美国量化宽松政策退出对中国影响

美国量化宽松政策退出对中国影响本文分析了美国实施量化宽松政策的原因和退出对中国经济的负面影响，并提出了应对策略。量化宽松政策是指通过印钞、购买国债等方式向市场注入超额资金，降低市场利率，刺激经济增长。美国于2009年开始实施该政策，导致货币数量激增。2010年开始实施第二轮量化宽松政策，美联储决定购买6000亿美元的美国长期国债。2013年12月，FOMC宣布从明年1月份开始，以每个月350亿美元的规模扩大其机构抵押贷款支持债券的持有量，以及以每个月400亿美元的规模扩大其长期美国国债的持有量。该政策退出可能持续到2014年年底。美国量化宽松政策退出对中国经济的负面影响主要体现在以下几个方面。首先，美国国内利率上升，吸引了大量资金流出中国，对中国的资本市场和汇率形成压力。其次，美国退出量化宽松政策可能导致全球流动性收紧，加剧国际金融市场的不稳定性。最后，美国经济复苏可能导致美元升值，进一步加剧中国的贸易压力。为应对这些负面影响，中国可以采取以下措施。首先，加强宏观调控，防范资本外流和汇率波动。其次，推进结构性改革，提高经济增长质量和效益。最后，加强国际合作，促进全球经济稳定和可持续发展。综上所述，美国量化宽松政策的退出对中国经济有一定的负面影响，但中国可以通过加强宏观调控、推进结构性改革和加强国际合作等措施来应对。经济数据显示，美国经济表现良好。就业情况方面，11月新增非农就业人数增加，劳动力参与率上升，失业率回落至7%。家庭支出在10月有所增强。商业投资方面，无论从实际情况还是从先行指标制造业PMI来看，都表现出好转。房地产市场出现分化，NAHB住房市场指数达到58，创8年新高，新屋情况大幅上升；而MBA指数有所下行，住房抵押贷款利率上升。通胀方面，虽然CPI呈上升趋势，但美联储更关注的PCE则在下降。然而，无论美联储对于量宽退出如何小心谨慎，无论量宽退出的时间拉得多长，美国作为全球经济的中心，美元作为全球货币的中心，其未来相对于过去更加偏紧的货币财政政策，必然会给全球，尤其是新兴市场国家带来负面效应。随着QE削减，新兴经济体将面临流动性压力，而其中最脆弱的国家包括印尼、南非、印度等。这些国家有共同的特点，经常项目持续较大的逆差，外汇储备薄弱，因此资金流出对其的冲击较大。此前6月以后QE退出预期加强之时，其货币都经历了大幅贬值。对于中国而言，美国量化宽松政策的退出将会短期内对流动性造成负面影响。首先，将会推升国内利率中枢水平。美国国债利率上升、人民币升值预期转向是中国国内国债利率上行的重要原因，随着美联储启动QE退出，这种趋势会进一步强化，加剧国内流动性压力。其次，美国退出宽松的货币政策，对中国的进出口贸易而言是一把双刃剑。一方面，紧缩的货币政策导致美元升值，人民币贬值，有利中国低端产品出口，可能增加美国对中国的进口。另一方面，紧缩的货币政策带来美元利率上升，减少企业投资和居民消费，阻止美国产出和收入增长过热，可能减少美国对中国的进口。此外，中国90%的贸易使用美元计价结算，美元升值不利于中国对其他国家的进口。尤其是石油、粮食等必须品，使中国进口的成本增加。另一方面，紧缩的货币政策导致美元利率上升，减少企业投资和居民消费，阻止美国产出和收入过热增长，可能减少美国对中国的进口。此外，中国90%的贸易使用美元计价结算，美元升值不利于中国对其他国家的进口，尤其是石油、粮食等必需品，使中国进口成本增加。3.加大中国通货紧缩的压力美国第二轮量化宽松政策必然导致短期内美元供应相对不足。过少的流动性很可能进一步加剧资本外流，冲击国际大宗商品和新兴市场国家的资本市场，降低国际大宗商品价格。实际上，2009年美国实行量化宽松政策就导致黄金价格屡创历史新高，石油、铁矿石、粮食等大宗商品价格涨幅超过20%。中国是全球第二大贸易国，出口以加工贸易为主，工业品大量依赖出口。一旦出口品价格大幅下跌，中国就会面临巨大的输出性通货紧缩压力。美国退出量化宽松政策还可能通过影响市场预期，产生通货紧缩的自我实现效应。在预期出口商品将要降价时，消费者将扩大观望，投资者将减少短线商品投资，厂家将囤积滞销或降价销售，从而加重未来的紧缩，结果是在相当长的时期内出现通货紧缩螺旋式上升。4.导致中国的货币数量减少美国退出量化宽松政策将从两个渠道促使中国的外汇储备减少，进而减少流通中的人民币数量。其一是给中国带来更多的贸易逆差。其二是给中国造成热钱流出。退出量化宽松政策使得美元利率提高和升值趋势，迫使美元持有者采取行动规避汇率风险，经济增长显著而且具有人民币升值预期的中国首当其冲，最容易成为热钱流出的对象。按照常用的计算热钱的方法，来估算，2009年我国热钱流入规模超过1400亿美元，2010年热钱流入规模更是逐月增加。就在美国宣布实行第二轮量化宽松政策的11月，热钱流入量就高达841亿，创下年内新高。大规模的热钱流出将使国内流动性急速减少的局面。为了打击热钱的套利动机，减轻人民币贬值压力，防止资产市场价格大起大落，中国央行不得提升利率，进而减少贷款，货币数量也相应减少。结果是中国GDP增长更慢，局部地区或者局部行业物价下跌，投资者信心受打击。三、中国如何应对呢？为了稳定中国经济，应该采取以下措施：首先，加强外汇结算管理，以防止美元资本流出过快。其次，建立人民币国际国内双轨制，稳定国内市场价格，保持出口商品价格稳定。第三，加大出口力度，促进贸易平衡。第四，扩大内需，提高应对国际市场影响能力。第五，保持人民币与非美国家货币的币值稳定。第六，在一段时间内保持人民币与美元币值稳定。最后，当美国实体经济出现问题后，应加大美国市场资源、企业、技术引进力度，丰富中国实体经济发展要素。在美元退出量化宽松政策的初期，中国采取了一系列措施来保持国内市场稳定，包括扩大内需、加强外汇市场监管和建立人民币双轨制。同时，通过汇率浮动波动和加大进口，中国也保持了国际市场的稳定。在中后期，当美国国内实际经济出现困难时，中国采取了走出去战略，通过杠杆效应和美国量化宽松政策对美国实体经济的损害，成功实施了走出去战略。从这个角度来看，不平衡的货币政策（主要是过量退出量化宽松政策）必然会