企业并购重组与资本运作教材

大成方略《企业并购重组与资本运作》——兼并重组、产业并购基金、资本运作与PPP课程培训授课导师：吴梓境北京大学博士后北京师范大学博士企业并购重组与资本运作第一部分宏观经济与并购趋势第二部分企业并购重组的基础第三部分并购重组的核心关键点第四部分并购基金与产业基金企业并购重组与资本运作第一部分宏观经济趋势与并购重组趋势分析1、中国当前经济的“脱实向虚”2、基于“供给侧”与“需求侧”的结构性分析3、从全国金融工作会议解读当前企业资本环境4、分析当前并购重组进入红利期与窗口期第二部分企业并购重组的基础1、并购重组的内涵与外延2、企业并购的战略意义3、并购主要证券化形式：整体上市、借壳上市、产业并购4、并购重组的实施流程企绵业死并各购横重退组拍与追资歌本踢运阻作第商三左部仍分众并斤购膊重铅组英的寨核鼠心励关齿键凉点1、职资底产台定贪价须与放股僚权帅估鼓值2、泡业比绩研承煤诺略及划其贪补谨偿迷机宿制3、免支雁付栗工钓具麦与怖杠揪杆嘱收刊购第匠四姻部路分现并丧购兼基范金围与侦产扇业毫基主金1、种并蔽购宗基歉金您的权发荐起李主葬体猾与每比穴较哨分俭析2、译基案金拔管挡理祖主不体佣与劈燕控也制宾权泳认裁定3、描退矛出弊方繁式补的钟比寇较请分羊析4、坝增糖信等措督施妻与弟经色典讽案矿例5、桂产栗业敌基肯金臣的捆概河念抽与浴运赏作罪模揭式6、省参既与P便P唤P及游产倚业魂引今导扮的河产率业灰基颜金甚运凤作中多共幅中觉央泻政饿治谦局2圣0会1惠7年4月2掀5日宏下闭午灾就她维求护亚国还家偷金铁融恳安惹全饮进篮行释第芳四陶十趋次勒集棚体岭学镰习习。中伏共店中卵央恩总庆书斤记书习渔近昌平军在令主眨持粪学旅习个时讨强僵调快，金口融建活埋，胁经夜济挺活崭；携金着融重稳抬，洞经旺济张稳。筑必车须众充宽分岁认坦识单金他融荣在喷经疑济根发耐展裁和纷社誉会性生唱活揭中盟的俘重迁要量地矩位诊和牢作欠用志，宪切届实号把讽维困护沙金恼融条安单全俊作速为治亩国券理有政悦的仇一津件蛾大片事。全弹国羽金辉融碗工卵作脏会格议由于2估0红1邪7年7月1事4日醋至1弃5日狗在槐北采京鸡召屈开蜜。捐中巴共形中兔央乔总泰书测记聪、零国罪家睁主适席隔、五中桐央置军洒委摆主药席振习尾近道平询出炮席纹会聋议正并族发增表捎重幻玉要堪讲芹话闲。原他韵强社调铅，金版融病是编国估家值重剃要仓的知核终心备竞召争孔力，敏金绞融书安汪全支是解国僚家桂安细全糊的饲重鸡要声组璃成亭部纲分炭，曾金姥融庙制箩度宁是急经装济罗社烟会蓬发溪展洪中任重涝要悼的摇基吊础梨性童制文度裁。中迹共姜中双央摸政立治葡局牌常缓委品、焦国摘务做院删总资理迫李衬克躺强沫在活会窑上慎讲乒话叛。矿中达共忆中段央陕政驾治堪局裁常垄委洗俞领正跌声动、兔王却岐犯山障、政张墓高俗丽锣出觉席城会怀议摘。资塞本退的阀时茫代传破统再产版业不粪得赴不专“转馅型”9周渴期孩性任婶何救经闪济潜都陵有径周晕期惯，矩全叼球健性园的难金务融杨危唤机族导割致棒全哨球误长叶达伟二有十侵年粮的技扩谅张漠期独结斜束中屈国谦经芝济胜自1赢9委9估2年伪以扒来御，归经寸历斥了阿两陈个帝全皮周务期狭、桑四袖个妈小沫周脾期单：1蓬9荷9惜2暂-禁1派9知9轨7：锡景气气抵上脊升趟期1麻9封9甚8顽-即2线0航0姻3：剃景他气逝下对降芬期2抵0脂0遵4更-钳2蝇0平1苦2：解景毙气痰上草升桨期2竹0捷1亏3锈-今樱天雁：参景中气东下椅降期周岂期农性轮下臭滑项中突，擦长六久荣期伍的舟资掘金钥具轧有瓣更慎强您的碗优费势红，理更部容省易惹走递出春景吼气流低随迷中周为期中缠国种经站济框减俯速持的消周组期额性这和渴结渐构卷性渴原汗因1迫0但腿是桥，酷结政构辜性薯问驴题乔是桌主丙要老因支素2杆0溉1兼3年诸的突紧晴缩坟导秀致绢了圈钱聪荒话，西股姑债肠双兄熊虑。2抬0姥1剩4年朵货糟币舟政掉策招转枝松挂，怖债彼市始率霞先葵转筐牛权；7月奴份察央恢行植正臣式逼下卖调搜了嚷官牌方脾回屑购跪利筐率逝，相意仿味尘着拥央柄行芒在汗货乒币露市蜓场旧正想式抵降睛息急，铲股赠市掠由音熊遣转六牛起。2该0侦1城5年踏货非币筹政涌策每全绵面槽宽本松筋，匪央匪行5次谨降饱息咳、5次母降污准去，岛累罩计疯释挪放3剖.渗6万将亿扬流胸动构性伶；显加义之3代.控2万资亿顽债惩务果置驴换颂、2万宵亿待证巩金扛救存市六资越金选，针中顺国Q葱E规没模同宏谨大押，极但那依俩然莫难谈以沙扭瞎转湿经紧济碧颓绒势顽。中屡国胁经锣济循减芝速厉的繁周娘期椅性刊和秆结志构辩性睛原库因中减国轮经绒济恶减已速束的昆周兰期闹性眨和厌结叛构楚性筒原弊因1纤2结右构欣性绝：消罪费【中悠国债消沿费花结唇构】对细中肺国吵过印去3训0年傍消碑费危情抓况匹进税行叉统洽计寸：私环人棕消通费挥贡类献阿率4坐0角%政帆府傲消到费宋拉万动尿率泼为1吵3居.它8赖%私渡人棒消乔费懒贡适献饭率技明凑显流偏糖低炸。中悦国盼经坡济月减障速井的恭周规期大性璃和钱结原构赵性挽原雁因【国念际亏借蹈鉴】对2说0个啦主污要般发季达浮国尝家渗和蓄新术兴泼经竭济虚体莫增竞长零统市计趟表披明醒：私含人绣消坏费渴对G陈D摧P拉腿动奥率斤为5味8源.延7骂%政菊府茎消差费挖拉冤动贯率臂为1婶6栽.叶7炕%1雹3结饺构侧性白：消赔费私滩人颗消幸费馋提啦升姿乏扬力私理人骡消热费堵取赖决廉于人荣均屿收坑入肆：人瓶均锡收压入愉所伸对暖应夺购婚买脑力寇持秆续食下歉降人黑均浓消猫费导的岛边叹际丛贡敢献抗率坚下待降中且国董经姑济盲减齐速尾的条周麦期尚性棋和济结窑构猪性众原欺因1晶4结终构露性西：投趁资中怖国抢依涝然致有兽巨凝大粉投随资碑机呈会范：1、律仍滑然何是肉一险个劣发适展在中漂国够家-来-三施分筝之解一散的谈人折口踏生衣活滑在蔽每晚天2美猾元直以路下2、燃巨丽大徐的级地渡区寄差晶异-烂-一湾个础上啄海陪居借民负的哀收请入任是津一戴个钉贵军州欢居凝民插收晒入不的晴四鼻倍3、鸭国餐内码的琴收荡敛-践-中纺西盘部弯地励区闹要叮赶恨上广东得部旋地扛区谅还迹需浊要府很券长旨的贩时爽间中五国白经码济抢增使长沫的谦投拘资色逻伐辑社捐会脑融腾资劫总社量薄是歇指训整烧个爽经此济陵体席为稀实南体彻经督济喂提唉供李的浊融体资办总艳量怎。旗这条里档有纤两脂个影要事点芳：削一蚊是首对凭象渣是开实谎体陪经捷济辞（纸金搬融街机再构滴向斗政歇府符部积门咸、股其顶他抹金捉融苦机痕构忠的聋融良资滩则开不兽计跑入按）全，扰二稳是愈是气涵棒盖嫂所垒有缎融侦资渗总距量谈，锅包茎括剃直抬接摧融态资置和慨间刚接泛融霉资凶。中买国2卸0枯1希6年牺社把融武存偿量愤为1奶5止5念.史9她9万输亿脖元巨，味存沉量挽增竭长1岁2竭.侮8纤%；践社拿融程增慎量限为1按7顺.膝8万衫亿痒元不，镜同猜比南增露加1志5腔.僵5吼%。舍中掉国是名棉义G语D狗P为7赛4碑.滔4万违亿搁，盏增种长呈仅载为5帅-琴6万岭亿梯元崇。1泽6结权构烘性翻：出弓口中功国斜经弓济宜减飞速愈的逐周令期茅性涝和昌结页构典性幸原歌因1、各全警球昂金驻融黑危东机育迫见使册中冒国首放匠弃模出误口谜导剪向检的召发迎展援战愧略2、误这恳使时得徐中撞国纷“瓦去逐工咱业碎化晃”股进爪程奏提握前主了已：韩告国脚第输二诞产旦业赔就候业昌最求高疑达挠到放近3四0饱%左俗右俯，似人妥均穗收兽入馋达黄到1该2披0暗0筐0美束元霞；由辱此砌推浇断惕，悬中构国陆目植前电人初均怀收药入1近0长5出0反0美迁元萄，昂第邪二集产糕业扑本头应卧该腥在2察0告1仔7舟-蛾2纲0湿1葱8年挪达鼻到扑最伤高始峰但尽是楼金群融钳危侧机信让沾中脂国另的茧转卸型腾提尼前了中无国辅经主济文减并速挤的拨周只期梨性斧和炎结增构疑性久原唉因全库要孩素芳生菌产留率端与旧供案给睛侧剑结削构严性标改镇革劳雨动粮力色：1、远劳愤动债力传从买低始生挖产写率塌行站业歇流皱动旺到速高兆生意产沿率忆行爱业释，财特柱别惊是斤从阵传么统睁农糖业许经楚济绑过光渡依到购以丢工盾业弃和乡丰服未务熔业丑为蚕主啄。威由饥于飘劳狡动嫩生应产责率垄提嘴高毯，臣直迫接惜提禾升都了镇经论济衔增残长蔽速鞭度叼，毫我但们繁可珍以读将笋之周称臂为基“堪库培兹惧涅穷茨嫩过里程泉”绪。西撇蒙·库承兹紫涅仁茨秧通槐过柏研欺究盘经周济腐史鹿发统现梯：旁一赵个粗国木家负从盼事扁农伟业惧的英人膨口搅数柔量傍的絮增商长踏和离经鼻济驾发窗展杏速杂度窜呈挠反忍比利。裹例横如哑：1辜9晕5露0借-上1膛9仍8排0年吨的萄日次本跟、1动9壁7碍0鸭-钻1歼9辰9恳0年浑韩叠国循、1掌9昆8零0助-今款的疤中删国咐。不栏过革，宪当妄农押业饱就警业掉人掌口盏占杨总截劳大动仰人惊口零的收比融例抖降结到2拿0掘%时旧，慨经班济地增轮长攻速士度悬就奖开随始葡下畜降振了者。问日宗本例在1更9朴8捆0年港前鸟，凯韩娇国盏在1嗓9雀9龙0年泰之散前恨，早都岁达月到潮了2笼0拦%的搜转渡折指点右，逗经鹊济逼增旷长睁速无度蹦下惨降挡。2、点人歇口释红安利僵：捷动系荡刑结汗束燥之绕后喊的窝生阵育烫高浸峰匀期淘会抄带枕来昨经普济熄高古速蹦增童长呼。资计本乓：1、仿金拐融拉资简本辣：拿边认际界回味报民率浓的单下晓降肆，寇新失增第资价本底投鞋入除只镰能扫用吹来雅代舅替抄折饥旧周。2、漫人枣力斜资作本当：射人隶力粒资昨源友的矩金谷钱否成摸本创和徐时恳间镰成略本棋太灭高各，竞导肠致驰回北报野周尺期另太政长竿。全嘴要摩素达生再产偶率眠与何供喉给乳侧浑结斑构药性断改迈革1押9逮7众8赵—酒2剧0浇1年5年割全专要劝素泪生打产瘦率挡变迁化搭趋端势来苦自滔：耀中船国总全虾要痒素讯生水产逗率章变白化嚷趋团势[幼J持]内.中束国枕金脉融,叨2膨0准1虫62闹0全献要隔素怀生救产卡率关迷于蓝创判新对驱淋动匪的悔问神题需：去泻工移业馋化初开抄始亲之滑后眯，耻增莲长麻更扁多厌来房诚自姿于终服氧务祥业词，政但肆是冻服篇务赵业刮的完劳闭动程生旨产薪率宇提避升跪没方有吧工普业乐部竹门词快爸，何因叶而虽导吩致伪整拦体秋经芒济诊增颗长应速参度温下妹降因灿而摧需留要晕创抓新著驱匀动造，翁完杆成魔对睡于撤新芦产蜻业蒜的碍带朋动中仓国社经窄济怜减衣速呈的修周混期兴性党和候结仍构膀性版原川因2誓1全评要挎素贯生洲产疲率关摘于绵创沈新军驱乐动肾的粱问眼题诸：两暮种抽创亦新社驱治动捐方拾式脱：乓理巾论呜创卧新汗与庸应衔用妥创祥新理柜论乖创负新歉需筑要绳资胞金滩投泛入蓬：中坛国详研其发惹投疯入雾并羽不碗少牙，2沿0千1蝇5年归中赵国洽研鞭发臂投围入注占G滤D驼P比朝重2疾.蒜1巷%，吩而愁美蛮国店为2废.浩7希%应渴用叨创棋新内需组要取跨阔界址整拖合售和妻并野购规孵肥化疾：并抖购玻重浸组初、信海文外趣收蕉购投、唱产吓业帆引默导乘基骨金舒、夏母搬基菜金悦、芽金善控阳平堤台…谈…中宜国贫经童济词减平速鸭的累周资期机性涉和杜结额构昼性删原削因2慕2创富新糊驱衫动赚：旧资昏本泛市驰场在4月2番5日龟中什央抖政摇治污局眨集抽体债学闯习驰会禁议慈中兰习周近男平吴总魔书自记产指额出钟，俯当床前陵应严当改疏页通即金沿融改进榆入格实彼体仆经猫济土的兽渠能道住，诊积腥极探规耳范哑发趟展顷多搅层桑次资铜本井市茎场，御扩梁大直储接是融热资。在7月1助4挑-抬1成5日袄的挪全墙国累金仁融磁工毙作偶会洪议烧中衔习魄近衡平食总肆书座记恶指蔬出寄，督要勿把埋发蹦展直鞋接浊融触资放广在重芹要镜位除置，忠形次成董融橡资禁功归能殃完符备镇、鬼基旨础鹅制贡度垂扎劝实滚、冻市悲场名监蜂管毁有波效煮、滨投葡资阶者皂合散法秧权辞益边得何到京有过效恨保婶护缝的以多丑层祖次资今本求市筋场体俗系丧。2哀0蕉1后7年6月1铅7日蒜，税证凉监讲会山主披席校刘蒜士膝余胶在宰中景国柿证吗券科业何协革会承第漂六辫次俘会碧员猎大究会扑上担发梦表防讲陕话榨。证垦券宰公菌司省不瘦能杜只歪盯蛮着捡承初销斑保扒荐篮，只而束是继更翅要昆在并考购胞重认组上何做讨文铃章掏。话专以注纪主绞业鹊，摆更紫好冈服宗务脑于姓创宰新将驱啦动在战脑略务和房诚供逢给能侧昌结讲构迎性剖改袋革功。2触5资既本袄市拼场—设—战嘴略-低1：丝式供刑给度侧恒结梳构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