证券发行与交易市场

证券发行与交易第一节发行与交易市场的构成

第二节证券发行的条件与程序

第三节证券上市制度与交易程序第四节常用证券交易术语趣味阅读初生牛犊不怕虎俗话说初生牛犊不怕虎，新入市的投资者也是这样。打听消息、迫涨杀跌是主要操作方法。特别是在人气极旺的时候，许多新股

民往往在小赢了几次后．就自我感觉良好。有的迅速作出满仓决

定．生怕资金闲置浪费了利息，而不仔细研判大势和个股，以致

先赢后输。在证券市场中有许多投资者．特别是新入市的投资者有点像小牛犊，他们什么也不懂，有时把一些不切实际的幻想当作投资目标，他们认为股市就是发财的地方，没有细致考虑风险因素以及遭遇风险之后应该采取什么样的策略。结果，当然是被无情现实的大棒无情抽打。随着技术的进步，人们不必亲临指定的地点，借助于先进的电子通讯工具，可以在千里之外完成证券买卖。现在证券市场的形态已经发生了巨大的变化。证券交易不再局限于固定的、有形的场所，人们可以通过分散在各地的证券交易所、投资银行、证券公司、证券交易商等机构买卖证券。第一节发行与交易市场的构成一、证券发行市场特点证券发行市场是证券从发行者手中转移到认购人手中的场所，又称为初级市场或一级市场，公司IPO就在该市场进行。(初次公开发行(IPO))证券发行市场是整个证券市场的基础，它的内容和发展决定着证券交易市场的内容和发展方向。证券发行市场具有以下特点：证券发行是直接融资的实现形式(考点)证券发行市场是个无形市场证券发行市场的证券具有不可逆转性只能由发行人流向认购人，这是证券发行市场与证券交易市场的一个重要区别。二、证券交易市场特点证券交易市场是指己发行并被投资者认购的证券进行转让、买卖的场所，也称为次级市场、流通市场或二级市场。证券交易市场具有以下特点：(考点)（1）证券交易市场参与者的广泛性（2）证券交易市场的多层次性（3）证券交易方式的规范化和手段的现代化（4）交易时间的确定性与交易价格的不确定性（5）证券交易市场的连续性（6）证券交易市场交易的投机性股票市场是上市公司筹集资金的主要途径(考点)之一。随着商品经济的发展，公司的规模越来越大，需要大量的长期资本。而如果单靠公司自身的资本化积累，是很难满足生产发展的需求的，所以必须从外部筹集资金。公司筹集长期资本一般有三种方式：一是向银行借贷；二是发行公司债券；三是发行股票。前两种方式的利息较高，并且有时间限制，这不仅增加了公司的经营成本，而且使公司的资本难以稳定，因而有很大的局限性。而利用发行股票的方式来筹集资金，则无须还本付息，只需在利润中划拨一部分出来支付红利即可。证券交易时间(考点)证券交易所的交易时间是有严格规定的，我国上海证券交易所和深圳证券交易所规定：每周一至周五，每日开市时间为上午9：30至11：30，下午13：00至15：00。投资者可以在上午9：15开始竞价，9：25确定开盘价。沪（深）市每个交易日最后一（三）分钟的平均成交价作为收盘价。目前世界证券市场上己形成一个24小时都可进行连续交易业务的市场，从国际日期变更线看依次为：悉尼、东

京、中国大陆、新加坡、香港、伦敦、巴黎、法兰克福、苏黎世、芝加哥、纽约和美国证券交易所。三、证券市场的参与者(考点)证券市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资者、证券市场中介机构、证券自律组织以及证券监管机构。1、证券发行人主要包括：股票的发行人：股份有限公司；债券的发行人：银行或其他企业；

国债的发行人：国家；基金的发行人：基金公司或基金管理公司等。2、证券投资者包括：机构投资者和个人投资者。机构投资者包括政府机构、企业和事业单位、金融机构、各类基金、外国机构投资者等。3、证券市场中介机构包括：证券公司、证券服务机构和证券信用评级机构。证券公司，当证券公司从事证券经纪业务时，属于证券经纪商；当证券公司从事证券自营业务时，属于机构投资者。证券服务机构，证券服务机构主要包括：证券登记结算机构、证券投资咨询机构、证券信用评级机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等。4、自律性组织包括：证券交易所、证券业协会。5、证券监管机构，即中国证监会。证券发行市场的参与者主体是发行者，证券交易市场的参与者主体是投资者。证券市场的参与者四、证券发行方式（一）主要证券发行方式(考点)主要证券发行方式有以下几种：1、按发行对象划分：公募发行和私募发行2、按有无发行中介划分：直接发行和间接发行3、按证券发行条件及投资者的决定方式划分：招标发行和议价发行招标发行是证券发行者通过招标、投标选择承销商推销证券的发行方式。分为竞争性投标和非竞争性投标两种形式。11一、直接发行与间接发行（按有无中介机构分）（一）直接发行1、定义：直接发行是指证券发行人自己承担证券发行的一切事务和发行风险，直接向证券认购者推销出售证券的方式。2、优点：不必向中介机构支付代理发行或承购包销费用，因而可以降低发行成本。3、缺点：所筹集的资金有限。接发行所涉及的事务很繁杂,花费大量的人力和财力。容易导致发行失败。12（二）间接发行1、定义：间接发行指发行者委托证券发行中介机构代理证券的发行方式。2、间接发行的三种方式代销：是指代理发行的承销机构只负责按发行人规定的发行条件推销证券，由发行公司承担发行风险的方式。余额包销：是指承销机构与发行公司签订助销合同，约定当证券不能全部销售，其剩余部分由承销机构全数购进的发行方式。全额包销：是指承销机构先以自己名义买下发行者的全部证券，再在适当时机将所购证券全部卖给社会公众。13二、公募发行与私募发行（一）公募发行又称为公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。（二）私募发行又称内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。私募发行的对象大致有两类：一类是个人投资者，如公司老股东或发行机构自己的员工；另一类是机构投资者，如大的金融机构如保险公司、共同基金等，或与发行人有密切往来关系的企业等。1415（二）股票的发行方式（二）股票发行方式股票发行方式按目的不同分为初次发行和增资发行。1、初次发行初次发行是指新组建股份公司时，或原非股份制企业改制为股份公司时，或原私人持股公司要转为公众持股公司时，公司首次发行股票。前两种情形又称为设立发行，后一种称为首次公开发行（IPO）。首次公开发行（简称IPO）股票应通过向特定机构投资者询价的方式确定股票发行价格。首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。公开发行股票少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；公开发行在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。现行发行方式中国证监会公布的自2006年9月19日起施行的《证券发行与承销管理办法》规定了询价、网下配售与网上发行相结合的发行方式。股票发行方式股票的增资发行2、股票增资发行增资发行指随着公司的发展，业务的扩大，公司为达到增加资本金的目的而发行股票的行为。股票增资发行，按照取得股票时是否缴纳股金来划分，可分为：有偿增资发行、无偿增资发行和有偿无偿搭配增资发行三种形式。

(考点)有偿增资发行包括：股东配售、公募增资和私人配售；无偿增资发行分为：公积金转增资本、红利增资和股票分割（拆细）；有偿无偿混合增资分为：有偿无偿并行发行和有偿无偿搭配发行。第二节证券发行的条件与程序一、证券发行的基本条件一般地，证券发行采用两种制度：注册制和审核制。(考点)注册制实行公开管理的原则，要求证券发行人在准备证券发行时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注册，只要具有证券发行资格，并做到完全、准确地披露相关信息，就具备了证券发行条件。而在审核制管理中，发行人在申请发行证券时，不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，并经过证券主管机关对证券发行申请的严格审核，经过批准后才能发行。不伦是哪一种发行管理制度，证券发行条件至少应该包括以下几个方面：（1）发行人具备证券发行的主体资格；（2）企业的生产经营符合国家的产业政策；（3）企业资本要达到一定的规模；（4）企业经营状况及财务状况。当前，我国的证券发行采用核准制度。一、证券发行的基本条件证券发行程序指从证券发行人申请发行证券到证券挂

牌交易的过程。基本程序包括：发行准备、发行申请、核准审批、组织承销四个阶段。(考点)1、证券发行准备2、证券发行申请3、证券发行核准审批4、证券发行承销二、证券发行的基本程序（一）股票公开发行的条件股票公开发行包括首次公开发行、增资发行和配股发行。

1、首次公开发行的条件根据2006年1月1日开始实施的《中华人民共和国证券法》、

2006年5月18日开始实施的《首次公开发行股票并上市管理办法》、2009年5月1日开始实施的《首次公开发行股票并在创业板上市暂行管理办法》的规定，股份有限公司通

过证券交易所首次公开发行股票，应当报中国证监会核准。首次公开发行指己设立的股份有限公司首次公开发行股票，应当向中国证监会递交募股申请，经批准后方可发行。即

股份有限公司在未成为上市公司之前第一次在证券交易所

发行证券，也称为IPO。三、股票发行的条件和程序（1）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。（2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。（3）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。（4）发行后股本总额不少于三千万元。创业板首次公开发行资格条件2、增发条件增发指上市公司向不特定对象公开募集股份。增发除必须符合《公司法》、《证券法》外，还应当符合下列规定：（1）最近三个会计年度连续盈利；（2）最近三年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示审计意见的报告；（3）资产质量良好；（4）经营成果真实，现金流量正常；上市公司增资发行条件（5）最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年的年均利润的

20%；（6）最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%；（7）除金融企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产等；（8）发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。3、配股条件配股发行是增资发行的一种，就是向原始股东配售股份。配股发行应符合下列规定：（

1）拟配售股份不得超过此前的30%；（2）控股股东应当在股东大会召开以前公开承诺认配股份的数量；（

3）采用《证券法》规定的代销方式发行；（4）控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东未达到认配股份数量的70%的，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东；上市公司配股发行条件（5）最近三个会计年度加权平均资产收益率平均不低于6%；（6）除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的

交易性金融资产和可供出售的金融资产、借与他人款项、委托理财等财务性投资

情形；（7）发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前

一个交易日的均价。我国股票发行程序主要包括股票发行准备、股票发行申请、股票发行核准、股票发行承销等几个阶段。（考点）股票发行审核由中国证监会负责。中国证监会的审核程序是：（1）收到申请文件后5个工作日内决定是否受理；（2）受理后初审；（3）发审委审核；（4）中国证监会作出核准或者不予核准的决定。自证监会作出核准发行之日起，上市公司应在6个月内发行上市。否则核准无效，欲上市需重新核准。核准未通过的未来6个月不能再次申请。核准后上市前发生重大事项的，应暂缓发行。公开发行证券的应当由证券公司承销。（二）股票发行的程序股票发行路演与“绿鞋”安排（一）路演（Road

Show）路演也称作“路游”，是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动。（二）绿鞋（Green

Shoe）绿鞋是一种包销商在获得发行人的许可下可以超额配售股份的发行方式，其意图在于防止股票发行上市后股价下跌至发行价格或者发行价格以下，以达到支持和稳定二级市场交易的目的。（一）债券发行的条件债券发行涉及政府债券、金融债券、公司债券和企业债券等多种债券的发行。我国的政府债券发行依据的是1992年国务院发布的《中华人民共和国国库券条例》，未就国库券发行的条件作具体的规定。下面主要介绍金融债券、公司债券和企业债券的发行条件。1、金融债券的发行条件（1）国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行等政策性银行发行金融债券，要按年向中国人民银行报送金融债券发行申请，经中国人民银行核准后方可发行。四、债券发行的条件与程序我国金融债券的发行，须经中国人民银行核准，在核准后60个工作日内开始发行金融债券，并在规定期限内完成发行。公司债券的发行由国务院授权的部门核准。企业债券发行根据企业隶属关系进行核准，并最终报国家发展与改革委员会核准。公司债券和企业债券的发行都要求由证券经营机构负责承销，具体方式可以是包销和代销。对一些数额较大的债券发行，多采用承销团承销。公司债券和企业债券发行的具体程序我国还对证券投资基金发行、权証发行等都作了相关规定。主要内容有：1、证券投资基金发行：（1）提交相关文件；（2）中国证监会核准。2、权证发行：由证券交易所审核并报中国证监会备案。发行人应在证券交易所核准后2-5个工作日内将权证发

行说明书刊登于至少一种指定报纸和指定网站。五、其他证券发行的条件与程序第三节证券上市制度与交易程序一、证券上市制度（一）证券上市的概念证券上市是指证券交易所根据一定的条件和标准，批准公开发行的证券在证券交易所作为买卖对象，自由地公开买卖。凡经批准在证券交易所内登记买卖的证券，称为上市证券，发行该种证券的公司即为上市公司。证券上市公司依照上市程序不同，可划分为授权上市和认可上市两种。认可上市仅限于各种政府债券，我们讲的上市专指授权上市。注意证券上市与证券交易是两个不同的概念。前者指取得在证券交易所上市交易的资格，后者则可以在证券交易所外进行交易。（考点）一、证券上市制度（二）证券上市条件证券上市条件指证券交易所对申请上市的公司所作的规定或要求，只有符合这些规定或要求，公司所发行的证券才准许上市。不同国家都有其不同的上市要求。《中华人民共和国证券法》规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合以下条件：股票已经过证监会核准发行；主板公司股本总额不少于5000万元，创业板公司股本总额不少于3

000万元；公开发行比例25%以上，但公司股本总额达到4亿元的，比例为10%以上；（4）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。公司申请公司债券上市交易，应当符合下列条件：（1）公司债券的期限一年以上；（2）公司债券实际发行额不少于人民币5

000万元；（3）公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。证券交易所可以规定要求更高的上市条件，并报证监会批准。（三）证券上市的程序上市申请证交所上市部证交所上市委员会审核证交所决定上市部通知保荐机构联系报社、网站刊登上市公告书上市仪式准备股票上市（四）证券上市的暂停与终止证券交易所一般要对上市证券进行定期和不定期的复核。在复核中如果发现上市证券不宜继续上市，就可以开具“暂停上市通知书”，暂停上市证券的上市。此外，上市公司在增发股份或发放股息、红利期间，其股票自动暂停上市；连续三日涨跌幅度超过20%的，暂停上市1小时。证券交易程序是指在证券交易市场买进或者卖出证券的具体歩骤。在证券交易所进行的场内交易是证券交易市场的核心。我国证券交易所规定的一般交易程序分为以下几个歩骤：开户、委托、竞价成交、结算、交割、过户。（考点）1、开户任何国家的证券交易所都规定，投资者必须委托在场内有经纪人的证券商代理买卖证券。开户包括开设证券账户与资金账户。证券账户是指证券登记结算机构为投资者设立的，用于

准确记载投资者所持的证券种类、名称、数量及其权益

变动情况的账册。我国有上海证券账户和深圳证券账户。二、证券交易程序一、沪、深主板市场上市证券一般交易程序开户委托买卖申报竞价不成交成交清算与交收过户证券账户实图上海证券账户又分为上海A股账户和上海B股账户；深圳证券账户也分为深圳A股账户和深圳B股账户。此外，要交易开放式基金还要单独开设开放式基金交易账户。资金账户是证券经纪商为投资者设立的账户，用于记载买卖证券的资金变化及余额情况的账户。在开立了证券账户后就可申请开设资金账户。然后，还要办理银证转账业务，这样才能开始进行证券交易。证券交易所规定，资金清算的时间为：A股、基金、债券均为T+1日；B股为T+3日。（考点）开户2、委托委托指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者买卖证券，从中收取佣金的交易行为。（1）委托对象，包括股票、债券、基金、权证等金融产品。（2）委托内容，即投资者下达的委托指令。委托指令主要包括以下一些基本内容：证券账号、日期、品种、数量、价格、时间、有效期、签名、委托买卖方向以

及其他内容。证券交易以“手”为交易单位：A股、B股以每100股为

1标准手；基金、权证以每100份为1标准手；债券以100元面额为1张，每10张即1000元为1标准手。（考点）委托委托指令有两种：市价委托和限价委托。（3）委托形式有两种：柜台委托和非柜台委托。其中非柜台委托主要包括电话委托、传真委托、函电委托、自助终端委托、网上委托等形式。（4）委托数量规定，交易单位是以“手”为标准的整数倍数，单笔委托的数量不得超过一定的界限。如遇增发、配股、转股、权证行权等方式，产生不到1手的股份，可以零售。申购委托：沪市以1000股的整数倍数申购，每1000股配1个号；深市以500股的整数倍数申购，每500股配

1个号。通过摇签方式确定中签申报号码。（考点）（5）委托时间。我国上海证券交易所和深圳证券交易所规定每周一

至周五，每日开市时间为上午9：30至11：30，下午13：00至15：00。（考点）（6）委托价格规定。委托价格应在每个交易日规定的涨跌幅限度内；上证B股用美元交易和结算、深证B股用港币交易和结算，其它交易品种都采用人民币结算。目前，沪深所对所有的A股、B股和基金实行幅度10%的涨跌幅限制。对特别处理股票实行幅度5%的涨跌幅限制。（考点）A股报价为每股价格（精度0.01元），B股报价为每股价格(沪市精度0.001美元,

深市精度0.01港元),

基金、权证报价为每份单位价格(精度0.001元),

债券现货报价为每张(100元面值,精度0.01元),

债券回购报价为“资金年收益(去掉百分号)”(精度0.01%)。（考点）（7）委托费用委托费用包括委托手续费、佣金、印花税、过户费、其他费用等。佣金是指投资者在委托买卖证券成交之后按成交金额的一定比例支付给券商的费用。此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。包括委托手续费和其他费用。我国上海证券交易所规定：A股、基金交易按成交额证券公司计收不超过3.5‰的佣金（起点为10元），债券的佣金为成交金额的2‰（可浮动），起点为5元。我国深圳证券交易所规定：A股、基金交易按成交额证券公司计收不超过3.5‰的佣金（起点为5元），债券的佣金为成交金额的2‰(可浮动)，起点为5元。过户费是指投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双

方为变更股权登记所支付的费用。过户费的收费标准为：上海证券交易所A股、基金交易的过户费为成交股票数

量（以每股为单位）1‰，起点为1元，其中0.5‰由证

券经营机构交登记公司；深圳证券交易所免收A股、基

金、债券的交易过户费。印花税是根据国家税法规定，在股票成交后对买卖双方投资者按照规定的税率分别征收的税金。目前，我国A、B股交易印花税率均为0.1%，而且只在卖出时单边征收。基金、债券交易则无此项费用。（8）委托的撤销与变更在委托未成交之前，投资者有权变更或撤销委托，变更委托，视同重新办理委托。目前，我国A股股票、B股、债券、基金实行T+1交易；而权证实行T+0交易。3、竞价成交（1）竞价原则证券交易所内的证券交易按价格优先、时间优先原则。（考点）（2）竞价方式（考点）目前，证券交易所一般采用两种竞价方式：集合竞价和连续竞价。在每个交易日上午9：15开始竞价，9：25通过集合竞价确定开盘价。集合竞价有效委托的规定有：有涨跌幅限制的证券，委托价格在涨跌限制内有效；无涨跌幅限制的新股上市，也分档确定，达到分档线的要临时停牌。深圳收盘价也采用最后三分钟的集合竞价决定。竞价集合竞价程序（中国）所有有效买单按照价格由高到低的顺序排列，所有有效卖单按照价格由低到高排列，委托价格相同者按照时间先后顺序排列。交易系统根据竞价规则确定集合成交价格，所有指令均以此价格成交。此价格要能够得到最大的成交量。交易系统逐步将排在前面的买入委托与卖出委托配对成交，直到不能成交为止。剩余买进（卖出）委托低（高）于成交价，剩余委托进入等待序列。连续竞价（中国）逐笔撮合：即报入一笔撮合一笔，不能成交的委托按照“价格优先、同价位时间优先”的原则排队等待。在中国，连续竞价是在开盘后一直到收盘这段时间内采用。有的国家收盘价也采用集合竞价（如法国）凡在集合竞价中未能成交的所有买卖有效申报，都一并转入连续竞价过程。4、清算交割（1）清算。证券交易成立后，买卖双方将其应收应付的证券和价款经过核定计算后，在双方间相互进行转移，这一过程称为证券结算。证券结算包括资金清算和证券

结算。证券结算方式有两种：逐笔结算和净额结算。我国沪深证券交易所采用净额结算方式。（2）交割。交割是指证券买卖双方交付实际成交的证券和资金的过程。目前，我国沪深股市A股、基金、债券交割均采用T+1规则；B股为T+3。清算交割5、过户证券过户是指投资者买入证券后，办理更改证券持有人姓名的手续。不记名债券在清算交割后整个交易过程即告完成，而股票和记名债券必须过户，过户是其交易的最后一个环节。不过，在无纸化交易时，过户只具有形成上的意义，这一手续己在清算交割时由证券商代为办理了，投资者不需要亲自去有关机关办理手续。过户二、我国股票的发行定价从各国股票的发行经验看，股票发行定价有议价法、

竞价法、拟价法和定价法等几种。目前，我国主要采

用拟价法即“市盈率”法确定股票发行价格。（考点）市盈率又称本益比，是指股票市场价格与每股盈利的比例。计算公式如下：市盈率=股票市价/每股收益2010年10月8日，我国股票市场市盈率最低的是*ST南方6.33，最高的是ST宝利来29400(这就是我国股市曾经辉煌一时的亿安科

技)。市盈率的经济含义是：投资者为每期获得1元的收益而投入的成本。因此，市盈率越小，该股票越具有投资价值。当市盈率已知时，股票市价的计算公式为：股票市价=市盈率×每股收益五、常用证券交易术语（考点）1、手：是证券交易的最基本单位，一般情况下，1手股票等于100股股票，1手债券等于面值为1000元的债券。2、价位：有两层含义一是表示具体价格；二是表示报价的最小升降单位，如目前沪深交易所A股的最小升降单位是0.01元，深交所规定下一笔成交价格不能超过上一笔交易价格的1500个价位，即不能超过正负15元。3、除权除息：上市公司经过一个会计年度的规范化运营后将产生若干未分配利润由公司股东进行分配，这一过程叫分红派息。公司在进行分红派息时必须确定一个股权登记日，股权登记日收市后在册的股东都享有分红派息的权利，股权登记日的下一个交易日称为除权除息日，在除权除息日的开盘之前必须计算除权除息参考价。4、填权：股票除权除息后在K线图上会形成一个除权缺口，若该股票市场价格上涨，将除权缺口封闭掉，即称为填权。在牛市中填权的可能性较大。5、贴权：股票除权除息后在K线图上会形成一个除权缺口，若该股票市场价格下跌，离股权登记日的价格越来越远，这一现象称为贴权。熊市中贴权可能性较大。6、含权股票：凡是股东大会已通过分配方案但尚未实施的股票称为含权股票。7、ST股票：全称为特别处理股票，是上市公司财务经营状况发生异常时的处理，目的是提醒投资者此类股票存在较多问题，投资风险很大。ST股票除了涨跌幅限制为5%外，在交易过程没有其它限制。*ST是指是在原有

“特别处理”基础上增加的一种类别的特别处理，被实施退市风险警示处理的股票。8、PT股票：全称为特别转让股票，如果ST股票继续亏损，将被暂停上市变为特别转让股票。

PT股票每周五可以采用集合竞价的方式进行

特别转让，其涨幅限制为5%，无跌幅限制。9、多头市场：是指在较长的时期（1年以上）内，市场大部分股票的价格呈上升趋势，其中虽有调整，但调整之后又屡创新高。如我国的股票市场从1996年1月以来，上证指数由

512点涨至2000年8月份的2076点，已经延续了四年多的牛市行情还在继续中。10、空头市场：是指在较长的时期（1年以上）内，市场股价指数呈下跌趋势，其中虽有反弹，但以下跌为主。11、牛市：即为长期多头市场，因为牛眼始终是向上的。12、熊市：即为长期空头市场。13、挂牌：投资人希望在某一价格买进或卖出，可以先行申报进入电脑主机排队，挂牌买进者叫“挂进”，挂牌卖出者叫“挂出”，通称“挂牌”。14、零股买卖：我国证券交易规定交易数额为1手的整数倍，每1手为100股，少于100股的为零股，可以卖出零股，不能买进零股。我国

证券市场零股的产生是由于送配股而产生的。15、开盘价：股票在当日的第一笔成交价格，开盘价多由集合竟价产生。16、收盘价：股票在当日的最后一笔成交价格或收市前若干时间内的加权平均价格。17、最高价：股票在当日的最高成交价。18、最低价：股票在当日的最低成交价。19、现价：股票最近一笔的成交价格。20、现手：股票最近一笔的成交数量，成交单位为“手”。21、涨跌停板制度：政府为稳定股市抑制投机，限定每种股票在一个交易日内上涨与下跌的

最大幅度，一般股票的涨跌幅为前一个交易

日收盘价的上下10％（ST股票为5％；PT股票涨幅为5％，跌幅不限）。22、融资与融券：属于信用交易范畴，由投资人向证券商交纳一定的保证金，即可向证券商借资买进股票或借入股票卖出，以博取短期投机利润。借入资金的行为称为融资，借入股票的行为称为融券，目前我国重新开展融资融券业务。23、龙头股：是指这样一只股票或一群股票，它们的上涨或下跌会带动市场其它股票的上涨或下跌。24、指标股：是指对股票价格指数影响较大的股票，大多为蓝筹股。如沪市的招商银行（600036）和长江电力（600900）等。25、热门股：是指在一定时期内交易活跃的股票，此类股票股性较活跃，短线机会较多。26、冷门股：是指在一定时期内交易冷清的股票，是被市场遗忘的角落。27、板块：在股票市场达到一定规模后，人为地按某种方法把股票进行分类，把性质相同或相近的股票归为一类即是板块。28、庄家、主力、机构：他们都是实力雄厚、资金庞大的大额投资者，拥有信息、资金和技术的优势。庄家偏重于对某一股票进行炒作，使用各种手段和方法，低价吸货，拉高出货，对倒是庄家常用的手法之一。主力的交易活动对整个市场有举足轻重的作用