某某轿车个股分析及某某汽车财务分析

PAGEPAGEIXX轿车个股分析股票代码：目录一．宏观经济分析…………………近期国际走势…………………货币政策走向………………….财政政策二．汽车板块行业分析………………….总体看法三．XX轿车个股分析……………………基本面分析……………………技术面分析……………………总结 汽车板块分析一．宏观经济面分析近期国际经济形势最近一个时期，国际金融市场一改去年底以来波澜不惊的局面，呈现大幅波动，部分资产价格创出多年来的低位或最大跌幅。国际金融市场震荡，可能成为世界经济再度低迷的风向标，给世界经济增加新的风险和不确定性。黄金价格创30年最大降幅，领跌大宗商品市场。4月中旬，在塞浦路斯抛售黄金传言、国际投行集体唱空、以及美国经济数据不及预期等一系列因素的综合作用下，纽约商品交易所黄金期货价格连续两个交易日大幅下跌，累计跌幅超过13%，4月15日更是创下上世纪80年代以来最大单日跌幅。受市场恐慌情绪传导，国际原油、铜等大宗商品期货价格也纷纷大幅下挫，英国北海布伦特原油期货价格自去年二季度以来首次跌破每桶100美元关口。首先，主要经济体走势低迷。美国经济复苏再现疲态。3月份，美制造业采购经理人指数环比下降2.9点，非制造业采购经理人指数也远低于预期。3月份，欧元区综合采购经理人指数从上月的47.9降至46.5。Markit首席经济学家表示，虽然一季度欧元区的收缩幅度会低于上季度，但经济下行的趋势并没有结束。安倍内阁上任以来，推出的多项政策措施尽管使日本经济显现出初步改善的迹象，但其经济困境在短期内仍难以扭转。受外需低迷和内需疲弱影响，包括中国在内的亚洲新兴经济体增速低于市场预期。石油和大宗商品价格下降，也使得俄罗斯和巴西等能源资源出口大国的经济增速大幅下滑。2.政策困境不断显露深度调整远未到位近期国际金融市场形势和全球经济基本面的变化表明，世界经济增长仍然疲弱，国际金融危机以来的深度调整远未到位。这主要体现在以下几个方面：第一，从需求角度看，有效需求不足仍是主要问题。导致有效需求不足的主要因素有：一是高负债致使企业投资能力不足。在美欧等发达国家，由于企业资产负债表的调整尚未到位，一些大企业深受利润下降困扰，致使企业投资意愿不强、能力不足。二是高失业致使居民消费不旺。欧美这两大全球主要消费市场，均因失业人口居高不下而导致消费低迷。三是全球范围内的生产能力过剩。受市场需求限制，欧美均存在过剩产能问题。出口受阻，也使亚洲新兴经济体面临比较严重的产能过剩问题。此外，受下游行业产能过剩影响，对石油和大宗商品需求不足，北美页岩气革命也使油气供给相对过剩。第二，从政策层面看，发达经济体正面临着宏观政策困境。在财政政策受阻的情况下，大多数国家仅能靠货币政策刺激经济增长。但货币政策在空间受限的同时，副作用也不断显现。欧元区在中期内，财政政策仍将以紧缩为主，货币政策虽有降息空间，但余地有限。美国已采取了三轮量化宽松政策，经济未明显复苏。现在，美国已经开始了支出削减计划。受此影响，一季度政府支出下降0.7%，预计第二季度对经济的拖累将更加明显。相比之下，日本仍在实施扩张性财政政策和货币政策。大量货币投放，导致日本金融与实体经济相脱节的趋势显著增加，这在推高本国金融资产价格的同时，也加剧了全球金融市场的脆弱性。2.货币政策走向数据显示，2013年1-2月份，社会消费品零售总额37810亿元，同比名义增长12.3%，扣除价格因素实际增长10.4%。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额18001亿元，增长10.2%。2013年包含春节的2月及此前的1月社会消费品零售总额累计同比增速仅为12.3%，较上年同期低2.4个百分点，较去年全年低2.9个百分点。社会消费品零售总额的增长下滑令人倍感意外。春节因素往往能够带动消费的快速上涨，春节所在月份及之前一个月的社会消费品零售总额增速一般显著高于全年平均水平，而春节过后则成为消费的淡季，消费增速显著回落。消费的疲软不仅给出口乏力的中国经济带来沉重打击，同时也不利于刚刚起步的经济结构调整，“这可能迫使政府重新采用偏重投资的方式来稳定中国经济增速，而这样的政策可能助推资产泡沫的形成，并可能在数年后引发债务危机。与此同时，央行近期发布的数据显示，2月末，广义货币(M2)余额99.86万亿元,同比增长15.2%。2月中国广义货币M2余额进一步逼近百万亿大关，3月打破已无悬念。对于进行的货币政策走向，央行行长周小川在两会期间的记者招待会上说，二月份CPI增长高于预期，表明通货膨胀需要高度警惕。央行历来高度重视消费物价指数，打算通过货币政策等措施，稳定物价和通胀预期。回顾近期的货币政策变化，存款准备金率自2011年11月开始连续三次下调，但自2012年5月份以来没有变化。利率自2012年6月下调0.25个百分点后再无变化。作为短期调节手段的公开市场业务，2013年1月份中央银行采用逆回购手段投放资金，2月份开始连续5次采用正回购手段回笼资金，但总额只有860亿元，力度不大，总体上国家货币政策较为平稳。周小川说，货币政策保持低通胀、促进经济增长、促进就业、保持国际收支基本平衡这四个目标有时相互间会不一致，需要权衡。从政府工作报告给出的数字指标看，2013年拟安排创历史新高的财政赤字1.2万亿元，比去年增加4000亿元；同时广义货币M2预期增长目标拟定为13%左右，比去年降低一个百分点。周小川说，中国强调经济发展保持平稳，才能在中期或长期实现较快、质量较好的发展，除了应对金融危机高峰期有一些特殊政策，央行强调货币政策保持平稳。他说，信贷增长要和GDP增长目标以及控制物价水平目标相匹配，并要给改革以及结构调整留有空间。事实上，目前的货币政策的处境比较微妙。根据目前的经济形势，货币政策需要做出一些调整，尤其是存款准备金率，保持在20%左右这样的水平，这在全世界范围内都是比较高的。但同时，社会对通胀问题抱怨情绪很大。这导致了无论是谁制定货币政策，都要保持稳定性。保持稳健货币政策是2013年的基本基调。从形势上看，上半年降准的可能性很小，降低利息的可能性还可能会存在。降准是释放货币的流动性，会给通胀带来压力，降息则是刺激了货币的需求，同时也降低了投资成本，有利于投资。当经济不太理想的时候，适当采取降息政策，有利于刺激消费和投资，但是没有增加货币供应量。从这个角度讲，货币政策调整中，降息要优先，假如说物价压力不是太大，比较温和的情况下，可以适当的采取降准措施。需要明确的是，目前的发展阶段，保持物价适度的稳定，是一个重大的民生问题。通胀在调整价格压力下始终存在，那么，既要看到价格转型的必要性，但是还要看到老百姓承受的能力。在经济增长的情况下，要把调整物价始终作为一个首选目标。在通胀和经济增长之间“度”的把握，考验着中国货币政策制定者的智慧。3.财政政策2013年，中央财政安排26亿元资金补助基层农技推广工作，补助资金规模与上年持平。据有关方面负责人介绍，今年全国农技推广补助项目要明确两大目标，一是体制机制目标，即通过项目实施，推进构建职能明确、机构完善、队伍充实、保障有力、运转高效的基层农技推广体系和队伍。二是效能目标，即围绕主导产业，通过筛选推广主导品种和主推技术，建立农业科技试验示范基地，培训科技示范户，培训农技人员等措施，提高技术的入户率和到位率，促进当地农业主导产业发展。同时，要强化三个结合。一是强化农技推广与农业科研的结合，搭建农业科研成果落地生根的服务平台。二是强化公益性推广与多元化推广服务的结合，搭建现代农业产业技术服务平台。三是强化补助项目与高产创建等其他推广类项目的结合，搭建强农惠农富农政策落实服务平台。二．汽车板块行业分析1．季度汽车行业整体走势基本符合年初预判：乘用车板块延续去年4季度以来的需求回暖势头，“量升价稳”的市场环境促进多数企业盈利回升；重卡板块虽尚未摆脱负增长状况，但在去年3季度末触底后降幅已呈逐季收窄。我们认为4月份重卡增速将同比转正，2季度同比增速或将超过20%。乘用车方面，我们认为4月批发量同比有望保持较好增长；但考虑到淡季和基数走高的影响，预计2季度绝对量和增速都较1季度回落。总体来看，我们维持今年汽车行业景气上行的判断，继续推荐业绩有望持续高增长的成长股以及稳健低估值的龙头股；同时建议关注重卡2季度增速持续向好带来的投资机会。发改委9号宣布，5月10日将上调汽柴油零售价格95元每吨，而据测算折合标准90号汽油0.07元/升，0号柴油0.08元/升。汽柴油价格调整后，市场走势仍可能下行。一方面，受国际原油走势的掣肘，本月中旬起国际原油价格仍然面临美国债务到期的考验，而欧洲经济的走势也依旧令人堪忧，国际原油本月中下旬仍然面临下行的可能。将对汽车板块也有一些影响。目前国产品牌的汽车正在近期汽车板块中汽车个股出现了分化的走势，XX轿车（000800）、长城汽车（601633）等个股反复活跃。但是，上汽集团（600104）、广汽集团（601238）等个股则有所低迷。那么，如何看待汽车板块如此分化的格局呢？主要有两方面原因，一是目前的汽车销量保持着稳定增长的势头。数据显示，今年1-3月份累计产量539.7万辆，同比增长12.7％，累计销量542.4万辆，同比增长13.1％。二是因为限购的预期正在拓展。继北京、上海、广州等一线大城市实施汽车限购之后，汽车限购呈现出从大城市向二三线城市延伸的趋势，这就意味着汽车限购已成潮流，这必然会抑制汽车生产厂商的产业成长空间。不过，汽车产业的市场容量广阔，必然会有部分优质汽车厂商突破产业天花板。面临着新的发展契机，尤其是一些适合公务用车的汽车生产厂商将受益。这其实也是近期XX轿车的股价持续强势的原因。2.个股分析XX轿车(000800),XX轿车公司是中国轿车制造业首家上市龙头企业，其中已经形成了马自达、奔腾、红旗三大品牌。因为越来越多的信息显示出，作为我国自主品牌最红的红旗轿车有望成为公务用车的首选，如此就意味着XX轿车的产业前景将更为乐观。当然其中红旗轿车在中国是个家喻户晓的名字。“红旗”二字已经远远超出了一个轿车品牌的含义，新中国发生的太多历史事件都与“红旗”有关。在国人心里，它有其他品牌所不能代替的位置。红旗牌轿车的历史始于1958年。当年诞生于XX的我国第一辆国产小轿车并不叫“红旗”，叫“东风”，定牌为ca71。车前标志不是一面红旗，而是一条金龙。该车发动机仿奔驰190型，底盘车身参考“西姆—维迪娣”。全球石油危机之后，中国XX集团于1981年停产红旗。1995年复产。现在，XX集团打造红旗最新款车型H7，力争中国豪华车市场份额。该公司对老品牌复兴给予很高期望。其网站上一份声明称，红旗H7意味着外国人对中国高端汽车市场的垄断会“被一举破”。所以也为红旗打造的豪华系列轿车成为我国公务用车首选打下基础。但红旗轿车销量迄今不大，外界始终怀疑其质量和售后服务。不过，随着政府公务车转向国产，弃用过去10年来主要车型奥迪和其他外国品牌，红旗销售形势可能会改观。国家媒体最近援引XX集团总经理许宪平的话说，有10个省政府和一些中央政府部门计划使用红旗轿车。红旗轿车不仅承载着中国的汽车文化之源，更历经新中国以来的一系列重大历史变革。而在它背后曾发生的那些风云往事，都如同红旗车标的那一抹红色一样，永远被人铭记。作为学习证投专业的学生来说，更应该记住的是XX轿车这个个股，我们更希望的是看到个股飘红。XX轿车（000800）个股分析一．基本面分析：（1）简介：XX轿车于1997年6月10日在长春高新技术产业开发区成立，同年6月18日在深交所上市，是中国轿车制造业第一家股份制上市公司。至2012年，公司总股本16.275亿股，注册资本金人民币16.275亿元，总资产约163亿元；占地面积约317万平方米，建筑面积约89万平方米；员工11701人；年生产能力轿车整车40万辆，发动机33万台，变速器52万台。XX轿车自成立至2012年，共产销轿车140余万辆，其中自主产品近70万辆；整车年产销规模放大10余倍，由2万多辆提升到24万辆；整车产能由3万辆提高到40万辆；总资产由48亿增加到160亿以上，销售收入由52亿将增长到320亿以上，累计分红派息超过36亿元，对所在长春高新区的综合贡献度超过了十分之一，并带动了自主轿车产业链的发展。其中红旗是XX的自主品牌、自有商标，诞生于1958年，2011年品牌价值已达175.62亿元（世界品牌实验室），曾有历代大红旗产品和“旗舰”、“盛世”、“世纪星”、“明仕”等系列产品；2009年公司开发了红旗检阅车，成功用于国庆60周年阅兵，展示了XX自主研发的最高水平；2012年中国XX发布了红旗品牌战略，阐述了红旗品牌“大气、尊贵、经典、科技”的核心内函。财务分析：分析：从图一可以看出XX轿车在2013年一季度实现了扭亏为盈，一扫过去两年的亏损状态，说明公司有一定的盈利能力，成长性强：从图二可以看出公司的主营收入超过2012年全年的平均值，有稳定持久的主营业务利润，说明该公司下半年来主营业务有所转好，值得投资者关注；值得一提的是从图三可以看出该公司每股净资产、每股公积金、每股未分配利润都很高，值得投资者关注，这说明公司具有业绩较好，能够给投资者带来的分红较多，今年季报的业绩预盈预增，毛利率的增加，使该公司后期业绩增长被看好，实为可炒可做。（3）行业地位分析近六个月市场表现：分析：从图一看该公司近六个月的市场表现基本上都高于同行业和沪深300指数，在13年四月份更是高于同行业80%，近期比较强势，可以说近六个多月是行业龙头股，极具成长性；从图二可以看出该公司在行业中总市值排名第八，流通市值排名第五，营业收入排名第八，净利润排名第七，表明公司增长能力强，前景好。公司规模在行业中属于中上游企业，我想随着国家的政策支持，它的优势突显是有望提高的，公司的未来一段时间将在股市有一番作为。（4）盈利预测分析（预盈预增）：今年2013年增长幅度为60%至70%,上年同期业绩：净利润-7.56亿元，今年可能业绩为8.48亿元。变动原因：2012年国内经济不景气，汽车市场趋于低迷，导致全年利润相对下滑，2013年以来受公务车采购政策逐渐清晰的背景下，XX轿车作为最为受益的公司，未来业绩弹性空间足够大；今明两年新产品陆续推出，零部件成本下降带来业绩持续反转；2013年一季度就扭亏为盈，因此2013年业绩较去年将会大幅上升。二．技术面分析：（1）个股盘面走势分析：分析：从盘面看，XX轿车从大盘1949点开始上涨，经过三轮小幅盘整，开始急剧拉升，这两天在高位盘整，这也是对XX轿车一季度扭亏为盈的回应吧。第一波小幅上涨是因为大盘有行情，在经过一段长时间横盘，在三月二十一日，该股放大量，k线形态是其实在这个点位就可以介入，在四月十一日该股涨停，第二天又是出现了k线十字启明星，更有大量配合，股民可以大胆的在这个位作为买入点。此后几日连连飘红，我们可以看到在上升过程中出现了根放量的阴线，虽然是放量阴线，但是我们可以看到成交量却并没有突破前几日的，说明这是主力在清盘，清理散户，好拉升股价没压力，所以散户不必恐高，短线后期可继续看好，中线投资者可在这波上升调整之后再建仓。5月8日，该股在高位出现十字夜明星，近期有盘整的可能，短线股民要注意减仓。技术指标分析：KDJMACDEXPMA从KDJ看在，k线的值在此位的值为17.20，D线的值为21.69，在四月十一号，k线与D线在20以下形成了金叉，可以做买入信号。2从MACD和柱状线来看：低位快线与慢线金叉接近现形，且0线上绿柱消失，红柱出现，预期是为低位反弹，短中期上涨，买进信号。3从EXPMA看，EXP1白线穿过EXP2黄线，为明显的中线买入信号，后期机会较大。投资总结行业处于成长阶段，该股属于汽车制造业龙头，规模较大，成长性十足。预盈预增，业绩良好，财务基本面好，后期发展潜力大。政策支持，政府公务车采购政策逐渐清晰。最近汽车行业走势较强，短线有交易机会，值得关注。XX集团不久将整体上市，中长线上涨机会较大。上市公司财务分析报告题目汽车财务分析院（系、部)人文与管理学院专业及班级财管姓名日期目录目录1.公司简介与经营现状 I1.公司简介与经营现状 11.1公司简介 11.2经营现状 12.财务分析 22.1偿债能力分析 22.1.1短期偿债能力分析 22.1.2长期偿债能力分析 22.2盈利能力分析 32.3营运能力分析 32.4增长能力分析 43、杜邦分析 54、总结 71.公司简介与经营现状1.1公司简介XXXX汽车集团股份有限公司简称XX汽车，创立于1988年，以大、中、轻型客车的制造与销售为主导产业，是中国目前最大的客车制造集团，全球最大的大、中型客车生产基地。1993年在上海证券交易所挂牌上市，是国内客车行业第一家上市公司（证券代码：600686，证券简称：XX汽车）。XX汽车集团多次荣膺“中国汽车工业三十强”、“中国制造业企业500强”等殊荣，主要产品品牌“XX客车”、“金旅客车”和“海格客车”连年入选“中国500最具价值品牌”排行榜，品牌价值总和至今已近350亿元，“XX客车”是第一个被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”称号的客车品牌。1.2经营现状2011年，公司共销售各型客车71247辆，同比增长7.9%，其中：大型客车24085辆，同比增长14.5%；中型客车18478辆，同比增长2.6%；轻型客车28684辆，同比增长6.3%。公司加大海外市场拓展力度，全年共出口各型客车15271辆，同比增长34.01%，出口交货值达40.18亿元，同比增长64.87%，出口交货值占营业收入的比重为21.23%。实现营业收入189.25亿元，同比增长17.14%；利润总额57904.47万元，同比增长1.62%；实现归属于上市公司股东的净利润25910.02万元，同比增长10.42%，每股收益为0.59元。截止2011年12月31日，公司总资产为

132.81亿元，净资产为

19.35亿元，同比分别增长6.85%和12.49％，整体实力继续增强。

公司的财务基础比较稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高；收现能力强，坏账风险减小，营销能力有所提高；在同行业中，公司经营活动现金流量净额处于较高水平。公司有着明确的长期发展战略，加大了扩大生产规模的力度，扩张了生产能力，有利于可持续发展；公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。通过发行股票方式筹集资金的比重在上升，通过银行借款筹资的比重在下降，但发型债券受到的现金全部为子公司吸收少数股东投资收到的现金。由于是吸收少数股东投资，所以筹资成本下降，风险也降低。2.财务分析2.1偿债能力分析2.1.1短期偿债能力分析指标201120102009年末年初年末年初年末年初营运资金1,705,282,5001,201,812,2461,201,812,246628,245,8886,28,245,888814,869,827流动比率1.181.131.131.091.091.15速动比率0.960.920.920.90.90.83现金比率0.460.460.460.480.480.41从相关指标中看出，流动比率由年初的1.13增加到年末的1.18，但还没达到公认标准2，说明公司以流动资产抵偿流动负债的能力一般。速动比率由年初的0.92增加到年末的0.96，已接近公认标准1，说明公司短期偿债能力较强。现金比率一直保持在47.58%，已超过公认标准20%，在这一水平上，公司直接偿付流动负债的能力不会有太大问题。以上指标说明公司当年的短期偿债能力在增强，但并不处于同行业领先水平。在评价公司的短期偿债能力时，还应当考虑应收账款周转率和存货周转率的快慢，与同行业相比，公司资产流动性并非最好。2.1.2长期偿债能力分析指标201120102009年末年初年末年初年末年初资产负债率0.750.760.760.740.740.71产权比率2.943.163.162.782.782.48有形净值债务率权3.123.43.43.043.042.74益乘数3.944.164.163.783.783.48非流动债务与营运资金比率0.280.220.220.240.240.45已获利息倍数36.1851.4277.98从相关指标中看出，资产负债率由年初的76%略减少到年末的75%。从指标本身来看，资产负债率比较高，表明公司通过借款融资的空间较少。公司的这一指标已超过了普遍的适宜水平40%-60%，且与同行业相比可以看出，公司的资产负债率仍处于较高水平，债券的保证程度相对比较低，长期偿债能力不足。从已获利息倍数来看，这一指标从上年51.42下降到年末的36.18，表明公司用于偿还债务利息的能力在急速下降，。在同行业中，虽然企业的已获利息倍数是最高的，但长期偿债能力仍不是最强的。2.2盈利能力分析指标201120102009销售毛利率11.91%12.86%12.69%营业收入利润率2.70%3.34%2.88%销售净利率2.62%3.10%2.60%营业成本利润率3.07%3.84%3.30%成本费用利润率3.14%3.64%3.22%从相关指标中看出，公司各项指标都有一定程度的上升。毛利率由年初的12.86%下降到年末的11.91%，公司销售的初始盈利能力变化不大；销售净利率由年初的3.10%增长到年末的2.62%，下降幅度大，表明公司通过扩大销售获取利润的能力剧减；营业成本利润率从3.84%下降到3.07%。说明成本上升；成本费用利润率从3.64%下降到3.14%说明公司的成本费用利润没有得到利用。通过以上分析，可以得出结论：在生产经营盈利能力这方面，企业在近三年当中发展的并不稳定。企业销售毛利率、销售净利润、成本费用利润率三年的走势基本一致，均在2009年开始上升，到了2010年末开始下架，直至2011年下降到最低水平。显示出的最大问题就是企业的成本费用控制不足，这是企业生产经营能力不稳定的最重要因素。其次是销售方面，销售收入在这三年期间增幅不大。所以企业应该加强生产经营期间成本费用的管理和控制水平，并且加大产品创新能力。2.3营运能力分析指标201120102009流动资产周转率1.761.821.17流动资产周转天数2.4.59198.20208.35应收账款周转率5.306.176.62应收账款周转天数67.9758.3154.39存货周转率8.178.546.68存货周转天数44.0542.1553.92营业周期112.03100.47108.31固定资产周转率13.2011.548.50固定资产周转天数27.2731.2042.36从相关指标中看出，公司除应收账款周转率和存货周转天数下降外，其它相关周转率指标都有不同程度的上升，说明公司资产的总体运转情况还是比较理想的。应收账款周转率，由年初的6.17%下降到年末的5.30%，应收账款周转天数相应增加，说明公司回收应收账款的速度减慢，平均处理期加长，变现速度有所下降。存货周转率，由年初的8.54%下降到年末的8.17%，存货周转天数相应增长，说明公司存货周转速度变慢，存货占用水平升高，流动性减慢。流动资产周转率，由年初的1.82%下降到年末的1.76%，说明相对更多的浪费了流动资产，减小了资产投入，资金利用效果变差。固定资产周转率，由年初的11.54%增长到年末的13.20%，表明公司利用全部资产进行经营的效率提高，资产有效使用程度提高。通过以上分析，可以得出结论：企业近两年的营运能力要高于2009年，在2009年里，企业的资产运用效率快速得到提升，在固定资产合理运用方面，企业三年对固定资产运用的合理度不断提高，以及存货周转率也维持在较高的水平。虽然应收账款周转率相对下降不少，但是通过分析后，找出的问题对企业的营运能力影响不大。但是总体来看，企业在这三年间的营运能力水平都不错，特别是2009年，在这年企业的运营能力得到快速提升，并且在2010年和2011年中企业的运营能力已经由发展阶段过度到稳定阶段。2.4增长能力分析指标201120102009资本累积率0.130.200.08净利润增长率-0.010.64-0.10营业利润增长率-0.050.590.26销售增长率0.170.37-0.05总资产增长率0.070.320.17固定资产成新率1.001.001.00通过以上分析，可以得出结论：企业的增长能力较差。根据上述分析，主要因素在反映企业各项增长能力的指标在三年内都不稳定，并且呈同一趋势，均在2009年上升，2010之后下降至2011年的较低水平。通过指标的分析，带着指标的分析结果再来看目前的客车成产行业，由于铁路提速和高铁的快速发展，客车的市场需求量不断下降，从而直接影响到企业的营业收入。近年来持续的通货膨胀，导致各类原材料价、人工成本的上升。虽然客车的价格也有相应提升