策略周报：TMT为主的AI科技行情仍然是主线

策略研究策略研究/A股策略/证券研究报告TAI2023年06月20日【策略观点】◆申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是通信(2.95%)、传媒 (2.82%)、银行(2.66%)、家用电器(2.45%)、社会服务(1.71%)。行业中下跌的分别是电力设备(-4.34%)、美容护理(-3.89%)、国防军工(-3.69%)、基础化工(-2.67%)、医药生物(-2.63%)。板块分别是茅指48.33亿)、超级品牌(本周净流入38.81亿)。◆北向资金本周成交净买入126.25亿元。外资净买入规模前三名分别。亿元)、汽车(4.33亿元)净买入居前。个股层面，中际旭创(4.07亿元)、中天科技(3.92亿元)、双环传动(3.38亿元)净买入居◆本周观点：从美国债务危机解决以来，全球流动性好转迹象明显，落地，AI+传媒、AI+通信、AI+电子、AI+计算机仍然有望继续引领【风险提示】◆市场流动性风险◆全球地缘政治风险挖掘价值投资成长东方财富证券研究所分析师：曲一平然相关研究反06.12型和芯片赛道复苏》06.05核心主线》05.29形机器人和传媒赛道》05.22策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明2 概览 4概览 5融券情况 72.全球宏观日历 9 2.2投资稳增长政策对经济拉动效应边际减弱 11 3.全球财经大事概览 14 3.2新能源竞争加剧下技术成为核心驱动 16 况 4图表2：申万一级行业近期表现 5图表3：申万一级行业主力资金净流入情况(亿元) 5图表4：概念板块主力资金净流入情况(亿元) 6入前十 6入后十 6图表7：北向净买入情况(亿元) 7余额与融资净买入 7行业融资情况 8 0图表14：5月主要工业产品产量同比增速(%) 10图表15：1-5月细分行业制造业投资累计同比增速(%) 11 图表23：美联储停止加息(%) 14 敬请阅读本报告正文后各项声明3 策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明4A股指数、传媒、银行涨幅居前，而电力设备、美容护理、国防军工跌与红利指数相对落后。流动性好转迹象明显，美国6月份加息究推动经济持续回升向好的一批政策措施体现持续图表1：主要指数近期情况 0 年初至今策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明5图表2：申万一级行业近期表现50.0040.0030.0020.0010.00 20日涨跌幅年初至今买入126.25亿粮液(22.65亿元)、贵州茅台(21.23亿元)、浪潮信息(13.66亿元)。图表3：申万一级行业主力资金净流入情况(亿元)00000000策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明6图表4：概念板块主力资金净流入情况(亿元) 0额图表5：本周资金净买入前十名称现价60日涨跌幅年初至今涨跌幅5日净买额(亿元)20日净买额(亿元)60日净买额(亿元)五粮液184.08-0.981.8822.6520.50-23.59贵州茅台1797.693.944.0921.2322.002.36浪潮信息56.5074.87162.5513.6619.42-43.73三一重工17.050.089.0710.447.34-12.96宁德时代231.1010.206.439.96-13.75-19.75立讯精密29.646.72-6.229.3414.864.79科大讯飞74.3145.48126.358.52-1.54-46.67双环传动27.5012.988.416.997.045.23视觉中国23.5147.4991.146.372.07-9.65分众传媒7.4915.0514.405.343.78-13.47图表6：本周资金净买入后十名称现价60日涨跌幅年初至今涨跌幅5日净买额(亿元)20日净买额(亿元)60日净买额(亿元)拓维信息19.3181.48191.25-18.83-16.26-56.88三安光电17.56-11.042.33-9.83-19.20-34.92平安银行11.63-5.22-9.47-8.99-19.44-23.83农业银行3.5815.4823.02-7.68-10.87-22.56工商银行4.888.2012.44-7.32-11.93-5.18长江电力22.205.975.71-7.20-10.89-23.75沪电股份22.5033.5790.25-6.89-5.339.11中科曙光55.7865.76153.06-6.71-19.37-69.55万科A14.54-7.51-20.11-6.57-10.09-44.23掌趣科技6.4560.85100.93-6.32-6.65-29.39策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明73-304-124-255-105-195-306-096-206-297-117-207-298-098-188-299-079-199-280-140-251-031-141-232-022-132-223-304-124-255-105-195-306-096-206-297-117-207-298-098-188-299-079-199-280-140-251-031-141-232-022-132-221-051-162-012-102-213-023-133-223-314-144-255-095-185-306-082022-11-162-072-142-212-281-041-111-181-252-012-082-152-223-013-082023-03-153-223-294-054-124-194-265-035-105-175-245-316-076-140.000150.00 00图表7：北向净买入情况(亿元)00 000 000 0 .0000000000000000成交净买入5日移动平均(成交净买入)累计净买入(右轴) 25000.0020000.00个申万一级行业中近半行业在本周呈现融资净买入，通信本周融资净买入图表8：沪深两融余额与融资净买入两融余额(亿元)策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明8图表9：本周申万行业融资情况00近一周融资净买额(亿元)近一月融资净买额(亿元)图表10：本周融资净买入前十图表11：本周融资净买入后十策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明9023年5月工业增加值同比增长图表12：全球宏观日历国家/地区指标名称今值前值环比上期变化日本企业商品价格指数:同比(%)5.15.8-0.7美国CPI:当月同比(%)44.9-0.9美国核心CPI:当月同比(%)5.35.5-0.2欧盟欧元区17国:工业生产指数:环比:季调(%)1-3.84.8欧盟欧元区17国:工业生产指数:同比(%)0.2-1.41.6美国美国:联邦基金利率目标:上限(%)5.255.250美国美国:联邦基金利率目标:下限(%)550中国社会消费品零售总额:同比(%)12.718.4-5.7中国社会消费品零售总额:累计同比(%)9.38.50.8中国工业增加值:当月同比(%)3.55.6-2.1中国工业增加值:累计同比(%)3.63.6014748241333中国固定资产投资完成额:累计同比(%)44.7-0.7中国房地产开发投资:累计值(亿元)457013551410187中国房地产开发投资:累计同比(%)-7.2-6.2-1中国房地产开发投资完成额:住宅:累计值(亿元)34809270727737中国房地产开发投资完成额:住宅:累计同比(%)-6.4-4.9-1.5中国产开发投资资金来源:本年资金来源合计:累计值559584515510803中国产开发投资资金来源:本年资金来源合计:累计同-6.6-6.4-0.2中国产量:天然气:累计值(亿立方米)973783190中国产量:生铁:累计值(万吨)37474297637711中国产量:平板玻璃:累计值(万重量箱)38890310007890中国产量:原油加工量:累计值(万吨)30263240186245美国进口价格指数:当月同比(%)-5.9-4.9-1数:环比(%)-1.9-0.1-1.8因是基数上升、出口下降和内需疲软。从环比增由上月下降转为增长0.63%，表明国内工业生产仍业去库存周期和海外经济下行周期的叠加，工业策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明10技术产品工业增加值增速保持两位数增长，如工业、汽车制造业增加值保持高增速2020-052020-052020-072020-09112021-012021-032021-052021-072021-09112022-012022-032022-052022-072022-09112023-012023-032023-0520工业增加值：当月同比采矿业制造业电力热力燃气及水5050-550分行业工业增加值:当月同比504月5月40302000-属制品橡胶和塑料制品属制品橡胶和塑料制品金属加工化学原料及制品游原材料有色金属加工有色金属加工通信计算机业通信计算机器材制造业专用设备制造业器材制造业专用设备制造业通用设备制造业运输设备制造业业饮料制造业业饮料制造业食品制造业费品汽车制造业汽车制造业图表14：5月主要工业产品产量同比增速(%)水力发电量布微型计算机设备平板玻璃粗钢智能手机生铁硫酸钢材水泥移动通信手持机焦炭氢氧化钠金属切削机床原铝天然原油原煤核能发电量天然气乙烯化学纤维发电量十种有色金属工业机器人集成电路轿车原油加工量汽车太阳能发电量火力发电量汽水力发电量布微型计算机设备平板玻璃粗钢智能手机生铁硫酸钢材水泥移动通信手持机焦炭氢氧化钠金属切削机床原铝天然原油原煤核能发电量天然气乙烯化学纤维发电量十种有色金属工业机器人集成电路轿车原油加工量汽车太阳能发电量火力发电量汽车：SUV风力发电量汽车：新能源汽车发电设备40302000-20-30-40策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明112.2投资稳增长政策对经济拉动效应边际减弱2.2.1.制造业投资增速平稳回落汽车制造业、电气机械及器材制造业等行电气机械及器材制造业投资增速自2021年力度，例如广东、江苏、河北等地最近出台了稳定和扩大制造业投资的措施。图表15：1-5月细分行业制造业投资累计同比增速(%)4540353025205050-515.910.560.515.910.560.50.80.6.338.917.96.58.16.54.5-3.6-纺织业铁路、船舶、航空航天设备制造业医药制造业食品制造业金属制品业通用设备制造业制造业有色金属冶炼及压延加工业农副食品加工业专用设备制造业通信计算机电子设备制造业化学原料及化学制品制造业汽车制造业电气机械及器材制造业.2.房地产下行压力仍大策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明12分化房屋施工面积：当月同比房屋竣工面积：当月同比2020-05房屋施工面积：当月同比房屋竣工面积：当月同比2020-052020-072020-09112021-012021-032021-052021-072021-09112022-012022-032022-052022-072022-09112023-012023-032023-05806040200-20-40-60e2012-051122012-05112013-05112014-05112015-05112016-05112017-05112018-05112019-05112020-05112021-05112022-05112023-05880000待售面积/过去12个月平均销售面积(右轴,月8800007700006600005500005000034000023000012000020000e房销售、土地交易、房企信贷等领先指标预示房地产投资仍房地产投资仍有下行压力2018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-0522018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-0560房地产开发企业到位资金:当月同比40200-20-40商品房销售面积:当月同比土地溢价率资料来源：Choice宏观板块，东方财富证券研究所，数据截至2023年5月5112021-012021-032021-052021-072021-09112022-012022-032022-052022-072022-095112021-012021-032021-052021-072021-09112022-012022-032022-052022-072022-09112023-012023-032023-05贷款市场报价利率(LPR):5年:月4.543.532.5.2.3.基建对经济拉动作用边际弱化况下，增速提升的空间有限。同时，地方债务监管趋严，对基础设施项投策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明132020-052020-072020-09112021-012020-052020-072020-09112021-012021-032021-052021-072021-09112022-012022-032022-052022-072022-09112023-012023-032023-0550餐饮收入250网上零售-25e费、升级类商品增速较高5040302000-205月5月4月分类商品零售额:当月同比建材装潢文化办公粮油、食品饮料家电石油及制品家具中西药品品化妆品纺织服装汽车金银珠宝通讯器材e往后看，“就业-收入-消费”有待进一步疏通，消费反弹幅度不宜高估。增长将受限于居民收入，反弹幅度有限，消费活力需要逆周期政策激活。问题突出，青年失业率创新高2018-022018-052018-08112019-022019-052019-08112020-022018-022018-052018-08112019-022019-052019-08112020-022020-052020-08112021-022021-052021-08112022-022022-052022-08112023-022023-05城镇调查失业率:全国25全国16-24岁人口城镇调查失业率全国25-59岁人口城镇调查失业率20151050策略周报2017敬请阅读本报告正文后各项声明14图表23：美联储停止加息(%)2017-062017-09122018-032018-062018-09122019-032019-062019-092017-062017-09122018-032018-062018-09122019-032019-062019-09122020-032020-062020-09122021-032021-062021-09122022-032022-062022-09122023-032023-066美国:联邦基金目标利率6543210是合适的”。3.1工业互联网产业规模破万亿，未来发展潜力巨大四次工业革命的重要基石，是数字经济和新型工业化的战略性基础设施，将研究出台高质量发展指导意见。政策名称相关内容》发展工业互联网平台，创建“中国制造2025”示范区。2019年3月《2019年国务院政府工作报告》打造工业互联网平台，拓展“智能+”，为制造业转型升级赋能。2020年3月《2020年国务院政府工作报告》发展工业互联网，推进智能制造，培育新兴产业集群。2021年5月《2021年国务院政府工作报告》发展工业互联网，促进产业链和创新链融合，搭建更多共性技术研发平提升中小微企业创新能力和专业化水平。2022年3月《2022年国务院政府工作报告》加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力。2023年3月《2023年国务院政府工作报告》支持工业互联网发展，有力促进了制造业数字化智能化。敬请阅读本报告正文后各项声明15入政府工作报告，并得到地方政府的高度关注，今年互联网发展道路，形举旗定向、政府规划引导、地方务实推动、产业联动发展”的中国模式，构建了“巩固、提升、创新相并行”的中国方案，打造了“5G+工业互心环节延伸。众多行业的中央企业、大型民营企业带动产业链上下，中小企业创新活跃，工业互联网产业联盟成为工业互联网领域全球最大生态合作载体。化转型定位清晰并且目标明确的大型企业。工业互联网造、航空航天等众多工业细分行业覆盖率则有待进一步构图及全景图敬请阅读本报告正文后各项声明