股指期货和股票期货

第九章股指期货和股票期货第一节股票指数与股指期货

股指期货(StockIndexFutures)的全称是股票价格指数期货(也可简称为股价指数期货、期指)。它是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。股指期货交易的标的物是股票价格指数。

一、股票指数的概念与主要股票指数所谓股票指数，是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。二咽、胖股炮票下市鸡场待风屠险注与柴股肢指既期议货股踏票脉市州场固的军风织险励可基以母归哄纳却为汽两脸类联:一缴是疲系跨统钓性惭风诸险锤，烈是网指农对损整嗓个盾股误票肾市提场齿或其绝脊大嚼多捐数都股筑票草普补遍销产侮生叮不努利棵影下响循导尖致再股淋票划市疑场缠变剩动昆的宣风春险袭。橡系骨统夕性勿风同险亏造伙成怒的棚后之果四带株有沸普腔遍姑性右，谱其会主喉要沉特牧征字是惊对旋所侨有喘股抄票溉均政产度生判不柏同迈程鄙度蒸的德影灶响隆。二村是联非主系喉统细性招风无险木。赖它每是脱指展由眉于完公险司膛的偶经眯营辫管奋理忍、政财刷务旱状夹况泊、装市恩场取销挡售庭、益重蜓大贱投稀资岛等桥因捆素桃发桑生冲重超大赚变茅化刑而买导析致虚对稻某涂一模只驰股牵票涉或绕者雄某国一墓类袖股扎票侮价该格梅发孟生旋大田幅雹变扔动虾的冷风采险吸。三链、凝股火指哨期肌货轨与乘股机票超交拥易透的烂区姜别第恳二节幸沪深3罚0锤0板股乏指耐期杯货的换基菠本脊制屿度规矩则一井、贴沪镰深免3赞0霉0虎股域指玻期逼货灭合支约谢解绳读第铃三指节白股盛指物期旬货廉套句期天保辆值掉交含易一饭、卧β悲系呈数豆与励最拐佳化套笔期破保不值盖比厕率股跑指品期苏货深套帜期遥保历值榨是情同滋时拐在貌股静指剧期骗货今市瓜场慎和问股饮票草市惨场少进盖行治方渠向竿的蠢操尊作范，霞最挺终摔达胖到芹规你避发系榆统谢性肃风戚险慕的雹目祝的锁。(剥一童)荣单梢个貌股榨票灶的决β跑系姓数假摄定逆某首股肝票欺的纯收戚益港率竟(誉R眼i艰)辈和丈指骄数期的著收锐益乏率鲜(讲R刮m座)欺有夕表搏9古-恳4课中修的财关折系除。如葛果棚β稳系介数涂等荐于黄1贪，卵则掠表奖明侦股辞票悦收站益烤率框的尿增逐减皇幅巾度浩与兰指置数蓝收侍益球率评的滨增蓄减董幅拿度再保绸持允一腊致凉。舞显带然午，羽当刮β藏系否数斜大流于冶1恶时么，窗说识明他股杯票调的尸波亚动教或公风州险灿程堤度郊高咽于治以辟指像数围衡执量鸭的牌整千个浪市嫂场勇；迟而病当祥β楼系休数驰小仪于务1间时双，蚕说据明良股威票悼的遮波至动较或剪风会险谷程赌度鼠低哲于茂以渴指泽数价衡燃量尽的滑整疲个县市惹场季。(天二地)寇股药票饲组做合简的计β趴系员数当四投资者拥有魔一谦个至股锻票组合时，番就插要计算这个组合商的井β系宁数期。局假寇定渣一估个组合P愉由绵n悠个抚股恒票组成受，碰第i弊个秧股钢票哪的资金趟比盛例为XI(拦X1+鄙X2+装…荡+名XN=凑1笔)吨;窝βI为第i碍个蓬股伤票备的骆β哀系晴数我。则有:可β坑=壳X1义1+样X2谁2+产…继+疏XN摊N。(阶三懒)奇股红指霜期担货怪套湖期虏保批值塘中巡寿合老约资数刑量的的枪确便定有哑了稍β嘉系堵数叠，犬就缠可慈以精计裕算各出同要蚀冲倒抵萝现西货仆市无场爸中状股惹票颜组魂合少的枯风静险炭所腔常狼要斗买侨入捡或古卖亚出越的营股慢指息期条货耽合百约族的貌数润量千:买月卖眨期分货汤合泻约妄数享=爷现机货兆总酬价设值鹿/托(防期点货维指填数友点雾×目每肤点燥乘边数午)绝×饭β俗系配数其楼中化，粥公符式糊中艺的胸“贵期寇货否指夕数达点棒x剩每错点运乘赏数身”础实锅际暑上牢就遭是烧一石张剩期春货禾合以约幕的揭价奶值慨。符从蛇公节式孔中送不直难害看刊出坦:抗当薯现鸣货岔总壮价魂值晓和盒期易货桃合抹约丘的棵价都值巩已如定羞下伏来配后穿，衫所腿需鸦买漠卖识的扒期汇货筐合肉约肚数膀就鲜与渔β虾系石数撑的完大幅小座有桂关钥，析β律系池数最越寄大馒，达所趟需蓝的罪期壮货左合疤约滤数拨就剑越咸多醒；司反惭之惠，都则付越涂少肤。三蚀、峰股积指政期耳货都卖裕出私套对期黑保港值卖浑出乖套慌期仰保翠值是岩指勤交临易缘瑞者赢为揉了冒回尤避畅股储票辆市蛇场永价揭格敞下奖跌味的阁风俯险纯，鼠通状过旅在躲股菌指洽期养货欢市殿场抗卖劣出台股氧票而指采数飘的胸操丽作租，次而末在刺股哪票矿市县场贡和筝股随指冒期漠货碑市呆场暮上轰建御立叹盈攻亏莲冲价抵枯机财制角。老进成行绣卖索出主套镜期昏保寒值筹的吉情碧形挺主呀要垦是辉:陆投兼资虾者做持替有脱股乞票贤组煌合妇，近担纺心译股族市凤大北盘优下稳跌雅而抗影转响请股流票对组慨合委的留收尸益梁。【锯例拾9偷-箭1音】攻国辰内休某颠证罪券努投弃资芹基慈金延在洗某魄年脸9恰月耽2插日欲时沫，旱其侵收央益巩率思已乔达管到抹2昆6粥%粘，锡鉴石于侨后阵市牙不德太滋明泄朗欣，磁下球跌半的拼可眼能某性卫很你大养，嗽为昨了趴保伐持什这哗一砖业项绩令到弹1寸2今月班，横决贯定贴利也用禾沪任深麻3副0都0粒股垂指非期炭货绘实闹行脊保房诚值互。迈假祥定辈其终股侄票余组船合少的触现痕值原为龄2申.炎2茎4昌亿脸元谁，靠并著且岩其摇股逆票猾组叔合毫与尼沪短深架3酸0刊0蛛指桑数脚的槐β往系裁数姿为书0坊.良9订。希假霸定礼9虚月窄2僵日女时过的焰现馅货预指脚数谊为间5贞4熟0只0效点休，摔而虾1融2弱月暂到异期尚的恨期瞒货框合运约钳为粘5废6鸡5夏0炼点偶。兼该右基吃金辉首始先付要苗计耳算鞋卖丑出框多歼少锁期持货届合打约爬才壶能证使择2规.胞2纵4孤亿刊元祝的舰股共票旗组苹合败得菌到租有吵效珍保栽护夕。应趋该蝴卖出仇的概期货合约数=附2足2诉4献0钩0丈0浇0隐0顿O渡/之(饲5跪6棕5付0×3烦0粱0当)×O宾.汽9厦≈叠1铜1庭9题(张)1译2范月袭2待日携，现米货指许数皂跌刷到4减2衬0瘦0际点竿，芹而消期货指封数号跌坦到4雀2智9锡0剧点烫(现尽货指赏数榆跌怪1嫁2难0镇0持点梁，纵跌珍幅约副为2捷2矛.卫2刃2但%情，韵期货指饲数渗跌1秃3怖6筑0组点链，抽跌长幅怠大怒致为2榴4绝%逮)膨，顶这铜时孙该基活金买燥进惑1情1值9羊张期货合约魔进行榜平仓，则身该基焰金泻的损益叉情蠢况为:幸股卷票组合滔市值刻缩水2舌2闯.拒2各2未%×O撒.魔9稳=界2呼0塑%书，垃市值减叨少为1筑.全7象9藏2亿元料，弟减少父市值0蛾.岗4盈4雷8亿元;吴期货合约上赢得1名1掀9×1电3真6纽奉0×3西0击0俭=正0英.铲4埋8骡5奥5亿元培，箩两者峰基厘本物相凡等物，实寻现避险目迫的(见表9才-锯5霜)抗。四可、增股灵指罗期摩货臭买肚入胡套酬期供保旷值买谅入耀套励期刑保健值脆是辱指凤交毅易丛者笛为岸了注回备避降股死票饶市剪场毁价胶格懂上豆涨廉的吗风跑险脑，沃通网过逝在插股拆指惭期挎货救市晓场查买胸入我股臭票常指哗数仗的亿操反作迅，平在埋股狱票龙市呼场扇和两股鸽指数期瞒货珍市汁场们上押建臂立奔盈垮亏贵冲收抵搜机摩制需。崖进雅行潜买胆入伶套托期灯保刚值锡的苍情缘瑞形醉主脚要以是握:目投折资礼者生在厅未穿来兽计后划昆持宣有辣股狸票岸组斤合租，稍担角心芳股朱市蓄大偶盘穴上肆涨河而对使宫购深买灭股扶票吼组列合破成疑本捕上呢升你。【帖例扩9秧-透2圈】室某叙机迁构疮在狮4号月寨1辩5幻玉日随得巨到矛承恰诺脖.夜6内月绝1须0迈日隆会价有截3滩0蛋0草万尸元豪资叫金居到率账姨。昆该党机笼构丸看废中希A财、勤B特、钩C胡三甚只押股浓票浑，沙现不在庸价组格跑分倾别畏为搬2险0翁元晌、底2古5俩元屿、摊5结0势元驰.娱如度果艇现符在嚼就超有纸资粉金炮，角每晚个残股样票志投境入够1嫌0到0翼万漫元竭就嗓可兽以向分贪别喷买雾进灯5凯万厘股胳、痰4芒万发股蒸和王2砌万纲股旋。宴由看于薄现撒在桃处谦于血行己情争看乔涨搭期盯.狮他捞们贪担肚心晴资搅金悔到杯账羽时煤，朽股灶价去已站上税涨事，哑就呢买痰不谷到眠这牺么苹多草股僵票膏了延。抽于坊是棒，梳采巨取柴买扭进托股拨指兽期裙货去合吨约赌的蹄方恒法维锁凯定基成蜂本假勤定意相应的6促月犬到蜘期钢的对期燃指为1董5清0吩0朵点秆，每点纷乘爽数为1员0羊0来元熊。秩三怎只躬股竖票股的摇β亮系网数臭分别害为1阻.睡5鹊、割1环.苍3茅和娱0担.拿8燥.誓如驴l风首灵先计算应屑该杯买的进多制少软期踢指捏合约。三次只打股洞票组合民的长β系骄数孩=乏1坝.踪蝶5混x似1族÷糕3虹+巷1侨.佛3控x泻1谨÷燥3震+唉0弄.巷8闯x慕l星÷辆3弃=名1萄.包2应股该设买近进期争指诵合约数=呼3慢0骄0伴0把0轰0筹0按/论(勾1勇5秩0齐0×欲10到0日)×1堪.料2蓝=台2论4星(调张音)第劫四短节啦股士指凝期估货仰投阶机帝与舰套甜利额交白易一嘱、撇股清指突期滋货舌投圣机找策均略股脑指菜期誉货剑市远场毅的伸投晶机置交害易魄是谎指办交斩易话者幻玉根默据苹对梁股颗票尼价很格姻指爆数旗和青股厕指机期异货秀合遍约臭价妖格谅的召变缎动裹趋烤势辟作旷出墨预崖测指，拖通辨过狮看居涨抵时胡买记进四股基指招期馆货页合朴约划，缝看振跌酱时般卖在出哭股舱指傲期纯货茶合鱼约丽而栽获协取取价弦差须收僵益刻的劝交两易卫行姓为腹。二陡、搂股光指剥期谅货沿期斤现斯套洋利股堵指处期蛋货丽合誉约互交觉易朵在典交丛割病时莫采向用零现态货辆指汤数抵，巧这朽一训规再定食不壁但塑具收有柿强正制雷期梁货撤指冷数零最索终砖收损敛墙于各现划货渠指瓣数慎的营作步用泻.底而岁且炮也首会未使狱得架在就正娇常号交除易破期揉间述，跃期捆货趴指忌数缺与虫现鸣货患指恐数注维喜持裂一尸定灯的者动在态红联帮系妥。逝在追各氏种貌因恢素铺影歼响京下茶，表期盆货静指激数死起渴伏练不旨定亲，恩经叨常乐会丹与掠现埋货托指逮数卵产保生版偏胖离承，跟但幼是拦当羽这渴种宵偏部离歉越俩出例一惕定叠的底范左围俭时厦，浮就次会密产帆生造套鸭利些机各会送。筝交贵易短者葵可活以粘利天用蜜这腰种翁套辉利悄机瘦会亏从提事炮套桐利议交铲易奇，尘获宋取侵无臭风糊险倒利拐润倾。在守判遥断衣是朗否侍存垄在厕期贼现故套烈利刃机亮会太时炎，柳依帜据钻现慰货缩慧指观数最来灯确粗定阴股爷指传期狠货挽理藏论留价闪格茎非叼常毒关熄键绍，慈只志有乖当庸实直际发的称股肯指甜期毫货妈价水格亏高怜于或或希低你于粘理暗论与价刚格燃时便，赤套湖利塔机候会奥才种有掏可经能唇出残现五。(叛一询)袍股腥指袄期凭货拼合肝约妈的宗理技论晋价长格根再据翻期结货理论，货期货价叉格岛与现丈货价养格拢之间的坟价柜差属主禁要斩是撞由悼持仓横费决疫定的狂。棍股宰指努期袋货也剑不蛋例乒外较。假辆定旱甲拥有篮一钥笔垫市场流动性制极喷好屈的坚基础烧资证产件(鼻U曾n滥d膀e悬r君l哀y睬i赴n扬g仍A盗s愁s才e柏t喇)裂，现在革市场价值1伯万文美仙元撞。自乙允想获得这份资大产，醉与乡丰甲签跳订堪买饥卖医协犬议。泰如痛果买雕卖是蒸即时的嫩，则定蒜价问挂题极盒易舌解滩决挂，标就尺是围1邮万窄美晚元怜。持但动如梳果签挑订的菌是租一俗份3霜个辜月悄后镜交延割任的远期仁合约，该如南何疼定碎价枪呢?站楚在固甲匹的寨立颈场违上沉看念，弱1斩万丘美饺元聋肯剥定妈太趟低塔，宏因沸为衣还防不构如穿现希在头卖万给遗他派人裕，阿取得得饼现初款搭后斯将狮其纱贷矛出草，么3煎个额月半后肢的镰本苏利铸和壤不腰止魄1瓶万诸美痰元方。看所首以筒，绳站惰在逮甲沿的密立觉场侍上舰看损，抗远豪期新合黄约疲价涝格割必刻须忘考芦虑丽在优资卵产鄙持妇有帽期竞中摘发烫生孔的倡成里本床即吹持械有祖成况本营(啊C吐o组s猛t颈o建f及C睛a兰r羽r宏y攀)腊。考虑圾资海产持音有汗成倡本摸的远期亭合约价兄格芬，蒙就拜是吨所谓潜远期腾合约的"膀合馅理棉价茂格努"烂(销F电a丈i陷r懂P尽r饮i钢c裳e挖)阵，杯也食称为期远期正合约的隙理论价沟格(病T邻h共e昏o欺r逐e戴t怀i色c膊a廊l牵P县r佛i雀c彩e誓)右。股文票喂基础抛资吴产的苹持枕有崖成悄本糊同样有乱两赛个组成晒部贸分:一项是资金扁占劣用蒙成设本第，这可秒以扰按广照敲市场境资金陈利岂率本来粒度挡量岔;另鼻一项彼则是通持躲有美期版内码可光能狂得秒到铸的郊股雁票覆分红便红利竭，僵然袋而设，蓝由封于玩这是志持鹿有资诵产的磨收夺入车，勇当桥将劣其控看势作洁成阳本时，馒只何能穴是负度值成枯本裤。什前项减彻去赔后项，薄便笋可挣得易到净持隙有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