第章资本结构决策

第一节资本结构与杠杆第二节资本结构决策

第十三章

资本结构决策第一节资本结构与杠杆一、资本结构与融资决策二、成本性态与资本结构三、杠杆原理与分析三、经营杠杆与经营风险四、财务杠杆与财务风险五、总风险与联合杠杆一、资本结构与融资决策（一）资本结构：广义上是指企业不同资金来源的比例及相互关系。狭义上是指企业长期债务资本与权益资本之间的比例关系。资本结构是企业融资决策的核心问题之一。（肃二馋）天债借务涛资闪本帅的乘优掀劣躲势运分需析1、怀债泰务军资胸本问的耽优终势熔：（1）默一拦定拍程轿度仍的纷负丘债锄有严利已于蚊降氧低故企买业奇的迹加款权斩平桃均陶资今本需成肾本勇；债鹊务鄙资订本颠的绵利受息渡率枯一蒜般秆低叠于升权蓬益泊资明本萍要赏求挤的汪报边酬扒率间；锹其愤利老息印支渔出尿允假许负从贡所腔得雾税过前奋扣把除枯。（2）塔负言债步筹悉资唐可砍以幕获直取疏财桌务他杠支杆雷利耀益诞。如塘果霸企香业俩的假全摆部谊资滔本耽投捉资粱收徒益黄率苹高号于榆债暂务原资致本内利漂息追率掠，喝债耐务饺资左本罩创右造跪的躬高馅出符的盛这给部买分姨收屿益陆归孤权照益稳资孙本糕所井有娃，伶从要而佳提嘉高僚了跨权桶益动资昂本昌收责益黄率止。2、洞债右务暮资税本陵的遮劣返势缴：（1）乔负敢债备经翻营催会参加辰大旗企嘴业搞的劈燕财告务作风边险丘；存嫌在趋不哀能惕按盐时愿还厕本燃付邪息爷的走可费能环性流；棍当史投谅资镜收偷益殖率宰低声于杯债算务航资熄本全利乎息惧率膜时造，树将盖更蛇大决程冻度边地榜降归低骨权和益独资郊本傻收摄益铜率齐。（2）逗债鹊务辫比饼率走越睛高万，孝企健业染的直风和险景就席越糕大谁，挤导镇致枯其须债陈务鄙资脊本台和默权凡益忙资稍本峡的挂资合本粒成误本晨也金就席越摄高夕。（听三摸）恩融累资倍决崭策—资秩本扒结证构全决吸策1、夏企膀业渡全篇部上使嚼用呀权豆益清资梅本晚方枕式廉融蚕资2、华企岂业玩全秆部逮使语用文债暴务炎资鉴本市方殊式以融穷资3、沸企脑业肌采把用娘债热务甩资指本熔与吩权抓益枣资押本课的稳组秩合神进豆行晃融位资旨：夕二周者暖的蔽比扬例放？客何汽为颠最躁优煤？返喝回二伪、套成截本夏性终态旗与叼资济本广结透构企盈业旦的宅总握成迈本阶按绪成采本乎习鱼性样划病分捕为洽固规定束成农本族和什变酷动也成馅本闲。成映本发习缝性贸是腔指喷企畅业暗成青本渡总辣额加与编企垮业吃业姥务逃量悔之查间画在织数楼量倦上景的吵依盐存慰关徐系在。1、稼固傍定爬成霉本铅：店总跌额说在妨一片定积时配期低和冬一骆定暮业这务炎量蚊范殖围议内碎不湿受巧业沟务量量否增锅减至变分动喊影鹿响油而榨固墙定园不游变素的仇成牲本角。赔主妖要故有俭：通折警旧脱费杂、童保丽险斧费隙、砖管沙理印人擦员责工谁资稀、伏办鞭公泡费伯等吴。2、刻变网动寸成涛本泛：流总揉额慨随投业教务锹量尿同柴比服例皱增估减察变各动紫的迅成眯本辞。蝴如眯：帅直门接贯材帽料滴、蓝直掩接赶人津工价等妹。3、仔混涝合秋成甲本浙：舅随耻业肌务热量嘉变瓶动歉而罚变智动灯，智但业不怠成仔正影比谦例钟变惩动哀的惰成拌本眯。唉分霉为摆半袄变其动誉成讨本关、起半蚂固循定跃成矛本葬。4、真总采成敲本赌性质态毕模掉型焰：Y骨=单a屠+都b想x5、边节际缸贡巩献峰：第销挺售欲收犯入弹减锦去复变怎动劈燕成叶本森后修的擦差斑额棋。1）单滩位椅边队际成贡林献=秘单振价甜－傅单陵位吓变病动讽成弓本m草c及=捞p成-鼻v（单边个份产惩品币销依售稠收贼入扮超双过促变涌动畏成运本选的彻余锁额让）2）边盏际探贡荷献怠总役额=荣销墨售拒量属×类（蹄单倾价莲-男单扇位术变井动粱成聋本飞）M洪C撤=销暴售盗量叙×包单站位闭边赞际霞贡堡献（晶全恨部妇产棉品仔销而售呜收赌入召超胖过反变你动填成剩本荷的足余辉额爬）3）边杂际笑贡瓜献犬率：辛边奏际茶贡舰献汉与开销喘售净收香入梢的贱比轧值叉。m却c借/耐p；M层C栽/尊P繁Q6、息笛税眨前肝利召润赛（E描B爬I滔T）：E谢B知I倦T旨=销右售松收蛋入-变泥动叙成旅本-固滴定乳成舞本=令M申C堂-助F=谈m问c部·装Q彻-忌F7、普辣通谊股阶每猾股眠收冷益着（往每怒股哨利谨润锈）E归P陈S击（从e形a遭r圆n为i拘n情g揭s叶p搬e锻r煌s橡h课a计r肉e里）漏：企子业巧利吩润前净店额科与质普听通嫩股雾股招数恳的还比赚值煌，丑反黄映晒了达每踩一袍普甚通鸭股出的粱获档利护能锡力勤。返疼回杠殊杆毯原到理扮与建风港险汽分供析财炕务乞管致理办中弄杠笨杆段效微应闸示倚意磨图FQE伐B贡I刑TE恳B哈I筑TIE涂P铸S经挎营待杠蔑杆E驳B殖I次T诊=吨Q叼(臣P滥-桨V代)汇-郊F财淘务膊杠径杆E罩P毯S役=援[构(必E参B馅I铲T偶-符I外)锻(趋1畜-享T界)臭-轨D数]骗/烟N复损合服杠小杆E娱P庭S怒=印[否(心Q津(钞P蹈-堆V兽)端-炊F叹-篮I虎)锯(挽1蒜-拌T免)辰-赞D唤]杏/蚁N经槽营楚杠隆杆悄经候营轻风封险浴（点源夕于资岗产槽结红构与纯经规营预决侵策搜）财身务片杠性杆筒财产务央风矮险挎（和源饼于资泳本刺结甘构）总跨杠纱杆蹈总津风笑险涝（扒源亩于聋企征业经舌营翅风寸险与财雄务勾风植险）杠颈杆佳原砌理刊与未分额析柄：物病理妹学迅中善杠潜杆洞的室原拖理歇是纯指屋通梢过多杠须杆翠与计支到点六的检配找合惩，毙在东一侨定汪的顶作教用烈力珠下膜产军生中力奖矩荷，陡使陶之盏发觉挥重出洁抬阁高涛数荷倍单于民作固用萌力碗的蜘重秆物仔（吉只拔用估一麦个斤较肾小储的祖力烦量疏便撑可谋以缩慧产动生哀较决大殊的震效免果卸）锋。所酒谓诊杠枕杆炸原励理暑是兵指路由点于野存此在临固隙定祥的标费续用拳（宋固稠定雷的钞生臣产返经县营既成恒本李和杏固罩定德的努财既务封费筹用道）牌而端导摄致丢的歇，秋当流某帮一纳财庆务仙变宾量满以医较壶小湾幅果度鸡变胞动卖时差，互另册一辨相爽关统变厅量躁以律较券大础幅切度箱变滑动座的鲁现辉象轨。返德回三眠、块经述营世杠不杆昼与扛经益营靠风留险只唇要呆存拼在廉固减定烘成棕本F腊，息敌税套前架利虽润擦的惨变再动献率珍总驱是陵大惨于芦销擦售昆量坡的狡变引动脖率培，脊而茧且境固林定厉成香本袜的肤比歉例裙越泻大辈，耀二围者手之导间泡的船差罗异腊越捕大屋。财在醉某绝一材固廉定街成省本察比丽率惹下舞，扯销魂售华量验变块动泡对种息失税渠前蜘利破润煤所罩产祸生缴的撞作价用榨，惠称梦之粱为动经付营妇杠镇杆揪。（蛙一改）孟经策营岸杠级杆坛与肝经劫营嘱杠循杆偶利旨益（关二牢）霜盈躲亏其临牲界壁点侨与扁经琴营芦杠堤杆鹿系搞数（辛三疲）艰经池营饰风席险Q准→凡△浊Q圾（肤Q1）纲E曾B售I融T震=恳（占P拐-淘V额）俘Q给-烟F山=晚m湖c艳·自Q意-唯FE付B捕I势T1=颗（握P吴-肺V滨）袄Q1-冷F∴芦△谋E怕B笑I复T凭=破（店P仓-破V窃）耗（其Q1-班Q偶）=齐（府P效-胳V异）孕·脱△右Q=简m芝c屈·祝△娃Q当F大芳于蛙0晶时堂，勒上另式欧大苏于再1牢。肠反孝映叫了剖息串税埋前塞利炕润哗的眨变话动喊率卷大钟于观销苏售馆量暂的砌变雨动排率沃（僻原桐因坡在扔于咏存面在F离）战，即被销匀售稼量酿微挣小朽的脖变射动候可姥能喷导闲致期息早税衬前悠利葡润能的异大倍幅仅度苍变岩化肯。经租营福杠馆杆仇：最是己企腿业顺在帝一傍定昂时脆期乱内步对桑固挂定烂成承本况的陷利艘用警。经等营我杠攀杆耽利搭益船：是娇指葱由使于咱固貌定慎成元本迷的之存扒在件，俊在矿收扑入齿增蜡长羽条镰件坚下凤，藏使纱企悼业吹息毕税舰前妻利托润锦以变更坛大销幅捉度犁变劣动贫产缘瑞生嫩的锯利叔益颠。经够营蚊杠恭杆P牢3艘4督1例1初3态-柜1：思墨考爷：具贝有纤最衬大剂的遍固易定凯成忠本眯绝慌对柿额搁或穿相阵对伴数具的总企迁业孔会蛙自病动肯表龟现烤出酒最跌强忆的索经看营座杠惹杆肃效扮应嗓呢教？决繁定洁利培润答对渠销受售号敏亿感倘度犯的定因娇素煤是规：企我业热产传销困量醋离亏盈宾亏扭临趋界吧点薄的拳远哪近悔程轮度独而客非猎固征定捉成亡本它多远少董。返质回盈尸亏铅临读界粮点是弊指姥企熊业唤在俩一佳定竖时耕期宪内虑经灭营分处快于汤不谱盈般不券亏绣时践的怀销堂售脚量泻（鞠额钻）励。菊超欣过遇该扭点粱后筑企漫业准处弦于闷盈纱利纱状庭态步。目芦标邪利叔润=销孝售概量蒸×弟（导单米价青－制单眯位兼变星动搜成脂本沿）筛－碍固客定荷成洲本=乘0保课本饰点农销睛售货量毒=僵固槐定社成饲本蚕/知（滩单般价千-籍单粥位渴变铜动蜓成枪本彻）保仪本罚点宁销言售含额=固随定铜成掌本房诚/南边惕际冤贡序献赤率经甜营软杠影杆突系劈燕数是趴指探息鲜税罚前左利螺润而变砍动博百桂分暗比政相巡寿当她于机销摔售肥变柳动佩百瞒分馒比作的尝倍狂数活。（D帆e职g雕r救e丹e落O经p顶e母r杆a膛t窜i浊n擦g凭L月e布v狱e冰r晕a蓝g访e用D厦O暴L表吧示垦）（1）幅基旷本牲公沃式刻：（2）拆公委式租变扁换日：解：金（1）押盈鞭亏旦临妥界横点钞销药售黑量=各1摘0倡0蚊0勉0厨÷（1爹0喂0狱0数-滴7孟0撤0）=如3侄3秒.制3低3（劳件梢）（2）D因O愁L晓=辆1挂0雄0×灭（1之0吵0仓0找-当7摘0弃0）/﹝1职0许0淋×（1誓0黄0凤0迷-调7出0灵0）-毅1余0退0至0泰0﹞恭=腾1层.躁5（3）很目同标顺税防后为利购润劝＝﹝1闷0目0×纳（这1袜0狡0乞0排－拍7雅0耕0隐）鸟－踏1工0敏0侨0撞0﹞×(岸1购-刮2躁5勉%钓)＝1临5伤0繁0即0（伴元欣）例鸭：啊某温公垮司商生普产袖一角种乘产辩品春，厦单意价运1个0拒0要0遮元呆，可单淋位灶变喝动柿成甩本终7谊0堆0冰元兴，淘每蓬月尝固史定骄成肺本面1背0申0乐0纳0须元社，粉请她计猾算垂盈爷亏敲临拨界青点量销淋售止量部和拔经喂营质杠垄杆劲系份数懒。犯假孟设束本哲月坦预筑计烦销徒售婆1覆0鼓0岁件续，旱所辫得乒税作税邻率2技5滩%，言请端计崇算或本矩月写税萄后腔利既润熔。例野：止某罚公脖司铺单晓位忌边州际抵贡填献1饰5元彼，盟固森定灭成运本3县0夕0朴0元宣，学所雄得掉税结税孟率2定5竭%，承试忧计市算浑保环本看点范销清售垒量若。诵如咏果箩该火公日司践预娘计洞销郑售需量民将撒达肠到5岭0合0培0件示，臂试智计拦算弟其碑安方全顾边面际陵及罪目氏标血税渴后镜利屯润内。解倍：粪保溜本阀点般销咬售扣量=邻3新0孙0炮0争÷准1筐5庙=猴2阁0息0（元件磨）安妹全阿边象际=屑5述0览0广0格-异2甲0雕0英=巨4帅8盆0清0（宅件庭）目次标遇税桨后罪利肯润=（5催0繁0盛0晌×训1福5野-般3过0给0犬0）×（1木-弄2恰5饿%）=胳5俯4秃0警0蜓0（址元溜）如盛果缺销埋售末量听增淘长饶，剑则E篇B愉I著T的黄增乳长启率访大会于Q的樱增罢长由率竟。提如锣果葱销野售咽量拖下挤降磁，塔则E掠B类I滥T的谊下坦降析率盆大铅于Q的籍下灭降饰率隐。府原酬因乱在劣于梦，尽当Q增国长寺时考，F成促本耐总惰额扁不京变旬，甚但雕单斗位再固联定再成苏本块减傍少胸，劈燕在面其惰它以因筝素券不请变共时挤，半使歌得孕单辟位税产欲品金的斯利纽奉润P润-昏V娘-露F增陈大轮，缝在Q和卖单控位铸利丧润户同届时片增脖大冬的廊双泥重荒效津果把下虫产筑生民的E罩B纱I闯T的勾增滋大苗会挂比Q的济增资大罗多担一物些址，票即E趁B滩I拔T的灯增页大善幅遇度负大除于Q的膨增虽大纯幅坟度侍。P计3耗4绍3例导子怀反惯映具出伟企虏业牲离醉盈问亏蔬临职界动点仪的帖远童近笋程恩度缩慧决碌定留了港息堡税表前定利妥润神对草销魔售棉的锻敏按感姥程里度阀。经锐营丹杠御杆买的棋作疫用第土一村，赶表期明看销再售符量司的艰变表动拿对馅息掠税行前沉利余润泊变寺动颠的羽影危响缺程巡寿度息宣税押前阁利雪润变变犬动要率孔＝丝式销闷售赏量任变姿动读率×经宗营辈杠悲杆秆系庆数第须二猾，犁预鹿测捐息剑税别前型利钩润第孙三疲，满衡壤量躁企姜业敌的箩经状营庙风盆险经位营电杠朽杆心系遇数栗的厘意碌义帐在则于遗，光在份某坦一救产列销董量势水模平虚上画，光经喇营宋杠袖杆旷系浙数找越适大贱，碰息阅税末前茂利吨润仍的钢变永动垒幅笛度革就挡越田大祖，快从肥而丽经膀营丘风侍险你也隶就知越狠大1兵.在煎销魔售槽收绪入刷处认于湖盈淘亏赢临碰界薯点峰前禁的菊阶郑段恋，雅经孕营评杠搅杆扔系脸数筛随铃销栏售骆收石入锅的煮增驾加兵而敬递亦增碧；染在得销疼售廉收清入红处瓣于环盈仍亏糊临至界漏点国后贯的摇阶叠段介，绵经两营胡杠错杆创系州数奇随阿销蓬售避收太入嘴的骆增敌加设而驾递樱减延；绢当颤销粮售供收他入董逼宿近培盈强亏竖临庭界戒点疾时槽，想经肤营科杠袄杆盘系巨数钓趋恼向诉于逐无锤穷坟大懂；或当骂销易售撑收急入炕超言过衣盈摘亏吗临饲界虫点娱继权续哪增述长暖时棵，涂经妻营东杠奶杆刘系动数兼趋眯向嗽于1。意疼味筝着单当精销继售航收返入疯超脖过蛾盈斑亏全临胶界法点渴继素续僻增济长悦时裂，漂固脏定信成肝本你的呈存创在旧对腔息卵税夫前太利拔润词造咬成衔的脂放材大刮效呈应分逐奴渐丙向企一惠种1：1的荐关鞠系涛减让少遗。几鼠点沸启凳示专：2予.企还业肯拥明有砖很骄大此的纯固曲定鼠资恐产筝，以若盆其师经秆营隙水须平箭远抓远欣超练过醒盈尼亏接临丛界肿点摄，昨它朵的陕经沙营轿杠猫杆司系放数恰将忆较哪低厚；识企届业芬固掠定循资结产下很摊低聚，菌若讨其亲靠树近脏盈布亏聋临彻界盯点谈经季营壮，没它焰将嘴有面巨灾大块的苦经净营剪杠善杆掌系天数皇。3奔.在苹固滥定套成淘本喷不惕变语的撇情异况惨下想，荷经桃营再杠乔杆舌系晒数大说过明东了茧销汤售捞收石入捉增乱长装（缺减单少营）圈所治引顿起妈的破利填润等增执长栏（雄减佳少男）网的仔幅薪度双。4递.在危固穗定洒成恼本营不碧变司的携情肃况案下败，盆销弯售俱收删入炎越暮大硬，尾经仔营落杠乏杆洒系脆数尝越肠小点，肢经姐营荷风毒险看也神越洞小偷。经矛营名风串险1务.含甲义减：透是辰企日业引固继有闹的熄、抛预斩期虏的授未土来妥经巨营覆收樱益技或然纳踪蝶税卡付斥息第前递收榆益旦的期不阶确垒定附性串。是王指练由员于案经踪蝶营丑的块不捆确膊定凳给厘企亚业宵、陶投移资王者红带惧来盯的补风薯险批，竿可胞以瓦看抗出绘，创经虑营尚风影险裤产者生粪的怒本撞质盘原雨因掉在割于败经致营欠活踩动粒中利存我在姑的冠不娘确烈定耳性涝而集并寒非锄是瘦经粘营狸杠率杆修本斗身赠，耻如繁新倾产铸品善试寺制塔失词败蒙、古市闸场膀、依生血产津等搭的惹不膝确夸定航性裳等婚，道其访产追生燥原深因之不懒在唱于嫩经奇营纸杠倍杆尝，懂但地经荐营孟杠纱杆联却径加馆剧引了财或舅放殃大阅了放经嘴营搏活搂动败不始确斗定集性休对E掘B壳I漏T的评影赢响朗。2黎.影称响样因姓素稀：（1）谅市泡场档需窗求誉变邪化（2）坝产快品左价坡格周波露动（3）呼成警本疤变辜动（4）她开加发渔新析产亦品布的韵能渗力老及哗时默高纳效（5）型国银外萝风脉险（6）驾固供定撞成粘本如在田企班业闲经代营狡成齐本搬中辫比医重除的宴变番化经映营跃杠唐杆的句大岔小圆和经决营授风逮险有丘重良要熔关包系1蹲.一柿般抄而故言炮，瞎在蛛其庄他色因充素浓不摇变凶的型情相况问下环，固泳定早成弄本器越诞高遇，警经愿营流杠馋杆域系筐数坑越伤大谜，剖经肾营啄风吸险矮越坛大丹。反谱之歌亦役然贝。糟下脏列呢计铁算艺公联式芒可魄知：注押意裕：顿如丢果闸固蜂定呜成桃本F为淋零竿，走则D裕O街L等铜于1，钞此候时死没谋有例杠票杆贤作酿用本，垂但盼并门不枕意叠味粱着油企隔业贤没含有洪经填营影风扔险季。经载营钱杠剃杆的仍大份小抚和经香营规风偷险有辆重束要冠关蛮系2兽.在筑其傅他滤因对素贡不湖变局的滥情摔况见下候，销斜售晋量博（挪额刃）读越盐大专，辞经枝营线杠秩杆筑系称数荡越滑小愁，钱经览营绸风市险灿越姿小眠。反四之表亦政然书。杂当务销占售邀量湿减页少漂到照盈醒亏听临府界升点存时萝，D假O灵L趋框于放无基穷曾大录，南经盲营猎风并险惠也墓达依到拜最稀大茎。3炊.在帅售守价胶相朱同求的贴情做况润下狡，盈炭亏阀临仰界侄点膊的蛇销鸦售楚量当（校额贷）晶越烂低庆，坡经筛营絮杠回杆详系唤数铃也咬越君小节，馅反停映周企贯业显经野营冲风惧险川也客越吗低胸。通择过妨如储下载公掉式沫理摔解珍。虽绘然习经扩营会杠预杆林是答影济响夫经维营辟风饥险免的慈一逼个御重离要病因脆素界，工但值经材营员风虽险锦还良受绵诸近如产还品暮因咏素拴、搏企有业皇自耳身否因狼素垒、往市闪场裙因蚂素等滑诸言多艘条元件货的菌影前响辆。一孔个低音经建营炸杠直杆的早企侵业事可姐能傻因鸽为讽其骆他闪因降素搅的班不劈燕稳早定惹而电导的致龟经去营菌风劫险问的歉增词加句，粒而高反经直营屿杠瘦杆的芽企扯业油也峡可锤以峡通绪过蜜稳穿定苦其旱他徐因遗素读来董降付低信企怕业略的怀经覆营稀风尊险笨。降萝低滑经鸭营受杠裹杆盐系袋数首，划进虎而乓降狸低你经敬营效风必险苗的付途佳径纺：增码加除销谎售暂额挣；岸降迹低蓝产半品院单锯位侮变反动乱成慕本降残低史固哭定铺成勾本肉比贺重降童低直经参营烈风庆险父的区途副径例江1适：恰某艰公仗司商基破期背实士现厉销朱售镰收主入伐3枯0毛0拜万妹元续，五变故动子成趣本肢总毁额沾为钱1言5溪0被万廊元猎，秆固渔定旅成割本微为后8代0鸡万玻元村，觉试追计勿算填该天公煌司义的学经伪营君杠略杆涝系甲数朵。已且知善：P辆Q鲜=辛3竖0贺0免V序Q唯=赌1第5抱0楼F护=袍8思0解车：例晨2获：某路公位司巩本矩年索销艇售炮额炕为毅3痰2义0贱0咬万章元磨，棵固败定洁成带本最为双4胖8昆0征万筑元波，炸变涝动路成馆本扯率强为顾6本0头%央，踪蝶试乖计昼算D冒O步L。变包动隙成唐本猛=锋6技0花%耻×保3浩2脸0骨0拘=收1央9争2哪0返浓回四监、条财驳务须杠艘杆迅（F休i秀n齐a早n蒸c澡i购a翁l捐L句e块v太e班r唇a颠g杏e获）与牢财骡务跨风饱险（晚一君）变财究务祖杠撤杆站与联财障务拼杠摆杆鱼利而益财红务敲杠极杆贞是免指策企挣业混资壤本两结笑构讽决往策亮中深对底债艺务找融牢资巨的授利淡用拖，探或何者盯说已是塘企脊业掉负洒债畜时跳对肌普消通查股滥股藏东享收绒益堆的右影劫响著程嗽度伸。财墙务藏杠槽杆熊利哄益嚼是剂指叉企巡寿业史利出用润负磨债敲融缴资敬而键给削所粉有衫者擦带鄙来平的创额垮外胳报被酬甚。财播务嗓杠免杆爱主轨要河反若映抵息事税摩前痛利采润矩与竞普蛾通疲股养每虾股抛收比益炕之翅间骆的笨关络系墓，捎用展于都衡馆量E序B死I朗T的左变樱动拌对E春P塑S变孙动墙的陷影奴响依程墨度志。正技杠马杆辆效堪应斩：混当近企渔业拳按屈固屿定返成任本疗取抄得娱的床资玩金共（茶通架过态发迫行贪固组定充利宪率妄的愉债励务球或前固射定粉利耐率丛的陷优迅先暖股辆所歪取仍得盗的厚资粱金纤）再所仗获女得矿的绸报辫酬黎超巩过唱所酬支部付抽的构固合定纪融叼资群成泳本淋时倦，部超饶过策部老分士的叼利持润承均燥属饺于铁普境通品股芳股文东胡。负描杠捏杆涝效岗应虫：誓当匹企搜业渡的照盈蕉利协没虽有至达产到乒固浙定微融炮资薯成串本底时圾，介股厘东卧会拍亏宜得缘瑞越颗多岭。P色3旁4期6例1约3司-航5。例1煎2顿-丛4：连假桥设A值,字B两姻企昨业维的羡资蔬金劲总饺额洗相扮等呢，敞息才税约前瞒利社润有及练其舞增佣长麻率缓也肉相榆等食，旷不积同蛇的停只讲是否资荷金纵结暖构喜：A企税业今全好部胃资光金话都享是串普鞠通斤股玻，B企抹业浓资垫金穿中毕普巩通涛股锻和样债洗券俭各叹占嚼一违半翼。紧具妈体籍资垂料隶详计见巾下正表唤。由材上信表纵可眨以寒看载出酿，亏在A驴,利B两熊企鞋业合息馅税份前采利月润或均摸增患长2遭0邮%的鸭情巧况伐下套，A企季业堵每真股沸利听润毅增爱长2暑0蛋%，摩而B企艘业良却监增怠长胁了2辰5军%，胃这川就研是呈财来务涌杠粒杆皆效蚊应赌。羡当轻然洲，膏如愤果枕息泥税宪前哗利饭润群下伙降上，B企大业脸每完股伤利盾润恭的级下突降螺幅雪度革要然大肆于A企险业流。只葡要写存炼在I豪、炸D童（固石定能的聪值呢）探（笨即娘利柿息剑和复优根先望股膏股蛾息男）画，欺则铅上粗式叼大添于暖1误。这胃种刺由秤于条固防定西财狮务孝费匀用古的弦存碍在猛而色导铃致侮普朵通谦股店股造东池收成益街变稠动饲大晒于玻息用税果前兽利养润埋变俘动茧的裙杠疾杆胸效适应渡，衔称坟为侧财屈务摄杠期杆罚。E彻B钱I提T增倚大薪时祖，E猾P骗S的悦增汗加雅率雁大腿于E离B萄I湿T的榨增栋加衡率促；E界B伪I坦T减申小锈时絮，E灯P攀S的咸下旗降洗率近大祖于E后B浩I姑T的垃下强降收率嚼；E彻B艘I呢T的援微觉小毙变细动围会妖引陪起E言P躲S的璃剧握烈赶变蜂动厨。理罚论申解朴释瓜：杯当E丢B壤I善T增猴大辰时窝，鸣利歌息链总踪蝶额漆和腰优撇先网股乓股尘息违总委额绵不写变刃，丈这刃样音，纹每数份E怀B仓I配T晕（每邪1卡元E太B英I谎T气）所牙负数担敌的济固熟定昌财板务勤费凤用严减床少雾，架普算通肌股颈股芽东蠢从抱每腥股攻利天润但获屡得蚂的达收厦益夫会漏增细多艺，暴这锄样涝，凶由搁每担1射份E著B赴I盈T产蚕生坐的屑利些润君增国多满和E罚B废I混T的美份属数住增遥多毛双高重怖作跨用雀影萝响私下扯产进生粒的E同B壳I使T的苏增汗加恼幅罢度泄肯值定液要醒大珠于E书B亲I半T份届数薯增闲多拔带狐来蓝的安增酷加做幅射度程。（闯二丝式）怖财为务纲杠跟杆薯系讲数绿与腐财刻务严风室险1李.财律务算杠爹杆扩系孩数(d邮e罚g吐r畜e木e妻o压f会f师i僵n起a归n撞c政i渔a厦l跨l滤e戚v蝴e羊r精a似g狮e简袋称D竖F娇L陈)：触是喂指秋企钳业绞的戒每点股搏收赤益奶变搂动用对间息凯税墨前遍利泊润晌变已动戚的则敏石感步程盗度喇。（御1耕）逮基智本足公范式视：（币2构）诊公肢式购变独换元：2抹.财羊务炭风挖险财挪务当风泽险灶是其指稠企页业抄因糖使苍用田财稼务援杠慈杆梳而袄导坚致绵的酸可岔能痛丧剑失脾偿受债誉能录力谱的小风怨险林和见每鄙股线收私益轨变乏动插性妈的动增宅加档。规耻律仔：孙一脱般断而御言扰，男在标其绒他拥因炮素绿不掘变枕的下情勇况灾下睁，梨固弹定全财桌务河费走用倘越梦高卖（绳负茂债私比孔重将愈腊大霉）姑，蚕财弊务少杠均杆帮系钞数村越及大赤，挽财料务爆杠克杆亦作县用迁愈愁强稼，拿财性务复风殖险将愈地大朽；零反峡之芒，陈亦佛然弓。财咽务远杠搂杆雹的窗作扑用第僻一厉，画表申明金息语税大前懂利生润烦的友变帖动喝对稠普臂通稼股为每垒股攀收拣益夏变漠动朽的醉影峡响票程原度馆。普角通扑股愿每舅股浴收缴益馋变桥动舱率逃＝没息柱税英前误利勒润吐变唱动踢率×财闯务嚷杠街杆需系丽数第帜二轮，约预奏测丝式普仆通倡股月每塌股纱收闭益第虾三沟，馋衡匹量腥企费业描的恰财察务裙风嫌险企规业做借止入刃资雄本愚越茅多光，绩其历固序定快财巧务休费洞用钥也杀越锁多雀，汗财扛务辞杠绣杆辆系存数阔就舌越扔大弱，另普派通捎股茫每封股制收奥益静因然息丝式税裁前捧利肃润军变漫动杯而替变惜动膏的永幅坦度见就钢越谎大私；攀反驶之化，英则愁越稿小停。坐较省大难的科财蛇务溉杠爱杆暂可崇以壶为事企勒业貌带叙来票较梦强望的乖每物股电收抗益踪蝶扩国张风能仓力答，收但挑因瘦固葱定莫财寨务乓费方用学越蕉多饺，挖其般按箩期圾支早付郊的粘可检能喇性鲁就惕越诊小鹿，忌由篇此疯引错发追的纱财对务颂风挥险触就站越灯大影刷响尼财篇务肢风谜险污的视因革素怎：资劝本换供把求屯变楚化棚；利攻率要水铜平摔的碌变穷化满；获测利伟能娇力宰的卫变帆化配；资讽本弟结拦构集的蚂变页化膊，即桶财堪务辛杠贫杆洋的描利川用宴程怒度。财隶务旬杠礼杆鼻对筛财富务亿风侍险的鹊影良响钢最纷为桥综谷合秤。财详务妇杠圆杆孔与累财郊务产风柴险算的僵关等系绝：在探其窗他趋因队素被不甘变奴的雕情抚况溜下彩，顺固顶定索财俯务费老用分越很高址，险财胞务钉杠知杆复系施数望越案大职，膏财恰务姻风卸险泰越棋大逐。鼓反撑之面亦秋然厅。企名业框为丸了宇取脆得仍财闲务懒杠驳杆匆利爹益艇，矿就奏要美增舍加收负桃债应，抵一周旦诱企堵业袍息仓税点前谎利侵润奴下暴降黄，狮不震足稼以择补驻偿向固它定虏利砍息赢支峡出乎，掘企妈业休的圣每床股缩慧利腹润日就朱会拦下素降耀的途更溪快态。以咽表1疼2地-良4中A烂,俯B两宜企肉业锅为者例绿，灾假序设等计暗划雾息出税遗前相利妈润重为5更0晴0尾0客0沸0元孙，碑而研实编际幕的爷息韵税哪前董利毁润虎只脾有8临0赌0帝0千0元音，浸这允时A宅,折B两级企纸业兄的阔税堡前订利惧润收分良别霜为8集0厌0件0竿0元倦和-廊2坐0娘0熔0钻0元蜡。套由辆此箱可狭见济，A公抖司毁因见为遣没慈有趁负掉债奴，绵所龟以油就健没裂有忙财纵务储风出险螺；B企乞业个因酿有1耗0扒0爹0狂0眯0恢0元矮（颗利肿息录率户为1疑0销%）两的绝负糟债教，尽当降息崖税流前遭利颤润奏比宋计计划速减脉少衫时帜，葵就益有捕了适比挥较价大分的功财锦务掘风洁险摔。刺如晋果B企钢业弓不纸能归及配时威扭虎亏主为巾盈竖，通可堪能萄会号引里起舞破远产盲。降疤低妨财邻务剑风蹄险毁的杯途樱径企判业逢可涉以渡通依过馋控世制作负专债慢比奸率则、扩合赵理理安脆排捆资戚本饱结槽构既，殊使且财税务蔽杠肯杆爪利狡益概抵恳消楚风躲险搭增添大否所陵带笑来冤的晓不劝利坐影萍响观。例欺：婆某哲公状司蛇资尾金缎总床额促为忽6举0刘0傲万虹元敢，圆负核债恢比挖率译为曾4焰0葡%顿，地负雹债叉利枣息酸率构为慨1熄0涨%催。2微0密1肥2年蕉公湿司察实泪现哨息证税兴前祝利滨润划7言0中万仗元轮，观公完司僵每赛年涌还浩将哑支摇付2宝.通2孔5万陵元男的犹优鱼先尾股圣股牺利务，成所骨得胳税嫂税笑率2禽5驰%。奶求羽公割司雨的D夺F汇L屯。I春=右6通0镰0煎×臂4读0闹%喘×裁1业0广%或=缩慧2喷4(万省元雀)返想回五群、多总买风糕险逐与处联善合舅杠爹杆陷(d邀e涉g铃r糖e再e付o柿f珠t闭o某t诊a泉l困l搭e歼v唱e证r裕a岂g万e简押称D疫T苗L)1卸.总养风课险枝：单企革业专销衔售馅变施化霞对浓普针通易股攀股根东耻收宪益塘的吵影怕响辫程阁度饼。2野.联橡合勒杠活杆搁：避企册业比经短营团杠贸杆去作俱用桂与霞财壶务对杠猫杆浅作像用蛇对速企舍业僵每黄股氏收漫益臭的吧综使合震影详响稳。由霞于奖企艇业帽对虏固腐定局营枯业捧成蝴本斑和银固赔定老财协务浊费刻用筒的和共弟同比利楼用逮，并运勇用巧联警合嫂杠痒杆讽，原企虾业糠可奏获早得领一晃定孝的颈联狡合骑杠刑杆公利矮益稿，英同谅时宽也驳应悦承营受幸相型应樱的具联圾合隐杠离杆吵风沟险漏，茶对停此缸，物可沈用船联供合膨杠炎杆疑系问数计来勤衡阀量截。由暑于题固床定尾成巾本它的椅存归在烛，呈产明生线经位营籍杠坡杆稍作搭用萄，漆使E罚B对I抬T的匙变晚动友率圣大略于Q的界变搏动够率拾；欠由皂于部固笔定坏财缴务绕费顶用醉的榨存裤在电，辨产勺生剪财坚务饼杠冈杆伐作姐用蔑，劲使栽企披业E拔P夺S的汇变庙动谱率词大结于E长B邻I英T的丹变湿动型率浪。岁企碌业好的跨全匹部嫩经章济库活茎动棒既锐包时括吹筹塘资穷活遵动蓄，棵也作包劳括草生趋产有经短营割活姐动构，候因神此孙，闲结跑合乡丰来盲看帝，档当总企莲业抵的凯经忌营燥杠籍杆平和木财截务姐杠观杆瓦同棋时盾发役生换作运用形的命时商候兔，牛就哨产钳生丝式了馆联轨合泉杠久杆扭（缘瑞总枪杠蛇杆赴）闲作砍用韵。从谅时要间化上咳看办，觉经恨营神杠辆杆迅的焰作输用刘在欢前佛，垦财醒务岔杠时杆锣的赤作袜用救在越后阻。般如P卵3产5经1图1励3腹-抹2所匀示热。3迎.联逃合肺杠合杆毛系戒数基上本怜公以式色：公灾式隐变较换破：总泳杠葱杆遗系研数—总孩杠肾杆枕作俱用魔程雹度捞计果量漂指灵标总歼杠甲杆驱系祝数篇（D触T哭L）嫌指苹普恭通叼股迅每意股盏收绞益厕变赌动绪率暂相你当锄于默销夜售卖业句务催量锄变棚动揉率第的辈倍拆数想。定惠义绳性苹公谨式简丙化枝公锈式（孙计贷量羊性和公必式新）若途企怪业发锡行已优荷先饥股，拘则洞其仗总缘瑞杠既杆贺系益数亭的高简忽化圣公少式载为只：或总困杠舰杆殃系扔数尖与盗经撕营滨杠娘杆智系私数测、毯财灯务久杠屈杆攀系穿数福之贺间将的拉关寄系：D淘T附L＝D沸O衫L接×赚D日F博L即堵总幕杠范杆企系窜数中等蜻于觉经茄营键杠办杆借系锯数挽与鞋财迅务龙杠惯杆驰系励数趣之钢积仿。总成杠腰杆毫系电数迅分戚析岗图总隔杠听杆灯的惩作哑用表非明畜销乐售顶量念的依变渠动哈对卖每柴股板收危益僻变驶动财的造影忧响橡程左度普压通赏股匪每因股叙收手益若变骨动慢率护＝炼销已售乎量箩变插动谜率×总淋杠兽杆芽系截数预肺测剑普唱通棉股尚每怖股喇收公益衡寸量误企皱业荐的指总训体哲风矛险在磨其嫌他知因彩素兔不响变叙的哑情滥况受下嘱，帅总杰杠叠杆努系把数膀越爪大兼，幻玉总井风机险绢越榜大回，拳利栏润踩变狮动致的辰幅序度悠越条大牵。妇反运之兔，神总轮杠渠杆旷系辆数陡越移小版，浪总甘风戏险明越茅小船。总蛙杠谋杆逢与裂总短风斤险企段业车的衔总会风维险放是趁指案由税于盼总泛杠枣杆苗作康用忙使概每饼股广收月益菊大泊幅眨度昆波喜动刃而施造部成悲的题风生险末。总聚杠缎杆雁与贱总奏风餐险萌的就关弃系畏：在鲜其晶他蚊因像素该不龟变自的逐情排况串下败，摆总硬杠鸡杆淋系踩数药越驼大退，腥总烂风短险锡越招大装，不利采润末变睛动膏的批幅穗度去越引大待。刘反们之漫，蒸总弄杠俯杆羡系烫数召越功小证，解总仁风哨险赚越铃小狂。总妈杠懂杆同与女总首风住险经症营汇杠太杆惕企翅业旷息萍税载前比利慰润永的妹变腰化李幅吴度睁作娘用踪蝶于怖前财牢务型杠抄杆锣企农业摸税耀后跟净债收夕益宇的伸变沟化痰幅乱度零作钉用隆于崖后两喝者冠共兽同创影常响黄着普坛通励股亡每肝股拌收阁益的竿稳年定屿。企挂业个总阵杠岂杆砍系蜂数酿越逮大双，常每虾股夫收渣益章的悉波煮动旋幅绘度追越件大辛。在雹实折际即工守作线中孝，斑企纤业犬对狱经昼营棒杠俱杆石和浙财夏务蹄杠孤杆睛的届运泡用断，祸可乌以培有花各蔑种贷不巷同残的裂组脂合。为速了汗达援到译或路维宜持狮某炕种罚适扶度复的胆总峡杠炸杆徐系锋数殊，候经郊营粉杠丘杆素系省数泡较旋高帐的欲公拿司径可学以庭在廉较累低宵的执程偏度明上自使侍用失财械务慈杠棵杆祖；甘经贡营挂杠女杆残系披数万较汇低捧的管公净司专可犁以钓在绒较途高黄程锦度木上左使萌用眠财喇务释杠沿杆滚。例抢如摩，赶假豪设定某们企粱业忆正莲在叫购单买忆某改项祥会性大深大轮增相加温其解固色定您成朱本箩开造支罩的地资辈产腊，铜为恨了扰抵叙消茶较球高段经兵营捉杠俭杆方系泽数之的选影硬响野，吸企跑业鲜可塔在仙其赤资鱼本慰结仿构堆中顺减筛少竞债抱务染资膛本加或杆优碍先袄股论股屋本登的繁比榴重适，斯即踏通植过咳采仰取杆降凯低志财面务田杠设杆支系庸数保的刚做盯法奔来越实关现捧一秘个呜适僻宜生的尾综椅合舰杠围杆奖系紧数鞋。例哭：气某联公踩司让资姜金丑总纽奉额末2捉5姿0以0宝万到元漫，兆负育债述比侦率章为席4对5驰%粒，证负眠债谊利传率沾为务1界2舱%杨，想息黎税舍前乖利拆润栋为羞8反0察0曾万辟元暗，压经例营飘杠翻杆联系裁数取为虹1补.租6卸，焰计午算D舅F局L摘、义D临T屈L馒。返辅回第婶二劳节槐资求本衬结亲构酒决隶策一舰、久确困定到资退本颜结粉构土应纯考肚虑位的弟因年素数：1昏.销巾售建稳观定丈性告：2哗.资片产驻结婚构砍：3舅.经愚营济杠助杆纱：4溉.增唤长高率居：5聋.盈烧利帮能申力训：6吓.所理得向税讲：7照.控丽制醒权芹：8晕.管邮理攻层糟的再态习度扮：9师.贷生款挪方照和吗债采务钢评骨级绸机王构浪的杜态愧度胞：礼是题影久响茶资维本把结捧构喜的酬重糖要盟因店素虽。1土0寄.市衣场龟条未件肺：1太1所.企兵业番的它内画部责条赚件访：1日2卧.财肌务起灵甘活段性占：二逆、烧最禽优渡资费本抵结返构引决弓策最音优贞资出本哪结翁构笨：湖是朴指米在深一遥定餐条踢件塞下饺使为企巩业轰加熊权喊平石均亿资统本哪成铃本适最锦低父、贺企件业良价仁值痒最脱大渠的蔑资滩本愈结兰构馆。1、卧每况股子收僻益煌无套差是别打点蚕法裤：2、祥公美司专价鼻值但确睛定抓法弃：3、挂比顶较帖资皮本阶成津本阔法抛：1、扒每桂股羊收扬益沸无纯差究别醉点珍法新（E枪B棒I满T邮—室E值P珠S分粗析权法网）（东1类）饱定距义痰：疗每国股待收哪益陡无葬差衔别梨点布分辅析伞法跃是狭指睁根斑据付各污种鉴筹池资撕方治式呈下碎的辟每离股征收剂益咏的曲比闭较睬来打进而行匪资渗本朋结舱构课决咏策辣的壶一定种妨方爆法臭。量即校能吸提墙高惩每像股海收形益续的哪资气本钥结致构裕是多合受理凯的赶。（孔2暮）熟每酿股目收溜益膨无监差氧别灿点做：鲁是赔指肃每迟股鸭收筑益骄不肠受也融棉资撒方为式蜻影理响答的伸销连售枪水莫平撇。即捏不欧论张以者什夸么屯方蝇法雁融送资纹，搞达远到稀此初销糕售念水棍平督时越每介股提收雾益躺都死是还这挠个含数辆，钥在魔此贿点禽上室，诞所鞋有敲筹姻资材方逝式圣的逝每堡股愤收蛛益山都滑相参等遵。宰具易体虹表延现峰为存在堵两辅种命不舟同兄筹营资绳方声式阿下前，眯普日通袍股店每态股勿收阔