有色行业周报：政治局会议增强市场信心 有色金属整体走高

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明首席分析师wuxuan123@研究助理有色有色金属沪深3000-0.1-0.2-0.35-Mar1-Aug16-May27-Jul23-Dec12-Oct0.1.有色行业周报：碳酸锂期货上市首日.有色行业周报：美国通胀超预期下行贵金属集体走高.有色行业周报：低库存VS铜精矿供整体走高核心观点 政治局会议强调要加大宏观政策调控力度，住建部表态“认房不认发电量增幅较好，云南地区电解铝企业复产进展顺利，省内复产总规云南复产产量逐步爬坡。房地产支持政策超预期，铝市有望呈现供需双升局面。国内铝锭和铝棒库存短暂回升后再度转降，铝价有望年矿山项目增量高于上半年，铜精矿加工费继续走高以反应对铜矿供应充足的预期。三大交易所总库存在短暂回升后再度下降，短期矿供应充足尚未传导至金属端，叠加宏观利好，铜价料保持高位运需结构转向宽松预期下，期货远月合约价格低于现货价格。短期来看，锂矿价格跌速放缓，碳酸锂工厂库存延续下降趋势，不支持价格大幅回落。较前一周增长550元/吨。6月榆林地区镁产量为金属镁产量3.49万态势。当前镁市场延续供需双弱局面，不过库存持续回落，基本面边际改善，支持镁价料稳中有升，但趋势性上涨仍需等待需求实质连续第四个月增长。一系列经济数据增强市场对美国经济软着陆的信心，支持美联储暂不启动降息。不过美联储持续加息对经济影响尚未完全体现，距离降息更进一步，且央行大规模购金等支持下，风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明色板块行情一览 1 3有色金属数据库 5 插图目录 1图2LME铜价(美元/吨)及库存(万吨) 5图3SHFE铜价(元/吨)及库存(吨) 5图4LME铝价(美元/吨)及库存(万吨) 6图5SHFE铝价(元/吨)及库存(吨) 6图6LME铅价(美元/吨)及库存(万吨) 6图7SHFE铅价(元/吨)及库存(吨) 6图8LME锌价(美元/吨)及库存(万吨) 6图9SHFE锌价(元/吨)及库存(吨) 6图10LME锡价(美元/吨)及库存(万吨) 7图11SHFE锡价(元/吨)及库存(吨) 7图12LME镍价(美元/吨)及库存(万吨) 7图13SHFE镍价(元/吨)及库存(吨) 7 11 元指数 16图45COMEX黄金(美元/盎司)及库存(盎司) 16图46COMEX银(美元/盎司)及库存(盎司) 16表格目录 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11有色板块行情一览.24-2023.7.28)大盘涨幅为3.42%，有色板块整体涨幅为1.50%，相对大盘收益为1.92%。铝(中信)、铜(中信)、其他稀有金属(中信)、钨(中信)、铅锌(中。864207.16.66.26.04.74.54.34.03.83.63.53.17.16.66.26.04.74.54.34.03.83.63.53.12.92.32.11.51.51.01.01.00.90.10.00.0-0.4-0.5-0.6电子通信农林牧渔机械电力及公用事业计算机商贸零售石油石化电力设备及新能源有色金属煤炭纺织服装医药交通运输家电轻工制造汽车综合金融综合建筑消费者服务食品饮料银行建材钢铁房地产非银行金融周涨幅(%)年初至今涨幅(%)年涨幅(%)CI5106.WI金属(中信)2.81CI5214.WI)20CI5218.WICI5215.WICI5400.WI镍钴锡锑(中信)CI5401.WICI5402.WI信)CI5403.WI(中信)01相关个股标的中，*ST园城、立中集团、云铝股份、明泰铝业、利源股份领涨；ST请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2。涨幅排名代码名称股价周涨幅(%)PEEPS1SHT952SZ5.343.SZ4SH5.SZ跌幅排名价周跌幅(%)1材45.692SH新材3SH3.214.SZ5.SZ5.872行业一周要闻及公告速递行业重点新闻请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3总产量(包括电解铜及铜精矿)为92,847吨，较去年同期增加109%。LasBambas产量较去年同期大幅增加153%，随着社会恢复稳定，采矿已达到满负荷运营，在包括第三球磨机在内的各种运营改善的推动下，矿山实现自2019年以来最高的季度选矿处理量。se主要由于国家电网供电不稳定，以及为开展钴厂房安装而进行的计划停产。来源：兴煤矿进行现场监察时，发现该矿存在重大事故隐患。依据《国务院关于预防煤矿生产安全事故的特别规定》之规定，国家矿山安全监察局陕西局责令铜川市印台区马家河村民兴煤矿停产整顿。来源：到计划，计划称，北部省份莱州、老街和安沛的九个稀土矿的开采将有助于提高产量。该文于覆铜板、印制电路板和各类锂电池的制造。公司与宁德时代、国轩高科等知名下游厂将来自北美唯一的硫酸钴精炼厂，位于安大略省多伦多附近。根据新条款，Electra将在iew变化影响能力最薄弱的大陆，也是在降低全球碳排放过程中能发挥关键作用的中心。非洲大陆关键矿产资源丰富，比如电线所需的铜，电池制造所需的钴、镍、锂和石墨，以M较为乐观，省内放开电解铝企业用电负荷，加快推进省内电解铝企业复产工作，据不完全统计，73家公司在钠电池制造、正极材料、负极材料、电解液等相关领域均脚踏实地布局，且多家产品预计2023年实现量产。同时，资本市场对产业链企业追逐更尾矿又称铜尾砂，是由矿石经粉碎、精选后所剩下的细粉沙粒组成。而想要对铜尾矿进行再加工来提高铜回收率还是有一定的技术难度。艾芬豪矿业公司(IvanhoeMines)日请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4前公告了其从尾矿中可以显著提高铜总回收率的初步实验结果，这将有助于提高卡莫阿(Kamoa-Kakula)铜矿的产量。来源：SMM行业重点公告⚫西藏矿业:西藏矿业发展股份有限公司关于控股子公司西藏日喀则扎布耶锂业高科技有西藏矿业发展股份有限公司控股子公司西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司与宝武清洁能源有限公司就西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂供能项目签订了《供能服务合同》。宝武清能已组建项目公司宝武清洁能源(西藏)有限公司来负责根据公司业务的发展和生产经营的需要，天山铝业集团股份有限公司为中国银行股份有限公司百色分行对本公司全资孙公司靖西天桂铝业有限公司享有的1.5亿元人民币主债山东黄金矿业股份有限公司全资子公司山东黄金集团蓬莱矿业有限公司拟于2023年7月25日前(含当日)以总额不低于46,517.30万元挂牌底价摘牌收购山东金创股份有限公司通过山东产权交易中心公开挂牌转让的金创股份所属齐沟一分矿资产包(不含负债)，5个工作日内的股权。本次收购完成后，华友国际矿业将持有众晶控股50.15%的股权，Perlux额不足89,980.00万元的部分由保荐人(主承销商)包销。保荐人(主承销商)根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额，保荐人(主承销商)包销比例原则上不额的30%，即原则上最大包销金额为26,994.00万元。⚫金田股份:向不特定对象发行可转换公司债券发行提示性公告日。本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过500,000.00万元(含本数),在扣除发行费金铅:2023年半年度报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5。3有色金属数据库金属数据库E名称现价周涨幅年初至今涨幅年涨幅LME铜86752.64%3.59%13.33%LME铝22271.02%-6.76%-8.20%LME铅21550.72%-5.98%7.21%LME1%-15.99%-17.94%LME0.64%15.16%17.14%LME镍223007.37%-28.83%2.51%SHFE铜691000.68%4.51%15.19%SHFE铝183900.63%-1.58%-1.82%SHFE铅159600.6%0.19%8.90%SHFE锌206452.46%-12.91%-6.24%SHFE锡2336600.1%11.77%21.95% SHFE镍1704600.44%-25.62%7.51%0,0000000000,0000000,0000011-07012-01012-07013-01013-07014-01014-07015-012015-07016-01016-07017-01017-07018-01018-07019-01019-072020-01020-07021-01021-07022-01022-07023-01023-07总库存:LME铜期货收盘价(电子盘):LME3个月铜000000000,0000,00000货:阴极铜期货收盘价(活跃合约):阴极铜000000000,00000011-07012-01012-07013-01013-07014-01014-07015-01015-07016-01016-07017-01017-07018-01018-07019-01019-07020-01020-07021-01021-07022-01022-07023-01023-07Wind资料来源：Wind，首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6011-07012-01012-07013-01013-07014-01014-07015-01011-07012-01012-07013-01013-07014-01014-07015-01015-07016-01016-07017-01017-07018-01018-07019-01019-07020-01020-07021-01021-07022-01022-07023-01023-07000,00020000,0004,000,000000,000002,000,000000总库存总库存:LME铝期货收盘价(电子盘):LME3个月铝0000,0000000000,0000000,0000库存期货:铝期货收盘价(活跃合约):铝,000,0000011-07012-01012-07013-01013-07014-01014-07011-07012-01012-07013-01013-07014-01014-07015-01015-07016-01016-07017-01017-07018-01018-07019-01019-07020-01020-072021-01021-07022-01022-07023-01023-07(吨)50,00000,0000000000,0000,00000011-07012-012012-07013-01013-07014-01014-07015-01015-07011-07012-012012-07013-01013-07014-01014-07015-01015-07016-01016-07017-01017-07018-01018-07019-01019-07020-01020-07021-01021-07022-01022-07023-01023-0700000000000,000011-07012-01012-07013-010,000011-07012-01012-07013-01013-07014-01014-07015-01015-07016-01016-072017-012017-072018-010,000002018-072018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-0720232023-012023-07,000,000,000(吨)000000,0000,0000011-07011-07012-01012-07013-01013-07014-01014-07015-01015-07016-01016-07017-01017-07018-01018-07019-01019-072020-01020-07021-01021-07022-01022-07023-01023-07总库存总库存:LME锌期货收盘价(电子盘):LME3个月锌700200000000,000011-07012-012012-07013-0100,000011-07012-012012-07013-01013-07014-01014-07015-01015-07016-01016-072017-012017-072018-010000000,0000,00000002018-072018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-02023-012023-0700,000,000,000,000,000Wind资料来源：Wind，首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7图10LME锡价(美元/吨)及库存(万吨)图11SHFE锡价(元/吨)及库存(吨),000,0000总库存:LME锡期货收盘价(电子盘):LME3个月锡005,0000,0000000,000,000000000,00000000库存期货:锡期货收盘价(活跃合约):锡50,00000,0000000000,0000,000011-07012-01012-07013-01013-07014-01014-0715-01015-07016-01016-07017-01017-07018-01018-07019-01019-07020-01020-07021-01021-07022-01022-07023-01023-070050,000LME收盘价(电子盘):LME3个月镍60,000120,000库存期货:镍期货收盘价(活跃合约):镍350,000.0000,0000000.000000000,0000,000.000,00000000,000.000,000,0000,0000,00000050,000.00Wind资料来源：Wind，首创证券要集中于云南地区。综合来说，电解铝供应较上周继续增加。需求方面，本周下游加工企业由于订单继续好转有所复产，对电解铝需求增加。终端需求方面，国家会议召开，请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8图14电解铝三大交易所库存(吨)图15电解铝社会库存(万吨)2,500,000LMESHFECOMEX2,500,0001402,000,0001,500,0001,500,0001,000,000806040500,000500,00000147101316192225283134374043464952020192020202120222023图16电解铝开工率(%)图17电解铝产量(万吨)90888684828078767472700246810122023202220212020201940035030025020050015%10%5%0%-5%2019/042019/102020/042020/102021/042021/102022/042022/102023/04TC延于下降趋势，但是并未到紧缺的地步，而且后续陆续有到港。周内TC价格继续上涨至利润空间一再被压缩。精铜杆方面，华东、华北、东北、华中、西南和华南地区大多数企业均表示本周消费整体依旧没有起色，除周一铜价处于相对低位，订单稍微好转外，后续铜价持续走高，成交仍以长单为主；另贸易商方面，华南广西地区贸易商表示本周恰逢下游客户周期性补货，订单较上周明显好转；而东北地区贸易商则表示本周成交较部分贸易商缺货，导致成交减少。再生铜杆方面，本周精废铜差平均在2030元/吨左右，精废杆差小幅缩小至920元/吨左右，再生铜杆对比精铜杆成本优势减弱，且再生铜杆企请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9-06-09-03-060-09-03-06-09-06-09-03-060-09-03-06-09-03-06-09-03-06图18电解铜三大交易所库存(吨)700000LMESHFECOMEX7000006000005000004000003000002000001000000图20铜冶炼开工率(%)图21电解铜产量(万吨)20%9085802019202020212022202320%90858015%9510%75905%90700%8568560605550807575700123456789101112数据库本周中钇富铕矿、镁锭、氧化镨钕领涨小金属，中钇富铕矿上涨5.41%，收于酸锂领跌小金属，工业级碳酸锂下跌-5.09%，收00元/吨。镁锭1600幅%3.85%涨幅2.76%.47%0.00%49%铁4675002650002.86%4.39%2.67%58%请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明10钼精矿钒铁进口锆英砂锆锑锭金属铬铁金红石金属锂钛精矿铬铁MB钴(高级)MB钴(低级)酸锂08028350030300003502690002900002694002760002610000.71%0.66%.43%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%37%58%63%85%86%45%92%29%09%21%28%2.58%0.00%2.59%0.67%33%59%7.29%8.88%08%97%83%.99%4.88%1.58%9.91%0.94%32%20%4.93%3.56%2.58%4.85%79%2.84%33%33%34%7.92%7.30%08%4.67%.52%9%4.88%2.87%3.26%上周产量增加3.02%。青海地区，目前正处夏季，盐湖端处于生产黄金期，锂盐厂多处于满产状态，碳酸锂供应稳定且充足。四川地区受大运会影响，个别冶炼厂本周有停产或减产情况，整体供应量略有下滑。江西地区矿山开工逐步恢复，锂云母供应恢复，特别是头部企业开工恢复较为明显，产量呈上升趋势。综合统计各地区、各工艺开工，本请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明119/59/819/1120/220/520/820/1121/221/521/821/1122/222/522/822/1123/223/52019-042019-0719-102020-012020-042020-0720-102021-0129/59/819/1120/220/520/820/1121/221/521/821/1122/222/522/822/1123/223/52019-042019-0719-102020-012020-042020-0720-102021-012021-042021-0721-102022-012022-042022-0722-102023-12023-42019-042019-0719-102020-012020-042020-0720-102021-012021-042021-0721-102022-012022-042022-0722-102023-012023-04量成交。目前来看，四川地区大运会及高温限电对新能源行业影响有限，磷酸铁锂头部较强，正极材料厂考虑成本等因素，压价情绪持续，仅维持刚需少量采买，消耗原料库存。7000006000005000004000003000002000001000000700000600000500000400000300000200000100000019/419/819/1220/420/820/1221/421/821/1222/422/822/1223/46000050000400003000020000100000147101316192225283134374043464952201920202021202220233500030000250002000015000100005000014710131619222528313437404346495220192020202120222023450004000035000300002500020000150001000050000产量开工率90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2500020000150001000050000产量开工率70%60%50%40%30%20%10%0%请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明129/59/819/1120/220/520/820/1121/221/521/821/1122/222/522/822/1123/223/520/329/59/819/1120/220/520/820/1121/221/521/821/1122/222/522/822/1123/223/520/320/520/720/920/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/7价格：本周国内电解钴较上周下跌-0.85%，为29万元/吨。硫酸钴较上周下跌-MB6月份中国钴矿砂及其精矿进口量427.023吨，环比下跌66.33%，同比下跌82.97%；矿为继，短期电解钴市场维持谨慎；原料预计陆续到港，成本支撑不足，钴盐价格出现下。605550454035302520454035302520403530252058642逐渐走高，短期内炼厂开工积极性减弱，本周市场产量环比小幅下降。但随着印尼硫酸终端需求环比持续增长，下游电池厂开工率回升，短期内带动前驱体出货量上涨，产业链传导至硫酸镍市场需求小幅回暖。请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明139/69/919/1220/320/620/920/1221/321/621/921/1222/39/69/919/1220/320/620/920/1221/321/621/921/1222/322/622/922/1223/323/6开工率65000600005500050000450004000035000300002500020000产量开工率16000010016000014000080%680%60%40%10000080000600004000020%200000%0%本周镁价运行重心抬升，闻喜地区镁均价提升至21600元/吨附近，较前一周增长但趋势性上涨仍需等待需求实质性改善。请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明14图34镁锭价格(元/吨)图35镁锭生产成本及吨毛利(元/吨)1717117171717171717171770,00000017毛利(右)价格:1#镁锭(主产地价):≥99.95%:闻喜生产成本000000000-10,00017首创证券图36镁锭月度产量(万吨) 020920222020000202120222023876543123450123910111267891045678SMMSMM证券4-7.28)稀土价格上涨后小幅回调。周初开始，镨钕市场涨幅明显，询单活跃较高，报价出货较少，实际成交价格上涨，市场氛围较好，镨钕价格涨幅明成交僵持观望。镝铽价格因前期市场有收货行为，报价成交不