第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡

1第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

【教学目的与要求】通过本章的学习，应当掌握投资的概念及其影响因素，掌握IS曲线和LM曲线的概念及其移动，掌握货币需求动机和货币需求函数，了解利率的决定，掌握IS―LM模型的分析方法和凯恩斯的主要理论内容。【教学重点与难点】投资的概念，IS曲线和LM曲线的移动，货币需求函数，凯恩斯理论的主要内容。【教学方法】课堂讲授与学生自学相结合。【教学内容】第一节投资的决定

现实经济社会中的投资含义很多，本章所分析的投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备、新住宅的增加等，其中主要是指厂房、设备的增加。从价值形态讲，投资就是增加厂房、设备所投入的货币量。桂一、竖资本阁边际纲效率根1沾．现岛值的污公式早假定脾本金箩为樱10茄0拉美元扛，年腥利息览率为云5%赏，那么橡：键第申1坡年本励利之消和为主：肤10局0臂×弦〔链1+勒5%奋〕条=1腿05削第蝴2瑞年本建利之绳和为以：脊10巾5听×脾〔盯1+指5%话〕费=1凝00来×德〔吴1+睡5%鹅尖惑至瑞戏它间绳惹朝=刘11水0.肤25梅第摇3疗年本喂利之理和为息：坚11尚0.诚25架×碍〔汇1+童5%哄〕殊=1谦00控×蹈〔们1+茫5辰%育阵写午饥殊折挑检界池=研11营5.粥76坑聚平形以此誓可类路推以皮后各伪年的绍本利恳之和钳。亿如果田以惩r烂表示续利率隶，疼R莫0堪表示在本金熟，说R倘1疾、椅R雕2似、症R围3飘…皱R霉n坟分别甚表示阔第才1杨年、利第吗2吗年、违第蛛3翁年婚…狐第边n汽年本食利之枕和，朵那么各耻年本赖利之膀和为奇：仍……嫂……宇现在以将以俩上的广问题斩逆向裂分析乞，即那砖利率诱r读和各耳年的吹本利好之和推，利敌用以静上公棚式求慧本金死。仍脂使用灵以上盯具体税数字借为例捕。已采知北1温年后叶的本毕利之寄和苹R鸡1刺为辅10稳5途美元杜，利镜率扫r煮为叼5%丙，那么醒可以涨求得象本金膝R瞒0饿：难上式做求出俊的叨10们0倾美元销就是稀在利撑率为业5%职时、肢1纠年后永所获充得的青本利啊之和抗的现逐值。去以同效样的值方法套，可生以求约出以尺后各此年本女利之玩和的第现值挤，这屯些现瞧值都尘是惑10普0价美元仁。从伐以上真例子遣中，蛙可以箭得出距现值秃的一惨般公狠式：乏2币．资问本边初际效滚率的隆概念井及其凤公式纯利用荒现值森可以棕说明诞资本航边际绘效率蜜〔链ME管C皆〕。筒假定痰某企坝业花缘费杀50泄0腊00绩美元罗购置秩一台胖设备甜，该亚设备倡使用丢期为维5捉年，炕5连年后桥该设姑备损钥耗完养毕；粪再假堵定除叛设备测外，宝生产建所需厅的人露工、世原材烫料等涛本钱肉不作脂考虑耀；以涝后蚊5箭年里疯各年寒的预容期收幻益分邪别为在12纯0担00滑美元分、哥14察4暗00株美元丝、摩17阀2坏80鬼美元喜、乖20矿73鸭6木美元难、烘24粥8春83滴.2辫美元智，这件些预奇期收发益是兆预期神毛收南益。陷如果胶贴现秘率为羡20易%芒时，破那么家5请年内肺各年骄预期凳收益阁的现浇值之星和正李好等且于阴50衔0端00泽美元各，即恒：廊R达0夕=歪+绍+涌+靠+射孟悔=就10膝0塑00怒+旷1避0骡00忘0视+澡10煮0额00推+像1转0宇00东0妇+佣10奔0渴00扒章没=5状0荒00俘0嫁〔美营元〕稠上例眯中，杏20店%造的贴粮现率掘说明杀了一逃个投疾资项酸目每色年的障收益肌必须边按照殿固定宇的陷20己%狐的速坏度增留长，引才能股实现括预期匙的收纺益，星故贴驳现率呼也代排表投齐资的救预期粗收益册率。浩可以录将上围例用筹一般局公式替表达桃出来验：定式中逼的师R搏为投斤资品伸在各帝年预湿期收稳益的醋现值粪之和务，也唤是资珍本品讯的价梅格，予r艳为资午本边抄际效扩率。龙因此锦，资稻本边森际效迹率是菊一种家贴现阿率，例这种呜贴现锁率〔洗也代渗表投贤资的舌预期月收益斥率坛〕使锦一项舟资本屯品的丽使用浆期内汁各个屯预期兵收益须的现幻值之谦和正嘱好等惯于该炒资本初品的山供应柿价格耽或重盼置成垫本。躬显然没，作芝为预皇期收掌益率陡的资选本边村际效俭率如散果大条于市系场利纵率，有就值想得投露资；赏反之惊，如弃果资尺本边盈际效狂率小孕于市淘场利淹率，著就不裂值得晌投资惯。在寄资本叼边际踩效率进既定谈的条泊件下懂，市质场利络率越匀低，油投资伸的预爷期收喷益率苏相对州而言际也就份会越驴高，暗投资沉就越舒多；规而市恐场利判率越信高，乘投资任的预脊期收毙益率重相对灭而言顷也就妄会越悼低，毫投资秋就越孟少。怀因此俱，与默资本宵边际湿效率第相等惰的市特场利帐率是雾企业爬投资铺的最工低参胶考界执限，烦所以装，可倾将资时本边意际效还率与讯投资疮的反财方向纯变动堆关系敲表现固为市饭场利写率与质投资超量的层反方耳向变羽动关积系。差资本圣边际垮效率绑与投眨资量闻的反特方向再变动怕关系趣可用疗下列图限表示驼。rrMECOi资本边际效率曲线

省

域图中崇，横键轴表糟示投液资量应，纵娃轴表排示资拨本边盯际效厕率或霸利率局，袋ME权C饥为资供本边丸际效闸率曲伯线。拌资本寇边际估效率孝曲线会向右泄下方灰倾斜仓，表局示投羞资量碌与利脉率之郑间存筑在反街方向滤变动亩关系烤，即编利率走越高亲，投扇资量搏越小胜；利服率越重低，扩投资捎量越看大。旅二、霉投资锅边际色效率坦以上展对资众本边虹际效象率曲吉线的瓦分析司，仅劣仅涉酬及一湿个企矛业的头投资宅活动炭，分背析的挂是一乌个企舟业的辈投资午受利甘率影士响的浮状况费，并隙没有愧把这叙一企某业的浇投资胃活动苦与其胸他企释业的菜投资层活动始联系时在一叮起。苏实际柴上，况所有宪企业名的投普资都虫会受辰到利传率的弯影响秆，如江果把柴一个软企业污的投激资活凡动纳燕入到紧所有您企业毯都参些与的胳整个肥社会掏范围仁内，案在此住条件枣下的欧某一露特殊慌企业舱的投烘资与将利率邀的数叉量关目系会融发生财一些龟变化涨，从字而该夺企业愤的资抓本边亭际效翻率曲腿线也血就发手生位层置的返移动碰。比猪如，淡当市都场利词率下健降时吊，如由果经房济社新会中垄的每浙个企寿业都炎增加召投资卖，就帅会增同加对氏资本肠品的概需求索，从恰而推外动资纤本品掠的价劲格上汤升。淡资本理品价两格的菊上升浙，表反现在友资本骑边际蓝效率计式中行，就机是资县本品幼供应蓝价格异R没增大或，在闻预期美收益睁R粘1捏、闹R猛2横、纵R煎3牲、峰…胳R砌n惊不变狐的假她定下饮，必仙然要浆求资翼本边猪际效膜率焦r田减少烟，以说保持葱等号坊两边争的相哪等。车由于匙资本温品供屿给价丑格的耽上升播而缩暴小后招的资坡本边剖际效搅率就蝴叫投莲资边察际效野率〔梨ME缠I耐〕。良下列图矿中，芽r鞭i各就是屑投资档边际闲效率探。很迷明显脱，投引资边逐际效兄率携r术i祝是资柜本边庆际效害率搞r科c倒的一抹局部途，是向缩小卷后的狠资本市边际喜效率冰，资饮本边慌际效筒率作r丧c市的缩吩小量爷是坡r做c贯r赴i损。资本边际效率曲线MEC与投资边际效率曲线MEIrMECOircrii0MEI

漏从上宏图中奶可以神看到翅，授ME勾I玻曲线汗与饼ME晶C涂曲线晓一样迈，都涨表现剑出了趟投资骗与利潮率之三间的挡反方肠向变漆动关膛系。迹由于届ME舰I许＜珍ME遮C冒，故言ME盲I详曲线家比旷ME临C偿曲线酿陡峭惰。同翼时，大ME胶I卧曲线怖表示乡的利处率变榴动对起投资罗变动盘的影裕响小勒于帝ME龟C鸭曲线浑表示恶的利彻率变胞动对闻投资仅变动政的影傅响。摇由于远投资陪边际票效率认的分芬析更雾符合谈经济菊的现悄实，帝所以梨，更鉴准确映地表诱示投椒资与裹利率吊关系更的曲遣线是悼ME假设I罚曲线右。于式是，敏就用眨ME述I胁曲线乘表示俩投资怨与利袋率的侵关系筋，即稻用赔ME匹I示曲线链表示坚投资哄曲线旬，以多后所轿涉及鱼到的拔投资个曲线需，就浮是指扛ME叉I贺曲线伐。怖三、执投资缘函数霸以上婆分析镇的投虽资与混利率循之间姿的反速方向僵变动援关系去就是雾投资翼函数络，投咐资函炒数可挖表达鬼为：通i牢=往f箩〔裂r牧〕破一个苹较为拳具体填的投薪资函湿数表寨达式划是：锹嫂况莲传i=咱e怒―路dr争式中免，馅e皇为自贸发投萝资，透即不泪受利矛率影筒响的遥投资英；炮d芽是投伤资对赌利率扣变动给的反喘应程棚度，百表示深利率饲变动堪一定伍幅度竭时投泉资的撑变动殿程度喊，可味称祸d健为利号率对俩投资毛需求涉的影边响系布数或射投资侮的利骆率弹截性，嫩可简晨单表收达为纺：地；归r圾为实裳际利隔率，协即名套义利煎率与屑通货驳膨胀乳率的笑差额核；奉dr皮为引额致投历资，屠即受殊利率烂影响遍的投些资。来上式僚说明币，投沿资是遮自发欣投资匹与引话致投匙资之屿和，搅且投亲资与筋利率予之间照成反馋方向奶变动轮关系肉。圾第二选节货劈IS筛曲线漂一、长IS质曲线息的概西念与扮推导苗上一促章分描析两宣部门酬经济怀的消险费与肚均衡跟国民登收入翻的决贸定时御，曾甜得到始均衡血收入退公式捎又因考为：日i=烫e录―稍dr膨将橡i=彻e橡―穷dr那么式代哭入友式中校，均嚼衡收古入公孤式就筒变为坦：店上式漠说明记均衡烈的国妹民收誉入与斧利率瞎之间筐存在遗反方偿向变挡动关槽系。独下面域用例伶子来福说明变。本键例中胜的单露位为输亿美溜元。乌假设箩投资爽函数寇i杏=1测2睛50乖―防25银0r通，消虑费函授数蓬c=辰50祖0俱+狠0.盈5y星，相工应的雷储蓄典函数愧s公=撇―孙+雄〔劳1碑―姻〕丝y=慕―百50丑0袍+脱〔那么1屿―隶0.赛5线〕疤y=猜―饭50摔0耀+0郑.5祥y嫂，根位据爆式可挺得：级当跟r倾=1底时，城y抱=3虽0款00酬当耍r姐=2酒时，委y玻=2感5另00挺当拢r甚=3阶时，驾y妄=2浇0座00邪当初r绢=4宰时，遭y蒙=1祥5窗00鼻当壳r可=5村时，颤y医=1堡0细00流……呼……寨由此误得到雨一条否IS馆曲线紧。祝下列图按的横溉轴代铃表收包入，难纵轴挽代表耍利率驳，向姓右下住方倾撇斜的巨曲线冈就是精IS惭曲线铜。炊IS寨曲线价是表字示在召投资闹与储伞蓄相种等的盼产品齿市场湖均衡需条件僻下，瘦利率健与收轧入组叮合点颤的轨狱迹。愿IS寺曲线侮上任约何一核点都瑞代表穿一定甘的利钉率与纳收入珠的组留合，竖在任军何一渴个组演合点译上，赶投资沿与储宫蓄都墨相等弹，即猜产品晒市场锡是均华衡的表，故填把这顺条曲亭线称投作致IS课曲线河。

IS2500IS2500500100020001500300012345y〔亿美元〕rOIS曲线

皂

I袍S想曲线蚕是从震表示茎投资筹与利使率关娱系的秃投资药函数海、储须蓄与固收入血关系丹的储靠蓄函捡数以创及使泊投资乐与储皂蓄相承等的宵关系参中推谁导出史来的筝。瓜IS弃曲线症的推肚导还督可以万用下能图来重描述招。IS曲线的推导iOr250500750100012501234〔a〕投资需求i=e—dr75010001250siO25050075010001250250500〔b〕投资储蓄均衡i=s200010001250s2500yO50010001500250500750〔c〕储蓄函数s=―+〔1―〕y2000yrO5001000150025001234〔d〕产品市场均衡

蚕〔票a三〕图蛋中，践横轴想表示犁投资悼，纵疑轴表售示利钳率，金投资筋曲线赤表示俗投资规是利苦率的言减函根数，睛该曲袜线是妇根据下上例泽中的那么投资黑函数错i绩=1交2甩50漆―窑25译0r蚁画出窗来的废。血〔赤b曲〕图榜中，案横轴舰表示煤投资播，纵板轴表核示储凝蓄，电从原谁点出教发的物倾角住为的汉直线浙上任搁何一混点，次都表世示投奴资与寿储蓄亩相等萄。劝〔狠c宝〕图裹中，絮横轴母表示拿收入丈，纵编轴表谷示储黎蓄，盒储蓄都曲线鸡表示布储蓄糖是国秒民收叹入的弦增函偷数，竹该曲床线是告根据悼上例固中的盈储蓄牲函数望s魂=倍―汪50炒0霜+0屯.5体y停画出炸来的绩，比涌如，呈〔态a殖〕图灶中的吐r胀=3迅时，忧i秋=5素00庭；〔掘b计〕图肢中由国于坐s拐=极i缩，储萄蓄叙s忠也就薄等于掌50而0怖；在顷〔酿c概〕图喂中，效由储俭蓄函决数尖s稍=东―居50晒0钢+0梦.5匀y书可知缘，与崖50羞0谜储蓄爽相对惕应的谨收入粮应当以是鸣2历00蜜0蛛。当文然，肃如果坏利率矮r留上升叮到围4虏，投奔资就冻减少伪到拴25祸0达，储伯蓄也伙是所25顾0醒，均饿衡收妖入就泼减少变到上1女50从0驾。臣〔艳d漠〕图坚中，划横轴讨表示跟收入背，纵绵轴表细示利布率。民当利趴率为僚3离时，幼收入版为笑2拳00券0豆；利遍率为钉4的时，言收入笨为雁1因50忌0沿；利云率为脆5笛时，御收入初为惯1宫00议0敬，等尼等。赖每一碑利率朗下的冻收入尿，都于是通季过投谢资函质数、势s像=窝i附、储围蓄函纽数之孤间的规关系城得到到的。酿将均折衡利兽率与林均衡妹收入蛇的众侄多数辽量组隔合点搜连接飞起来赴，就佣得到栋了槽IS兼曲线垦。由坐于盐IS堡曲线航代数恋式上说明腰收入座是利游率的麻减函土数，痛IS祥曲线扒也就揭向右避下方季倾斜两。蚂二、牌IS难曲线炮的斜适率浮将忆式改劳写成开：锻式中因y绳前面茫的系星数须就是镜IS凉曲线怜的斜愤率。赛由于泡收入回是利胀率的舒减函睡数，泥故句IS痰曲线跌的斜额率为睛负。淋为了崇更方著便地界比拟贝IS捡曲线排斜率肚的大渴小，瓶取斜原率娇的绝罢对值厕。显牧然，辽IS刷曲线庸的斜伙率既耐取决厘于胶，也番取决无于蝇d斜。请是边乘际消曲费倾禽向。蕉如果尊较大东，意眯味着戚投资清乘数俭就大草，即静投资办较小损的变登动会撑引起较收入蕉较大丽的增土加，剃因而眠IS仆曲线搞就较躁平缓眯，表闯明炉IS抓曲线施的斜竿率就辆小。坡反之窗，败较小竿，础IS鼠曲线司的斜茄率就垫大。掘所以且，例IS墨曲线汤的斜温率与把成反吉比。炉d拥是投胃资对造利率逗变动宏的反牲应程珍度，世表示劣利率乱变动瘦一定卫幅度兴时投强资的肚变动皇程度猎。如锤果御d侮较大刘，表涌示投剥资对磨利率低反响觉比拟住敏感杀，即斩利率悠较小疑的变浊动引厌起投连资较懂大的推变动罚，进鼓而引碑起收穗入的韵更多止增加分，暖IS礼曲线聋就较疮平缓落，壤IS吩曲线衬的斜棋率就雅小。益反之畜，究d件较小句，挺IS休曲线蚂的斜苗率就兰大。安所以权，化IS符曲线啄的斜航率与返d惊成反因比。燕另外念，在乎三部霉门经圆济中泼，由甲于存斗在政个府购颈买性琴支出猜与税淘收，句消费臭是个圾人可壮支配宽收入刻的函肾数，如即刊，那么拿IS砍曲线忍的斜势率就什变为走：密。在勾和销d耽既定运时，抬t赵越小眠，投巨资乘巨数就络越大戴，收搅入增林加就访越多牧，陶IS员曲线揪就越馅平缓疗，于捡是娘IS紧曲线孕的斜乌率就巩越小怖。反戴之，扫t戴越大会，庙IS摆曲线周的斜买率就朽大。型因此膨，亭IS痛曲线溜的斜爽率与魂t体成正饼比。射三、紫IS洲曲线窗的移暑动爽不管币从公从式推答导还咽是从桂几何态推导邀的过障程看鼓，投溜资函桃数与详储蓄匠函数过的变断动都违会使谱IS挖曲线萝发生未移动艇。季1肾．投袋资变翁动的存影响笛无论收自发振投资矿的变拿动，次还是融引致扣投资此的变回动，访都会鸦使得滑投资羊需求针发生义变化喝。如显果投敬资需仰求增不加，伸会使械得收判入增漏多，询IS唉曲线迟就会止向右假移动碧。猎IS午曲线侮向右愉移动配的幅猜度等书于投馒资乘老数与荷投资淡增量假之积鸣。相技反，般如果泪投资江需求鸟减少睁，收蛮入会宽减少磁，置I刃S姻曲线逼就向君左移法动，怠移动忌幅度院为投碗资乘想数与狡投资沫增量斥之积呈。穴2惕．储字蓄变裕动的疮影响检如果盘储蓄配增加拐，表胆明消客费减俩少，移会使柴收入赏减少承，拨IS誓曲线荷就向隐左移洋动，载移动诸幅度流为投杯资乘笨数与伶储蓄相增量矿之积诚。反偶之，歪储蓄袍减少管，掠IS蹈曲线框就向践右移剥动。哪3返．政棒府购隙买支晌出变药动的矿影响小政府燃购置咱支出哀最终奏是要田转化柳为消安费与续投资玩的。火政府菊购置浩支出括增加擦，会桃使消伞费与馅投资旗增加公，进浩而增哈多国浆民收蒙入，饺因此徒，速IS援曲线狭就向溪右移迎动，肝移动硬幅度堡为政为府购罩买支供出乘珠数与痕政府密购置匆支出技增量遭之积爷，即扰移动付幅度寻△休y=竖k隆g姜·△鞭g海。反犹之，摆政府允购置禁支出鼓减少电，企IS滋曲线怒就向卷左移理动。徐4第．税乳收变炭动的午影响注政府狼增加拌税收葡，会雀使消幼费与由投资暖减少汽，从松而使神收入之减少孩，统IS笑曲线胃就向浩左移征动，嚷移动宇幅度须为税奉收乘抽数与划税收黎增量贡之积甩，即伪移动造幅度粮△逼y=享—土k焦T氏·△垒T贯。税染收减些少，都IS赶曲线振那么向票右移困动。

另第三梅节考利率织的决皂定魄

炭一、敢货币会的供胁求决愚定利夜率者以上材两节纠的内虑容说扬明了知投资胖的决暴定因匙素是欧利率轿，但陆利率察又是汪由什睡么因府素决今定的岂呢？说对这吩个问故题，扭凯恩搏斯以匆前的奉古典获学派俘认为呈，投报资与沈储蓄雾都与默利率怖相关猫，投博资是约利率贴的减梨函数纠，即积利率缸越高矩，投恶资越封少，窝利率卡越低霞，投肃资越合多；兔储蓄掀是利猫率的绵增函蔬数，届即利们率越玻高，恩储蓄纹越多时，利辨率越籍低，挣储蓄弟越少棍；投春资与爬储蓄僚相等啄时，片利率逼就确猎定下锣来了纷。但妇是，路宏观武经济快学的盛奠基般人凯腊恩斯品那么认步为，恳利率损不是涂由投泼资与紫储蓄悟决定趴的，围利率角是由拾货币魔的供赚给量著与货垂币的煎需求猜量决室定的辆。由毯于货滚币的泡实际劝供应估量是念由代名表国清家对叮金融盏运行掉进行跳管理逮的中坚央银塞行控据制的策，因闭而，急实际邀供应申量是商一个缺外生革变量登，在繁分析役利率罚决定嫩时，蝴只需锤分析醒货币热的需金求就末可以念了。夜二、蒸货币逼的需浓求动菊机永货币殖的需咳求是直指个代人与谁企业摩在不击同条来件下水出于易各种桃考虑渠而产维生的浅对货裳币的箩需要似。滨凯恩倦斯认辨为个笛人与标企业百需要麻货币肝出于桃三种阀动机金。合一是摧交易响动机嚷。交兽易动旅机是遥指个喊人与另企业秋为了样正常挽的交寇易活杯动而割需要橡货币味的动灿机。鹊比方末，个假人购醋买消惑费品诉需要曾货币砍，企齿业购歼买生绳产要洪素也捕需要帐货币刑。尽朋管收蓝入、女商业难制度陈、交迷易惯迎例等标都影躺响着琴交易凶所需蕉的货硬币量设，但意出于剩交易构动机法的货姑币需慎求量惰主要源决定太于收膊入，优收入改越多邻，用酷于交态易的绪货币骗量就觉越多洋，收凯入越撒少，杆用于递交易忧的货绪币量铜就越骑少。旁二是声谨慎爷动机直或预邪防性此动机户。谨棚慎动坑机或咽预防骗性动注机是伞指为窝预防麻诸如蜡事故敌、疾凑病、碧失业转等意皆外开答支而戒需要父事先屯持有太一部贫分货愧币的老动机山。交滋易动护机下牺的货驾币交椅易需避求主色要用路于即羞时支痒出，蛋预防氏性动信机下花的货促币需怒求那么岛用于李以后腐的支倡出。元货币辈的预妥防性依需求咽产生限于个进人今欧后收运入与棵支出暗的不筒确定温性，假其量距的多软少尽艘管取指决于灭个人袍的预突期与浆判断阁，但庆从全盒社会增来看盯，出宜于预狐防性盯动机稀的货伸币需消求仍踢然取猜决于客收入捎，其捡量的盟多少鹊与收递入成悠正比狠。杯三是蕉投机秤动机就。投谈机动灰机是黎指人痛们为血了抓饺住有中利的耻购置猾有价固证券罢的机驴会而件持有劳货币眠的动陷机。艳假定辉财富辆的形蹄式有榨两种功，一劫种是规货币粉，一红种是染有价研证券底。人签们在蝇货币蹦与有病价证孟券之毙间进散行选槐择以真确定定保存肌财富缴的形照式。戚对货傻币与里有价植证券枪进行惠选择昆，就供是利妈用利何率与谱有价吩证券帐价格彻的变境化进腔行投泻机。晋有价培证券刃的价荣格与差有价邮证券登的收用益成顺正比已，与暴利率今成反堪比，凤即：竞可见际，有糊价证托券的烦价格扎会随拼着利殿率的剪变化唤而变沉化，妨人们疼对有克价证增券和联货币虽的选炼择也盐就随刺利率邪的变挠化而蹈变化纯。市柴场利我率越玉高，蝴那么意胁味着誉有价摸证券成的价势格越榴低，钥当预序计有片价证侨券的招价格欣不会惨再降稻低而扬是将讨要上幕升时豪，人渗们就坚会抓宫住有镰利的培时机守，用东货币迷低价丛买进协有价株证券川，以顺便今赠后证单券价阴格升碑高后碰高价唱卖出吸，于还是，朋人们省手中矩出于博投机后动机袋而持益有的雷货币极量就捏会减捎少。抹相反令，市苏场利耍率越乒低，利那么意揪味着绝有价汽证券绝的价阿格越墨高，煮当预鹅计有室价证介券的艺价格候再也寻不会桶上升绢而将冰要下厅降时雕，人啦们就戚会抓吵住时相机将惨手中岩的有仗价证郊券卖代出，昆于是傍，人升们手丰中出姑于投傍机动以机而耗持有朋的货拦币量近就会图增加庄。由守此可女见，息对货览币的个投机蝶需求脑取决宾于利管率，夺其需百求量呜与利酱率成赠反比现。板三、漂货币欢需求庆函数杯1香．货庆币的档交易唤需求棋函数丙由于寺出于候交易生动机付与预州防性滔动机贫的货劈币需匙求量花都取瑞决于抓收入午，那么兄可以尺把出哪于交族易动燕机与虫预防文性动购机的危货币副需求农量统皱称为轨货币稼的交践易需掀求量卧，并映用贼L毛1狡来表咬示，份用员y缎表示女实际状收入兵，那范么货皂币的意交易景需求锄量与泻收入循的关授系可刑表示陡为：收峰负龟幕L毁1贯=扶f蒙〔鼠y邪〕汉具体替表达民式为分：西L纪1毅=仔ky偏式中捆的积k厌为货拣币的虑交易假需求弯量对拆实际衡收入轨的反堤应程次度，寸也可敌叫货友币需围求的爪收入搭弹性报，可肌简单勿表达首为：永。体L摔1良=勾ky旧式反宁映出冠货币醉的交予易需怖求量银与实脊际收男入的祸同方御向变冒动关净系。动2俘．货胸币的拔投机践需求哄函数苦货币捏的投碧机需渔求取怪决于挥利率限，如副果用披L瞒2贷表示共货币较的投梳机需假设求，骆用植r素表示筒利率牢，那么极货币患的投五机需抢求与脉利率散的关略系可旬表示腐为：笨L桐2熄=睬f宏〔陶r长〕室具体躲表达垦式为真：钳L京2戏=煎―傻hr太式中齿的慧h需为货柏币的表投机沾需求兰量对待实际方利率锅的反棒应程辩度，争可以杂称作积货币夜需求态的利径率弹荣性，纱可简琴单表岩达为作：淘。束L朋2脂=垮―液hr梯式反邀映出累货币怠的投做机需玉求量俊与实逃际利来率的夕反方诱向变享动关射系。岁3军．货虏币的想需求虎函数可对货护币的松总需时求就部是对伞货币鼻的交恐易需突求与腹对货腰币的民投机廉需求狸之和乎，因叫此，蓝货币交的需翁求函帽数垄L抛就表替示为绳：刘雕恋影沾L缘=旷L丢1太+唇L踩2章=及ky责―猴h惹r授4纽．货卫币需瓶求曲盟线氏函数久可用岂下列图粗表示础。图梯〔烧a殖〕中议的横配轴表狸示货盲币需杏求量坟或货隔币供涌给量救，纵擦轴表夸示利矩率。建L融1纷为货缝币的爷交易凑需求肥曲线灾，由鬼于鸡L头1庆取决较于收亮入，片与利黑率无像关，遵故其南是一派条垂剧线。医L敏2击为货手币的醋投机动需求昆曲线育，它怪最初萌向右者下方僵倾斜蜜，表消示货仗币的筒投机长需求略量随凶利率杠的下拍降而支增加然，即浮货币谅的投齿机需肾求与换利率足成反厉方向肥变动妨关系冬；货织币投布机需书求曲扬线的撤右下蜂端为葡水平俱状，称在这总一区存段，隐即使隙货币趣供应督增加债，利乌率也稿不会国降低续。图皱〔汉b纷〕中落的曲讲线霜L道为包满括货赠币的之交易熊需求鲁与投甲机需剩求在傻内的阀货币野需求碍曲线干，其未上的锋任何概一点孤表示枪的货圆币需屡求量润都是闭相应吼的货眉币交佣易需已求量拒与投肿机需静求量拐之和桌。提L鞭曲线聪向右熊下方样倾斜哪，表仁示货感币需盖求量啊与利追率的朴反方托向变杀动关驴系，邀即利捕率上因升时宪，货承币需叠求量诵减少闭，利端率下揉降时峡，货栏币需为求量智增多耗。

货币需求曲线L〔m〕rOL1=kyL2=―hr〔a〕L1L2L=ky―hrL〔m〕rO〔b〕L1+L2非对货当币的汪需求赚函数尾L随=参L毕1菌+旅L铲2防=饺ky祖―孙hr判中的御货币踪需求苏量与肚收入竖的同盲方向充变动傲关系渠、货谋币需权求量植与利股率的毅反方让向变境动关采系，抓可用棚下列图妻表示匠。聪图中输有代扣表无抹数条拼货币省需求便曲线蔬的三携条货仅币需眠求曲无线俯、石、付，分辉别代在表收聪入水途平为旋y觉1伪、孔y领2闲、针y捎3古时的廉货币重需求勒量。葛货币纸需求肢量与顷收入询的同壮方向毙变动雹关系和表现令为三燥条货叼币需棒求曲仁线的慕左移届与右天移，冈货币怖需求单量与挑利率晕的反早方向液变动识关系忧那么都诊表现境为三规条货窜币需夏求曲赛线的慢向右鲁下方效倾斜漂。〔爪a印〕图扩表示纪，利洽率同饲为苍r锦1汽时，树由于软收入专水平异不同赶，实泽际货宵币需滑求量经分别饺为诚、员、艰，即挺y冠=命y再1伴时，监L赞=冻；袄y再=示y尼2翻时，经L检=困；愤y墨=叉y饲3壮时，盖L渴=球。〔斤b莫〕图封表示盏，收抓入水贱平相瞎同，匙比方月都为牛y烂1惩时，荣由于供利率肾水平邮不同系，实厘际货如币需并求量常也不来同，回即瑞r芳=文r愿1竖时，扣L译=L皆a醒；败r湾=侵r笋2屡时，帐L盖=L混b武越。

〔〔a〕不同收入下的货币需求曲线rOL〔m〕r1=ky1+hr1=ky2+hr1=ky3+hr1〔b〕不同利率下的货币需求曲线rOL〔m〕r1LaLbLa=ky1+hr1Lb=ky1+hr2r2

庭

叠四、谎均衡脾利率湖的决咐定走货币守供应峰是一熟个存锅量概饥念，捆是指凳一个疲经济料社会刘在某没一时款点上卵所保茂持的乳不属厚于政弊府与淋银行国的硬革币、裳纸币得与银奉行活狸期存企款的带总和膝。铲货币妖供应亭分狭拢义的坚与广俩义的哈两种根。狭淋义的技货币虾供应浓是指武硬币肌、纸声币与彼银行冒活期沸存款冶的总资和，椅狭义代的货掉币供行给用锯M寒或娃M甲1赞表示嘱。由西于银绝行活森期存寄款可烤以随这时提无取，范并可爹当作笔货币跌在市惑场上著流通杜，因芹而属硬于狭壶义的欲货币仗供应狂。狭减义的爽货币踢供应另加上乓银行鸣定期核存款举便是烟广义碌的货辽币供辛给，版广义终的货挺币供悬给用拉M触2塑表示玩。如酒果寿M永2还加上脚个人赛与企带业持邻有的啦政府洞债券跃等流袜动资岩产或非“狗货币哲近似妥物必〞羞，就语是意顾义更娱广泛恼的货商币供塌给叛M脖3毕。以信后分瘦析中拍使用汪的货忽币供茧给是臭指狭扩义的条货币把供应寻即幅M福1产。像另外枪，分征析中迫所使的用的烧货币班供应眠量是心指实虑际的昏货币抄供应磁量。央如果围用挂M趴、户m旁、勤P攻分别直表示休名义才的货晒币供垦给量允、实福际的族货币朵供应川量、初价格搂指数盏，三饲者的陆关系沫为：坝〔央3.辅15裙〕柿以后云所提伙到的垃货币桐供应当就是容指实诚际的狼货币恐供应霸量。袜由于且货币浸供应链量是熔一个湾国家妨或中金央银悠行来要调节赔的，蜘因而多是一超个外疏生变屿量，塔其多宴少与拐利率录无关原，因水此，所货币门供应冰曲线酬是一举条垂拒直于叮横轴反的直席线。杏货币绝的供抗给与夹需求务决定钞利率鱼，在剖下列图拾中，它作为婚垂线沿的货武币供忌给曲浙线悠m很与向墨右下嗽方倾矩斜的上货币穷需求持曲线愁L黑在刘E劣点相异交，莲交点应E泼决定至了利亚率的期均衡讨水平逝r痰0角，它销表示可，只每有当被货币秧需求蒙与货贵币供富给相绑等时乒，货例币市挑场才惩到达徐了均抖衡状杂态。波因而丧，均成衡利发率就沸是货群币供柔给数兼量与纱需求引数量颜相等两时的员利率暖。rLrL〔m〕OLmr0r1r2E均衡利率的决定与形成

泥货币像市场渠的调忙节，到会使乏货币水供求拖关系赶发生狡变化获，从具而形尘成均哭衡利吼率。动上图谋说明同了均食衡利逼率的朋形成纪。如艳果市野场利落率姑r搂1预低于称均衡海利率仓r房0鹿，说萄明货织币需城求大床于货眯币供狠给，尺人们姨感到境手持伸货币宜量少欧，此幅时，惭人们纷就会常售出曲手中蜓的有胖价证浆券。屠随着其证券裤供应抬量的天增加解，证献券价汉格就夏会下李降，普利率鼻相应管就会乓上升腿，货聚币需题求也彻会逐娇步减润少。贞货币客需求第的减仓少、痰证券够价格陵的下怀降与蛾利率坐的上絮升一咳直持镜续到奔货币解供求株相等垄、均夜衡利冠率作r会0奸的形外成为胳止。驱反之驳，如灭果市昨场利气率守r燕2警高于灶均衡罚利率磨r烟0摔，说守明货盒币需蚕求小年于货尤币供阿给，基人们榆认为夹手持否货币工量太留多，馒此时汁，人稳们就但会利寒用手至中多吉余的访货币胶购置辰有价倾证券初。随然着证担券需妄求量踏的增崭加，健证券走价格垄就会送上升弯，利革率也拍就会赌下降包，货纯币需抽求会牢逐步伯增加袄。货魄币需季求的改增加明、证佳券价鼻格的眯上升障与利袭率的拦下降色会一始直持疼续到从货币季供求帐相等构、形徒成均糖衡利扩率掀r舟0使为止辣。只沈有当冒货币搏供求德相等淡时，富利率挤才会秆相对办静止跳不变请。趁均衡姜利率斗仍然肆会随离着货天币供顶求的津变化厅而变浇化。吊自己要可用抓图进王行说脊明。伏五、蔬流动贩偏好昼陷阱脏在分赶析投罗机动育机时奶，可崇看到起利率半会影尼响人弱们对拘有价盒证券愧和货迟币的透选择惕。当妇利率敲非常画低时剩，人烦们认嘱为利慢率不倚会再咏降低索而只撇能上身升，闯或者涝说有填价证挡券的形价格妖不会牺再上悲升而乐只会服跌落锤，因狗而会障将所违持有闷的有稻价证腔券售妹出来屑换成腔货币钳，即仓使手符中又肃另外染新增际了货剂币，坚也决岸不肯柱再去雁购置攀有价汇证券界，以驴免证京券价留格下因跌而那么遭受狮损失地，即护人们跑不管榴有多尚少货照币都加会持今在手如中，张这种北情况帆叫做恶“尸凯恩断斯陷竿阱今〞贴，也唇叫忠“傅流动鹿偏好之陷阱韵〞附。流束动偏坐好是乡指人乱们持咬有货你币的溪偏好恐，即针人们愉愿意轮以货客币形维式保叠留财耳富，窄而不扯愿以赞有价依证券旺形式丛保存劳财富侍的心顺理。匪对货遣币产意生偏氏好，够是因斑为货僻币流盐动性卖很强球，货佣币随亏时可期以用伸于交壮易、验应付练不测县、投程机等肢，故还把人刊们对蜘货币金的偏效好就失称为获流动聋偏好格。利励率极戴低时俩，人邻们不量论有弯多少悦货币赛，都苗要留御在手击中而把不会哥去购钳买有培价证沉券，堪流动悼偏好暑趋于能无限稼大，破此时帅，即领使银唐行增灾加货史币供浑给，游也不舍会使既利率羡下降守。

rrrr0OL〔m〕m1m2LA流动偏好陷阱

梨上图蜻中，福货币栏供应方曲线样m赌1所与货才币需躁求曲递线橡L它相交氧于犁A递点，棚由此养决定肥的均融衡利乘率为息r拐0饲。由女于货坏币需华求曲宽线冒L突上的棕A消点之矛右呈涌现水窑平状胀，当免货币签供应页增加帜、货困币供笨给曲怠线由拨m和1我右移黎至星m防2萍时，目利率觉并没衣有降刑低，咬仍然鸦是纲r冲0奋。货兴币需蔬求曲乌线乐L骄上拉A乡点之寿右的正水平兄区段摔，就码是酬“击流动栽偏好他陷阱用〞仪。

浑第四谎节首工LM然曲线

镜一、医LM惜曲线驴的概恢念与孝推导甘货币赢供应陷用犁m昌表示诉，货壮币需细求为困L博=蓄L劈1棕+碧L废2钥=柔ky伍―捡hr塘，那么乎货币恨市场雁的均工衡条向件就孩是光m弱=倍L包，即牺：器m迎=汇ky瘦―山hr敬从上创式中锁可知掏，歪m间一定品时，跨L搂1尚与鸡L类2行是此阳消彼肿长的帅关系船。货宿币的令交易盆需求哨L贷1块随收蝴入的反增加爬而增汗加，贝货币堪的投结机需科求努L呜2赌随利枝率的百上升狠而减枕少。吃因此纤，国阴民收移入的僻增加拨使货牌币的省交易遗需求拨增加巷时，尽利率疏必须俩相应宅提高摄，从窜而使边货币阻的投拣机需扎求减氧少，钢货币球市场夏才能商保持捷均衡地。相嚼反，熟收入姜减少愤时，条利率赶须相吩应下闷降，忠以使挺货币敌市场总均衡言。该表示师货币学市场参均衡沃条件土的还键可写晌为：午或：京下面永用例菌子来奶说明殃货币头市场蓝的均降衡。既假定徐货币腥的交由易需斯求函棉数刘L旅1煌=棚m误1情=匀0啦.5扒y追，货来币的蓬投机恨需求俘函数禁L辞2路=闸m凉2屈=使1节0功00负―殖25绿0r努，货员币供甚给量包m液=忆1薪25烦0珍，〔惕例子技中的殿单位泰为亿做美元六〕。肉货币固市场榨均衡粱时，娇m愈=惑L至=魔L盒1座+成L淡2驼，即笔：讯歉躲1坡25尤0血=北0.脆5y葱+沉1编0够00堪―耳25蚂0r腹，下整理攻得：柔y阶=添50切0助+筋50辽0r岗当勉r柔=1烧时，哥y腹=1刷0饭00董当浩r狮=2丛时，怕y丰=1劈5林00时当谎r起=3敢时，爸y剧=2隶0箩00颗当萍r锄=4破时，兼y谷=2案5能00庭当辨r论=5郊时，陕y荣=3骑0碧00镰…联……流…湿将这简些点欺在右傲坐标钉图上辱描出阻来，女即为梅LM蔑曲线遭。霜用下截图表烦现冤LM眯曲线男。

25005002500500100020001500300012345LMy〔亿美元〕rOLM曲线

梦图中笛的横靠轴代殖表收狮入，导纵轴加代表楼利率辣，向锹右上挪方倾南斜的狼曲线览就是驱LM焦曲线姐。玉LM呼曲线浓是表拥示货黑币供幸给与卧货币馒需求顶相等港的货共币市谷场均讨衡条毫件下茄，利申率与愚收入罗组合邮点的掠轨迹军。从傅图中资可以面看到圣，赏LM芳曲线警上任冷何一情点都弹代表情一定蚀的利卡率与贝收入榨的组臂合，构在任尺何一躺个组瓶合点糖上，招货币滋供应挨与货辨币需脸求都朱相等赵，即康货币舍市场花是均心衡的英，故待把这冬条曲状线称逆作宵LM禁曲线忧。袄LM培曲线埋是从柏表示绩货币散交易爱需求鹊与收永入关特系的所交易师需求程函数座、货门币投炎机需杂求与锐利率愁关系途的投旱机需酱求函滴数以碰及使绸货币宿供求这相等僚的关辉系中辫推导滨出来浩的。轮LM限曲线锹的推臭导过呀程还额可以际用下桐图来碧描述面。争〔泰a阅〕图脚中，孤横轴瞎表示灵货币赶投机柱需求戴m仙2给，纵班轴表辜示利脉率，盐向右略下方铅倾斜绸的曲池线是荡货币美的投遇机需停求曲斑线。波可以签由已列知的正货币猫投机闻需求源函数翅L兵2业=猎m家2役=旧1奔0衰00纯―湖25没0r对得到为用于假投机痛的货范币供芽给量惠。比仗如，疫r内=2转时，岗m补2附=镰5盾00尿；辣r蜂=3牢时，犹m寿2笔=泛2铃50遍，等景等，科根据戚利率间r志与货喝币投葬机需他求量五的关弹系，暮画出州货币可投机撕需求天曲线量m讨2约。踏〔婆b雾〕图门中，茂横轴抵表示德货币省投机催需求亲m零2历，纵娇轴表蹈示货棒币交吉易需父求召m弹1春。由柏于障m绣=塞m限2挂+晚m适1嘱，所何以担m吼1抱=丸m明―请m椒2区。因稀为货诚币供盲给总蜂量奔m娇与用企于货踏币投凭机需瑞求的移货币回供应香m梅2龟为已利知，愧故可玩求出波货币浩交易仇需求尖m粒1罗。比软如，材m卡2手=藏75膀0惰时，便m免1恢=短50历0菜。据诉此可抗以画付出向怠右下战方倾获斜、挥表示携货币驱交易怎需求店与货忧币投驳机需谱求反导方向延变动订的货顽币交俯易需挤求曲仙线。LMLM曲线的推导1234m2rO25050075010001250〔a〕投资需求m2=—hryO500100015002000250025050075010001250m1〔c〕交易需求m1=ky500O2505007501000125025075010001250m2m1〔b〕货币供应m1=m―m210002000yrO500150025001234〔d〕货币市场均衡m=ky—hr

裳

丢〔敬c遇〕图惰中，前横轴抵表示麻收入朵，纵稿轴表蜻示货柏币交殖易需钟求撑m芦1纠。由羡绪的货梢币交匙易需楚求耻m席1衰=和0样.5酬y寿，可巨得收留入量宰。如士，风m荐1旅=啊1保00倒0裤时，绑收入膊就相程应等竟于族2律00脑0蔬；鲜m冈1怖=让50受0首时，钥收入侍就相景应等采于初1栋00和0锦，等宰等。壁货币票交易家需求篇曲线详向右毒上方路倾斜佛，表烂明收熄入与早货币护交易许需求李的同依方向叉变动馒关系装。高〔雷d酿〕图题中，毫横轴愉表示筋收入餐，纵粉轴表驼示利化率。梢当利稻率为山3痕时，里收入牙为猪2陈00阀0味；利阁率为幅2辨时，懒收入庄为蝴1相50炉0宗，等勿等。指每一柿利率胆下的志收入幅，都艇是通栗过货逆币供圾求相锣等的闹关系康而得味到的什。将兆货币近市场察均衡弦条件摊下得惰到的洒利率孔与收宫入的哄众多蓝数量展组合粘点连窃接起伯来，篇就得桶到了凭LM金曲线雁。电LM楼曲线却向右增上方伍倾斜市，这雾与佣表示帜的收击入是阔利率斧的增冒函数您是一送致的挂。隶二、响LM秩曲线号的斜膛率险以1汗．失LM懒曲线颜的斜茫率丛公式害中，垄等号伍右边即的变防量疲y恒前面荣的系找数盯就是渠LM索曲线告的斜葬率。辆显然猾，乐LM废曲线际的斜串率取病决于困k萍与以h芽，即还取决高于货伙币的关交易耳需求运对实粉际收克入的扭反响盼程度挠k塞与货挑币的匹投机墓需求女对实翻际利伞率的烦反响暑程度教h搞，炭LM冷曲线类的斜百率与绸k邪成正疫比、拔与厌h厨成反书比。渠在严h保为定怒值时挖，乳k腰值越恰大，狂表示尼货币你的交澡易需齿求对芦实际伤收入赵的敏提感程影度越所高，虽一定执的货燕币交鸦易需存求量偶仅需狸更少勉的收包入来州支持侵，故林LM康曲线居就陡乱峭；陪反之军，改k惠值越鞋小，费LM机曲线歌就越浪平缓势。在倒k霸为定休值时旁，槐h垃值越天大，消表示碎货币扶的投拔机需视求对询实际蛙利率枣的敏府感程竭度越叉高，栋一定鼻的利贯率水错平能糕支持胖更多睬的货扎币投趁机需雅求量铃，货邮币的萌交易城需求昏量相催应增瘦加，予从而区使国挑民收动入量剖增加线，博LM笑曲线炕就较斑平缓误；相坝反，甘h恐值越柔小，践LM奥曲线典就越从陡峭技。缎2台．枣LM巾曲线院的三香个区怀域般根据猛LM境曲线遵斜率滚的大部小，懂可将梦LM着曲线旦分成轮三个狸区域架，下提图表味现了嗽LM影曲线廊的三柏个区值域。凯恩斯区域凯恩斯区域古典区域中间区域ryOLM曲线的三个区域LM鞠货币攻投机疫需求胖曲线京上，隐有一承段水岗平区毯域，厘这表廉示利吨率极锁低时杀货币斤的投霉机需灰求呈要现无酱限大施的状昌况，疯这一产段就途是弦“沙凯恩或斯陷沙阱萄〞换。从煎“态凯恩读斯陷小阱梨〞蔑中可角以推黄导出孔水平盒状的彻LM首曲线前，俩LM饰曲线唯上水雹平状个的区姨域叫穴“漏凯恩恋斯区雕域盼〞滩或爽“厌萧条辉区域防〞荡。在哈“萌凯恩朝斯区松域镇〞汽，踩LM难曲线庆的斜监率为孔零。卡“用凯恩睡斯区蹲域但〞孝的利纽率非话常低息，此着时，禽政府赞采用盼扩张摘性货搞币政狼策，健使货排币供腾给增饶加，英LM搭曲线先表现致为向作右移逼动，液可利毯率并稀不能茎再降缺低，港从而洁收入壶也不摸会增矩加，造所以令，货格币政夏策无粉效。地相反艘，如钱果政且府采横用扩顽张性由财政博政策处，完IS汪曲线勺就向机右移座动，貌收入格会在哈利率丘没有谦变化鹅的情墨况下客增加逗，因垄此，滚财政管政策长有效耀。笔同样逢，当也利率蓝非常裹高时您，人狐们不吵会为届投机多而持裳有货昌币，消货币季投机择需求最那么为皆零，唇货币洁需求泳全部刮为货盏币的壮交易话需求业，拦LM维曲线印就呈俱现垂群直形黎状。印此时浩实行衣扩张易性财德政政汽策，抵IS查曲线篮表现公为向乐右移葛动，朝这只暗能使盐利率历提高崭，而哄收入虎并不宽能增和加，菜故财禾政政河策无醒效。柴如果陈实行闭扩张胁性货桶币政封策，奔LM她曲线暴向右晶移动鼻，会域使利叮率下喘降，同从而芝提高黎收入壳水平保，所欺以货宣币政搁策是盘有效伸的。移这一栏结论派符合僻“讨古典蔑学派腾〞晋以及蒸根本项上以塔“驻古典草学派衫〞如理论神为基睡础的担货币娃主义紧观点道，因淋而，肌LM千曲线表呈垂塔直状汪态的桐这一谅区域谷被称怖为帜“商古典皱区域锅〞塑。岸LM狂曲线息上的肃凯恩夹斯区聋域与颂古典耀区域叛之间寸的区末域为卵“宿中间音区域拒〞起，中耍间区想域的蕉斜率肃大于槽零。双在中银间区充域，竭财政器政策尘与货橡币政客策都卷有一孝些效京果，币效果眯大小佳取决响于惠LM名曲线诉的倾前斜程螺度，席LM选曲线搬越平碎缓，挣财政症政策脖的效扶果就啊越大标；秋LM堂曲线增越陡质峭，毫货币谋政策注的效毙果就贯越大芽。火三、迎LM纯曲线辟的移弱动肝LM抄曲线蛇会随驼货币恐的交素易需教求、参投机师需求掠与货独币供容给的桥变动体而变以动。急1溉．挺LM势曲线诱与货跳币供坝给量苦成同提方向樱变动编关系项比方帆，假喝定货在币需拍求不低变，豆货币朝供应具量增樱加时万，蒙LM境曲线现就向眯右移诊动，粥会促精使利丹率下河降，猜从而雪刺激芝包括嚼消费猴与投此资在辣内的贸总需庆求，队国民膨收入死因此偏而增狱加。工相反泊，货铜币供睁给量托减少双时，纸LM乐曲线蒸就向征左移绵动，们利率熄上升瞒，消狮费与泼投资哥减少凉，从弯而使况国民盛收入政减少怠。件2吹．款LM近曲线喷与货马币交嚷易需杨求曲总线成宰同方质向变盈动关兴系停比方溉，其禽他因席素不围变，梳货币配交易宿需求挤曲线肢右移岛，即匠货币呜交易苹需求性减少寻，雪LM连曲线顿会右矛移，社因为啄完成玉同量拢交易角所需陵的货编币量宣减少佣，即膨同量孙货币萍可以街完成弱更多言收入剂的交眼易了不。反厌之，蒙货币晒交易接需求常增加学，勤LM污曲线及就向谨左移制动。虎3举．摘LM构曲线忆与货然币投漠机需犹求量捕成反埋方向默变动轰关系罗其他巷因素少不变痕，如坊果货境币投系机需哥求量评增加姓，那么剥会相元应减至少货聪币的霜交易劫需求重量，座国民妹收入朱因此樱减少胜，故洒LM鹅曲线衫左移教。相肃反，撕货币缴投机狡需求幸量减腿少，近LM咱曲线鱼会右壤移。期第五填节纹纳IS尚－组LM让分析从一、言产品撇市场溜与货盟币市狐场同粗时均隐衡的先利率宋与收舞入充IS所曲线颠说明览产品稍市场梢均衡滋条件期下，止存在意着一料系列横利率夫与收飞入的孕组合哑；驳LM墙曲线程说明揉货币植市场妈均衡禽条件堡下，卵也存律在着资一系乔列利猾率与壤收入似的组尽合。掀产品悟市场历均衡貌时，刻货币开市场钱不一头定处模于均生衡状蔑态；蜜货币浊市场且均衡志时，资产品碗市场爆不一度定处逃于均评衡状排态。纽产品扶市场纳与货供币市牲场的诚同时遗均衡寇，表槐现在鞋IS溉曲线交与友LM围曲线悔相交壁的交临点上痛，在宜这个讨交点栋上，甩产品波市场厌与货宅币市堪场同颗时实城现了缝均衡掘。也撕就是工说，侧表示甜两个誉市场据同时摧均衡雾的利编率与专收入抚仅有版一个问。两坡个市布场同得时均谦衡的吓利率叮与收欺入可掀以通厘过联胞立谅IS庙曲线赤方程煌与坑LM盯曲线刺方程挠而求勺解得场到。露两个崇市场创同时帝均衡卧还可务用下魔图表浮示。产品市场与货币市场的一般均衡2500500100020001500300012345ISy〔亿美元〕rOLMEⅡⅣⅢⅠ胶上图刚中，弹IS懒曲线此与咏LM闹曲线冒相交壳于葬E即点，赢E许点代尊表的药利率助3%疲和收奉入蜻2花00焰0隶亿美谈元是悠产品凭市场坛与货唇币市盘场同补时实沙现均叉衡的饲利率架与收挠入。订此时太，产放品市挠场上营，投爹资该i携=古1粥25蜓0丙―霉25拼0脉×趋3宪=蔑50热0腐〔亿验美元培〕，刘储蓄传s刷=湾―穗50循0其+究0.徒5y包=予―虫50状0艘+凡0.妄5芦×侮2任00狮0必=登50照0跌〔亿今美元耽〕，冠投资舰与储耽蓄相旁等，秋产品值市场根实现直了均覆衡。泳与此射同时蜡，在共货币晋市场购上，庆货币梢的需难求输L三=L木1方+备L扣2绒=本0陡.5彻y习+创1顽00凶0隆―发25卷0r梢=竖0坦.5散×馒2曲00际0刃+炊1陆00确0载―崇25欺0亚×马3赵=1属2黑50菠〔亿趣美元押〕，勿货币箭市场肚也实垦现了麻均衡高。所凡以，策在稳E崇点上梳，产穷品市贞场与妙货币犁市场丝同时笨实现铸了均偿衡。军

绵图中涛E升点之钱外的肤任何演地方呼都没抚有同纯时实捆现两孕个市刮场的钢均衡唐。跪IS岛曲线蜓与听LM粱曲线肺上，诚分别僵有艘i码=姐s搬、悟L吉=阻M陶；途IS厚曲线酒与农LM浴曲线付之外剩的点穗，泄i恭与晌s充、绪L浸与麦M茧都不捡相等晌。相折交的究IS某曲线器与谅LM插曲线乳，把房坐标盖平面缓分成轿四个悲区域庭：稿Ⅰ备区域古、劳Ⅱ拆区域御、刊Ⅲ呈区域丛、顽Ⅳ员区域声，每捏个区伟域中喂，产所品市睁场与设货币无市场兼都处冲于非号均衡梯状态添。四摇个区惠域的眨非均利衡状数态可闯用下迫表表辰示。

熊产品句市场螺与货斯币市轮场的驰非均丝衡筋区域幅产品拆市场答的非搏均衡捷货币妻市场匆的非除均衡雕Ⅰ凝i淡＜粮s裂有超最额产贤品供春给烫L舰＜促M杆有超亲额货是币供亚给蒸Ⅱ廉i疏＜旧s恶有超蚕额产肆品供术给个L京＞乱M悟有超捧额货淡币需未求秀Ⅲ直i暗＞呼s派有超破额产负品需粒求幕L迟＞老M荡有超夫额货语币需悲求垂Ⅳ剃i盛＞馆s威有超乓额产严品需规求永L月＜沈M室有超厌额货唉币供款给

册四个熄区域熄中存表在着驶不同串的非份均衡我状态辨，经撤过调浓整，虑非均迫衡状绒态会戏逐步听地趋声向均析衡。痰IS泳的不初均衡蒜会导游致收骨入变惜动：挂i俊＞诞s芦会导住致收吐入增拼加，独i锣＜吧s欧会导趋致收救入减朝少；沃LM木的不溪均衡梯会导希致利劫率变好动：环L阻＞艇M竖会导悠致利绩率上丛升，败L六＜斩M忘会导眯致利门率下扰降。济这种池调整伟最终预使经抄济趋绿向于景均衡菌利率榆与均元衡收偷入。卷二、坚均衡标收入笔与均益衡利塌率的肌变动窃IS勤曲线祸与于LM苏曲线寒的交提点表惰示产雕品市匆场与柱货币违市场惠同时蕉实现币了均老衡，洞但这宏一均渗衡并绩不一尖定是巨充分裤就业可的均爪衡。当比方枪，下柔图中垦，票IS朝曲线幻与护LM蛙曲线泰相交耕于键E挡点，掌均衡辞利率涌与均抗衡收巷入分谋别是著r扭e伟、申y检e盾，但离充分供就业衔的收职入是越y必f肃，均症衡收挺入低云于充斜分就陕业的孔收入驾，即瑞y吸e终＜嫩y巨f旋。此航时，旬需要请政府削运用某财政璃政策邪、货皂币政累策来钟调整合，以劝实现戴充分钻就业亚。如脑果政坛府运润用或兽增支毙，或张减税胖，或笑增支相减税果双管讨齐下再的扩配张性刃财政净政策崭，抱IS尘曲线堵会向出右移趁动至寸IS瘦′厕的位胖置，晨与船LM团曲线孔相交骂于且E浊′字点，刃均衡雹收入误就增早至余y旬f视，从族而实寨现充被分就浅业的敞收入视水平裙。政穗府也摇可以祝运用烛扩张毕性货哀币政景策，曲即增皇加货蛋币供蛙给量川，提LM售曲线吨会向架右移扩动至绩LM漠′既的位终置，小与钉IS兵曲线嘴相交闲于阵E静″摔点，律均衡菜收入当也能度增至眨y拴f饱，同笔样可圆以达慨到充组分就盖业的草收入跨水平喝。EEEE′E″yrOyeyfreLMLM′IS′IS均衡收入与均衡利率的决定

颈从图堵中也例可以况看到辨，羊IS聚曲线荡和艰LM启曲线书的移注动，启会改临变利犁率与疯收入偷水平券。比裁如，箩LM涌曲线邻不变勤假定爹下，体IS恼曲线廉向右通移动稻，会贺使利蜻率上物升、紫收入屯增加遍。这坊是因绒为烘IS者曲线飘右移米是或辉消费遭，或蔬投资延，或保政府维支出壁增加来的结泡果，借即总逐支出担或总喘需求分增加哨，这滨会使敲得生箩产与改收入夺增加处，从呀而增转加对园货币护的交叠易需认求。荒在货霉币供魄给不板变的颤情况仪下，够人们眯只能鉴通过颈出售绒有价灯证券窝获取匹货币握，以巡用于塞交易全所需夏。这袭样，禾在有评价证色券供钟给增擦多的表情况斤下，摘有价顺证券裂价格唯下降偶，亦推即利唤率上亡升。门用同笔样的音道理绩，也碧可以鬼说明夸LM塑曲线帅不变诞而摧IS倚曲线交向左丸移动淋时，成收入暴减少谱、利础率下宽降的牵状况毅。恳当然救，在寄IS翅曲线借不变碗时，怜LM租曲线夜的移傲动也岭会引目起利鉴率与粉收入青的变猾化。站例如沃，假吼定在墙IS泊曲线工不变顷、权LM鸽曲线职向右刘移动忧，利岭率会扣下降下、收颗入会胶增加侮。这啄是因穴为宇LM奇曲线孤向右联移动拒，或袜者是覆货币畅需求潮不变岔而货宇币供明给增事加的香结果划，或暮者是况货币但供应案不变欣而货幅币需察求减辣少的仍结果旅。在爹I况S朋曲线旨不变直，即到产品办市场寸供求浪不变拣的情葵况下羽，炮LM众曲线丙的向所右移回动，术意味悦着货馅币供释给大榜于货剖币需胖求，庄利率告必然辩下降绒。利崖率的续下降食，会耳刺激颂消费妨与投爸资的商增加例，从盆而使仁收入貌增加磁。相次反，兵IS匠曲线烦不变他、洞LM连曲线壳向左丘移动耗后，挪收入允会减剥少、蔬利率勺会上己升。怠另外费，颂IS予曲线雄与帜LM常曲线轨同时美移动忌时，每收入糟与利亿率也割会发扁生变俘化，齐其变匀化取机决于飞两条嘉曲线昌的最脆终交伪点。匠第六可节纷凯恩照斯的惊根本