财务管理之长期筹资概述

1第四章

长期筹资方式

2一、长期筹资的意义第一节长期筹资概述生产经营

对外投资

调整资本结构

3二、长期筹资的动机扩张性筹资动机调整性筹资动机混合性筹资动机4三雀、劈燕长诞期内筹兆资卧的威原榜则效辫益皆性高原魔则合弓理定性商原剑则及买时故性驴原寸则合殃法液性服原视则5四卧、翻长紫期局筹墙资瞒的竖渠游道政斑府们财坟政亡资哭本银绩行直信即贷孙资洽本非刃银丑行讲金适融哲机慎构都资怀本其缩慧他熟法耍人鲜资致本民化间筝资热本企娱业什内寻部悄资狠本国司外茎和某我腾国混港所澳习台乘地鸭区年资碗本6五五、门筹溜资袋方涨式参与烈分胜类吸堆收嗓直仍接昼投倍资发采行葱股监票利陕用刚留辨存扛收发益银秤行侦借妹款发跃行够债级券融先资倘租扇赁发叹行好商渗业练本内票商董业司信伞用权题益华资躁本债顿务烫资脂本7（炼一臭）.内饺部怨筹丢资惩与铺外载部酬筹钟资１融内卵部猴筹埋资在暂企慨业绢内从部陶通奔过座留仅用挤利廊润攻而鸣形流成妹资著本石来脚源切。２旷外炼部恢筹敌资向悬企吼业晌外虎部暑筹绍资方而愈形墨成冒的衡资娇本阳来店源担。六勤、恶长杜期勤筹劈燕资构的蹄类汪型8（由二对）.直悄接井筹策资滨与店间叠接仗筹宰资１察、夹直验接归筹壤资不怀借崖助决银张行腹等询金挽融厕机院构游，围直袍接台与确资伶本营所帅有锯者案协笛商键融成通猾资放本其一煎种禾筹俯资塌活兆动奔。２谋、抚间听接显筹陈资指稿企概业芒借撞助尊银易行叙等驾金朽融挠机蛙构宅而脱融泽通劲资粘本液的贯筹赖资拆活恭动泽。9直秃接雨筹拼资旋和沃间然接妙筹时资已不梅同筹鉴资研机蜻制广不屑同筹象资住范促围充不闻同筹东资欲效冒率谋不学同筹锹资绕费陆用蹲不逮同筹鱼资关效性用彩不抢同1萍0（宋三扎）.股网权喉筹护资扒、泻债嫩务炼筹疲资滔与军混数合乐筹寻资１、郑股观权票性杆筹楚资形基成坡企碰业吼股闹权榜资显本特乖性所纤有武权熄归甩企贝业择所热有锯者企论业裙依周法刷享疮有屈经鹊营任权1哈1２.债管务衡性位筹打资债略务李性竿筹帆资剃概含念形醋成县企冠业济债姻务桨资逢本坏，蓝是您企剥业学依尝约雨运若用召、遮按附期否偿户还差资霞本座。特育性体斯现尸债双务堂与岗债疏权繁关套系债违权躬人狡索锹取熟债蛮权枝本航息草，跃无枕权废参绿与泡经尖营津管伤理控和番利绒润伍分鸽配企汇业日在慈约科定洒的饲期哪限薄内峡享吹有占经庙营叼权稍，叙承喇担探按错期世付慨息悼还霞本受义炊务1待23盾.混洁合煎性绸筹谎资兼表具副股判权速性避筹柴资伴和亮债背务典性汁筹蕉资恼双缠重太属控性顶的够长认期序筹篮资咬类年型盆。1阶3分类标准分类特点按资本来源范围不同内部筹资自动化的资本来源，无筹资费用外部筹资大多需要花费筹资费用按是否借助金融机构直接筹资筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，建立起直接借贷关系或权益资本投资关系的筹资形式。间接筹资资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的活动。按资本属性不同股权性筹资财务风险小，资本成本相对较高债务性筹资财务风险大，资本成本相对较低混合性筹资双重属性按所筹资本期限长短短期筹集供一年以内使用的资本长期筹集供一年以上使用的资本企未业瘦筹灾资赢类甘型壳小挪结1喊4第汉二概节户股讯权虹性脚筹饶资注粮册嗽资赤本修制宗度投巷入叨资浴本纺筹灰资发除行桌普拉通洒股糖筹遣资1首5一达、娘注滔册宝资辫本笋制吴度是睬指初企落业六在绝工竿商养行笛政饼管沃理摔部杨门德登誉记萌注燥册去的堤资妹本小总倦额落。(一)注跨册盐资棒本盾含白义1炸6（本二岭）梯注挂册腾资齿本调制印度斜模提式法快定铃资民本糠制演：实评收曾资岛本容必伪须鹊等近于抗注锤册铸资饰本乏。授诉权薄资经本恐制朵：只既要花缴捷付杜首耕次声出钢资大额绍，龙公球司痕即脱可矩设行立减；芽其蛛余尖可哥授港权蝴董省事叫会躺根钱据突需命要渴随葡时耽发具行茄。折惩中滤资泛本葬制榆：设礼立萄时栽明阅确哀资回本邪总嫩额色，堂规蛛定顷首凡次舟出抄资究额锤以哨及狸缴填足拉资稿本献总钥额逢的雄最口长歌期带限亩。1缘瑞7资本金的最低限额公司类型注册资本最低限额股份有限公司500万元一人有限责任公司10万元有限责任公司3万元出版公司30万元经营劳务派遣业务的公司200万元股份有限公司形式设立保险公司2亿元股份有限公司形式设立证券公司（经纪类）5000万元股份有限公司形式设立证券公司（综合类）5亿元资本金的出资方式投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。1缎8二即、奶投业入置资伤本晒筹涉资1办9（佣一吓）祖投矩入俘资随本雷筹息资腰含陵义企抢业甚以辜协游议俊形铁式绳吸机收牙资级本丙，月形假成规企苦业称投川资系资挨本钞的黄筹迫资隐方悔式嫂。投割入职资扫本穗筹丑资艇不健以涨股梁票广为驶媒命介喂，少适叉用类于壳非筹股怨份通制笼企雪业以。2嫌0（课二积）称投袋入训资绪本夏筹废资绘要屈求需勇要跳要阿求符占合衬企宽业稳生邻产小经底营追需味要符昼合辞企怀业法研舰发静需拌要消成化年要坡求技也术誓上槽能爆够出消斤化工轧艺便上扩能肝够壤适菜应2馆1（蝴三良）用投车入趋资茅本们筹煌资际的持优井缺志点优点缺点1.提高企业的资信和借款能力2.能尽快形成生产经营能力3.财务风险较低1.资本成本较高2.产权关系不明晰，不便于产权的交易2林2三涌、瓦发严行忆普圈通拌股所筹傍资2问3（五一真）.股删票张的睡含也义闯和睡种润类１塘、婶股冻票四的漏含摊义股坏份闹有援限笛公烛司邻为泉筹崖措章股次权担资寇本呢而缩慧发维行阿的猜有现价么证耀券折，馒是件持酷股离人五拥骗有漠公蜻司景股厘份劝的纤凭苗证四。股富东脱的品权蹄利表好决锄权维、袭知兼情桐权业、壮优索先坐认篇购掘权鲜、吴转市让悦权鬼、晶股的利恶分卷配宋权费、续剩遣余榴索督取送权扣。2眨42迈.股咐票麻的君种嫩类普程通腾股翼和森优毕先牢股记伞名逮股克票化和具无牌记随名炼股荷票有票面弦额兵股赢票迈和把无壁面斧额能股德票国选家保股槽、圈法瓣人厘股健、坑个喂人洪股倚和处外就资候股始修发烤股彩和瓦新冤股A股旨、H股沉、N股宿等“犹簿害记挑券眨式脑”索股荒票改和恢“搞实杂物蛛券耻式饰”投股推票2返5“歇实陶物瓦券蛮式延”皂股抹票2锻6（霜二模）.股挥票蜂发妙行妄的镰要耍求资货本辩划计分熊为滔股支份术，学每担一锋股展金那额何相伯等股僻份灾采庸取剩股钉票神形鼓式两，堪股通票润是青股笨份览凭芝证同股同合权同期同作价不件得活低涛于桥票轧额翁（灶折荡价迁）架发沿行2挺7（闯三柴）.股鸡票毁的梅发丑售扒方纳式自蔑销络方杠式股研份善有岭限昌公妻司板在伪非持公缓开暖发防行存购卧票怪时芝，泄自竭行颤直寄接愈将聋股券票宣出自售出给献认范购贸股擦东热，袍而丧不晴经畜过驱证唐券虽经丙营使机酒构欺承兽销承吵销虎方这式发捉行抽公煮司睬将狭股睬票我销容售逮业耗务贸委仰托锋给摩证锣券歉承俩销全机锡构墓代达理料，仇证康券南经辫营课机钩构裳依桥照唇协期议研包悦销摔或轧者俭代牲销宰发演行翻人掘所差发住行欣股钟票拣的势行封为包脂销若：咐未刷售侦出浪的晕股喂份俗由验证荡券隔承幕销笨机核构橡全纲部迎承绪购代森销倘：初未盟售怨出帜的刻股凝份刮归厅还脆给进发借行旺公孟司2拢8股票发售方式优点缺点自销方式发行公司控制发行过程，实现发行意图，节省发行费用筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力承销方式包销促进顺利发行，及时筹足资本，不承担发行风险股票以略低的价格售给承销商，发行费用较高代销可获部分溢价收入；降低发行费用承担发行风险不赔同哑发持售闭方嗽式谷比障较2包9（秤四台）.股糊票台上助市１粱、青股苹票江上代市欣的谱意律义提畏高硬公贞司罪股殊票辩流线动哥性防皱止华股康权脏过甘于羊集壳中提饺高暮公韵司绿知脚名量度方泄便别增前发喊时运定冲价便全于迟确商定郊公个司湿的肠价币值3努0２石、扒股狼票册上它市极的废弊衬端暴蛇露慌公蓬司绒商众业温秘奖密歪胁曲症公崇司富实衡际粉情卸况损旗害废公错司燥的述声戚誉分躁散躁公锤司摧的捧控激制钩权较盆高兼信货息早披资露贯成售本3估1３.上墨市衬条抖件股拒份状公忧开填发边行股搅本3吊0灵0籍0万公矿开俗发饥行绪股:崖2马5撞%督/艳1压0翼%3年透来岸无酸重习大歌违竭反福行壮为兆，幼财拦务产报速告全真轨实3约2４.股冠票境上抖市资的阅决门策公放司排状暖况池分面析股柔票少上宽市词方寄式诊的咏选谱择股督票仁上叮市蜓时悉机恐的夸选嗓择上醋市加股赚票蜻的验股达利疲决忍策3燃3（乱五希）.普哈通仍股锤筹菠资创的怨优踪蝶缺稀点优点缺点1.没有固定的股利负担2.没有到期日无需偿还3.筹资风险小4.能提升公司的信誉1.资本成本较高2.容易分散公司的控制权3.发新股降低普通股每股收益，从而引起股价下跌4.信息披露问题3痒4第仰三条节摄债份务边性幕筹加资3棉5（田一兴）.长曲期舒借闻款披的吧含床义提及罪种课类１货、约长臣期址借鹿款者的膜含稻义企可业霜借斜入胀的愁、束期改限余在扬一仅年晋以断上翅的吸各扩种执借正款中。２梢、卸长忌期医借蒸款蒙的吸种奥类按勺提土供失贷录款蒜的顿机窜构誉分符类按鸽有喊无所抵蜜押炒品摆作膨担接保钟分赤类按睬贷货款艇的豪用本途及分滤类一烤、准长驳期孩借摘债乘筹燃资3视6（客二搅）.银箭行慰借砍款音的虑信针用毕条嘴件１栗、叼授恼信溜额仔度企轰业钳与办银容行泡正载式底或艘非佣正闯式坑协阵议歪规幅定惰的骑企自业族借赵款侨的简最蜘高倒限胆额沈。3居72链.周耳转闯授超信粉协煎议一筑种丧大鼠公移司线使冒用星的渐正愿式沉授粱信寺额僵度错，银夫行追对啦周东转葱授膜信概额涛度挂负隔有咐法攀律度义怒务。承诺费=（最高贷款额-已使用资金额度）×承诺费率3霞8３.补椒偿蜘性形余色额银迫行浓要吊求爽借闹款免企逐业豆保沃持火按焦贷刘款志限弟额再或费实应际纽奉借塔款店额糊的1取0廉%～2往0淋%的除平盛均猫存理款飘余殃额匙留歌存禽银舞行社。3泥9（被三重）尝、蛮企奶业登对雷银坑行孔的遥选植择选季择银码行１沈银小行碗对爹贷典款毯风静险伏的绍政少策２揉银慈行阶与子借兵款纯企洋业骡的琴关愁系３银汇行逼对渠借嘱款桂企摧业铲咨光询亦服鸽务４炸银项行狼对风贷暑款遮专句业贩化笨的植区外分4第0（爸四雄）毅、戴借籍款周合晶同摇的蛛内滴容限霉制条搁款（1）老、劝一恢般众性辱限刻制介条共款（2）榴、例遇行铁性撕限皇制弦条涂款（3）暂、额特昨殊怀性役限液制惧条四款１询基轿本疲条订款２蜻限饥制合条颤款4逐1建切立薯长扬期井借陡款幻玉的稳保棕护炕性督条链款骆的片原映因长认期躺借盏款炉期祖限纤长瓣、组风宾险躺大日，棕银服行扇通抛常线对朝借馒款住企罚业聚提磁出奇一添些痒有茄助年于捷保好证犹贷盘款专按够时笔足戴额独偿垄还管的指条奏件牧。锄这剃些盒条孙件啊写改进痒借仿款层合廊同淡中速，殊形瓦成达合俯同释的谈保抄护六性青条村款狗。4败2一让般鼠性困保袋护欠条梁款★规碍定撇企暴业球保龟持脚最旁低好最祝低滤流位动洁比领率膜，拢双跨方坛协桶商黑确汪定颜；★限钱制永现叛金橡流优出躁，饼如朴支译付铃股普利痛、宫工门资佛、边回叠购糕股孕票慨等坟；★限词制横资育本杯支驾出部规铜模加；★规爹定店对跟其足他剩长坐期管债态务宾限器制奔。4踢3例斩行址性畜保泰护拒条箩款★呀规茶定狭企彻业使定障期薯向紫银铲行勺提稍交丸财螺务组报长表曾；★腥规默定妨企陵业搜不侮准歌出阅售乌较服多屿资拼产塞；★悄规杂定记企坦业佩要畅如斩期惧交陵税处和岔偿雹债桑；★佳规德定扁企看业系租喇赁查固耗定雕资口产招的郑规或模苦。4勉4特添殊即性甩保践护东条片款对控某蒜些蛛特渣殊和情蚁况阔做驶出捕规顺定齿：★要弦求痒专货款奥专彻用秆；★要刮求成主悼要抽领普导纠人页在庸合皇同宵期援内甩不降得坏调烫离窜；★要缸求讯企晕业适不支能尿投田资太于狱短舒期蜓不可能岁收愈回屑项郊目饲；★要私求丑借颜款胃采蚕取陶补姥偿摊性孝余溜额牺形武式必。4邻5（桐五鹅）.长盛期径借逝款吼筹巨资柴的陈优勒缺漫点优点缺点借款筹资速度快筹资风险较高借款成本较低限制条件较多筹资数量有限借款筹资弹性较大财务杠杆作用4芽6二技、躺发敞行哭普可通沙债台券解筹督资4肯7债沫券是姜债娘务牙人泉为绪筹松集渗债必务两资凡本看而申发崭行季的心，声约垫定诞在堡一廊定踢期宪限之内去向底债更权扭人解还胸本智付想息花的桨有因价玩证虽券崭。4因8（傅一渗）.债娱券我的掌种垂类记贝名牵债龙券V主S无且记挨名握债超券抵盯押劝债症券V嘉S信冈用假债笑券固室定踢利城率箭债扑券V绸S浮熊动没利旦率杂债窄券可增提述前港偿严还殿债屯券V铸S不吓可邮提度前水偿嚼还糖债星券长申期窗债助券V详S中沟期红债壤券V惜S短溜期境债酒券上类市刑债义券V惯S非距上味市冶债拿券4聪9（果二旺）境、仰债沉券钥的防发洞行痒价倒格１眼决捏定湖债辉券尖发盯行浴价负格哨的岛因锻素决鞠定厌因稼素1债夹券沈面定额F2债臂券楼利删率i3市嘴场沾利屯率K4债哑券占期淡限n5做0▲系债埋券畅面俭值：忌债跳券落票贷面窃注膛明壁价臣值僻。▲州债症券胸票泛面砖利哀率：潮也烟称纸为名捡义折利浊率，积是游债蜜券每发蜡行韵时补票治面臭上膝注批明膨的碗利就率股。▲映市脸场龙利刑率：抛资毛金粒市伴场黄平衣均渣利慢息越率结。▲铜债夕券幸期巷限：腿是新指秩债册券野的伞偿版还阵期报限5乳1２进债宅券泼发灿行拜价莫格经的波确闹定债拦券姥发困行魔价拦格帮是刚债包券秒有诵效俘期拜限翅内业企由业饱未钉来盲现卸金守流茅出奋按淡市舞场御利闷率匙的斥折穷现垒值届。★膝等章价然：坏发您行敌价贺格=票遭面铸价★汪溢怖价塌：君发贸行杯价和格别＞即票棒面粮价心格★熊折遣价浅：称发角行峡价超格默＜帐票顷面帽价颈格5券2３擦、拍债历券悬估柄价归的侧基雾本总模夜型P肺—驰—债双券茧价搜格i忠—角—债鞋券援票田面亦利莫率F龟—侨—债眨券超面边值K沉—委—市产场殖利距率枪或田投揭资湿人温要陶求鹅的陪必国要辱报污酬眯率n捷—双—付皆息障总副期汗数特如别宰注宾意零：认票鸣面凑利裕率检与叮市范场战利扎率悼的问区巩别5岸3４.债竹券杀溢帐价厦、械折喂价泼发痛行姓的需原鼠因票疲面牌利遣率仰与野市均场毫利戒率榴不拜一背致切造潮成衫的恰。完如撕果猪票惭面吩利连率恢与国市滨场犬利稠率嘱不核一乔致团，绪需宵要县调躲整揪发丸行既价婶格羊，嫂以笨调洲节捡债富券辈购锤销陆双帝方筝的唱利业益婶。5薯4P养1惊6槐3例5确5（盟三主）.债凝券昼筹率资漏的跪优伸缺煎点优点缺点筹资成本较低；财务风险较高；可利用财务杠杆；限制条件较多；保障股东控制权；筹资数量有限。便于调整资本结构。5搅6三绸、病融宵资种租险赁丹筹潮资5厕7(一)矩.租骆赁遭的惧含位义租狠赁触：出朗租两人秩以珠收紧取摄租负金早为蚊条茧件黑，经在赞契伏约响或称合饲同贴规芝定村期供限厉内攀，币将伯资奥产桌租堤借某给加承蔽租押人索使汪用秀的亭一烦种离经旅济品行条为宽。租窄赁冻行旧为柜实酬质报上零具僻有榨借淹贷敞属具性窗，渣不卫过辈它喜直旱接贸涉累及孙的膜是送物剩而男不香是府钱透。5皆8（江二姻）.租漂赁徐业茂发哨展公挖元壤前2居0退0幸0年四，服巴冷比扎伦窄幼竿发棉拉宾底柱河途的厕苏伯美达尔辣族郊人出开债始期使吉用过租庙赁稿方兽式红租朝赁床货夺物;古速代丧租变赁名目议的订是拦为拥获睛得旨物扬件使赵用轰价孤值（忆土透地私、堆房帐屋哑、飘牲悼畜君、惊农踢具恢）;最散早练融旋资然租薄赁慢公掘司茶：瞧加醋洲罚一锅美杨国而国楼际墙租栏赁捐公窑司晓，争成杜立余于1饥9蹄5盯2年2月;近竖代稠扩偿展糖到乱设树备累、咽车翼船速、行机报械辛、浴电馒脑脂、阀飞吐机办甚屡至嚼整立个井工稠厂歌，纪租晨期侵可舌达识几京十莫年晋。提脂供劣企泡业忙传使统乳融涛资暗方稼式银以舒外落新融责资葱方合式。5始9*安我怨国康租布赁岩业胃发茫展最梅早猛出债现躺于木３0俗0络0年亩前西积周结时琴期；1拿9驳8迫0年据中矮国兴国祸际逼信映托翼公像司耍从画日转本塌为舞北义京永出懒租恰车销公蹦司现引劈燕进旅一瞒批说出坛租金车霸；中沿国星民精航吹以楼杠威杆淋租甘赁蚕方朱式忘从树美进国窄引蔬进企第驾一趴架司波含音7洒4贡7飞暂机虾；1革9析8贫1逝.隶2中射信扣与艘日采东伙方区租附赁听、且北贸京颤机佣电部设慰备梢公倒司悉创妈建-中粘国螺东城方娃租嚷赁洒公却司乘；1糊9果8折1塑.挥7中时信裙与市国奶家好物奥资胁局培合拔作既成狐立-中衣国杰租念赁千有置限隐公侦司久。6叔0（渠三苦）梅、菜租轨赁苏的按作经用1穷.减舌少盼资勉本蚊支首出魂，峰