的双鹭药业；在部队和基层医院大力推广腹膜透析的华仁药业。四、基层需求驱动县乡医院扩建升级浪潮1、县乡患者需求释放，县域医院迎来扩建高峰在医疗城镇化的推动下，县乡患者的需求将得到极大释放。从农村住院率统计显示，农村县级医院住院率处于持续上升阶段，目前与城市依然存在22%的差距，在城镇化的推动下，未来农村的住院率将逐步提升至城市水平。注：住院率=居民前一年因病住院人次数/居民总人数我国不同保险覆盖人群住院率显示，新农合居民的住院比例要比城镇职工低33%，我们认为最为核心的原因是报销标准太低，而在新农合筹资额在2023-2023年大幅提高后，县乡患者的支付能力得到增强，县乡患者的医疗需求将得到释放。由此将带来县域医院原有的负荷能力不足。我们认为县级医院在2023年以后进入医疗需求的上升期。而由于扩建涉及卫生、国土等多部门审批，我们估计从“诊疗需求上升”到“获批扩建”需要有1-2年的滞后，2023年以后扩建进入上升期。2、“大病不出县”带来不仅是需求量的扩大，更是诊疗能力提升的要求2023年公布的国务院（《关于县级公立医院综合改革试点的意见》提出要实现“县域内就诊率提高到90%左右，基本实现大病不出县”。该目标的实现需要县级医院提供足够的医疗服务，即要求医院数量或医疗水平的提升。（1）县级医院医疗设备整体落后于标准娄坤（2023）对县级医院的调查结果显示当地群众和医务人员对本地县级医疗机构仪器设备现状认为“不满意”的分别为46.2%和52.6%，而在从县级医院转向大城市医院看病的原因调查显示，大约50%是因为当地医疗设备条件太差所致，而在城镇化进程中，农民进城后对于医疗服务质量的需求将更为强烈。所以要把病人留在县就必须要提升县级医院的医疗设备水平，使其能够满足患者的需求。（2）检验结果互认促进促生医疗设备升级按照医改下一步推行的基层医院真正水平提升，实现和大医院上下联动，从而形成“医联体”。这个过程中要实现有效的转诊的基础是诊断结果的互认，而这要求诊断结果的准确度、清晰度要达到一定的水准，在检测仪器、试剂、校准、检测值溯源上要求达到一致，目前二级医院的医疗水平信誉、人才配备跟不上，为保证检验结果互认的可操作性，县级医院关键要改进提升自身医疗设备水平。目前国内已有武汉、广西、广东珠海、中山、江门三市、山东等地开始推行诊断结果互认，未来的范围将进一步扩大，县级医院医疗设备升级改造的需求将加速释放。（3）县级医院诊疗水平待提升，肿瘤微创、造影设备是主力按照卫生部的规划，2023年所有县级医院均要达到二级甲等医院。县级医院要成为“域内的医疗卫生中心和农村三级医疗卫生服务网络的龙头，并与城市大医院分工协作”，在大量农村人口转向城镇，医疗需求迅速提升的医疗城镇化背景下，要实现“大病不出县”的目标，未来三年主旋律是通过扩张改建实现医疗条件的改善，和医疗水平的提高，与三级医院的总体差距将逐步缩小。医院的扩建、诊疗量的提升直接带来的机遇是诊断设备的配置和升级，我们认为适合县级市场的国产大型诊疗设备将在未来2年设备配置、升级进程中受益。从县级医院住院主要疾病构成和发病率来看，肿瘤领域的诊断治疗、以及造影设备将是改建升级的主要领域。3、投资思路和佳股份作为针对县乡医院肿瘤治疗设备供应商，依托其自有渠道资源和多方共赢商业模式，将是县域扩建、医疗城镇化背景下的最大受益方；同时，相对进口企业有性价比优势的造影剂生产商北陆药业，其加速下沉也将分享医疗城镇化这一盛宴。

2023年胰岛素行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰岛素是人体血糖控制的关键 PAGEREFToc368763251\h41、胰岛素是人体内唯一能够降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰岛素分泌异常会导致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我国糖尿病发病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰岛素产品已经发展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰岛素生产工艺差别较大 PAGEREFToc368763256\h8二、医生在处方胰岛素的时候考虑的问题 PAGEREFToc368763257\h91、随着病程的推进，胰岛素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰岛素的注射模拟体内分泌过程 PAGEREFToc368763259\h103、胰岛素一般采用笔式注射，注射部位有讲究 PAGEREFToc368763260\h13三、市场容量能够支撑胰岛素的快速增长 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰岛素的患者群体庞大 PAGEREFToc368763262\h152、胰岛素的使用费用 PAGEREFToc368763263\h163、胰岛素国内市场容量超过200亿 PAGEREFToc368763264\h17四、基层需求推动二代胰岛素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰岛素聚焦市场不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰岛素在定价和医保报销方面具备优势 PAGEREFToc368763267\h193、价格合理使得国产二代胰岛素进入多省基药增补目录 PAGEREFToc368763268\h204、基层放量，提前布局是关键 PAGEREFToc368763269\h21一、胰岛素是人体血糖控制的关键1、胰岛素是人体内唯一能够降低血糖的激素血糖是人体血液中所含的葡萄糖，人体细胞从血液中摄取糖分用以提供能量，血糖是人体最为直接的能量供应物质。血糖的含量过高和过低都会对人体产生不利影响，过高的血糖含量会引起心血管疾病以及视网膜等组织的病变，而过低的血糖含量则会使人体能量供应不足，产生晕厥等症状。胰岛是人体内调节血糖浓度的关键脏器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖浓度，分泌胰岛素用于降低血糖浓度，两者相互制约达到体内血糖浓度的平衡。糖尿病患者就是胰岛素的分泌出现异常，使得体内血糖浓度过高。2、胰岛素分泌异常会导致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰岛素作用缺陷引起的，以血糖升高为特征的代谢性疾病。糖尿病主要分为I型和II型两种，I型糖尿病主要是自身胰岛细胞受损引起，占比较小约为5%；II型糖尿病主要是由于胰岛素分泌不足引起，与生活习惯联系紧密，占比较高，在90%以上。3、我国糖尿病发病率快速提升我国居民生活水平提升较快，但保健意识未相应跟上，这直接导致我国糖尿病发病率急剧提升。目前我国已经超越印度成为全球糖尿病患者数量最多的国家，糖尿病患者人群已达9,000万。巨大的患者人群也为糖尿病治疗产品提供了广阔的市场空间。我国糖尿病发病率随着年龄的增长而迅速提升，国内人口结构的老龄化也将推升糖尿病发病率。从糖尿病发病的绝对人口数量来看，目前我国城市人口发病数量较农村略多；但是从潜在人口来看，农村患前驱糖尿病（葡萄糖代谢异常）的人口远多过城市，农村的糖尿病治疗市场蕴含着巨大的增长潜力。4、胰岛素产品已经发展到第三代胰岛素最初是从猪和牛等动物脏器中获取，但是动物源性胰岛素注射到人体内之后会引起较强的排异反应，效果较差，这是第一代胰岛素。随着基因工程技术的发展，到20世纪80年代，丹麦诺和诺德公司率先体外合成人胰岛素，由于与人自身胰岛素结构类似，人工合成胰岛素逐步替代动物源性胰岛素，这是第二代胰岛素。到2023年的时候，人们发现通过改变体外合成胰岛素的结构，能够控制其在体内发挥效果的时间，效果能够得到更好的控制，胰岛素衍生物应运而生，这是第三代胰岛素。那么在国内这三代胰岛素的使用情况如何？第一代动物源性的胰岛素由于疗效问题在国际上基本已经被淘汰，在国内仅在农村地区使用；第二代胰岛素由于疗效稳定，价格相对便宜，性价比较高，是目前国内使用的主力品种；第三代胰岛素目前正在国内推广，但由于价格相对较高，目前主要在一线城市使用。5、不同胰岛素生产工艺差别较大第一代胰岛素来自于动物，主要从屠宰场猪和牛胰腺中获取。从第二代胰岛素开始，人们首次通过基因工程在微生物中体外合成胰岛素，目前主要以大肠杆菌和酵母两种菌类为载体合成，通化东宝和礼来通过大肠杆菌培养体系合成，诺和诺德通过酵母合成。第三代胰岛素同样以微生物为载体合成，在第二代胰岛素的基础上做了一些基因修饰，即基因片段与人体内合成胰岛素的基因片段不完全一致，具备不同的功效，所以也叫胰岛素类似物。二、医生在处方胰岛素的时候考虑的问题1、随着病程的推进，胰岛素使用量逐步加大对于胰岛素依赖型的I型糖尿病患者，只能通过终生胰岛素的注射来治疗。对于占患者大多数的非胰岛素依赖型的II型糖尿病患者，在初次诊疗的时候一般会选用口服降糖药来进行治疗，在治疗后期机体对于口服降糖药不敏感的时候才转为胰岛素治疗。我们首先来了解一下几类口服降糖药的机理，目前口服降糖药主要分为三大类，分别是：促胰岛素分泌药、胰岛素增敏药、a-葡萄糖苷酶抑制剂，它们分别从增加胰岛素分泌，增强机体对胰岛素敏感性、降低营养物质吸收等方面来降低血糖。机体对于口服降糖药有一个耐受的过程，胰岛β细胞在药品刺激下超负荷运分泌胰岛素，时间长了之后可能会逐步丧失功能，一旦体内无法分泌正常所需胰岛素，就需要外源注射胰岛素来补充，这个时候就需要口服降糖药和胰岛素的联合治疗，如果控制效果仍不够理想，需要逐步加大胰岛素的使用量，直至完全使用胰岛素。随着病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都会开始使用胰岛素，从下图中我们可以看到国内使用胰岛素病人的比例处于提升的过程之中。2、胰岛素的注射模拟体内分泌过程胰岛素的使用需要模拟体内分泌的过程，因此临床胰岛素的分为基础胰岛素和短效胰岛素。基础胰岛素主要用于保持体内胰岛素含量稳定，而短效胰岛素主要用于进餐后血糖浓度快速升高的时候，迅速降低血糖。从下图我们可以很清晰看到，体内胰岛素的分泌与进餐时间几乎同步，因此注射胰岛素的时候也应模拟体内分泌的过程，在进餐时注射起效快短效胰岛素，而用长效胰岛素维持基础浓度，理论上凌晨3-4点应该是体内胰岛素含量最低的时候。根据上图我们大概可以将外源注射的胰岛素分为两类，一类是在餐后快速控制血糖的短效胰岛素，一类是用于维系体内胰岛素浓度的长效胰岛素。对于短效胰岛素，要求是注射后能够迅速吸收，使血液中胰岛素的浓度在短期类达到波峰，用于降低餐后体内迅速上升的血糖，而在血糖波峰过后，又能够快速代谢掉，避免出现低血糖风险；而对于长效胰岛素，要求是注射后能够在体内稳定的释放，不出现明显的波峰与波谷。那么胰岛素类药品为什么会有长效和短效之分呢？我们需要了解一下胰岛素在体内吸收的过程。体外合成的重组人胰岛素在溶液中会以六聚体的形式存在，在体内逐步分解为单体后发挥作用。超短效胰岛素就是通过改变胰岛素部分结构，但保留有效部位，这样生产的胰岛素类似物会以二聚体的形式存在，进入体内后迅速分解为单体发挥作用，较短效的六聚体更快。后面科研人员又发现胰岛素与大分子的鱼精蛋白结合能够大大延缓体内释放速度，由此便形成了长效的鱼精蛋白锌胰岛素，这是在二代胰岛素的基础上添加大分子蛋白形成聚合物从而达到缓释的目的。在三代胰岛素类似物中，科研人员通过改变胰岛素结构使得其释方速度变慢，形成了长效产品，详细原理请见下面表格。3、胰岛素一般采用笔式注射，注射部位有讲究目前胰岛素的注射分为胰岛素注射笔和胰岛素注射器两种，胰岛素注射器相对便宜一些，但携带不太方便，并且每次注射前需要抽取胰岛素，会造成一定不便，所以逐步被淘汰。各厂家生产的胰岛素注射笔基本区别不大，胰岛素注射笔上标有剂量刻度，每次使用能够较为精准的定量，其使用的注射笔用针头非常细小，因此能减少注射时的痛苦和患者的精神负担。此外，胰岛素注射笔使用方便，便于携带。由于胰岛素在脂肪组织中吸收较快，而在肌肉组织中不易吸收，所以胰岛素一般需要注射至皮下脂肪组织。由于腹部脂肪较多，所以一般使用短效或与中效混合的胰岛素的时候优先考虑腹部；而使用长效胰岛素的时候，由于希望胰岛素缓慢的释放，合适的注射部位是脂肪组织相对较少的上臂，臀部或大腿。三、市场容量能够支撑胰岛素的快速增长接下来我们会对胰岛素的市场容量做一个测算，以便使得投资者有一个定性的认识。在测算之前我们首先得弄清楚胰岛素在什么情况下使用，使用胰岛素的病人群体有多大，使用胰岛素的费用有多高。1、使用胰岛素的患者群体庞大目前糖尿病主要分为I型和II型，I型糖尿病人需要终生使用胰岛素，约占患者数量的5%，按照9200万的患者数量来计算，I型糖尿病患者数量大概在460万人。II型糖尿又称非胰岛素依赖型糖尿病，病患者约占患者数量的90%，约为8,200万人，部分II型糖尿病人需使用胰岛素，具体用量要根据患者病情而定，一般会在口服胰岛素逐步失效的情况下，开始加用胰岛素。具体使用胰岛素的II型糖尿病人比例目前还没有精确的数据统计，我们在走访临床医生的过程中了解到了一些经验性的数据，大多数临床医生认为接诊的II型糖尿病患者中约有20%需要使用胰岛素进行治疗，如果按照上面我们测算的II型糖尿病患者8,200万人，那么需要使用胰岛素进行治疗的II型糖尿病患者数量约为1,600万人。合并以后，我们认为国内需要使用胰岛素糖尿病患者的数量约为2,000万。2、胰岛素的使用费用前面我们已经谈到目前市场上胰岛素分为三代，每一代之间的价格差别比较大，并且国产胰岛素与进口胰岛素之间也有价格差别。我们选取最具代表性的两家企业来进行价格的比较，国产选取通化东宝（二代胰岛素为主），进口选取诺和诺德（占据国内胰岛素市场70%以上的市场份额）。通过以上表格我们对不同类型胰岛素的价格有了一个大致的了解，那么一个糖尿病人一天应该使用多少胰岛素呢？在临床上医生对糖尿病人胰岛素用量的方法比较复杂，个体差别较大，为了便于计算，我们采用简易的计算方式——按病人体重来测算。对于病情较轻的糖尿病人胰岛素的使用量为0.4-0.5IU/kg，对于病情较重的糖尿病人胰岛素的使用量为0.5-0.8IU/kg，我们择中选取0.6IU/kg，假设糖尿病人的平均体重为65kg（男性，女性患者体重平均数值），一个糖尿病人每天平均使用量约为40IU（如果是I型糖尿病人用量还会略高一些约为45IU/天）。长效胰岛素由于只维持体内基础胰岛素浓度，患者使用量会小一些，大概为0.2IU/kg，对应每天使用量为13IU。对病人每天胰岛素用量有了一个大致的认识，我们就可以根据中标价格来推算每天的费用。3、胰岛素国内市场容量超过200亿在上面的内容中，我们已经把需要使用胰岛素患者数量的计算方式与日均费用的测算方式向大家阐述清楚了，下面我们对胰岛素内市场容量进行测算，由于临床个体情况可能差别较大，我们的测算结果不一定十分精确，但能够为大家提供一个数量级上定性的认识。我们再重点看一下二代胰岛素，目前基层农村患者约占糖尿病患者的一半，如果假设基层患者全部使用国产二代胰岛素，那么其市场容量应该在200亿元左右。四、基层需求推动二代胰岛素放量1、二、三代胰岛素聚焦市场不同市场对于糖尿病市场的潜力，以及胰岛素在国内市场的持续增长已经没有太大分歧，市场的分歧点在于三代胰岛素出来之后，二代胰岛素的市场是否会被逐步替代，二代胰岛素基层放量的逻辑是否成立。经过分析，我们认为三代胰岛素与二代胰岛素目前面对的患者群体重叠部分较少，三代胰岛素主要在一线城市进行销售，而二代胰岛素主要面向基层市场。目前总体市场情况应该是一线城市在逐步用三代替代二代，基层市场再用二代替代一代，一代逐步淘汰。外资企业仍集中在一线城市，通化东宝等国内企业面向基层市场，市场的分层使得二者并没有直接的竞争关系。我们用门冬胰岛素、甘精胰岛素等三代胰岛素的增速与通化东宝二代胰岛素的近几年的增速做了一个对比，虽然三代胰岛素增速较二代胰岛素快，但通化东宝2