宏观经济的内外均衡

宏观经济的内外均衡国际经济理论前沿专题第二讲重点问题蒙代尔—弗莱明模型宏观经济的对内对外均衡宏观经济目标宏观政策工具斯旺图表与蒙代尔的政策搭配蒙代尔不可能三角形2023/6/21主要内容第一节蒙代尔—弗莱明模型第二节宏观经济的对内与对外均衡第三节三元悖论2023/6/21第一节蒙代尔-弗莱明模型蒙代尔的基本结论：宏观经济政策的效果将随国际资本流动的程度发生变化：浮动汇率下，货币政策有效而财政政策无效； 固定汇率下，财政政策有效而货币政策无效2023/6/21第一节蒙代尔-弗莱明模型蒙代尔-弗莱明模型固定汇率制下，在短期和中期内，本国经济的内部均衡和外部均衡往往难以兼顾。一国政府如果只追求外部均衡而置国内通胀和失业不顾，那么，即使国际收支达到了完美的平衡，国内压力仍然很大。反之，一国政府如果只考虑用货币政策控制国内产出，则可能会扩大国际收支逆差或顺差，进而破坏保持汇率不变的承诺。固定汇率以及对固定汇率的维护措施限制了国家实行独立的货币政策。2023/6/21OYRISAIS’LMLM’BOP=0F固定汇率条件下内外均衡的实现过程E第一节蒙代尔-弗莱明模型2023/6/21第一节蒙代尔-弗莱明模型2023/6/21第二节宏观经济的对内与对外均衡一、经济的宏观目标（一）宏观经济的四个目标：

经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡（二）经济的对内与对外均衡：

宏观经济目标可分为两大类：国内经济目标和对外经济目标所谓实现经济的对内均衡，主要是指国内的总供给等于总需求，既实现资源的充分就业，物价稳定，同时可以获得有保证的经济增长；所谓实现经济的对外均衡，主要是指一国与外部经济体之间的经济流入量和流出量相等，国际收支处于平衡状态。2023/6/21第二节宏观经济的对内与对外均衡（三）经济均衡的调整

为了达到经济的对内和对外均衡，一国可以采取诸如支出变化、支出转换和经济管制等方法。支出变化政策的具体做法包括：1、财政手段：采用扩大、紧缩财政支出，增减各种税收，加强和国家采购等；2、货币手段：调整利率、存款准备率和采用公开市场业务等；3、通过货币对外汇率的变换，如本币对内贬值或升值；4、经济管制是采用各种法律、法规、法令、行政、管制的手段，直接控制经济的运行。2023/6/21第二节宏观经济的对内与对外均衡二、宏观经济内外均衡的经济分析（一）开放条件下财政与货币政策的搭配

丁伯根法则：人们要为不同的经济目标制定不同的调整政策手段，而且要达到多少经济目标，就需要有多少相应的经济政策手段，即目标与手段应该一一对应。米德：“两个目标，两种手段”以求得对内、对外均衡的模型2023/6/21第二节宏观经济的对内与对外均衡（二）斯旺图与蒙代尔的政策搭配

在经济的实践中，经济大抵会有以下4类情况：1、宏观对济对内、对外同时处于均衡状态——理想的状态2、宏观经济对内均衡，对外不均衡，体现为充分就业、物价稳定、但国际收支失衡3、宏观经济对内不均衡，对外均衡，体现为国际收支平衡，但就业不足或过度，物价或上涨较大或出现通货紧缩4、宏观经济对内、对外同时处于不均衡的状态。2023/6/21第二节宏观经济的对内与对外均衡ⅠⅡⅢⅣBOP=0F(充分就业)衰退国际收支顺差扩张的财政政策扩张的货币政策通货膨胀国际收支顺差紧缩的财政政策扩张的倾向政策衰退国际收支逆差扩张的财政政策紧缩的货币政策通货膨胀国际收支逆差紧缩的财政政策紧缩的货币政策2023/6/21第二节宏观经济的对内与对外均衡（三）经济内外均衡的同时达到

假设一国经济的内外均衡只取决于有形商品贸易的变化，排除资本因素的影响，利用IS-LM-BOP模型来调整经济的对内对外均衡。

只有当一国的商品市场、资本市场和外汇市场同时达到均衡的条件时，该国的经济也才有可能同时达到对内、对外的均衡。但是，上述的均衡的达到，在一国实行固定汇率与浮动汇率的情况下是非常不同的。首先考察固定汇率条件下，运用财政政策与倾向手段使经济恢复对内对外均衡的过程。2023/6/21第二节宏观经济的对内与对外均衡如果该国实行的是浮动汇率，则调整的过程与实行较为严格的固定汇率时是不同的。当经济发生对内对外的不均衡时，浮动汇率制度可以产生自动调节过程，汇率的变化能够产生商品、资本市场的变化，即浮动汇率可以使得商品、资本和外汇三个市场经过一定的的过程自动达到均衡，从而实现对内对外的均衡。在蒙代尔的政策搭配过程中，强调财政政策与货币政策的有效搭配，但如果搭配不适宜，政策的效果将会是负面的，这一情况可以用下图表示：2023/6/21OF通货膨胀国际收支顺差BOP=0IHLEFDBC财政政策（支出）扩张紧缩货币政策（利率）衰退国际收支逆差GA第二节宏观经济的对内与对外均衡2023/6/21第三节克鲁格曼的“三元悖论”不可能三角定律完全的资本控制独立的货币政策汇率的稳定性完全的金融一体化完全的浮动汇率货币联盟三角的任意两边可以进行组合，组合的结果分别由三角形的三个顶角示然而三边不能同时实现。2023/6/21第三节克鲁格曼的“三元悖论”蒙代尔不可能三角的应用

蒙代尔—弗莱明模型在资本完全自由流动的情况下，模型讨论了汇率和货币政策独立性的关系。结论为：固定汇率和货币政策的独立在资本完全自由流动的条件下，只能取其一。汇率完全自由浮动OECD国家中国香港货币局制度中国汇率稳定（固定汇率）资本完全自由流动货币政策完全独立货币完全控制2023/6/21第三节克鲁格曼的“三元悖论”三元悖论

国际货币体系的构建旨在达到三个目标：本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全自由流动，而这三个目标从理论上讲只能达到两个，不能同时实现。2023/6/21复习核心概念

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