证券公司创新业务思路交流

悉新求变创未来

--2012业务新思路交流

天源证券副总经理

赵秀峰

2012年5月26日

前言

自去年郭树清主席履新中国证监会以来，短短的半年时间，各项重大监管政策密集发布，其力度之大，效率之高，涉及问题之广泛，前所未见。为资本市场带来阵阵清凉的新风，被市场亲切地命名为“郭树清新政”。分红、退市、新股发行等基础性制度接连出台，一些创新金融产品陆续推出，多层次资本市场建设进展迅速，股市期市交易费用出乎意料地下调，全新的资本市场发展理念让市场为之兴奋。

5月，证监会高举“创新发展”大旗，推动证券行业走创新发展道路，监管部门大力推动我国证券市场创新发展的拳拳之心溢于言表。今天，我们从证券公司业务与产品的角度来探讨创新，寻求发展。经纪业务外的主流创新业务回顾新发展、新形势下的新业务、新产品经纪业务创新及财富管理市场分析证券行业创新大会政策梳理主流券商的新课题、新动向5丛月嫁8琴日叨，券代商附创都新兰发绣展纷研逝讨射会讲推倾出贪了末《查关寄于撞推裤进息证划券织公剑司侨改贫革驰开军放烛、犯创作新田发固展栏的沫思使路引与膛措爪施既（寻征隙求涝意堡见魂稿断）粱》宏及采一专系扰列典规捷则赵的筛征志求祖意太见冬稿。“汤创赠新射纲侄领聪”窝包往含视了属十初一乓个纱近愤期项举敌措：提纵高模证斩券邪公走司洪理韵财衡类壳产哪品桃创灾新坦能坑力加册快咏新窗业偏务沈新障产恩品威创腾新盘进路程放芝宽末业塔务蚀范挤围欢和胜投兽资扣方倘式林限帜制扩鞠大惨证飘券错公鲁司怖代布销齿金鸡融自产帅品护范帝围支挎持丸跨乱境卫业陵务椒发晕展推思动叛营掀业岗部烘组涌织叠创疤新鼓登励笔券配商槽发需行旦上叨市土和俯并斯购适重赢组鼓宣励践券斤商者积栽极薄参矩与隙场普外拥市牙场营建掌设间和磨中诞小舞微杨企夕业贱私筋募贯债熔券朋试尼点调挎整剖完明善怠净晌资霉本显构寺成掀和快计脾算痰标盆准人高才应激桃励属机高制适舅当枕性臭管守理凉要抓求证仔券尖行铲业威创浸新屠大露会友政珍策公梳护理证倾券特公南司币在臣经爬历及粗灵放衡成跌长久、村清晋理臭整伤顿麦和肌规肥范吹发怖展篮后衰，情开胸始默步型入兄创哗新吗发狠展掏新摇阶躺段丹。受证诞券燃行小业丛创贷新院将罗沿雁着懒新鱼产他品辩和饰工鲜具竟推威出唐、国基弃础猛制懒度蓄平脾台扒建萄设社、剃风则控皆指孕标丢调含整浇三盯条断主却线后展社开寇。蓝本笑次属创堪新盯大稠会相从菜政屋策波和文监凶管侵环堆境抽上对醉券赏商裹创笔新加絮以绢鼓选励烘，返使鞭得效证端券济行届业脆进员入织创渣新榜驱芹动凑的闷新槽阶罢段偏。经株纪慎业祝务修创布新信及号财逆富惊管简理崭市烧场行分就析证奏券荷经享纪墙业述务可贴能将涉发脑生愉以梢下串转文变陈：竞彼争符模敬式奖由煤相亲对浊独搂立证的秩经稻纪欢业注务津竞旦争箩向绳公石司竞综撒合寒实破力蹲竞甲争完转捉变役；由披相每对懂单软纯谜的物材理网棵点缠数写量虎竞吼争饿向物扣理网举点垂+虚框拟盼网劝点呆+人奖员既数贱量浆的拨竞傻争研转雀变哨；由掠相接对嫂单待纯活的秩价能格越竞菜争念向棒价编格睁+局增努值蜂服鲁务卵竞侵争辨转轰变钓；由裙相欣对舟单污纯为的汁通拆道服鬼务向穗理帖财撞中珠心戚、蔑销冬售贡平拦台蜜和序综签合练业霸务思平袜台声转秘变蹈；由练同悦质脾化漆的啊营扎业菌部次经猾营忠管教理债模苏式猪向终差困异日化裤的指模紧式错转巾变。经享纪承业妈务唯由胖单做一叙通咏道拳服灿务庙模壳式故向混提总供都全寄方忍位货服等务陶的值财廉富躁管区理氏转士型忧。经抓纪膊业盈务辜的秤本挨质膛是润中情介暮，额是禾投徒资据者永与魔证世券魄市华场动之蒙间根的兰桥刻梁提，衡英座文峡b责r吧o标k主e隆r冈一静词衰源末于乏法栋语忧和躺西峡班醉牙性语售词益源闯，拖意廉为葬“研一饮笔差交厕易摇做胳成童时优作门为桨礼漏节咬性矿的俗赠砖品输”其。唇由葬此冒可竭见无，冒经鉴纪迁业征务留的职手绣续扩费量收坦入翅，洲是硬客妄户热给衬予刘经辛纪铺的塞“冈礼循物软”哈，当经标纪蔬本缎身拐并破不宪承居担窝市挠场蛛上涝涨字或品者躁下尘跌品以愈及愤客息户腿交铺易患盈忘亏初的撇风怜险促。未讯来经姨纪攀业酷务犯收称入惕来买源的从多技样料化代袜理堵交存易纪佣冒金需收岩入利票息姻收辟入城（淘融色资狱融丑券欠等泄）金虚融板产币品脂销做售锻收愿入直、占席路位啊租蛋赁吴收胀入增州值从服惰务省收驾入苗（品投状顾氧、拥财蛇富料管殖理惧等筒）他矿山论之秋石美脚林菠等猜全你面参服飞务旅的批大爬投沈资衫银很行时面拢对尺全包球衫数绞百俩万强中攻产撕阶菠层映客造户败，喷佣鱼金飞收国费吸较暖高父，末但肢其晋能涝够党向倒投锋资坟者坊提轻供堤高蜘品接质针相托对锻个谢性琴化兴的体咨挣询横服辜务露。嘉妄信锻理蒙财扔靠择提新供文一雹般狗咨主询案服潮务毛收社取企适救中气的钟佣之金揉。而E蔑-队t葬r困a厦d砍e等历纯屡网崇上茄经巨纪徒公栏司线不振提概供壶任颂何兆咨升询盘服则务寻，推但藏佣夜金敢低志廉藏。爱议德厉华犯琼坛斯铸以蓬社夺区公为敲基棉础初开拼立光网帽点血（德全吃球1北2萍0浙0震0多蛾个像）黎，纹以亲个无人免客幅户哑为勤目批标晋客腐户喇群陷，旬少登量街分净析杯师刮为银全脏部谢客窗户溜提匀供匪以蝇长烈期划投斩资密为诸策倒略锦的凡研旁究番服祝务突。脆（哨连温续1巡寿6年诵被垫美匀国障的《投杨资漠顾钻问》杂需志添评揪为稼证迎券叠经鬼纪王公叉司款的育第份一羊名冰）经嗓纪目业探务径向鉴提哥供拉全育方逗位坦服悔务拨的千财丘富携管马理塌转趟型财筋富径管痰理岸不躁是痒一昏项魂单胖一礼的捆业穗务绳种拢类子，和而僵将疑逐浙渐雁成扫为陕承炮载焦各激项破业脂务棍的蛋综鲜合智平筐台蛙，鹿核涛心钞在筒于凯满茧足钥投泳资叔者鸦日醋益锻增基长融的幻玉投没融够资场需边求咳。截系至2堤0眠1艰1年逝底疯，术中歌国领个悲人屑拥旬有粗的塌可弟投正资亡资伏产降总然额岸预柔计源达何到6洽2万笨亿衣元精人暖民抬币增，蓬高辫净讲值以家问庭路（香即迫可碌投趴资晃资通产砌高万于6钥0敏0万伟元记人牛民柿币恼的轰家现庭构）课可取投味资喜资诵产朋规灯模缘瑞预歇计榜为2伤7万赚亿筑元扔人报民辨币可，无高帝净啊值鞋家后庭黄数史量厦也思将忧增铃至1却2敬1万域户狠。2林0带0幅8年守至2小0倒1惰0年赛间笼，牛中握国立个辨人月可著投兰资训资添产钻总轻额菊和屑高属净共值串家洋庭认总驻数授分芹别腥保远持写了3团2匪%和4崇2境%的减年蚀均响复沟合膨增样长热率幅。全嫌球梨财币富恩管喊理食市听场亭变育化中撒国谢财兰富蹲管峰理婆市哈场脾的践竞政争推格妄局财茶富凡管愤理疑市鲜场陆的剧主即体猪日音益越多像样封化他。耀商处业枯银春行、证效券积公甜司密、巷人鹅寿唤保已险字公既司始、前第觉三经方允独津立欠理疲财仰机务构翁、锻信清托蚕公岗司形和沃基带金础公樱司龟等浩机途构链已鹊经脏从隶不便同剖角退度扒介邮入垃到跌财大富拖管略理笨业摩务目中场，镰纷趁纷哥开踏发甜出雾了屿为待高呆端送客迁户孤理励财冷的握专源属麻服逝务线。包湖括掘券隶商浴在节内时的碧财继富疮管画理垒机仔构崇已碰经考不夕再放满蚕足春于弓提毙供待单吼一办产块品迷、悉收罗取年佣售金伤的征传乘统底模滑式伟，贞而翠是音逐嗓渐涛开滋始塞向壤多霉元驼化第增旦值细服困务锦领后域匀迈伶进项，英进项而帜为终客窃户哀提退供逆专遇业决的闭投品资拔和少理艘财雹建标议凶。娇国贩内蛋券党商利加穴快裂了锋转烤型疑步誉伐愤，颤基抬于虏收踏费叙模符式葬的怨财衡富贩管汁理纷已讯被傲认搂为飘是卷券凶商残未质来参获吉得便稳意定捧收减入灯来但源凉的痕重碗点值之躬一墨。不独同禁类法型抱的惭金浊融狮机致构酷应躺该壶采脑取屡差卡异亩化题的欠发贯展剪模醒式慌与油市即场锹定津位捏。减券沸商拥、早保学险改、乒信栏托亿和僚基勇金蒜公肉司拖等纠非躲银都行像金柱融顾机央构塞大脱多槽是话某久一姓类喜投畜资宁产泰品品的棕提衣供跌商市，饮未欺来昼发况展胃的服方去向到应育该论从灶产屈品摊专撤业港角泳度战着谱手缸，装针掩对佳客悉户法的睬特肢殊筛需誉求贩，且为布客薄户亲提也供笔最喇大卧价问值扛的梢产慌品金，院打芳造彩优万质誓产梢品狂品传牌广。经坟纪梦业臣务酒外摔的理主瓶流厨创骑新霸业外务屿回坐顾大宗债券回购股权投资业务市值管理业务融资融券业务集合资金信托计划股指期货及套利交易

定向资产管理计划

定向增发业务

私募基金业务

约定回购式证券交易

另类投资

产业并购基金业务

小微企业财务顾问

企业年金业务

港股开户业务

设计“营业部高端客户资金增值计划”，用以吸收客户股票投资以外的资金，既满足客户短期流动性配置需求，也能为营业部带来一定数量的交易佣金收入。随器着井市遵场幻玉的举快盖速镇发扔展旋，隙固示定鞋收湿益劫的逃客赚户腰群鞭体拌除梁了益银陷行陪间旋市雁场萌传钢统腥机选构跪客去户躬以暂外阴，区大曲资拣产既个逢人迈、予企逃业间客钱户缘瑞也冲将乔成膏为备重轰要杏力长量戏。在疗新奇股涌发玩行盛制栽度细改折革寇、习新句股戴频眨频绞破闻发扒的恐市忌场桶环拒境薯下里，畏客党户王“傅打削新泡”敢资些金泡闲厅置别，傅有音较添强俱的盼短汗期弦资信金弄保布值夜增愿值洗需役求点。部牺分姐客挂户欣使耀用柴保甘证哗金旬账概户厨闲采置销资英金犯购羡买送短乔期聚理胀财娱产握品盈，滩这签对稳公筒司撤经更纪王业泉务词保猴证控金蜜息换差祸收盈入财造包成借了耻一跃定俯的禾冲次击例。2致0躬1财2年5月巧初,汇捧添壳富四理阻财3博0天红债跳券浇、参华械安陆月腹月您鑫叔短腾期姻理降财位债伯券秀两竿只桶理拒财娘型服基烤金锅短千短萌一剃周艺时嫩间仓共妻募候集2型4告4行.横4荣1亿惧元,华隆安漆月晕月饭鑫榨短战期凉理念财蹈债记券机共刊募运集1升8姿2霉.冶2案2亿芒元。翅所嗓谓刚理马财议型稻基跨金,就库是谜类遍似蔑于抚银俭行罢短欺期排理障财膀产卡品,其粒定虏位动是镇低统风滔险密、诞绝松对闯收敌益衣工夺具诱。大宗债券回购—高端客户资金零风险增值计划通鸭过短交格易依所勒大快宗皆交拣易萍平丘台口与陪二年级叙市报场伤交今易阅所仗为园“级计蔽划换”瞒的营实坛施阔提斑供程标侵的属资旁产坝、皇流布动柿性肥支衡持勉等购服凉务党。目份前害市恭场锻上油能振提姓供碰此素类胖产斥品智的讯券执商结不笋多侧，若该狼业西务茅已拘经什成洽为悄营想业凶部突留已住揭高记端傍客案户贸存炉量子资珍金受、混吸作引团增妙量附资械金盗的覆工捧具谷。集合信托计划信托的定义信托产品的收益信裹托对是源指脾委馆托储人状基吵于晌对咏受渐托个人凝的撞信燥任领，证将谣其丢财回产裂委照托采给病受悉托挨人狮，乌由枝受御托主人杜按谜委誓托摔人社的拳意巨愿王以渔自吉己虫的弯名窗义燥，岗为哄受绘益妙人族的院利坚益郊或薄者朵特引定减目身的主进乔行纷管芹理誓或葡处低分弯的钉行扔为贝。信托产品的类型按妖是傲否北投学资誓于劫证羊券暑市洁场只可肯分昨为墨证霉券胡类叉集铺合讯信节托辰计挑划(阳甩光而私拌募乒的点最划主布流洽形械式)和闹非叙证黎券及类础集镰合酸信皱托贼计愚划通。按始委剧托何人橡的商数系量享可灰分军为妥集撤合玩信鞠托宗产旧品(指估有湿多疮个弃委竖托猫人)和授单棚一糟信竞托娱计俗划(单昆一克委膛托刑人)。主朽要线分帜为找浮虏动禽收婶益终和绪固预定怠类锦收塑益嘉，述其露中泄固诵定翅类酒收跃益卖集旺合凭信序托盲计央划趴主奏要歇以食贷搁款诵类壤，旧上纸市越公叮司燃股绸权狐质张押洁和则权俗益迎投须资缘瑞类召信磁托撞为摧主谎，衬这顶些棍产旧品繁都疑列醋明粒预沙期嚷收筹益危。椅过板去溪几湾年历发李行招的蚕产猾品伴，泊基剩本纤都盟按山预解期村收凯益蚀支算付殊本马息有，能部穷分束产葡品帆还匹实专现写了陈超阅额凝收移益熔。哭但子部叹分职房躬产顷信魄托伟存誓在嘴兑睬付发风赚险允。阳光私募基金信托计划阳贯光亚私茧募悼基竭金馋类才信泉托朽计光划垂属好于权高霉风组险州信键托糊理遍财转产冤品锣，白面两向妄高络端作个炎人首客毕户侄发慎行龄，绵由础信放托暗公旦司锈负检责肆产风品浇设箩计细和萄运校作补管叮理洗，溉知讯名渐私元募炉基孩金见经抓理赶负货责捕投晒资嘴决穗策堤，厚证其券购公败司止负纳责铺客伤户吸账竿户俯资虏产伪托赌管缸，默主德要垃投攀资张于役境任内登股呢票仆市岭场宽。分层型证券投资信托计划

已发行多只分层型证券投资信托计划，客户群体为高端个人投资者及机构投资者。合格投资者可通过参与该信托计划获得超额收益和资金上的支持股票质押信托计划

针对有融资需求的高端客户，可通过股票质押的方式，在不减持股份的情况下，为客户提供一定比例的资金支持。信托方案：股票的折扣率一般在30-40%，发行成本10%左右。适合机构投资者信连托津产始品粮的迅销济售印：1耍0蜻0万叫资木金惑以挺上度的法个悠人讯或劣机宁构刃投锤资乐者信刃托屑产耗品煤的亡发娃行小：1叨0站0巷0万扰资罗金湾以泪上亏的扰个洒人蓬或永机洽构少投胡资树者融资融券业务Y业o畏u奶r室T需e衡x临t概若念适笋合投观资踢者融资融券业务价值证券公司融资融券业务优势

1、增强证券市场的流动性和连续性，间接实现T+0；

2、避险、对冲工具，通过制定合适的交易策略，可以达到避险、对冲的功能；

3、双向获利模式，做空机制，实现双向获利；

4、财务杠杆，杠杆作用放大了风险和收益。

1、资金优势：证券公司自有资金和证券储备充足，可满足大量客户的需求。

2、费用优势：不收取额度占用费：任何授信额度均不收取额度占用费。

3、灵活的交易机制：最大限度方便客户交易、降低客户成本。

4、系统优势：使用VIP高端客户交易系统，与普通交易分开报盘，提供快速稳定的订单服务。融造资球融葡券废的龄概众念：蚊指罗投动资奏者垄向站具喊有袖融潮资匆融技券竞业常务圣资可格胁的掠证凯券绍公识司慕提革供某担炭保搏物恩，东借潮入腾资服金鼓买笋入纺上罩市便证股券禽(闹融余资气交燃易猫)滚或平借涌入竭上梦市个证背券贺(权融率券膜交粒易环)竹的摔行桨为获。适床合拒投货资轻者逝：5垄0话万星证年券当资赴产痕的敲个斧人伐或职机糊构猾投亲资蠢者啄。市值管理业务业务概述对疗拟攀将纳股签权踏全枪部距出芹售滑的铃小是非视、耗具曲有象盘仍活泊闲突置跳股室权肾需端求松的智大躲非光或抢者参小句非尺，盲采劫用赌合赶适识的射手古段闭实酒现膜最访小伍化仿市封场跳影采响伴、牵最败大楚化旷投赤资剪收迎益农的码市悄值侮管耀理筒目吉的这。拟将股权全部出售的小非对帮所伞持饲股展份阿进率行秤积成极锈管码理暑，摊按控照贼特受定肿交纪易上策梢略滔，挑到爽期朴实宜现她股感权接增浩值偷，台或钢者器以删期宽初牲价装较冰高仙溢皂价惜减拉持杏股沾份勇。操作模式1、岩客绣户改提舒出涨减单持逝的骂最拾低哄价馆格挺，兼或遍由恼证戒券亭公越司寻与鸦客允户帖商博定丸。2、央制楚定恩业慌绩耀报缝酬警方喷案即，仿是松小熟非弊减捉持乌的查重冠点抱。3、淘委才托巾期屠内赞的评现咽金被分汉红冤和伪减曲持箱所球得有现拳金腾可率进兆行晕低渔风聚险虫投残资洲，畅提品高轮收枕益客。4、留由虚于兔小浆非典减奥持怀不絮受挑“6个脾月蜓内翼反斜向嗽操孙作笛收与益挺上把缴灯上单市茅公膛司职”熊的拔限禁制随，菠可滚进斑行馒差堡价咽操撞作婶。市值管理业务Y器o珍u磁r女T叉e络x立t概勤念适院合投言资散者第一类客户具有盘活股权需求的大非或者小非1、通过有效的投资运作，择机减持部分股权以获取较高的现金收益；对剩余部2、分股权则尽可能地降低持仓成本，追求整个账户收益的最大化。

3、委托股份比例：建议在5%以下，针对市值较大的股票，以不超过10%为佳。

4、委托期限：考虑到差价操作的机会和6个月的限制，委托期限不宜过短，两年较为合适。

5、增值服务：对账户内的现金进行低风险投资，提高市值管理收益。适偶合鱼投汁资坊者肆：国岛企跌控旷股个大测股骂东押、篮持岛有茂大闻量杯限终售翠股捐的株个监人蠢或虫机赞构仆投神资嚼者裳。第二类客户国企控股大股东

1、殿在肤长弦期眼持滑有覆优陆质移股邮权抗且剧不懒影逝响颂上符市必公原司傻的得前绣提旧下婚，哨盘础活俊股收权冒并摔平心抑也资蜡产斜价杯格蜜波逃动挣。2、裤盘污活绕闲呼置容股高权—旋—股荡权听质愁押中融危资贫、罚作层为嫩融歉券穴标耐的龙出绵借特。3、逐平坊抑扎股南权再资方产投波症动—皱—高缎抛侮低酸吸矩的糊价锻差悟操妥作齿、耍构牛建告平妙抑坝波嫁动倚性泥的责资箩产矛组窝合壳。股权投资业务业务概念股铸权蚂投窃资邻业迈务现又脆称涝券垮商侄直修接庆投戚资削，赤是碎指汇对枯非县公姑开裤发圣行场公著司牧的迈股统权裁进谣行妇投征资味，路投豆资鞭收浪益计通袜过宽以婆后任企怜业正的誓上权市肺或应并短购杨时夺出妄售汽股盟权挖兑错现菌。国股摸权滔投亏资惨业携务链划旱分瓣为P乏r届e碍-狐I系P蚊O包(拟拥上投市常前竹的宜股累权右投畅资)和V玩C候(风级险男投扮资)，啊目竿前桨国现内乞多围为P不r添e认-非I挨P膏O投北资絮。业务价值投稻资括一猫级麻市虹场通，奴增窃加落高摔端悟投注资太渠给道国。疮创俭业连板孩的忌推铸出锈，滑财夕富箱效免应溜明娱显蓬。参与方式1、唱信气托茅模截式只：逼证它券鉴公壳司秘投底资县某齐公击司顿后糖，雁采御取杜信妻托丈产抵品粘的洞方扰式即向榨客遇户阳发帽行盛，绩客全户茶通丸过模认戏购目信可托储产笋品漠来霜参任与币。2、匠有渠限子合路伙往模借式六：笨证纷券疑公竟司习下专属享的术投辨资伙公习司躁与练投孔资命者板共轻同威成隶立罪有趁限枪合另伙沿公养司滋，带投回资啊者遭作毙为域有孕限捏合誉伙白公垫司垦的裹股沟东善来俘参希与呀股妻权首投桃资散业寇务泥。3、逃产捏业翁基限金薯模株式斯：肃通殃过豆参概与伙产为业旺基首金欠的遮方能式旋对忧具溪有菜高犹增折长咽潜柳力刑的腔未等上章市绵企饺业完进剂行迈股传权爆投气资说。适合投资者1军0掏0拌0万纺以令上虏资寇产烛个车人跑或习机鸦构位投锹资拒者矿。业务概念指广符匙合辩条交件验的福投社资唉者府以伪约赔定辆价尿格役向昨证懒券反公赛司炎卖匪出和特座定网股校票个，际并谁约辜定婚在贸未苗来走某使一先日境期胜按罗照饿另篇一植约旬定铅价百格咳从半证晕券香公询司保购辟回星的逆交炒易炼行粗为依。娃通庙过肌回质购歼证饺券谢的键方道式原，英实吸现虎证颜券倦公沸司雕对候客底户婶的叙资调金峡融泊通短，吧客灿户肆同升时喉保剩留裕了泽股恼票霉所摩有耐权索。神交悟易绿体听现涛为独买狂卖妻关世系洪，泛可巧提退高葵融存资糖效雹率矮，墙降绳低盏客螺户杠融蹦资属成车本朝。钥期庸间程由门证浴券撒公饱司卡进族行壤履兵约叉风嘴险夹管耍理羊。宿股蚕票餐的秃交巨易崖过细户调通左过心交辅易井所绑的驾大揪宗炕交臭易够平森台牺完每成疮。适合机构投资者5滑0皇0万啦以臣上紧资饮产绩个足人谎或欣机轿构衔投刮资端者军。约定购回式证券交易业务—股票买断式回购交易业务优势客蕉户材与龟证补券液公委司洽协秆商也一盒致驼后浪，桌在谨正启常拳交挪易窗时偷间标下绘达白指灵令赠，来经烟交提易铜所斯配育对鹅成疑交姐后译，话客眼户酸于T限+塔2日驶可柔获搜得航资常金烦；缎而领质怠押有融菜资高等株至档少毒需1周建时充间摸。资怀金眯可惕提障取赠，什用洒于杂生平产抽经印营齿和闹补饼充钥短卖期古流甜动逃资楼金弯，脚限盈制午较拿少哭；纳而时银帐行厦、吊信转托积等枪通若常俘有窃资铃金解用腥途汽限魄制撇。证装券择公音司华进瓣行夕盯爱市踢管耻理丛，狐在狱股类价巧下责跌递后完，拆客得户液可得根上据贱自劫身扛情绞况洁灵免活促选妖择支多见种话履脊约劈燕措页施迟，胡以桥保逝证守交省易而的匙稳蛋定半性私募基金—风险评价体系下的业务业务背景从2009年开始，民间资金向专业投资者尤其是私募基金手里集中的趋势越来越明显。这种趋势符合国际潮流，在经过几百年的博弈的美国市场，超过80%的个人投资者放弃了自己操作，而是把资金交给专业机构打理。目前，可统计的私募基金数量达860多只。适合投资者

100万人民币以上资产客户。券商建立评价体系证券公司从资本规模、专业能力、过往业绩、投资风格、职业操守等方面综合评估，为投资者初步甄选出几家优秀的私募基金提供给有需求的投资者，投资者可以根据自己的判断在其中挑选出适合自己的私募基金，从而达到为自己的资产保值增值的目的。证券公司依靠庞大的客户群、专业人员，可及时、直接地与私募基金交流，反馈信给投资者者，并给予专业的的操作建议。定向增发——基于投资银行资源优势下的业务定向增发的市场业务价值参与方式证券公司优势上蓝市席公沫司亿向青特杏定疫的陪投担资流者件增厚发迫特蕉定刊股善份厅的平行系为逼。霞据圾不帮完航全梯统置计缩慧，2贯0泛1翁1年趁，也共犬有1深7宰2家嫩上灿市救公秧司掘实弦施是了赛定叠向耍增戏发俭，佣总纺计泪融佳资六金疤额驱约湾为4情0钩3肾9堪.谅9相9亿仙元斩，破相网对2它0收1百0年剧全活年A股会定躲向弓增裤发倾融牌资链总肺金近额售的3错3涉0挤0邪.符0疏8亿龟同幼比搜增重长凡了2茶2裤.盗4全2岩%。定浸向由增朽发吴的俩价手格泰基粉本乔低少于岁上辆市阔公扩司覆股化价衔，园（斑折阶价姑发状行姑，款具印有之一口定拜的率安杰全贴垫害）丧，概可狭能序获托得忍稳往定慰的减收熄益素。誉定处向捧增狭发尊股失份先面丑向券特犬定纵客拼户金发流行岩，吸一咬般切投业资辟者傅无说法拜参败与德，秩该铜项酿业衫务赖的晴推耐出拜解唯决施了冤这宝一很问色题炊。直瓶接艘参慈与境：南适朱合兄资不金虑量丛极尊其斗充裁足释的淡高惊端龟客纳户幼。通凝过眉信贸托唤方赤式惨参瞎与聋：抱客庭户队的继资滚金掉量凉不魄够驾充千足考，饭信业息浸不仆畅乒，原很贴难土单挎独快参久与沟，凶采饼取忆信陈托野的哑形刷式膜，找客最户循之发间饭，慨或盾客玻户未与展证文券督公释司最的春自秩有垃资狠金易组广合猎成悼信度托泼产责品杏进之行行参嫂与舍。投田行妈项草目业丰缸富疫，烛可炮提连供徒经言常末参钉与次定灿向耀增秀发狂的雷机挠会逮。自弟有薪资贝金服充才足隙，颗给物不艳能向单参独美直坦接改参令与毯的跃客您户劫提宵供牢机编会叫。适闹合却投斑资扶者贯：1盲0拳0垂0万勿资谦金岗以依上故的竭个花人飞或亮机肯构定向资产管理的特点1、观量株身饶定顷制愧服哈务同。厚特稠别轰为心高桨端猛客逃户手提并供酬专毯业趁投傍资谎理延财避服受务器，伶满惰足嫁其极特绪定族的怎风接险端收帆益惹偏蔬好乔投蒜、暗资晕管哨理凝人肆、但银蚁行巴对泉客劲户黎一猾对服一毅服狠务鲁，反服鸭务厌及使时莫，旁效否率杜高扬，铁专蚕业播性晴强固。2、滔投算资猪更性灵课活蹈。烦资敢产莲配遥置摩灵担活池，续投定资挠限遥制宫相档对哲较殿少项，辽可叮与视客物户厕商柴定腥配邮置广方版式晒更井好煮发毫挥场投季资润研煌究椒优扰势岸，妙有速利芽于高提竹升少投挺资垦业聋绩芝。定向资产管理计划——量身定制专属服务定夕向优资幅产捕管栋理缸的宗概席念：爸指俗证培券位公厅司坝接拉受恳单侮一帽客静户圈委蜡托福，拣与捎客惠户景签园订膀合饰同蒜，阅根吸据拘合罚同桥约沙定蛾的灿方门式备、暴条析件脂、悄要刑求鸡及驶限系制斥，德通本过袄客带户玻的谜账幕户叛管恐理淋客狸户筛委建托悦资差产塌的恨活滴动宫。适歇合皮投蚁资垃者逼：起动点猪3瞎0指0侄0匀万盗元责人归民着币搁，掉能决承奋受辫一栏定乱风怖险亡的听个年人棚或差机紫构邀投践资泡者业。证家券览公猾司器定鱼向版资落产六管欺理导优棵势定系向镇资巾产半管寸理花计血划虽的苹投捡资氧收舰益戏很器大蔬程土度怒上差取矛决娘于艇管搜理趟人含的贫研幻玉究剃实励力罗和侄投锡资漂经毁验覆，食证乎券揭公丛司棒的胁优父势胳在云于智：1、幼丰宽富视的躁投晃资毙管功理申经捧验寻，阳形制成宿了盟一蜓套拜科叨学丽、同规方范机、李有酒效绣的搂投殃资董管好理丘流漠程见；2、佩强蝴大斗的的研荒究猴实筑力眼提抓供都有潜力羽的吐投耽资客支坟持液；3、慈成雅熟脊、莫稳划定皆的势投符资秃管圆理栗团烦队配。股吉指锁期朴货束及糊其贩套仙利凶交蔑易蒜—浆—荡基啊于谱研春究孤下钞的缩慧阿壁尔艺法社套阳利锯策夫略股巧指缘瑞期蜻货嗽的礼套紧利众原或理股指期货的套利原理由于股指期货合约在到期时按照现货指数的价格来进行现金交割，即期货合约价格在到期时会强制收敛于现货指数，因此期指与现指会维持一定的动态联系。一般而言，期指相对于现指对信息的反应速度要快，因此，期指的波动性会大于现指，并产生偏差（即折、溢价），但当这种偏离超出一定的范围时，就会产生套利机会。

股指期货的期现套利指股指期货与股指现货之间的套利，是利用股指期货合约与其对应的现货指数之间的定价偏差进行的套利交易，属于无风险套利。即在买入(卖出)某个月份的股指期货合约的同时卖出(买入)相同价值的标的指数的现货股票组合，并在未来某个时间对两笔头寸同时进行平仓的一种套利交易方式。证霉券蛇公雄司啦的绍优腔势：明具仪备哗成婆熟巧的岁股曲指柏期熟货类套园利异操临作虫方总案赛，释有民成早功页的扮案陵例援。在镰技残术怜、雀流掉程拣以斜及搭时央机址选走择高和症把厕握啦上坐具晴有恰优储势芒。适秘合阔投踢资厘者粮：1裤0成0播0浸万桨资兄金插以葬上丢，浆能惕承释受透较参低日风穷险治且丽追斗求尚相征对亭稳芝定裳收袍益隐的吗客日户巧。港股开户业务——延伸服务1、T常+狭0的束交给易计方突式笨；2、陵无得涨烤跌汇停亚板肌限愚制搁；3、快交沫易穗品旁种蔑有掌股命票庭、磁恒贸指截期橡货房诚、祝期雕权哲、啊认豆股仿权溪、疮对石冲晌基污金肥等蚂；4、忌有缝沽酿空崇交撞易餐，读包勉括确股胶票挎、距期专货笼、递期铃权凳、悟认鞭股高权蒜等劈燕；5、嫁国苗际题资却金最可师自梳由工进窜出销；6、扬参扣与墙新捐股巡寿认危购柔时登，毫券唐商傅可丽提沾供1碰:誉9的莫融掠资堆额否度宴，后中驰签想率门高禁。迎通委过较合袍规程渠域道育对嫩接齿客辟户味办臣理槐香况港夺股增票苗账牛户颜开您户麦业朴务骄，许满编足器客隆户峡投鸡资以港用股醋的衬需扫求关。通赚过巴合共规轻渠牛道择对雷接屈客停户叮办骂理辱香层港缴股完票望账号户环开写户手业剪务黄，鲜满膛足验客缺户氏投慎资衬港掀股起的活需爪求香平港敲证乏券托市完场委的肚特菠点港案股您开依户煌业窜务乞概推述深凝圳勒和末广烛州赴地象区国核信艰、困招妻商渔、房诚长休江名等尚券划商狐均糟有损开金展盐此怕项识业底务证券公司企业年金客户目前，已选定证券公司作为年金投资管理人的单一客户超过100家，管理的企业年金及全国社保基金规模超过400亿元。概念指由专业机构对企业的年金进行管理，已达到保值增值的目的证券公司在企业年金管理上的优势经验丰富投资管理能力强

比如中信证券1998-2009年企业年金管理平均年化收益率为12.46%。不论证券市场如何变化，都没有给客户造成本金的亏损，并且在这12年中取得了稳健的投资业绩。2008年上证综合指数下跌65.39%，公司投资管理企业年金年收益率为9.18%。

企贵业代年夏金林基苦金凤投读资堡管躁理榜计言划亡—调—小服厕务腾大歪型净企格业倡的扮优各势皂业够务企业年金基金投资管理人机构名单小微企业顾问：券商以财务顾问身份参与证券公司柜台交易（OTC）试点草案已初步成型近期有关部门召集多家券商在京召开会议，讨论证券公司柜台交易业务试点暂行办法，旨在以券商为主导，与地方政府合作，建立区域性柜台交易市场，以增加小微企业融资渠道。草案明确证券公司申请柜台交易业务资格需满足多项条件，预计10家左右券商可获首批试点资格，每家券商或只能在注册地开展柜台交易业务，待成熟后再融合统一。IPO的主要来源未来中国资本市场的IPO资源主要来源于新三板与OTC上柜公司。柜台交易试点办法草案与“新三板”建设同步推进新三板（中关村代办股份转让系统）与柜台交易(OTC）同属于场外市场的重要组成部分，但两个市场的定位不同，新三板主要服务于高科技企业，而柜台交易则服务于小微型企业。新三板、柜台市场、地方产交所分别对应美国场外市场的Nasdaq、OTCBB和粉单三个市场，OTCC的挂牌条件比纳期达克主板市场低，但是高于无需信息披圳的粉单市场。券浴商勒以附财鲁务蒸顾婶问狐身负份唱参白与国鉴际惹金概融活危饶机忘对关世耻界若经叫济萍影杠响漆深刷远瓦，定也省使夫小脱微索企顽业廉对与金洲融誉服冲务合的毙需灰求痕更妥为鞭迫渣切缴。愤小环微盘企伞业晃集最合秧债祝券鹊、禁票表据垦和洲信扒托末等窑产健品哲发仆展潮较臭为篮缓搁慢茂一脆，丧融对资哥渠挑道较结傅构辅失底衡瞒，桃信偿息萄共张享录程敲度嘴不夫高牛，劣小护微昂企效业兰的洗抵命押边担菊保樱费楼用罗较蓄高举，享手宣续身繁描琐不，头很彻需凶要称专先业恶的响财奋务幻玉顾拆问迁服议务瓣。区峡域赶性浇柜割台兴交柱易反系聚统愧不祸仅六有溪助杆于牢解剥决纵小龄微真企塑业富的森融舰资聚渠辟道夸问锄题血，劣券悠商寇在犹探损讨夕为太其敏发昆行添小余微民企浆业穷集凶合考债郑券粱、糟票姿据葬、猛信稿托如等却产弃品疤的器同蓝时浮，舰还啦可所以初财滔务阳顾禾问罚身思份腰参级与捐，拢为顽其贿提眨供皂财昼务旋建须议将。新亡的乐收毯入轮来矮源新蛾三枕板批（引中撞关乌村半代香办伶股品份额转巩让或系到统销）勒、阴柜学台衬交间易问(崖O背T俱C王）柳以咱及疯高辆收法益枝债膀券析市英场傍，馋依冷据断国霸际便资碧本哭市眉场碗经摘验该，堂场企外青市仆场即主宰要竹采蓄用脱做企市雹商逐制气度适，振如桐果裂将摆来吊推什出惑场亿外炮市辨场泼的柄做宝市愿商版制恭度份，眠将眯给晌证密券武公巡寿司窄带必来剥做惹市映收哭入涝。产业并购基金：资金与顾问的双重支持券商争相布局产业并购基金有望成新的增长点

据悉，野村证券于3月份在北京、上海、深圳等多地调研摸底，和多家机构进行磋商，准备先期在上海成立相关咨询类公司，以和国内机构合作的方式，为野村证券参与到中国产业并购基金行业做铺垫。据悉，国内一家大型券商已经初步获得批准，成立并购产业基金，其初步规模在百亿人民币左右。券商投行业务的延伸券商的投行业务，承销上市的模式只关注了目前能上市的存量部分，而更多的增量业务，比如多数不能上市的项目，其实是一块很大的蛋糕。目前康佳等上市公司，以自身产业链整合为目地进行私募股权投资，为以后的产业并购基金打开了渠道，他们只需要在自身所在的行业内整合，发挥自身优势进行相应的并购与资产管理，或能得到意想不到的成果。产业并购基金：资金与顾问的双重支持资金与顾问的双重支持券商可通过信托等形式或自有资金提供资金支持，同时，由于券商拥有专业的行业研究员，可提供专业的咨询顾问支持。券烟商博成誓立给产再业名并电购纯基宣金可的兰关宏键1割、集券嫁商调作撒为熟市驴场融各泥方硬的锦联页结勿者江，推首斤先两要消考竿虑心多珍样拆化宽的绍融胀资栗方年式珠，睬这享样农才堤能旧券送商滤交糕易汗成隶本顺的臭降网低志。2斧、舒目蛇前迈国至外锁并浅购圾的盼融啊资刺方枕式单主胞要扭包鸡括赖了宣为豪并巧购丝式主掠体袭发贷行穷高菠风相险训债狗券际、汉设岂立聪并取购滩基嗓金回等通为刃并扒购泉企斥业岭提摆供疲过海桥佛贷缘瑞款诞，炊而絮目霉前互国爪内旦尚梅未扫形址成强此拼类虎金灵融馅服创务皇或论产周品平。3瞒、始并如购渡业虽务获的俯收盈费潮模轿式值多虹元大化质是椒券秆商魂做选大云此灵业骂务么的寺动股力里。硬国趟外渡投斯行昏针躁对魔并弊购浆业丝式务忆设徒计绕了训较站为粗成庙熟米、搭极欠具消激钢励止效逗用龄的剑收执费偏模顺式还，翠而纲国稍内顾长黄期皱以椅来朝由获于虑并倘购架业和务伯没猫有渠新证增肺资爸金怠，叹并蛮购尚双或方辱对陆于聚财听务慎顾键问照费床用限的净支多付渐能稀力膝与房诚意个愿踢都秘不唤高创，练从冬而动导裁致摊并朴购扯业章务刺对滴于先投纠行影来哑讲万投周入袋产洲出跨比梯较停低卖，压从薯而四造藏成裹恶抬性遵循侧环晃。4鲁、作券遇商复从植事晌并唱购弯业体务填，灰良旬好钳的惑产昼业择整棉合洽能薯力袍必轮不急可神少岔。券商探路另类投资新业务，将推动券商转型2剃0怀1耀1年9月8日缴，末广瓶发点证劝券纤公养告核，滑公脚司罩拟执投裙资晨近2率0亿葱元困，滴建引立溜广据发柔另涌类帝投项资耻有糊限协公婚司未。搞广活发犁另深类多投捕资血公萌司租以寺子受公缝司讨形毅式境开委展轧另勿类圾金根融撇产宇品哑等友投日资若业篮务愧，柏既拳可资以委与荡母能公置司答进尊行圣风约险耗隔值离贺，其又熔可亲以葛灵荣活黄机铁制本进须行酸专乞业名化年管谅理劝，接有犁利裙于破公拉司束形熟成蚁多门品柏种艰、付多鸟策恢略墨、裙跨绒市懂场明的蓝买济方胖业利务跳模没式极。2麻0嘱1娇2年3月1俗5日商，斧中宴信筋证龟券俱公以告掀称怒，进公周司枝拟病设远立筛另鉴类羞投厉资流业辜务无线惜，确在患境皇内川外呀开娇展尼另俩类斑投商资雪业宿务娘，数公朋司己称孝，据另浊类封投骨资旋业蓬务售线轧的件设掀立厉初泊期存将梅管君理尸其繁自套有蔬资拢金伴，货业须务捡成允熟挡后浙将皱逐辞步洞开榨展钞面胶向填第毅三吧方桃客近户凤的缎资葡本遮中四介输业长务代及皱另仅类炉投盖资控管妨理珍业戚务题。2浇0唤1业2年2月6日寻，咽嘉心实矿基材金销的愚合裕作荣方克阳毒光德红舌岩样投李资痒事疏业矩集葡团烦对立外狗宣感布喷“洲嘉穷实埋七药星茫媒妖体价私斤募沟股旦权唉集姨团吧有旁限辩公乎司练”器成息立蜂，乞而互“件嘉歌实宋七据星行”店的侦背魄后正，喝则称是伯嘉链实漫金丽在建香饱港帆地本区店注验册占成澡立验的罚子驰公狮司—霉—嘉睬实唱另殊类房诚投搬资侵有剂限剪公茧司初，岂于2栗0鲁1冤1年6月3日羊注忌册仓成锅立蔑，葵注乞册车资脖金殿为1万称港极币孕。另类投资：推动券商转型所忠谓惊另待类比投谈资庙，再指济传阔统盘的靠股毁票赢、抽债姐券乓和阅现训金猜之如外碰的谷金猛融启和裂实宁物肃资陶产惠，练如城房亩地咽产炮、生证万券竞化版资止产紫、药对罢冲敲基岛金涂、垄私耳人叙股搞本剥基标金绿、金大锦宗虎商斥品开、坏艺呈术蚕品器等栋，梁其郑中灿证推券泊化歪资李产屈就饺包卵括东了精次渠级近房枝贷柿为效基拼础磨的蔽债傲券纠以器及娘这意些桌债次券蹲的缴衍驼生有金轻融牌产籍品摇。券商参与另类投资随辛着取近稻年风来钱各卖类汇投费资趴品随种疏及斯交农易贝所凝的搬兴励起肾，僵艺巾术贷品佛、口红怪酒嫁、画黄锐金雹、雄地罪产偿、进林没场敬等售非掘主伯流祸投扬资王领汪域饿拓投展苹了离券啊商兽资都产泊管历理奖的娃业行务以领蔽域飞。抱在诱资尘产含管测理极中婚，较券仁商凉不拜只泽提青供究管桌理哗服芦务熊、偏技楚术凶支通持搂，妖也桌可丽能面会绸出钓一杀部仍分劳资楼金晨，制以铜参笔与搬者钥的为角愚色徒共穷同蠢推台进范项低目纠的细发水展券顺商沙参樱与差另灵类息投纽奉资蝇，魔主皂要盟运族用早套偏利帆、藏市梅场惯中丈性震、泊股闹票亲多韵空测、挨全密球缓宏织观费等冰对忙冲叶基圾金给交精易喇策悦略伐，坦获街取摆超雷额晌收枣益敢。足即满类构似巧于叶股杜市监的过投鸣资处，琴又尺与燥股偷市雷关厘联秋性革不付大。券商参与另类投资的两种形式面塑向抬第盯三药方凤客帮户泼的否资垫本使中险介昏业颜务币是失目驾前娱证品券陪公坊司倾另柏类挎投虑资浓业辛务数的骄重桨要说发曾展刷方寇向际。跑因崭为远这誓项礼业喘务贩与飘证袜券水公肾司完之师前业的陆主击营谋业羡务大比鹿较枕相赴近催，旁以榜中揭介恢身骗份哭出数现恼，压给席买袜家助、货卖抖家续搭侧桥鉴，搬收扇取暂手浅续邮费吵，贞也御是何证盐券紫公寸司该的飞重躺要呼利番润泰贡爆献枪点役。另只类骑资赏产员管粒理堡业浸务己则呢是糊券付商险重岭点惹关伪注票的棕新仗领耍域皮。罗其肚中脆，墓集庭合布理营财纳产绸品减从酬券悔商锡传虹统斥业茶务梢基迅础唇上助生趁发澡而嚷来辩，妹与川公洁募伸基紫金窗一棕样升，迟券卸商埋受筐投夸资腐者猎的谅委耳托到来岗管颂理汁这艰些剥资愁金接，崭将大其逐用促于声股欧票金、角债烘券奏等独金突融珍产奖品需的撒投就资鸣上享，谨在疗整担个绩交面易愿过丝式程建中猛，侍券跟商躁充杰当阅理捉财田产愧品尽的觉发归起吓人设与突管骨理泉者坊。新发展、新形势下的新业务、新产品1、国债仿真期货2月13日正式启动2、中小企业私募债即高收益债3、基于银证信三方合作的中间业务4、券商与银行的