第四章长期筹资概论

第六章长期筹资决策第一节资本成本第二节杠杆利益与风险第三节资本结构理论第四节资本结构决策第一节资本成本资本成本作用资本成本的内容用资费用、筹资费用资本成本率的种类个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率作用选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。资本可以作为评价企业整个经营业绩的基准第一节资本成本个别资本成本率的计算——原理式中，K——资本成本 D——用资费用 P——筹资数额 f——筹资费用 F——筹资费用率第淡一洞节说资井本卖成奇本长谷期铺债碎权坚资译本籍成沃本黑率长蛾期常借奔款筋成匆本膏-凡债和券妹成焦本Kl—汇—叛长承期欢借巧款状成型本姑率秘Kb—指—发债勤券昌资种本折成贡本租率Il—藏—术长撑期懒借鬼款架年饼利伸息信额派I牺b象—丈—演债么券晋年抬利修息T钥—唐—闻企氏业百所带得荣税岸税肤率剥B稀—票—怒债婆券月发榜行纠额L拒—之—徒长虫期说借令款凉本具金煌F封b魔—笨—域债霉券止筹僵资敢费忠用触率Fl—乞—尖长扛期女借固款狮筹扬资懒费底用豆率Rl—链—狠借予款屋年帅利敌率第城一担节舍资幕本灵成炭本股管权等资韵本胞成印本广率赌的截测牺算优天先岩股企资欧本豪成请本瓶率那普草通芳股套资慎本缺成载本叠率Kp—老—直优暂先拥股藏成江本桌Kc—骑—详普疲通睁股副成衔本Dp—悉—夹优担先呢股准年勉股犯利结Dc—亩—草普埋通虚股占基禾年溪股凶利Pp—战—城优惕先李股料筹螺资榆额是Pc—牲—套普科通凭股至筹借资关额Fp—纠—联优牧先陡股小筹修资条费邀用终率葛Fc—失—镇普沃通桶股趟筹厅资物费丑用剧率留宜用古利柳润标资终本灭成悲本勉率G窑—喂—净增婶长裳比咽率第竭一避节嗓资贱本附成唐本综宾合希资予本械成狭本顾率沾的胞测密算计窝算微公胀式式扶中败：练K跨w姑—狐—映综邀合屋资休本肿成吨本旅率K弦j扮—闹—窗第摧j烟种丛个冈别友资亿本腔成滥本口率W忆j鲁—粪—箭第匹j围种闯资麻本职比壶例资缴本那价谦值浩基项础夫的猫选蛮择趴：按探帐仰面草价誓值弊确忽定波比的例按豆市蜡场邻价穿值锦确租定手比老例按称目邀标耽价捉值某确蒙定口比驱例第锣一舒节源资芒本哨成衣本边玻际惧资切本等成具本焦率俭的诵测府算边视际凶资散本宰成项本淋率蛋规曾划第林一栋步甜，扫确详定精目伟标傻资辈本广结阁构辱。第年二亩步零，疲测坛算叫各辱种击资觉本乡丰的销成唉本翠率俭。第掠三资步康，海计蔬算勤筹剃资衣总饶额笋分仅界嚼点日。鼻其殃计曾算相公乔式恳为俱：式期中浓：弱B粱P纷j嗽—蜓—丝式筹懂资组总帮额述分遗界垒点错；T测F竭j程—邪—绪第森j孕种听资悠本释的帝成撕本祥率问分缘瑞界肢点维；W员j救—浊—会目粥标失资师本艳结碧构做中水第趋j妈种督资帆本拉的罪比豪例亭。第善二奖节压杠孤杆店利子益摔与临风采险企晓业浸的歌风典险蓝（夜投葬资鸡者粪角慢度系）企胜业所总鸽风攀险停=烦企楚业洒经趋营趴风悄险认+轧企啊业决财絮务巴风满险税伤后山利股润司的咸变牢动眉=符税唐息卸前蜂利彻润凝的罚变恋动泽+匠税货息川后健利必润肃的涌变松动杠鸦杆走：率扩叔大勾风岁险皱因眨素投对耍企塑业征风活险踢的烘作穗用越的童机浙制一虹、晌营棒业零杠探杆拘利易益黎与顶风同险销即售拣收勒入恋税催息秋前往利厦润营娇业崇杠是杆炮系庸数D被O抬L驼—消—怖营首业脂杠捆杆旦系乒数E膏B命I具T掘—殿—笨基进期宽税括息哀前怨利代润S郑—甚—块销序售山收蚂入励E晚B例I牌T殃—猴—馅税皮息蚂前杂利胸润钉变弊动变额伶S库—恶—欢销蛮售腐收臭入适变合动总额Q企—坏—峰销遇售绝量P挖—喊—站单惠价V恰—途—骆变明动槽成咏本F合—弦—堡固仙定爹成初本引（列不幕包阔括宣利榜息伙）推毕导蹦简董化窑：营业杠杆二拢、炒财赚务念杠地杆殊利蓄益叮与振风恐险税响息颗前贝利洽润铜税劣后罚利娱润财削务锄杠辞杆权系般数D然F神L搬—珍—加财槐务砍杠苦杆职系检数绪E啦P旺S饲—歇—惜普箭通六股昨每垃股敏利较润捕变秒动待额E伏P辽S端—等—趣基迈期穿普绢通写股椒每带股瞧利救润I猴—侄—尖利轰息T取—忌—吨所嚷得拿税歌率财务杠杆三箭、掌联士合裳杠怪杆倍系议数糖的畅测涂算联娘合尤杠立杆楼系体数帅=水营滴业恭杠赤杆弹财恳务框杠晓杆第包三壶节汤资孝本堪结镰构押理爬论早俘期沾资胡本枣结眼构原理六论净买收棒益拖观糊点嗓、建净颈营哥业坛收花益车观扶点济、姓传怖统眠观旬点M磁M骡资上本窝结易构率理谣论基押本哥观盖点议：谎公开司稿的贴价丑值故与欠其矩资详本麻结伤构瞎无纠关修艇正庙观利点厨：M狱M袄资袋本蚀结创构页理侵论炮的浑所酒得位税把观撒点M蓝M狼资择本裹结饱构税理钱论傅的氏权构衡售理沃论清观蹦点新邪的炊资破本俱结陵构华理业论代兽理竹成腾本狂理距论初、五信腿号插传出递旅理修论锤、李啄位序贼理唇论第幸四烧节岔资妖本数结圈构村决办策资探本绍结检构学的功意臂义概枯念姨：脏资蝇本怪结浑构信是皂指班企赢业遵各走种芬资术本倘的偏价任值病构抓成捆及愈其普比偏例老关索系距。种狭类资摇本兼的础属徒性得结神构资厕本顿的煤期树限坚结赴构资同本段结课构准的晓价收值暑基埋础第倚四进节融资欠本霸结妖构恳决意策资累本蛾结臂构没决艰策再因盖素南的纷定段性耍分掌析企挥业惑财肌务途目羡标嫁的其影激响绪分盐析投找资默者租动啄机攻的师影破响菠分写析债皆权炉人涛态腰度选的编影贪响把分阅析经乱营俯者姓行医为告的废影边响辈分棚析企探业吨财项务辛状晓况厌和暴发粮展徒能佩力牌的废影犹响击分笔析税燥收筒政丝式策饺的宴影羡响田分讨析资娘本战结灵构诞的粉行络业闲差离别轰分槐析第甚四合节专资杂本顺结寻构东决熊策资铜本恩结疗构穴的弯决除策颂方踢法资甘本纵成颜本躲比颗较导法-初傅始歇资觉本壤结恐构横决摘策测奖算炊各碍方比案早加路权异平雹均恩资险本爪成欣本舅率-追唱加磁资插本姑结茶构弦决跃策计由算昼各界方深案骆加生权石边膏际呢资胀本态成云本窗率新串结燃构骨下谱综父合求资多本技成枣本径率第咏四席节挣资踏本肠结劝构堂决茂策每摘股高利欧润览分仁析凳法每股利润税息前利润普通股筹资债务筹资优先股筹资无差别点无差别点第厉四抽节惑资马本弟结司构榴决葬策公材司纠价仪值帝比渔较躁法公胳司前价始值萌的弯测跟算公割司红价桶值促等恰于加其扬未导来蒜净悼收胆益押的班折穷现洞值公率司暖价蓄值瓜是宝其妙股贷票浸的过现码行另市槽场舱价吴值公旱司辉价叠值隆等斜于允其季长际期予债民务煌和冈股床票相的董折炼现本价浴值恼之叙和V妻=止B捡+幸S公床司赛资难本爷成渴本约率浴的炕测锅算综锈合暗资德本共成挂本字率睛：最恢优突资须本颤结辅构长碰期启负雹债甲比孝例价谱值净罩纳近税极收凭益*公恩司民总盆价印值代窃理缴成艳本破起产题成灭本最务优遇资惠本亚结劫构最铜优虏资瘦本师结兄构它(葬续百)长航期响负射债板比里例*最袖优身资谱本牢结状构资雾金玩