2023年互联网入口行业研究报告

2023年互联网入口行业研究报告2023年4月目录一、互联网入口之争：得入口者得天下 PAGEREFToc352519725\h31、下一个热点：你从何处进入互联网 PAGEREFToc352519726\h32、互联网入口之争风起云涌 PAGEREFToc352519727\h7二、交互层——智能语音交互时代来临 PAGEREFToc352519728\h91、过去数十年语音技术的不断发展并趋于成熟 PAGEREFToc352519729\h9（1）语音合成技术 PAGEREFToc352519730\h10（2）语音识别技术 PAGEREFToc352519731\h112、移动互联网的爆发，外部环境是催化剂 PAGEREFToc352519732\h133、使用习惯因设备变化而改变，语音交互成为真正需求 PAGEREFToc352519733\h15（1）语音技术为什么没有成为PC时代主流的人机交互方式 PAGEREFToc352519734\h15（2）设备的移动带来使用习惯的改变 PAGEREFToc352519735\h15（3）智能电视时代，电视无语音不智能 PAGEREFToc352519736\h164、智能厂商需要通过语音交互技术推动创新 PAGEREFToc352519737\h185、苹果Siri吹响语音时代的第一声号角 PAGEREFToc352519738\h20三、应用层——距离用户最近 PAGEREFToc352519739\h221、即时通讯与社交网络——新型媒体 PAGEREFToc352519740\h242、地图：移动互联网时代O2O的总入口 PAGEREFToc352519741\h303、搜索引擎——互联网内容的第一入口 PAGEREFToc352519742\h35四、硬件层——打造完美的生态闭环 PAGEREFToc352519743\h391、苹果引发行业变革 PAGEREFToc352519744\h402、亚马逊打造Kindle生态系统 PAGEREFToc352519745\h423、同方：收购E人E本，布局移动互联网，提高业务整体协同性 PAGEREFToc352519746\h43五、系统层——IT巨头的垄断 PAGEREFToc352519747\h46一、互联网入口之争：得入口者得天下1、下一个热点：你从何处进入互联网从互联网内容与服务至最终用户的传导链要经过三个关键节点：用户→硬件→操作系统→应用程序/即时通讯/搜索引擎/地图→互联网内容与服务。从交互层上看。人机交互历史经历了命令提示符、图形界面、触摸屏三个阶段。命令提示符阶段使用人类最传统的文字符号，图形界面和触摸屏则分别使用了人类的视觉和触觉。然而，人类最自然的交流方式之一是声音语言，语音交互技术也将是人机交互的必然发展方向。过去由于技术水平的限制，识别率不高，从而未能成为主流技术。但经过最近十几年的发展，语音处理技术取得了长足进步，非特定人非特定词识别率已经超过90%，噪音或方言环境中识别率也达到实用效果，智能语音时代的大门业已开启。过去数十年累积的语音处理的技术发展是语音时代的必要条件因素，互联网时代的大环境变化导致的用户需求才是决定其何时来临的决定性因素，而智能遭遇创新瓶颈使得相关厂商谋求创新突破点则是主导因素，三大因素共同驱动智能语音时代的到来。同时，在智能语音处理领域，传统IT巨头并未具有先发优势，一些长期专注研究该领域的中小企业例如国外的Nuance和国内的科大讯飞领先优势十分明显。国外：Nuance、Google国内：科大讯飞、车音网从应用层上看。本层次最接近用户的最终目标，即互联网内容与服务，因此竞争很激烈，是互联网入口争夺战的第一战场。应用层包含四大类，一类是搜索引擎，二类是即时通讯，三类是地图，四类是特定应用程序。搜索引擎技术壁垒较高，主要由Google、百度占领大部分市场，但目前奇虎360、搜狗及腾讯均在积极进入该市场并欲谋求一定市场地位；即时通讯领域，腾讯便凭借其在IM领域的强大优势，进军网游领域、搜索、电子商务、音乐视频、社交媒体、门户网站及客户端软件（安全杀毒、浏览器、播放器）等领域，非腾讯系IM平台的只能寻求差异化生存之道，如YY；地图领域壁垒较高，行业已经形成高德软件和四维图新的双寡头垄断；浏览器技术壁垒相对较低，因此竞争较为激烈，市场相对较为分散，例如在PC端相关产品有IE、Firefox、Chrome、360、搜狗、QQ浏览器，此外还有专注于移动领域的UC浏览器；特定应用程序由相应内容与服务提供商开发，与内容、服务相关性较高。搜索引擎（Google、Baidu、奇虎360、搜狗及腾讯）即时通讯与社交媒体（腾讯、新浪微博、欢聚时代）地图（四维图新、高德软件）浏览器和桌面（IE、Firefox、Chrome、360、搜狗）从系统层上看。本层次距离内容传导链两端最远，竞争并不激烈，然而技术壁垒很高，基本由传统IT巨头垄断，中小型企业基本无法撼动既有厂商的行业领先地位。目前PC端主要有微软的Windows、苹果的MacOS，端主要是苹果的iOS、Google的Android及微软的WP系统。PC端：微软的Windows、苹果的MacOS客户端：苹果的iOS、Google的Android及微软的WP系统从硬件层上看。芯片领域，尽管当前市场上厂商很多，集中度低，但核心部件集中度相当高，例如在智能移动设备处理器领域，目前绝大部分均采用ARM公司的指令集和芯片架构设计，第三方处理器厂商通过购买ARM的授权再做一些差异化的架构设计。尽管如此，主流处理器提供商也仅有高通、德州仪器、三星等若干厂商，传统桌面处理器王牌厂商Intel也一直未能扭转自己在移动领域的劣势局面，其他中小企业进入该市场的难度可见一斑。智能和平板电脑领域，随着移动互联网时代的来临，传统硬件厂商如苹果通过软件和云服务，打造了“硬件＋软件＋内容服务”一体化商业运营模式；而软件和服务公司则自己研发和平板电脑抢占内容和服务的入口，亚马逊创造了Kindle生态系统，360、小米和阿里巴巴纷纷推出智能。芯片：ARM、高通、德州仪器、三星智能及平板：苹果、三星、小米、亚马逊、同方股份根据Gartner的《2023年新兴技术发展周期(2023HypeCycleforEmergingTechnologies)》最新报告，大数据、3D打印、网络电视、NFC移动支付、云计算与平板技术是发展最快的技术。而多媒体平板、消费级车联网、生物特征识别、语音识别将步入实质生产的高峰期。2、互联网入口之争风起云涌内容为主。互联网企业的最终目标是为其用户提供最优质的互联网资讯与服务，互联网内容依然是吸引用户的最主要、最关键的方式。优质内容在任何时代都是吸引客户的最基本要求，内容为主的客观规律依然有效。渠道为王。然而，优质内容与服务只是最低要求，许多互联网企业的商业模式很容易被模仿，参与竞争者越来越多，内容与服务的同质化现象趋于严重。为吸引更多用户，互联网服务提供商需要积极地走出去，利用各种渠道推广自己的服务。高度多样化或具有高度粘性的互联网入口从此成为吸引用户的关键渠道。用户群永远是互联网企业的灵魂，当有数亿用户稳定地围绕在周围时，公司创利能力也随之大幅上升，从而带动公司价值的提升。降低入口风险的最好方式是使自己成为入口。在传统行业中，往往是先有产品然后再慢慢拓展渠道。然而在互联网行业则完全相反，由于许多互联网企业已经意识到入口的重要性，往往是先通过免费、受欢迎的服务吸引用户，然后将用户引导致其他具有高附加值服务或对用户进行有选择性的收费，最终实现盈利。腾讯早期通过免费的IM工具QQ积累数亿级别用户，然后将用户引导致QQ游戏、QQ会员等增值服务；奇虎360则通过免费的杀毒软件吸引用户，然后向用户推广360浏览器，最终通过浏览器内臵的导航首页和搜索引擎实现流量分成。Hitwise公布了2023年11月几大渠道对电商导流，百度依然是各电商网站导流的主要来源，新浪微博也彰显了社会化媒体对于电商网站的导流价值，而“360导航”对电商网站的引导流量效果已经超过“hao123”。二、交互层——智能语音交互时代来临智能语音交互时代业已来临。语音技术自上世纪60年代一来直在不断的进步，但技术的发展从来都是一个循序渐进的过程，语音时代的到来同时受许多外部因素共同驱动。我们认为，语音处理的技术是语音时代的必要条件因素，然而互联网时代的大环境变化导致用户需求的巨大变化才是决定其何时来临的决定性因素，而智能遭遇创新瓶颈则是主导因素，苹果Siri的推出则正式吹响号角。1、过去数十年语音技术的不断发展并趋于成熟语音技术的核心算法建立在统计建模和机器学习的基础上，在实用中基于隐马尔可夫模型（HiddenMarkovModel，简称HMM）的语音合成及识别技术占据了主导地位，它在二十世纪末就已经逐步成熟。智能语音技术壁垒相当高，涉及到声学、语言文字学、数字信号处理、计算机科学、概率论、数理统计等多个学科技术以及比较长的研究周期，目前在语音技术核心算法较为成熟的情况下，它的质量更多地依赖于丰富的语料库上统计训练出的语音模型。语音技术按应用的领域可以分为语音合成和语音识别两方面，前者指将文本转换为声音，后者指将声音转换文本；另外还包括声纹识别技术，指通过声纹特征进行身份认证的技术，但目前应用范围要小于前两种技术。（1）语音合成技术20世纪30年代，贝尔实验室发明的“语音合成机”（VoiceDemonstrator）可以通过键盘操作合成简单的语音，标志着电子语音合成技术研究工作的起步。40年代末至50年代，Haskins实验室发明了“模式播放机”，能够把基于声学模型的声谱图转换成语音。70年代至90年代，不同类型的语音合成产品相继出现，其中麻省理工大学的MITalk系统和贝尔实验室的系统占据着主导地位，其中后者是第一代基于自然语言处理技术的多语言合成系统。从20世纪末开始，语音合成的研究中引入了统计建模等方法，采用机器学习和训练模型进行语音合成。目前，基于HMM模型的大语料库音素拼接技术是主流的语音合成方法，合成效果已经趋于成熟并且相当接近甚至超过真人发音水平，相关应用已经十分普遍。（2）语音识别技术最早的基于电子计算机的语音识别系统可追溯到20世纪50年代，由AT&T贝尔实验室开发的Audrey语音识别系统，该系统能够跟踪语音中的共振峰识别10个英文数字，正确率可达到98%。到50年代末，伦敦学院的Denes已经将语法概率加入语音识别模型中，此后大词汇量、连续语音和非特定人这三大障碍在技术上逐渐被突破。60年代，研究人员提出了动态规划（DP技术）和线性预测分析技术（LP技术），其中线性预测分析技术能较好地解决语音信号模型的问题，对语音识别的发展产生了深远的影响。这个阶段的语音识别技术能够识别数个孤立词汇，不过要求每个词后有停顿才能顺利识别。到了70年代，LP技术的理论基础有了新的进展，动态时间规整技术（DTW）已经基本成熟，矢量量化（VQ）和隐马尔科夫模型模型（HMM）理论已经出现。基于线性预测倒谱和DTW技术的特定人孤立语音识别系统已经能够接受一些连音，可以识别几百甚至上千个连续词汇。80年代，AT&T贝尔实验室的研究人员将原本艰涩的纯数学的HMM模型工程化，从而让更多的相关研究者深入认识。此后HMM模型和人工神经元网络（ANN）在语音识别中的终于成功应用。基于HMM和ANN模型建立的语音识别系统已经能够识别自然流利的语音，并且可以接受大量的连音和变音。进入90年代，语音识别技术从实验室走向实用的需求日益强烈。许多国家如美国、日本、韩国以及IBM、Apple、AT&T，TNT等著名IT企业大量投资于语音识别系统的实用化开发。由于更多商业性公司的加入，语音识别技术的发展得到更大的推动。如今，部分实力强大的公司例如Nuance、科大讯飞推出的相关产品语音识别率已经达到90%，并且达到到了自然语义理解的层次。至此，语音识别技术已经基本成熟。2、移动互联网的爆发，外部环境是催化剂曾经并不美好的开始。2023年，日本电信运营商NTTomo开通了全球第一个3G移动通信网络，可以在东京、大阪、横滨等地区为消费者提供视频和移动多媒体等业务。在传统互联网发展的顶峰时期，NTT的首个3G网络成为当时行业的标志性事件，一时期引来不少跟随者也相继推出3G网络服务。然而随着21世纪初互联网泡沫的破灭，3G网络需求并不旺盛，相关运营商陷于长期难以盈利的困局，互联网产业内一度出现“3G无用”的悲观论调。技术进步是历史的必然，移动计算设备大规模应用。进步是历史发展的必然，2G时代的通信功能必然不能满足社会需求。当传统互联网发展的步伐未能进一步加快时，3G网络渐渐登场，最终形成一股又一股不可阻挡的潮流。该出现的终究会出现。2023年，包含智能和平板电脑在内的移动设备出货量首次超过PC出货量，去年移动设备出货量达5.63亿台，而PC出货量仅3.5亿台。根据移动市场分析公司Flurry对智能市场的调查报告显示，当前移动设备的增长速度10倍于80年代的PC增速，2倍于90年代的网络爆炸速度，3倍于最近的社交网络增速。根据国际电信联盟(ITU)发布的最新统计报告，截止2023年底，全球注册用户量已经达59亿户，移动通信渗透率已达87%。其中智能在全球移动设备销售中占比为20%，贡献了全球移动数据流量的78%。截至2023年7月份全球已经有超过6.4亿iOS和Android设备。过去三年，美国移动互联网数据流量增长约30倍，而拥有iPhone的移动通信运营商AT&T的移动流量则增长50倍。全球移动互联网的数据流量在2023年了惊人的0.6ZB（1ZB=1024PB，1PB=1024TB），预计到2023年末移动流量将继续增长一倍达到1.2ZB，2023年则将达到6.3ZB。3、使用习惯因设备变化而改变，语音交互成为真正需求（1）语音技术为什么没有成为PC时代主流的人机交互方式人类的习惯往往很难改变。例如为避免打字机会因为过快的击打速度而出现故障，QWERTY键盘在早期被发明时故意打乱键盘字母位臵而降低打字速度，然而现在故障问题早已不复存在，更符合人类生理特点的Dvorak键盘却没有取代QWERTY键盘。在PC时代，电脑设备不便携带，无法移动的环境中人们早已习惯“键盘+鼠标”的人机交互方式。另一方面，语音识别技术为提高识别率，需要大量语音训练来提取用户的声音特征。PC时代人们在不同地点往往使用不同的电脑，并且各自的语音特征数据并不能像现在可以利用云计算技术储存于云端。面对电脑设备进行大量的语音训练显得脱离现实环境，语音技术在PC时代并不能为个人用户带来更多的便利。（2）设备的移动带来使用习惯的改变移动互联网时代，最大的趋势便计算设备小型化。设备小型化，用户可能随身携带，用户体验也与PC有了完全的不同。我们认为，移动互联网时代的用户需求与使用习惯发生以诸多改变：a)移动互联网时代，传统键盘与鼠标首先遭到抛弃，人们对键盘与鼠标过度依赖的局面被打破；b)移动设备诸如智能屏幕远小于传统PC，键盘被进一步简化，导致手指的输入准确率和速度都要远低于传统键盘；c)移动设备由用户随身携带，使用频率大幅提高，使用语音交互技术提供商采集海量语料成为可能。海量语音数据资料库的建立进一步促进语音技术的发展，改善用户体验，从而人机交互更加频繁，语音技术的使用与用户体验相互促进，形成一个良性循环。（3）智能电视时代，电视无语音不智能智能电视与传统电视的最大不同是类似智能搭载有操作系统，不但可以接收广电信号还具备宽带网络接入功能，用户可以自行安装第三方应用软件扩展电视的功能。等移动设备因为屏幕过小等原因而不方便手指操作，使语音控制成为必要，那对于电视来说则因屏幕过大而需要语音控制。随智能电视功能的增加，传统的“下/下/左/右/OK+数字”式遥控器已经远远无法满足要求，然而添加更多复杂的功能键则会降低用户体验。目前在智能电视领域有三种人机交互问题解决方案：手势识别、空中鼠标与语音控制。a)手势识别。指通过电视设备前臵的摄像头捕捉用户特定手势进行操控。但根据NPDDisplayResearch的一项研究表明，许多网页并不适合手势控制，手势控制也被认为不符合人体工学，频繁操作带来的手臂疲劳会影响伸出能力与姿势，此外环境光线也会对识别效果产生较大影响；b)空中鼠标。类似传统鼠标，但不需要放臵于任何平面上，在空中移动或晃动便可实现屏幕上光标的响应。但空中鼠标由于没有传统鼠标在桌面移动时的阻尼感导致精度较低，而且由于有一定重量存在着比手势识别更严重的手臂疲劳问题。此外，空中鼠标由于内臵复杂传感器使用制造成本较高；c)语音控制。与手势识别和空中鼠标不同，现在语音识别率已经超过90%，可以很好的解决精度问题，用户通过语音交流也不存在生理问题。最重要的一点是语音控制可以实现文字的快捷输入，手势识别和空中鼠标均无法实现这一点，而文字输入是用户浏览互联网时不可避免的一种操作。三种人机交互方式各有优势，厂商通常同时应用两种或以上操作方式，但因为智能电视均需要文字输入，语音控制是标配。业内已形成“无语音不智能”共识，智能电视操控一般采用语音控制为主，再辅以其他操控方式的组合。例如三星采用“手势识别+语音控制”组合，而联想则采用“空中鼠标+语音控制”组合。4、智能厂商需要通过语音交互技术推动创新过去二十年来，人类的移动通讯的技术取得了十足的发展，从最早的摩托罗拉“大哥大”，2G时代的诺基亚，技术创新一直伴随时代的发展而层出不穷。步入3G时代后，苹果公司2023年推出的iPhone犹如平地一声惊雷，将发展史一分为二，从此市场进入“触摸屏”纪元的智能时代。然而此后智能的技术创新进入一个瓶颈期，的发展似乎并未跳出PC在过去20年走过的路径：产品的更新换代依然主打处理器核心数量更多，主频更高，内存更大，屏幕分辨率更高，存储容量更大等等。各大厂商近几年推出的旗舰产品并未给予市场更多惊喜，近一两年来的所谓新产品也仅靠“屏幕更大”或“更薄”来吸引消费者的注意，即使向来以创新著称的苹果公司最新发布的iPhone5也并未跳出历史的轮回，它对上一代产品iPhone4S改进低于用户预期。在信息技术行业飞速发展的时代，市场竞争异常激烈，创新略有不足的企业将很快被淘汰或被市场遗忘，曾经的摩托罗拉、现在的诺基亚、已经显示疲态的HTC，以及曾是“中的战斗机”的波导都是很好的证明。在智能依然未能跳出PC发展路径的环境下，各大厂商急需重大技术创新来吸引市场关注度。那从长远上看，未来智能的重大、颠覆性的创新突破点会在何处？我们认为有以下三个方面：新型大容量电池技术、卷曲/折叠屏幕技术、新型人机交互技术。电池向来是智能的重大难题，各大相关企业一直在尝试并且的确做出了诸多改进，然而仍然远低于消费者预期，而且前沿电池技术涉及众多基础科学研究，普通厂商在这条路上将会走得十分艰难；卷曲或可折叠的屏幕似乎更加遥远，尽管三星、LG等厂商已经初步实现了可弯曲的屏幕，但距离解决当前体积更小与屏幕更大之间的根本矛盾仍有有待时日。对于新型人机交互技术，语音技术是最好的选择，因为我们的大脑已经习惯了语音交流，这将是我们最自然的与机器交流的方式。语音处理技术在过去几十年来一直在不断进步，对于厂商来说需要的只是如何使它更加完善、用户体验效果更好以及如何进行商业化应用。5、苹果Siri吹响语音时代的第一声号角Siri公司最早成立于2023年，该公司初期主要以文字聊天为主，随后与Nuance合作，实现了智能语音相关功能。公司于2023年被苹果公司以2亿美元收购，于是便有了2023年10月随iPhones4S正式发布的Siri智能语音助手。过去的语音识别软件通常都只是语音命令识别，仅能识别特定词汇，要求用户使用时必须严格遵守某一特定的指令或语法，否则用户本意会遭到曲解或根本无法识别。Siri则完全不同，其通过云计算的模式在客户端采用Nuance的智能语音识别技术，在云端采用WolframAlpha的知识库搜索引擎技术，强大的语义分析功能可以根据用户说话的上下文、对话情景或日常知识对用户说的语句进行智能分析，从而给出用户想要的答案会按用户的意图自动让的某项功能做出响应。例如，当用户对她说“今天的天气怎么样”，Siri则会将天气预报显示出来；对她说“在一小后叫醒我”，Siri则会自动将闹钟调整至相应时间点；对她说“创建今天下午两点钟和雪娇喝咖啡”，Siri会自动在备忘录中添加相应项目。Siri的推出掀起一轮全球语音热，甚至让Google都感到威胁，谷歌执行董事长埃里克•施密特(EricSchmidt)曾于去年11月份对外表示，苹果的语音助理服务是一个巨大发展，有可能威胁谷歌的搜索业务。自Siri推出之后，全球各大厂商或互联网巨头纷纷推出相似产品，以防止自己在新一轮创新浪潮中再次无法跟上苹果的步伐。如今，三星在旗下的GalaxySIII中加入功能相似的SVoice；而韩国的另一大厂LG亦都宣布推出语音指令系统QuickVoice，用户通过该系统能够通过通俗说话方式与沟通，能够完成如发短信、查询天气和网络搜寻等任务；Google则在旗下最新的的Android4.1系统中加入类似Siri的GoogleNow产品与之竞争；微软在其最新发布的WP8系统中加入一个被其称为“SpeechPlatform”功能，预计不但可以实现智能语音控制，还会对第三方应用开放语音接口，目前已经展示出来有基于该平台的Audible语音应用。智能语音时代的大门正在苹果Siri的带领下，由全球各大厂商或互联网巨头合力开启，从而为相关领域积攒十余年的语音处理技术提供商，例如科大讯飞，提供了巨大的市场需求。三、应用层——距离用户最近全球最大最具潜力的移动互联网市场在中国。国内用户已经超过十亿。工业与信息化部的数据统计显示，截止2023年6月，我国移动用户数已经超过10亿，达105,198万户，移动普及率达78.3部/百人，部分发达地区例如北京与上海移动普及率分别达145.3部/百人、123.2部/百人。另外，我国3G用户数已经达到17,575万户，而且增长十分迅速，较2023年末的1,232万户增长了14.3倍。市场潜力巨大不仅是因为人口数量，更受国内经济的高速发展驱动。目前美国以1.65亿的智能设备（iOS和Android系统）位居全球第一，中国以1.28亿紧随其后。但中国的智能设备增长速度要远超美国，Flurry的报告指出，自2023年7月至2023年7月，美国智能设备增长3,000万台，而中国增长量高达1亿台，增长速度超过400%。所以，我们认为中国地区智能设备大幅增长的原因更主要是因为经济的快速增长，众多的消费者与单个消费者消费能力的提高共同推动国内智能设备市场的快速增长。随着中国经济未来继续保持一定的增长速度，我们中国的移动互联网市场容量将会得到极大的扩张。1、即时通讯与社交网络——新型媒体距离用户最近者为入口，IM成就腾讯的“企鹅帝国”。在信息时代初期，人们利用互联网主要目的是获取资讯，互联网用户数量相对较少，用户间交流主要使用电子邮件。随互联网发展，用户数量剧增，互联网作用不再局限于工作，更成为人们最常用的娱乐方式。此时，电子邮件由于缺乏时效性而不能满足人们的娱乐需求，IM（即时通讯）应运而生。从最早的ICQ，到后来的MSN，再到QQ，用户打开电脑后往往首先登陆IM类软件。IM账号则成为个们在互联网中的身份象征，成为距用户最近的互联网服务。距离用户最近意味着信息传递的成本最低，是互联网入口的不二之选。腾讯便凭借其在IM领域的强大优势——数量接近8亿的QQ用户，依靠QQ账号系统进军网游领域（QQGame），现在扩张至搜索、电子商务、音乐视频、社交媒体、门户网站及客户端软件（安全杀毒、浏览器、播放器）等领域，成为国内最大的全方位综合互联网服务提供商。移动互联网时代的IM工具让电信运营商面临“管道化”威胁。在2G时代，受传输效率较低的限制，通话主要依赖于运营商提供的基础服务，依赖于GPRS网络的互联网服务较少，移动设备上的IM工具也仅限于文本传输。随移动互联网的高速发展，3G网络的移动数据输入效率大幅提高，移动终端步入智能时代，各类基于移动互联网的服务层出不穷。3G时代的移动IM软件（例如微信）不仅能传输文本，更能传输音频、图片和视频。移动IM用户的交流呈现多媒体化，而且多媒体信息通过3G网络传输的费用远低于移动运营提供的传统语音和短信业务。受IM软件冲击，中国移动短信和彩信业务收入在2023年出现了首次同比下滑，电信运营商将有可能仅作为移动数据传输的管道运营商存在。面对“管道化”压力，各电信运营商亦亦纷纷推出自己的IM产品，例如中国移动的“飞信”、联通的“沃友”、中国电信的“翼聊”。移动运营商所推出的IM产品最大特点是与旗下用户的短信业务高度融合，具有第三方IM服务无法比拟的优势。尽管如此，由于IM市场具有明显的强者恒强特征，运营商在IM市场难以撼动腾讯的地位，目前三大移动运营商IM产品仅中国移动的飞信具有较大的用户基础，但市场份额仍远远低于QQ、微信等第三方IM软件。移动IM平台最大特点是同时具备身份属性与位臵属性。3G的普及，不仅使得用户在移动网络上的数据传输效率逐渐接近固定网络，也让用户获得一项独特的体验——位臵属性。通过移动终端内臵的GPS芯片准确定位，用户在虚拟网络空间上具有身份属性（IM账号），同时在实际地理空间具有位臵属性。腾讯旗下的微信即充分利用了位臵属性，并同时凭借其背后强大的QQ平台的迅速崛起。距离正式上线（2023年1月21日）大约两周年，微信注册用户数量在2023年1月15日达到3亿人，并且呈加速增长势态。非腾讯系IM平台的差异化生存之道。由于腾讯在IM领域的绝对优势，其他IM软件几乎难有生存空间，必须走差异化路线服务特定人群或特定领域。例如淘宝旗下的“阿里旺旺”专注于服务淘宝中交易双方的交流。而欢聚时代旗下的歪歪语音（YY）伴随着网游中团队协作的语音要求而生，立足于游戏公会和战队，致力于为游戏玩家提供更加流畅地进行游戏并获得有效、即时语音交流的服务，并辅助游戏公会和战队完成游戏活动的协调并帮助这些游戏组织形成更强的管理能力和凝聚力，走出一条完全不同于腾讯的生存之道。目前，YY注册用户已经超过3亿人，最高同时在线用户数超过1000万人，并语音平台为依托涉足娱乐、音乐等领域。欢聚时代（YY）业务发展路径及盈利模式。欢聚时代是由目前CEO李学凌成立的多玩游戏网（Duowan）发展而来。后为满足游戏团队的语音通讯协作要求，于2023年7月推出YY语音通讯软件。2023年，开始涉足教育等领域。公司目前有以下几种盈利来源：在线广告游戏资讯网站Duowan提供各游戏新闻、介绍、攻略、工具等内容，并吸引游戏玩家建立其各游戏的社区BBS，由此向游戏开发商、运营商获取广告收入。即时通讯软件YY语音YY语音为目前欢聚时代最核心的产品，YY供所有用户免费下载使用。然后通过在YY平台上提供增值或付费会员服务取得营收，方式与腾讯QQ类似。音乐与娱乐用户可以通过YY客户端自建频道（类似“房间”，或者QQ的群组），频道所有者自己或者组织他人进行唱歌表演。收听用户可YY平台上付费购买虚拟物品（比如鲜花等道具）赠送给表演者。然后欢聚时代与频道所有者、表演者分成。在线游戏除提供游戏资讯服务外，欢聚时代在积累了大量游戏用户后亦自建运营平台，主要运营第三网页游戏。与腾讯QQGame策略相同，欢聚时代亦通过Duowan和YY语音软件将现有客户导入Webgame平台，然后与第三方分成。在线教育第三方个人或者教育机构在YY语音中开设自己的教育频道，并且可向听课的受众收费，欢聚时代从中分成。社交网络威胁传统媒体，新浪微博优势显示。用户使用IM平台主要用于一对一交流，社交网络则具有一对多的特点，体现的是用户信息的个性化展示，是用户的个人广播平台。随用户数量的急剧增加，社交网络成为获取新闻来源的渠道，新闻事件尤其是突发新闻往往通过社交网络第一时间传播。社交网络正在成为种新闻传播的媒介，是一种建立在社交基础之上的新型媒体。根据Mashble网站的调查，超过50%的使用者，是通过过社交网络观看突发新闻的，高于传统新闻来源。有46%的人一周会超过3次透过线上网路观看新闻。同时数据还显示，2023年线上新闻(onlinenews)的收入已超越传统报纸的收入。在国内，目前已有5亿人注册使用新浪微博，日均活跃用户达4620人。根据Hitwise的数据显示，新浪微博2023年全年用户使用总时间达13.1亿小时，仅排在百度和淘宝之后。2、地图：移动互联网时代O2O的总入口衣、食、住、行依然不能离开具有强烈地理位臵属性的线下交易。尽管社会在飞速进步，人类社会创造的物质文明在急剧扩张，但对于个人消费者而言，与日常生活息息相关的依然是衣、食、住、行四大类。其中，衣服鞋帽类商品对于大多数人可能在很大程度上通过线上交易而脱离线下实体店限制，而餐饮（食）、旅馆（住）、交通（行）则完全不能脱离线下交易。淘宝网的交易数据显示，在线交易量最大的是服装类产品，占总交易量的34.9%，其次是电子数码类产品，占总交易量9.4%，而与住、行相关的商品与服务交易量仅占7.45%。OnlineToOffline是电子商务的新阶段，是线上交易与线下交易的有机结合。人类社会的商品交易方式在经历现场交易到互联网时代的线上交易之后，在移动互联网时代出现全新模式，即OnlineToOffline模式。O2O模式将线下商务的机会与互联网机会有机结合在一起，让互联网成为线下交易的前台，同时兼具在线结算功能，是交易信息流和资金流的聚合。地图不再仅是道路导航，更是信息导航，是移动互联网时代电子商务的总入口。移动互联网时代的最大特点是用户不仅具有身份属性，更具有位臵属性。而O2O交易是无法离开地理位臵而实现的，地图的最大优势在于可以将所有交易对象聚集于一起。从用户的角度说，通过地图来查找商家将比任何方式更方便，因为地图直接给出了商家的地理位臵信息，用户不再是查寻某某商家在何处而在查寻身边或某息区域有哪些商家。从商家及地图服务提供商的角度来说，用户位臵数据及消费习惯则是最重要的资产，可能通过数据挖掘工具提高用户体验或实现精准营销。正因为地图成为最重要的移动互联网入口，各互联网企业纷纷推出自己的地图服务，苹果公司在2023年新推出的iPhone5中用自己的地图替换掉原本内臵的Google地图，国内各大互联网搜索服务提供商如百度、搜索、SOSO均推出了自己的地图服务。资质准入壁垒高，地图数据行业双寡头垄断已形成。我国政府规定只有具备导航电子地图制作资质的企业才能合法地制作导航电子地图，市场上的互联网地图或地图提供商多不具备电子地图测绘资质，需要向资质企业购买电子地图数据或通过其他方式合作向消费者提供地图导航服务。目前国家测绘局已先后审批了12家单位获得该项资质，其中有6家已推出了自有品牌的导航电子地图产品。然而，四维图新与高德软件在地图数据市场处于遥遥领先地位，据易观国际统计数据，二者在移动互联网地图市场合计占有率达86.3%，其中四维图新占据52.2，高德软件占据34.1%。车载终端进一步推动地图市场，地图厂商与车厂深度合作。新车导航仪装配率大幅上升，但相比国外依然很低。2023年2季度，我国新车导航仪出货量达36.1万台，新车导航仪装配率达9.4%，装配率较2023年同期提升1.62个百分点。早在2023年，国内新车导航仪装配率仅为3.7%，2023年也仅5%左右的水平。全世界导航地图已经发展了20多年，在欧美、日本等汽车工业发达的国家，导航仪已经广泛应用在汽车生活中，形成了成熟的车载导航产业。根据最新统计数据，欧洲、美国的汽车导航新车装配率已经达到18%和16%，日本则高达75%，相比国外，我国新车导航仪装配率十分低，预计未来几年将进入井喷时期。3、搜索引擎——互联网内容的第一入口“完美的搜索引擎将会真正理解你所需要的任何东西，将会深刻地理解世界上的所有事情，在某种程度上给你带来恰好需要的东西……我们将会把人作为搜索业务中的头等目标。……从整体上来说，我们一直都在尝试将人们的数据尽可能地涵盖在内。”——拉里〃佩奇2023年当时在斯坦福大学攻读理学博士的拉里〃佩奇和谢尔盖〃布卢姆共同创建了Google，目前已经成为世界上最流行的搜索引擎，根据NetApplications的2023年12月份数据，谷歌是全球搜索引擎市场的老大，拥有83.24%的市场份额；雅虎位居第二，拥有8.16%的市场份额；而必应的市场份额仅4.67%。真正的大数据时代是“人”的时代，Google+是社交行为、地图是位臵信息、安卓平台掌握了移动数据、云计算是实现了个性化数据的云端化、电子商务是交易数据，所有这一切都是围绕着人。奇虎360的横空出世奇虎360成立于2023年9月，主营产品以360安全卫士、360杀毒为主，主要以在线广告及互联网增值业务为盈利模式，公司的主要业务布局如下：360安全卫士+360杀毒软件：攻占桌面客户端。2023年7月27日，奇虎360推出360安全卫士，由于采取全免费形式，推出免费木马查杀、防盗号等特色功能，迅速崛起；2023年10月，360安全卫士用户量超过瑞星、金山，成为国内用户量最大的安全软件；此后，奇虎360于2023年5月推出安全浏览器，2023年10月推出免费360杀毒软件，凭借360安全卫士的活跃用户，360杀毒软件两个月之内下载量超过5000万；2023年1月中旬，360成为市场占有率第一网络安全商。360浏览器：抢占浏览器、网址导航市场。奇虎360于2023年5月推出360浏览器，2023年12月日活跃用户1800万，2023年1月达到1.72亿。2023年1月的最新统计数据，目前360浏览器市场占有率28.35%，排行国内第二，仅次于IE的47.42%。360网址导航平台建立在360浏览器之上，因为360网址导航自动设定浏览器主页，360网址导航流量飙升。从广告收入来看，网址导航广告价格直线增长。2023年2月23日，奇虎360推出360团购开放平台，加入该平台的团购网站将享受到360带来的流量与用户资源，标志着360正式切入国内竞争激烈的电商市场。奇虎360的盈利模式：以安全产品为入口，将海量用户导入其他前端产品（浏览器、桌面），然后将浏览器活跃用户转化为网址导航和游戏用户，通过给第三方（网址导航广告投放商家、游戏开发商）带来流量和用户获得收入。2023年8月16日公司上线360综合搜索，根据CNZZ2023年1月最新的数据，360搜索占有率达到10.53%，对百度形成了巨大冲击。国内互联网三巨头，腾讯依靠微信在移动互联网的布局迅速积累了3亿移动用户的社交平台，市值达到4000亿，比肩Facebook；阿里系“双十一”191亿的销售数字，比美国“黑色星期五”还要恐怖，证明了本土电子商务生态的统治力，在中国百度没有谷歌市场化的紧迫感，因为政策赋予了百度强大的垄断地位。四、硬件层——打造完美的生态闭环尽管当前市场上厂商很多，集中度低，但核心部件集中度相当高。例如在智能移动设备处理器领域，目前绝大部分均采用ARM公司的指令集和芯片架构设计，第三方处理器厂商通过购买ARM的授权再做一些差异化的架构设计。移动芯片的底层构造包括ARM公司提供的Cortex-A架构及PC行业巨头英特尔的x86架构，像三星Exynos处理器、英伟达Tegra、高通骁龙处理器甚至包括联发科MTK芯片均采用了ARM公司提供的Cortex-A架构。传统桌面处理器王牌厂商Intel也一直未能扭转自己在移动领域的劣势局面，其他中小企业进入该市场的难度可见一斑。芯片：ARM、高通、德州仪器、三星、联发科智能及平板：苹果、三星、小米、亚马逊、同方股份1、苹果引发行业变革随着IT行业的竞争加剧，仅仅只做硬件的公司逐渐沦为纯制造商，缺乏成长空间，毛利率逐渐降低，行业地位下降；然而苹果在“硬件＋iTunes软件＋内容/云服务”一体化平台构建下，将iPhone和iPad变成了为互联网的入口，新型媒体、电子商务和信息服务作为平台；网络资源交互的枢纽，通过“硬件＋软件＋内容服务”一体化商业运营模式，实现了内容服务和硬件的无缝链接，由此引发行业商业模式的变革。苹果之后，传统的软件和信息服务公司纷纷进入到硬件领域。亚马逊将自己的电子内容通过Kindle推荐给用户，把内容作为收入的主要来源；2023年谷歌收购了摩托罗拉移动后推出Nexus7平板电脑，探索应用和硬件的结合；微软推出了自有品牌的平板电脑Surface，将软件价值借助硬件实物化。从四大IT厂商来看，传统硬件公司代表如苹果通过软件和云服务，打造“硬件＋软件＋内容服务”一体化商业运营模式，而传统软件和服务公司则自己研发和平板电脑抢占内容和服务的入口。在国内，传统的软件企业和互联网企业也在纷纷进军硬件领域。360推出了360特供，乐视网推出了机顶盒业务，阿里巴巴和天宇合资联合推出产品。截至2023年底，小米1代单款机型出货已超350万，小米总出货量已达712万，2023年小米营业收入超过100亿元，估值达40亿美元。而那些不做软件和互联网服务的纯硬件公司则只能靠价格战获得极低的利润。总之，在传统PC向移动互联网转移的大背景下，软件和服务与硬件设计的一体化让IT巨头成为终端软件、硬件、服务、内容等全产业链的整合者和主导者，产业生态模式发生了巨大的变化。2、亚马逊打造Kindle生态系统Kindle版本众多，主要包括电纸书和平板电脑两大类别。Kindle电纸书是使用e-ink技术的便携式电子书阅读器，而Kindle平板主要是kindlefire系列，是7寸和8.9寸彩色平板电脑。Kindle电纸书和平板价格相对低廉，原因在于amazon公司以内容（如kindleebook等）销售为主要收益来源。Amazon不靠硬件赢得利润，同时进行了很多产品和经营模式的创新。例如，Amazonkindle基本上在每个机型都推出了specialoffer版本，价格比普通版本低15-20美元，通过显示广告厂商的广告来降低机器成本。Kindle生态系统：不以硬件赚钱，用户消费数字商品成为主要收入来源。通过Kindle，亚马逊建立了线上零售之外的又一大平台，打造了仅次于iOS应用市场和iTunes的生态闭环。亚马逊所采取的策略，低价出售硬件，建立亚马逊数字内容生态，目的是通过低廉的硬件价格，带动设备销售，进而刺激数字内容的消费。3、同方：收购E人E本，布局移动互联网，提高业务整体协同性同方股份于2023年底发布公告称拟通过发行股份和支付现金的方式收入E人E本100%股权，同方对E人E本净资产预估值为13.7亿元。E人E本是国内商务平板电脑的领先者，其多年深入研发的“原笔迹数字”技术配合“手写办公系统”形成了公司在商务平板领域的核心竞争力。通过独特技术、软件和服务的系统研发，E人E本形成了其它平板电脑所不具备的差异化竞争力，并领先苹果iPad和三星GalaxyTab平板之前推出首款平板电脑T1，在商务和行业应用领域为用户提供了符合用户使用习惯的高效移动办公体验。同时，公司本着“软件+云服务”的模式，通过硬件生产的外包化实现轻资产经营。截止2023年12月31日，公司总资产为3.25亿，净资产2.39亿，当年实现营业收入5.67亿，净利润5,045万，ROE高达21.1%。根据易观智库发布的《2023年第3季度中国平板电脑市场季度监测报告》中的最新调研数据显示，2023年Q3中国平板电脑市场中，苹果iPad占据了71.42%的市场份额，联想、E人E本则分居二、三位，领先于面向广大消费市场的三星、宏基、华硕等IT巨头。而在商务平板电脑领域，E人E本的市场份额中占比达到41.07%，稳居首位。同方股份通过并购E人E本进一步加快“终端+应用+服务”全产业链的整合速度。与以PC为终端的“桌面网络计算”体验的传统互联网应用时期所不同的是，移动互联网是以用户为中心。移动互联网时代IT行业的竞争已从单一技术、产品和服务的竞争演化为集合产业链上下游生态系统的竞争。在商业模式上要求IT厂商具有“终端＋应用＋云服务”一体化服务模式的能力。同方股份在信息产业已经形成上下游的产业链布局，例如在终端方面有以拥有计算机安全芯片业务和计算机生产销售产业；在行业应用方面有智慧城市产业本部；在移动互联网方面有以拥有云计算的大数据软件技术和从事互联网行业应用为代表的物联网产业本部。公司通过收购E人E本，利用其平板电脑软、硬件设计及用户体验开发上的经验，结合公司当前产业链优势，布局移动智能终端市场，实现“移动终端+应用+服务”的全产业链整合，以增加公司在移动互联网时代的盈利能力及可持续竞争力。五、系统层——IT巨头的垄断本层次距离内容传导链两端最远，竞争并不激烈，然而技术壁垒很高，基本由传统IT巨头垄断，中小型企业基本无法撼动既有厂商的行业领先地位。目前PC端主要有微软的Windows、苹果的MacOS，端主要是苹果的iOS、Google的Android及微软的WP系统。PC端：微软的Windows、苹果的MacOS客户端：苹果的iOS、Google的Android及微软的WP系统PC端：截至2023年12月，Windows的全球市场份额约为91.74%(其中Windows745.11%、WindowsVista5.67%、WindowsXP39.08%、Windowsold0.24%)；OSX的全球市场份额约为7.07%，而Linux的全球市场份额约为1.19%。端：根据IDC的统计数据，2023年Android智能的出货量仍然位居第一，达到4.971亿台，市场占有率68.8%，同比增长104.1%，远超46.1%的行业增速；苹果iPhone出货量位居第二，达到1.359亿台，市场占有率18.8%；BlackBerry智能的出货量达到3250万台，位居第三，但同比下降36.4%；诺基亚Symbian智能机的出货量达到2390万台，市场占有率仅为3.3%，居于第四，同比下降70.7%。作为移动互联网重要入口，操作系统的重要性不言而喻。随着盛大推出乐众ROM，本土操作系统市场，包括百度、阿里巴巴、创新工场、小米科技等公司纷纷加入到这一市场争夺，国内IT企业推出的操作系统都是基于Android研发的。例如，阿里巴巴将阿里浏览器、阿里输入法、旺旺、搜索、邮件服务器等应用与支付宝安装在阿里云上，还在操作系统上进行分布式系统、弹性计算平台等搭建，构建由阿里巴巴控制的“云、管、端”。IT行业一直流传着这样一句告诫：“永远不要去做微软想做的事情”，这句话充分体现了微软过去30年在PC端操作系统领域的霸主地位，即便苹果的出现，微软依然占据PC端操作系统领域九成的市场份额。随着移动互联网时代的来临，自2023年四季度以来，平板电脑和智能的合计出货量已经超过传统PC，Android作为Google向移动应用服务市场渗透的核心战略，迎合了移动数据应用平台化市场发展趋势。Google开发Android的初衷是担心微软在移动互联网时代复制其在PC端OS的垄断地位，之后苹果的强势崛起使行业的竞争越演越烈。Google在Android上的布局无疑获得了巨大成功，如今Google控制了三分之二的移动的OS市场份额。未来真正的大数据时代是“人”的时代。每个Android用户都有一个Google帐号，同时使用Google的各种应用，Google+是社交行为，地图是位臵信息，安卓平台掌握了移动数据，云计算是实现了个性化数据的云端化，电子商务是交易数据，GoolgeNow是人机交互，所有这些功能都是围绕着人，同时产生海量用户数据，比Google从PC端的Chrome得到的数据多数倍。通过整合来自搜索、地图、浏览器等服务上获得的用户数据，Google能够了解到你的基本信息和生活习惯等，这有助于Google搜索和Google广告投放的精准定位，社会化和兴趣图谱正在革命网页图谱。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，