低度酒行业市场深度评估报告

低度酒行业市场深度评估报告202X-XX-XXCONTENTS行业分析报告低度酒行业定义萌芽期产业链产业链政治环境1政治环境2政治环境2经济环境社会环境1社会环境2行业驱动因素行业驱动因素行业现状行业现状行业现状行业现状行业热点行业制约因素行业问题行业发展建议竞争格局行业发展趋势行业发展趋势代表企业1代表企业201低度酒行业定义低度酒行业定义低度酒通常指酒精含量低于20度的酒类饮品，其口味特点是口感回甘，清爽温和。不同于高度酒贮存时间越久酒味越醇厚．低度酒无法长久保存。这是由于高度酒（如台酒、黄酒等)在贮存过程中生成芳香脂使得酒中所含的乙醇逐渐挥发。而低度酒《（如常见的啤酒和葡萄酒等)含有大量的糖类及蛋白质，是微生物繁殖的温床，使得低度酒易发酸变质,因此低度酒难以进行长久保存。低度酒已成为年轻人群体饮酒的新选择,低度酒主要指酒精度数于20度的酒精饮品，不同于烈性酒,低度酒口味柔和且大部分低度酒与水果口味结合后使得其呈现酸甜的口味，与白酒、洋酒等烈性酒相比更加的利口化。低度酒可分为发酵酒、配制酒、其他酒以及露酒;其由梅子酒为当下销量增幅最大的低度酒品类,而苏打酒则为新兴种类,但在美国已有主打苏打酒的品牌whiteClaw，且市占率及市场反馈数据较好。预调鸡尾酒中RIO锐澳为龙头企业,市占率超80%，属于行业第一梯队。02萌芽期萌芽期1990-2012年:2003年RIO鸡尾酒一经推出便引爆市场，开创了中国低度酒市场元年。在中国低度酒市场萌芽期阶段,除去本土低度酒品牌,各大国外低度酒厂商也相继进入中国市场，如百加得、三得利等震荡期发展期震荡期2013-2017年:2014及2015年,中国低度酒市场呈现爆炸式增长部分传统酒类头部企业看到低度酒市场的机遇,相继推出低度酒子品牌。但受竞争者过多、产品同质化严重影响,低度酒市场规模出现回落的现象发展期2018年-至今:市场规模回落后低度酒市场加速洗牌，部分缺少竞争力的参与者被淘汰出局,低度酒市场重新回温。收益于资本、平台的双重驱动，为迎合年轻人群口味偏好．品牌商推出多个细分化、多元化的低度酒品牌03产业链产业链产业链上游产业链中游产业链下游04产业链产业链产业链上游产业链中游产业链下游产业链上游中国政府近年来颁发多项推动水果产业发展的相关政策，促使水果产量逐年增加，至2020年已达28,694万吨。但随着民众生活水平的不断上水，水果需求量也逐渐增加，因此水果生产价格指数仍呈现上升趋势华东、华南及华中为2020年中国水果产量TOP3区域,一二线城市多坐落在此三块区域。而一二线城市为低度酒主流消费群体，在此区域设有工厂的低度酒品牌商可节约大量水果运输成本。玻璃包材与其他包材相比，既可减少环境污染又可进行反复利用。2020年受到新冠疫情影响，玻璃包材需求端减少导致2020年产量仅为1,247万吨。2021年9月，纯碱及石英砂价格均呈现较强走势，多家玻璃包材厂商发出涨价通知。低度酒玻璃包材采购量小、瓶型多.导致采购价较高达到3,200元每吨。环境友好政策下使得金属包材销量凝滞，库存量不断上升。但随着疫情得到控制,消费升级及食品饮料需求上升影响,金属包材利润率呈现增长趋势.而金属罐作为低度酒主要包材之一,价格上升使得低度酒利润空间受到挤压产业链中游百润股份旗下品牌RIO锐澳以其超80%的市占率成为中国低度酒第一梯队品牌商。第二梯队品牌商目前较为火热的有梅见、MissBerry贝瑞甜心、马力吨吨及冰青,这些品牌在2020年分别获得不同轮次的融资，未来潜力无限。除专做低度酒的品牌商外，不少其他行业及传统酒类巨头也纷纷加入低度酒赛道中。如泸州老窖与新式茶饮品牌茶皆道推出的联名款产品"醉步上道"、茅台推出低度鸡尾酒品牌悠蜜。据研究院数据显示，目前低度酒品牌商可控制产品毛利率高达60-70%左右。同时低度酒暂无自建专属供应链，由于建设工厂成本较高，大部分低度酒品牌商使用OEM及ODM代工厂形式进行生产，且产品开发成本较低,生产周期最快可缩短至1天时间2021年上半年百威啤酒毛利率为54%，青岛啤酒毛利率为46%。而低度酒70%的毛利率则远远高于啤酒毛利率，但距离白酒毛利率仍有一定距离。产业链下游低度酒主要销售渠道为娱乐场所,娱乐场所中饭店或酒吧为低度酒主要销售场景,销量占比近50%。传统零售渠道为低度酒第二大销售渠道，线上平台销售能力较弱低度酒消费场景多在聚会或佐餐场景,d近半数低度酒通过饭店或酒吧进行售卖。酒吧及饭店为多数年轻人聚会的场景，中国消费者在消费低度酒时具有较强的社交目的。低度酒客户群体主要为生活在一二线城市的年轻女性。低度酒消费者年龄主要分布在18-34岁，占据超70%的人数,有过半数以上为女性消费者。白领、Z世代人群、新晋辣妈以及中产女性皆为低度酒消费的主要客户群体代表形象。此类人群受悦己文化影响,闲暇时想通过饮酒放松并达到微醺状态，因此低度酒成为此类人群饮酒的首选。05政治环境1政治环境1《关于加快现代轻工产业体系建设的指导意见（征求意见稿）》《轻工业调整和振兴规划》《“十三五”国家食品安全规划》《关于加快现代轻工产业体系建设的指导意见（征求意见稿）》其中提出，针对年轻消费群体、国外消费群体发展多样化、时尚化、个性化、低度化白酒产品。这意味着代表我国传统文化的白酒在转型升级方面受到了国家政策的重视与支持。《轻工业调整和振兴规划》建立重点行业公共技术创新服务平台，建立造纸、发酵、酿酒、制糖及皮革技术创新联盟。加强食品安全监测能力建设，督促酿酒、发酵、制糖、焙烤等行业重点企业，增加原料检验、生产过程动态监测、产品出厂检测等先进检验装备，特别是快速检验和在线检测设备《“十三五”国家食品安全规划》整治食品安全突出隐患及行业共性问题，重点治理超范围超限量使用食品添加剂、使用工业酒精生产酒类食品。继续推进实施国家食品安全监管信息化工程建设项目，重点建设全国食品生产经营许可信息公示系统，以及食品生产经营监管、检验监测、信用管理、应急管理、风险评估和移动执法系统；完善酒类食品追溯信息管理平台06政治环境2政治环境210页1政策文件10页2政策文件07政治环境2政治环境210页3政策文件10页4政策文件08经济环境经济环境从2017-2022年以来，我国国内生产总值呈现上涨的趋势，同比增速处于持续正增长的态势，其中2021年国内生产总值为1143670亿元，同比2020年增长了184%。2022年1-9月我国国内生产总值为870269亿元，同比增长了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我国经济开始逐渐复苏，之前受疫情影响而停滞的各个行业，也开始恢复运行，常态化增长趋势基本形成，未来中国低度酒行业的发展必然有很大的上升空间。09社会环境1社会环境1010201中国女性消费群体日渐增加，20-60岁女性消费者在中国已达到4亿人。此类消费群体具有强劲的购买力，每年消费支出约10万亿人民币，消费规模已相当于世界第三大消费市场东方财富02低度酒口感柔和．酒味较淡,v且.低度酒产品水果味较多更加迎合女性喜甜的特性。同时低度酒主打解压概念，适量饮用低度酒可使得都市女性不会影响日常工作且会帮助改善睡眠010社会环境2社会环境2Z世代俨然已经成为中国甚至世界上购买力最强的一类消费群体，此类人群成长年代正是电子科技飞速发展时期．受网络信息影响较大，使得此类人群具有独特的消费观，主张颜值主义,悦己以及个性化、小众化消费。市面上现有的低度酒产品包装通常较精美，符合Z世代人群的颜值主义，口味独特新颖亦迎合了Z世代人群的小众化及个性化的消费观，同时低度酒强调的微醺感更是直接契合了Z世代人群的悦己购物行为。011行业驱动因素行业驱动因素1资本青睐低度酒1新型酒文化1资本青睐低度酒1从投资情况来看，近两年投资较为频繁，2020年低调酒行业共有13轮投融资，并且大多集中在2020年下半年，2021年上半年已有8件，照此趋势来看，2021年的投融资事件数量将多于2020年。值得注意的是，贝瑞甜心在一年内完成了A轮到A+轮的融资，是众多低度酒企业中融资较快的一家。1新型酒文化1年轻群体喝白酒的主要原因是为了应酬聚会，喝白酒的同时讨论正式话题行为较多,如商务合作、时事政治等。而白酒可作为中国传统酒文化的代表酒类,通过数据可看出年轻群体对白酒的消费及饮用多出自不可拒绝的原因,而非自发性消费。中国消费者喝酒出于情感目的人数已逼近社交目的喝酒人数,这也是低度酒所传达的强调享乐、悦己而非悦人、轻松愉快的新型酒文化。012行业驱动因素行业驱动因素她经济崛起Z世代人群消费观念及悦己文化她经济崛起女性就业率及收入日渐提高,超半数中产女性年收入呈稳步增加状态。中国女性接受高等教育比例为世界第一，女性自我意识觉醒且伴随着独立而强大的经济来源，使得女性群体购买力在大部分消费品类中大幅上升。2020年热销酒类中，除白酒外的火部芬低度酒品类中，女性消费者人数均多于男性。同时在搜索低度酒产品时,“少女”、“女士”等关键词出现在近60%的低度酒广告语中。受女性口味偏好影响，青梅口味低度酒在2020年淘宝低度酒销量中排名第一且增幅达到90%。Z世代人群消费观念及悦己文化低度酒消费者年龄愈加年轻,18-34岁的消费者成为低度酒消费主力军。此年龄段大部分为Z世代人群,此类群体更加注重小众化、悦己消费及社交性。低度酒消费场景主要为四种:聚会、居家、职场以及酒吧。其中朋友聚会及酒吧为酒类消费传统场景，但Z世代人群悦己文化的催生下,居家及职场空闲时小酌一杯的行为已成为年轻人放松愉悦自己及追求生活方式的一种表现。013行业现状行业现状2020-2021年，中国多个低度酒品牌获得投资机构青睐,其中不乏多个知名投资机构如红杉资本、高瓴资本等多家头部VC入局低度酒赛道。中国酒类市场已达到万亿级，但随着Z世代人群入场，酒类市场的消费人群结构可能将迎来转变。据研究院数据显示，近60%年轻人喜欢饮酒时体验微醺状态。财世代消费者饮酒目的多出于悦己心理。尽管现阶段中国本士起n1比度市占率不高，但年轻中产群体的崛起，使得低度酒市场发展空间持续向好。可口可乐、农夫山泉等饮料巨头纷纷入局低度酒，老牌传统酒企也推出低度酒品牌，如五粮液的“德古拉"、茅台的“悠蜜"等。跨行业及传统巨头的入局，印证了低度酒赛道的火热。014行业现状行业现状生产工艺简单，核心在于口味调配饮酒文化不同，从被动到自发生产工艺简单，核心在于口味调配低度酒好喝是关键，研发能力体现在口味研究上。不管是配置酒还是发酵酒，生产工艺上没有绝对壁垒，决定产品最终口味的是配方研究。由于低度酒最终一般呈现甜甜的味道，而基酒本身是带苦味的，这给产品的研发带来一定难度，尤其是酒精度数越高难度越大。市场上一些低度酒产品口感很差，很大程度就是因为甜味和酒味无法很好地平衡。企业的研发能力体现在:1）口味研究，包括原料基酒和水果、果汁、乳酸菌、茶叶等辅料的搭配，以及如何保证不同原辅料融合不变质、不沉淀等技术。另外，香精香料起到调香的作用，对于产品最终口味也有很大影响。2）消费者调研，口味和配方并不是简单的模仿就可以，产品立项前，龙头公司通常会组织深入的消费者调研，把握目前的流行趋势，海外流行的产品也需要根据国内口味进行调整。成品出来后组织内部外部测评、线上试销等，根据反馈意见多次调整，部分低度酒品牌代工模式下产品上线简单、没有经过反复打磨，口味经不起检验。另外低度酒本质依然是酒，需要面向不同消费者、不同消费人群深入研究，推出定位适合的产品。饮酒文化不同，从被动到自发消费者主动追求“微醺+好喝+健康”的饮酒体验。传统饮酒场景多出现在各种饭局，酒桌文化下，消费者被动营业，品类以白酒、啤酒为主，多数人感受是辛辣、苦涩、宿醉，饮酒带来的体验感较差。低度酒饮再一次兴起，场景从饭局酒桌扩充到朋友欢聚、居家独酌、放松解闷等，饮酒也从被动营业转向自发可控，追求酒精带来的微醺愉悦感、以及甜甜的果味等味蕾刺激。另外，健康大趋势下，相比高度烈酒、以及有嘌呤的啤酒，低度酒可以主打0糖0脂0卡无嘌呤等概念，更受年轻消费者欢迎。供给增加，消费者在特定场景选择对应定位的产品。风口下，3-20度之间不同口味、包装、规格的低度酒供给增加，涉及预调鸡尾酒、硬苏打、梅酒、果酒、茶酒、花酒等多种细分品类，不同品牌也有不同的定位。企业的教育引导下，年轻消费者逐渐对不同品类以及产品建立认知，在不同场景下，比如居家、聚会、谈心、解闷时，会联想到对应定位的产品，消费者粘性更强、复购更高。015行业现状行业现状中国低度酒市场2015-2017年进入震荡期,行业进入深度洗牌,众多企业被迫退出低度酒市场。2018年，低度酒市场重新起步。此时中国虽处于第三次消费时代，但已具有第四次消费时代表征，年轻中产阶级的崛起使得低度酒市场再次进入快速发展期。至2020年,低度酒市场规模已达200亿.2016-2020年年复合增长率为16%国日本低度酒市场在酒税及第四次消费时代民众消费偏好改变的影响下飞速增长。而中国与日本人口结构、消费偏好以及经济发展历程等方面相似，因此2021年后中国低度酒市场进入高速增长期,低度酒市场规模在2025年将达到746亿元，2021-2025年年复合增长率可达到30%。016行业现状行业现状低度酒的消费群体以18-35岁的年轻人为主，追求个性化，需求多样，口味变化快。而且我国低度酒行业还处于早期发展阶段，消费场景少，消费人群有限，需要好的产品和精准营销引导消费者，推动低度酒渗透率的提升。从供给角度，我们认为产品不断的创新迭代是低度酒行业增长的推手。同一系列产品口味、包装、规格不断创新升级，把握流行趋势，满足年轻消费者多样化、个性化的需求，延长大单品或品牌的生命周期。不同系列产品定位不同的消费人群和场景，通过产品系列的迭代将低度酒推广到聚会、独酌、餐饮、谈心等多种场景，消费人群从目前的年轻女性为主向男性、更高年龄层扩展。日本预调酒行业几十年长青，离不开龙头企业的持续推新。2006年以来，日本RTD行业销量持续增长，十四年间复合增速达到6.9%，龙头三得利、麒麟的产品结构已经覆盖不同度数、不同口味的多个系列，比如三得利旗下有适合女性饮用的Horoyoi、适合配餐的高度数-196CSTRONGZERO、针对威士忌爱好者的Highball等等。公司还会推出多种口味包装的季节限定产品，以及主打不同健康概念的系列产品，每个月都会在官网公布新品上市计划，持续吸引消费者购买。在龙头产品不断迭代的推动下，日本RTD消费人群中男性以及中老年人群占比也有明显提升。017行业热点行业热点热点一低度酒应用领域广泛热点二科研服务市场持续增长热点三行业产品质量整体提高热点一低度酒应用领域广泛热点二科研服务市场持续增长低度酒行业具有市场空间广阔、销售范围广、用户分散、单批数量少、销售单价高等特点。热点三行业产品质量整体提高低度酒行业技术提升，多元化科研服务平台持续扩张，促进高价值服务企业品牌形成。行业产品化发展，集研发、生产、销售于一体的综合性科研服务企业逐渐增多。018行业制约因素行业制约因素低度酒不具备税率优势下游渠道入住费用高昂高端产品发展落后低度酒不具备税率优势中国白酒税率为8-16%，啤酒税率为4-9%，其余大多数酒型税率约为10%。目前市面上较为火热的预调酒、露酒等产品并无单独划分的税率，因此，中国低度酒现阶段暂不具备税率层面的优势下游渠道入住费用高昂市面上低度酒品牌类型可分为传统酒企、跨行业巨头以及新兴品牌。以当下最为火热的梅酒类产品为例,不仅中国本土梅酒品牌数量众多，且海外品牌纷纷涌进中国市场。低度酒市场竞争激烈,品牌商定价能力受到影响高端产品发展落后在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，低度酒行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于低度酒行业的发展019行业问题行业问题质量参差不齐行业监管难度大高端产品发展落后质量参差不齐低度酒行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力。行业监管难度大高端产品发展落后020行业发展建议行业发展建议2提升产品质量2全面增值服务2多元化融资渠道2提升产品质量2（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范低度酒行业生产流程，并成立相关部门，对科研用低度酒行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证低度酒行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：低度酒行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土低度酒行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，低度酒行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。2全面增值服务2单一的资金提供方角色仅能为低度酒行业企业提供“净利差”的盈利模式，低度酒行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的低度酒行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土低度酒行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位2多元化融资渠道2可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。低度酒行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。021竞争格局竞争格局竞争格局1竞争格局2竞争格局1医疗行业受经济周期影响较弱，于低度酒企业而言具有“低风险、高收益”的特点，吸引众多新兴市场参与者加入其中。目前中国低度酒行业市场企业数量众多，同质化竞争现象日趋严重，成为制约中国低度酒行业行业发展的主要原因。中国低度酒行业公司数量众多，但大多以简单融资租赁为主要业务方式，服务模式单一，同质化现象严重，为中国低度酒行业行业的发展带来以下不良影响：（1）价格战引发收益率报价逐年下降：部分低度酒行业公司为抓住优质客户资源，依靠价格战取得竞争优势，导致行业毛利率下降，医院选择合作企业时“唯价格论”，不利于行业良性发展；（2）过高授信加大财务风险：低度酒行业公司对各家医院的总体授信额度偏高，甚至超过医院的偿还能力，为自身带来较大财务风险，不利于企业的长期发展。未来，低度酒行业行业要想获得突破，首先需要企业间形成差异化竞争优势。竞争格局2中国政府正大力推动社会资本进入低度酒行业，对低度酒行业产品需求被迅速拉动，需求量呈现上升趋势，低度酒行业企业进军国民经济大产业的战略窗口期已经来临。低度酒行业各业态企业竞争激烈，当前，市场上50%以上的低度酒行业企业有外资介入，包括中外独（合）资、台港澳与境内合资、外商独资等，纯内资本土低度酒行业企业数目较少，约占低度酒行业企业总数的25%。此外，商业银行逐步进入低度酒行业，兴业银行、中心银行、民生银行等先后成立金融公司，涉足设备融资租赁业务。中国本土低度酒行业企业根据租赁公司股东背景及运营机制的不同又可以划分为厂商系、独立系和银行系三类三类低度酒行业企业各有优劣势：（1）低度酒行业企业具有设备技术优势，主要与母公司设备销售联动，以设备、耗材的销售利润覆盖融资租赁成本；（2）独立系低度酒行业企业产业化程度高，易形成差异化商业模式，提供专业化的融资租赁服务；（3）银行系低度酒行业企业背靠银行股东，能够以较低成本获取资金，且在渠道体系等方面具备一定优势。022行业发展趋势行业发展趋势国潮结合的低度酒品牌受青睐低度酒与水果味结合所带来的酒味与甜味相碰撞的独特口味及利口化国潮结合的低度酒品牌受青睐中国消费者不再一味追求海外品牌，转而将目光投向国货,国货关注度增长了67%。2021年中国品牌线上市占率高达75%，是海外品牌市占率的3倍,.国