期权策略在指数化投资中的应用分析

目录指数化投资的新工具—期权策略 4期权策略组合编码规则 5三类期权策略的构建原理 6备兑策略 6风险对冲策略 7衣领策略 7期权策略组合编制方案简介 8再平衡周期 8再平衡方法 8特殊处理 9组合计算公式 9期权策略的应用分析，以上证5TF期权为例 9使用当月略虚值的期权构建组合的表现普遍较好 9不同市场环境中的策略选择 结论与投资建议 风险因素 附录： 期权策略组合代码 沪深0期权策略组合表现 中证0期权策略组合表现 创业板期权策略组合表现 深证0期权策略组合表现 插图目录图：可统计的期权共同基金数量 4图：可统计的期权共同基金管理资产规模（单位：亿美元） 4图：期权策略组合各代码段含义 5图：卖出平值认购期权合约到期时的损益示意 7图：卖出虚值认购期权合约到期时的损益示意 7图：买入平值认沽期权合约到期时的对冲损益示意 7图：买入虚值认沽期权合约到期时的对冲损益示意 7图：买轻虚认沽卖轻虚认购衣领到期损益示意 8图：买深虚认沽卖深虚认购衣领到期损益示意 8图：0当月备兑组合与上证0指数表现比较 9图：0次月备兑组合与上证0指数表现比较 图：0当月对冲组合与上证0指数表现比较 图：0次月对冲组合与上证0指数表现比较 图：0当月衣领组合与上证0指数表现比较 图：0次月衣领组合与上证0指数表现比较 图：衣领策略、备兑对冲结合策略与上证0指数表现比较 图：0当月备兑组合与沪深0指数表现比较 图：0次月备兑组合与沪深0指数表现比较 图：0当月对冲组合与沪深0指数表现比较 图：0次月对冲组合与沪深0指数表现比较 图：0当月衣领组合与沪深0指数表现比较 图：0次月衣领组合与沪深0指数表现比较 图：0当月备兑组合与中证0指数表现比较 图：0次月备兑组合与中证0指数表现比较 图：0当月对冲组合与中证0指数表现比较 图：0次月对冲组合与中证0指数表现比较 图：0当月衣领组合与中证0指数表现比较 图：0次月衣领组合与中证0指数表现比较 图：创业板当月备兑组合与创业板指表现比较 图：创业板次月备兑组合与创业板指表现比较 图：创业板当月对冲组合与创业板指表现比较 图：创业板次月对冲组合与创业板指表现比较 图：创业板当月衣领组合与创业板指表现比较 图：创业板次月衣领组合与创业板指表现比较 图：深证0当月备兑组合与深证0指数表现比较 图：深证0次月备兑组合与深证0指数表现比较 图：深证0当月对冲组合与深证0指数表现比较 图：深证0次月对冲组合与深证0指数表现比较 图：深证0当月衣领组合与深证0指数表现比较 图：深证0当月衣领组合与深证0指数表现比较 表格目录表：7年末0亿美元以上期权共同基金及策略类型 5表：标普0期权配置类策略与指数收益波动率对比 5表：期权策略组合代码及名称 6表：上证0指数与0备兑期权策略组合收益率比较 表：上证0指数与0对冲期权策略组合收益率比较 表：上证0指数与0衣领期权策略组合收益率比较 表：三种期权策略组合与上证0指数收益对比 表：不同行情特征下三种期权策略组合与上证0指数收益对比 表：期权策略组合代码及英文名称 ▍指数化投资的新工具——期权策略期权的非线性收益特征令其在与标的资产相结合后可以实现改变标的资产风险收分布的效果因此可以满足投资者在投资交易风险管理等方面的广泛需求。在期权与的结合的众多策略中备兑、对冲衣领策略是最为典型的一类策略这些策略的长期险收益特征显著优于标的资产本身为有资产配置长期持有标的资产的投资者提供了种替代选择。国内首个场内金融期权——5TF期权上线至今已有8年时间对冲增收等经典期权策略也已经逐渐被期权投资者熟悉和使用但市场中尚缺少能够直接体现上述各策略不同市场环境中的表现特征，以及长期配置效果的数量化工具。有鉴于此中信证券开了相关期权策略组合，助力投资者了解和熟悉相关期权策略的市场表现运行规律，为资者研究和更好地使用期权提供参考。期权策略的发展由来已久早在7年GatayInesmetAdvsers公司便成立了以类似于期权衣领策略进行投资的GatayFund，但0年之前这类产品无论是数量还是规模发展速度均较缓慢；2年之后，芝加哥期权交易所(ChcaooardOptonsxchnge，简称CO)陆续开发了一系列期权策略指数并进行了持续的宣传推广，随后市场对期权配置策略的了解和接受程度均大幅提升期权共同基金产品的数量和规模均出现了十余倍的增长。图：可统计期权同基数量 图：可统计期权同基管资产规（单：亿元） 资料来源：CBOE，PerformanceAnalysisofOption-BasedEquityMutualFunds,CEFs,andETFs（BlackKeith、EdwardSzado），

BE，PfmceAlssfOtion-BsdEtyMutualFunds,CEFs,andETFs（BlackKeith、EdwardSzado），7年末规模在0亿美元以上的8支期权基金中有7只采用了属于上述三类策略。究其原因第一这三类策略的原理简单策略构建方便易于被市场理解和实施第二，三类策略与标的资产长期年化收益接近但波动率更低、回撤更小适合养老金等需要长期配置股票市场的投资者作为现货持仓的替代第三这三类策略均可构建为被动型策略策略可复制性较强，便于管理。表：7年末0亿美元上权共同金及略类型产品名7年末规模（亿美元）所用策略Gty.2衣领SnfindikI.8认沽对冲BlakkEcdEtyiv.7类备兑收EVdivEityIcme.5类备兑收JPndEtyI.7变种衣领nS&P0ByWteIce.9类备兑收AlliaGIFJivItt&Pm类备兑收tlstdFutusSttyI.3波动率易不定期价择时BOPfmceAlsisfOtionBsdEitylFu,F,dET（BlkKit、EdSo）年化收益年化波动最大回撤夏普比率最大单月亏损标普0 .2年化收益年化波动最大回撤夏普比率最大单月亏损标普0 .2标普.6虚值备策略.2衣领策略%.2认沽对冲.3%全收益B)PPT)Bloomberg，，注：数据时间范围1986/6/30至2023/5/25▍期权策略组合编码规则该系列组合代码格式“CI+6位数字第1位数字为大类资产编码其“表“权益类；第2位数字为资产内组合系列代码，其中“”代表“策略类；第3位数字代表证券品种其“代“期权第4位数字代表期权标的资产第5位数字代表策略类别其“代“备兑策略“代“对冲策略“代“衣领策略；最后1位数字为策略组合流水号。编码规则及含义如下图所示。图：期权策组合代码含义 资料来源：本系列包含上证0TF期权、沪深0TF期权、中证0TF期权、创业板TF期权和深证0TF期权策略组合包含备兑对冲衣领三类策略共计0个期权策略组合，代码及名称如下表所示。表：期权策组码及称标的组合代码组合名称IS[00备兑组合上证IS[00对冲组合IS[00衣领组合IS[00备兑组合沪深IS[00对冲组合IS[00衣领组合IS[00备兑组合中证IS[00对冲组合IS[00衣领组合IS[0创业板兑组合创业板指IS[0创业板冲组合IS[0创业板领组合IS[0深证0备兑组合深证IS[0深证0对冲组合IS[0深证0衣领组合资料来：中证券究部▍三类期权策略的构建原理备兑策略备兑策略是最典型的一类期权策略其构建方法是在持有标的资产的同时卖出认购权，通过赚取权利金来达到增强投资组合收益的效果以下两图分别展示了持有标的资的同时卖出平值、虚值认购期权构建备兑组合的到期损益。备兑策略的特点在于收益增强即利用投资者对市场上涨通常会过度乐观的认知偏差通过让渡一部分市场大幅上涨时的收益来获得增强收益的效果备兑策略在市场横盘、震荡、慢牛等行情中表现突出。图：卖出平认购权合到时的损示意 图：卖出虚认购权合到时的损示意 资料来源： 资料来源：风险对冲策略风险对冲是期权的基本功能之一其最基本的实现方法是在持有标的资产的同时买认沽期权。以下两图分别展示了持有标的资产同时买入平值虚值认沽期权合约的到期益。对冲策略在市场快速下行时为投资者提供了保护，一旦遭遇行情急转市场大幅回调，认沽期权贡献的收益便能够覆盖市场下跌带来的损失而如果市场上涨由于对冲的“保险费用有限，投资者仍能享有上涨的大部分收益使用认沽期权对冲的这一特征令其在牛市中后期、市场不确定性增加的时候会起到极好的投资效果。图：买入平认沽权合到时的对损益意 图：买入虚认沽权合到时的对损益意 资料来源： 资料来源：衣领策略衣领策略也是一类常见的期权对冲策略其构建方式是持有标的资产的同时卖出值认购期权并买入虚值认沽期权以下两图分别展示了使用不同虚值程度的期权构建领组合的到期损益。衣领策略的特点是标的小幅涨跌时损益与标的接近而标的大幅涨跌对时损益进行截断衣领策略可以视作备兑策略和认沽期权对冲策略的结合即通过备兑的方式降低对冲头寸的构建成本相较备兑策略更适合震荡行情认沽对冲策略更适合牛市中后期情而言，衣领策略表现则更为均衡。图：买轻虚沽卖虚认衣到期损示意 图：买深虚沽卖虚认衣到期损示意资料来源： 资料来源：▍期权策略组合编制方案简介再平衡周期组合基日为期权合约初始建仓点对于选用当月合约的组合此后在每个月的期权约到期日进行调仓对于选用次月合约的组合5TF期权目前的规则下可能出现期权合约到期日新的次月合约尚未挂牌的情况因此次月组合的调仓日统一设置成当月期权合到期日后的第一个交易日。再平衡方法备兑组合每个再平衡期平仓已持有的全部期权合约将持有的5TF现货调整至等同于组合净资产，并备兑卖出开仓对应同样份数5TF的新的认购期权合约。对冲组合在每个再平衡期平仓已持有的全部期权合约将持有的5TF货调整至等同于组合净资产的%，并买入开仓对应同样份数5TF的新的认沽期权约。如果对应的期权权利金超过组合净资产的%，则最多只按%的组合净资产进行买入。衣领组合在每个再平衡期平仓已持有的全部期权合约将持有的5TF货调整至等同于组合净资产的%、备兑卖出开仓对应同样份数5TF的新的认购期合约、买入开仓对应同样份数5TF的新的认沽期权合约。如果%的组合净资产及兑卖出获得的权利金不足以买入足够的认沽合约，则按实际可用资金进行买入。每一类策略组合的再平衡方法相同只是选用的期权合约的到期日和行权价不同仓时交易价格均以到期日收盘价计算。相邻两个再平衡日之间持有组合保持不变。特殊处理TF分红等事件出现时，使用获得的红利及现金资产买入TF进行再投资，保持期权合约对应的TF份数和持有的TF一致如果补充TF后备兑券仍然不足则对期权进行减仓至二者一致。旧合约仍持有到期，不向新挂牌合约展期。组合计算公式组合点位𝑇

=(𝐸𝐹值+现金产+期权市)𝑇(𝐸𝐹值+现金产+期权市)𝑇

×组合

𝑇−1▍期权策略的应用分析，以上证5ETF期权为例上证0TF期权于5年2月9日上市至今已有8年有余期间市场经历了多轮牛熊转换。因此，下文将以上证0TF期权为例，分析三类期权策略在不同市场环境中表现。其他TF期权组合表现可参考附录。使用当月略虚值的期权构建组合的表现普遍较好从备兑策略组合的表现来看在使用同一月份合约的组合中使用虚值合约的表现优于使用平值和实值的在使用不同月份合约的组合中次月虚二收益表现略优于当月虚二年化收益率分别为%和%，夏普比分别为018和0.，同时次月虚二最大回撤低于当月虚二。图：50当月备组合上证0指数表比较，，注：数据时间范围：2015/3/26至2023/5/22图：0次月备组合上证0指数表比较 ，，注：数据时间范围：2015/3/26至2023/5/22表：上证0指数与0备兑期策略组收益比指数组合代码.SH上证.%码.SH上证.%.%.%.%.1IS00当月平值备兑.%.%.%.%.4IS10当月实一备兑.%.%.%.%.5IS20当月实二备兑.%.%.%.%.5IS30当月虚一备兑.%.%.%.%.4IS40当月虚二备兑.%.%.%.%.6IS50次月平值备兑.%.%.%.%.1IS60次月实一备兑.%.%.%.%.6IS70次月实二备兑.%.%.%.%.0IS80次月虚一备兑.%.%.%.%.3IS90次月虚二备兑.%.%.%.%.8，，注：数据时间范围：2015/3/26至2023/5/22从对冲策略组合的表现来看在使用同一月份合约的组合中使用虚值合约的表现于使用平值和实值的，在所有档位的合约中表现最好的是虚二档在使用不同月份合约的组合中当月虚二收益表现优于次月虚二年化收益率分别为%和%夏普比分别为0和，两者最大回撤比较接近，均在%左右。图：50当月对组合上证0指数表比较，，注：数据时间范围：2015/3/26至2023/5/22图：50次月对组合上证0指数表比较，，注：数据时间范围：2015/3/26至2023/5/22表：上证0指数与0对冲期策略组收益比指数组合代码.SH上证.%码.SH上证.%.%.%.%.1IS00当月平值对冲.%.%.%.%.5IS10当月实一对冲.%.%.%.%.3IS20当月实二对冲.%.%.%.%.5IS30当月虚一对冲.%.%.%.%.6IS40当月虚二对冲.%.%.%.%.0IS50次月平值对冲.%.%.%.%.4IS60次月实一对冲.%.%.%.%.7IS70次月实二对冲.%.%.%.%.5IS80次月虚一对冲.%.%.%.%.2IS90次月虚二对冲.%.%.%.%.9，，使用2015/3/26-2023/5/22数据从衣领策略组合的表现来看使用当月虚二购虚二沽合约组合的表现优于使用其他值合约组合在使用不同月份合约的组合中，当月虚二购虚二沽收益表现优于次月虚二虚二沽，年化收益率分别为%和2.1%，夏普比分别为7和2，次月虚二购虚二沽的最大回撤低于当月虚二购虚二沽。图：0当月衣组合上证0指数表比较，，注：数据时间范围：2015/3/26至2023/5/22图：50次月衣组合上证0指数表比较，，注：数据时间范围：2015/3/26至2023/5/22表：上证0指数与0衣领期策略组收益比指数组合代码.SH上证.%码.SH上证.%.%.%.%.1IS00当月虚一购虚沽衣领.%.%.%.%.4IS10当月虚一购虚沽衣领.%.%.%.%.7IS20当月虚二购虚沽衣领.%.%.%.%.6IS30当月虚二购虚沽衣领.%.%.%.%.7IS40次月虚一购虚沽衣领.%.%.%.%.4IS50次月虚一购虚沽衣领.%.%.%.%.6IS60次月虚二购虚沽衣领.%.%.%.%.7指数组合码

指数组合名称 累计收益 年化收益 年化波动 最大回撤 夏普比率IS7 0次月虚二购虚沽衣领 .% .% .% .% .7，，注：数据时间范围：2015/3/26至2023/5/22不同市场环境中的策略选择从下表的长期统计结果来看这三个期权策略组合的年化收益均显著高于5T化波动率又显著低于5T且由于期权策略的应用最大回撤也得到了很好的控制期来看，期权策略组合的风险收益比都优于买入持有指数。表：三种期策略合与证0指数收益对比指数组合代码 .SH IS4 IS4 IS3衣（月虚购虚指数组合名称 上证0 备兑（月虚） 对冲（月虚

二沽）累计收益.%.%.%.%年化收益.%.%.%.%年化波动.%.%.%.%最大回撤.%.%.%.%夏普比率.1.6.0.7，，注：数据时间范围：2015/3/26至2023/5/22分行情来看在趋势牛市中，持有标的资产的收益率为最高但这类行情持续时间常较短比较难以把握。在其他行情中，备兑策略均能获得高于标的资产的收益率，实增强收益的效果。对冲和衣领策略均能够起到降低组合回撤的作用在下跌和震荡行情的作用较为突出。衣领策略相对买入认沽策略构建对冲头寸的成本更低，但代价是让渡一部分上方收益，因此在牛市末尾等不确定增大的市场环境下需要根据实际的情况酌选择两类策略。表：不同行特征三种权略组合上证0指数益对比指数组合代码码.SH上证.%.%.%.%.4牛市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.960)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.6IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.4.SH上证.%.%.%.%.7熊市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.490)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.4IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.0.SH上证.%.%.%.%.5慢牛IS4当月虚备兑.%.%.%.%.190)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.0IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.2.SH上证.%.%.%.%.0牛市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.240)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.3IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.0.SH上证.%.%.%.%.7熊市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.650)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.7IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.3

指数组合名称 累计收益 年化收益 年化波动 最大回撤 夏普比率码码.SH上证.%.%.%.%.5震荡市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.740)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.7IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.2.SH上证.%.%.%.%.4牛市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.940)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.0IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.7.SH上证.%.%.%.%.6震荡市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.100)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.7IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.5.SH上证.%.%.%.%.8牛市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.540)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.1IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.9.SH上证.%.%.%.%.1熊市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.001)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.8IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.0.SH上证.%.%.%.%.2牛市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.010)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.4IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.4.SH上证.%.%.%.%.8震荡市IS4当月虚备兑.%.%.%.%.21至今)IS4当月虚对冲.%.%.%.%.1IS3当月虚购虚沽.%.%.%.%.0

指数组合

指数组合名称 累计收益 年化收益 年化波动 最大回撤 夏普比率，，注：数据时间范围：2015/3/26至2023/5/22对于长期配置股票市场的投资者而言，衣领策略是相对更好的选择使用该策略不要对行情的状态进行主观判断，避免了人为因素的干扰对于希望通过判断行情获得更收益的投资者来说，相对于精准择时（判断牛市和熊市的开始和结束，慢牛和震荡这两种行情状态相对容易识别根据上文三种策略适用环境的分析结论我们只需在慢牛和荡行情中使用备兑策略，其余时间均使用对冲策略，可以获得相比于衣领策略更好的收表现，如下图所示。图：衣领策略备兑冲结策略与证0指数表比较 ，，使用2015/3/26-2023/5/22数据▍结论与投资建议备兑对冲衣领三类期权策略组合与上证0指数都具有正相关性但从长期来看，风险收益性价比都更优，是投资者持有上证0指数产品或大市值蓝筹股票时的好的替代选择。从组合的长期收益来看，无论是备兑、对冲、还是衣领策略，使用当月合约的效果均好于次月，使用虚值合约的效果均好于实值和平值。三类策略中，衣领策略可视作备兑和对冲策略的结合，长期来看对行情的适应性更好而对于对行情有一定判断能力的投资者建议在慢牛和震荡行情中使用备兑策略其余时间均使用对冲策略，可以获得相比于衣领策略更好的收益。▍风险因素TF期权流动性不足；TF期权定价产生较大偏差。▍附录：期权策略组合代码表：期权策组合码及文称标的 组合代码组合名称组合英文名称IS00当月平值备兑合0MTMllIS10当月实一备兑合0MsttkeTMdllIS20当月实二备兑合0MStikeITMdllIS30当月虚一备兑合0MsttkeOTMdllIS40当月虚二备兑合0MStikeOTMdllIS50次月平值备兑合0MTMllIS60次月实一备兑合0MsttkeTMdllIS70次月实二备兑合0MStikeITMdllIS80次月虚一备兑合0MsttkeOTMdllIS90次月虚二备兑合0MStikeOTMdllIS00当月平值对冲合0MTMPtPtctionIS10当月实一对冲合0MsttkeTMPtPtctnIS20当月实二对冲合0MStikeITMPtPttnIS30当月虚一对冲合0MsttkeOTMPtPtion上证IS40当月虚二对冲合0MStikeOTMPtPttionIS50次月平值对冲合0MTMPtPtctionIS60次月实一对冲合0MsttkeTMPtPtctnIS70次月实二对冲合0MStikeITMPtPttnIS80次月虚一对冲合0MsttkeOTMPtPtionIS90次月虚二对冲合0MStikeOTMPtPttionIS00当月虚一购虚沽衣组合0M1llrIS10当月虚一购虚沽衣组合0M2llrIS20当月虚二购虚沽衣组合0M1llrIS30当月虚二购虚沽衣组合0M2llrIS40次月虚一购虚沽衣组合0M1llrIS50次月虚一购虚沽衣组合0M2llrIS60次月虚二购虚沽衣组合0M1llrIS70次月虚二购虚沽衣组合0M2llrIS00当月平备兑合0MTMllIS10当月实备兑合0MsttkeTMdCllIS20当月实备兑合0MStikeITMdllIS30当月虚备兑合0MsttkeOTMdllIS40当月虚备兑合0MStikeOTMdllIS50次月平备兑合0MTMllIS60次月实备兑合0MsttkeTMdCllIS70次月实备兑合0MStikeITMdllIS80次月虚备兑合0MsttkeOTMdll沪深IS90次月虚备兑合0MStikeOTMdllIS00当月平对冲合0MTMPtPttionIS10当月实对冲合0MsttkeTMPtPtcionIS20当月实对冲合0MStikeITMPtPttionIS30当月虚对冲合0MsttkeOTMPtPtctionIS40当月虚对冲合0MStikeOTMPtPtctionIS50次月平对冲合0MTMPtPttionIS60次月实对冲合0MsttkeTMPtPtcionIS70次月实对冲合0MStikeITMPtPttionIS80次月虚对冲合0MsttkeOTMPtPtction标的 组合代码组合名称组合英文名称IS90次月虚对冲合0MStikeOTMPtPtctionIS00当月虚购虚沽衣组合0M1llrIS10当月虚购虚沽衣组合0M2llrIS20当月虚购虚沽衣组合0M1llrIS30当月虚购虚沽衣组合0M2llrIS40次月虚购虚沽衣组合0M1llrIS50次月虚购虚沽衣组合0M2llrIS60次月虚购虚沽衣组合0M1llrIS70次月虚购虚沽衣组合0M2llrIS00当月平备兑合0MTMllIS10当月实备兑合0MsttkeTMdCllIS20当月实备兑合0MStikeITMdllIS30当月虚备兑合0MsttkeOTMdllIS40当月虚备兑合0MStikeOTMdllIS50次月平备兑合0MTMllIS60次月实备兑合0MsttkeTMdCllIS70次月实备兑合0MStikeITMdllIS80次月虚备兑合0MsttkeOTMdllIS90次月虚备兑合0MStikeOTMdllIS00当月平对冲合0MTMPtPttionIS10当月实对冲合0MsttkeTMPtPtcionIS20当月实对冲合0MStikeITMPtPttionIS30当月虚对冲合0MsttkeOTMPtPtction中证IS40当月虚对冲合0MStikeOTMPtPtctionIS50次月平对冲合0MTMPtPttionIS60次月实对冲合0MsttkeTMPtPtcionIS70次月实对冲合0MStikeITMPtPttionIS80次月虚对冲合0MsttkeOTMPtPtctionIS90次月虚对冲合0MStikeOTMPtPtctionIS00当月虚购虚沽衣组合0M1llrIS10当月虚购虚沽衣组合0M2llrIS20当月虚购虚沽衣组合0M1llrIS30当月虚购虚沽衣组合0M2llrIS40次月虚购虚沽衣组合0M1llrIS50次月虚购虚沽衣组合0M2llrIS60次月虚购虚沽衣组合0M1llrIS70次月虚购虚沽衣组合0M2llrIS0创业板月平备兑合ietMTMdllIS1创业板月实备兑合ietMstStkeITMdllIS2创业板月实备兑合ietMdStikeTMdllIS3创业板月虚备兑合ietMstStkeOTMdllIS4创业板月虚备兑合ietMdStikeOTMdllIS5创业板月平备兑合ietMTMdllIS6创业板月实备兑合ietMstStkeITMdllIS7创业板月实备兑合ietMdStikeTMdll创业板指IS8创业板月虚备兑合ietMstStkeOTMdllIS9创业板月虚备兑合ietMdStikeOTMdllIS0创业板月平对冲合ietMTMPtPtctionIS1创业板月实对冲合ietMstStkeITMPtPtcionIS2创业板月实对冲合ietMdStikeTMPtPtcionIS3创业板月虚对冲合ietMstStkeOTMPttctionIS4创业板月虚对冲合ietMdStikeOTMPtPttionIS5创业板月平对冲合ietMTMPtPtctionIS6创业板月实对冲合ietMstStkeITMPtPtcion标的组合代码组合名称组合英文名称IS7创业板月实对冲合ietMdStikeTMPtPtcionIS8创业板月虚对冲合ietMstStkeOTMPttctionIS9创业板月虚对冲合ietMdStikeOTMPtPttionIS0创业板月虚购虚沽衣组合ietM11llrIS1创业板月虚购虚沽衣组合ietM12llrIS2创业板月虚购虚沽衣组合ietM21llrIS3创业板月虚购虚沽衣组合ietM22llrIS4创业板月虚购虚沽衣组合ietM11llrIS5创业板月虚购虚沽衣组合ietM12llrIS6创业板月虚购虚沽衣组合ietM21llrIS7创业板月虚购虚沽衣组合ietM22llrIS0深证0当月平备兑合SZ10MTMdllIS1深证0当月实备兑合SZ10MttikeITMdllIS2深证0当月实备兑合SZ10MStkeITMdllIS3深证0当月虚备兑合SZ10MttikeOTMdllIS4深证0当月虚备兑合SZ10MStkeOTMdllIS5深证0次月平备兑合SZ10MTMdllIS6深证0次月实备兑合SZ10MttikeITMdllIS7深证0次月实备兑合SZ10MStkeITMdllIS8深证0次月虚备兑合SZ10MttikeOTMdllIS9深证0次月虚备兑合SZ10MStkeOTMdllIS0深证0当月平对冲合SZ10MTMPtPttionIS1深证0当月实对冲合SZ10MttikeITMPtPctionIS2深证0当月实对冲合SZ10MStkeITMPtPttionIS3深证0当月虚对冲合SZ10MttikeOTMPtPtcion深证IS4深证0当月虚对冲合SZ10MStkeOTMPtPtcionIS5深证0次月平对冲合SZ10MTMPtPttionIS6深证0次月实对冲合SZ10MttikeITMPtPctionIS7深证0次月实对冲合SZ10MStkeITMPtPttionIS8深证0次月虚对冲合SZ10MttikeOTMPtPtcionIS9深证0次月虚对冲合SZ10MStkeOTMPtPtcionIS0深证0当月虚购虚沽衣合SZ10M1llrIS1深证0当月虚购虚沽衣合SZ10M2llrIS2深证0当月虚购虚沽衣合