第二章 项目融资的运作程序与框架二

第二章

项目融资的运作程序与框架结构2.1项目融资的参与者2.2项目融资的运作程序2.3项目融资运作成功的基本条件2.4项目融资的框架结构2.5案例分析2.1项目融资的参与者1）项目的发起人2）项目公司3）项目的贷款银行4）项目的信用保证实体5）项目融资顾问6）有关政府机构7）参与者之间的关系项目发起人 项目发起人一般为股本投资者，是项目的实际投资者和真正主办人。 目的：通过项目的投资活动和经营活动，获得投资利润，通过组织项目融资，实现投资项目的综合目标要求。 作用：为项目公司提供一部分股本资金，并以直接或间接担保的形式为项目公司提供一定的信用支持。 组成：可以是单独一家公司，也可以是多家公司组成的投资财团；可以是私人公司，也可以是政府机构或两者的混合体。项目公司 项目公司也称项目的直接主办者，是指直接参与项目投资和管理，直接承担项目债务责任和项目风险的法律实体。作用：限制债务和经营风险实现非公司型负债安排所有权集中，便于管理管理灵活项目的贷款银行项目的贷款银行是项目融资的债务资金来源的主要的提供者.可以是商业银行、非银行金融机构（如租赁公司、财务公司等），也可以是由十几家银行组成的国际银团，政府的出口信贷机构。银行参与项目贷款的数目由贷款规模和风险两个因素决定。选择对项目所在国了解和友好的银行；选择与项目规模适合的银行；选择对项目及所属行业熟悉的银行投资银行与商业银行的区别西方发达国家投资银行的业务传统投资银行业务证券承销证券经纪交易证券私募发行顾问现代投资银行业务兼并与收购项目融资公司理财资产证券化ABS等项目的信用保证实体项目产品的购买者或项目设施的使用者

一般由项目发起人本身、对项目产品有需求的独立第三方，或有关政府机构承担。为项目公司提供“长期购买合同”。项目建设的工程公司或承包公司

与项目公司签定“项目工程合同”，成为项目融资的重要信用保证者。项目设备、能源、原材料供应者

通过“固定价格的长期供货协议”或延期付款或低息优惠出口信贷的安排，为项目融资提供信用保证。参与方项目融资顾问包括财务与金融顾问、技术顾问、法律顾问、保险顾问及会计税务顾问等。有关政府机构宏观：提供良好的宏观环境；微观：提供土地、设施、能源；经营特许权；出口信贷、其他类型贷款、贷款担保等。2.2项目融资的运作程序项目融资的运作程序和框架结构项目投资决策分析项目融资决策分析项目融资结构分析项目融资谈判项目融资执行项目融资的阶段与步骤宏观经济形势判断•工业部门（技术、市场）分析项目在行业中的竞争性分析•项目可行性研究投资决策—初步确定项目投资结构选择项目的融资方式—决定是否采用项目融资任命项目融资顾问—明确融资任务和具体目标要求评价项目风险因素设计项目的融资结构和资金结构—修正项目投资结构选择银行、发出项目融资建议书组织贷款银团起草融资法律文件融资谈判签署项目融资文件执行项目投资计划贷款银团经理人监督并参与项目决策项目风险的控制与管理第一阶段投资决策分析第二阶段融资决策分析第三阶段融资结构分析第四阶段融资谈判第五阶段项目融资执行反馈2.3项目融资运作成功的基本条件1）投资的宏观环境---包括政治环境、法律环境、经济环境、科技环境和文化环境等。2）科学评价项目、正确分析项目风险---包括完工风险、信用风险、金融风险、政治与政策风险、审查风险、环保风险；3）确定严谨的项目融资法律结构；4）明确项目的主要投资者，加强项目管理。2.垒4项扫目融景资的斩框架演结构不同欢来源铁的项万目资金的霜结构协比例项目健融资宫中所猜采用证的一光切担湾保形寨式的鸦组合信用话保证喘结构资金驼结构项目撕的各败种融毅资模呜式的舍组合项目壳投资兔结构--项目象的投捡资者戴对项吐目资戒产权狂益的观法律译拥有胃形式思和项两目投你资者启之间喷的法扯律合街作关增系投资钩结构融资共结构项目横投资谣结构即项昨目的描资产粥所有珍权结青构，腐是指捕项目疮的投歼资者速对项惩目资诞产权案益的凑法律共拥有饥形式读，和拔项目煮投资穗者之旦间的娇法律薪合作稍关系歇。不同渴的项狼目投可资结柴构，宜投资款者对多其资吹产的馋拥有霜形式山，对百项目宗产品蔑、项漂目现年金流兴量的富控制梨程度胸，及稍投资怜者在葡项目喘中所北承担汽的债捉务责赛任和析所涉慢及的猴税务泻结构馒有很著大的珠差异欢。这搭会对初项目君融资适的整亿体结策构设来计产恒生直基接地梨影响执。目前巨，国灵际上筒，通洽常采煮用的棵投资惨结构男有单造一项乔目子伤公司熟、非醉限制心性子伴公司消、代泽理公灯司、陷公司棵型合运资结胁构、签合伙寺制和欣有限蜘合伙裙制结犯构、番信托槐基金无结构粥、非超公司伸法人吊型合昆资结诞构等抄多种站形式粒。项目须融资谱结构融资鹅结构猎是项牵目融提资的图核心障部分子。是投怨资者师所聘梁请的有融资书顾问慌(通涌常由苗投资约银行各来担膀任)玩的重象点工悔作之过一。项目臭融资杯通常恨采用蹈的融锈资模构式包叙括：战投资资者直您接融邻资、形通过煤单一并项目腿公司腥融资糕、利正用“壳设施帆使用船协议读”型将公司夹融资运、生坛产贷看款、辟杆杆僵租赁啦、B信OT页模式垃等多宇种方沫式。融资详结构团的设材计可庙以按们照投廊资者精的要旋求，梳对几踩种模挥式进呼行组有合、替取舍冤、拼奇装，错以实制现预晒期日观标。菲律腥宾P录ag饶bi雄la惧o电监力项损目融她资结旬构项目创公司舅：Pa某gb危il累ao衔发电汪有限公济司东京民、花闹旗银行进出虾口银径行纽约章一家稍银行国家橡电力允公司营运稳方菲律治宾政暗府承建贱商政治面风险啦担保还款电力收入剩余睛收入建设庙合同贷款阿合同履约乱担保经营锤合同电能卵出售坐合同菲律钉宾P坝ag欺bi飘la性o电枣力项内目融愈资结骑构项目搬公司哑：Pa总gb珍il受ao亦发电岸有限公践司东京净、花感旗银行进出回口银近行纽约叠一家眠银行国家既电力洁公司营运读方菲律蜘宾政铃府承建阁商政治孝风险层担保还款电力收入剩余糠收入建设凝合同贷款吼合同履约谣担保经营涌合同电能勒出售望合同项目救的资偷金结康构项目容的资读金结停构设文计用林于决愈定在眨项目粱中股军本资丘金、躬准股诞本资稠金和痛债务毅资金伐的形延式、督相互丹之间修比例誓关系个以及寸相应贞的来宁源。资金袄结构吃是由弃投资射结构狼和融寨资结拔构决惜定的案，但摄反过辜来又足会影崭响到舞整体旗项目犹融资犯结构砍的设零计重点孙解决卷的是抵项目升的债许务资紫金问格题，悔适当茶数量棍和适健当形资式的药股本蔑资金软和准陷股本恐资金洒作为估结构境的信批用支迷持。经常贞为项柳目融冤资所织采用爆的债死务形唐式有台：商定业贷玻款、胁银团飘贷款铜(辛银迪加趣贷款失)、朝商业酸票据炼、欧育洲债迷券、杀政府使出口壶信贷厦、租下赁等非。信用欲保证罢结构项目滑融资摩的安也全性结来自饱两个狭方面耽：项目朝本身民的经青济强截度；项目薯之外泉的各痒种直吨接或外间接稠的担隔保。担保漂可以丹是直侄接的窃财务饱保证能，如谢完工镰担保泡、成行本超疏支担额保、券不可龄预见怒费用掀担保芽；也轻可以遗是间堆接的炉或非漠财务境性的傍担保盒，如勿长期障购买飘项目慨产品衰的协施议、域技术个服务费协议暑、以阵某种斜定价矿公式栋为基型础的付长期赖供货渐协议村等。旁所有耀这一钻切担咐保形秤式的孩组合报，就租构成量了项冷目的诱信用什保证列结构姥。项目确本身咏的经慈济强梢度与育信用鲁保证闯结构印相辅戚相成萍。项掀目经坐济强仗度高梯，信丙用保纯证结故构就分相对颤简单督，条贿件相敞对宽绍松；坛反之荐，就瓶要相絮对复敌杂和搏相对收严格案例们分析唉—广笨东L绩NG稍项目众融资项目订背景己与由选来项目加组