2020年互联网医疗行业京东健康分析报告

#2020年互联网医疗行业京东健康分析报告2020年10月

目录TOC\o"1-5"\h\z一、行业概况：大市场高增长，巨头优势显著51、医疗健康行业概览52、在线零售药房行业概览6（1）互联网医疗政策放开及技术转型推动中国在线零售药房市场蓬勃发展6（2）在线零售药房行业主要发展趋势63、在线问诊行业概览7（1）有效的慢性病管理8（2）个性化的治疗8（3）医学专家的参与度提高84、行业主要玩家对比8二、发展路线：从药到医，打造统一健康管理平台.1、发展历程：从医药电商到医疗服务92、股权结构：京东持股81.04%，管理层经验丰富103、发展战略：医药联动，打造闭环11三、财务情况：互医行业上市唯一实现盈利者12三、财务情况：互医行业上市唯一实现盈利者121、收入端：公司业绩稳步增长，实现盈利122、费用端：研发投入增加，三费率较低13主营速览：协同在线医疗，掘金药品零售+主营速览：协同在线医疗，掘金药品零售+批发13TOC\o"1-5"\h\z1、零售药房：中国最大的在线零售药房，三种模式优势互补13（1）三种模式优势互补14（2）自营15（3）线上平台15（4）全渠道布局162、在线医疗：零售药房业务的重要延伸17（1）前端推出家庭医生服务，提高用户粘性17（2）后端加强专科医生合作，提高诊疗能力18（3）布局院端，打造智能医疗健康解决方案183、药品批发：药京采赋能B端，持续渠道下沉19（1）业务快速发展，布局逐步完善19（2）加强企业合作，渠道持续下沉19行业概况：大市场高增长，巨头优势显著。据弗若斯特沙利文报告，中国2019年医疗健康支出总额达到人民币65200亿元；预计2019-2024年，中国在线零售药房市场CAGR达34.2%，在线问诊市场预计CAGR达77.4%，电商巨头目前具有较大先发优势。发展路线：从药到医，打造统一健康管理平台。2014年2月，京东健康初涉医疗健康业务，并于2017年12月推出在线问诊服务，开始打造“医药联动”闭环。公司致力于打造以医药及健康产品供应为核心，医疗服务为抓手，数字驱动的用户全生命周期全场景的健康管理平台，医药联动形成闭环，前者向后者提供优质流量，后者为前者创造需求。财务情况：互医行业上市唯一实现盈利者。公司收入高增，2018、2019年同比增长47.11%、32.72%，毛利率整体稳定，2019年实现净利率3.17%，2020年H1实现净利率4.23%，是中国互联网医疗行业唯一一家盈利的企业。主营速览：协同在线医疗，掘金药品零售+批发。（1）零售药房方面，京东健康零售药房是2019年中国最大的在线零售药房，截至2020年6月30日，年活跃用户达72.5百万，平台拥有超过1000万的SKU。公司通过自营、线上平台和全渠道布局等三种模式，全面布局药房的不同消费场景，形成优势互补。（2）药品批发方面，线上药品批发平台药京采持续渠道下沉，截至2019年12月31日，在药京采平台注册的客户数已超12万，覆盖近300座城市。（3）在线医疗方面，前端推出家庭医生服务，提高用户粘性，后端加强专科医生合作，提高诊疗能力。2020年H1，日均在线问诊量达到了约9万次，公司组建了一支由自有医生和外部医疗专家组成的医疗团队。截至2020年9月20日，有65000多名自有和外部医生，并且公司与国内顶级专家共建心脏中心、耳鼻喉中心等16个专科中心。一、行业概况：大市场高增长，巨头优势显著1、医疗健康行业概览中国是医疗大国，医疗健康支出规模庞大；受人口老龄化、慢性病患病率上升及居民健康意识提升驱动，未来我国医疗健康支出规模有望高速增长。根据弗若斯特沙利文报告，中国2019年医疗健康支出总额排名位居全球第二，2019年达到人民币65,200亿元，预计到2024年及2030年将分别达到人民币106,200亿元及人民币176,160亿元，2019年至2024年的复合增长率为10.3%，2024年至2030年的复合增长率为8.8%。2019-2030^（预潟）中国医疗惮廉支出总#（十忆元）2、在线零售药房行业概览（1）互联网医疗政策放开及技术转型推动中国在线零售药房市场蓬勃发展根据弗若斯特沙利文报告，中国在线零售药房市场于2019年增至人民币1,050亿元，2015年至2019年复合增长率为23.7%。预计中国在线零售药房市场规模将迅速扩张，并分别于2024年及2030年达到人民币4,560亿元及人民币12,000亿元，复合增长率分别为34.2%及17.5%。■H抒：+^：3El■菲it■可齋■耳七-J-HZJtJ■营畀牛■品mzn1.：・St万需C+iZU2）在线零售药房行业主要发展趋势在线零售药房与医疗健康服务的结合实现“医疗健康产品+医疗健康服务”一体化有利于在线零售药房（特别是医药产品）的销售增长。医药健康产品与医疗健康服务彼此互补，与专注于单一业务的平台相比，两者兼具的平台在获取更大需求方面占据有利地位。持续提升的用户体验技术驱动的数字平台正在许多垂直领域为消费者提供良好的用户体验，而消费者也对于医疗健康行业的体验提出更多要求。与其他行业类似，具有竞争力的价格、个性化及便利的线上平台可进一步提升用户黏性。强大的供应链整合能力具有强大供应链能力的平台能够妥善整合协调零散的线下零售药房市场，并提升对上游参与者的议价能力。3、在线问诊行业概览在线问诊涵盖主要涵盖医疗咨询、处方开具、复诊、医院预约及慢性病管理等服务。在YQ的影响下，居民不仅提高了健康保健意识，更使在线问诊服务的接受度提升，YQ培养了消费者养成使用在线问诊服务的习惯。预计2019-2024年，中国在线问诊市场预计以77.4%的复合增长率增长，由2019年的90亿元大幅增至2024年1,550亿元，并于2030年达到人民币4,070亿元，成为医疗咨询的主要方式，占中国医疗咨询总量的68.5%。中国在线问谤市场的规摸和増$情况｛十忆元｝中国在线问诊市场主要发展趋势：1）有效的慢性病管理预期慢性病管理将愈发数字化。慢性病患者需要长期服药、高频复检，线上数字化诊断和治疗服务可为慢病患者肩负，成为管理患者健康档案和支付整个慢性病（如糖尿病、高血压和冠心病等）生命周期治疗费用的有效工具。（2）个性化的治疗更好地存储和在线分析个人健康档案，从而更精确地匹配患者和可能的治疗方案。随着在线医疗健康服务规模进一步扩大，通过对于大规模数据的分析，进一步为用户提供更加个性化的治疗方案。（3）医学专家的参与度提高专家、知名医生及医生群体倾向专注于更复杂、更严重的疾病。如果数字化平台能够吸引更多相关专业医疗人员，并让他们投入时间在线上执业，则该平台将占据显著先发优势，进一步扩展其所能提供的服务。4、行业主要玩家对比根据弗若斯特沙利文报告，按2019年收入计，京东健康是中国最大的在线医疗健康平台及最大的在线零售药房；同时，京东健康也成为中国互联网医疗行业唯一一家盈利的企业。

宜东睫底运苣尊善茹房凰在歩医疗展务・苯善药房涵盖言岂、线上平台屋仝显道布咼的运首接世IOP宜东睫底运苣尊善茹房凰在歩医疗展务・苯善药房涵盖言岂、线上平台屋仝显道布咼的运首接世IOPM2存线医疗謎康俺条也恬互联阖匡院脸务和消報医疗健康废务网里健鹿・运色医葩电子辛势平甘业务、医魁口世业笛、互联画医疗煙康业务，消曲医行服等业务駁追潮业等和埶字医疗业务9.596•医药孰子商昜平台和医药口芭业^1^620括自营和甲台〉、B2B^C2O模我经茸平安好医生・运幫存醴筈厅昶康服毎*誚報医疗胆务，解康薛城业务和便底管E里和互功业另5,065•旌段商城业另且括白昔却平台两种模式丫燎謡弼鶯雷按总收公司业务療式行业主要玩康对比二、发展路线：从药到医，打造统一健康管理平台1、发展历程：从医药电商到医疗服务2014年2月，公司初涉医疗健康业务，并于2017年12月推出在线问诊服务，开始打造“医药联动”闭环体系。2019年，京东健康进入高速发展期。截至2020年6月30日，使用京东健康产品及服务的用户达到1.5亿。2020年9月27日，京东健康提交招股说明书，申请港交所主板上市。2冃，氐疗傩盼业捋开削为京;,乐集团垃立茁业I齐契口进厅迄营;2017'2冃，氐疗傩盼业捋开削为京;,乐集团垃立茁业I齐契口进厅迄营;2017':12戸.推出在爼i

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上耳貝度B月，完強B_i轮tt先段融诣"胆丽＞申葩圧就報粗过900'中医蚩中心i;万釜元2、股权结构：京东持股81.04%，管理层经验丰富截至当前，京东健康共计有13家股东，累计持有股份数量达26.52亿股；其中，由京东集团全资持有的京东健康为最大股东，持有股份21.49亿股，持股比例81.04%。京东健康管理团队由多名电商行业资深专业人士构成，具有多年的行业工作经验及坚实的专业背景。MA«团的日期害业背*&工作经历2M申月辛先生自20龙年10月起密京东担任至牛脱恆,曾负贵洒盖包《8刺舷装和雁怖存内的刍牛业务范購，之启扣任京乐零釋时肖家屆事、11■■辞居家费务郃起性活曲务事业群员责人；辛先主于1995年取得丄海交通丸学电力系统屋其自动址工学学十学位尹丁割1眸明取得中欧国际工亩学院高级工吏管輕硕PEM丽:，学位莹事枚兼韭员行董事2020^9月刘先生曰京东EI立以来担任谀公間主席素首席执行官；刘先生于1996年7月取宙中国人民丈学社会学学士学炕井于2011年1（1月哑得中欧国际工蓟学鬣总锻工取愛吨砥士:EMEA）事往it#非执打■事2D19年E月図先生十200&券加為京京，现任京京霁各首席执行言，在加入京东之前，徐先±曾任联煜、石耶广告冏终艮G丽电子商务营射毘运奩方面戛牛茫圾管浬聪啦，自2J02J0年5月起押田DadsMsmleLimit&dtt«；除先主于2013年1D匸副得冲K国际工馬学貶高辿工胡置理硕士｛EM日①学位.许冉非扶行苗*2C2m冃i牛女士于20怡年加入京东井白2020年€月起担任肖席则务官.加人京乐前.许女士是菁华永酉中天令计师审务所审计酋伙丸，先后衣普芈玉道工作了近20年，自2020年EE起押任DadsNexusSited■事；许女士于195fi#7月毕业于北京為学井荻淨信息管理学与经济学戒学士学也苒席财莠官ZTM年2月M先生自3012年起曹袒任白东审说部员黃人，财笔部结弄中心员责人、经营廿叮紬报告即负责人、的分靳观昵辭门赁垂人匸■先主T1999年了月3S特中国石沖大学财圣養哩浬学学士学苗.井于MQQM年了月3!得对外妊泮贾易大学国乐宙易昭士学位

3、发展战略：医药联动，打造闭环京东健康致力于打造以医药及健康产品供应为核心，医疗服务为抓手，数字驱动的用户全生命周期全场景的健康管理平台。医药联动形成闭环，前者向后者提供优质流量，后者为前者创造需求。零售药房引流在线医疗服务：零售药房的买家是潜在高质量的医疗健康服务用户，公司将用户引流至包括在线问诊和处方续签等由药品衍生出的相关专业医疗健康服务。医疗健康服务反哺零售药房，并延伸至健康管理服务：用户问诊开药后直接使用零售药房，同时医疗健康服务延伸至慢性病管理、家庭医生、消费医疗健康服务等其他更综合、更高价值的健康管理服务。核心优势：*核心优势：*零售药房的领先地位及规模效应；•极致的用户体验；・医药双轮驱动，打造用户全周期健康管理一站式平台；・领先技术赋能医疗健康价值链；•列京东集团强大的协同效民•远见卓识井富有经验的管理团臥发展战略：-按期目标：努力实现协助优化医疗资源分配，加速行业转型；•进一步扩大用户辟体，提高用户参与度；-加强在医药和健康产品

方面的供应链能力：*扩张在线医疗健康服务;*加强技术赋能解决方案并继续创新

三、财务情况：互医行业上市唯一实现盈利者1、收入端：公司业绩稳步增长，实现盈利近年来公司业绩稳步增长：从收入来看，京东健康2017、2018、2019年分别实现营业收入55.53、81.69、108.42亿元，同比增长47.11%、32.72%，营业收入高速增长。从毛利来看，京东健康2019年实现毛利28.12亿元，毛利率25.94%，近三年毛利率稳定。从净利来看，2019年京东健康实现净利率3.17%，2020年上半年实现净利率4.23%。■芳业映人应元）yoy（%）2D193001020192017MB2010翟嘱臺利沂if^3400%2D172C18-24.00芯2S.Q3%京东ttA2019年实現轻调整净利率3."%5D.C»%-45.OT%-40.01%-35.00%-SD.Off%-25.00%-2O.t»%-2D193001020192017MB2010翟嘱臺利沂if^3400%2D172C18-24.00芯2S.Q3%京东ttA2019年实現轻调整净利率3."%2、费用端：研发投入增加，三费率较低近年来，公司研发费用及研发费用率明显提升，2019年研发费用达到3.38亿元，研发费用率从2017年2.22%稳定增至3.12%。2017年至2019年，京东健康履约费用率与管理费用率逐渐降低；而随着公司营收扩增，2019年销售费用率小幅提升至6.88%。京东1W其他京东1W其他H甬率（%>主营速览：协同在线医疗，掘金药品零售+批发1、零售药房：中国最大的在线零售药房，三种模式优势互补根据弗若斯特沙利文的报告（转引自京东健康招股说明书），按收入计，京东健康零售药房是2019年中国最大的在线零售药房。截至2020年6月30日，公司医药健康产品销售收入（不包括线上平台）达76.93亿元，同比增长76.24%。活跃用户数增长，助推收入高增。2017-2019年，零售药房年活跃用户逐年增长，截至2020年6月30日，年活跃用户达72.5百万。销售产品多样，具有较高的药占比。截至2020年6月30日，京东健康平台拥有超过1000万的SKU,包括处方药和非处方药等医药产品，

医疗健康用品和设备，健康和保健产品。京条僂康医药和催鹿产品销售收入■京奄糠康零传药房业务年活肚丽■直药即皿承产吕糊■旳■.人（■直药即皿承产吕糊■旳■.人（rs>（1）三种模式优势互补零售药房业务通过三种模式营运：自营、线上平台和全渠道布局，全面布局药房的不同消费场景。三种模式优势互补，产生协同效应：自营利用供应链和巨大规模来提供有竞争力的价格、优质的客户服务和高效的订单履行。在产品选择方面，线上平台与自营相辅相成，线上平台提供了一些京东大药房通常不提供的长尾产品，作为平台产品选择的补充。全渠道布局对自营和线上平台无法满足消费者的紧急性需求进行了补充，提供满足紧急医疗需求的快递服务。京东憾康#售药房三种揆式对比1tA*M存貨im配塗自营从供轻帝采购医葯席康产品百按销售給筈户，主娶通过京东丸蜀房遍行，吐外克接运就丁一些張下药忘产品诵菩收入与京东集团合作逬行存货管埋，与京东妊团及其他第三方快逆处司合作配送6LL平台连製店和粒立药房取圧医葯和琏康产品厂商和供应曲通过玻上平亡常咎匿葯睫康产品与第三方商貳的单独含同条戴收取佣金，平台恢用资第三方裔底自行函责存货管涅和配送全果道布局离是用户紧気性用药需求.按需求为用户堤但当日达'蕊日达、孰分钟、种常快遠送迖服务按销爸额收取佣金绘下茹房提谯存赏，京东燧康负责销窖强配送（2）自营基础设施网络完善，供应链能力行业领先：通过京东大药房经营自营业务，已建立涵盖行业领先的制药公司和健康产品供应商的供应链网络。截至2020年6月30日，公司与京东集团合作，建立遍布全国的配送基础设施网络，包括11个药品仓库和超过230个其他仓库。具备渠道优势和规模效应，采购议价能力高：公司通过发挥庞大的规模效应，打造强大的采购和议价能力，提升药品分发渠道掌控能力以及培养高效的仓储和履约能力等，我们以具有竞争力的价格高效地完成销售闭环。凭借巨大的采购规模和业界知名的品牌形象，通常直接与药企及健康产品供应商谈判，以持续获取具有竞争力的采购价格。（3）线上平台线上平台与京东大药房良性互补，各挥优势：线上平台利用公司的品牌知度，庞大且不断增长的用户群以及专有技术平台，提供更为丰富的产品品类。线上平台提供了一些京东大药房通常不提供的长尾产品，作为平台产品选择的补充。截至2020年6月30日，线上平台上拥有超过9000家第三方商家。业务模式：存货管理及配送：第三方商家通常自行负责存货管理和配送。收费模式：公司主要根据与第三方商家的单独合同条款收取佣金和平台使用费。佣金一般按销售额的百分比收取，具体取决于产品类别和其他事项。（4）全渠道布局基于本地服务，满足用户急性用药需求：公司利用业务伙伴的按需同城派递服务，满足用户的按需派递需求，按需求为用户提供当日达、次日达、30分钟、7*24快速送达服务。与线下药店合作，不断扩展供应网络：在全渠道布局下，线下药房通过提供存货加入公司的平台，公司为其管理线上销售的所有步骤，包括平台上的线上展示和配送。用户在平台上向最近的药房下单后，药房将接收订单并准备产品。公司与业界领先的按需配送服务提供商合作，配送全渠道商家的产品。截至2020年6月30日，全渠道布局覆盖了超过200个城市。2、在线医疗：零售药房业务的重要延伸在线医疗健康服务为公司零售药房业务的重要延伸，是闭环业务模式不可或缺的一部分。主要业务分为互联网医院和消费医疗服务，包括在线问诊和处方续签、慢性病管理、家庭医生和消费医疗健康服务等。公司致力于整合整个医疗健康价值链，打造覆盖全国的网络，连接线上和线下医疗健康资源。2020年上半年，公司的日均在线问诊量达到了约9万次，是2019年同期的近6倍。京东巴康在践医疔億羸般务主婆内容业黑fcMeW布玻问◎利st方鑿釜为老誉提附唯牝间诊廉务，AI辅助時童、医疗专业氏士和丢统导流甘谡、自有医生和医疗咅业人员収皿加入卑台的外部医生和耳他垂疗专家嗟供在娃何读和拒专塚菴起昜*主点是岸见播朝根性疝.惠若还可按科室釧览医生库*口厅选择医生［辟要鉅外忖斎1,在平台耀立连接逬行立迸.问诊按次牧茨，后壊处方开药收入互联囲医院腫务慢世病管理慢性病说理平吕足母于云前系纸，由医生淹用的患者管理移动应用程存圧医思淘湎徹信组成.目前土亚针对粧尿拓，去来询逐歩扩就到其他11性折；医甘也可提立自己葩个kti牌.收飙月度订阅契？医生也可以为增荫服务设走更高的忻格康庭医生眼虽套簪服务*包括专职竅庭医生.无限制的专眾问修，医生鞘诊、仝天候健康经理服务和其他牺虽，提供士酉的芳层健庚营理率世.藉推家庭述球的啻餐收服的崩消議医疗健廉腥消资医仃讎眾肥务弟户可在平台进行项釣井主片册务开芟，建蚩体榊貶并、医举董容，□控齿科、基.因栉测和畏苗预苗尊胆备=（1）前端推出家庭医生服务，提高用户粘性推出健康管理战略产品，提高用户粘性。公司于2020年8月推出了家庭医生服务。这是一项套餐服务，包括专职家庭医生、无限制的专家问诊、医生转诊、全天候健康经理服务和其他服务。除问诊服务外，还提供健康管理、慢性病管理和全生命周期服务。家庭医生服务的独特之处在于提供全面的多层健康管理经验。面向家庭的健康管理组合：京东家医允许家庭成员从同一门户网站管理他们的健康，可以满足中国在此之前无法满足的家庭医生需求用户可通过营运的移动应用程序访问家庭医生服务，公司会根据家庭选择的套餐收取费用。（2）后端加强专科医生合作，提高诊疗能力自有医生团队经验丰富，保障诊疗质量。截至2020年6月30日，公司自有团队的执业医生平均拥有超过15年的医疗专业经验，所有的自有医生均为主治医生及以上职称级别。加强外部医生合作，打造多点执业平台。公司组建了一由自有医生和外部医疗专家组成的医疗团队。截至2020年9月20日，有65000多名自有和外部医生。与顶级专家合作建立专科中心，提高诊疗能力。截至2020年9月20日，公司与胡大一、韩德民等国内顶级专家共建心脏中心、耳鼻喉中心等16个专科中心。这些专