数据综述月报：地产周期偏弱稳增长迎来窗口期

证券研究报告证券研究报告宏观地产周期偏弱，稳增长迎来窗口期2023年7月30日│中国内地 数据综述月报7月宏观走势几何？地产需求较弱，水泥及建材等实物量指标走低，工业生产表现有所分化，居民暑期旅游消费持续回暖。暑期居民出行消费景气度较高，71-28日1834.9%68.5%；国内国67.3%/12%76月明显走强7月-3%%。7月物流景气度环比有所回落，71-29日，整车物流指数/公共物流园区61.1%/4.4%7化/0.7个百分点；房建实物量相关指标走低，水泥/0.1/4.34%。出口方面PMI延续回落，制造业去库仍在进行中。产周期偏弱1-293021/22年同期下行52.2%/28.5%23.8%；26城二手房销售面积较去年同期下行15.3%7.5%。

本月重点图表一：百城拥堵指数) ) 2020 2022 1.17286.1%，84.2美元/0.8%/1.3%，而动力煤铝/

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：，本月重点图表二：30大中城市新房销售面积水泥价格环比下跌0.7/1.0%/5.2%。农产品价格整体上行，玉米棉花/小麦 2020 2021价格环比上行1.3%/4.1%/0.3%，猪肉价格环比上行5.3%。金融市场：7LPR报价持平，银行间流动性偏宽松，利率债发行规模环比回落。资金面趋宽松，R007/DR00786/8bp。7月国债收益率曲728612/2bp。7月利率债（国债、地方债和政策性银行债）4881.5亿元，环比少4308.2730.264058.6亿元81.1%0.1%。GDP月wind7月政治局会议提出加大宏观调控力度，稳增长迎来窗口期。2023年2季度实际GDP6.3%GDP4.8%6月社零名义同比增速6+地方合并（广义口径3.441.6135%。7242023年8月宏观主要观察点：7风险提示：政策调整力度不及预期、地产需求超预期走弱。

(万平方米) 2022 20236030-01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：,正文目录6月经济数据一览 4经济活动指标 5国内各类价格走势 8贸易及外商直接投资相关指标 10货币政策及金融市场主要指标 财政指标 148月经济数据日历 15图表目录图表1：经济数据总表 4图表2：6月制造业PMI上行至49.0%，服务业PMI下行至53.2%（未更新） 5图表3：6月制造业PMI生产量上行，新订单下行（未更新） 5图表4：6月工业增加值同比增速回升至4.4% 5图表5：6月发电量同比增速下行 5图表6：6月铁路客运周转累计小幅回落 5图表7：6月国内旅客周转量同比增速回落 5图表8：6月名义社会消费品零售总额同比上升3.1% 6图表9：6月线上零售同比增速为6.7% 6图表10：6行 6图表6月名义同比增速回升至3.3% 6图表12：6月房地产新开工面积同比为-29.6%（3月移动平均） 6图表13：6月房地产开发企业到位资金同比下行 6图表14：6月二、三线城市房地产销量低于往年同期（3个月移动平均） 7图表15：6月一、二、三升 7图表16：6月份工业企业利润同比回升 7图表17：6月工业企业整体利润率较去年6月回落 7图表18：6月中游企业利润增速小幅上行 7图表19：6月库存增速回落 7图表20：6月CPI同比增长0%，食品同比上升2.3% 8图表21：6月PPI同比-5.4% 8图表22：6月一、二线城市新建住房价格同比为正 8图表23：6月三线城市新建商品住宅价格环比转负 8图表24：6月一线城市二手房价格环比为负 8图表25：2季度城镇居民人均收入增速回升 8图表26：6月人民币名义有效汇率向下波动 9图表27：6动 9图表28：7月水泥价格下跌，螺纹钢上涨，动力煤价格回落（截至7月28日） 9图表29：7月铜价环比上行，铝价环比下行（截至7月28日） 9图表30：7月棉花/小麦/玉米价格环比上行（截至7月28日） 9图表31：7月波罗的海干散货指数下降（截至7月28日） 9图表32：6月出口同比增速下行，贸易顺差环比上行 10图表33：6月中国对美欧出口额降幅走阔 10图表34：6月中国自欧洲进口额降幅收窄 10图表35：6月一般贸易进口增速为负 10图表36：6月高新技术行业和非高新技术行业出口增速均下行 10图表37：5月实际使用外资金额累计同比增速回落 10图表38：6月M2同比增速小幅下行 图表39：6月银行总资产同比增速小幅下行 图表40：6月商业银行对非银金融机构债权增速小幅上行 图表41：6月基础货币同比增速回升 图表42：6月人民币中长期贷款存量增速持平 图表43：6月新增人民币贷款3.05万亿元 图表44：6月新增非金融企业贷款同比上升 12图表45：6月新增社融4.22万亿元，低于去年同期 12图表46：7月国债收益率曲线整体走势趋平 12图表47：7月AAA级企业债与国开债收益率差小幅下行 12图表48：612图表49：6月外汇储备同比增速回升 12图表50：各类利率指标汇总（截至2023年7月28日，单位%） 13图表51：7月央行净投放-0.76万亿元 13图表52：7月央行公开市场操作以逆回购为主 13图表53：年落 14图表54：6落 14图表55：6月社保及医疗卫生支出同比回落 14图表56：6月利率债券净融资额环比回升 14图表57：6月财政存款同比增速回落 14图表58：6月机关团体存款占M2比例环比微降 14图表59：2023年8月主要经济数据日历 156月经济数据一览图表1：经济数据总表6月经济数据一览%百分比，除非另作说明季度2Q231Q234Q223Q222Q221Q22 4Q21 3Q21 2Q21 1Q214Q203Q202Q201Q204Q193Q19实际GDP同比 4.0 4.9 7.9 - 3.2 -6.8 5.86.0环比（季调年化） 6.6 2.8 5.3 2.010.414.8 54.6 -35.5 4.96.1名义GDP同比4.85.08.9 9.7 9.7 13.4 - 3.1 -5.3 7.07.8实际GDP第一产业 6.4 7.1 7.6 3.5 -3.1 3.43.3第二产业 3.0 4.0 7.9 4.6 -9.7 5.04.7第三产业3.2-0.44.0 4.9 5.7 8.6 1.8 -5.4 6.97.2GDP平减指数- 5.5 4.5 5.1 7.2-0.30.6 -0.1 1.6 1.11.7月度2023/62023/52023/42023/32023/22023/12022/122022/112022/102022/92022/82022/72022/62022/52022/42022/3经济活动PMI49.048.849.251.952.650.1 47.0 48.0 49.2 50.149.449.0 50.2 49.6 47.449.5工业增加值同比 1.3 2.2 5.0 3.9 0.7 -2.95.0环比（季调年化）-9.1-4.24.912.99.04.2 3.3 7.0 10.0 13.66.9-3.7 -17.3-14.3 -2.416.0名义社会消费品零售总额同比3.112.618.5 -1.2 -6.2 -0.2 3.0 -6.5 -11.3-3.4环比（季调年化）-2.512.736.146.030.1-0.8 -10.6 -12.8 4.2 21.031.74.8 -22.6-28.9-12.67.9名义固定资产投资同比 3.1 0.8 5.0 5.8 4.7 2.37.1环比（季调年化）-12.5-3.39.620.623.518.4 11.0 5.2 1.2 -3.0-7.7-10.9 -9.6 -1.6 12.025.6价格CPI同比0.01.02.1 1.8 1.6 2.1 2.5 2.1 2.11.5环比（季调年化）1.52.1-1.0-1.6-2.6-0.8 -0.9 -0.8 -0.8 4.6 5.5 7.02.5PPI同比-5.4-4.6-3.6-2.5-1.4-0.8 -0.7 -1.3 -1.3 6.1 6.4 8.08.3环比（季调年化）-7.0-5.0-2.6-1.8-1.5-2.3 -3.4 -5.7 -6.8 -6.1-2.31.8 5.7 6.4 4.1-0.3贸易出口(以美元计）同比-12.4-7.17.311.4-8.0-8.0 -11.4 -9.7 -1.0 4.96.517.2 16.2 16.0 3.313.9环比（季调年化）-15.048.652.434.6-12.7-27.2 -30.0 -24.5 -18.0 3.618.625.2 -4.4 -13.7-11.26.6进口（以美元计）同比-6.8-4.5-8.1-1.6-9.9-9.9 -7.2 -10.7 -0.9 -0.1-0.51.4 -0.2 3.4 0.10.7环比（季调年化）-7.00.84.01.5-8.0-16.6 -14.9 -10.7 -5.1 -5.1-1.211.4 -10.2-15.1-35.76.8贸易盈余（亿美元）706.2662.6868.2781.3534.3534.3 720.4 670.0 835.2 827.2786.51,000.2954.0775.5489.4433.8货币及信贷M2同比11.311.612.412.712.912.6 11.8 12.4 11.8 11.4 11.1 10.59.7环比（季调年化）9.19.610.813.712.413.2 10.3 11.8 10.8 11.912.614.3 14.6 14.5 12.010.9社会融资规模总量同比9.09.510.010.09.99.4 9.6 10.0 10.3 10.610.510.7 10.8 10.5 10.210.5环比（季调年化）7.38.310.811.710.28.2 7.8 9.0 9.2 9.210.511.8 11.2 9.9 8.610.4外汇储备（亿美元）31,93031,76532,04831,83931,33231,84531,27731,17530,52430,29030,54931,04130,71331,27831,19731,880财政财政收入同比5.632.770.05.5-1.2-1.2 30.4 24.6 15.7 8.45.6-4.1 -10.6-32.5-41.33.4财政支出同比-6.57.07.0 5.7 4.8 8.7 6.1 5.6 -2.010.4累计财政盈余（亿元）-14,690-5,129-3,247-5,5744,744-56,906-56,906-41,737-32,937-37,238-27,134-21,770-23,666-12,320-6,640-1,550*“准M2”=社融存量+商业银行外汇占款-财政存款资料来源：CEIC，万得资讯，经济活动指标图表2：6月制造业PMI上行至49.0%，服务业PMI下行至53.2%（未更新） 图表3：6月制造业PMI生产量上行，新订单下行（未更新）% 制造业PMI 非制造业PMI53.249.053.249.0

制造业PMI:生产量 制造业PMI:新订单*%PMI:%PMI:库存***新订单为新订单指数和新出口订单指数的平均值58 6054 5550 5046 4542 403811-06 13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06

3511-06 13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 注：*“新订单”为制造业PMI新订单指数和新出口订单指数的平均值；**“库存”为制造业PMI产成品库存和原材料库存指数的平均值。资料来源：CEIC，图表4：6月工业增加值同比增速回升至4.4% 图表5：6月发电量同比增速下行(%) 工业增加值，同比增速 工业增加值，年化环比增速（右轴）4.4-9.13020100(10)

(%）100806040200(20)

(年同比20151050(5)

发电量同比增速

2.8(20)13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 资料来源：CEIC，

(40)

(10)13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC，图表6：6月铁路客运周转累计小幅回落 图表7：6月国内旅客周转量同比增速回落（累计同比,%） 铁路客运周转量 铁路货运周转量0(60)

126.41.8

(160同比,%)同比,%) 旅客周转量0

101.413-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06

13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表8：6月名义社会消费品零售总额同比上升3.1% 图表9：6月线上零售同比增速为6.7%名义社会消费品零售总额增速 实际社会消费品零售总额增速名义社会消费品零售总额增速 实际社会消费品零售总额增速

(年同比,%) 线上零售额增速 名义社会消费品零售总额增速0(10)(20)

603.1300

6.73.1(30)13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06

(30)13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表10：6月可选消费中，金银珠宝、汽车消费、餐饮消费同比增速下行 图表11：6月名义同比增速回升至3.3%(年同比,%)金银珠宝消费增速汽车消费增速金银珠宝消费增速汽车消费增速(右轴)餐饮消费增速(右轴)906030

(年同比,%)100

(年同比,%)55453525155

基建投资制造业投资房地产投资

11.76.03.30

0(20)(40)(60)

(5)(15)(25)(35)(45)

-10.310-06 12-06 14-06 16-06 18-06 20-06 22-06

11-06 14-06 17-06 20-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表12：6月房地产新开工面积同比为-29.6%（3月移动平均） 图表13：6月房地产开发企业到位资金同下行同比%年同房屋新开工面积，同比%年同房屋新开工面积，3月平均移动房屋施工面积，右轴，3月移动平均3020100(10)(20)(30)

比20 601000

%年同比

房地产开发企业到位资金(40)(50)

(10)

(20)其中：房地产销售收入*其中：房地产销售收入*13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06 11-06 13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 注：*在房地产开发企业到位资金中归类于“其他资金来源”，大约占房地产到位资金的40%-50%，其中约有80%的资金来源于房屋销售的定金和预收款，以及银行发放的按揭贷款。资料来源：CEIC，图表14：6月二三线城市房地产销量低往年同（3个月移动平均） 图表15：6月一、二、三一线城市%一线城市0

30个大中城市商品房销售面积*

（月）二线城市平均去化周期(月)三线城市平均去化周期(月)23二线城市平均去化周期(月)三线城市平均去化周期(月)211917151311975

一线城市平均去化周期(月)

22.117.514.31219-12 20-06 20-12 21-06 21-12 22-06 22-12 23-063（4个（13个福州、厦门、长沙、哈尔滨、长春；三线城市（13个）：无锡、东莞、昆明、石家庄、惠州、包头、扬州、安庆、岳阳、韶关、南宁、兰州、江阴资料来源：CEIC，

2015/12 2017/06 2018/12 2020/06 2021/12 2023/06资料来源：CEIC，图表16：6月份工业企业利润同比回升 图表17：6月工业企业整体利润率较去年6月回落工业企业利润同比(%) 工业企业销售收入同比210工业企业利润同比0(60)17-06 18-12 20-06 21-12 23-06

9（%） 工业企业利润率 2020 202120222023765431月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表18：6月中游企业利润增速小幅上行 图表19：6月库存增速回落中游行业利润同比 中游行业利润同比 上游行业利润同比（右）

(%) 工业企业库存（季调后）

(%)240200160120

360 253002024015180

5.6库存/年化销售收入（右轴）库存水平增长率库存/年化销售收入（右轴）库存水平增长率4.60(80)

120600(60)(120)

50

2.616-06 17-06 18-06 19-06 20-06 21-06 22-06 23-06

15-12 17-06 18-12 20-06 21-12 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，国内各类价格走势图表20：6月同比增长0%，食品同比上升2.3% 图表21：6月PPI同比-5.4%10 CPI CPI：食品10 CPI CPI：食品(右轴)2525PPIPPI：原材料8202061515101042.3552000(5)(5)-5.40.(10)-9.5(2)13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06(10)(15)13-0615-06 17-0619-0621-0623-06

(年同比,%)

30(年同比,%)资料来源：WIND， 资料来源：WIND，图表22：6月一、二线城市新建住房价格比为正 图表23：6月三线城市新建商品住宅价格比转负(年同比,%) 中国70个大中城市房价：新建商品住40

一线城市

中国70个大中城市房价环比：新增商品住宅）一线二线）一线二线三线0

三线城市

50403020100(10)(20)13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06 13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表24：6月一线城市二手房价格环比为负 图表25：2季度城镇居民人均收入增速回升（%） 中国70个大中城市房价环比：二手房0(20)15-06 17-06 19-06 21-06 23-06

%18城镇居民人均收入农村居民人均收入城镇居民人均收入农村居民人均收入1412108642018-06 19-06 20-06 21-06 22-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表26：6月人民币名义有效汇率向下波动 图表27：6有效汇率指数，2010=100

2004年12月31日=100 元/美元人民币实际有效汇率人民币名义有效汇率人民币实际有效汇率人民币名义有效汇率1101051009590858015-0616-0617-0618-0619-0620-0621-0622-0623-06

110CFETS篮子人民币汇率指数美元兑人民币即期汇率，右轴CFETS篮子人民币汇率指数美元兑人民币即期汇率，右轴往下为人民币贬值100959018-07 19-07 20-07 21-07 22-07

6.06.57.07.5资料来源：CEIC部分数据暂未更新， 资料来源：CEIC，彭博资讯，图表28：7月水泥价格下跌，螺纹钢上涨，动力煤价格回落（截至7月28日） 图表29：7月铜价环比上行，铝价环比下行（截至7月28日）2009年1月=100螺纹钢价格180 2023年7月 动力煤价格

2009年1月=100 铜价 铝价年7年7月铜:+1.3%-1.0%16014012010080

螺纹钢:动力煤（5500大卡水泥:

+0.8%-0.7%-5.2%

水泥价格

2602402202001801601401201008018-07 19-07 20-07 21-07 22-07 23-07 15-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-0723-07资料来源：万得资讯， 资料来源：万得资讯，图表30：7月棉花小麦玉米价格环比上行（截至7月28日） 图表31：7月波罗的海干散货指数下降（至7月28日）点）点） 波罗的海干散货指数2023年7月月环比 -1.3%2009年1月=100 棉花价格2023年2023年7月棉花:+4.1%小麦:+0.3%玉米:+1.3% 小麦价格玉米价格200

60005000180

4000160140120100

3000200010008015-07 17-07 19-07 21-07 23-07

015-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-0723-07资料来源：万得资讯， 资料来源：万得资讯，贸易及外商直接投资相关指标图表32：6月出口同比增速下行，贸易顺环比上行 图表33：6月中国对美欧出口额降幅走阔%年同比美国欧洲日本亚洲（日本以外）贸易顺差，右轴美国欧洲日本亚洲（日本以外）%年同比出口增速，以美元计65 进口增速，以美元计55453525155(5)(15)(25)(35)

十亿美元

0

中国出口额增速13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06 13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表34：6月中国自欧洲进口额降幅收窄 图表35：6月一般贸易进口增速为负 美国 美国亚洲（日本以外）80706050403020100(10)(20)(30)(40)13-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06

%80同比同比 进口额：加工贸易进口额：一般贸易40200(20)(40)15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表36：6月高新技术行业和非高新技术业出口增速均下行 图表37：5月实际使用外资金额累计同比速回落%年同比 高新技术行业出口额 非高新技术行业出口额50403020100

%累 比计同比计同比 外商直接投资项目 实际使用外资金额,右轴%累计同4015030100 2050 100(10)(20)(30)

(10)(20)15-06 17-06 19-06 21-06 23-06

15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，货币政策及金融市场主要指标图表38：6月M2同比增速小幅下行 图表39：6月银行总资产同比增速小幅下行年同比 M2年同比 M2社融增速年同比年化季环比25 年同比年化季环比20 20151510105515-06 17-06 19-06 21-06 23-06

015-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表40：6月商业银行对非银金融机构债增速小幅上行 图表41：6月基础货币同比增速回升同比万亿元基础货币总量，右轴基础货币增速%年同比 同比万亿元基础货币总量，右轴基础货币增速对政府机构债权 对政府机构债权 银行间资产 非金融公司债权80 153560 1040 5 3020 0250 (5)(20)

(10) 2015-06 17-06 19-06 21-06 23-06

15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表42：6月人民币中长期贷款存量增速平 图表43：6月新增人民币贷款3.05万亿元%年同比 人民币贷款存量增速短期贷款中长期贷款短期贷款中长期贷款25

十亿元 人民币贷款新增短期贷款中长期贷款其他短期贷款中长期贷款其他*5000400020300015200010 5 -10000

21-06 21-12 22-06 22-12 23-0615-06 17-06 19-06 21-06 23-06

*“其他”包括票据融资、租赁融资和各项垫款资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表44：6月新增非金融企业贷款同比上升 图表45：6月新增社融4.22万亿元，低于年同期十亿元 人民币贷款新增非金融企业贷款住户贷款非金融企业贷款住户贷款5,0004,000

贷款委托贷款及未贴现银行承兑汇票信托贷款企业债券融资政府债券融资非金融企业股权融资委托贷款及未贴现银行承兑汇票信托贷款企业债券融资政府债券融资非金融企业股权融资6,0005,0004,000

新增社会融资总量0(1,000)21-06 21-12资料来源：CEIC，

22-06 22-12

23-06

0(1,000)21-06 21-12资料来源：CEIC，

22-06

22-12

23-06图表46：7月国债收益率曲线整体走势趋平 图表47：7月级企业债与国开债收益率差小幅下行%,年利率2023-7-282023-6-292023-7-282023-6-29一年以前：2022-07-20.5(0.5)

国债收益率曲线

% AA级企业债收益率AA级企业债收益率-AAA级企业债收益率（3年期）AAA级企业债收益率-国开债收益率（3年期，右轴）1.21.00.20.0

%1.21.00.20.00 5 10 15 20 25

15-07 17-07 19-07 21-07 23-07资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表48：6落 图表49：6月外汇储备同比增速回升% %年同比 十亿美元存款准备金率 货币乘数，右轴23 存款准备金率 货币乘数，右轴21 81971715 61311 59475 3

2050

外汇储备增速

4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500013-06 15-02 16-10 18-06 20-02 21-10 23-06 15-06 17-06 19-06 21-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表50：各类利率指标汇总（截至2023年7月28日，单位%）央行7日逆回购利率1央行7日逆回购利率1年MLF利率1年LPR5年LPRR007DR0073个月SHIBOR1年国债收益率10年国债收益率1年国开债收益率10年国开债收益率余额宝收益率理财产品预期收益率（6M）2005年5月平均3.76---1.16--2.533.892.413.96-2.102009年1月平均3.76---0.94-1.511.082.901.263.32-2.902016年9月1日2.253.004.30-2.392.292.792.112.752.303.192.313.961年前2.102.853.704.451.671.531.851.892.791.932.961.472.651个月前1.902.653.554.202.821.902.161.942.672.152.811.781.801周前1.902.653.554.201.881.812.101.742.612.072.731.661.80当前1.902.653.554.201.961.822.101.822.652.042.761.631.80资料来源：，CEIC，图表51：7月央行净投放-0.76万亿元 图表52：7月央行公开市场操作以逆回购主亿元投放流动性收回流动性净投放亿元投放流动性收回流动性净投放0(15,000)20-07 21-01 21-07 22-01 22-07 23-01 23-07

十亿元 7天逆回购 14天及以上MLF PSL及国库现金定存TMLF 净投放1,5001,2000(300)(600)(900)21-07 22-01 22-07 23-01 23-07资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，财政指标图表53：年落 图表54：6落十亿元财政盈余或赤字财政盈余或赤字 财政收入增速，右轴(1,000)(2,000)(3,000)(4,000)(5,000)

%年同比50

同比财政收入：税收收入%同比财政收入：税收收入%年同比财政收入：土地出让收入，右轴9070503010(10)(30)(50)(70)

1901409040(10)(60)(6,000)

-52012 2014 2016 2018 2020 2022

18-06 19-06 20-06 21-06 22-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，图表55：6月社保及医疗卫生支出同比回落 图表56：6月利率债券净融资额环比回升教育、科技与文化 社保及医疗卫生 基建及城市建设十亿元教育、科技与文化 社保及医疗卫生 基建及城市建设0

十亿元0(200)

债券净融资*城投债 政策银行债 地方政府债18-06 19-06 20-06 21-06 22-06 23-06城投债 政策银行债 地方政府债

19-06 20-06 21-06 22-06 23-06资料来源：CEIC， 注：*专项金融债并未包含在政策性银行债的统计数据里。资料来源：CEIC，图表57：6月财政存款同比增速回落 图表58：6月机关团体存款占M2比例环比微降财政存款 财政存款增速，右轴万亿元 %年同76543

403020100(10)(20)(30)

万亿元37353331292725

机关团体存款 %机关团体存款/M2，右轴171214-0615-0616-0617-0618-0619-0620-0621-0622-0623-06

18-06 19-06 20-06 21-06 22-06 23-06资料来源：CEIC， 资料来源：CEIC，8月经济数据日历图表59：2023年8月主要经济数据日历【华泰宏观】2023年8月国内宏观数据日历星期日星期一星期二星期三星期四星期五星期六30311234567891011127月外储数据7月海关统计快讯7月通胀数据7月金融数据外汇储备出口同比进口同比贸易差额同比同比新增人民币贷款；人民币贷款（存量）同比；当月社融规模；社融规模（存量）同比；M2同比131415161718197月经济运行数据7月财政数据7月海关月刊数据工业增加值社会消费品零售同比；固定资产投资累计同比；固定资产投资月度同比；制造业投资月度同比；房地产投资月度同比；基建投资月度同比；城镇调查失业率7月MLF利率及其回笼回笼额：4000亿元；利率：2.75%7月国内信贷数据202122232425267月海关开放在线查询数据7月LPR2728293031127月工业企业利润数据3031123458月官方制造业PMI资料来源：CEIC，万得资讯，免责声明分析师声明在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。一般声明及披露本报告由股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司不是FINRA的注册会员，其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师/不具有FINRA分析师的注册资格。华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。响所预测的回报。品等相关服务或向该公司招揽业务。报告意见及建议不一致的市场评论和/应当考虑到华泰及给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并需在使用前获取独立的法律意见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。中国香港本报告由股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合《证券及期货条例》及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股（香港）有限公司联系。香港-重要监管披露华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人