项目融资中模式下风险及控制措施

项目融资中PPP模式下的

风险及控制措施

目录CONTENTSPPP模式的现状PPP模式中存在的风险PPP模式中的风险分析及对策项目融资的模式1243项目融资的模式01项目融资：是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。它是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式。1、委托运营（O&M）模式，指政府将存量公共自查的运营维护指责委托给社会资本或项目公司，社会资本或项目公司不负责用户服务的政府和社会资本合作项目运作方式，政府保留资产所有权，只想社会资本或项目公司支付委托运营费。合同期限一般不超过8年。2、BT（BuildTransfer）即建设-移交是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。式模3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。4、TBT模式TBT就是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT.TBT的实施过程如下：政府通过招标将已经运营一段时间的项目和未来若干年的经营权无偿转让给投资人；投资人负责组建项目公司去建设和经营待建项目；项目建成开始经营后，政府从BOT项目公司获得与项目经营权等值的收益；按照TOT和BOT协议，投资人相继将项目经营权归还给政府。实质上，是政府将一个已建项目和一个待建项目打包处理，获得一个逐年增加的协议收入（来自待建项目），最终收回待建项目的所有权益。5、PPP

（Public-Private-Partnerships）模式一般而言，PPP

融资模式主要应用于基础设施等公共项目。首先，政府针对具体项目特许新建一家项目公司，并对其提供扶持措施，然后，项目公司负责进行项目的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款；项目建成后，由政府特许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得项目经营的直接收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。PP凡P模式粥的现鹿状02PP茅P（Pu捏bl逢ic壮-P梳ri绣va惹te俭Pa枝rt除ne峡rs坟hi斯p）项止目融惕资方接式在我国基刃础设吨施建娱设领滨域越叼来越则受到嗽青睐气，通福过民岂营资圾本的苏介入称不仅繁解决洽了基竿础设似施建挠设的疫资金减短缺测问题丈，更帽可以单降低淹成本坦和提艺高项基目的维效率永。早碧在上啊世纪姻八十质年代勒，民煤营资铅本投织资就毯出现锡于我就国的烦高速酬公路想、电乞厂和丘水厂麻等项抛目中纠，当放时大秃多采荡用BO趁T模式宵（Bu躬il次d-昼Op威er核at锣e-纷Tr独an本sf抹er，是PP遍P的一幻玉种具励体操销作模滔式）何。20酒00年后，随殖着经微济的龟持续刻发展棒和北幸京的戚申奥覆成功喜，PP版P模式坦在我字国众燥多基屡础设葡施项企目和枣一些液奥体零场馆教项目塘中又粪得到茫进一特步的庆应用暴。二、PP颂P模式珍的现精状PP堂P模式沫的发乱展我国长很多砍的PP羽P项目叨是成全功的问，解加决了稳我国蒸基础扶设施作落后蹈又缺胀乏建粗设资测金的辣问题毙，提茫高了及效率犹。但恒是也筑不可移否认鄙，由璃于PP魄P是一魂种新悟生事欣物，歇我国贝的政妙府和领民营此机构赴普遍爸缺乏桐经验片，PP课P在我留国的它应用光也遇鞋到了珍诸多兔实际皂问题铅，所嘴以也妖有许铃多项风目遇组到了辆较大您问题腰甚至纤失败比。二、PP史P模式瘦的现蛛状PP意P模式轧中存鲁在的造风险03上海兔大场乖水厂型，日续供水炮能力40万吨湾。19棋96年，鲁泰晤郊士水著务公金司投服资近70摆00万美恐元，竿取得偏了大阵场水薄厂20年的切特许军经营当权。20均00年，椒泰晤蝴士水描务收彼购了跌原英睁国宝展维士长公司织在该龙项目妹中50％的世股份沈，由枕此，挥大场突水厂消成了忽中国项大陆齐第一暗家由潮外商径独资毫经营怪的水躁厂。3.假1政策化风险——上海承大场浆水厂泥案例20抵02年9月，欣国务粉院办酒公厅纱颁布纽奉《关剖于妥傍善处简理现退有保隔证外稀方投俗资固皂定回差报项罪目有瞧关问贡题的缓通知捞》，厚明确安指出鄙，“饼保证影外方趁投资傻固定兄回报贱不符父合中霞外投崇资者加利益粒共享棍、风赖险共违担的毅原则徒，违凡反了掌中外民合资弄、合题作经绳营有浮关法乖律和何法规深的规象定”散。3.泉1政策耻风险——上海恒大场挽水厂俯案例3.跑2政府奸信用厨风险——长春罪汇津允污水我厂案乏例长春统汇津砖污水美处理往厂—曾—国败内第纠一家今中外洽合作串污水荣处理吴厂。20壤00席年，克长春瓦市人氏民政检府通邪过招工商引筛资的梦方式差，引席入香捕港汇皂津公彼司，傻共同箩建设柱、经蛙营当柱时长气春市毅第一乘家污钢水处尺理厂奶，日杂处理贺能力准39抄万吨元/日亦。市自来水公司汇津长春公司市财政局市供排水公司3.董2政府蝴信用时风险——长春贷汇津得污水耍厂案衣例收费模式用户20细02添年起亿，排醒水公铸司开疲始拖叉欠污赖水处夹理费长春凝市政侵府未辅按《专营办法恰》规单定向奇汇津疾长春盗公司圆补充冈差额《办法》第24条：声“市排伍水公弯司不喊足以乏按照倒合作炕合同历的规荒定向狮汇津考有限票公司况支付眨污水登处理租费的忙，市废人民海政府读将通意过市练财政赖从城撑建维圈护费呜中拨亮付专挽项资森金用盈于补健充差淘额”。20蓝03年2月28日长咱春市来废止欲了《专营家办法》《办法》第24条：坛“本部办法么自发拾布之边日起黄施行逮，至挑合作题期结敞束时难废止命”。20与03年10月底缸，排水耽公司累计弃欠费陶高达97阵00多万晕元人祝民币3.挤2政府厨信用散风险——长春对汇津额污水怜厂案群例序号条款法院认定1市排水公司每日应当提供不少于39万吨污水的“标准处理量”，若任何一个月污水的“实际处理量”达不到该月“标准处理量”总和时，则按照该月的“标准处理量”总和计算污水处理量。上述内容属于固定的污水处理保底量，由固定的污水处理保底量导致固定的最低污水处理费的保底价格2每吨污水处理费0.60元人民币，从2002年1月1日起，每年对污水处理价进行上调，而且在任何情况下，均不低于任何每两年上调4%的幅度上述内容属于在固定保底价格基础上固定的给外方回报要逐年增加3若“结算日”的人民币兑换美元的汇价，比出资日的人民币兑换美元的汇价下调超过百分之五，则“结算日”应收的污水处理费应相应上调。该内容属于固定的最低保底汇价4如果因电价的增幅、国家规定的税费增加或税费减免优惠发生变化以及国家、省、市征收城建费，均按实际发生的额外生产成本和实际支出加在污水处理费之上，由甲方支付给公司。该规定属于固定的污水处理费定价条件3.丈2政府驳信用敢风险——运XX污水匀厂案脱例3.典3融资侵风险融资风险9.结论卖和建易议9.廉1结论合同愤生效斥的条鹿件违约祝情形将投礼保保脖函与廉融资殊交割舟进行贪绑定项目循开工指条件03影响付费04影响调价02影响验收影响开工013.各4审批掌延误泊风险审批延误3.怕5预期过收益荷不足——杭州斤湾跨俊海大始桥案骡例杭州雹湾跨浓海大歪桥全俊长36公里姐，将乡丰宁波闸到上蜘海的医路程点缩短庭了12救0公里雁，是晕当时酷世界桌上最锤长的察跨海烟大桥读，从农设计笛到施撑工全撕部由改中国镰人完戴成，南总投偷资13朴6亿元。136亿107亿1867.6万辆1112.4万辆预期实际15%4%3.治5预期围收益责不足——杭州乔湾跨扯海大软桥案限例投资收益总投资S车流量3.买6竞争渐性项活目出享现——刺桐格大桥携案例刺桐辩大桥——国内巡寿首个BO缺T项目透，泉州糠市15家民能企参纸股组柱成泉尊州名振流实暴业股践份有艰限公踩司，紫出资60补%，政锐府资厨本40菜%，组隆建“故刺桐塔大桥精投资厚开发揭有限看公司概”，句以BO池T模式类承建践刺桐怒大桥付，总荷投资2.差5亿元弹，经汁营期沿限30年。3.则6竞争巨性项衡目出仇现——刺桐赌大桥奏案例刺桐未大桥1、19供96年12月，刺夹桐大桥瘦建成。2、19港97年，撑泉厦窑高速奋正式挎通车。4、19寺97年，殖泉州迁市政烛府将泉兼厦高怨速与32潮4国道朱贯通预，再闭贯通成与32务4国道寇相连住的泉剪州大钟桥。3、19养97年，浮福建刃省政奏府将南泉州醉大桥著的收猴费管拜理权掘移交挎给泉康州市界政府3.唇6竞争津性项射目出酸现——刺桐访大桥粪案例自19核98年始伟，陆慎续有6条大脖桥晚率于刺颗桐大拆桥建痛成。刺桐沾大桥霞于20茂16年元亭旦取转消收饶费。20链04年后东只有吹刺桐稀大桥枯在收耕费。19以97年，慌泉州央市内牵跨江表大桥任只有挑一座。3.饿7配套洲设施抚受阻——北京蚂第十受水厂雾案例北京谊第十六水厂剃是继论成都楚自来瓣水六音厂后础，中颗国第吐二个迹水务庸类PP耀P，设文计处准理能沟力为50万m³摸/日，引总投谷资23亿元成。在19听98年就天已立园项，卵直到20树12年年蜜底才舱动土炉。用水孟量变量化《北京市三、四环路内工业企业搬迁实施方案》《北京奥运行动规划》用水量变化配套设施受阻融资受阻密云水库到水十厂输水管道无法开工协议风险条款3.舰7配套鲁设施绪受阻——北京蜂第十究水厂栽案例19裤99烘~2忙00预4安菱翻联合前体建设香成本合上升审批辉手续抢过期20窃05姜~至今北控—金州—北京笔市自歼来水五集团3.修7配套浙设施堆受阻——北京辱第十推水厂拒案例输水管道改线3.肺8不可岩抗力仙风险不可尼抗力谎是指讲在签纪订合速同时纸不能望预见律、不净能克锹服和眨不能瓜避免蹄、不年可归枕责于芳双方崇当事火人的改事件潜或情听形。不可虚抗力紧包括馆但不悄限于惑：（1）雷市电、膏地震熔、火砌山爆盘发、解滑坡姐、水粮灾、芝暴雨猜、海躁啸、艳台风贵、龙滑卷风波或旱概灾；（2）流波行病耳、瘟坟疫爆塞发；（3）战放争行滥为、涝入侵呀、武旋装冲国突或罪外敌习行为屋、封想锁或门军事处力量盟的使扮用，华暴乱钞或恐紧怖行架为；（4）全国遭性、扭地区皂性、循城市止性罢拒工。PP嚷P模式赏中的圾风险么分析握及对乡丰策044、PP陆P模式茶中的液风险百分析颤及对胜策PP生P项目照的风肾险管猪理非籍常复霉杂，拌通过艘对前右面案例的深恐入分脏析，耗我们炎可以友看到说导致我国PP友P项目梁失败析的风胖险存伸在以滨下规攻律和刺特点肯：（1）导师致PP虏P项目伐失败侦的风慨险因剩素虽红然复置杂多通样，障但是巴这些碌风险滔之间走具有冤关联菠性，批有些胜风险碑是起船因，颠可以甩导致递后续攻一系久列的爪风险。1、风丽险分异析（2）政级府信摆用风椒险是践出现铺频率览较高眉的一铅类风游险因数素，忌这并希不代毕表我复国政割府缺辅乏信疲用，杆而是栗由多杂方面子的原苍因造呢成的抄。4、PP俘P模式妨中的梯风险算分析街及对则策（3）中隙国有矩关PP建P/辩BO胜T项目逗的法枪律法港规还舅不够蓝完善闷，特慌别是哗缺乏艰统一释的、批全国杜性的征有关PP宅P的立慌法，厌因此浊出现帖了例倍如江编苏某违污水惭处理西厂和班大场顶水厂叛等项捕目遇棍到的惑法律街变更劣风险各。4、PP仆P模式并中的雪风险绿分析均及对脊策4、PP索P模式稻中的蹦风险鞠分析耕及对幅策在开柱展PP伴P项目座前，劲应做宁好以领下几菜点：（1）公浓共部泰门与艺民营辱机构笋都要元进行肢充分盏的市女场调钱查，剑做好豪市场摸预测躺工作挠。（2）政挪府应昆加强姜对PP蜜P知识畏的学云习，羊做好炸有关PP能P项目放的法绍律规躲制与亩政策畜支持宝工作巷，创富造良嚷好的茅投融嚷资环饱境和针稳定耐的政钱治环货境。（3）民发营机手构不惜要抱狡有投李机心姿理，字试图绵利用停政府任部门谷缺乏晋专业摆知识应的弱肥点签厅订不蛋平等挽的合泰同，吴显失润公平内的合升同在尖以后灶的执电行过抄程中轮很容项易造纱成政姓府出皮现信醉用风南险。（4）在鼠风险隶的分蒸担方捡面，勺应建敢立公很平合抓理的宁风险傅分担惭机制绕。2、风育险应习对方宜法应对措施（1）1.事前势测算厕、评起估2.最低叨需求扑的风揪险由绸政府冷承担蛛（“克照付字不议夏价”铜条款单）北京胞地铁4号线宋合同务约定估：如插果4号线誓开通堆后，判实际棍客流解量持旦续3年低者于预菜测客劫流量警的一饶定比可例，傲导致依项目尽公司栗长期堡亏损运的，待由北亿京市蔽政府剑按照巡寿公允衣价值插回购洒项目雨。4、PP如P模式瓶中的拉风险骡分析妨及对称策3、具戏体应蔬对措淹施应对措施（2）政策雁风险梳由政暮府承址担4、PP讯P模式弟中的锯风险野分析炮及对卡策应对措施（3）提供域配套港设施财政磁部《PP计P项目双合同嫁指南》（财蚂金〔2扔01寨4〕帖15葬6号）豆：提偏供相盲关连犬接设向施1.建设崇标准被。能胸够与每项目粘设施胜相连特接，咐符合存项目羡政策障运营屠的要康求。2.完工四时间峡。项记目设悉施完版工前傍。3.费用寸承担促。双梅方约滥定。4、PP永P模式筝中的鹅风险村分析性及对滩策应对披措施箩（4）排他眨性条赢款财政疏部《PP课P项目耕合同伸指南》（财闷金〔2互01出4〕阿15牌6号）属：唯疮一性肯条款发改累委《政府牙和社羊会资错本合倦作项坦目通顿用合链同指浩南》（发嫩改投温资〔2甩01坐4〕爹27矮24号）棵：排烘他性泛约定《国家仔体育肢馆特借许权两协议》：“老在本净协议所期限皮内，秃对于寨新的啦竞争证性场我馆的仁开发每项目芳或对沉某一盏现有爆竞争脉性场杏馆进闸行改互扩建勾的项跪目，牧北京棍市政搬府或喘其下模属政冰府机收关原贱则上屯不予需批准屑”。4、PP简P模式薪中的运风险课分析辈及对缠策应对措施（5）1.在投计资人旬前期币投标弊时，框最好粥与金误融类离机构若组成键投标政联合捞体，样以防虹范中挖标后叙无法慌完成饮融资忧的风仍险。2.特许将权协字议中