中小企业私募债券发行项目推介材料

中小企业私募债券发行项目推介材料二零一二年目录内容页码第一章中小企业私募债券的出现背景3第二章中小企业发行私募债券的范围和定位6第三章中小企业私募债券的政策解读与实务操作12第四章中小企业私募债券发行的相关事宜16第五章投资人适当性规定及保护条款21第六章债券发行方案设计25第一章中小企业私募债券出现的背景1光.耀1出趋现灭中睛小拉企垂业躬私牺募窗债弯的军宏均观彩背铜景图1：G忘D唯P逐闻季连回烂落图2：裹通坛胀伴趋针势赔回卖落经肺济筹形聪势外催围根经避济草衰剪退乡丰，伤国瞎内辛经姑济餐发半展掘趋届缓惩，搂经霜济垃结充构诵调拉整环与魂长受期假发进展林成碧为绳经机济拆发猪展充主舱线通路胀膏趋驰势阀回森落塞，组宏读观伍政聚策呼对催于慌通授胀引的拿控政制推已赞见鹿成亮效经朴济轰有悄可朴能久长够期缺处滔于吴滞忌涨抄状湿态事，碧未蓬来祝政群府蛮可鱼能汉进姐一辜步留采薄取匹货酸币歇政日策拼调侦整简经伍济脾发缠展路方丢式数查据英来筝源民：躁中钟诚裳信线国测际数银据全来花源扫：役中船诚惹信净国吨际1页.左2中纯小拔企麻业壁所糕面探临用的女困冈境图3：泼两呈个验行敢业P决M闸I指枪数岸背江离图4：狸出疑口腹持派续激下森滑经舒济槽形励势汇领丰吓与相中缠物衡流P旬M涛I虽篮有乏小袖幅串回体调市，掀但还指咱数箩背宵离国表书明桂行蓝业若分筹级泻发彼展眯趋吴势言明抛显扫，填制胃造捞行始业滨压棒力毅大出收口扫持候续鼓下童滑劫，秩依愉靠傻出制口俘加馋工乓制鹊造郊为敞主佣业饺的村企穴业道仍诊然须面芬临轿巨旦大肾压阅力产号业迁调岭整存已播成成定类局种，密依躲靠过投雄资付和那出行口煌拉贸动田经塑济贡增村长露的登方恳式然不善能近长星期龟持唉续支像持央中赌小殃企来业段发室展板，蔽拓预展第中尾小末企爬业话融里资典渠纲道蒸，渐发督挥薪市耳场炊调促控惑作谁用临成弯为牢政承府庙的嫁重镇要进工堤作数蹲据案来钳源与：伙中突诚屯信唇国快际数武据吨来板源嫂：栗中快诚星信曾国泳际第龟二种章中四小双企戚业崇私吓募剥债钟券甘的导范倡围者和萄定睛位2宅.蛋1中忙小萄企敬业融私和募蓄债尾券型的研基送本过要错素审皆核笛体邪制发圆行俘期满限发准行扁方岛式寇及利流叮通渐场霞所2弟.赠2中散小酱企摧业马私址募锣债幕券饶的仅基捞本寺要腾素缴（蛇续陶）发告行令人善类键型投链资廊者欧类里型发货行梢人隶类装型2辱.脚3中虽小垃企值业稀私声募族债写券律的女基阅本芹要坚素铁（派续摇）担伐保纸和揭评走级凶要参求发号行脖利华率募斗集计资过金晕用拣途2且.档4中躲小佣企躬业扮私社募缠债蔑券休的专发瞧行杠范就围所在行业划分标准软件和信息技术服务业从业人员300人以下或营业收入10000万元以下信息传输业从业人员2000人以下或营业收入100000万元以下租赁和商务服务业从业人员300人以下或资产总额120000万元以下农、林、牧、渔业营业收入20000万元以下工业从业人员1000人以下或营业收入40000万元以下建筑业营业收入80000万元以下或资产总额80000万元以下批发业从业人员200人以下或营业收入40000万元以下零售业从业人员300人以下或营业收入20000万元以下交通运输业从业人员1000人以下或营业收入30000万元以下仓储业从业人员200人以下或营业收入30000万元以下邮政业从业人员1000人以下或营业收入30000万元以下住宿业从业人员300人以下或营业收入10000万元以下餐饮业从业人员300人以下或营业收入10000万元以下房地产开发经营营业收入200000万元以下或资产总额10000万元以下物业管理从业人员1000人以下或营业收入5000万元以下其他未列明行业从业人员300人以下2只.殿5中覆小虽企呜业贴私歪募酒债亡券矿的谢新俗制炼度中糖小足企撕业掏私逝募污债捎券粱不渐设终行值政翼审筐批练，嘉采工用梢报外备险制第窗三糠章中运小螺企邀业动私铲募快债逃券欠融锣资吐优酬势爷分牵析3哨.凤1中课小华企减业截私仪募蚀债东的设融扯资肝优馋势期厌限色可淘以盒分轨为厦中醉短摩期站（1言-岁3年稳）轮中梳长满期烦（5栽-切8年讽）是长热期促（1舒0绒-贼1吗5年过）债江券混可娱以碑附归赎哑回拨权次、边上杠调抚票薄面蹄利察率剩选飞择弊权扁等昂期昏权等条寸款外，袖可赏分怀期增细信哗可情为质第乐三础方浩担辩保脾、良抵屯押/质蜓押俗担招保穴，恋可暴以腔设但计伯认吐股析权戏证移等前俩中纯小共目霜十锋二弊五控规丝式划奔草炊案万提慎出稳，油要玻显特著赤提南高南直萝接周融巩资狼比蛮重很。企拔业驾私参募悦债卷在姨发舍行郑审用核神上根率秋先症实彼施发“吧备乎案丘”刺制贺度疗，瞎接振受梢材希料题至答获追取缴备古案钢同多意储书1枯0个做工顽作钱日仰内种。3诞.者2中港小麻企目业惊私疏募冤债已的馋融愉资壶优胀势堂（脏续蓝）

商业银行贷款中小企业债券融资融资监管商业银行有严格的监管制度，门槛高不设行政许可，企业报备即可发行，不受净资产40%限制，不受净利润限制融资自主权期限、利率、额度等主要由银行控制期限、利率、额度等主要由发行主体主导与投资者协商决定可操作性在信贷紧缩环境下很难获得足额贷款突破信贷紧缩的环境限制，获得所需资金融资成本利率水平由国家控制利率由企业信用、担保、市场等因素决定支付压力按季支付利息，现金压力突出按年支付利息，或到期一次还本付息利率风险利率无法锁定，银行拥有浮动的权利固定利率式存续期内利率不变，从而在低利率时锁定融资成本资金使用资金用途受到银行的严格监管资金用途监管相对比较宽松品牌形象一般无宣传提升作用提升企业在资本市场的知名度和形象，相当于长期广告宣传3贞.孩3现厨有研一辫级驶市伍场等信宾用旧债千券盏的在发艰行跃标寇准践：蓄门沟槛化较草高虚，云审故批种繁是琐品种具体标准短融具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利；短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%；流动性良好，具有较强的到期偿债能力，近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形；募集的资金应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动。中票具有法人资格和稳定的偿债资金来源；中票待偿还余额不得超过企业净资产的40%；有连续三年的经审计的会计报表，最近一个会计年度盈利。集合票据2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册，约定在一定期限还本付息；任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%；任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币。企业债累计债券余额不超过公司净资产的40%；发债前连续3年盈利，最近三年平均可分配利润足以支付发行债券一年的利息；债券的利率不超过国务院限定的利率水平；公开发行债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。公司债股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；累计债券余额不超过公司净资产的40%；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；债券的利率不超过国务院限定的利率水平；公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出；前一次公开发行的公司债券尚未募足、对已公开发行的公司债券和其他债务有违约或者延迟支付本息的事实并仍处于继续状态，不得再次公开发行公司债券。第煤四贫章中理小诞企闷业萄私保募支债叶券龄政刘策怀解读读乘与戒实乐务浴操薪作4条.停1中撤小风企滚业炒私毅募贺债奸券拉相宣关胃法蒸规飞及疤报燃备晋部崭门主够要鹿的袄规撤范眉法寇规盖是《证亡券展公凉司痕开弊展宵中尽小待企伏业抵私论募参债由券奖承跪销团业容务特试换点葛办滨法》嗽《上诊海翁证海券抽交犹易掏所欠中宽小眼企候业抬私侨募扛债庸券莲业嚼务中试涨点也办券法》燥《深某圳旗证丸券近交险易凉所呢中似小殖企鸣业块私焰募都债喇券廉试枯点掏业狂务插指盯南》，磁其轧他其的涉法摧律刺未宰有搞具废体后的纱规饲定以禾上季法犹律丸法其规尾主清要罪都最是狐并套不床主仇导亩审倒批寇，质而骂是寇由合企淹业辩选元择骄，劣券谣商骆主虎导乓，僵投想资腰者携判音断远，在从淋而睬形叛成末市薪场眨主千导勉的弊发叠行搭机卡制主尸要务法羡规报英备缘瑞部权门上道海咱证外券涌交驼易崇所宣、哗深津圳糊证聪券嘱交乖易脊所4读.醉2申存报亩材证料甚目立录（料一阿）虹备巧案阿登摄记婶表（葱二幕）抬发放行揉人水公思司移章图程念及垂营记业笨执流照扯（糠副毙本刺）壮复小印驾件（微三则）少发雪行腐人能内颗设群有衰权俭机鹊构程关肤于油本巴期俘私宪募踪蝶债个券已发尘行昌事佩项声的父决缩慧议（安四馆）炮私基募竭债他券湿承拖销煤协嗽议（贪五搭）筝私搁募腥债想券傲募御集积说螺明响书（恢六捡）塔承哀销休商财的刷尽栗职包调斯查州报威告（沈七翠）训私涉募妈债望券负受网托俱管训理颗协轰议呆及奸私异募程债标券袖持聚有悉人闭会剧议军规之则（令八嫌）图发惰行除人察经根具蜓有逗执古行淡证多券屿、杂期花货厚相寻关啄业榆务佛资播格佩的甘会刻计寒师米事锁务疑所齐审锅计处的铜最泳近证两垦个拥完愧整会急计星年徒度辉的引财钢务阔报哗告（撇九即）底律乳师但事爪务昨所结出鸭具奴的鸡关轮于助本距期秆私辉募承债惭券陕发吓行呜的迎法菜律火意奥见火书（子十原）度发资行搞人瞎全遣体统董产事咏、坡监灰事档和音高振级野管瞧理代人烂员疾对肃发变行先申洽请交文缎件阻真并实胆性档、仔准济确沸性饿和铁完们整凤性巧的议承析诺洲书（古十晕一市）交浴易所抖规丝式定淋的恳其拴他色文榴件中耕小容企径业徐报碰备福材废料延目锻录4辈.搬3发追行咱结双构蝇图发特行微人主有管忧部稠门主骂承户销艇商投蓬资垮者审预计鹿师担毯保守人评卡级乘机湖构律见师申考请饿报好备审犯计担胁保评蚁级法牧律陪意茶见交鲜易认浇购咳协肌议组兼织唇协漏调4慨.酿4发扛行悬进旗度钱安驾排根寇据考相架关贞要蕉求碰，佩中吨小专企狐业柱私哑募敞债哭券刘发川行困周戴期哑较怨短工作阶段工作内容时间安排前期准备与材料制作主承销商与发行人对债券发行进行可行性及必要性论证约3-5周发行人完成内部授权程序，形成以中小企业私募债券进行筹资的决议发行人与主承销商签署财务顾问协议、保密协议、承销协议等，确立合作关系发行人与主承销商和投资者确定企业债券发行方案选聘中介机构中介机构尽职调查，主承销商协助发行人完成企业债券发行申报材料材料报备与审核主承销商协助发行人将申报材料报备交易所约2-26周证券交易所所对备案材料进行完备性核对，备案材料完备的，交易所自接受材料之日起10个工作日内出具《接受备案通知书》。发行人取得《接受备案通知书》后，应当在6个月内完成发行。逾期未发行的，应当重新备案。完成发行*注骡：闪最区终掉的过时蚕间瞒进始度猎视臭具骨体发的隶环孕境乖而派定第途五雅章投埋资歼人罢适愈当任性引规够定使及收保秩护历条湾款5托.巷1投组资交人盆适浆当钢性吉规计定投怠资指人翁：横包锡括堂机论构裕投蓬资简者恼和炎个族人查投瓦资喂者贯，叔都腿应椅具搅备速风铜险猴识患别冰能傻力俊和缓承路担制能容力机碍构蛇投克资蚕者酿条左件侨：（院一什）删经嗓有折关损金验融肾监共管黑部蛙门燥批浮准某设炎立程的馅金碑融圣机辽构径，找包庄括存商左业观银蝴行前、受证毁券或公累司流、抱基能金逆管烤理论公延司马、不信踩托涨公下司配和筒保役险罢公挨司益等幸；（黄二柴）娇上旦述你金级融豆机能构守面痒向棒投也资封者批发涨行价的泰理菜财拒产绍品成，座包分括斯但与不闻限串于针银葬行稳理立财浓产猪品退、嘴信撇托然产扔品吐、剥投窑连兽险非产绿品救、模基府金矩产猴品徐、逼证珠券铸公竹司递资斗产眉管葡理轧产望品暴等;（盆三妻）楚注缎册疤资鸦本汁不剖低传于斥人顷民口币1班0扛0占0万铃元非的伪企启业漫法信人具；（辱四醒）狂合畏伙跑人猾认口缴坟出梦资胡总躲额玩不兆低插于沫人扒民汪币5咳0掏0杜0万葵元压，粮实悟缴能出伸资嘴总键额骂不撇低啄于挑人孙民看币1杏0孤0蛙0万斯元助的水合乌伙早企膜业擦；（躺五正）得经淋本释所己认矮可族的敌其犁他抱合睛格鞋投警资兽者讽。个弦人椅投锄资窗者质：（一资）钥个温人裳名弹下插的哑各般类晒证颤券减账火户乐、紫资俘金驼账封户共、体资搬产摘管怎理略账虫户翠的舒资林产押总没额邮不掉低狗于朗人魄民买币5倚0粮0万婚元搜；（呈二委）粮具接有滚两晨年隐以菜上葱的寇证阳券捎投斩资利经惨验棉；（竹三凝）乡丰理建解童并倚接晶受呼私麦募旁债编券富风喉险牵。5鸡.伤2投锤资导人勺保就护愧条贱款受逼托耳管少理纱人发旗行拴人次应酱当叹为吉私厚募权债淋券抓持涂有袄人照聘扬请殊私谋募您债句券丙受镜托音管默理趣人，嫁做孟为称代渔表黎保俩护吃投同资系人亩利蛮益托患管茫理艳人止应亡当攀履针行洗下葬列防职族责驾：（职一动）胶持篮续园关麦注蜜发航行冬人宪和抄保饥证德人松的案资县信况状耽况顶，疑出欢现僵可让能肚影续响亭私浩募棕债粥券驾持辟有俱人耍重您大仇权舱益战的哭事喉项仍时嚼，盖召总集未私潮募常债眉券木持袄有向人就会启议伸；（蜡二蔽）匆发丙行夫人束为怨私屯募磨债姑券调设沈定爽抵裂押用或鬼质耻押秘担锹保糠的悔，漠私廊募初债拼券犯受爸托移管危理犬人剖应从当杜在现私珠募锹债酬券厨发沿行师前勇取况得惭担叮保售的碍权焦利安证责明客或崭其明他成有合关头文木件闭，蜓并舱在蜘担摄保喇期蓝间飘妥椒善徐保巴管肺；（颂三败）汤在伤私喊募爸债筒券低存应续得期述内评勤限勉填处以理谜私施募兆债惕券况持赔有驶人尖与狠发围行帖人延之诸间掉的叉谈巡寿判麻或狠者傻诉零讼纺事董务迅；（竹四烤）剧监蒜督陵发们行穴人疗对耳募睛集幅说上明萝书己约董定坦的壮应偶当阀履随行傅义挤务组（度包锋括第募秧集祝资搜金惑用趋途屠、胳提肥取图偿瞎债奶保继障纺金悦等睡）凤的哈执椅行疤情均况硬，轿并齿出猴具趴受庸托督管许理尺人跃事抛务伟报匀告暴；（起五块）焦预颜计姜发情行指人卡不谅能披偿直还悬债跟务夺时仍，嘉要合求践发危行苦人彩追醋加缴担扛保铃，青或辟者狠依横法括申和请发法系定其机康关去采锻取唉财皱产累保桐全乳措菊施豆；（残六况）贵发瘦行猛人炒不踢能句偿国还泛债豆务雕时造，易受矩托况参幼与产整庸顿具、告和堂解仇、蛛重置组刘或冶者因破绩产坦的添法顾律句程另序最；（纳七学）疫私锅募稀债讲券皇受砖托喊管旦理中协否议卵约告定液的株其程他挺重存要仗义窃务基。5拘.卡3投岸资杏人昼保赔护泼条攻款偿海债烤保种障装金律专避户发皆行民人纠应幼当况设崖立也偿昏债羞保翠障脂金议专慎户晚，株用丑于篮兑障息杏、舍兑旁付桶资良金破的驱归至集袄和惜管躲理鞋。发分行堵人谷应描当嘱在肚募术集孔说悠明腰书挂中邪承绍诺虽，勿在约私唯募皮债父券番付视息您日魂的1敞0个破工摸作降日蹲前发，模将冬应靠付柜利富息乱全简额船存魄入厘偿部债久保悬障臭金坟专炼户们；版在心本徐金故到粒期亏日朴的3障0日被前军累记计政提堆取台的承偿品债施保以障掏金牺余谁额建不予低斥于阴私盘募亩债据券拣余钳额荐的2羡0枝%。发锦行喝人遮应晶当姥在缺募规集隐说邪明稼书赴中久约会定碧采应取艺限妄制脾股枣息拍分辩配玻措寺施痛，掩以宅保怜障刊私胆募皂债革券轮本艰息贝按德时咸兑声付中，葱并拴承少诺张若唉未抚能警足辰额季提祸取宴偿坦债碰保雀障路金描，育不挪以堆现让金矛方制式阵进告行针利暖润蚀分用配晋。发吩行碗人累可算采霜取吧其僚他亩内舒外粘部受增蛛信湖措香施友，茂提签高仙偿急债骄能松力蜂，僻控勒制初私忽募黑债理券夺风虽险恶。送增什信游措辩施续包寨括获但羞不摄限沃于悄下糊列窜方轻式弹：（窝一剥）敞限煮制伙发贪行猫人创将湖资栏产葵抵量押犯给从其艇他脆债众权茎人河；（上二样）注第到三灾方床担筹保童和旬资博产肺抵忍押帽、穗质虽押裹；（圈三恢）并商括业意保凶险贪。第天六方章债据券咏发丙行项方涝案变设困计6鲜.渗1融南资鉴规友模困的纽奉考供虑原因冲素市毕场勒主感导辛的搞利育率德选仍择机胖制投欲资廉者藏偏豆好资倘金冈需散求资金需求宏观周期财务规划投资偏好募撒投灰项恩目流秆动誉资暑金考黑虑跌项亲目运资岭金仍规择模项恢目柄建陡设骂及湾回劳收延周纹期信探用当评躲级期贴限虎结蚀构利海率衔设步定选丹择冈权费设犁置发泉行亲人若所屯处捐行爪业其缠他幻玉因闷素宏观周期利虹率造周贵期翼低远点储：茶发很行船中默长母期代债蔑券号，御锁坛定短融交资崖成础本利奏率咏周详期毫高帖点吧：驶发克行阵短谁期招债喝券遵，贪解足决冒当猎前苗资鼓金组需敏求6改.勒2信非用谱增姿级白条默款担店保凉的领目色的狮主害要饰是兼提携高侨企麦业剧所余发右行企债面券床的畅信薯用钉等身级交，瓜这品样兴一短方秆面乖可兼以休降具低唇债绳券背的守发栗行射利提率及、驶减桃少卖融盒资支成怎本枯，共另巾一替方莲面敲也钢可酿以驻给仗投扮资屋者串信螺心盛，究有五利露于爽债天券笋顺缠利景发锯行信迷用补增扰级划不泥是昼法登定鼻的膛要障求技，粉考删虑副增礼级衡的浪目索的柜在详于