金融市场与金融中介

第二篇金融市场与金融中介第五章金融市场与金融工具

第六章

金融中介概述

第七章存款货币银行（商业银行）

第八章中央银行

第五章金融市场与金融工具第一节金融市场及其要素第二节金融工具第三节货币市场第四节资本市场第五节衍生工具市场第六节投资基金第七节外汇市场与黄金市场第八节风险投资与创业板市场第一节金融市场及其要素

什么是金融市场金融市场是进行资金融通，实现金融资源配置的市场。通过市场上的金融交易，最终实现社会实物资源的配置。市场利率，也即货币、货币资本的“价格”，就是在金融市场上形成的。

什么是金融市场金融市场包括所有的融资活动：银行以及非银行金融机构作为媒介的融资；企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通过购买债券、股票实现的投资；通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。金融产品、金融工具、金融资产1.

市场上的交易对象是产品，金融市场上的交易对象是金融产品。2.就其作为金融交易行为的载体来说，是工具——金融工具。3.对于持有者来说，则是资产——金融资产。

4.金融资产的种类极多，除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、存单和种种存款、贷款，以及现金，等等。

金融资产的特点1.

金融资产的价值取决于能够给所有者带来的未来收益。债券，它代表持有人对发行人索取固定收益的权利；股票，它代表股东在公司给债权人固定数量的支付以后对收入剩余部分的要求权——剩余索取权…

金融资产的特点2.

金融资产与实物资产的联系：在金融资产价值决定中，金融资产与实物资产，如厂房、设备、土地等等之间，存在着密切的联系。但是，也有不少金融资产与实物资产之间的价值联系并不那么直接，如债券、如期货、股票指数期权等等。

金融资产的特点3.

具有货币性和流动性：

金融资产的货币性质是指其可以用来作为货币，或很容易转换成货币。一些金融资产本身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很容易变成货币，如政府债券等。

其他金融资产，如股票、公司债券等，由于容易变现，较之非金融资产，也具有显明的流动性。金融毒市场鄙的功轿能——帮助健实现投资金坛在资腊金盈亭余部陆门和检资金搅短缺看部门瓣之间扶的调碎剂，尼实现盛资源仰配置口（前雁面已押经提缠到）尤。——茫实现缩慧风险甲分散王和风势险转斗移（锻通过榨金融吵资产雹的交白易，晴对于彼某个忠局部胳来说材，风确险由坐于分冬散、绒转移地到别控处而总在此扑处消税失，兽而不臣是指杀从总兼体上可看消从除了脱风险撤；后咏面有僻不断摘的分教析）闸。金融她市场顺运作展流程1.几个梅常用淋的概衰念：——让最终简投资伟者、停最终捏筹资汉者和心中介撞机构裙；——柔直接府融资岗与间德接融土资。2.图示才：直接盗金融间接蠢金融盈余单位赤字单位直接融资工具直接融资工具货币资金货币资金货币资金货币资金间接融资工具间接融资工具金融角市场骑的类须型1.货币体市场菌与资他本市咽场；2.休现榨货市迁场与巩期货胸市场梦；3.肠国脉内金轨融市蔑场与伤国际牌金融封市场4.席债坟券市径场与轿股票矩市场……忧…第二鬼节桶金朝融工声具金融撕工具糖的含仪义金融职工具涂：金蛋融市留场上核进行防交易钥的载筐体金融乞工具效一般最具有旧广泛胶的社夫会可荒接受螺性和宏可转省让性残。金融摸工具某种类愁的多耻少反绑映了菜金融盗市场扰的发嫌达程面度和邮金融谎创新码的活岛跃程售度。金融搭工具驶的特气征有偿架还期祝限流动雹性风险藏性收益扒率金融孙工具煎的种麻类按期限货币市场工具资本市场工具商业票据短期公债银行承兑汇票可转让大额定期存单回购协议债券股票按融资目的直接金融工具间接金融工具按所有权所有权凭证：股票债务凭证：其他原生曾金融词工具录与衍田生金佣融工订具按是魔否与超实际解信用通活动躬相关狸，金西融工替具可吴分为烘原生是金融周工具搂和衍季生金茂融工再具原生宅金融味工具墓：是锦在实疑际信样用活隆动中仰出具欲的能毛证明跪债权稼债务蝴关系需或所蓬有权恒关系轧的合昼法凭耐证。种类骂：主融要有燥商业荣票据搬、债名券等收债券佩债务偿凭证党，以坐及股扩票、傍基金抄等所声有权鸣凭证地。原生江金融讨工具筑是金佩融市咐场上屈最广皮泛使按用的忍工具伯，也非是衍掉生金青融工意具赖腊以生表存的皇基础闲。商业加票据耽：是袍指由蹈金融湿公司恰或某很些信情用较紧高的赤企业酱开出利的无堂担保齿短期毛票据绳。分泰为本显票和红汇票朴两种股票庙：是轰一种辨由股景份有友限公到司签孕发的底用以窄证明把股东遍所持乡丰股份谋的凭宋证。优分为疏普通唉股和绕优先我股。债券爆：是貌一种世有价京证券困,是牧社会寻各类观经济途主体厕为筹料措资份金而烂向债者券投约资者臣出具浮的,希并且哄承诺厌按一泉定利芬率定末期支要付利召息和腿到期竹偿还离本金撕的债挂券债读务凭手证。乎按发航行人止分为糕国家如债券称与公患司债丈券。衍生皂金融圣工具衍生秒金融使工具怀：是座在原哀生金明融工雕具的蝇基础辩上派娇生出愈来的俗各种紧金融愉合约胜及其炸组合线形式另的总郊称。种类横：包浆括远岔期、傍期权辫、期康货、睬互换特点们：杠劲杆性川、高觉风险黄性、拥虚拟剪性。第三婶节货币次市场短期扔融资故市场货币妖市场围是短乡丰期融弹资市减场的搞统称驰，主运要包肝括：票据恭市场育（贴减现市焰场）短期睬国库栋券市魂场可转间让大虹额定航期存锐单市洲场银行阅间短乎期拆党借市海场回购孔市场……票据朴市场达－－棵商业筛票据大和银明行承统兑票勤据票据洗交易贿的市球场称雅票据告市场碌。交易逢品种壁有二厌：商晶业票布据和造银行哭承兑遍票据。商业待票据巡寿：是册指由症金融滤公司躬或某垦些信蹲用较闭高的但企业翼开出眨的无堂担保弟短期监票据钩.银行布承兑恋票据魔：一割是指场经银抽行允仅诺票垄据到谢期履迅行支锐付义欲务也量即“购承兑每”的做商业望票据避；二完是指熟银行咏本身剃签发垦用以承筹集鸡资金搞的票妻据。我国绩的银歼行承治兑票害据仅聋指前款者；旁在发苏达市扭场经胡济国嚼家，肾主要度交易静的对永象是放后者非。票据肆市场间－－锐真实柿票据留与融篮通票庆据真实姥票据炊：有凤真实障交易棍背景匀的商榨业票芝据称彻“真拆实票镜据”融通纤票据宵：无罢真实私交易认背景真的商术业票饰据称夺“融纽奉通票重据”我国氧现行壳立法唤强调裁票据成应有杜真实愉交易钳背景富；发哗达市垄场经请济国偶家的弄票据亩主要掘是融则通票释据。票据联市场挠的交裁易采鉴用“醒贴现念”方是式，贼因而健这个惊市场所也称淹贴现面市场夕。国库者券市山场12俊个月痕以内猾的国张库券嘴为短贺期国帮库券轿。由于川有政磨府信抖誉支匠持，亡通常丛视为旷无风河险投卷资工减具。短期衰国库诊券的咱发行编也采刚用“膛贴现恐”方贡式。国库啦券市死场的鱼流动模性在租货币中市场爬中是浇最高些的，款几乎型所有巡寿的金螺融机摸构都金参与暖这个洽市场草的交尝易。短期扁国库版券市匙场是担中央栋银行赚实施墓货币剖政策组的主笔要阵耗地。到目侮前为君止，我国喇典型雄的短义期国贡库券息数量恭少，殃不能填形成谈有规摄模的谊交易退市场暂。大额陵定期硬存单服市场可转持让大裕额定毁期存泻单是棍上世杆纪6哨0年藏代商望业银钞行的飘金融刷创新敏产品草。存单舍金额哭为整虾数，码到期设之前伙不可忘提款厘，但贪可转虚让。在发弊达市破场经挨济国泻家，涨它已喉经是基货币置市场夺的主生要交贤易品散种之们一。回购心市场回购尘市场半是指阴对回翁购协童议进形行交迫易的炼短期沃融资要市场雄。这是每按交傻易方殃式，愚而不呼是按截交易绒品种帽命名和的市捧场。犬凡金中额确生定的鼓标准躁金融猴合约危，如肠国库肝券、谨银行弯承兑屠票据带、大臣额定伟期存就单等荐，均吧可作体为回工购协羡议的合对象蹦。正回队购与裙反回黄购；伟隔夜红回购资我国架的回雷购市贸场银行但间短挡期拆拐借市抬场银行译同业贷间短宫期拆岂借市层场的朝参与化者为灾商业糕银行澡以及遗其他跨各类谨金融诉机构饿。我国糊银行尖间拆报借市缠场于稳19效96伐年联科网试露运行网，其年交易狮方式滨有信栽用拆洽借和阁回购鸦两种吼，荣以回言购为年主。银行梢同业幸间短溜期拆纪借市蜓场的组存在河，对求市场豆经济遍中的污银行仿等金扇融机砍构行畜来说窗，是跪灵活仁调动思资金辜的必神要条鲜件；丈对于骄保证侮整个娃金融洗体系贷的稳罩定，忍也相岩当重啊要。第四摄节资本晶市场资本撤市场牺的含扫义资本旅市场甲是政仔府、弦企业有、个迹人筹雷措长雹期资遮金的时市场晕。资本精市场司最基房诚本的湾是两烧部分松：股摧票市木场和贿长期申债券着市场安。大这两笔者统抗称证狠券市秃场。资本亏市场涨的特灾点金融否工具颜期限稠长市场杏交易瓶目的输主要辣是解侵决长洽期投霉资性已资金春需要资金屡借贷岭量大市场间交易樱工具茧特殊资本残市场侧的参讯与者证券吃发行渗人证券伞投资提人资本藏市场测中介茶机构自律氧性组届织证券创监管宫机构资本钥市场孕的功灭能资本劳市场被是筹障集资银金的音重要贺渠道资本享市场注是资霉源合众理配疼置的散有效愤场所资本测市场昆有利陪于企忌业重打组促进惯产业璃结构特向高债级化虚方向获发展发行戚市场但与流傻通市素场证券零市场奴均分拴发行剪市场律（初再级市递场）哥和流贼通市互场（魔二级沿市场糠）。初级块市场纯是组碎织证孙券发臣行的连市场雕；初级当市场粉的首冬要功塌能是驰筹资拘：需恨要筹充资的切企业晒或政械府，具在这除个市毕场上锅发行寻证券罢、筹邀集资敢金二级逐市场华：也麦称次辞级市眨场，次是已梯经发浇行的私证券骆进行巡寿交易习的市签场。二级罗市场址最重才要的削功能辩在于说实现睡金融竖资产蹈的流猴动性制。二级厦市场叶以初剩级市涂场的诵存在当为前忙提，怒没有绝证券系发行凳，谈角不上板证券鼓的再拔买卖集；假陷如没任有二恳级市店场，恼新发毫行的拾证券朝就会咸由于众缺乏丧流动红性而晨难以惩推销领，从肃而导枪致初本级市挨场萎锈缩以卵致无竞法存绣在。证券申的发编行方阁式私募浇发行拴：指摧发行开人直剑接对包特定讽的投中资人每销售忘证券公募罢发行等：指愤发行夸人公卫开向籍投资锋人推枝销证梁券。两为此谱，发鼠行人傲必须坐遵守腰有关婚事实兄全部彼公开环的原租则，塑公布壳各种凑财务苍报表愧及资尤料我国染证券房诚市场牵的发透展和弦问题1.18截80年前驾后开益始有若股票雨交易详；2.中华保人民堆共和者国建诊立后宝，证凉券交病易所宋停止字活动著；3.局1降99呈0年11月和19毁91年7月，刊上海接、深备圳两惧证券扑交易怖所成侧立—招—标栽志着待中国屑的证辞券交窑易市导场开巴始走冶上正买规化脑的发粗展道象路；4.臣《腿中华嘴人民凶共和至国证鲜券法冻》于19太98年12月通应过立巷法程汗序并价于19捡99年7月1日实梳施；5.鉴目从前存哥在的贡问题孕。第五蚀节衍生柳工具牌市场衍生醋工具拜及其蕉迅速沫发展金融识衍生蒙工具脚是指呀其价蒙值依断赖于贺原生司性金渔融工核具的翻金融堵产品兰。原生乒的金羞融工终具一斥般指淡股票店、债社券、廊存单害、货努币等恢。金融踢衍生亩工具听早就沿存在跌，但罪其迅侧速发鲜展是嘉自2句0世助纪7截0年咽代以顺来。币现已删形成练一个捧种类磁繁多抬、结街构复提杂的柳金融源产品碑大系匙统，扭并且忠不断睬有新崭的成街员进偏入。衍生辫工具推的类粒型当今喂的金京融衍臂生工蠢具在段形式允上均卵表现脂为合天约；窜合约躁载明勇交易锡品种耳、价遇格、歪数量桑、交鹊割时肠间及汉地点杆等。目前晓较为谜流行送的金状融衍欢生工裹具合典约主星要有挖：远戒期、地期货弃、期豆权和主互换梁。远期翅（f锤or荒wa荣rd体s）远期兰合约拆是最明早出誓现的抓一种山金融显衍生掠工具邪。合仍约双踩方约秀定在改未来问某一伸日期培，按枕约定局的价胜格，说买卖最约定券数量底的相暂关资与产。目前垒，远判期合役约主掀要有辩：货萌币远枯期和银利率平远期盐两类串。期货四（f课ut劝ur桑es伪）期货荣交易竭也是颠交易晌双方仪按约好定价乐格在坡未来终某一竖期间锡完成另特定逝资产宇交易家行为仿的一棉种方纱式，服与远煤期合县约相祥同。期货负与远刻期的棉区别馋：远期勿合约袋的交述易双静方可羡以按氏各自跳的愿裳望对苹合约妙条件草进行甩磋商愿。而办期货拼合约住的交里易多芝在有饥组织兼的交吗易所卖内进巴行；芦合约泼的内防容，棕如相现关资撤产的顶种类追、数奥量、灶价格倚、交鹅割时悲间和留地点产等，码都有些标准叠化的誉特点挡。期权顷（o疑pt驻io溜ns容）期权爆,其墨一般逼含意桨选择报权：虫是指施合约写的买乳方有轧权在宽约定饱的时纺间或战约定茶的时卵期内言，按哨照约枪定的嫌价格般买进揭或卖遵出一称定数锁量的椅相关译资产腊，也非可以倡放弃坡行使彻这一节权利鲜。为了兆取得今这样普一种跑权利踪蝶，期毅权合某约的湿买方冠必须期向卖爽方支盈付一拒定数槽额的辅费用辅，即懒期权尼费。期权腊的类奥型期权阵分看递涨期俱权和凳看跌量期权漏两种被类型乳：看涨蹦期权沾的买惰方有隶权在令某一待确定略的时兵间或焦确定挣的时连间之出内，贩以确存定的佛价格飘购买时相关作资产蝇；看跌牛期权桃的买鸭方则厦有权亲在某耗一确败定时域间或涝确定孩的时确间之醋内，例以确幕定的挺价格熄出售谊相关匹资产业。互换洞（s邀wa爬ps赤）含义顾：也停译作喂“掉面期”告、“婶调期投”，纷是指页交易界双方焦约定越，在庆合约淘有效叨期内免，以探事先霸确定切的名细义本坚金额代为依伙据，母按约者定的煌支付馋率（呆利率骗、股伙票指匪数收司益率格等）瞎相互昏交换押支付形的约席定。互换染合约棕实质当上可霸以分锯解为隐一系帝列远种期合蝇约组灿合。衍生蹈金融攻工具扫由简强趋繁塌的演货变1.一般凑衍生遮工具竟：单一紧的远期衡、期叼货、痒期权骆、互乘换等服；2.混合筑衍生佛工具膛：传据统金秧融工铺具与据一般野衍生局金融鼠工具旁的组朵合；3.复杂冶衍生唤工具介：把按一般欧衍生充工具妈改造起、组惧合而栋形成畜的新肆工具资，又墓称“包衍生鬼工具叶的衍跪生物麻”。金融防衍生轰工具命的双厘刃作梳用迅速垂发展派的金沙融衍念生工屑具，并使规冷避形铃形色锤色的围金融嫁风险逢具备魂了灵障活方者便、叶极具绪针对喷性、隙且交娱易成箱本日忆趋降吗低的屯手段霸。衍生颂工具保的交相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