高频数据跟踪（2021年6月第1周）：生产端信号分歧-20210602-招商证券-24正式版

证券研究报告|专题报告固定收益（2021-06-02）生产端信号分歧——高频数据跟踪（2021年6月第1周）摘要经济增长：生产信号分歧生产：生产信号分歧。（1）电厂日耗继续攀升。5月27日，南方八省电厂日耗为194.8万吨，较5月20日的192万吨继续上升。近期南方气温较高，居民用电需求大，加之工业生产不弱，导致南方电力需求缺口加大，电厂日耗处于高位。（2）动力煤价格止跌。受下游需求增加影响，尤其是下游电厂拉煤量增加，煤价止跌。5月28日，动力煤现货价CCI5500为845元，连续三天持平；6月2日，动力煤期货价816元，较5月26日反弹11.5%。与往年不同，为避免煤价再次暴涨，电厂补库策略由往年的5-6月提前存煤，变成刚性拉煤，即“用多少、拉多少”。随着夏季用煤高峰临近，持续跟踪煤价走势。（3）高炉开工和产能利用率维持缓慢升势。5月28日，全国钢厂高炉开工率62.4%，较5月21日上升0.3个百分点。同期，唐山钢厂高炉开工率50.8%，较5月21日维持不变；产能利用率63.1%，上升0.7个百分点。拉长时间看，4月上旬以来高炉开工率维持升势，只是升幅较小，仍低于此前水平。（4）轮胎开工率显著下降。5月27日，汽车全钢胎开工率55.4%，较5月20日下降7.2个百分点，半钢胎开工率56.2%，下降4.8个百分点。按惯例，5月是轮胎出口交货的小旺季，但当前轮胎开工率处于2015年以来同期最低水平，主要因为东南亚产区原料价格不断上涨，加之货箱紧缺及运费上升，导致利润大幅降低，厂商开工意愿不足。p需求：水泥需求转弱。（1）楼市销售维持平稳。5月全月，30大中城市商品房日均销售面积为56.3万平方米，较4月同期（59.2万平）环比下跌4.9%，较2020年5月同期（48.9万平）上涨15.1%，较2019年5月同期（50.1万平）上涨12.4%，较2018年5月同期（48.6万平）上涨15.8%。总体来看，5月受假期因素影响，楼市销售环比下跌，但仍处于过去三年同期水平。分区域看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比上涨2.5%、31.0%和0.5%。（2）5月前三周乘用车零售同比微增1%。5月1日至23日，乘用车零售日均3.8万辆，环比下降4%，同比增长1%；同期，乘用车批发日均3.3万辆，环比下降5%，同比下降5%，主要是受缺芯影响，部分厂商生产不强，影响厂商销量提升。（3）钢价回升。6月1日，螺纹、线材、热卷、冷轧较5月25日分别上涨2.2%、1.0%、2.8%与0.3%。然而随着钢铁行业淡季来临以及保供稳价政策的实施，钢价继续上行空间可能受限。5月28日，五大钢材品种库存1408.24万吨，较5月21日环比下降45.2万吨，降幅基本符合季节性。（4）水泥价格转弱。6月1日，全国水泥价格指数较5月25日下跌1.5%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌2.3%和下跌2.5%，降幅较大。据财联社报道，6月2日起安徽沿江地区主要厂家熟料价格通知下调，长三角浙北、苏南等地近日或将跟进回落。后续随着高温及梅雨季节全面到来，水泥将步入需求淡季，价格持续走弱。（5）玻璃价格续创新高，库存继续去化。5月27日，浮法玻璃现货均价报120.1元/重量箱，较5月20日上涨2.1%。5月以来，玻璃价格环比上涨8.1%，同比上涨69.3%。5月28日，浮法玻璃库存1290.0万重量箱，较5月21日减少74.0万重量箱，降幅5.7%，较前一周的降幅23.3%有所收窄。5月浮法玻璃库存环比下跌40.1%，同比下跌67.7%。（6）出口运价指数续创新高。5月28日，CCFI综合指数较5月21日上涨3.6%；同期SCFI综合指数上涨1.8%。5月，CCFI指数环比上涨15.0%，同比上涨159.8%；SCFI指数环比上涨18.1%，同比上涨285.9%。通货膨胀：大宗价格反弹CPI：猪价延续急跌。6月1日，猪肉平均批发价24.9元/公斤，较5月25日下跌5.2%，猪价跌破2019年8月均值。5月全月，猪肉平均批发价为27.6元/公斤，环比下跌14.0%（前值下跌14.4%），同比下跌31.2%（前值下跌28.3%）。6月1日，农产品价格指数较5月25日下跌1.0%，延续下跌，主要农产品普遍下跌。5月以来，农产品价格指数环比下跌4.1%（前值下跌5.3%），同比转为上涨1.5%（前值下跌1.5%）。PPI：大宗价格反弹。6月1日，布伦特和WTI现货价报69.4和67.7美元/桶，较5月25日分别上涨0.9%和2.5%，原油市场对需求恢复预期乐观，布伦特原油期货再度冲击70美元大关。6月1日，LME3个月铜价较5月25日上涨2.7%，LME3个月铝价上涨4.7%。6月1日南华工业品指数相较5月25日上涨4.4%，CRB现货指数上涨3.0%。国内方面，5月全月，主要工业品价格环比涨幅较上月收窄的品种增多，其中螺纹、水泥、热轧、焦炭和动力煤等工业品环比涨幅收窄，线材、冷轧、玻璃、焦煤等工业品价格环比涨幅扩大。-2-经济增长篇-3-经济增长：生产端信号分歧行业环比（阴影：环比走弱）环比21-0621-0521-0421-0321-0221-0120-1220-1120-1020-0920-0820-0720-06土地成交面积三月移动平均（周）-14.8%-18.5%-31.8%-13.2%-0.5%1.8%-8.0%-6.8%-5.5%8.0%20.7%27.4%一线-20.5%-44.0%-14.3%-0.7%19.8%6.4%-2.5%1.6%-17.7%3.4%10.2%44.2%二线-37.0%-20.0%-32.9%-10.9%-6.6%23.1%-7.3%-6.4%-8.8%-1.4%2.5%19.7%房地产三线--0.4%-13.3%-32.7%-16.0%2.2%23.9%10.2%-10.3%-3.7%-9.8%12.6%19.4%房地产销售面积（周）--5.0%0.1%68.7%-37.7%-14.5%16.6%10.1%-15.5%11.4%-6.7%-3.5%23.8%一线--21.6%-9.5%62.4%-45.6%-7.0%18.3%16.9%-28.5%32.2%2.2%-3.2%14.8%二线--3.4%4.4%77.6%-27.6%-23.6%21.7%9.6%-8.0%6.8%-19.8%-5.1%32.4%三线-4.8%0.3%59.3%-43.8%-6.9%8.0%6.0%-13.6%2.9%16.7%-1.4%17.2%电力浙电（日）-5.2%-14.8%89.4%-48.7%21.7%-1.3%17.0%-6.6%-16.9%16.1%0.4%-7.6%焦煤价格（日）-4.4%12.9%8.0%1.7%-9.3%5.3%17.2%0.6%6.2%4.6%0.1%2.3%4.4%煤炭焦炭价格（日）-3.1%3.8%8.7%-11.1%-6.8%5.3%10.2%13.3%7.5%-0.9%3.3%-0.9%8.0%动力煤价格（日）-3.0%9.9%11.4%8.6%-10.5%-1.7%13.7%3.1%-0.2%5.8%0.9%3.3%3.0%螺纹钢价格（日）-6.5%5.7%8.2%7.1%1.4%1.9%4.6%9.0%1.1%0.6%1.9%-0.2%2.1%线材价格（日）-3.2%10.1%9.2%7.6%3.4%2.5%8.5%9.5%-0.7%2.3%3.0%0.4%3.0%钢铁热轧价格（日）-5.8%6.3%11.1%7.7%2.4%0.3%10.7%4.6%-0.1%-3.5%4.8%5.2%5.8%冷轧价格（日）-6.4%8.7%5.5%4.6%-1.9%-2.2%11.8%5.4%1.7%5.1%6.7%3.9%5.5%高炉开工率（周）-2.3%-3.8%-4.5%0.3%-1.7%-0.4%-1.5%-1.7%-2.2%1.3%-0.3%0.4%粗钢产量（旬）-0.0%4.5%-0.9%2.5%0.4%3.2%-2.1%0.5%-0.1%0.5%0.7%2.7%水泥均价（日）-1.3%3.3%5.2%-1.7%-2.7%-1.5%1.0%2.6%4.3%3.6%0.6%-5.6%-1.3%建材浮法玻璃均价（日）-8.1%2.6%4.2%-4.9%3.9%6.9%0.4%0.4%6.6%15.6%5.5%5.8%浮法玻璃库存（周）--40.1%-10.2%-2.1%15.1%2.8%-13.2%-16.1%-6.1%-9.6%-10.4%-3.0%-3.4%交运CCFI指数（周）-15.0%-0.9%-7.3%8.3%27.8%30.8%7.8%8.3%10.6%2.4%2.6%0.2%SCFI指数（周）-18.1%7.7%-7.5%-1.1%16.9%30.8%27.6%5.9%17.8%12.4%6.8%13.5%资料来源：wind，招商证券-4-生产端：电厂日耗继续攀升电厂日耗继续攀升。5月27日，南方八省电厂日耗为194.8万吨，较5月20日的192万吨继续上升。近期南方气温较高，居民用电需求大，加之工业生产不弱，导致南方电力需求缺口加大，电厂日耗处于高位。浙电数据暂未更新。5月17日，浙电日耗为14.2万吨。5月27日，沿海八省电厂日耗194.8万吨沿海八省电厂日耗（万吨）220.0200.0180.0160.0140.0120.0100.018521852952963074050000000000000000资料来源：招商证券（数据更新至2021.5.27）

5月17日，浙电日耗14.2万吨（暂未更新）浙电日耗（万吨），春节对齐25.0 2018 2019 2020202120.015.010.05.00.01月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月资料来源：招商证券（数据更新至2021.5.17）-5-生产端：动力煤价格止跌动力煤价格止跌。国常会点名大宗商品涨价，煤价大幅下跌。而上周三（5月26日）开始，受下游需求增加影响，尤其是下游电厂拉煤量增加，煤价止跌。5月28日，动力煤现货价CCI5500为845元，CCI5000为745元，连续三天持平；6月2日，动力煤期货价816元，较5月26日反弹11.5%。与往年不同的是，电厂补库策略由往年的5-6月提前存煤，变成刚性拉煤，用多少、补多少，以避免煤价再次暴涨。夏季用煤高峰临近，后续持续跟踪煤价走势变化。动力煤现货价止跌动力煤现货价（元/吨）1,200.0动力煤价格指数(RMB):CCI5000(含税)1,000.0动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)800.0600.0400.0200.00.0515151551115111111111222资料来源：wind，招商证券（数据更新至2021.5.28）

动力煤期货价反弹动力煤期货价（元/吨）期货结算价(活跃合约):动力煤1,000.0900.0800.0700.0600.0500.0400.0300.0200.013-09 14-09 15-09 16-09 17-09 18-09 19-09 20-09资料来源：wind，招商证券（数据更新至2021.6.2）-6-生产端：全国高炉开工率维持升势全国高炉开工率小幅上升。5月28日，全国钢厂高炉开工率62.4%，较5月21日上升0.3个百分点。拉长时间看，4月上旬以来高炉开工率维持升势，只是升幅较小，仍低于此前水平。唐山高炉开工率持平，产能利用率小幅上升。5月28日，唐山钢厂高炉开工率50.8%，较5月21日维持不变。同期，产能利用率63.1%，上升0.7个百分点。唐山高炉开工率持平唐山钢厂产能利用率小幅上升高炉开工率（%）唐山钢厂产能利用率（%）100唐山钢厂高炉开工率高炉开工率：（全国）右轴7510073959071908069856780706575637060616550596057554055501359159171379113579101350/111222222222资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28） 资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）-7-生产端：轮胎开工率显著下降轮胎开工率下降。5月27日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率55.4%，较5月20日下降7.2个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率56.2%，下降4.8个百分点。按惯例，5月是轮胎出口交货的小旺季，但当前轮胎开工率处于2015年以来同期最低水平，主要因为东南亚产区原料价格不断上涨，加之货箱紧缺及运费上升，利润大幅降低，厂商开工意愿不足。织机开工率较上周基本持平。5月27日，江浙地区涤纶长丝开工率91.1%，较5月20日下降0.1个百分点。同期，下游织机开工率70.9%，下降0.1个百分点。5月汽车轮胎开工率低于历史表现 织机开工率较上周基本持平轮胎开工率（%）1002015-2020年开工率月均高值2015-2020年开工率月均低值202190807060504030201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

10090807060504030201002019-11

2020-01

涤纶长丝江浙地区开工率（%）开工率，涤纶长丝 开工率，下游织机2020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-05资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.27） 资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.27）-8-需求端：楼市销售平稳楼市销售维持平稳。5月全月，30大中城市商品房日均销售面积为56.3万平方米，较4月同期（59.2万平）环比下跌4.9%，较2020年5月同期（48.9万平）上涨15.1%，较2019年5月同期（50.1万平）上涨12.4%，较2018年5月同期（48.6万平）上涨15.8%。总体来看，5月受假期因素影响，楼市销售环比下跌，但仍处于过去三年同期水平。分区域看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比上涨2.5%、上涨31.0%、上涨0.5%。楼市销售相对平稳30城商品房销售面积120 2019 2020 202110080604020001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/18

5月楼市销售同比增速大幅回落商品房日均成交面积：当月同比400%30大中城市一线城市二线城市三线城市300%200%100%0%-100%159159010591059105778899001资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.5.31） 资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.31）-9-需求端：5月前三周乘用车零售同比微增1%5月1日至23日，乘用车零售日均3.8万辆。环比4月下降4%，同比19年下降2%，同比20年增长1%。由于去年5月的疫情影响已经大为缓解，基数相对合理，因此可以主要对比2020年的走势分析。5月1日至23日，乘用车批发日均3.3万辆。环比4月下降5%，同比20年下降5%。5月初车企放假较为充分，厂商销量偏低，随后有所回升，但受缺芯影响，部分厂商生产仍然不强，影响销量提升。5月前3周乘用车零售同比增长1%乘联会5月周度零售：数量与同比增速90,00015%75,00010%5%60,00045,0000%-5%30,000-10%15,000-15%--20%1-9日10-16日17-23日24-31日1-23日21年34,26638,15142,01337,80620年32,75839,46241,94579,40437,59419年34,26937,77544,69974,10138,510同比20年5%-3%0%1%环比4月同期13%-2%-18%-4%资料来源：乘联会，招商证券（周度数据更新至2021.5.23）

5月前3周乘用车批发同比下降5%乘联会5月周度批发：数量与同比增速90,00015%75,00010%5%60,0000%45,000-5%30,000-10%-15%15,000-20%--25%1-9日10-16日17-23日24-31日1-23日21年24,79443,30346,14436,92520年29,25640,92648,54381,77138,67819年26,09234,41138,29681,27432,338同比20年-15%6%-5%-5%环比4月同期-22%12%-7%-5%资料来源：乘联会，招商证券（周度数据更新至2021.5.23）-10-需求端：钢价回升钢价回升。6月1日，螺纹、线材、热卷、冷轧较5月25日分别上涨2.2%、1.0%、2.8%与0.3%。然而随着钢铁行业淡季来临以及短期保供稳价政策的实施，钢价继续上行空间可能受限。5月，螺纹钢、线材、热卷、冷轧较4月环比分别上涨5.7%、10.1%、6.3%、8.7%，较去年5月同比分别上涨52.4%、76.3%、70.1%、69.4%。库存下降。5月28日，五大钢材品种库存1408.24万吨，较5月21日环比下降45.2万吨，降幅基本符合季节性。钢价回升钢材价格（元/吨）螺纹钢 高线 热扎板卷 冷轧板卷7,1006,6006,1005,6005,1004,6004,1003,6003,10019-08 19-10 19-12 20-0220-04 20-06 20-08 20-10 20-12 21-0221-04 21-06资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）

五大钢材库存持续下降钢材五大品种库存，农历对齐300020212020201920182017201625002000150010005001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）-11-需求端：水泥价格转弱水泥价格下跌。6月1日，全国水泥价格指数较5月25日下跌1.5%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌2.3%和下跌2.5%，降幅较大。据财联社报道，6月2日起安徽沿江地区主要厂家熟料价格通知下调，长三角浙北、苏南等地近日或将跟进回落。后续随着高温及梅雨季节全面到来，水泥将步入需求淡季，价格持续走弱。5月，水泥均价环比上涨3.3%（前值上涨5.2%）；同比上涨7.4%（前值上涨4.9%）。水泥价格下跌全国水泥价格指数170.002020202120192018165.00160.00155.00150.00145.00140.00135.00130.0001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/01资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）

5月水泥均价同比上涨7.4%水泥月均价及当月同比180全国水泥价格指数:月均当月同比（右）50%16040%30%14020%12010%1000%806014-0615-0616-0617-0618-0619-0620-0621-06资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）-12-需求端：玻璃价格续创新高，库存继续去化玻璃价格续创新高。5月27日，浮法玻璃现货均价报120.1元/重量箱，较5月20日上涨2.1%。5月以来，玻璃价格环比上涨8.1%，同比上涨69.3%。玻璃库存继续去化。5月28日，浮法玻璃库存1290.0万重量箱，较5月21日减少74.0万重量箱，降幅5.7%，较前一周的降幅23.3%有所收窄。5月浮法玻璃库存环比下跌40.1%，同比下跌67.7%。玻璃价格创新高浮法玻璃价格（元/重量箱）125.0115.0105.095.085.075.065.055.05591159191915511111111122222资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.5.27）

玻璃库存创新低浮法玻璃库存（万重量箱），月均5,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,50059-5-15---9--------7788990资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）-13-需求端：CCFI和SCFI续创新高出口运价指数续创新高。5月28日，CCFI指数较5月21日上涨3.6%；同期SCFI指数上涨1.8%。5月出口运价指数大幅超季节性上涨。5月，CCFI价格指数环比上涨15.0%，同比上涨159.8%；SCFI价格指数环比上涨18.1%，同比上涨285.9%。出口运价指数创新高出口集装箱运价指数，月均3800CCFI指数SCFI指数33002800230018001300800300资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）

出口运价指数超季节性上涨出口集装箱运价指数：当月同比350%CCFI指数SCFI指数300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%资料来源：wind，招商证券（周度数据更新至2021.5.28）-14-通货膨胀篇-15-通货膨胀：大宗价格反弹通胀环比（阴影：环比走弱）21-0621-0521-0421-0321-0221-0120-1220-1120-1020-0920-0820-0720-06总指数-2.6%-4.1%-7.3%1.5%6.4%-1.7%-1.7%2.1%2.7%3.1%-1.8%-6.9%-4.6%猪肉-9.6%-14.0%-14.4%-13.3%-7.7%8.2%9.8%-5.2%-12.2%-2.0%0.7%14.9%4.3%牛肉-0.1%-0.3%-0.6%-0.5%0.4%2.3%0.7%0.3%0.6%2.1%2.3%1.1%0.1%农业部农产品批发价格羊肉-1.2%-1.5%0.2%1.3%1.2%4.6%4.6%-0.9%-1.3%-0.3%2.9%1.2%1.4%（周）鸡蛋-0.8%5.7%5.6%-6.3%-8.7%19.8%3.9%-2.0%-5.9%2.4%18.4%7.5%-3.6%鸡肉0.2%-0.1%-3.0%-0.1%5.1%3.7%1.7%-0.4%-2.1%0.7%1.4%-3.4%-0.6%蔬菜-2.1%-6.3%-12.6%-12.9%0.6%20.3%9.9%-3.0%-3.5%3.3%8.4%7.3%3.8%水果-2.8%2.6%-0.4%2.7%5.3%2.1%7.2%3.4%3.4%0.5%-4.2%-6.4%-3.9%仔猪--11.8%-12.4%2.9%5.9%12.4%0.0%-13.9%-14.9%-2.2%1.3%13.3%1.9%猪肉（周）生猪--15.2%-16.3%-5.6%-16.7%7.0%12.9%-4.1%-13.5%-4.9%0.9%13.1%10.1%猪肉--13.5%-12.1%-7.0%-9.6%10.3%4.9%-9.4%-6.8%-0.4%7.0%14.6%-2.4%猪粮比价--14.3%-12.8%-4.4%-22.5%-1.4%9.9%-7.9%-14.6%-4.6%-4.2%8.7%7.8%总指数-0.6%2.5%-2.0%6.9%3.2%6.3%7.3%-0.5%-3.1%2.0%4.9%9.7%钢铁-2.0%9.3%7.4%-1.8%9.1%5.8%1.9%-1.1%1.7%2.8%1.2%1.5%商务部大宗商品价格矿产-6.7%-2.7%8.6%-1.5%14.6%7.9%0.6%-3.9%8.0%8.8%2.1%3.0%（周）有色-4.1%-1.9%14.4%-2.2%0.9%7.4%1.8%-2.2%-0.1%5.7%8.0%5.7%橡胶--0.1%-1.6%7.6%7.1%-6.0%8.2%18.1%2.7%3.0%2.7%1.9%0.9%布伦特0.8%6.4%-1.6%5.5%13.7%9.6%17.2%6.0%-1.5%-9.0%3.4%8.2%37.7%WTI3.8%5.7%-1.0%5.5%13.5%10.7%13.4%5.0%-0.1%-6.6%4.1%6.3%33.3%大宗商品（日）LME铜0.3%9.4%3.7%6.5%5.8%2.7%9.8%5.4%0.3%3.2%2.2%10.2%9.5%LME铝1.3%5.2%5.5%6.1%4.0%-1.2%4.3%6.9%2.0%0.7%5.9%5.4%6.3%CRB0.0%6.2%1.3%2.0%7.0%6.8%5.6%3.1%0.5%-0.9%5.8%3.9%8.5%南华工业指数0.5%5.2%2.4%2.8%4.8%4.3%10.4%2.6%-0.1%-2.2%2.1%2.8%5.4%资料来源：wind，招商证券-16-CPI：猪价持续下跌猪价延续急跌。6月1日，猪肉平均批发价24.9元/公斤，较5月25日下跌5.2%，猪价跌破2019年8月均值。同比跌幅扩大。5月，猪肉平均批发价为27.6元/公斤，为近21个月以来的最低点。环比下跌14.0%（前值下跌14.4%），同比下跌31.2%（前值下跌28.3%）。猪价续跌猪肉批发价平均批发价:猪肉605040302010021-0621-0421-0220-1220-1020-0820-0620-0420-0219-1219-1019-0819-0619-0419-0218-1218-1018-0818-06

5月猪价同比下跌，月均值为21个月最低点猪价，当月同比月均（元/公斤）当月同比（右）55200%50150%4540100%3550%30250%20-50%1510-100%资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1） 资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）-17-CPI：农产品价格普跌农产品价格持续回落。6月1日，农产品价格指数较5月25日下跌1.0%。跌幅较上周（0.9%）基本持平。主要农产品悉数下跌，猪肉、牛肉、羊肉、鸡蛋、鸡肉、蔬菜和水果分别下跌5.2%、0.4%、0.5%、0.8%、0.2%、2.1%和2.3%。5月全月，农产品价格指数同比上涨1.5%。分品种看，猪肉同比下跌31.2%（前值下跌28.3%），其余均上涨，鸡蛋同比上涨37.8%（前值上涨22.4%）和蔬菜同比上涨10.8%（前值上涨3.0%）涨幅扩大明显。农产品价格延续跌势除猪肉同比下跌，其他品种同比上涨农产品批发价格200指数2021 2020 2019 2018150.00140.00130.00120.00110.00100.0090.001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

农产品批发价格：同比50%2021年5月2021年4月40%37.8%30%20%13.8%10.8%11.9%10%8.9%2.8%1.5%0%-10%-20%-30%-31.2%-40%总指数 猪肉 牛肉 羊肉 鸡蛋 鸡肉 蔬菜 水果资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1） 资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.5.31）-18-PPI：油价上涨油价上涨。原油市场对需求恢复预期乐观，6月1日，布伦特和WTI现货价报69.4和67.7美元/桶，较5月25日分别上涨0.9%和上涨2.5%。布伦特原油期货冲击70美元大关。5月，布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨6.4%和上涨5.7%（前值分别下跌1.6%和1.0%），同比分别上涨135.8%和上涨126.9%（前值分别上涨241.5%和269.6%）。油价上涨原油现货价，月均（美元/桶）90布伦特WTI70503010260260260261026210222222222222222资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）

5月油价同比涨幅收窄原油现货价：当月同比布伦特 WTI280%240%200%160%120%80%40%0%-40%-80%00100061020610001002026-2-0---26--6-------20202022220222220222资料来源：wind，招商证券（日度数据更新至2021.6.1）-19-PPI：铜铝价格回升铜铝价格回升。6月1日，LME3个月铜价较5月25日上涨2.7%；同期，LME3个月铝价上涨4.7%。5月，LME三个月铜价环比上涨9.4%，同比上涨93.7%；LME三个月铝价环比上涨5.2%，同比上涨64.4%。商品价格指数上涨。6月1日南华工业品指数相较5月25日上涨4.4%；同期CRB现货指数上涨3.0%。5月，CRB价格指数环比上涨6.2%，同比上涨62.4%；南华工业品指数环比上涨5.2%，同比上涨48.2%。铜铝价格回升有色期货官方价（美元/吨），月均11,000LME3个月铜LME3个月铝（右）35009,00030007,00025005,00020003,00015001,000100066666666660000111112

价格指数上行价格指数，当月同比中国大宗商品价格指数 CRB现货指数806040200-20-40-6021-0520-