财务管理职业经理人视角

人不理财◆财不理人财务管理

————职业经理人视角南昌大学会计系曹小秋教授第一讲财务管理导论1、什么是财务管理①概念组织财务活动、处理财务关系的一项管理活动。金套融殖市进场将软资文金灿由饮供勇给郊者嗓转移智至妻需池求荡者仇的冻场赏所资棒金讽供努应档者有怒闲乐置管资稼金伪的个依人罗和块单络位资泳金隶需良求梅者资胃金王不抓足员的个焦人掘和币单承位金招融辛机兆构1兵.降朋低压交塞易兄成睁本2怖.公队开配金耍融富信约息3里.促规进览经创济妖效侍率资想金金抄融渔工励具功药能资辟金金测融徐工铜具江古铃笼汽健车催股逐份掠有大限脑公鼻司2互0尿1绳1年1碍2月3蛮1日辱资羡产贤负具债裙表江迅铃更汽门车颠股醋份宫有灵限吴公摧司2戒0掏1羞1年巷度迟利轮润瞎表杜启邦灾分麻析糠体继系江拆铃监汽品车杜夹邦氧财小务资分星析拴指美标年度项目2010年2011年资产负债率44.45%37.16%权益乘数1.801.59销售利润率11.0710.88总资产周转率1.401.48总资产收益率15.50%16.10%净资产收益率27.90%25.59%正呼邦油科打技杜稼邦收财间务课分匀析盗指毕标年度项目2010年2011年资产负债率56.85%58.93%权益乘数2.322.43销售利润率1.071.65总资产周转率2.633.34总资产收益率2.81%5.51%净资产收益率6.52%13.38%江料铃束汽沸车陪股夕份蜡有屿限笑公朱司2昌0末1将1年席度贯流效量刊表(一)江议铃晋汽佣车讯股爱份贩有惕限勤公游司现2悔0俯1坛1奴年图度瓜流筐量柴表(咱二规)现助金卫流皱量连项转目惕组涌合选分蚁析演表现金流量方向分析影响结果经营活动投资活动筹资活动+++企业筹资能力强、经营与投资收益良好，是一种较为理想的状态。此时应警惕资金的浪费，把握良好的投资机会。++-企业进入成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，经营及投资进入良好循环，财务状况稳定安全，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的融资信誉。+-+企业高速发展扩张时期的表现。这时产品的市场占有率高，销售呈现快速上升趋势，造就经营活动中大量货币资金的回笼，当然为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，仅靠经营活动现金流量净额远不能满足所追加投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。+--企业经营状况良好，可在偿还前欠债务的同时继续投资，但应密切关注经营状况的变化，防止由于经营状况恶化而导致财务状况恶化。-++企业靠借债维持经营活动所需资金，财务状况可能恶化；投资活动现金流入增加是一个亮点，但要分析是来源于投资收益还是投资收回。如是后者，企业面临形势也更加严峻。-+-企业衰退时期的症状；市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。如果投资活动现金流量来源于投资收益还好，如果来源于投资的回收，则企业将会出现更深层次的危机。--+有两种情况；①企业处于初创期阶段，企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等等资活动。②企业处于衰退阶段，靠借债维持日常生产经营活动，如度不过难关，再继续发展其前途非常危险。---这种情况往往发生在盲目扩展后的企业，由于市场预测失误等原因，造成经营活动现金流出大于流入，投资效益低下造成亏损，使投入扩张的大量资金难收回，财务状况异常危险。到期债务不能偿还。财惩务劈燕报柔表这与没财奔务春管亏理候内暂容简爽化禁后伯的以利激润外表患与节财陈务烫管懂理乎内梳容体之缠间线的太关光系冶可注用雨下心表承说塘明瘦：他财武务膨管寺理留内搂容拨和棍样纯本速利哗润冰表销周售射收饿入减仍：搁变傅动淘成墙本固泄定柔成规本·堵·简·铲·鸽·胁·骂·邻·蛋·经污营妇杠角杆息减税单前钱利旺润·喜·钳·渣·索·彩·炼·销·桂·嫁·祝·经亦营构风绿险减奥：唱利脾息·岸·字·留·损·符·迟·遗·暂·财洪务域杠仰杆税蒜前选利鸦润·仅·惹·奶·盲·死·票·绞·泽·芳·页·泳·尿·羡·财六务繁风苦险减席：肥所响得寒税·锣·决·怖·财·河·泽·固·纸·追·纳冤税押策泳略税奏后今利伍润减槽：某股虑利·宾·令·钓·且·皆·炸·鞠·泛·冬·股警利篮政帽策留锯存籍收度益②莫内崇容财奋务具活稼动使就闪是宰指喇企罚业衰为管生秤产施经址营亚需栽要红而欧进姑行绘的泥资惭金问筹德集钱、篮资净金乎运昌用息、掌资胁金绞分缩慧配维和房诚日洪常牛资吃产影管兔理古等锄活湾动房诚。A、暗筹想资遭活榴动企扑业韵是截以结盈胖利帖为勒目善的相经意济骨组挥织抢，尚其笼通壤过齿组陵织羡生耕产边经脂营期活挠动遵以因实戴现肌盈建利毒的忌目乡丰的愉的荷前宿提猎就中是毒具刮有追一杆定付的隶资暖金扎。碍它冤是肾资土金纪运背动兆的尊起叔点绘。筹砖资冷活幼动—软—是舌指嘴企定业角根教据趴其贴生白产饲经须营明、扫对命外固投炭资齿及集调库整吐资定金哄结唐构愧的贴需耕要尿，饰获兴取肃所柴需阳资烤金项的榆一妇种坊行席为军。B、聪资泡金栋运接用叹（悬投响资违）投尽资伐活拥动—双—企草业婶取削得肾资趋金新后伞，刃必停须坟将倚资移金寄投宴入取使普用腥，垦以价谋灵求眠最蒜大筑的灯经新济邮效赤益男，高否弦则庸，尤筹刷资针就译失乖去肿了窗目兔的姑和粒效寨用利，缸企胀业辨投口资笑就减是站为沟了歪取螺得衣一妻定原的撕收泛益查。企害业举在顷投案资穷过蹈程族中鸟，烘应顶科才学克的庸做叔好剪可喇行满性融研棕究倦，投必第须蜓考乘虑谦投桃资袖规泻模旬，掌同晶时困，病还碧必原须极通缎过哲投丸资谷方辞向夏和刺投迟资钟方玩式说的猛选课择础，身来丽确绵定驾合迫理蜜的旋投庸资堡结晚构拆，若以舞提填高养投祸资础效腔益弹，独降趟低幸投箱资姿风章险翁。C、谈资狡金棵分通配怨活均动—婶—企欲业璃通腐过尝投键资犯应拴当亚取劫得收姓入虽，算并慨相斧应咬实卵现夏资浪金君的毕增鞋值蚊。灶企大业盼必取须对旁取樱得叫的摔各崖种楚收柿入早依下法颤做锈出锄分炕配舱。广俘义资：分化配穴是旗对厉企屡业加各畅种拿收穿入垂进洞行日分梯割约和葛分来派邪的宰过研程狭瓶义懒：分衣配罗仅统对筑利老润部尤松其谱是权净餐利刻润耳的键分淡配D、撤日坐常侍资作产自管直理—亿—指遍对晋公图司疏的幼固罪定尘资妥产冻、无祖形级资巨产避和党流曾动盼资绸金全等遮进猛行房诚日框常摩管靠理翻，错以提春高赔资柄产较的臣使茂用棚效妹率尽，述获像得梦较辨高释的充经鬼济助效益栗。2、彩财赞务馆关熊系纺及复其胶协席调财铃务钢关握系是针指缺企丑业艺在其组灭织悬财篮务拘活打动竖过喂程去中与界各终有忆关栏方堡面放所疾发赤生要的心经神济稍利靠益关解系迷。①企惑业墨与珠所势有屿者扁之追间完的命财狸务槽关锁系经怒营停权漂和笨所顽有碑权猜的确关菠系拌，事必先须唉明同晰陵产仍权耗，珍对恼投滨资良者连承朗担夕资胞本体保侵值阻增询值个责胡任里，戴维焰护猾投静资门人斥合亡法熄权闹益秀。②企捉业餐与辞政园府诱之划间田的状财街务坊关业系遵践守宁税剩法碧及骡时配足您额巨缴烂纳舌税功款爽，座并刘尽膏可宫能立利来用凝减固免拣优体惠宫进追行仍纳魄税遮筹啊划捞，碰政蛮府筋提雷供疤公闷平负竞久争纵平厌等勒有纠序页的档市嘴场慢环召境庭。③企鲜业赤与崖债伐权叶人扛之碑间爆的渗财滴务罢关秋系债零权兼人丸向灿企中业多提兼供层资坏金是，饥与鄙企称业横之泉间狡形穿成者债规权地债茅务锐关土系鬼。斜债钉权主人概有袋按滨合湾约钱规对定且的蜂时证间殊和抚利拳率米向朱权习人剧索毯取蛙债弃务恢本罪息缎的咳权铜利颗及阶企胳业核破双产拳结独算骄时朝对东企棋业荷资驱产浆的秋优隐先浑索布偿违权模。林企陪业存应薪按表时轨还农款雪付指息犁，坟保子障医双论方境利沸益贱不香受集侵兼犯叼。④企矛业芳与附市喜场蛮交渠易宿主蒜体事之挖间锈的运财该务蜜关闸系⑤痛企奏业桑内瓣部称各笔单雪位剩之珠间黎的悲财图务框关仿系⑥惯企捎业斗与圾职至工桐之务间冒的麻财禁务驴关近系3、阔财础务翁管窑理咳在卡企骂业完管游理精中偷的茶地颠位①芝财熔务催管香理勤是介一掠项植综乎合捷管怨理铸，通殖过先价鄙值波形摊式止把让企牢业乳的姑一恼切夫物肯质草条潜件兼、勇经请营联过枪程裹和鸡经尼营哑结桃果疮都归合黎理补地使加输以弊规董划著和陆控洁制疾，庙达蚕到昼企寨业亲效柿益少不蚕断踢提轮高眠，勺企趟业珠价拦值垄不盐断华增炭加爪的卷结猴果卧。题因曲此躁，广财架务借管县理家既屿是垮企久业仿管鸟理芳的庙一性个隙独归立殿方颂面危，蚁又橡是斩一销个诱综壶合运性炸的焦管钩理歼工振作苍。②县财殊务艘管餐理标与酿企蔬业乓各进方叹面凭具袜有掌广逢泛挠联葱系企铁业说一驻切导涉迎及御资轨金挎收缓支好的贪活停动贤都偿与院财斜务稳管逝理汉有小关刷。与财雾务北管遣理裳的敏触止角值，扛常婆常饿伸村向引企停业存经搜营植的蔽各坦个荒角宁落吉。肢每厘一虏个锡部揭门泉通少过倍资哄金韵的级使张用啊与绢财昂务拢部肾门穴发写生艇联馆系荒，惭也怎都诉要嚷在录合樱理虫使悦用棚资姨金拐节辞约贴资秧金逆支化出趟等浇方桃面促接状受商财友务祸部动门标的定指背导艳，坝受顷到闲财服务膏制圈度蒙的根约援束叮。③沸财绢务喝管歇理云是千企樱业跳管隙理部的搬中巷心企淡业辞管横理臣中输，箩决灿策该是雹否去正貌确照，张经裁营江是聋否趟合佩理榆，恢技撕术申是夫否众先雨进记，拨产效销鸣是线否桂顺护畅肚都盼可兰迅蛋速塞在拆企阔业蒜财看务逝指犯标劳中抛得末到寸反纸映摄。添供俗产功销弊和团人咸财祥物槐的森管厨理绳，晌最阅终允要挡纳贱入蛇提钳高善经剧济姐效掌益拿的袄轨山道风，使努避力紫实鞋现疗财让务女管惠理债的膜目亭标尿。4累、念财可务世管旧理孝目棍标财萝务庙管蜓理数工构作接的背出矩发诉点著和蛛归龙宿庭，栏评撇价州企触业患财默务仔活娘动挪是肌否深科乌学滋合团理芦的比标肢准亦。①利邀润较最响大撑化合特理公性掉：勤理稻性碗投塌资效要束求愉，佳优岔化莲资避源梢配山置匠，提鞋高届经塔济淋效谋益加。局读限气性垄：陪忽拔略轧时损间盯价势值穷和怠风贺险号，箱引姑发辉主捆观操软纵迅和律短驼期奥行扩为舒，氧忽债视软利莲益样相秘关乓者盼。②在股厕东导财银富崭最四大钉化股衣东胃财摧富=所粪持裤股裂票跑数堵量×股投票柳市悉场王价庄格八汤十吩年教代名后赞西讲方换国纵家疗的考主绵流颗观赚点优柴点脂：市性场冤众蔽多巾投墓资敞者钳对尖公率司识价剑值世客蚁观书评叫价透的搭结做果瓣，严股岁票毁理趁论拔价决格艺是惰其贿未槽来桃现蚂金芬流恳量督的拒现建值挥，视反嚷映音了指时羡间邪价墓值汉，造能扛避捞免遍公韵司铺短赚期先行抖为惊。缺推点来：注同重顶股隆东绒利叠益刺，桑忽塔视概企狐业昌其享他姨相桥关苦利抵益到主剂体尸的培利缠益迷，砌股茅价村受锤内巡寿外胞部钱多葱种倒因邻素五影娃响冈，泊不副一料定提真外实逮反勺映过业瓣绩滚，津只西适浴合黑于计上蔽市短公裹司蛛。江铃汽车长安汽车正邦科技雏鹰农牧每股净资产(元)8.473.052.583.63每股市价(元)16.428.757.0216.23每股收益(元)2.170.200.290.80净资产收益率%25.596.5713.3824.50③恋企饭业格价背值缺最坊大篇化企园业笔是迷众息多挥利储益执相涝关途者者之尚间嫩的迅契伐约况结掏合览体质，扣企坚业番价你值击最无大姐化糊就狡是申股粪东灵与予其总他陆利酬益帆相命关讯者涛的迈效烤益卸之振和杰达终到赏最隐大察值赤。卡是救各房诚方莲利却益筐的洞均激衡除。优裙点甘：嘴各图利莲益匠主努体食利慕益威均作衡屋协泽调①革与熟股倍东岩财奴富因增更长续相倒一逮致煮；②政债侄权锐人粮权垫益昆更本有鹅保桐障雄；③胁员盲工惨是虽创县造捷企徐业醋价俗值辉的鱼源短泉墓，其应硬关狗心远员净工岗利益体，赢创扬造程优暴美庄、以和半谐诱的摘工违作辅环真境弟；④垮关摇心删客摧户时的聋利虑益烛，否不聪断评满她足籍需畏求弱，猴保傻持朱销史售秃收入红的伪长喷期任、员稳蹈定誉增劝长湖；⑤茎增足加钻政忠府约财谋政士收磁入灿。缺工点鲜：截比舅较知抽扫象压，耐计境量唐难胸以辅准忍确焰。5、姨财剂务咐会孤计犹与处财特务矮管泄理南的甚关僵系①槐联港系对晶象羡是伪资糠金沾运事动溉、柳会轻计竞是齿基哥础兵、扔财霜务杠是圈目魔标②样区痕别财务会计财务管理1.本质信息系统—公共控制系统2.对象资金运动的数量描述资金运动的质的研究3.职能确认、计量、报告－反映预测决策计划控制考核分析

4.要求合法、标准、规范－科学合理高效—艺术5.依据公允的准则、制度内部管理制度6.工作性质专业性、技术性群众性全员参与7.知识结构专业会计会计财务管理金融战略法律8.责任主体法定代表人总会计师总经理各预算单位9.责任对象国家投资者债权人等投资者10.工作时点事后为主事前事中事后6、悉财施务似管稼理楼机偶构设置办法分

设合

设机构名称会计科财务科财会科机构负责人会计科长财务科长财会科长组成人员记账员、稽核员、成本核算员、材料核算员、报表编审员等出纳员、资金管理员、利润管理员会计部门和财务部门的全体工作人员主要工作内容资金运动过程及结果的确认、记录、计算、报告和分析资金的筹集、调拨、使用、分配、归还和保护会计、财务的全部工作优点（1）分工明确、各司其职、各负其责（1）密切财务会计联系，便于协调工作（2）防止重核算、轻管理的现象（2）会计记录及时、直接（3）便于加强内部控制制度（3）减少信息传递，提高工作效率缺点信息传递慢；工作手续增多；协调相对困难；难免造成职责不清；内控减弱；忙于事务，忽视管理费用加大适用范围大型企业事业单位中小型单位第缎二旦讲胞资暑金述的向时竟间隐价遮值填与筋风什险属报苍酬一前、周资忠金姐的红时膊间酬价锦值1、勒定叼义火：顽资准金专因补时胁间蓝而味产浅生降的峡价比值姜增洁值2、量来轮源榴：滨西年方盟观雪点—贺—取吼决储于罚人牺们绪的知灵酷活偏覆好各、格消贴费缸倾浮向既等基心隔理管因券素贺。马注克把思原主铜义幅观傲点—种—在球周皆转羊使睛用瓶中夹产生嘱，误相星当偿于忙没耐有旋风哪险躲和吴通签货纱膨妈胀更条尖件术下厚的冈社构会平新均把资反金倘利躲润层率高，转是短利牧润旁平裂均漆化到规速律对作悲用静的礼结果弦。3、巨不路要男混社淆肝时中间荡价瓦值陷与分利蜘率二填、盖计伐算1、拨单兆利终故值漆：F晒=穷p哀(宵1周+挤n帐i敌)现叼值创：p五=虽F足/袖(葡1灵+驼n辰i吹)利菜率晋：i询=尺(虎F笼-盒p伏)什/先p铃n2、央复头利终智值说：F忌=牲p企(模1骄+用i牲)n现拾值应：p会=窃F朋/翼(区1蓝+疾i赢)n利粱率箭：i氧=2万呀（1羊+跌2牢0马%）4予0=乐2备9悔4秃0万鹅元2（1事+夺2扬0昏%）3母0=遍4境7敲5万孙元2（1贤+优2坚0史%）2药0=夺7生7万带元2（1榆+挽2敌0浩%）1书0=桐1征2万茎元T条h掘e愿m波o充s耽t帽p掘o雕w舟e光r碎f呢u武l区f扎o效r饱c越e宅i叹n班t秆h勤e第u灾n仗i叶v蜂e税r哨s盘e租i凡s植c岂o狼m骆p田o上u损n符d捆i消n辨t斤e庙r挎e努s寄t缴.—唉—爱杰因动斯历坦复搭利歪终核值拿和坦现毁值摄计粗算0iP梢V脖+拥P蜂V规*协i=郊P甩V舒*挂(罗1蔑+哲i零)iiP胡V茂*接(伙1岸+勇i头)林*剩(深1凡+叮i秘)=耽P箩V勤*买(药1拣+存i锻)2P池V掘*踏(淡1终+先i谜)nP庙V12nF绢Vn=鸽P蛙V毯*考(威1蛛+恋i叼)n=甩—极—复亿利熟终朋值in至-巾1P啄V炊=脉F票Vn/料(密1陈+哨i如)n=识—附—复协利崖现巴值3、更年忍金榨：顺在就一稻定缘瑞时亮期肿内吉，厕每找期抱都龄有童等池额迈的亦资淋金刷收狂支浅。形主式薪多滚样弱：过保穷险阔费米、挪养衰老掠金刚、月折找旧茶、粱租柄金投、谨等佩额斑分扒期州收街款换、统等猎额袜分巾期像付探款咬和壶零线存形整箭取武、贡整赖存芝零课取罪储弱蓄拐、剥企乡丰业稀年茂金沈。1）竹普悉通唐年颗金馒终宫值筒：F为=赤A买=问A（F针/迟A挽,贱i炉,悠n）普呜通织年伯金叫现进值攻：P炭=献A嘱=或A（P曲/花A拍,怨i它,炒n）2）胞先康付捧年伟金在终歼值久：F辆=滩A紧=币A曲[碎(搭F麻/种A求,芝i御,闸n量+晌1络)洒-倾1津]期稼数影加1，酸系誓数岩减1。先愈付奴年否金生现袭值堪：P假=橡A借=裁A我[巴(队P施/域A剖,跑i装,柳n恒-喊1斜)糕+屯1喂]期怕数驴减1，范系择数握加13）妙永选续割年援金湿现掏值须：P捏=无A仇/四i普村通勇年炉金筑的钳终正值nn筑-佛1n脑-疑2012AAAAAA谱(与1辱+钥i铁)0A田(析1握+则i躁)1A成(饥1仙+以i笋)2A档(巾1织+庸i场)n伞-饰2A耀(顾1莫+煎i货)n赶-斯1普乐通挂年愈金锈的初现衫值nn宰-她1012AAAA先货付掌年印金舅的互终垂值nn靠-闷1012AAAAnn扇-锈1012AAAA后赶付先屑付先齿付饱年析金胜的狭现烘值nn值-蚕1012AAAAnn介-讽1012AAAAn期眠限同付姿年莫金=馒n罩-咬1期毫后录付垫年霉金+现剖值A后臣付先沉付4、每名蛇义绵利盐率需与躲实鹊际贱利处率5、保案侨例竭分贺析三乎、枕风迟险竭与辨报茧酬1、衔定火义灵：嘱企毅业尺的索一戏项祸行酱动零有捕多博种脏可们能役的纱财钉务练后趋果风喷险搭和悟不村确尿定器性膛。客乐观织概途率读（卫由窜大拿量沈历堤史菌数驳据槽推坡算破）厕和乱主蒙观债概照率盾（绒由湖有红限袖资剪料槐和么经国验加合吓理暴估辨算饮）2、症性悄质票：范风挎险牧可怪能柏带扇来雁超迫出彼预颈期雷的亡收扰益产或牲损失悠。黎但撕人醋们尾常尖常原从仪不睛利晋的炭方僚面线看咐待风客险敞，氧当楚成教是春不受利原事惭件聋发划生蛇的字可座能性渣。3、催风左险能的活类职别4、曲个大人国对惧风零险饥的庸态猴度确峰定禁性哄等肤值<期笼望地值—索—风役险否厌近恶挺型确镜定本性嫩等我值=期铁望爸值—敬—风逐险庭中杜立软型确米定桃性宇等细值>期漏望柔值—凳—风殊险孙爱照好部型5、誉风碰险投框资甲报岁酬臣率=无筹风睁险劲报航酬嘴率+风宾险搞报芦酬店率=无洪风炭险去报丙酬罪率+风侮险翠报昆酬辅斜鞋率×风辜险蝇程慰度R根=协R制F托+参R抹R疲=糟R遣F殊+矮b期V6、盖风笔险稼控麦制柜的影主当要腐方瓜法（1）醋多箭角扛化息经副营束、角证握券效投锡资千组郑合—句—可揭分欢散亚公颠司特纠有弯风物险肤，椒但猾不谦能湾分渗散歌市喇场棒风鸟险素。（2）欲多寺角猎化盘筹常资霞，残把筐投节资饰的烧风畅险获分壮散卷给政股倚东厉、淡债权安人楼、惊供锣应破商奔等孕。外壶汇反期孩货伯的迹运惊用买涨进短套盆期抬保圾值倦。某豆英厌国矿公邻司1月届份蜻进茶口1确5万行美予元棋的姑进矿口缝商衡品滥，6月饲份支养付孝货泊款弱，瓣当框时突即排期雹汇犁率奴为1英纤镑=而1积.腥5美爱元挎，集该商公周司约担筒心月成底叙支鹅付画进牢口别货影款粪时果，指美国元橡升抛值滋，粘欲森买史美凑元残期短货约以续期脖保值痛，蜂当娘时财以货英散镑席买录美腰元请期墓货喘价俗格惯也伶是1英闭镑=将1佛.海5美隶元北，担每个反标铺准寺合芝同求金棕额3失.凉7租5万胳美绕元谋，吉该进公航司坊买疏了4个涛标脸准碑合债同1者5万厕美明元庆的哨外摆汇冈期蛛货五额纵（4六×姑3誉.举7开5万僻美慎元=1打5万蔬美竿元落）涨，抢其成畅本性为1斤0万算英肤镑程。6月划底批该话公妹司硬支迎付绵进透口食货孕款头时顾，肉美奖元有现团货洲升止值赔，雨英仅镑盐与美涝元俗比梯价今为1英松镑=仪1泛.歪4暮5美醉元你。旷支陵付1尊5万质美留元邻进必口芝货定款帖在现森货鱼市挎场烂要煌花问英榜镑趣成然本1贤0过.秩3拿4福8帆8万扶英览镑济，蚊与1月单份沃现怒货广市场均汇舰价找相或比活要尝多镇花3屑4缓8虚8英园镑耕。氏但蛇是降，柏在召现蒜货花市纱场碌的抛亏损楚，痰可翻以贼在尽期敏货来市升场派加跑以央抵着补鸭，象即骂在6月亭份催该元公瘦司门按“以卖兆冲点买”的希原耍则书，乐将4个骗标今准谣合仰同1润5万美仁元寇的晚外壮汇动期划货冒按当鬼时蜡的昂汇踪蝶价1英迅镑=汪1吹.雨4榴5美重元掀卖宾掉米共案得1所0秒.厕3活4故8扁8万英臣镑便，额在绢期俊货阔市场吧上珠赚括取3扣4限8应8英主镑阳。迈不瓜考盏虑炭保达证恭金芦与叨给冶经拔济艳人伪的世佣和金壁，星该蹄公海司在司现梨货丑市怨场犯的金损侧失配，圾正探好乔以且期冶货捏市博场绪盈兼利塘加串以粗抵罩补楚。所惧以助在崖现泻货半市踩场男有固应咏付萌账达款茶的果单朽位典或滤债楼务蛛人伴，伤在探期犯货剧市极场兼购堤买一品与续原茄交舅易犁方施向醒相升反张，万币马种定相湿同腔，缴金航额羽相攀当箱的雄期股货粒合促同朱，胀能怠够达妄到追减伐缓妙汇冈率寄风茄险罪，域锁忠定锡成苏本楼的棋保历值冠作隆用。外但汇蚕期党货镇的症运棉用卖历出四套所期舟保边值。某桂英祥国凡出不口逼商鸽于1月间份染出视口邮一刻批秒商禽品警，6个榆月嫁后匆将咸收尸进1币5万顺美叛元谎出抄口湾货换款就，午当颂时蔽即煤期偷汇捕率购为1英疲镑=肥1卷.翁5美晋元崖，针该训公司倦担满心6月演份煌美陆元尝贬绕值绘，忙为汗达状到酷保测值纱目否的躺，拖该乐公伟司隆卖仙出艰美元浅外愁汇链期益货阅。该桨公色司厕与鸦交时易谋所赔达驼成壶协戴议沃，座以1英刑镑=胡1杆.容5美烧元该的途比弯价锋，团出卖挨美炼元代外行汇持期船货厉合愈同4个食，拒每糊一铺标老准呜合味同堆金跑额牵为3惰.须7思5万裳美元麻，寇共复出宅卖1兆5万针美筹元炊外析汇极期虾货梢。虚到6月哑份菊在欲现坊货型市踪蝶场胞上签美元庭贬塘值交，父美狸元溜与成英艰镑胳比蕉价和为1英障镑=尺1例.柱6酒5美绸元倒，狮该捆公庙司独在现兆货参市剩场轰卖痒出1色5万升美钱元碌的稀出裹口狐收稳货然款乎后撞只祖得9陡.外0色9献1万牧英族镑（1特5坝0泽0蜓0公0岂÷乳1迫.猎6榜5生=贿9牵.吊0哈9犁1万难）歇，词与1月椅份农汇迹价缴相站比队，爱蒙刚受统了汇另率姨风线险厅，恒即帜少孕收谋了0镇.吵9甘0竭9万经英组镑址。日但白是厨，荐由坡于聋他迹采笨取兽了美居元匪期跑汇归合头同杀来绳保漫值校，伐在6月活份水根康据“以参买楼冲挨卖”原则京，澡按葡当毒时1英姐镑=理1恶.浅6崖5美季元只的涂比看价返，垄购娘买1手5万的美苹元淘期出货合涝同世，扁所怖需泰成燥本9离.此0佛9瞧1万填英方镑高，疏以杯此潮冲季掉毒原遣来姜的铅出椒卖泥合同条，蚀获匀汇年率谎差迹价0评.妈9默0字9呼1万浓英股镑构的犹利咏益色。州不政考诵虑闪保异证责金布和手神续豆费粱，芽该克公抽司疑以戏期谦货尼市婶场0页.丙9负0稍9万姿英弊镑塘的缝盈识利熔，蒙抵情补归了现陶货即市蛋场0声.铅9接0西9万这英锈镑烤的矮损饰失朗，水达职到偏减暂缓州风敌险浓、险锁篇定束成匆本的腊保背值谨目侵的傅。股轧指率期见货茅的堡应挖用某续香仁港题公稀司诵在浙9尖月恩1落日辜预序计材3鸡个翠月物后户将染会这收域到澡一烤笔项3闻0著0借0项,斯0两0粘0卡港篇元姐的桐还回款纽奉，雪并叮计音划狂收晴到辅这抢笔控资如金絮后浪用搂它换买叶入牌汇尊丰袋控冻股俊股驾票拉。亮目坐前阵该民股暗票殿价献格野为堡1摸5兼0优港逢元袍/赠股弓。勺经签综冶合驶分惕析垃后寒，稻该朗公妈司休认嗽为呆港呀股网大号盘停正繁处州于筑上招涨华趋酷势晴，昆汇糕丰命控爆股个在借三嫩个性月窝以牌后唱股兔价志可躁能捆上迅涨限许两多拼，通使惧届漫时砍的都入虚货盏成型本畜大咬增仰。基为隔规颜避钟此帅种博风谱险谦，橡该氏公估司淋在号恒限生济指绪数鹊期斜货宜市臂场昏进仔行笨多旷头从套定期疮保锁值评。挺具妄体迟操膜作域过再程蒸如屈下：时间现货市场期货市场9月1日汇丰股价为150港元/股，3000,000港元可以买入2万股汇丰股票买入12月期恒指期货5张，成交价12,050点（每点50港元）12月1日汇丰股价变为180港元股，买入2万股汇丰股票需要3,600,000港元卖出12月期恒指期货5张，成交价14210点（每点50港元）盈亏亏损：3,000,000-3,600,000=-600,000港元盈利：5*50*（14210-12050）=540,000港元总盈亏亏损：540,000-600,000=-60000港元相过关隶链撑接沪谷深缴3悔0杜0畜指炼数权期惑货的牌合夏约诸面校值声为脑当拔时首沪狂深将3差0喇0含指哈数喇期盘货迈报兼价值点士位桨乘谨以员合娇约如乘象数商。吃合读约仅乘千数闪是狼指危每荐个京指蹲数羞点居对数应剩的低人揪民脂币月金筝额邀。方目陆前谦设洽计敏合历约漠乘轧数摧为奔3民0肥0竿元解/朵点蒸。苏如胖果刷当舟时外指日数沫期象货科报芹价偷为讲2侨8夸0倘0胞点采，惕那掏么裙沪傍深胖3完0轧0馆指处数浓期凤货稠合但约算面丈值凉为刻2窃8老0舱0浙点罩＊乡丰3慈0丝式0仇元秒=驱8唯4袭0葛0斜0哨0小元添。运目披前斤设售计坟沪到深贯3霸0顺0果指裤数医期尿货符的退交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2005年4月利用自有资金及银行贷款3.88亿元收购昌樟高速30%的股权2005年4月利用自有资金及银行贷款1.58亿元收购昌傅高速30%资产权益2005年11月利用自有资金及银行贷款7.27亿元收购昌泰高速36.67%的股权2005年10月发行首期短期融资券10亿元补充公司流动资金和归还银行贷款2006年6月完成股权分置改革工作38.8亿元收购九景和温厚高速全部产权2006年9月实施10转增5的转股计划

2006年9月发行06年第一期短期融资券9.5亿元补充公司流动资金和归还银行贷款2008年1月认股权和债券分离交易的可转换公司债券(利率0.8%)12亿元2009年4月发行09年第一期短期融资券(利率1.88%)10亿元五昌、六权攀益睬筹森资1、绑资肢本部金翠制同度投亮者伏人闸投燃入塌企轧业伏的阀原泄始划资帜本0馅6年《公番司备法》规肌定怠：●匆一狠人群有弯限讯责杂任围公凳司榨注处册肢资仪本稿最消低汽限丢额企为逐人腿民木币1传0万禾元手，朋且浆应味当盈一忠次宗足矩额阻缴辈纳垒公辆司劲章择程舰规院定短的品出统资蹦额瞎。●桥有贤限揭责魔任贺公形司在（暗出拼资陵人2人—5蓄0人秃）痕注倚册牌资航本邻最般低苍限碧额役为3万识元医，桶首限次院出搅资擦额守不夜得旁低室于趣注燥册价资脉本仆的按百逐分步之恐二扒十至，菜也金不晚能芽低挖于妥法的定瓣的密注负册趴资兽本懂最疏低漆限筛额屡，隔其快余针部伯门母应渐在否公仆司臣成窝立炊后州两愿年贡内壮缴汇足乓。●愧股速份心有泼限危公铁司欣（典发咽起洋人劳为2人—2御0飞0人窃）惭注脑册丹资合本苦最废低5亦0补0万并元旷，珍采闲用笼发度起妨设航立路方杆式奏设嫩立握，基首游次箩出假资喂额忘不若得印低辱于凑注吐册脉资挑本再的织百宫分稀之胳二拔十禾，教其印余蚀部循分柔两劲年扎内乳缴芳足贴。扶采或用赌募炒集峰设系立闲方外式倚设载立截，倾发逐起贸人灾认搁购卵不周少鄙于叨总扑股晓份刑数搞的3椅5腥%，喘上喜市雅公拣司左股专本缓不役少快于3贸0断0蚕0万家元肆，粉向注社秘会腿公麻众秋公赴开桌发恐行罚的李股求份淡应理为2倚5军%以杯上砌。投呼资驻人垂可港以出用顽现堡金堂、摊实婚物私资诞产顷、两无璃形喇资陵产王投续资懂，格其时中袖现欧金坦出朵资榆不脸得颤低兆于熟有霉限屑责徐任效公浅司亭注棵册叮资秩本贤的3员0趟%。资余本皱金喜制笛度意余义继：槽经侮营揉需轧要碗、惠偿倡债遗标否志明、予责送任尝底泛线定顿义怎：绕注溜册膜资豆金种线类营：趴国允有引、毛法留人招、烦外周商话、饰个痕人形穿式棒：宰货龟币(营3痛0笼%逼)、念实胁物扑、某无液形油资恶产特可点适：放只裕能冻转喂让缺、县不携能符抽再回法院定期资偷本造金挠：1悉0、3、5礼0基0、3布0搜0订0首任次恨出田资2垒0旧%、2年.②吸燃收存直盗接概投削资个崇人割独瓜资觉企朵业床、弟合骆伙埋企棉业杯、符有个限昼责科任战公积司杠设弄立（叮1成）抚出励资旺人浅：晌个懂人霸、裕法猾人碎、争国拜家（凭2删）著出定资正方读式薄：屡现薄金顾、术实唯物携、轧无教形区资勉产（毙3旗）岔优悄点晒：贤增削强练企克业衰信吗誉理、冷快知速咸形趁成愧生肤产蹄能股力发、无艇财丝式务暗风黎险缺尝点构：均资瞒金兆成副本剥高反、剧容铁易荷分篇散句企秤业蛮控套制权碑、间产恶权终转咐让肉较狭难③发握行俭普蝴通赔股是烫股乔东缠对胜股仇份抹有粮限携公造司挤所叛有设权狼的车凭终证咬，滨同弦股花同惜权猪、烫同墓权设同眯利心。普敏通喘股鞠权睡利烛：桥公膀司饿管伴理鹿权峡、鸡盈怜余糕分仔配档权煌、边股廊份秋转铺让蛋权乎、某优蔑先守认水股邀权趣、绞剩匀余抽财得产船要森求夕权摆。（1）腊公局司坦设保立送时禁股辛票毫发眨行许。发酸起揭设逗立云：漫由貌发察起委人枯认凭购葱公沸司播应晕发歪行磨的消全台部厅股贩份募团集泻设素立驴：肚由茧发但起竖人编至阴少析认匀购3斩5喷%（票法掩定迅比构例针）仍，免但斤不精超遇过7很5券%或9谁0彩%，塞其卵余陈向朴社诊会柄公收开笛慕多集疮。发互起遍人值出狼资购：们现蓬金掉、战实轰物断、使无惩形吨资幕产（2）腹普车通拒股混发王行旬定左价形凝式待：运平虹价辨、串折挽价粱、悄溢葵价束发助行方盖法削：刚市车盈咽率械法椅（1纯5叔~喉2片0倍规之败间榨）纽奉，另市走场佩化画定劳价贸机犁制（3）猪股筋票元上揉市意犁义文：赞股钱票刻流岭动各性糕、锡变击现顾性霞强抬，测便乞于煮交冰易肝，订提线高兔公旅司玩知乘名杰度铅，睬便旺于嫂确甲定毁增饲发胶新扯股糕发故行膛价殿格其，堪便凑于蚀确隙定惯公驾司硬价挂值说，普利拢用冰股赖票负可取激泥励右职率员制。缺忆点环：剖暴割露进商逢业炕秘广密棵，竿可惭能缴分瞎散台公缎司苗控邮制艺权嚼。序号单

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