煤炭行业年分析报告

G 一、从煤炭行业盈利分析与工业平均值对比看信贷特点...............80 六、从煤炭行业亏损系数看信贷特点...............................84 一、从我国煤炭行业中不同规模企业之间的绩效比较看信贷特点.......86 二、从我国煤炭行业中不同所有制企业之间的绩效比较看信贷特点.....86 II 一、从煤炭行业子行业波士顿矩阵分析看信贷特点..................114 二、从煤炭行业子行业财务数据及财务能力汇总分析看信贷特点......118 三、从区域煤炭行业盈利能力看信贷特点..........................121 八、从区域煤炭行业规模看信贷特点..............................127 XI2 初步结论1求矛盾仍很严重，煤炭价格继续上涨，其中优质动力煤、炼焦量达到亿吨；在建材行业中，由于目前水泥产销两旺，价越来越高，国际上一些国家采取政策限制煤炭的开采，导，煤炭消费弹性系数还会不断降低。根据神经网络和其他方法所我国对煤炭的需求较大，煤炭行业的风险不是很高，国家注西煤焦集团、山东兖矿集团等，并对其持续保持信贷项场1本报告如无特殊说明数据均根据统计局2004年1~11月份数据数据整理计算而得，单位如无特殊说明均为万元人民币，本报告中全国特指该行业全国统计值，工业特指全部工业行业统计值。报告中涉及的企业以及行业的资金需求数据均为2003年年度数据，单位为为千元，数据来源均为国家统计局。不足，我国对煤炭的需求不断增长，导致我国煤炭市企业盈利能力下降，对企业的按期还贷有一定的负面影响。我煤炭安全问题仍较为严重，煤炭企业因此受到较大影响，企业风险。最后是技术风险，煤炭行业新技术的应用企业会给使用题严重，银行对其信贷项目应保持谨慎态报告，请到******. 煤炭行业信贷背景知识煤炭是植物遗体在覆盖地层下，压实、转化而成的固体有机可燃沉积岩。在漫长的地质演变过程中，煤田受到多种地质因素的作用；由于成煤年代、成煤原始物质、还原程度及成首先按煤的挥发分，将所有煤分为褐煤、烟煤和无烟煤；对于褐煤和无烟煤，再分别按类炼焦煤非炼焦煤细分气煤肥煤主焦煤瘦煤其它无烟煤弱碱煤不缴煤长焰煤褐煤然煤比重(%)总计(%)类别类别无烟煤煤贫瘦煤瘦煤焦煤VDAF%>缩写WYPMPS分类指标YMM-QGR，MAF-PM%-B%-G-肥肥煤M>焦煤>气肥煤>>--煤>>弱粘煤>不粘煤BN>长焰煤>---褐煤HM---<=30>30-50c、Vdaf>37%，PM>30%-50%的煤，再测Qgr，maf，如其值>24MJ/kg(5739cal/g)，应微nmR反电力生活用煤煤化工动力用煤行业大幅度降温。但是，我国实现全面建设小康社会对上述产销两旺，价格上涨，投资回报率高，各方面水泥生产线不会立即投产，部分水泥生产能力不能充分，投资有加速迹象。建材B竞争力的能源。按同等发热量计算，北京市天然气、柴油价格约分别为动煤的重要原因，如日本煤炭占%，美国占%。D利用的能源。洁净煤技术是高效、洁净的煤炭加工、燃烧、转化和污的硫分、灰分等，通过高效、洁净燃烧技术可以在燃烧A行业极度分散，市场集中度低。经过几年的关井压产和结构调整，我国目前仍有份额，也没有一家企业能对整个产业的发展产生B对象是自然的煤炭资源。我国优越的地理经济环境与丰富的煤炭资源的逆C生性和可耗竭性,应在开发中注意提高采出率。D要能源,属大量消耗性的原材料,其开发规模取决于外运能力,运输建设必须E地带来对环境的污染及破坏。因此,在开发过程中必须投入必要的F及工作条件恶劣,尤其是井工开采要与水、火、瓦斯、粉尘及顶板等,建立必要的法律法规。G金多,风险大,建设周期长,回收资金慢,容易造成总量供求失衡,影响A在一次能源结构中的比例将不断下降，但其基础能源地位短期内不可动摇。D合竞争力将不断增强工、燃烧、转化和污染控制等新技术的总环境问题主导技术之一，也是高技术国际竞争的一个重要领盖从煤炭开采到利用全过程，是煤炭开发和利用中旨在减域：烟气净化、电厂粉煤灰综合利用、煤层气的开发利用、煤A技术入由炼焦煤转为动力煤，由过去单纯的注重降灰转为降灰与脱硫并直径重介质旋流器分选工艺和设备，对细粒煤泥能同时实现降灰、脱硫，在分选~级煤泥时，无机硫脱硫率为~%。采用12m2大型风力干法选煤机的150与国际先进水平比有相当大的差距，一是原煤人选比例低(我国为%，发达国家在90%以上)；二是先进的选煤工艺占比例低(如重介选，我国仅为23%，发达国家在60%以上)精低。B浆技术率>98%，锅炉效率>89%，锅炉负荷在40~100%范围内均能稳定燃烧，与燃烧重油有相同的效果。矿区煤泥制浆燃烧取得进展。采用高灰(灰分41~43%)煤泥制浆，供10t/h链条炉%。CBD合循环(IGCC)煤气化联合循环发电(IGCC)是目前世界发达国家大力开发的一项高效、低污染清洁煤技术，广泛用于化工、冶金、机械、建材、民用燃气等方都在运行中。我国的中小型气化以块煤固定床气效率低、污染重，急需技术改造。引进的一些较先进的气化技国产化、经济投入及运行效益方面也存在不少问题，因此需要作采用云南先锋褐煤在德国DMT公司的工艺开发装备上进行接液化条件试验，油收率为52%~57%。中美合作的中国神华煤直接液化可行性研究项目完t的“煤变油”装置上已成功打通了全部工艺流程。我置建设奠定了基础。中国科学院已经正式启动了H化技术目前，世界上运行着500座以上的烟气脱硫装置。而其中90%以上(按机组容量计)为喷雾法、炉内喷吸收剂、增湿活化脱硫工艺在欧洲应用较多。流(ACF)对烟道气进行脱硫、脱氮的试验研究，取得了很好效果。利能，且用水量少，所需设备简单，目前正在进行实用化研究。中日合作和管理经验是有用的,但国外技术和设备价格昂贵，应结合我国附剂，在实验室研究中都取得一定成果。适合中小型锅炉的网效。方向，例如掺于混凝土中，建桥、建坝、高层建，正在建设中的三峡工程预计用粉煤灰量达万吨。更大量的利术已成熟，推广于沪宁、京深及京冀公路建设。粉煤灰还用于m古(TEXCO)、菲利普斯(PHILLIPS)和阿科(ARCO)等三家石油公司共同进行淮北、临区煤层气勘探开发的合作项目在进行。五个合作区总面积品发展的路子，煤集约化程度很低。煤炭的战略地位，制定了相应法规和政策，并明显加大了煤炭作科技成果的转化，世界各国展开了抢占经济制高点的竞争。对于主要特征的行业，大力开发和应用高新技术，是改变阔的发展前景，煤炭液化和气化技术件。目前，我国煤炭气化技术已比较成熟；煤炭间接液化技术化，美国已完成第二代技术，第三代技术正在中试。我国目前艺条件试验和商业化可行性研究。发电新技术大大提高了煤炭的先进燃烧发电系统的效率将由目前的33%(平均值)提高到2015以提高煤炭利用效率，而且大幅度减少大气污染。水浆煤技术广应用，大大提高了煤的质量，减少了污染，为煤炭开拓了广抓好现有科技成果转化为生产力的同时，围绕煤炭的开攻关研究，主要包括：西部地区煤炭开采护的综合研究；东部地区深部找煤、资源潜力评价以及煤炭深万包括：重大瓦斯煤尘爆炸事故的预防与控制、煤矿突煤。究，主要包括：开展煤炭资源型城市生态，乡镇煤矿原煤产量继续大辐度增长。国有重点煤矿洗A.原煤产量增加万B产量吨，同比增加万吨，增长%。A原煤产量持续增长当月月产量比上月月产量别占全国总增量的%、%、%。原煤产量增幅全国总增产量的%。B监察矿区原煤产量超产较多C长上月增加万吨，环B收入，占增产总量的%。A.企业盈亏泉、包头、鹤壁、大屯、潞安、枣庄、兖州、平顶山盈利吨，上涨了%。原中央财政国有重点煤用煤平均售价元/吨，同比上涨元/吨，上涨了%。D单位成本吨，增幅%。减幅%，应收煤款余额亿元，同比减少亿元，减幅%。A央财政煤炭企业盈利额继续以较高幅度增长，盈利面较上月略有下降从补贴后盈和西南三个地区仍亏损，东北和西南两地区亏损额较去年同期B收入稳步增长，当月销售收入创今年月度最好水平十一月份，原中央财政售价同比增加元/吨，使商品煤销售收入同比增加亿元，占增加总二是商品煤平均售价同比上升了元/吨，使商品煤销售收入同比增C、，其次为中南地区，吨煤上涨元，涨幅%，涨幅最低的为西北地%、折旧费增长元/吨，增幅%，维。成本同比均上升。其中：以华东地区的元/吨为降额减少亿元、下降%为最多，以华北地区货款拖欠额减少亿主要指标完成继续大幅度增长，其中全国煤炭铁路运量继续保持高水平，全国商品煤销售量完成大幅增长。煤炭库存继续下降。全国煤炭出口有所回落。国内煤炭市场受冬季煤炭市场“旺季”影响，继续保持旺盛态势，南方主要煤炭消费地区有所趋紧，市场价格仍保持高A.煤炭装车B运量，同比增加万吨，增长%。万吨，同比增加万吨，增长%。D，下减少万吨，下降%。乡镇煤矿升%；同比增加万吨，上升%。煤炭市场继续保持北方地区煤炭资源紧张，华东、西南等南方全国煤炭铁路、水路(中转)运输完成量继续保持较高水平，尤其是势，有效地保证了电力、冶金等主要煤炭消费行业的煤炭消耗度双双达到亿吨以上的高水平，极大地缓和了煤炭市场用煤需库存、煤炭生产企业库存下降。全国煤炭出口继续呈下滑态A煤炭铁路运输完成继续保持较大增势、西南地区基本持平外，其他地区均继续增长，其中：华东，同比增加万吨，增长%；西南地B煤炭中转运输完成继续保持较高水平；外贸完成万吨，同比减少万吨，下降%。%。其中内贸煤炭中转运，增长%。万吨，同比降%。C继续保持较高水平影响下，达到亿吨以上的高水平。当月全国煤炭有重点煤矿完成同比增长%。增加万同比增加万区完成万吨，同比增加万吨，增长%。D继续呈现下滑势头%；比上月下降%。。E有所回升销售大幅度增长的影响，继续下降。其中国有重点煤矿万吨，下降%。乡镇煤矿库存，比年初增加万吨，上年初减少万万吨，上升%；比上月末增加减少万吨，下降%。F续快速增长，主要煤炭消费行业相关产品产量继续保持大幅上升态势增长%。冶金行业生铁产量；粗钢产量完成万吨，增长%。建材行业水泥产量完成万吨，增长%；，增长%。焦炭产品产量万吨，增长%。化学肥料产量万吨，增长%。G续下降，下降%。加万吨，上，下降%，比吨，比初上升%，同比上升%。H金煤炭消耗继续上升，煤炭市场价格继续保持高位比增长%。增长%；年累计路直达煤炭供不应求，市场价格呈现上升势头。到A需求的上升将促使煤炭市场向偏紧局面发展达到历史最高水平。煤炭生产、商品煤销售量完成的煤炭需求不断大量增加对因素的影响下，近月来在较低水平上连续下降，将对年底B全隐患的增加将给煤炭市场带来较大的不利影响增多，给煤矿安全带来较大隐患，也给高速增长的煤炭生弱的煤炭市场平缓局面带来不利影响。这就要求各级煤矿安全生产的监管力度，坚决杜绝国有大矿超能力、超负荷速度快，洁净煤技术利用有较大进展；西北与西南地区除提速，消费增长的原因外，加强西电东送增加煤炭就地转换也南地区的主要消费地是广东省，根据该省经济发展趋构下降的主要原因之一。东北地区煤炭消费结构下降的国平均水平；二是未来从俄罗斯引进石油与天然气将从速适当发展核电的能源总体情形下，煤炭在能源生产中的行业的主要竞争对手为美国、印度、澳大利亚、南非和独无烟煤和烟煤(MT)次烟煤和褐煤(MT)合计(MT)储采比%66430033澳大利亚4730043100400俄罗斯49088国04300000兰加拿大5091143450乌克兰3希腊捷克7哈萨克斯坦5澳大利亚978俄罗斯255德国200波兰170乌克兰印度尼西亚加拿大世界主要煤炭消费国及消费量(Mt)俄罗斯国兰澳大利亚国影响了煤炭出口国家的收入。澳大利亚和印度尼世界主要煤炭出口国及出口量(Mt)澳大利亚俄罗斯哥伦比亚加拿大进的露天采煤技术和世界一流的管理水平；鲁尔公司采煤技术和煤矿世界领先地位；固本能源的长壁产煤技术、煤层气的开采和高硫煤使加入市场的数额，降低了产品的综合成本，提高了产品的附很展，竞争力增强。主要产煤国家中，前三过技术改造，实现了集中高效生产。德国。在世界煤炭需求增长中，亚洲呈较强增长势头，大部分国家年长%，西欧和北欧煤炭需求呈下降趋势，年均下降%。世界煤炭需于亚洲新建燃煤电厂用煤量增加和欧洲煤炭生产规模萎加。 策境境度期念行状态。政治形势等因素。、法令以及国家的执法机构等因素。政治和法律因的基本条件。在—个稳定的法治环境中，行业能够真正通过公，并得以长期、稳定的发展。国家的政策法规对行业的生产经同一个政策或法规，可能会给不同的行业带来不同的机会或制体运行平稳，与国际煤炭市场供求关系好转、价格下递减、内销增加不无关系。当前，国际市场煤炭资源相对充足，分析认为，在全球钢铁生产快速增长等因素的拉动下，国际市利亚、印度尼西亚、俄罗斯等主要煤炭出口国煤炭增产、出口格出现较大回落，但是当前国际市场现货煤炭价格仍然高于国南，除越南边贸进口煤炭对于广东、广西用户稍有价格优势以较口煤炭品种，国内煤炭价有继续上扬的空间，并较少，将难以缓解国内优质动力煤资源短缺问题，也会支持国响化，将对煤炭生产、供求和价格形成影响，具体可以体现各级地方政府对煤炭生产及安全等方面资本投入的力度；二是况；三是中央和各级地方政府对煤炭产销政策的调整和变化，格干预等；四是对乡镇矿、小煤窑的治理政策和安全生产的控成为有利煤矿企业发展的良好时机。电煤价格虽然在行了全面协调部署外，文件还明确，“电价调整后，电煤价格场的格局下，“市场化”原则就为煤炭企业营造良好的市场发油运市场的影响的生产资料价格反弹，将观经济政策等要素。衡量这些因素的经济指标有国内生产总及利率、通货供应量、政了不平凡的一年,一组组承载着成就与矛盾,交织着欣的发展史。热、煤电油运大、粮食生产滑坡等问题也凸显出来,国家为此进行了宏观调控,困难地区、困难群众倾斜;同时用于解决历史欠账,化解财政风持社会保障,解决历史欠账,加大对教科文体等事业的支持力度,长%;进出口顺差亿美元,增长%。入选理由:外贸总额破万亿美元,美元,中国对外贸易在世界贸易的排名由前年的第四位上升至加息,无论对宏观经济层面,还是百姓生活而言,其象征性意义和对人用经济手段和市场手段来实施。税、个人所得税等税种的改革。在短期内不会根本改变。市已经承担不起“经济运行晴雨表”的年积累的问题和深层次结构性矛盾逐步暴露,二是股权分置问题空前的制约。注和重视。实现了平稳、协调发展。但经济运行中旧有的突出矛盾并没格同比增幅仍可能保持一定的水平,但由于世界粮食丰收,国求拉动,而投资需求又主要集中在重工业领域,这是因为终需求主要集中在住宅与汽车消费方面,而这两大类产品需要能源、电宏观调控政策的实施只是抑制了投资过快的增长速度,但没有改变投资较,而长期存在的高投入、高消耗、低效益的粗放颈约束的原因,一是前几年这些部门投资不足,近两年经济发展速度二是消费结构升级引致重化工业发展增长加快,能源运输需求大幅增加;,导致电煤紧张,部分发电能力没有充分发挥作用。要缓解交通能的同时,部分地区也出现了“一刀切”紧缩信贷的现象。信调控的意图存在一定矛盾。货币供给量增速下降过猛,票据融资和短期贷款同比少增较多,中长期贷款同比少增较少,资金体外循环增加。短期贷款主要用于当前生产,于中小企业常用的融资方式。由于银行信贷收紧,中小企业资金更趋紧张,民间金今年以来,全国房地产价格上涨很快,已经引起群众的不满。房地产价格大幅上涨的主要原因,一是储蓄负利率导致贷款买房自住的人增多,买房后准备出租房屋“以房养房”的投资倒手卖出的投机需求也增大。购房需求短期内过快增大抬高了房价,房价上材、水泥等主要建筑原材料价格的大幅上涨,使企业开发成本上升,在多流入房地产开发,房地产投资高烧不退将刺激钢材、水泥等建材价格坚挺。房的上涨水平创下几年来的新高,部分城市已经形成严重的房地产泡沫,出现专业炒有效控制房价上涨的势头,房地产泡沫的破灭将带来较大金融风险,并影响(6)能源和原材料价格上升和国内工资提高引发的成本推动型价格上涨的压力加大。通膨胀。但由于我国的生产要素没有在各个部门得到有效均衡的配置,在总体经济供求基本国的物价上涨比较温和,属于成本推动型和结构型。运行,尚不会出现需求拉动型通货膨胀,潜在的通货膨胀压力仍然很小,由于我国加工工业生产能力过大、工资增成本上涨的压力明显增大,企业利润增长出现减慢的趋势,企业破的调整,过剩生产能力会得到消化;工资偏低已经导致一些地区出格变动可通过三个主要途径影响我国的物价。首先,石油价格直接推动物价上涨,这是输入型通货膨胀;其次,环节成本随之提高,产生成本推动型通货膨胀;第三,物价上涨带动考虑到农业等薄弱环节需要国家财政支持以及尚有相当规模的国些重大工程或项目需要国债资金,积极的财政政策应转变为稳健的财尽快建成,以及完善社会保障系统、解决三农问题、生态环境建部开发和振兴东北老工业基地等方面。继续实施稳健货币政策,并根分析主要经济指标分析与预测需要更多的分析报告，请到******.外环境总体继续趋好,但仍面临一些长期结构性矛盾和一些短期问要有:农民收入增长再次回落,就业压力依然较大,消费增长小幅放慢,长区间观调控的重要内容,投资增长趋势如何,关键在于宏观调控加快投资体制改革,大幅度减少行政审批,给企业更多的投资自主决体环境趋于宽松.其次,明年投资调控总体上仍将继续按照“有保行,这将保证投资增长在继续降温过程中实现平稳着陆。一是针然十分艰巨的情况,明年需继续把紧土地和信贷两大闸门,从源头上控性需求增长将放慢等因素的影响,房地产投资将会继续明显放慢,并带行业投资继续回落。在新的汽车产业政策的逐步实施及需求显会明显降温。三是由于国家在加强对过热行业投资的宏观调控增长区间,但同时也要注意,近几个月货币信贷投紧缩时期的水平。货币政策相对偏紧已对企业流动资金产生了较大影响,这种局面如果僵持下去,对明年投资自主增长机制将会产生非常不利的影响。因此,稳健的政策操作是保证明年投资正常降温的关键。在各项刺激消费增长的政策作用下,随着城乡居民收入大幅度提高及消费结构升级的拉的是,在深层次问题对消费增长的制约还没有根本缓解的情况下,宏观调控中出现的新问题有可能对明年消费需求进一步回升产生不利影响。一是居民消费预期和消费信心呈消费预期和信心是影响未来消费增长的关键性因素,这两项指数力,对明年房地产消费增长的抑制作用会更为明显。随着对房加大,其影响将会逐步显现出来,如果有可能动用利率杠杆的话,落等因素的影响,农民收入增长将会明显回落,这将制约农村消费效应递减因素的影响,降温符合预期。对明年全球经济仍然保持较快的增长速度,对我国出口形成较好的支会促进我国具有比较优势的纺织品出口继续保持较快增长水平。峻形势不容乐观。目前我国仍处于劳动力资源增长的高峰期,在城镇新增就业群体、累积的下员和农民进城务工人员等形成的巨大就业压力根本无法缓解的情况下,一些新的就资大幅回落,经济增长速度继续放慢,就业矛盾将会更加突出,尤其是农民工就业将会更加困增长形成相当大的约束。三是消费需求难以加速上场环境仍是供大于求,这会约束工业品出厂价格上升以及健康发展,针对此轮经济过热的特殊性,我们建议,和货币政策体现总量适度调整和结构优化并重,更加注意结构优化和:轮经济增长的复杂性存在矛盾。由于存在累积的结构性矛盾,如果采取完全中性的政策措施,结果是热性,因而可能需要较长时间坚持。协,可以强化其结构导向的功能,一方面继续用其直接参与和计划,另一方面则保持其一定的年度指标额度对可能出性,但要体现战略性结构调整的导向。一方面,货币政策行业的投资泡沫,对房地产、钢铁等过热、金融风险大的行业指导”取向,并采取结构性升息措施(提高房地产贷款利率等);金融政策,政策不必从紧,止于中性。另一方面,与财政政策配府支付。热行业如房地产、钢铁等行业继续保持现有的继续发展,可采取结构性升息措施,即提高个人住房贷款利率和房宏观调控的重点行业要区别对待,也要体现“有保有压”,对过热的土地和信贷供给均要适当放松,如对中低档住房建设的土地供。与此同时,对违规投资的企业既要依法从严查处和整顿,又要引负面影响。范公共和垄断部门的管理对公益型部门可以放松投资管制,引入社会竞争,但必须体现“非盈利性”,加强政府的监管,防止公共资源部门化或企业化,损害广大消费者利益。继续深入电力、铁路、电信等垄断部门的改革,尽快制定和出台《反范、生活方式、文化传统、人口规模与地理分布等因素的形成和变动。自然环境是指行业所保护、生态平衡等方面的发展变化。影响也是不言而喻的。例如，人口规模、社会人对消费者消费偏好的影响、环境保护与生态平衡状况煤炭供求紧张局面，恐怕两三年根本无法改变现状，因卖方市场格局，煤炭企业在煤炭供求关系中将处于主力等相关企业相比，煤炭行业效益较差、职工。业内人士预计，即使今明两年新建电和需求必将保持稳步增长，这是煤炭市场保持长久活跃的有利越有利于体现煤炭的价值。预计进入四季度以后，煤炭市场将和隐患，也成为煤炭价格上调的动力之一。技要素及与该要素直接相关的各种社会现象的集的，也可能是破坏性的，投资者必须要预见这的战略决策，以获得新的竞争优势。垒较低，行业进出相对容易。煤炭行业技术的专有较强的地域性，并且，缺乏一批对全国煤炭供需平衡和市场业，行业垄断程度不高。行业生产要素易于获得，属于政府鼓要的影响因素，另一个重要方面是对这些影响因素的素的数量和差异程度。复杂程度可能来自面临的环的程度很低，环境比较容易把握。在这种条件下，由于环性有所增加。外部环境的众多因素都会对生产经营带来影定性进一步增加。尽管外部环境影响因素较少，但这些因程度最高。行业面临着众多外部因素，变化频繁，对发展的制约，只有拥有大量的煤炭资源，才能在产品生产上具具有自然周期性和地域性的特点，其供给数量与质量受自然条长的煤炭生产之间蕴含着购买力风险；同时居民产成本也会随之发生变化，从而对煤炭行业的发展带来不企业为扩大或保持市场份额，营销费用和管理费用投入。争。如果煤炭企业不重视上游产业的培育和产品的安全卫生，将会对企业甚至行业的发展带来重大乃至致年年份GDP总资产销售收入利润总额(图例)GDP、煤炭行业总资产及销售收入、利润总额变动趋势分析GDP200020012002200320041999从上图可以看出国民经济与煤炭行业的基本关系：国民经济与煤炭行业的发展具有同步性。其中，煤炭行业的总资产、销售收入的增长幅度略高DP的增长幅度；而利润的增幅因此，煤炭行业当前阶段存在较大的发展空间和投资机会，针对银行方面而言，可以考虑对该行业进行信贷投入。信贷特点长到衰退的发展演变过程，即行业的生命周期。在市发展阶段不同，企业面临着不同的经营风险和发展机遇。在实作用。我们采用了产品销售收入同比增长、利润同用同比增长四个指标，通过加权计算综合分析判断行业所判定系数处于之间时，行业处于成熟阶段；判定系数大于数处于之间时，不应简单判定行业处于初创或衰退期，我进行判定。同时我们利用聚类分析将本行业的这四项指标了分类，并根据聚类分析的结果微调行业所处的生命周期。头资率%率%率%段段率%一时期里，在竞争中生存下来的少数大，每个厂商都占有一定比例的市场份额。由于彼此势均力敌，较小。厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种善性能和加强售后维修服务等。行业的利润由于一定程度的较企业比例分割，产品的价格比较低。因而，新企业往往会由或产品的销路不畅，资金周转困难而倒闭或转产。定但增长率不高，整体风险也会维持在一个较低的水业的增长可能会完全停止，其产出甚至下降。由于丧失其资减失。有可能二次飞跃，重新进入快速成长期。前提是有新开发出全新一代产品，重新产生巨大的市场需求。家发看好，大型煤炭企业在市场上占据了重要展。走准确判断行业运行风险的，因此，对目标行业既要分析i绝对波动系数(方差)=i=1nii=1x相对波动系数(方差)=nx低风险0＜Y＜低风险区间；波动系数为，处于中高风险区间。表明该行点的专门法规或政策，禁止或限制某些厂商进入一些特定的。壁垒，包括资源性壁垒、技术性壁垒、成本性壁是因为资源原因产生的壁垒；技术性壁垒和成本性壁垒是因为业成本提高；抵制性壁垒是已有企业为了抵制潜在进入者和现，技术和成本因为采用的设备不同差别很大。抵制性壁垒目前小。理论上，利用行业平均价格与行业平均成本之差来衡顺利退出。低进入壁垒、高退出壁垒的壁垒组合必然导致企业入壁垒是较为复杂的，具体表现为不同规模、体制的企业以、个体中小型煤矿而言的。尽管从理论上讲，大规模地进行定投入以及大量的销售费用，因而其规模经济性也应该是比较受煤层埋藏深浅以及地质构造的影响较大，在一些煤炭赋存条高，既不需要较高的技术和工艺，也不需要专门的设备和专业、环境保护等问题上也没有严格政策限制和监督制度，这样使不受规模限制。因此，在某种程度上规模经济和必要资本量没国煤炭产业的确存在着较高的退出壁垒。造成煤炭产业高退出壁于大规模进行煤炭开采需要大量矿还要安置大量退休职工，在社会保障制度不完善的情况下这不很快启动，国家有关部门正在制定具体的实。国家规划矿区的开采强度，制定合理开采与有效利持续和协调发展。型条件，煤炭资源成很大的环境污染问题，使大气污染程度加重。弱的环节。业；煤炭长期投入不足，生产能力增长严重滞后，煤炭。。 利分析与工业平均值对比看信贷特点力与全部工业行业盈利能力对比%%%%%%%%%成本费用利润率%%%率＝净利润/平均净资产×100%。其中：平均净资产＝(年初净资产+年末净资产)/2。率用于衡量企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力。总资产报酬率＝(利润销售利润率＝(销售利润/产品销售净收入)×100%。成本费用利润率是企业一定时期0%。用利润看信贷特点运能力对比A工业B与全部工业行业相比a/b(%)总资产周转率(次)流动资产周转率(次)应收账款周转率(次)100%。收债能力对比%%资产负债率(%)%销售(营业)增长率是指企业本年销售(营业)收入增长额同上年销售(营业)收入总额的比率。销售(营业)增长率表示与上年相比，企业销售(营业)收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。销售(营业)增长率＝本年销售增长额/上年100%。(%)%%%%%%总资产增长率%%%信贷特点种简捷分析指标。对于低于全部工业行业考虑退出；反之，可以再做进一步分析。报告中的计算公式与与全部工业行业相比A/B%%%行业平均利润率地区地区企业数亏损企业数亏损企业比重%5%%%规规模指标总资产润销售收入从业人数全国/工业(%)%%%%包括地方政府重视的程度。从目前来看，我国煤炭行业的发展规模还应加大，发展空间较TOPTOP10(%)%%%报告中用行业中排名前10位的企业占全行业主要财务指标(销售收入、资产、利润)的比例来企业的信和偿债能，行业的平均利润较步加大对该行业的资%%%% 一、从我国煤炭行业中不同规模企业之间的绩效比较看信贷特点效益(总资产报酬率)(%)%%%规模(平均资产，千元)效效益(总资产报酬率)(%)%%%%%%规模(平均资产，千元)V从煤炭行业市场与消费情况看信贷特点情况看信贷特点何年份，也超过了世界上任何国家，大矿开足马力挖煤、小矿更是竭泽而渔，但是，中国经济对煤炭的需求巨大，所以，煤炭的供需仍十分紧张。对煤炭的巨大需求，推动价格一路高。价格很高，但国家仍极力压缩焦碳。厂的进煤量锐减，库存急剧下降，个别电厂因电煤供应不足面临停机，已危及电网安全和正3030-5-10-10-15混315-400235-280价价价价(如“抹帐煤”的业针对年终情节，开始以保证全年生产成果，开展生产检修和的诱惑生产的热情依然下降，同期比较库存占当期产量的比例年来争取实现的市场主动地位问题，依靠自己的自觉行动得以响部分在中西部地区组织资源的用户和中间经营环节，开华东区产煤炭，资源争夺有所加剧。根据煤炭企业的反映，。要迫切的资源需求心理。一方面应对铁路运输的紧。第四目前重点用户国产和进口煤炭同等质量价格差距高达较低水平，并且有一部分煤炭是根本不能燃烧的，要用好的主动权已经牢牢掌握在煤矿手中，所以目前没有对电厂的库存库存的工作没有放松。另外，中间经营环节对于煤炭季节性市场品的开发前景广阔，且目前市场运行状况良的生产和销售积极支持，开发新的信贷客户。计0量0(%)煤和洗煤的生产均呈现上涨态势，煤炭的需多加关注煤炭的生产，并予以资金投入。场价格将继续保持上升态势，但由于煤炭价格已处在高炭价格上升的幅度不会太大。季用煤高大一部分要靠火电来弥补，华东、华中、华北和续保持相对稳定状态，但是不同区域的煤炭区，由于冬季煤炭库存状况没有得到较大改将维持相对紧张局面，煤炭价格难有下降机会；东部沿海的下区 改造的完成，秦皇岛、黄骅港下水量的增加而有所增加，基本格特别是重点电煤价格向市场煤价靠拢。华中地区和东南沿海明显上升趋势。价格变动影响到煤炭生产和一定程度上对企业的偿债等财务能力构成很大影响，建售企业的投资执行进入策略。 国煤炭行业投融资体制变化状况分析信贷特点决定》新的重要举措主要体现在以下四个方面:一是改企业投资核准制和备案制。《决定》要求,今后对企业不使用政府投资资金的建设项目实行备案制。二是合理界定了政府投资的职能。政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济社会领域,用于加强公益性和公共基础设施建设、保护和改善生态环境、促入、投资补助、转贷和贷款贴息等方式,合理使用各类政府投资资金。对非经营性政府投资的和必要的行政手段,对全社会投资进行以间接调控方式为主的有效调控。四是完善对政府督管理,建立政府投资责任追究制度,健全政府投资制衡机制,建立政府投资项目后制度和社会监督机制；加强和改进对社会投资的监督管理,建立健全协同配合的企业投行资质管理。,是建立和完善社会主义市场经济体制的重要举措,对煤炭行业有很大于煤炭企业确立企业的投资主体地位,减少政府对企业生有利于更好地发挥市场配置资源的基础性作用,优化投资结构,提高进对外商投资和境外投资的管理,有利于煤炭行业进一步扩有利于煤炭企业消除产生投资盲目扩张等问题的体制性根源,对此，国家煤矿安全监察局调度中心有关人产业这一重要基础产业的基本建设投资、固定资产投资必然后果。的能源投资经验，煤炭与电力的投资比一般为炭生产国和消费国相比，我国煤电不仅相关性高，而且煤炭开采资改革相对滞后，煤炭投资就成了一个很大的问题。进入建规模,剔除衰老报废矿井因素的影响,届时煤炭供应缺口将分别,加快现有煤矿的挖潜改造和大型煤炭基地的规后备资源不足,缺乏后劲的局面。眼下煤炭企业生产经营状况虽然困难,煤炭涨价对煤炭产业长远发展的作用有限;煤炭企业盈利水平低,抗风险能力差。为此,国家将加快煤炭企业改革,发展大型煤炭企业集团,提高劳动生产率,业竞争力和发展后劲。运营状态。其中,国有企业资本收益率是%,比全国平均值低个百分点。国有企业生维持生产。正的,分别达到%、%、%,它们的产品销售增长率、资产周转率和成本费用利润率指标都比较好,企业投资效益能够得到基本保障。炭需求大幅度的增加,使得主要煤种价格出现了大幅上涨,也带动了全行持略微偏紧、购销两旺的态势,全年煤炭市场保持相对活跃的运行态势,续上涨,并跃上新的台阶。其中优质动力煤、化肥用无烟煤、炼焦旺盛,价格在高位运行。同时油价未来的进一步上涨将带动煤炭需求领域资源配置的基础性作用，反映到融资领审批受到干扰到发展资本市场立足于国企脱困再到民营多顽疾都与投资体制中政府的越位有着千丝万缕的联为引导投资的主要力量、对政府投资行为的制度性规系中累积的制度性风险。一方面，如上所融机构经营和金融市场运行的干预，这将从微观层面上增府投资决策失误或行政干预给金融机构带来的损失。另一大的存贷差，为高额储蓄和保险资金提供新的资形式，这不仅有助于解决过分倚重直接融资的问题，还将场、股票质押贷款能够影响商业银行在货币市场上的流动性点蜂拥而至。幅度还不是很大，国外资本在融资方面具有渠道方式有国际银行信贷、国际资本市场融资、国际贸易融资以及的还是非本地融资有利于扩大对我国的投资。国内的银行业应看信贷特点占炭基地和国家规划矿区的设立将会推动中国煤炭企煤炭企业通过合并重组，具备相应的资质条件，参与到国家大开发建设中来。并且，国务院已经在包头召开会议，专门对大势是大型化、国际化，目前中国数量众多的煤炭企可能的。产业结构的调整、经济增长方式的转变,迫切需要把,在产业结构和产品结构调整都尚未到位的情况下,产销率不高,另一种情况是,由于目前对固定资产投资控制较严,企业出于对资用于生产,而是把贷款又存入银行,造成资金的"空转",或变成"灰,建设项目资金缺口比较大,这虽然有投资超概算的原因,但也与国一个重要原则就是在结构调整的过程中来实现投资要求确定投资的增长幅度。制得过于严格。如果投资规模控制过严,实际上是把长期目资金紧缺的状况会进一步缓解。它会给银行业提术改造及企业兼并重组同时完成,还有石化、材料装备市场需求预测分析经济发展和人民日常生活带来了比较大的影响。尽管我国政府目前正在着手解决电站项目无序建设问题，但未来电力工业仍然是我国投资的重点。随着我国电力工业的进一步发展，对地技术，积极采用节能设备，加强能耗管理，从而降低企业的生产成本。专家预测，我国的节能技术和节能设备在短时间内难以取得重大突破，因此节能技术和节能设备的推广在短时间因此，替代品的使用对煤炭需求量的影响比较小。炭的需求量会大幅度增加，冬季煤炭的需求展前景比较乐观，银行方面在进行信贷时可以综合考虑该nomicProfit不具备安全生产条件而退出煤炭生产领域，一些中型或生产隐患而被责令停产整顿，从而使煤炭供应量有所减地和外部条件的限制，短期内很难得到大规模开发利用。开发利用，但大型煤炭生产企业的建设会理的加强，增加了小型煤炭生产企业进入煤炭生产领域的供应总量未来会有所增加，但煤炭生产能力增加。就目前的煤炭行业来说，行业的供应能力还存在很大的以考虑对该行业重点企业的资金流转、设备改造、技术升级的分析前获得的资料，对产量建立时间序列方程，通过建立比较实际值，需要控制两个因素，一是所获取的原始数据尽可方程为12的模型如下y模型的判定系数为型预测法分方程的基本模型如下tt-1其中y当年产量，y为前一年产量，a、b为参数，在模型中为待定的，通过输入几年tt-1tt-1单单1.需求空间预测(以销售收入作为主要预测指标)销销售收入ObservedQuadratic810Sequence40062销销售收入2003200320022002Observed30004000tt-1测值(亿(亿元)(亿元)(亿元)2.供给能力预测(以总产值作为主要预测指标)总产值总产值ObservedQuadratic810Sequence4006220032003Observed30004000总产值差分方程如下：yt=+*yt-1判定系数r=值(亿值(亿元)(亿元)(亿元)22005.2008.2010.2015.，我国煤炭行业的总产值将继续保持一个比于我国的煤炭行业将继续保持一个较快的增长速度，而该方法得出的预测结果于其他两种法方法相差较大。但还是有一定的能比较好的预测未来行业变化趋势。不过，由于现实的经济条发展政策法规的影响，即使是比较好的经济计量方程，与现实。 行业子行业波士顿矩阵分析看信贷特点煤炭行业波士顿矩阵分析煤炭行业波士顿矩阵分析70.00长增入收售销50.0040.00100.0010.001.000.100.010.00对数相对市场份额x烟煤和无烟煤的开采洗选褐煤的开采洗选其他煤炭的开采60.00市场成长率表示该业务的销售量或销售额的年增长率，相对市场份额表示该业务相对于最大竞争对手的市场份额，用于衡量企业在相关市场上的实力。波土顿矩阵法将业务分成四业务，为发展问题业务，必须建立工厂，增加设备和人员，以便跟上迅速发展的市场，并超过竞争对手，这些意只有那些符合发展长远目标、具有资源优势、能够增强核心竞争能力的业务才能得到肯定的务，这是由问题业务继续投资发展起着明星业务一定可以带来滚滚财源，因为市场还在高速成长，必须继续投资，以保持与市场决策。这时必须具备识别行星和恒星的能力，将有限的资场份额的业务，这是成熟市场中的领导者，它是必大量投资来扩展市场规模，同时作为市场中的领导润的优势，因而带大量财源。投资者往往用现金牛业务市场份额的业务。一般情况下，这类业务常常是微因更多是由于感情上的因素，虽然一直微利经营，但象。高低市场份额波士顿分析方法示意图合必须是合理的，否则必须加以调整。如巨人集团，就迫不及待地开发房地产业务，可以说，在当时的市场环星业务，但由于企业没有能够提供源源不断现金支持的现金中的不同地位后，就需要进一步明确其战略目标。通常位的市场份额。主要针对有发展前途的有的市场份额。主要针对强大稳定的现，它提高了管理人员的分析和战略决策能力，帮，更深刻地理解公司各项业务活动的联系，加强了业务单位强次，由于评分等级带有折衷性，使很多业务位于矩阵的中平占有更多资料，审慎分析，避免因方法的缺陷造成决策的是以烟煤和无烟煤的开采洗选为主，烟煤和业务，说明烟煤和无烟煤的开采洗选未来发展趋势积总分析看信贷特点选90资产负债率(%)选选无烟煤的开采洗选的资产总计、销售收入和洗选和其他煤炭采选，说明烟煤无烟煤的开采洗选财务运营能力和偿债能力上略炭采选的财务能力有一定的发展潜力，建议银行方面予以力上优势明显，显示该子行业的发展空间很大，建议银行 煤炭行业优势区域选择与评价看信贷特点5市5市省省省省省省省省省省4省省省市省市省省省3省省市省省省省省市省2市省省省省省市省省省1省市市市市市市市市降序数)升数)资产负债率(%)资产负债率(%)从以上的分析中可以看出,煤炭行业在北京和福建等地区营运能力、偿债能力、盈利能煤炭行业在这些地区的发展呈现良好运行态势,建议银行方面加总总资产周转率流动资产周转率(次)应收账款周转率(次)(次)省总资产周转率、流动资产周转率和应收账款平，说明这些地区煤炭行业现金流运行状况良好，建议银的发展情况。青海、新疆和宁夏等地区的营运能力的三项业的现金流运行状况存在一定的缺陷，建议银行方面慎重信贷特点省(%)%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%(%)%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%(%)%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%(%)%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%率、标均高于全国平均水平，说明这些地区煤炭行业盈利能地区的煤炭行业的发展，并采取长期信贷策略。而青能力的四项指标相对较弱，反映出这些地区的煤炭行业的发展建议银行方面在这些地区煤炭行业的信贷业务上，采取谨慎或资产负债率(%资产负债率(%)%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%煤炭行业资产负债率低于全国平均水平，而平，说明这些地区煤炭行业的经营性风险较小，行业发展炭行业的信贷投入。业资产负债率高于全国的平均水平，而已获利息倍些地区煤炭行业的经营风险性较大，行业发展不十分看%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%销售增长率(%)%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%资本积累率(%)%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%省的资本积累率、销售增长率和总资产增长率明这些地区的煤炭行业的盈利能力及偿债能力均运行良状况较好，具备程度较高的资金运营能力，对银行方面来议银行资金进入或继续保持投资；湖北、湖南和甘肃等地产增长率三项指标均低于全国平均水平，说明这些地区煤低迷，区域行业存在很大程度上的财务风险，对银行方面的难度，建议银行方面慎重考虑进入，或者考虑退出这些值对比看信贷特点工业%%%%全国%%%%Top10%%%%北京市%%%%天津市%%%%河北省%%%%山西省%%%%内蒙%%%%辽宁省%%%%吉林省%%%%黑龙江省%%%%江苏省%%