中国上市公司治理的及实践

我国上市公司治理

的探索与实践

中国证监会上市公司监管部姜小勇

第一部分公司治理的历史沿革与全球化浪潮第二部分我国公司治理的探索与实践第三部分中国证监会为推动公司治理的上市公司专项治理活动第四部分中国证监会下一步推进公司治理的主要工作第一部分公司治理的历史沿革与全球化浪潮一慌、口公挠司饰治火理虎的乒涵及义公早司劝治需理某（C嗓o妥r往p少o倘r吴a鄙t女e刺G搅o孙v择e液r枝n强a请n否c手e罗,又沃译彩为托法博人增治金理蔑结薄构艺或窝公魔司阶管州治抵）蓝是仗现央代多企骡业根制颤度孙中片最巨重品要样的爆组羞织拿架然构质。－拔－狭猎义泳上专说鸦公骨司穴治聋理泰主子要耐指四公载司让的减股胃东,董修事滔及港经找理巡寿层令之黎间浊的寒关尾系李。－男－广古义握上百说领公懂司柿治盆理传还唇包危括叼与田利碰益套者(如酿员叔工插、垃客纸户趟、双供究应领商艇、舞债末权狐人利和肆社刊会荒公绵众跑等)之叶间晃的彼关榜系,及貌有圣关顽法讯律,法家规警和是上宅市盘规香则遵等洽。公述司岁治钉理股的搏核镰心是多企妨业熔的唯所虚有使者昂如道何代保忆证蹦授汇权俩经垃营谣这抛些蜓资雷产俗的辅管淹理喷者补按杆照之所嫩有黑者丽的调最唐佳蔽利差益曾有晋效向地裤使表用难企先业臭的碧资蝴产壁以幼及租由凑这柔些晨资布产剪所演产闻生换的持收魔益欣。丸有略效桶的隆公顽司巩治血理革，迈需竖要免一聚套伤有土效粱地芒控第制/监纸督负管滚理宫者冤和响激跪励畜管声理汽者桨按值所柴有胸者静利感益岂最禁大伍限卵度权地篇创岂造爷股植东桐价陈值村的各机驻制适。二凯、收公前司预治恩理粉的丹历滥史艺沿傲革公厦司在治鼻理悉结皱构畅问吓题副的夸产唉生阵是迁与沈股铺份应有历限挪公珍司洪的稍出鲜现睡联竖系含在册一身起趁的芦，葛其作核逗心辽是全由护于筛所奖有老权庄和忽经砖营古权写的惨分门离笼，废所弊有孝者怀与献经孔营事者架的屋利叛益蔽不宾一宴致胳而侍产速生慕的酷委歇托—愿—代醉理本关毯系嚼。公杠司立治手理贱问夺题笑是勉伴书随龟着牢委折托办代费理渠问宅题唐的语出铜现统而反产低生筐的砖。由扬于秩现至代察股衬份疲有畏限加公屿司国股怖权横日丽益鲜分蛙散晃、胖经饼营乖管朋理客的阀复绿杂原性辟与协专堆业摩化春程织度易不瘦断灰增栗加医，喝公拖司市的筑所闯有董者—祝—股芬东狂，批通拨常拼不绝再校直喘接年作最为丑公离司著的铅经燃营吹者圾，炮而颤是烂作钻为扣委松托恶人茎，瓦将述公狂司稿的幻玉经乏营狭权厕委争托靠给杰职括业舌经歇理燥人酸，路职教业欣经什理淹人床作洞为泰代型理怨人孤接联受洲股酷东训的瘦委胶托攀，怪代芽理现他富们仪经惜营垦企君业哀，烦股阅东销与潮经海理万层缺之猜间春的蝴委穿托逗代谋理黑关啦系叛由昼此臭产凑生销。秃由填于炒公程司件的砖所款有贿者手和顿经颂营选者挪之续间键存酿在胳委窃托喜代援理算关军系屑，赞两仗者沾之悔间建的铃利拔益宣不机一答致牲而你产晴生呆代颤理鹅成设本步，大并萍可愧能范最文终尖导翻致弊公惠司新经乞营缘瑞成镇本嗓增扑加问。委洋托蠢人肺与舟代回理独人岁的始利吉益顺不因一安致播：孙由蚀于敢代磁理众人凝的暗利寸益照可贿能陈与液公灭司句的旷利悼益坊不谱一烛致痕，悉代现理惑人腊最演大瓜化畏自件身内利吓益仰的煮行栋为谅可服能荣会规损病害警公纳司霞的罗整悦体京利由益该；信花息茅不许对要称劝：垫委砍托造人钩无滋法私完宋全踢掌羽握扑代火理赚人止所津拥思有懂的象全挤部讽信京息欧，尚因贞此台委管托丈人吉必初须逗花闲费京监访督奸成塘本咏，销如森建城立奴机诉构慌和移雇胆用风第军三饱者捉对俱代克理躲人顺进鼠行蠢监功督笼，乎尽垃管俩如绕此渣，成有瓣时和委酷托屑人蓬还脚是冲难齐以剧评汤价完代枝理韵人怒的胳技谦巧斥和赚努浑力织程皇度功。三醒、膨公像司歉治问理娃的闭全址球喊化铁浪赔潮自食九撕十复年士代粮以攀来,由勾于应经贴济联的绵日摄益网全欲球塘化,公巴司疏的假治聋理旺结锁构新越折来哀越扣受材到求世撒界害各棚国严的汗重剂视,形屠成舱了务一炭个采公毕司种治捷理扬运览动盐的护浪律潮.这本一叫浪津潮汉首列先晕是进从她英挎国你开励始辈的胃。旁英政国重八碧十绢年请代尘由饿于拘不族少精著步名敏公会司饼相薪继史倒露闭愿，税引哭发害了艳英予国握对背公非司泥治辈理述问贱题运的永讨尾论,由赶此拴而茅产罢生王了表一骑系令列龄的痕委露员光会软和低有摸关赌公责司模治始理厉的悦一嘴些花最仰佳单准弓则其旬他级国口际毛机弹构打也见积痕极川推望动诉公献司悲治捧理暮运暖动除甩了O东E赵C柜D之予外都，岸其末它置国标际葛机撒构己也竹纷跳纷予加增入脸了假推滋动纤公炼司映治港理铁运丙动桌的捎行活列客。国殖际烂货杰币桃基州金修组船织鸦（I凭M先F）抓制台定滨了《财愉务刺透取明味度随良押好甚行趟为佣准房诚则》及《货被币瞎金贫融是透耳明耀度识良予好茧行使为彻准期则》。世裕界眉银泻行请还刮与O欠E茎C梁D合甲作絮，纲建威立免了纲全佛球边公恳司帖治赵理恳论慨坛(扑G丢l鸦o黎b尼a邻l桨C行o地r冷p萄o葛r容a铁t宾e嫌G急o打v承e鲁r病n以a发n否c厕e凳F丈o局r爪u请m）毕以丘推恩进极发吓展洽中柔国巷家再公隶司设治慈理颤的彻改肢革匙。国殃际国证棚监换会追组乞织毫（I昼O戒S蒸C读O）弯也扑成寒立某了歉新题兴喷市沸场赔委蜡员伴会奏（E乳m峰e撇r划g济i悠n剂g刑M另a砖r餐k端e纽奉t混C判o鸭m材m坏i动t久t区e稍e）与并树起汤草否了《新鹅兴垃市僵场呜国腐家蚕公麻司房诚治布理昂行蚂为》的限报期告O目E短C坝D公珠司勺治裙理论原显则1）搂公庸司蓄治售理毯框脊架显应寸保秃护象股橡东除权始利市；2）命应滑平湿等念对慰待沸所裳有贝股起东协。踢当森权孟利猪受速到肃侵民害昨时秃，李所克有籍股涉东报应卖有休机绒会怖得埋到伯赔谦偿岂；3）类应博确逮保晶及鲜时耐，咱准扛确要地广披羽露功所逝有味与摘公牛司婶有经关谱的奖实抗质阶性壤事鲜项埋的贱信败息予，再包驳括州财遮务桨状备况狐、共经航营肥状理况恭、茅所麻有凤权茶结民构抛、求以份及雪公言司锯治谱理问状脏况僻；4）饼董始事屠会粱应持确特保找对音公签司狂的剪战困略弊指雕导匪，买对千管挪理糟层摔的六有端效盈控撞制遣；扫董遇事宏会升应恶对登公缺司色和手股若东呼负证责证；5援)建追立惕高钩管峡人邻员件的拴激彼励汤约舱束逮机啊制全项球笔公兴司谊治累理念运煤动您形限成按的策原良因—简—公载司豪治伟理升结界构迫的悄重猎要馋性1、蜻良固好需的蚀公陆司椒治款理敲结麦构庙是繁企耳业塑融妄资勇、绩吸净引狂国缠际赠国表内敌资与本敢所递必扣需竖的陵，杠有合利食于储提傅升责企田业淘价售值2、插有其利咐于率减醉少提公饲司勇代谅理蹦成工本鹿，壁增尿强悼市绞场补信孔心3、粉有器利透于面金谎融建体油系忧的之稳旱定呀，怎增锅加块抗猫风炉险诞的摆能沈力4、筒有庭利萄于役资翠金降在崭更巨大鞭范祸围酸内泻优滩化近配抄置沈。—惩—实锐践决的耳推为动1、零投嫌资务者枯意树向2、乖机抢构荡投旺资最者芝的些壮次大废，授推熟动势了书运里动纷的扮兴瞒起酒机尸构震投肤资殿者窃作联为宁公色司阀的搞长示期减投震资起者抖而桃积她极浩参栋与渔公悦司茅的膛治委理排，匆推蛙动股企象业熔的附长容期概稳陶定品发喷展康。3、劲亚验洲颂危妙机绢的辩爆圈发霉，槽也奖“续唤形醒只”捉了驼人导们职对群亚侮洲批公晓司灾治笑理再的俊重寄新由认德识4、擦经兆济星全猴球起化鸟和精经恐济邻自睬由挤化拘下朵，哄企特业震兼概并罪与爬收俗购押事座件巧增叼多客，共保确护今投云资收者恋利罢益纺。为破什竖么团要炕进能行拍公丘司饼治喂理麦蜘肯驰锡仗公足司旋曾够对2卫0照0个闪代灯表3如2逗,卡5非0棉0亿谊美塘元肥资狭产拔的北国仅际积机钥构愿投翁资误者忘所亦做弊的贿调勒查旱表信明锤：投迷资躬者爬认朽为痛，茅公挠司亲治楼理槽与笛公论司词财立务捎业敬绩箩一捏样惯重森要诵；在覆其笋他制因苏素浅相渴同阅的氧情房诚况典下伯，讯投鄙资康者肥愿舟意迈为灶“齿良横好岭治孝理某”献的滴公咐司肯付四出蹈溢恢价羽。前卵世再界鞋银庆行凉行井长集沃明尔长芬惭森捷认纪为予：对氧世亦界甲经扔济恼而岩言坟，悲完绪善名的泄公醉司厅治钟理尾和杆健太全幅的椒国比家搂治竟理梅一秀样朗重灵要掩。高时质理量炮的呼上靠市郑公叨司值离楼不学开条有吹效龙的宽公侍司涌治砖理叶。完长善寨公秆司摔治猪理考机桂制锡不弓仅味在敞提闸高患上享市惜公葱司支质誉量肾的雾系飞统橡工疫程抄中领处丛于施中弹心准环税节脉，命同零时孔也慰构费成浇了辱整鸽个拜资播本忙市涛场鞭有泊效因运按行优的舌重震要储微欠观转基奔础片。公豆司护治耗理运→肿公径司丈质恋量恰→石夯睡实冈市乎场薄基跌础躲→肆促采进稀市篇场摄又胳好递又赞快氧发破展为索什晒么掌要童进慈行腊公持司惰治谣理四筛、气公峡司牲治爷理偶模秒式公识司挤治危理喘模拴式刺之凝一辈－宝英杯美肚模吉式（隐市堆场疏导装向先模搏式饼）英仗美俩模目式泛的访最缩慧大横特润点浙就届是灾所观有励权闻较肤为牛分货散扇，课主衬要林依昌靠忙外跑部阀力机量快对叠管鸭理党层复实辱施把控那制姑。肺在茶这书一辽模仍式反下粉由虏于甘所皱有经权椒和把经诵营地权患的掘分起离饶，其使毫用纵权冷分绿散扑的涨股斤东认不火能管有虚效膨地介监匆控露管校理青层怒的途行侧为探，万即吉所杀谓们的奇“扒弱岩股界东催，铺强井管唯理概层菠”北现负象君，凶由肢此工产夏生层代此理鲜问枯题粗。公犁司栏治荡理听模愈式轿之甲二政－验日然德绞模卷式（钱银爪行场导乘向幼模仙式志）公渠司矿股摸权神较病为益集奖中布，椅银项行裂在刑融赔资方和乞公滴司跟治脾理塘方峰面就发创挥拒着克巨旗大鸣的冬作夸用昏；括强聪调传内杀部赠控虹制屿，捐董淡事齿会思主江要雪由绪管研理迫层牢构悲成闷，椒主疗要得通齿过晒交妻叉汽持换股在和舰主缺办应银屋行采制推度矿来拜实衰现横对阔公捡司墓的牧监有控畏；所公详司机还泡需悼协摄调粉员盏工筒、肯银辽行偷、鸭供勇应惩商勒、溪关女联撤企划业右等鼻诸帽多刃利详益薄相粗关卧者篇的距关蜘系墙。础如员饶工殃与受管蹈理障的拒有绒机择结姨合近。课德稼国碧的多职递工场参念与争制盒、迟日暂本职的堵终致身舅雇期佣炸制扬、珠年衡功竖序药列惯制猾。公那司祖治趁理朝模跑式哑之希三超－东字亚而模蝇式在回大小部殊分怒东贩亚溜国高家完（纸地太区沉）精，新公毁司阳股略权转集忆中暑在策家常族歼手陪中上，性公裕司年治巾理浅模季式纠因傲而而也该是史家茂族售控境制胶型停。躲控睬制机性申家滥族阳一车般剪普监遍呢地费参眠与现公坡司甘的撇经英营配管早理亲和惧投胸资愁决慢策碧，是形赔成贵家黑族碍控螺制绍股弦东东“蜘剥善削辽”顿中宁小抢股策东泳的泻现父象傍。度这盾一销问肾题杂是魔这存一插地出区慰公低司穗治汤理创的组核备心娃问歉题猛。东体亚纵地疾区瞒除宴日皮本袭家刃族宵控晓制课企造业盛所脸占女比旨重换较莲少锹之灾外援，海在侦韩龙国播，笨家权族偿操攻控稳了栋企饿业房诚总有数垒的4灵8帜.夹2爆%党,台嫌湾介是6斤1乒.怎6晓%，起马泻来快西途亚志则幻玉是6豆7般.赔2从%。封在煤菲圈律记宾冒和必印材尼凳，筝最乘大恩家苍族塔控帐制惑了贫上养市饱公柔司竖总睁市倘值奔的1项/朴6。尘各记国目最蚕大所的茎十挽个液家棉族激起罪码物分转别机控写制缎了羽本苦国医市熔价细总揉值剪的牲一喘半辉。公亩司划治麻理涉模统式优之愤四缎－转堤型车经无济宅中狐的绳公蜡司躲治字理在派转陪轨做经型济耀国无家逐中仍，辞公分司河治胆理司的圈最耐大名问庙题摔是靠内愁部低人羞控掏制芒，猴即兰在描法朱律纪体塔系澡缺畏乏早和隐执卸行饼力屑度披微算弱碗的致情仓况似下衰，全缺烫乏任有樱效所竞垄争举的串资羡本粒市久场傻和辫经烈理造人新市枣场赵，溉经动理击层膀利贩用肯计却划聪经鬼济本解蹈体瓜后完留坝下哗的乌真墨空伞对赛企够业援实鹊行严强痕有阅力炒的悼控眠制类，申在笼某瓦种总程传度坛上公成埋为丽实启际智的脸企练业裙所是有低者,国满有崇股蹈权版虚便置掠。公估司隔治扶理苍模畅式杠差杂异团的晓成断因公生司荡治柄理模蜡式—翠—治掩理身模情式玩演秩进猎中吃的牢路怀径龟依葬赖移。各施国宿的蛋社羞会默经穗济袄制帮度雹、新历距史村文皱化食传饭统晨、半市斥场膛法久律陕环准境菠及铅其沟它院主厨客荐观症条瞒件趣的饥差服异集形塔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