证券交易之经纪业务相关实务

证券交易第五章经纪业务相关实务讲解：临河建设南路营业部刘邵敏第一节：股票网上发行一、网上发行的概念和类型

(一)网上发行的概念

股票网上发行是利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统进行申购的发行方式。

网上发行具有以下优点：

1.经济性。2.高效性。（二）网上发行的类型

网上竞价发行和网上定价发行

1.网上竞价发行

新股竞价发行在国外指的是一种由多家承销机构通过招标竞争确定证券发行价格，并在取得承销权后向投资者推销证券的发行方式，也称招标购买方式。

在我国，新股网上竞价发行是指主承销商利用证券交易所的交易系统，以自己作为唯一的“卖方”，按照发行人确定的底价将公开发行股票的数量输入其在交易所的股票发行专户；投资者作为“买方”，在指定时间通过交易所会员交易柜台，以不低于发行底价的价格及限购数量，进行竞价认购的一种发行方式。

网上竞价发行的优点：

（1）市场性。（2）连续性。

网上竞价发行的缺点：股价容易被机构大资金操纵。

第一节：股票网上发行一、网上发行的概念和类型

2.网上定价发行新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处主要有两点：

一.是发行价格的确定方式不同

二.是认购成功者的确认方式不同2000年以后，我国新股发行出现过多种形式，如上网定价发行、网上累计投标询价发行、对一般投资者上网发行和对法人配售相结合方式、向二级市场投资者市场配售等。其中，网上累计投标询价发行和网上定价市值配售也都属于网上定价发行模式。自2005年1月1日起施行首次公开发行股票的询价制度。2006年5月19日，深圳证券交易所和中国结算公司共同发布《资金申购上网定价公开发行股票实施办法》；2006年5月20日，上海证券交易所和中国结算公司共同发布《沪市股票上网发行资金申购实施办法》。从这两个文件规定的内容看，主要是采用了新股发行现金申购制度。

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