长期投资决策

第十章长期投资决策学习目的与要求:掌握长期投资决策分析的一般方法；要求学生在了解长期投资决策分析时应考虑的因素与长期投资决策分析的一般方法的基础上进行长期投资决策分析。重点与难点问题：重点问题是进行长期投资决策分析时应考虑的因素；难点问题是对长期投资决策分析时应考虑的因素掌握以及进行长期投资决策分析。内容提要：本章首先介绍了长期投资决策分析中需要考虑因素：货币时间价值和投资的风险价值、资金成本和现金流量，并对货币时间价值和投资的风险价值的计算方法作了介绍；然后，阐述了长期投资决策分析的一般方法：净现值法、现值指数法、内含报酬率法、回收期法、年均报酬率法等。教学方法与手段：课堂讲授为主，结合案例分析、课堂提问等教学方法，并配以适量的习题以巩固课堂讲授的知识；采用多媒体教学手段教学。本章章节

第十章长期投资决策第一节长期投资决策分析时应考虑的因素第二节长期投资决策分析一般方法本章小结与练习题第一节长期投资决策分析应考虑的因素长期投资的特点是投入的资金多，涉及的时间长，投资的风险大，对企业的盈亏和财务状况具有深远的影响。因此，决策分析时应有别于短期经营决策。为了能正确地对各个投资进行科学的评价，首先，必须树立两个价值观念，即“货币时间价值”和“投资的风险价值”。其次，还有两个重点考虑的基本要素，一个是计算货币时同价值的根据，即资金成本；另一个是计算时间价值的对象，即现金流量。两个价值观念及其相关的因素，都是长期投资决策分析中需要考虑的重要因素。

一、货币时间价值二、投资的风险价值三、资金成本四、现金流量一渣、抢货驶币界时污间建价殿值（盈一间）华、销货剂币持时知间苏价似值写的峰涵郊义一遮笔孔货计币覆如规果揭作均为陶储沸藏水手什段傍保论存兽起挑来傻，轰在萄不奶存踏在矿通丹货优膨域胀甲的屠条忆件泽下存，泊经工过饿一苗段质时杜间月后陡，法作胖为博同断名诱货室币核，乞其泪价壤值颈不始会贞有忆什雀么萍改旦变狱,稠货滤币侧本截身垒并笛不链能宪增下值冈。河但看同策样怨一剂笔丧货寨币州若雨作抓为晴社脉会埋生陪产弱的绪资启本缴或覆资果金层来漏运针动赖，垄经吸过齐一秒段蕉时斗间竭后口就恢会除带蚊来榴利羊润听，瓦使喝自召身疮价尚值献增笛值质；苦换戚句呈话晶说承，舒只屋有烧当康投残资否者增将合货吹币华投草入束生沉产弃领雁域慰才开是平资祸本莫，今才橡能许带助来葱价栗值忽的岂增潜值集。蚂这岗样竹看脏来边，查同像等筝数成量堵的求货田币棋在凉不容同汪时巧间框上算不泪能纲等途量贴齐均观彼，雹这呼就沿是题所跳谓强货跑币如具驶有排时妇间号价涌值兆的茅现由象约。（川二岭）股、洒货插币丝式时光间姐价渗值将的云计颈算1赚.货注币其时德间辆价塔值什的树表钥现劣形昼式2翅.货汗币昆时愧间贪价劲值恭的衬计开算1高、警货险币惰时征间闯价千值锻的誓表脏现脂形盾式货愁币剥时格间榆价问值律有钱两限种顺表贿现恐形循式弄:乒一甘是纳绝杀对限数菜表甘现弓形径式范的晚利怜息渡；咐二情是嗽相颜对惑数枝表返现愤形质式余的匠利退率婶。在屿管冰理失会象计糊中宇,雹一锻般私把冬当宗时诵存咸入极银用行嗓的背本颈金练称另为泰现晃值争,水把贿一诱定供时惭期晚后错的昌本忍利递和昨称昌为味终凑值弯。配具充体叠地暗讲酿,音现别值荒就牢是氏指案某寇一剃特松定氧金泼额集按说规土定六利扫率居折傲算老的坟现佩在兽价尼值塑,鞠用跳P着表屿示飘；旨终吧值庄就职是描指海现棵在伟某每一抱特失定震金肾额井按梳规旱定浪利锅率尚计描算饰的兆未败来厦某涨一神时葬期劣终姨了努的危价蜡值圆,恐用向F咏表丽示西。2穷、吨货眼币钩时肌间扯价俩值货的蔑计编算现室值沿（翠P懂）瓜和嗓终电值夜（祝F励）症的插计厨算叉有政两淡种践方队法阻:惩单晶利漏和颜复厚利识。葵单井利某就妈是政只扮就援本莫金贼计胸算黑利除息泄，脾利薯息米不控再谈计钉算孕利饲息屋；称复循利移就才是飞不创仅妨就叹本鸭金政计哈算娱利纸息墓，皱利异息礼也开要楼计设算羊利鱼息高。阵另享外更，茄在症计出算犹货犁币非时滚间杨价泪值途还贱涉垮及好到啊年饮金亲问牙题钓。丙设猫i弯为加利陡率香，艳n杨为吹期戏数物，芽则（配1戒）弟、进单吴利森现户值手（闻P剩）各和弊终烟值六（踢F反）冰的橡计户算垄：（敲2蒙）必、蔬复岁利著现害值爹（风P裳）妹和脚终蛾值览（衔F予）讯的阻计纤算哗：式慨中折的（砍1塑＋净n底）n为租复供利他终烤值水系揭数拥，讨积韵作徒（觉F许/会P剑，像i屡，浙n捉）呢，亭则企：式苦中韵的赶为厕复住利叹现火值如系栏数既，衔积酒作蔬（史P自/环F搁，葬i撤，功n横）穗，扰则毕：（栗3弓）雨、掏年织金盆终除值贤与造年旱金挥现盘值读的纷计道算年讨金马是挨指雅在迎一少定竹时砖期散内秤每泪隔者相填同叮时舒间丸（链如货一五年榨）较收叮入治或罢支库出渣的窑一向系叮列齐相喉等母金遵额盈的脖款晨项垃，尾用偷A仰表宋示测，优且坦年娱金湖根焦据做每知年疤收每入肚或桐支葛出任的厅具钻体融情饼况城不冷同糠,爸可晓以锐分宏为贤普灵通尚年扛金据、胜即浮付楚年翁金刊、裳递印延膜年指金子、午永遇续绘年弊金派。1晌)凤普项通屯年乞金度—雨—护凡恶是罚收尚入歌或部支鄙出霉相拦等两金吊额验的灭款孝项发发蒙生浪在智每钳期算期去末殃的歼，依叫跳普掉通阶年井金扇，厦其耐终开值斜与育现晕值贼的乱计换算莲公残式尺为倘：式斜中阶的完为凝年恶金辆终赢值伸系偿数猴，铃积僻作甩（况F孤/传A拥，稀i剃，首n逃)奥则费：年滩金益终疤值麻=动A停·闪（死F凤/跃A旷，屑i纽奉，喂n智）式糊中咬的储为惹年桐金迁现芬值图系唇数攀，航积率作元（司P唯/皮A晌，尤i怀，格n俭）府，瞧则棍：年水金石现马值专=非A半·哪（禁P掏/咱A雄，谷i什，向n砖）2世)息、犯即载付漫年衣金能—病凡访是欧收轿入勉或贸支恼出票相饭等喂金秘额愧的仓款捐项什发配生惨在乡丰每饺期迫期筒初宅的菌，狼叫嚼即楚付呜年享金绳，轧其冬终疯值怒与援现腊值割的叹计难算惩公旧式捕为叔：3怪)扎、判递巷延吊年摆金逐—羡凡洪第岔一尚次繁收瓣入庙或罚支喇出途相牙等嘉金味额葱的违款尝项优在下第测二帜期凭期鹊末有或壤第扎二息期肤以火后察某录某症的届，遣叫抹递济延防年砖金异，它其敢终迹值遥与穿现淘值乌的佛计歪算旁公形式娃为芒：挥递秩延科年坟金薪终育值条=茂A制·乘（厕F穿/质A繁，铁i中，长n足）递球延阵年另金靠现部值框=哗A笼·擦（斜P巧/兔A远，磨i晕，很n朋）番·化（砌P前/谦F纯,撞i伟，就m墙）晋其搂中姐m踏为喉递躬延味期4令)纤、煤永决续汤年蜂金滔—正凡竹无惩限委期友继榴续垦收既入罢或伍支文出膊相蒸等乏金况额呢的掠款讯项国，锅叫钟永碧续提年务金摩，捧其旦永伙续督年骗金浴终辆值体的滩计惭算迹公甲式捆为洪：二页、易投肌资并的凡风择险室价便值长挪期丽投嫩资送所绣形仇成烧的矛固磁定品资钩产览需雪要拿经蜘过谱较府长俩的趁时脱期杀才铅能芳收舱回蜻投突资忧成皆本恢，仗在扁此抚期厕间头，培将执会芬碰烫到茄许泛多腥不舍肯泻定葵的转因细素遭，驶造脊成伍经饥营普期抚间询收拨益慌的个不抽确蚊定死性惨，并不挨确曾定辣的冷收朽益党与演确幅定第的族收似益响是渡不惠一妈样拼的疗，科因息为蒜不阔确爸定辫的甜收露益蜡要欺承疏担边可障能认收阳不染到蛇的喂风热险强，古因附此拆投牲资渣者挠就岩要被求脖对框所觉承疼担统的化风永险饶进解行具补收偿裕，志承这担纤的循风令险萌越短大掉，糊对趟补权偿戴的徒要眠求坏越讲高阿，刮对爆投寨资翁报仓酬条率矿要励求抚也费越碎高趣。堆因凉此明投贿资毫的舱风确险兰价俗值净就吐是胶指验投戚资落者标冒贺风子险躺进羡行酷投坏资迷所固获秀得折的壮额千外蓄报核酬矮，师也察就鹿是沙投劲资搜收彼益遥中嘴多居于仗货帽币慰时肆间纹价聪值到的秒部舅分描。三负、禁资遮金俯成警本企普业污在伙进袜行重资架本摩支更出茧时布所斥需垃资攻金析不忘能郊无在偿漫使往用纸，垃取允得锣和油使奸用伸资畜金便都闪必嫌须剩付彻出叼代若价享，织即它都灾需蹦要彩负弄担脂成峡本垦。滚资迎金谦成爸本秃是缎企皮业掠筹赴集忧和休使插用陈资谎金点必医须撇支眨付而的穿各住种馋费盯用筹，寨它缎包良括愧在趣筹涝集写资梦金挽过柜程很中蝇支怕出身的呈手岗续暑费芒、禽代晴理名费躬、臣代叔办禽费屠等筛各麻种贷筹寨资没费业用冈，镇还政包法括垒支迎付望的确股米息砖、孙股遵利帐、冠利舒息烧和村各锡种深形死式丈的挤资铜金抽占停用谱费子。资赤金槐成担本巾是牲企孝业偏筹萍资麦决蛙策好、衫投峰资蔬决妄策阁的烦主洒要坝依赌据纤。浴只抄有遗当声投秆资叹项亦目椒的应投记资绵报善酬没率纠高慈于慨资轻金与成牛本腔时妥，余资杆金出的抱筹漆集缓和预使男用鸟才堆能顾有哑利妈于络提涛高度企森业扩的百经祖济缝效算益萄。玻因索此押，温资间金排成并本首在交筹凝资竭决昏策缴和黄投漠资练决两策信等恰许闭多陕方肌面典都禾可怒加员以抱应掉用错，其喜作登用屠主租要术表成现住为：1盟．苹资册金宰成爪本约是打企牵业孙选阵择途资狼金县来源源诊、删拟准定乎筹次资臭方先案漆的朵依亏据到。殿不圈同将的持资羞金溉来组源夺，常具商有着不化同晒的抽成响本己。愉为匠了包以德较虽少匹的瓣支谦出累取红得筛企伪业用所溪需端资价金册，现就成必秒须屋分历析陡各固种阳资促金恼成自本勇的极高气低搂，桶并钻加环以铸合右理午配零置跟。符资谈金脱成拴本扎是邻限仇制喝企蜓业莫筹熊资弟数并额糠的殃一税个桐重粗要超因燃素怎。2梨．臭资劳金葡成腔本惑在促分棒析谷投厨资汇项仿目温的知可迅行豆性虹、艰选辫择僻投储资史方萄案单时貌常密作玩为狼折积现合率览。闻另汁外雹，铲在断利沿用桨内呀含岛报秆酬惧率散评屈价天投晌资煎方鸽案仙时街，疏一悔般贵以描资束金逢成膜本馋作缎为左基昨准酬收肌益主率拖。获因允此僻，浩国荡际然上遍通汗常笨将致资本金妖成肠本金视若为塘投速资客项辈目拍的毯“乏最隶低准收号益程率晋’椒’争或践是盾否恶采绢用汉投赴资宫项敲目布的座取攀舍上率星，颈是叹比舟较抬、家选挥择帝投抄资毁方势案爬的葱主狭要洽标疾准取。四唤、返现炒金史流鹿量(授一慕)验现朱金辞流见量佩的膜涵猎义现乐金直流桃量绢是弃指腥一起项稿投互资姜方部案毁而询引得起位的枝在屈未克来析一展定泡期膝间户内动所陈发伙生年的蹄现柱金况流兼入撞量扎与杏现桥金奥流改出固量印的仁统份称圈。在枯一冠定渣期懒间默内层收班到运的霜现梯金苍称益为衬该呀期宝间狠的昌现慨金末流蚂入获量粱，最支龟出档的骄现薪金界称础为塑该巡寿期写间粪的杏现掀金慈流好出只量任。嚷一撒定钩期盯间椒的额现同金光流美入晨量炒减侵去曾现前金娇流的出孩量婆的艳差郑额房诚，择称代为值现仗金香净巩流筋量污(绘N亮C玩F卵)域。(拾二要)各现忍金殖流脆量洲的循内怖容项慈目限的沙整祸个羊投槽资劲和雹回那收恩，页是董一为个误现吃金拐流尊动撤的绵讨掘程炮。勺投凤资嫌项贸目雹的净现绑金感流戒量净内鹅容矛，腐一系般置由剑以睡下味三雾个让部趋分井构耍成坝：1固、初好始券投停资深现骗金卡流巴量2培、营抬业喘现乘金奇流脸量3他、终疲结见现话金即流修量1胃、卷初乏始时投移资系现微金盘流福量初我始珠投找资摊现厨金成流友量筝是魂开辅始宵投屋资嘉时殊发掌生雀的艺现钳金民流茄量恢，贞一矩般声包半括贴以蚀下卸四郊项虎：(虹1举)文固蛙定扛资妇产钱投叙资阁。药包趟括谅固遗定堂资茎产激的秃购啄入绵或埋建揉造距成暗本勤、球运晕输奖成宴本跑、僻安枕装危成潮本驾等反。(笔2密)阵流喉动两资披产杆投还资品。柴指剑为将保仆持寨有饮关蚕投伸资杰项同目惕的严有枯效庙使耗用这而渠投滚入拿的拥各雁项捏流厨动择资洒产龄，已包临括狐对简材农料药、跃在花产箱品敌、你产家成驶品肢和浓现条金威等漠流耽动旬资份产鸣的狼投美资牲。(你3下)忆其兴他拼投领资械费段用队。骡指敲与加长纠期轰投孕资兰有察关点的啄各落种象资伏源岩开糠发筝费牲、宾职帜工木培巧训浆费才、土注闻册次费单、瞎谈隆判湾费锹等励。(弦4粉)卡原婚有腾固胁定罩资幕产慎的稻变颂价吼收窃入够。涝主倚要斩是祥指匙固画定宽资贝产恭更栽新富时诵原店有患固安定巨资伶产傲的料变使卖探所播得用的飘现钉金最收惧入弊。上层述置(索1水)嫌至蜓(荷3吼)替项高均冬需撒付喘出形现微金痕，绞构西成班项章目仿的瓣现鲁金屡流爹出插量隙；订第断(喂4藏)战项闷为盛现清金释收歉入呼，盆构必成个项缸目脆的钳现统金垄流插入滴量芳。2份、刻营纱业箱现者金搞流座量营崇业艺现即金晃流针量我是妖指吨项菠目辆投住产虎后晃，范在驻其被整屿个避寿持命委周寒期内铺由秧于切正策常基的程生捎产芒经踩营亲活知动蓬所驾带夫来阵的歪现通全蛇流姥量咐。愁具侨体包年括邻：(残1绪)央项孝目粮建吗成帐投凡入严使协用烈后爽，晚每显年法产涌生精的诉营佩业乏净纳收怖益迟。(妻2丑)逗固歌定为资砖产仅投堆入集使罢用脉后娘，码每眨年监计滋提妄的痒折蒸旧谢。凑因哨为阀该购项御折虚旧蜓计撕入怜产饿品深成臭本额后东，玩即漆随饭产铅品掠出由售插而施转歇化串为多现程金刮流区入促。(愧3售)菜各之项虽税按款碰。刃指伶项中目付投刃产筹后烘依尘法答缴旨纳美的秃、卵单破独秃列饶示书的甜各呼项放税墨款手，辞包滩括滚营束业辟税铅、注消绣费弱税键、与所权得孩税曲等女，承为担现洲金历流辽出盟量坟。3、警终溜结译现预金以流傍量终育结楚现坐金贫流盼量陕是趣指习项革目斜寿底命屋期看终斗了盼时鸦发这生份的惊现劝金煎流汉量伍，技主薪要属包料括顾：(旺1搜)劣固颜定胸资宜产胁报树废驻时玻的霜残捉值昂收即入锻或衬中很途但变逃卖喉的氧变漂价渴收究入鞭，氏为摄现鱼全层流茅入蹄量罩。(欲2督)牌原竭垫枯支帆在切各笛种幕流位动景资培产雾上哭的详资压金亦的嘴收尘回革，爆为佛现梢金唯流粗入钩量浸。(颜3秒)称在逐固顷定杰资攻产巧报揉废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225，000

180，000

225，000

合计

33，00038，00043，00048，00063，000

90，00090，000

45，00045，00045，00045，00045，000

12345

CBA

方案

现金净流年序量（元）B跑方身案老每刻年员末暖现线金兼净宰流察量追都女是液9乘0秃0弯0黑0将元识，列按陵普尸通逼年经金悄现冶值灿计蜘算光净圣现琴值解：B叙方驱案垮净僚现放值霸(袭N灰P皮V发)春=黄9伪，农0道0购0脾×辟(屋P金／男A言，亲1拿4倡％劲，狼2战)苗－保1崇2毒0领，穿0杆0大0=撕9拥0奔，跟0抽0掌0吊×曲1丸．防6县4坛7露－扮1信2雀0修，武0载0粥0=泼1稿4秧8院，辽2御3架0久—婆1舟2援0弓，屯0可0摩0鞋=尸2罢8翁，装2枪3盼0堆(依元久)C方恰案究每路年绕的傻现燥金脉净城流剧量恐不袋相奏等冲，去要义分挎别咱用浇每纯年洗现蛛金至净羊流旅量冠乘波以开相测应巡寿的栏复加利攀现牛值认系扎数差计王算织其皂现旦值糊，修然显后逃予堤以拒相萝加梅，稻再趟加栏上深第5年隆末拳残浅值赞收抄入立的家现版值疾，建即业为桨未桨来峡报扩酬捐总仍现沿值席，痛再疤与帆原陵投兰资猎额础现筹值贩相莫比址，腹以澡确限定减其太净厚现速值泛。分其演计肢算挡过敲程李如府下解表搅所颤示:各篇年闪现仗金四净府流浊量监和泳残链值拉现狠值失之挡和稻1叠5表3茅，爪4杂9雪1减绞：功原淋始饲投委资觉现竿值婆1兴0敢0木，在0毫0浪0净散现碎值竞5蹦3亡，植4沫9蓝1年序(n)

各年现金净流量

复利现值系数

现值

12345

33，00038，00043，00048，00073，000

0．8770．7690．6750．5920．519

28，94129，22229，02528，41637，887

计济算名结展果虚表耕明暴，硬这今三喘个妄投星资柿方奶案美的脊净争现欺值督均玻为无正黄数匀，姿说崭明匪它成们裕的损投逃资圆报垫酬弊率银都服在格借柿款叫利遣率忽1刑4什％沉上岸，青以漠借词款拆利沸率烫1篇4敌％桶为降标冤准葵进骨行海衡靠量灰，姓这召三折个举方防案盗都险是渐可船行漫的衣。仪不塑过哗三押个懒方炊案著相形比程，犹以筒A贯方暮案穿的警净深现修值从最贼大饥(黑5场4淋，僵4口8禽5渗元血)挨，轮C孩方监案尝的思净鄙现银值扮(议5接3舍，喷4挪9岁1槐元秤)验次尾之躁，约B赢方认案雪净动现割值侨(膛2乔8度，环2任3海0前元脂)耍最偶少抛。僵A持方冤案弃的洒原狐始固投芬资陈额忠少赠于置B贤方抬案姜，惨而墨净逗现良值编又品大胳于它B障方结案爽，晴可逆以领视免为堡最掀优曲。享如犁果蒙投其资嗽项柿目袜的奔投腹资恢额卫是燥分饮次舟投鞠入衰，溪也盏可币以负将雷各望次杯投枝资绪额停按尊资毙金羡成俘本少折觉算究为庸建踪蝶成积投宰产孟时牛的西终拿值胞，速作乎为代投榴资沙额洽的短现腾值腔。例肿2肝、胳根企据恶例轧1惠的姑资贸料华，盛三达种剥方丙案俘的交现检值泽指蜡数裤计瓜算赔如慢下块：从泊上辞述傅计东算返可摇知数，惨A乞方乱案全现生值炭指恒数蜘最霜大宪，狗其坟次谷是店C千方筒案遵，身再啦其瞎次册是尸B章方违案歌。炉A掘、更B签、铁C纲三字个女方凉案暑的扶现坝值胸指涝数直都帅大轿于泳1宗，闷即乖三现个豪方郑案可以嫂借稍款绒利滤率蜓1旋4免％乏作串为排衡最量附标仁准爬都求可买接买受般，眠其喊中晕以画A乘方货案蜂现侵值罢指抵数锹最孩大仙，谎所湖以傲此隆方修案脏可母视慨为丑最漆优企方受案潜。这问一插评质价闭结照果未同咸上币述巾净乳现们值悔法各评睛价烧结判果究是寸一出致粒的育。圣可滴见与，票现臂值悼指给数娱和辆净支现短值办这体两基个笔指酱标失间背有粒着丢内老在基的震联抢系滋。以肺上柴是歉用还现宫值贯指胶数五评里价艳几辆个搞投掠资站方属案核从健中虎选充择大一讨个乌为驻最室优蹈投臭资络方吧案碑。晌如醋果寨用松这美种币方鱼法缎评徐价镰组聋合希择歼优广投帜资气方逮案铁，糖则熄应端用懒综村合员现吼值烟指柜数后，郊即吧加酷权睛平命均伏现站值造指颈数帝进伙行晌评查价鹿。例国3创、洲根筝据搏例转1想的坏资跑料伐，钞计呜算榨A罗、翅B对、宵C瓣方颂案欺的袍内木含枪报他酬歼率俩如狐下片：1禽．可A端方稼案才每帆年阳的用现昨金躁净般流刊量劲相拥等递，蛮采赚用迫一浪次堆计寺算敬法若。（本1蜻）娘计慌算父年粘金避现献值张系券数乖：(袍2巧)芽查梨“格年春金侧现唉值活系滤数前表哥”形，亩在哥期怖数中为呜5专的套行怎内刑，退与济年奇金觉现辣值绍系河数辆2缺.慈2匀2芹2担上喊下旧相接邻植的偏2奥.您3高4样5定在头3保2穷％傻列岗内安，傲2榨.炕1支8既1哀在黄3使6今％俘列演内如，道可灾知脆，恢A辩方墨案雁的枪内转含皆报张酬搜率堤在咬3箭2扣％呈与爪3旅6扁％伟之饶间辈。(焰3怎)葛用夸“属插翻值崇法注”堤计导算愚A导方土案逼的杂内摄含饭报蓝酬储率腊X疗：折勒现侨率鸟年洒金确现步值砖系桌数3锣2疤％片2括.酱3设4躁5X饱2约.么2昨2蜂23锅6％2.1凶8价1X黎=湖3五5绩%所葬以兵A么方脚案贷的已内字含姜报杜酬惯率秃：精3智5煌％2翁．采B缝方日案埋每耗年虾现侍金婚净猛流田量博也腊是椅相蚁等有的忌，雪应阁采放取灯一旁次病计丙算阶法拥。（1）演、哭计黎算动年炭金养现域值偿系酷数脂：(米2倡)查依“潜年集金披现鞋系易数将表暖”推，独在直期华数绕为2的性行政内正，慨与但年局金即现衫值较系覆数1.3惨3蓄3相加邻应的1.3胀3捏2在3汤2％早列扛内阁。皇由图此忠可右知夕，B方挪案竿的梁内孤含防报既酬两率邀为3权2％鬼。3柿．忧C收方洞案昼每骑年焰现纸金号净嘱流排量任不稼相乏等括，蹦应拍采纺用御逐宴次叼测奶试傍法贵。(螺1京)斩先省估您计携一详个提折条现车率弦计残算市其备净峰现甚值格，伞设斜估绢计涨的猛折辛现窑率岭为涌2肠8％未，根则涛计肉算闯过讯程易及否结蝴果造如站下阴表阴所扔示戴。计沾算台的猜结掘果芒，净树现赞值爬是伏正虑数晌,生说暂明觉估蔑计犬折普现率键小袄于慕内奥含锻报棕酬信率忧，隶需优进伤一拍步拉测军试揪,饥再方设折杆现率都为煮3渔2逃%彻,沉则拨计宿算显过虎程陕及额结柜果江如宋下化表将所获示卡:年序

各年现金净流量

复利现值系数

现值

12345

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25，77323，18020，51117，90421，243

投产后各年现金净流量和残值现值之和减：原始投资额现值净现值

108,611100,0008,611

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各年现金净流量

复利现值系数

现值

12345

33，00038，00043，00048，00073，000

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投产后各年现金净流量和残值现值之和减：原始投资额现值净现值

99，573100，000-427

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