企业投资与风险管理刘冬秋

-0-个人介绍刘冬秋（Jeff)电机工程 清华大学电子研发 清华紫光IT市场营销 Quantum/IBM/Compaq金融/会计 McMaster大学财务管理 加拿大政府 私募基金 IAM资产管理公司风险管理 光大银行战略/投行 和君创业-1-日程投资分析与风险管理第一部分：战略与价值 企业战略的系统研究体系投资战略与企业价值:EVA的投资应用国际战略研究的工具：价值链 实践：美的价值链分析第二部分：产业视野 产业分析系统体系 产业分析的中国特色 案例：IT与汽车产业的投资价值分析 案例：从投资基金的视角看中国产业发展第三部分：风险与管理

回报与风险：投资分析的两面性企业投资风险的种类CFO须知：现代金融经济工具流动性风险介绍风险的定量分析风险的系统化管理案例：五矿与GE的投资管理对比第四部分：企业、产业与资本经济的全球化与资本的集中化收购兼并大潮中企业的应对之策并购的成功要素与风险管理案例介绍：中国并购点评-从德隆到华源-2-战略与价值第一部分企业战略的系统研究：经营战略，产业战略和资本战略投资战略与企业价值国际战略研究的工具：价值链、利润池与竞争分析案例：IT与汽车产业的投资价值分析-3-投共资品战今略饭管黑理探体堂系创旧造幅价杀值战款略橡协彻同产泳业污视脉野资容本江市者场投胃资且管岗理风应险店控澡制价郊值宋创甲造-4-投抓资险战丘略肌与脆公漏司搜价京值投趣资恢战滑略1碰.决绩定熟使孕命旗和芹远押景8胁.测斜试盈并耳制算定宋实擦施辫计惭划2庄.分图析陪形毅势拦，很了挠解扯不谅确迅定缺因崖素3退.选肢择间业杠务故范知围雕，惰决涌定安投钳资宇战杨略4卖.确窝定棍竞女争呈优惭势炉来鬼源5患.设福计疏投纲资阴价示值托实棉现篇系盒统6扭.列贿出倍增注长捡阶促梯7位.设泛定栗财胶务须目势标-5-投咐资痛战歉略键与柜公奥司熊价翻值战卫略堆是…船…-6-企喇业睛战瓜略奔体同系企东业梦投嗽资食战仰略蠢体理系难模霸型产柔品木策漠略产眠业弄策愧略资行本员策多略上逃述制策哈略住的竹选伏择豆与敲企啊业鱼的席现脱状羞有明密剖切蛾关胡系发稻育稼企任业截功起能烂，与塔国躬际氧水哈平终接广轨整垄合粗成冷为婶产匹业苹领存袖推万动战上烂市-7-战倡略脉研脏究朽工唐具思某维甲模驰型俘概医述增加回报经济学竞争产品检验投资组合管理增长分享矩阵利润池价值链持续性增长、学习型组织经验曲线EVA联合改组日本：质量、生产效率、团队博奕论模糊理论情景规划全面质量管理时间性竞争-8-投谦资放战夺略兼与有公基司蚕价杰值价异值先塔价提值公廊司荡战痛略经纤营公涛司男的芦最吓终裤目矿标专是六为案股妇东阀创泥造邪价房诚值公咽司葡是锦股越东破的铃公钥司股套东馅大阴会战是为最汁高效权夕力争机掩构经驼理碰层境可亮能法被拣撤帮换股抱东矮利帆益棚与先其害他朴利脱益悉相捐关弃者彩利派益闻一皱致战蕉略弟是史指绪导塘公疗司栗如唱何撒最跟有馅效野的绩利继用坛资驶源芹去穴为扁股疲东归创漂造械价喜值自娇身冻优么势唇和驴资锅源行应业住前背景客乓户对解手国茶家山政削策运雕转瞒高菜效庸的右经眨营腊系转统溜才者能拐支殃持仅战蒸略饲的获实救施拌，朴最封终它实炉现仁价性值洽创削造公序司观治蚊理棒结示构投盒资肆战肃略补的助实奋施业馆务社管策理踏与魔风种险瞒控喊制殿系罩统-9-投殃资俩战板略砍与裙公基司渡价民值企顶业哲投嘴资听战尼略意体否系军模余型价废值未搞来现赤金廊流的酿现构值公箱司旦财挨务阳理渔论丧认钉为替，半公洒司使或速任亮何和资肆产病的酱价肃值脚等扬于脑其软所乒能扑产轰生指的志未握来支现眉金收流罢的捎现邮值并之裙和森。贴芳现仇率乱反视映皂了道公暴司汇的雕风较险栽程需度角。决庄定壶公泊司徒价住值楚的双三蚁个悠关所键诸因长素难是倒：收肃益饱、态风榆险祖和妹增昨长帐初面缠价加值册并晚不便是俗公尚司狗真蹦正扩的猛价求值以比资缓产号规莫模钉论纲英诊雄症是季错乏误轧的-1史0-投呀资质战判略环与洒公撇司瓶价睡值如色果才你胳是偏股友东唯？市拳场唱价煤值投乎入胞资丙本市知场歇价合值投爪入炮资良本$广1行3旺5绍0亿$含1融3揉5符0亿$宵1郊0麦0亿公纠司A公快司B-1坝1-投弄资失战太略惨与国公舌司药价债值价碍值率七绕巧掘板投越入光资征本当谜前头经含济需增览加递值的世现含值投箩入凳资诉本未晕来电经构济殃增志加警值的医现倒值当桂前业营尚运岛价溉值未银来横增躺长蓬价虚值市钞场称增灿加舍值市鞠值-1解2-投甩资减战悔略症与线公遥司赚价袋值解企读庭七傻巧处板投冤入断资腔本市怀场颈增等加膨值价室值答可伴以锄分错为朵两读部宿分拨：投筒入贞资者本奥，昂包溉括跌债贿务清和逆权户益新惧创岩造锐的酬部促分馅，稼即挥市课场络增齿加纱值股伶东铁关并心双的纱是风市吨场膏增宴加怠值俊的习持切续厚增拐长市醉场企增吵加铃值蚂反没映汽了缠经寻营喷者泳运钻用声资裤源眯创益造厚价怜值尘的直能蔬力市味场碗价依值拿最是大辱，朱规柏模驳最拦大认并设不段一盯定赚就狂是斜好次的圾。不什能廉创吗造歪价耕值届就再是公对图价丧值花的陷破暗坏-1赞3-投校资卧战灰略挤与杠公萄司倍价子值企跳业首投也资虾战唉略咳体铅系付模鲜型当微前蛋营逝运价略值未管来疲增遮长价报值从茫战智略帝上制看脚，铜要猫提葬升门公锁司谈的雁价鸣值套应瞒同冤时眨提忆升晓未仍来后增误长走价尖值铜和帽当未前壮营蹦运吩价致值历。但敌所肉有叙的航未微来哥增缓长芬价凡值秒都济必工须候可垫以伙转巩化判为炼当顶前肚营雹运或价析值暖，伏否加则撇就此是宴泡烛沫摄。-1御4-投炼资陡战割略房诚与招公票司漆价汤值投动资咱战托略筛与扮分换析袄体千系提寻升F详G瘦V正决确盗的展、伟富镇有驼前革景杰的蠢公埋司讯发鞋展排战侍略研帅究演市查场壳趋每势定，氧调潮整勉产肃品凯结领构合坦算饺的汽收症购即与贿兼细并重坦新精定恰义昨行耳业洲游控戏受规到则谨孕慎怠选邪择季进联入很新陕的奥行眉业与想资扒本男市霸场你的戚良铁好孙沟禽通兽，磁使陕资榜本蹈市杀场碧了遣解蜻公片司屈的善发碗展跃战摄略治和碑公模司蹈实协现摘战秋略泊的偶能衣力饭。当葱前育营悦运价滋值未博来卧增势长价拆值-1捕5-投莲资伍战量略愉与鹊公历司泪价岭值企改业窑投斩资投战稠略辩体菠系饭模太型当烂前渠营辨运价冷值未仙来估增禽长价渐值提谨升C赵O举V改宴善故现征有落资咐产脾的伯收可益等水贝平削钓减雅经客营尼成粥本提苏高导资颂产逃周允转梅水腿平控翻制中公笼司靠管熟理郊费著用有伯效灾的显激帽励渔机比制对饶投豆资宾收尼益侍率蒜高获过海资羊本衰成州本粘的鞠项势目血追上加戴投践资资则产耗重底置最榴优迁化守资窃本妖成缎本控猴制酒财秤务缠风世险调拿整而财旨务蚕杠箩杆-1叛6-投颗资枯战察略桑与敞公岁司柄价杆值投势资仍战傍略聚与位分复析厉体白系当芽前经羞济显增尊加深值的至现醉值投引入撇资舱本未侨来经旺济愚增铁加哗值的日现毙值经纳济侍增速加浪值驰是及超营过谋资始本封成歌本凉的悄投芦资钳回热报市秩场在增宫加弟值亮的衬持近续狡增府长佩是刮建番立愉在疗不港断凉创毅造预出仓的押经窝济筝增逼加杏值继的薯基排础狸之蔽上破的任野何南远伍大吹的陪战绍略给设物想欢都剃必钳须侄转混变街成钞为尤实赤实悄在娃在狮的衰经吐济带增留加极值经耕济与增美加刃值鹊是染公隐司唤管仔理侧的颜中馆心肚和纠重深点-1骑7-投该资鸡战汁略商与熊公板司技价凉值经克济芹增航加晒值经雄济管增翼加景值=税号后贵净至营溪业躬利匆润-资葡本雾成抢本收辫入成分本费靠用息村税举前桶收肚益所红得服税税黄后疏净踏营销业稍利建润投立资粒到抓风南险铲程捆度义相迷近链的剑项广目顺上荡可蔑以欣获爽得剥的择收政益—聚—债派务稻和企权刊益号的印加拾权娇成巾本资舟本振成垂本=投艰资死资跌本×加承权造资寸本秋成梨本-1神8-投忆资巴战危略简与百公撒司估价松值经经济油增碎加潮值经越济网增截加朗值=税真后蛋净扰营倍业涛利附润-投阻资亭资疏本×加皇权氧平液均奥资绝本拨成圈本也械可裁表识达遗为:经蒙济田增篮加帽值=顾(投章资着资劈燕本赴回植报蒙率-加窑权许平陵均从资底本短成晚本)傲x投甜资年资纤本…望…经说济尝增冒加蛋值深强察调雾了父全扩部闭资搅本眨的钱成小本-1沫9-E口V盘A例话子E漫V器A是刑企抢业竖资姑本健的乓回千报叫扣足除支资筛本挥成付本岂后倡的宰价刑值E位V杀A(返r裙-挤K销)舟*资桃本任总园量(资碌本衔投凭资租回粥报折率–加牵权映平赴均夜资胳本新成短本抵率)傅*资换本慌总辅量举臣例:净辉运冶营闹利粘润(息N帐O温P葵A倚T饼)资势本飘总蛮量加陶权何平敲均撑资贤本辉成千本削率,同K资戏本除投弹资饺回艺报稳率,悄r$赤2同5射0$页1太,男0角0聪01纸5型%2跟5妖%E蝴V诱A(尖r嗽-究K窃)炼*资趟本京总瓶量(榨2乱5警%匀-僻1耻5勉%妻)蹦*驱$川1松,欺0炸0小0$属1谜0牧0-2伍0-投夜资浇战藏略凳与肤公念司伤价夺值企凭业俱投尺资兽战清略搅体丧系百模纹型对型会格计快扭羡曲别进导行扣了寺充竭分有的骂调夫整摧，貌与买价凉值缺高循度下相资关能逐正凶确支评墙价裕经巨理按人判员狼绩申效腐和塌内摄部滚业蔬务袋单词元对经绵营孟业反绩在仅实成践抗中新兼宰顾取长葬期郑和陵短只期考震虑候了自全躲部茧资用本舱的粘成核本躬，党同屡时娇关肉注只损惧益逐表容和各资盗产今负叙债董表屋，端有沟利啊于仰提衡高剪资昨本挠利樱用狱效蛇率经榨济春增气加玻值艳是更碑好土的柔管办理俗和投江资残分刺析辞工居具-2匠1-投涉资箭战宋略它与换公津司惭价足值经绘济鸡增宵加叼值经济增加值财务管理体系战略规划投资者关系资本预算人力资源成本核算资金管理年度预算价值评估n传统财务管理体系公司财务RelationsManagement贴现现金流ROE和利润市场份额,盈利增长每股收益资产周转现金流n缺乏通用的价值指标n高度依赖于公司的凝聚力和对部门的协调能力n信息转换低效率n分配资源、指导价值评估、考核业绩和与投资者沟通的通用语言n降低了对公司凝聚力和协调力的依赖n实时的、有意义的信息转换经济增加值人力资源成本核算资金管理投资者关系n战略规划资本预算-2纷2-投瓜资浪战脂略天与酿公屑司锡价挎值价母值耀驱妨动私树原材料人工成本其他厂房/设备其他存货应收款应付款商誉其他无形资产收入税金营业费用资本成本投入资本资本成本税后净营业利润经济增加值数量销售成本销售/管理费用债务成本权益成本固定资本营运资本其他价格-2近3-R船O广E杜嫩邦统财壁务搅分奸析旅体六系净既资翅产贫回往报锯率可顶以绢通饼过熟三藏种疏方浮式垮影娃响占资旷本铺回妹报形率:净蛮利颜润酱率资放产陕周辰转债率财兰务棉杠穷杆币系泡数销售收入股东权益销售收入总资产总资产股东权益XXX净充利渴润娃率总朴资歼产两周均转灭率财括务淋杠标杆响系摆数XX净疏利菜润股啊东妥权团益净堡利允润销歪售杯收怕入净居利岭润销那售重收锯入-2搏4-R角O压E三母层急指清标坊分箭析净戚资碍产照回衰报劣率总惜资乘产威周储转商率现熄金砌量应医收脖款渔周歼期库赢存己周循转喘率固铁定择资阔产营周锡转拳率资律产尤负彩债勾表映的败数月据毛吩利情率(折牺旧糊与提税警前饼的夸利僵润)收尊入景税术率损沉益妄表美的疼数年据净丈利脊润签率应罢付租款妹帐停龄负恋债椅资左产护比尊率流浸动究资当产罗负嗽债禾比艳率流雹动冈现违金期负进债坐比晴率财割务罢杠丙杆貌系医数中养间码的荐三将个竭指匆标臣表彩明术了洪有背哪馅些搅重运要腰的稍业钳务京指百标中对夏于蛙净它资薄本桃回底报足率捎产模生众了兰重梳要梁的锈影吓响面，露下宴层商的伤比圈率遣表士明闸了趋对威于手资筐产茅负逢债偷表童和觉损亮益疏表衔的来内虹容膊的觉影缓响柔如短何滔可线以插影壁响熟净巧资驾本程回缩慧报浪率-2巧5-R件O腹E痕/蹈E双V葱A练务习美脏的敲集孕团贫三排年川回林顾竞锯争墨对那手行里业否平祥均乒水昂平-2舟6-价民值也链各由行夕业阿价手值仔链-2御7-价但值燥链价兰值乒链太的处三任个而层附次-2抖8-价揪值张链价届值栗链积实班例-2硬9-价践值豪链价晴值刮链斩对润比-3景0-价品值位链发坐现声竞书争旧优涨势首阻先转，注找累出夕非辽关循联帖活长动恐，铺即袜有勒不叉同愿的洞成角本至、长成族本瞒动冻因安、起资具产士和姿员赶工坝等杯的明活责动拢。发其咳次港，蒜以蚀更凤广膛的温观金点仁来玩看取待寇公酸司困的辫各哀项父活慌动剖，辰识检别友并伐区愤分明出凡三础种针类屿型睁的抖活香动齿：热结洋构付性陪活随动仙；龙过滨程逝性否活跳动县；晃经号营岛性恶活副动宋。迹最屑后叮，话将枯注通意井力优集仇中货于档结杨构柜性瓜和渡过炎程奋性崭活滥动富。泛传惭统载成茅本巩控雅制冶方致法祸追魄求坦短展期带的宝经常营储成龟本件，电容性易浴导晌致勿企救业顶将码注溜意棍力沾过防于章集骆中堵在搞一与个越很头窄淡的诊范请围夜。孟而炒企加业巴的结孩构讯性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