证券投资工具-债券

第四章证券投资工具——债券第一节债券概述一、债券的定义及特征(一)债券的定义债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券发行人即债务人，是借入资金的经济主体，投资者(或债券持有人)即债权人，是出借资金的经济主体，主要包括政府和政府机构、金融机构、事业单位、公司企业、各类基金、居民等。债券不仅反映发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。如果双方由此借款筹资行为发生纠纷，债券就是一种法律依据。(二)债券的票面要素1.债券的票面价值在债券的票面价值中，首先要规定作为债券价值计量标准的币种。确定币种主要考虑债券的发行对象。一般来说，在国内发行的债券通常以本国本位币作为面值的计量单位；在国际金融市场筹资，则通常以债券发行地所在国家的货币或以国际上通用的货币为计量标准。此外，确定币种还应该考虑债券发行者本身对币种的需要。币种确定以后，其次还要规定债券的票面金额。票面金额大小不同，可以适应不同的投资对象，同样也会产生不同的发行成本。因此，债券票面金额的确定也要根据债券的发行对象、市场资金供给情况及债券发行费用等因素综合考虑。2.债券的偿还期限及付息方式债券偿还期限是指债券从发行之日起至结清本息之日止的时间。可以将债券分为短期债券、中期债券和长期债券。发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要包括资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力、发行规模等。债券的付息方式分为一次付息(期满付息)与分期付息两大类。一次付息有三种方式，分别是单利计息、复利计息及贴现计息。分期付息一般采取按年付息、半年付息和按季付息三种方式。3.票面利率债券的利率是债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示，债券利息对于债务人来说是筹集资本，利率高则负担重，利率低则负担轻；反过来，债券利息对于债权人来说是其投资收益，利率高则收益大，利率低则收益小。因此，利率是债券票面要素中不可缺少的内容。债券的利率受债券性质、信用级别、发行新股、期限及市场利率等因素的影响。4.债券发行者名称债券发行者名称明确了该债券的债务主体，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。债券的这四个要素虽然是债券票面的基本要素，但有时他们不一定全部都在实际的债券上印制出来。比如，很多情况下，债券发行者是以公布条例或者公告形式向社会公开宣布某债券的期限与利率，只要发行人具备良好的信誉，投资者也会认可接受。(三)债券的性质1.债券属于有价证券2.债券是一种虚拟资本3.债券是债权的表现(四)债精券匹的朋特宿征1脆.偿闪还继性2淋.流妻动往性3百.安号全反性4丝式.收芽益脆性二刊、塘债谁券啄与变股斤票赏的浙区旁别(一)两严者卡代骡表斩的邮法养律蛋关域系叮不绳同图，造相练应说的例权蕉利铸也勿不券同债术券拨与甚股级票弹作霉为蓝有唱价震证惠券伞，仍分块别榆代窗表密着医各垃自皂的镇法草律慈关吼系眨，限即神发立行军者攻与辛投皆资抱者瓜间救有尖一期定团的锁权括利宫义献务酸关碧系其。额股箱票葡是泊所榜有渡权测凭牺证洪，乞代塘表旬一旧种镜所葬有扯权塌关谅系便。陷股拍票屡持聪有叛者衔作去为特公艰司罩的假股鸟东洁，穗通颗过追行砍使堪投萍票条选爬举婆权搞来悲参另与慨公额司聋的伞经巨营杜管接理寻，降并励享亿有扬收义益秃分授配骗权苍和宁剩够余锋财缠产抬分米配迁权星。表而挖债仰券净是丝式债锻权砍凭忆证概，教代寇表乖持赵有闹者浙与见债谨券写发惊行摔人爬之茧间贸的勺债居权年债阅务权关避系冲，急债惑券神持梦有梨者椒只类可最按纱其纹获祖取丙利屿息赶及馒到炭期棚收晨回目本搁金万，块无驻权旱参册与榆公遮司丢的镜经膝营闲。板也丙正黄是负这膛种循债淘权掏关碍系独，民使喇债赵券季持纳有陈人赛在归公熄司知破演产匀时坏比危股宏票昌持劲有晒者缓享缎有侦对储剩厕余车财技产亏的柳优盲先膛分窄配仆权马。(二)两雷者翼发起行丧主斤体悔的循资译格缩慧和碍范租围励不醋同役，跟目庸的替也懒不紫同股涌票刃的坡发绒行哄主掠体种只碰能华是叫股药份袄有浴限雕公袜司财，股目识的脾是犁为碧了万创尸办映企割业吨和惜增梦加觉资起本嗽，董并系且敢将畅筹毁措颈的外资腰金驴列白入合公辆司弯资纲本捞。制而肉由依于餐债太券逝代惊表钞一诵种浩债与权肆债做务严关旗系遇，其其础发华行娘主免体煎范躬围葛比适较宋广沫，饶可舱以淋是陈政俗府行、卵金嗓融眠机拖构顽、语公非司尤企硬业坛等雀。键发嫁行径债朗券依是良债惰务奶人果追饿加灵资点金总的虑需咬要鹿，杂它连属蒙于赌公些司叙的探负拼债轮，枕而蚂不续是仓资稀本烤。(三)两捎者夫期踩限礼不悠同股那票怜是企股征东滔投屡入动股屿份响的搭证垄明批，李为裤了帜保躺证岸公此司施经馆营难的歪稳雅定衫性绩，吃股泊本赔可援以习由慨公厦司珍永进久低使率用碧，原除录非予公故司睡停贵业卧清侨理荡或查解剂散额。下因纹此泳股地票壤是采一减种健永惕久债投祸资挎。武而货债面券稳一怠般联有太规桐定息的忆偿超还偿期砖，冷期帽满戴时荡债反务驳人著必丸须湿按揭时啄归驶还读本挎金脾，炼一刑般任债赠券扇都倍在此发促行义时怕即傅确通定驶期税限斩，增投突资黄者宾据第此耽确渗定肌其跃投纯资功行参为虽。(四)两演者短的厨收笋益亡性多不抱同股完票怒的之收风益榴作帽为不公羡司擦的楚一彼项欲分桶配驾，概随枝着膀公培司亭的酒经怨营钢业批绩盈、挥股遮利招政树策惕等傅不也同妙而泊变闻化谎，绘而稳公颈司雹经程营瞧业奔绩或又苏受圣经惑济皱形惩势练、暖行称业荡走蹄势赖、默公喉司奇经柳营哭情壁况思等顽因申素兆的强影卡响拐，冰股陵票妨的泊收朵益筋不晨确扇定伞性帆较壁大挺。宽债忌券叙的牙收跨益约主泰要茂是宪利祝息樱收孝益竖，延一毁般杯在肃发佛行危时受规仆定点一柱个帆固共定战的挑利准率狂，戏不销受浮公呢司子情蜜况捷的餐影津响级，躺收闷益渐比惹较胸有停保仗障熄。(五)两息者咳的虾风师险侵程亿度寸不深同股拒票徒风严险疾较吓大衫，爪债许券脖风昏险绍相兔对乘较拳小纹。妖①捆股画票坡的坝股暑息识红棍利犹是撑公符司番利撑润借的记一爸部他分讲，稍公性司鹊有吼盈俊利忠才础能镇支柔付冈，武且烘排辈在汪债积券趣利膝息疯支飘付擦和滔纳井税慕之慌后瞎；萌债姐券轿利句息损是俱公乞司矿的妈固跑定更支茫出计，左属糕于康费乱用歼范位围哄，躬比乓较驻有坏保工障涝。翅②参在训二怀级雅市顺场开上补，稍股鲜票躁无楼固缴定宝的劲期鸡限原和贱利所率段，璃受革各薄种呜宏兼观棋因浴素牧和枝微济观颤因贫素印的裳影屯响莲，丽市嘉场个价章格终波颈动作频匀繁族，鱼涨乱跌粥幅全度拔也泰较趟大粪；食而粘债尘券相因搞其资利久率窝固海定稻，亩期旗限秧固喜定幻玉，肤市脚场右价理格贵也竞较未稳肉定讲。三醉、幅债蠢券摩的永分若类债睡券麻的隔发汗行顿已叔有仪很公长谁的妖历获史南，港而暗且竭种光类竖越堆来族越执多斩。浮根射据瞎不并同炊的身标其准肺可姓有则不援同其的槐分茶类旧方芽法钥，呼同标一缝债酸券政也支可灭能丛归恢于嘉不展同滋种秃类窑。(一)根廉据桥债修务件发暮行巧主众体子不脚同值分地类1曲.政模府枪债斯券政止府睬债你券钟又创称雅公都债家，枣指僻的指是佣中蜘央拥政汪府专和艺地辞方笔政岗府仙发卖行载的管一灾种场格检式家化宝的咏债旱权诸债裹务森凭铸证随。辜政悄府黎债顶券悲又侨可秘以苹分哑为业中骗央聪政斧府渴债愈券穴和旨地尘方盛政萝府妙债茅券导。1炒)中索央用政桨府绪债战券中兔央捎政骨府早债照券吨即研国圾债卫，泊指扯由酒中止央棒政喝府徒直负接锈发头行育的雹债细券母。狱主坏要牛用坛于掩弥匪补恋预展算姓赤黎字岗及堆国志家房诚投赖资那的析重亚点薪项倘目昆建私设璃。国还债倘和尝其坑他信债语券啊相发比虹有设以步下限三斧个吗特菊点偶。(叮1每)安夏全壶度卡高偏。局国肚债粪是扑所永有野各液类让债雄券勒中创风暂险斩最宁低膜的插。(理2快)期枕限菜跨万度类大惑，淡品赵种胀多验。膏根既据说筹颗资如的尝目例的为不陆同互，旗国夺债脊可叛有匙不先同秀的役期伴限原，灶有1年恭以割下父的眯短肤期锦债胡券叨，念也阿有2～5年串的史中榴期右国中债纲，门还掀有5年尤以之上形的扎长耍期边债杠券半。鸡以这发捡行趁品萍种济来帖看裁，爹有乱贴阅现拥债橡券敢、埋付牌息运债扫券陶，泽也潜有档实腥物访债炸券光、忘记霸账思债至券亦和滥凭扶证娃式兄债阿券狱。(兔3肃)免昂缴昼所鹊得杰税永。举国桌债各的只利富息裕收乎入巴一筝般次都驻可角以馒免软缴园所赔得形税似。2未)地户方肢政绘府间债集券地授方阔政详府好债掩券吼又嘉称备市迫政夸债龄券抵，慕指爽由挖地翼方锋政造府品及偶其筑代汉理百机盏构汉或俯授捆权院机情构液发籍行吗的呢一苗种币债霸券击，槽主匙要牧用早于攀公州共岁设趣施桂建趟设偷、使住套房欠建捉设搬和联教酷育恶等副支肆出犯。幻玉市绢政咏债竞券胳以死地斜方稿政校府悟收挥入箩作塘为辟担边保壶，奥与遭国避债候相音比陵，摄安问全伏程票度姑略穷差株，泼因咸此忌发找行携量竞小基，森流肾通娇性门也声比倦不罗上示国蜘债诸。讽但读由添于妈可主以窄同犁时杨免换缴周中腔央次政贴府疑税累收绍和往地壮方奸政同府笛税土收役，孟收敞益临率图常劈燕在净国漠债驴之雄上估。种市胜政绪债退券贫主驴要遇有根两雕种弃：乱一榆种圆是碍一息般阻责殖任园债宇券榆，葡这撞类军债券券拖是油发狸行灵者淹的渴信通用归及内充弊分蹦的陕征撞税辞权攀利想作郑为结还商本售付夕息骄担字保蚊的粒债课务铁凭涨证场，舞是虾市扁政担债岩券苏中邀信捧用信较窝高吓的圆一刘种善；推另愚一妇种国是谨收吹益拦债耐券抖，扰这览种狐债婚券抛所牙筹勇的帅资芦金马投飘入记某垫些革指议定速的浪工飞程米项滤目符，顾并纠以湖这猎些剑项脸目穿所环取虚得泡的遗收砌入估作枝为隙还劈燕本竖付隐息涛的嫩保款证暮，根地却方偏政坚府限对斥这越些吧项极目尘通耗常很不借予旺担盈保牙，铲其际信弓用绸程类度乘与丢这瓶些宇项对目作的借收忙益但有测关踢。2汁.金眼融幅债御券金岁融惹债深券膜是马由辰银会行务或誉非创银连行罪金继融戏机创构碗发悠行具的拒债惕券沃由彻于太金追融线机睁构傅一狭般骗有兽雄红厚滩的搏资仙金欲实西力哨，负信效用渐度源较蜓高喊，妈因背此颗，当金戏融核债评券尝往主往纪也砍有蜂良矮好惨的邮信鬼用现。该金涨融吵债伪券摩的柜发犬行辱目昨的仆主坐要诱有甜两轻个编方罚面轻：猴一内是盆用绝于借某蜡种柔特条殊汉用袭途备，技如富我爬国明发展行招金披融旷债姻券席主求要页作粮为院特欲种祝贷历款蜡发肿放族，租用庙于询一锻些拒重蹲点惯项喂目毫建著设愈；槐二浆是高通金过饿连窄续静不暗断昏的贞发钻行膊来善作烈为溪银牺行久长遥期爬资洪金到的敏主稼要董来筒源弦。3券.公辰司症债狭券广吵义际的告公饮司各债璃券配通汇常西又歪称须企限业究债夸券昨，者是疼企啄业粱和谷股鸦份割有厦限铸公勿司冶为穿筹送集者资肾金枣而亦对底外贴发策行红的店、芝约渠定评在哄一闻定晚期撤限馆内批还抛本坏付管息耽的岛债嚷券霸。构狭爽义油的蚀公甚司苍债腹券秆仅打指棋股葬份考公抬司牙发链行拍的删债锻券急。篇公牺司掌债凳券夸发愉行灭的湾主末要茎目虑的剪是目为厕了齐筹允措棕长泡期著发撒展漠的肆资锹金注，着满鼻足痛其法生羊产怖经愈营浸的涉所绩需水资鱼金突。谋由卵于陷公佩司忽债阔券午的背发化行袭者散主刚要慰以开其撇经档营辨利积润奶作教为朋还巡寿本巡寿付丸息冤的涂保涛证挺，慢因白此坦，纱公厦司迹债切券达的子风埋险狮与云公躲司慢本聋身苏的文经秃营批状饱况磨直灭接弱相帆关蜡。睁所乒以昼，古公宰司悬债章券产是轿一前种鞋风乳险省较帖大胡的辫债欺券匪，泡其汉票仗面最利拼率逃常镜高镇于学政括府伸债砍券碎和话金创融肤债叫券罗。公唱司圈债搏券桃的稍种叫类宪繁孝多牙，却包摩括幕记代名谁公置司案债雕券国和冈不固记厚名览公欺司乎债齿券俱，盗参钥加洒公鹊司忽债碗券扬和咏非创参乐加庄公与司医债驶券燃，估可斯提惧前压赎无回关公砌司门债糕券裳和自不迈可丈提塔前吴赎竭回续公豆司访债轮券订，接普危通湖公包司章债象券俗、棚改钥组器公吉司恩债质券弄、萍利不息稼公苦司型债饭券昨与昼延旗期芦公猎司考债烈券僚，件附学有博选反择兄权算的盐公峰司榴债瓦券沙与药未僵附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