2023中级财务管理-打好基础

开卷必读各位中级考生，大家好！2023年的中级备考相较于以往稍微提前了一些，不知拿到书的各位，是否已经进入复习状态了。如果你已经开始，恭喜你，你的进度尚可，甚至还有点小超前。如果你刚刚开始或尚未启动，你可要加把劲才行了，毕竟中级的复习压力并不低，而且我猜，你大概率还有一些生活或者工作的压力。早点开始，后期才不至于过分匆忙。备考从来就不是一件轻松的事情，尤其是对于中级考生这一群体而言，负担之大，可想而知。但既然选择了，就要更加坚定，动摇、犹豫是最要不得的状态，所以赶紧问自己一个问题：“我准备好了吗？下定决心了吗？”如果没问题，那就跟我一起正式进入备考状态吧！一、考试概况（一）题型设置及分值分布满分100分，及格线60分，共有5种题型。项目单项选择题（每题1.5分）多项选择题（每题2分）判断题（每题1分）计算分析题（每题5分）综合题（共25分）题量20101032分值3020101525提醒各位，“及格线60分”的意思是各位不需要把自己的目标定在100分，这不是选拔类考试，过线就是万岁，这并不太难。（二）考试时间分3个批次，每场考试135分钟。考试日期考试时间考试批次2023年9月9日13：30-15：45第一批次2023年9月10日13：30-15：45第二批次2023年9月11日13：30-15：45第三批次的主观感受。所以，大家不必操心这些所谓的批次安排是否会带来结果上的巨大差异，把该学的重难点学扎实了，无论你是哪一批次考试，都会顺利通过。（三）考试形式财务管理考试采用机考方式，需要各位考生在计算机上作答。所以，对计算机操作不太熟的主观感受。所以，大家不必操心这些所谓的批次安排是否会带来结果上的巨大差异，把该学的重难点学扎实了，无论你是哪一批次考试，都会顺利通过。（三）考试形式财务管理考试采用机考方式，需要各位考生在计算机上作答。所以，对计算机操作不太熟练的同学一定要抓紧一切机会熟悉基本操作以及考试界面操作。另外，同学们还需要熟悉机考系统中计算器的使用，毕竟在这门考试中，约50%的试题涉及计算，所以熟能生巧，把基本功做在考前。二、考试特点及学习建议（一）紧扣教材：基础知识考查为核心中级《财务管理》考试中的很多内容是对教材原文的直接考查，是主要考查对象，因此重视基础是财管备考的第一原则。当然，近两年考试的难度的确有所增加，因此在今年的《打好基础》中，编制或收录了较多有一定难度的习题，希望通过适当的“负重训练”，能够进一步提升同学们的解题能力。（二）计算量大：先理解，再运用，熟能生巧很多对《财务管理》稍有认识的同学都会认为这门课是一门数学课，有很多公式，考试中二、考试特点及学习建议（一）紧扣教材：基础知识考查为核心中级《财务管理》考试中的很多内容是对教材原文的直接考查，是主要考查对象，因此重视基础是财管备考的第一原则。当然，近两年考试的难度的确有所增加，因此在今年的《打好基础》中，编制或收录了较多有一定难度的习题，希望通过适当的“负重训练”，能够进一步提升同学们的解题能力。（二）计算量大：先理解，再运用，熟能生巧（三）综合性强：跨章节考核趋势明显从往年考试情况来看，跨章节考核的趋势愈发明显，过去主要集中在综合题，但是现在的计算分析题甚至是个别的客观题都会出现跨章节考核的情况。因此，同学们一定要注意跨章节知识点之间的联系，主动举一反三。另外，加强对于跨章节题目的训练也十分必要，我们要习惯做题时的思维跳转，才能在遇到时从容不迫。三、教材设置与变化2023年《财务管理》教材共设有10章，相较于过去并无实质性变化，仅有一些表述调整。从考试情况而来，除了第一章的分值整体偏低以外，其他章节的分值分布其实差异并不显著，因此从重要性角度而言，各章节势均力敌。但从学习难度的角度而言，却有一定差异。下面将各章节的学习难度列示如下：篇章学习难度第一章总论★第二章财务管理基础★★★第三章预算管理★★第四章筹资管理（上）★★第五章筹资管理（下）★★★第六章投资管理★★★第七章营运资金管理★★第八章成本管理★★第九章收入与分配管理★★第十章财务分析与评价★★章节之间的关系如下：定目标做经营算成果定目标做经营算成果筹资管理投资管理营运资金管理成本管理筹资管理投资管理营运资金管理成本管理收入与分配管理总论 说明：预算管理本身也是一个闭环

财务分析与评价财务管理的五项核心活动财务管理的五项核心活动货币时间价值货币时间价值收益与风险成本性态分析财务管理基础四、几点啰嗦第一，说说我。我是一个喜欢“爱管闲事”的老师。我关心你们的成绩，也关心你们在职场中的成长。所以，我会尝试在课堂中分享一些课本之外的知识，与考试无关，但与拓展视野、提升技能有关，而这也会间接影响你们如何看待这门学科。我的目标是，让你们爱上财管。第二，说说你们。我相信你们都是上进的人，拒绝躺平，渴望改变。哪怕深知前路布满荆棘，但正如苏轼所说，“莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行”。更何况，路上并不只有你一个人，多的是同行的伙伴，互相鼓励，彼此慰藉，理想的终点，便不再遥远。愿各位拥有一段难忘的备考回忆，也希望看到以上文字的各位，只属于23考季。祝各位备考顺利，今年必过。—·目录·—第一章总论【考3～4分】1第一节企业与企业财务管理5第二节财务管理目标10第三节财务管理原则11第四节财务管理环节12第五节财务管理体制16第六节财务管理环境第二章财务管理基础【考9分】21第一节货币时间价值40第二节收益与风险54第三节成本性态分析第三章预算管理【考9分】61第一节预算管理概述67第二节预算的编制方法74第三节预算编制第四章筹资管理（上）【考9分】95第一节筹资管理概述99第二节债务筹资109第三节股权筹资118第四节衍生工具筹资126第五节筹资实务创新第五章筹资管理（下）【考12分】135第一节资金需要量预测144第二节资本成本154第三节杠杆效应162第四节资本结构第六章投资管理【考12分】171第一节投资管理概述174第二节投资项目财务评价指标195第三节项目投资管理206第四节证券投资管理216第五节基金投资与期权投资第七章营运资金管理【考14分】227第一节营运资金管理概述235第二节现金管理246第三节应收账款管理257第四节存货管理265第五节流动负债管理第八章成本管理【考12分】273第一节成本管理概述275第二节本量利分析与应用293第三节标准成本控制与分析307第四节作业成本与责任成本第九章收入与分配管理【考9分】319第一节收入与分配管理概述321第二节收入管理331第三节纳税管理340第四节分配管理第十章财务分析与评价【考12分】363第一节财务分析与评价概述368第二节基本的财务报表分析387第三节上市公司财务分析393第四节财务评价与考核参考资料399第一章总论学习提要重要程度：非重点章节平均分值：3～4分考核题型：客观题考点精讲学习提要重要程度：非重点章节平均分值：3～4分考核题型：客观题考点精讲第一节企业与企业财务管理一、企业及其组织形式（★）（一）企业的定义

使用斯尔教育App扫码观看本节好课企业是依法设立的，以营利为目的，运用各种生产要素（输入），向市场提供商品或服务（输出），实行自主经营、自负盈亏、独立核算的法人或其他社会经济组织。企业的目标是创造财富（或价值）。（二）企业的组织形式1.个人独资企业（1）具体形式（补充内容）：厂、店、中心、吧、工作室等。（2）优点：创立容易、经营管理灵活、不需要缴纳企业所得税。（3）缺点：①业主承担无限责任；②企业生命有限，随着业主的死亡而自动消亡；③难以从外部获得大量资金用于经营；④所有权转移困难。2.合伙企业（1）具体形式：普通合伙企业、有限合伙企业。（2）优缺点：除业主不止一人外，优缺点与个人独资企业类似。（3）其他特点：①普通合伙人对企业债务承担无限连带责任；②有限合伙人以其认缴的出资额为限对企业债务承担责任；·1·打好基础·财务管理打好基础·财务管理第一章·总论第一章·总论·2··2·③合伙企业的生产经营所得和其他所得，由合伙人分别缴纳所得税；精准答疑问题：合伙人对内转让不需要其他合伙人同意，只通知即可？而对外转让才需要其他合伙人同意吗？解答：严格来说，上述第④点表述不甚严谨，但作为财务管理的内容学习，同学们无须掌握规定细节。如果感兴趣，可参考下表简单了解：④合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人同意，有时甚至还需要修改合伙协议。精准答疑问题：合伙人对内转让不需要其他合伙人同意，只通知即可？而对外转让才需要其他合伙人同意吗？解答：严格来说，上述第④点表述不甚严谨，但作为财务管理的内容学习，同学们无须掌握规定细节。如果感兴趣，可参考下表简单了解：对比项目普通合伙人有限合伙人对内转让通知其他合伙人（无须同意）—对外转让（1）约定→其他合伙人一致同意；（2）在同等条件下，其他合伙人有优先购买权；但是合伙协议另有约定的除外提前30日“通知”其他合伙人3.公司制企业对比项目普通合伙人有限合伙人对内转让通知其他合伙人（无须同意）—对外转让（1）约定→其他合伙人一致同意；（2）在同等条件下，其他合伙人有优先购买权；但是合伙协议另有约定的除外提前30日“通知”其他合伙人（1）具体形式：有限责任公司、股份有限公司。对比项目有限责任公司股份有限公司设立时的股东人数1～50名股东2～200名发起人股权表现形式权益总额不等额划分；股权以投资人所拥有的比例表示权益总额等额划分；股权以持有多少股份表示股权转让限制需股东会或董事会通过可依法转让提示1：国有独资公司是有限责任公司的特殊形式。提示2：有限责任公司和股份有限公司的区别。对比项目有限责任公司股份有限公司设立时的股东人数1～50名股东2～200名发起人股权表现形式权益总额不等额划分；股权以投资人所拥有的比例表示权益总额等额划分；股权以持有多少股份表示股权转让限制需股东会或董事会通过可依法转让（2）优点：①有限债务责任；②无限存续；③容易转让所有权；④融资渠道较多。（3）缺点：①组建公司的成本高；②存在代理问题；③双重课税（个人所得税+企业所得税）。组织形式责任问题纳税问题非法人个人独资企业无限责任个人所得税合伙企业普通合伙人：无限连带责任有限合伙人：以其认缴的出资额为限承担有限责任个人所得税或企业所得税法人公司制企业以其认缴的出资额为限承担有限责任组织形式责任问题纳税问题非法人个人独资企业无限责任个人所得税合伙企业普通合伙人：无限连带责任有限合伙人：以其认缴的出资额为限承担有限责任个人所得税或企业所得税法人公司制企业以其认缴的出资额为限承担有限责任个人所得税（股东）+企业所得税【典例研习·1-1】（2017年单项选择题）解题高手命题角度：企业组织形式的特点辨析。客观题高频考点，且有一定辨析难度，请同学们参考如下的总结进行掌握：（1）对于企业组织形式的辨析，同学们可结合下表进行掌握：（2）一组对比记忆：①个人独资企业的缺点：无限责任+有限生命+两难；②公司制企业的优点：有限责任+无限生命+两易。精准答疑问题：合伙企业何时缴纳企业所得税？解答：这是一个实务性问题。简单来说，合伙企业按照“先分后税”原则进行纳税，即合伙企业先将经营所得和其他所得按比例分配给合伙人，再由合伙人缴纳所得税，因此，合伙企业本身不需要缴纳企业所得税。如果合伙人为个人，则缴纳个人所得税，如果合伙人为企业，则缴纳企业所解题高手命题角度：企业组织形式的特点辨析。客观题高频考点，且有一定辨析难度，请同学们参考如下的总结进行掌握：（1）对于企业组织形式的辨析，同学们可结合下表进行掌握：（2）一组对比记忆：①个人独资企业的缺点：无限责任+有限生命+两难；②公司制企业的优点：有限责任+无限生命+两易。精准答疑问题：合伙企业何时缴纳企业所得税？解答：这是一个实务性问题。简单来说，合伙企业按照“先分后税”原则进行纳税，即合伙企业先将经营所得和其他所得按比例分配给合伙人，再由合伙人缴纳所得税，因此，合伙企业本身不需要缴纳企业所得税。如果合伙人为个人，则缴纳个人所得税，如果合伙人为企业，则缴纳企业所得税。C.有限存续期 D.有限债务责任斯尔解析本题考查的是公司制企业的特点。运用上述【解题高手】，公司制企业的优点是“有限责任+无限生命+两易”，因此选项C错误、选项D正确。公司制企业的缺点是组建公司的成本高，因此选项A错误。公司制企业在设立时有股东人数限制，其中有限责任公司股东人数为1～50名，股份有限公司发起人为2～200名，因此选项B错误。斯尔解析陷阱提示第一，无论是有限责任公司还是股份有限公司，对于股东人数或发起人均有限制。第二，公司制企业的责任尺度是“有限责任”，个人独资企业的责任尺度是“无限责任”，但合伙企业的责任尺度需要分情况讨论，即“看人下菜碟儿”。陷阱提示·3·

【典例研习】答案：1-1：D打好基础·财务管理打好基础·财务管理第一章·总论第一章·总论（5）收入与分配影响着筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面。·4·（5）收入与分配影响着筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面。·4·原理详解两张财务报表认识财务管理的内容资产负债表 利润表营运资金管理负债收入资产-成本成本管理长期资产利润投资管理筹资管理收入与分配管理所有者权益长期负债短期资产短期负债二、企业财务管理的内容（★）原理详解两张财务报表认识财务管理的内容资产负债表 利润表营运资金管理负债收入资产-成本成本管理长期资产利润投资管理筹资管理收入与分配管理所有者权益长期负债短期资产短期负债内容要点投资管理（1）对内投资：购置固定资产、无形资产等；（2）筹资管理（1）科学预测筹资的总规模；（2）选择筹资渠道和筹资方式；（3）确定合理的筹资结构营运资金管理对于流动资产和流动负债资金收付的管理，包括如何节约资金成本，如何提高资金使用效率，如何进行流动资产的投融资，如何管理流动负债等成本管理主要涉及：成本预测、成本决策、成本计划、成本控制、成本核算、成本分析到成本考核的全部过程收入与分配管理（1）收入的初次分配是对成本费用的弥补；（2）利润分配则是对收入初次分配的结果进行再分配提示：内容要点投资管理（1）对内投资：购置固定资产、无形资产等；（2）筹资管理（1）科学预测筹资的总规模；（2）选择筹资渠道和筹资方式；（3）确定合理的筹资结构营运资金管理对于流动资产和流动负债资金收付的管理，包括如何节约资金成本，如何提高资金使用效率，如何进行流动资产的投融资，如何管理流动负债等成本管理主要涉及：成本预测、成本决策、成本计划、成本控制、成本核算、成本分析到成本考核的全部过程收入与分配管理（1）收入的初次分配是对成本费用的弥补；（2）利润分配则是对收入初次分配的结果进行再分配上述财务管理五部分内容的关系：（1）筹资是基础，筹资数量制约着公司投资的规模，并且企业所筹措的资金只有有效地投放出去，才能实现筹资的目的；（2）投资反过来又决定了企业需要筹资的规模和时间；投资和筹资的成果都需要依赖资金的营运才能实现，投资和筹资在一定程度上决定了公司日常经营活动的特点和方式；成本管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程，渗透在财务管理的每个环节之中；第二节财务管理目标一、企业财务管理目标（★★）（一）利润最大化1.基本观点企业的财务管理以实现利润最大为目标。2.优点有利于企业资源的合理配置，提高整体经济效益。3.缺点（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；（2）没有考虑风险问题；（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；

使用斯尔教育App扫码观看本节好课（4）可能导致企业短期行为倾向（因为利润指标通常按年计算），影响企业长远发展。4.利润最大化的另一种表现方式——每股收益最大化（1）每股收益最大化的观点认为，应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察（解决利润最大化的第3个缺点）；（2）除了反映所创造利润与投入资本之间的关系外，与利润最大化的缺陷基本相同；（3）如果假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。（二）股东财富最大化1.基本观点企业的财务管理以实现股东财富（股票数量×股票市场价格）最大为目标。2.优点（1）考虑风险因素（解决利润最大化的第2个缺点）；（2）在一定程度上避免短期行为（解决利润最大化的第4个缺点）；（3）对上市公司而言，容易量化，便于考核和奖惩。提示：实际上，股东财富最大化目标也考虑了货币时间价值（解决利润最大化的第1个缺点），因为计算股东财富所要用到的“股价”本身就是一个考虑了时间价值的概念。3.缺点（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；（2）股票价格受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素，不能完全准确反映企业财务管理状况；（3）更多强调股东利益，对其他相关者利益重视不够。·5·打好基础·财务管理打好基础·财务管理第一章·总论第一章·总论·6··6·（三）企业价值最大化1.基本观点企业的财务管理以实现企业的价值最大为目标。2.优点（1）考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量（现值）；（2）考虑了风险与收益的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。3.缺点（1）以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。（四）相关者利益最大化1.主要观点（1）强调风险与收益的均衡；（2）强调股东的首要地位；（3）强调对代理人（即企业经营者）的监督和控制；（4）关心本企业普通职工的利益；（5）不断加强与债权人的关系；（6）关心客户的长期利益；（7）加强与供应商的协作；（8）保持与政府部门的良好关系。2.优点（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了合作共赢的价值理念；（3）较好地兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和现实性的统一。（五）各种财务管理目标之间的关系（1）从重要性的角度：各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。因为：①股东的投入是企业创立和发展的基础；②股东承担最大的义务和风险，相应需享有最高的收益。（2）从优先次序的角度：以股东财富最大化为核心和基础，还应考虑利益相关者的利益——股东权益是剩余权益，其他利益相关者的要求先于股东被满足，且必须是有限度的。（3）结论：在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。对比维度利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化时间价值×√√√风险问题×√√√长短期行为短期长期长期长期未考虑（1）更多强调股东（1）价值替代了价格；（2）过于理论化，不易操作利润利益，对其他相关者依然强调其他与投入利益重视不够；股东的资本的首要地位关系对比维度利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化时间价值×√√√风险问题×√√√长短期行为短期长期长期长期未考虑（1）更多强调股东（1）价值替代了价格；（2）过于理论化，不易操作利润利益，对其他相关者依然强调其他与投入利益重视不够；股东的资本的首要地位关系【典例研习·1-2】（2018年单项选择题）解题高手命题角度：财务管理目标的特点对比。客观题高频考点，建议同学们通过下表进行区分：解题高手命题角度：财务管理目标的特点对比。客观题高频考点，建议同学们通过下表进行区分：下列指标中，容易导致企业短期行为的是（ ）。A.相关者利益最大化 B.企业价值最大化C.股东财富最大化 D.利润最大化斯尔解析本题考查的是财务管理目标的缺点。由于利润指标通常按年计算，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现，所以利润最大化可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展，选项D正确。相关者利益最大化目标有利于企业长期稳定发展，选项A错误。企业价值最大化目标将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，选项B错误。股东财富最大化目标在一定程度上避免了短期行为，选项C错误。斯尔解析陷阱提示凡是以“利润”为导向的目标或者指标，均会导致“短期行为”的出现，大家将在后续的学习中对此有更深刻的体会。陷阱提示【典例研习·1-3】（2018年单项选择题）与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是（ ）。A.对债权人的利益重视不够 B.容易导致企业的短期行为C.没有考虑风险因素 D.没有考虑货币时间价值斯尔解析本题考查的是财务管理目标局限性的对比。与企业价值最大化财务管理斯尔解析目标相比，股东财富最大化目标的局限性是：股东财富最大化目标强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值。所以，与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标对债权人的利益重视不够，选项A正确。二者均考虑了货币时间价值和风险因素，二者均能克服企业在追求利润上的短期行为，选项BCD错误。陷阱提示股东财富最大化的目标不是只强调股东利益，完全忽视其他相关者的利益，只是更强调股东利益而已。陷阱提示·7·

【典例研习】答案：1-2：D1-3：A打好基础·财务管理【典例研习·1-4】（2022年判断题）打好基础·财务管理【典例研习·1-4】（2022年判断题）第一章·总论第一章·总论若没有股东财富最大化的目标，则利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就难以实现。（）斯尔解析本题考查的是财务管理目标之间的关系。从重要性的角度而言，各种财务管理目标都以股东财富最大化为基础，若股东财富最大化目标不成立，其他目标则更无法实现。斯尔解析二、利益冲突与协调（★）（一）委托代理问题与利益冲突冲突协调——“胡萝卜+大棒”冲突协调——“胡萝卜+大棒”（1）所有者：以较小的代（1）大棒：解聘（通过所有者约束经营者的办法，如价（支付较少的报酬）实现果经营者绩效不佳，就解聘经营者）；更多的财富；（2）大棒：接收（通过市场约束经营者的办法，如果经（2）经营者：在为股东创营者决策失误、经营不力、绩效不佳，该企业就可能被造财富的同时，能够获取更其他企业强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘）；多的报酬或享受，并避免各（3）胡萝卜：激励（将经营者的报酬与其绩效直接挂种风险钩，如股票期权、绩效股）冲突协调（1）利用关联交易转移上市公司的资产。（1）完善上市公司的治理结构：（2）非法占用上市公司巨额资金，或以①增强中小股东的投票权和知情权；上市公司的名义进行担保和恶意筹资。②提高董事会中独立董事的比例；（3）通过发布虚假信息进行股价操纵，③建立健全监事会，并赋予监事会更大的欺骗中小股东。监督与起诉权。（4）为大股东委派的高管支付不合理的（2）规范上市公司的信息披露制度：报酬及特殊津贴。①完善会计准则体系和信息披露规则；（5）采用不合理的股利政策，掠夺中小冲突协调（1）利用关联交易转移上市公司的资产。（1）完善上市公司的治理结构：（2）非法占用上市公司巨额资金，或以①增强中小股东的投票权和知情权；上市公司的名义进行担保和恶意筹资。②提高董事会中独立董事的比例；（3）通过发布虚假信息进行股价操纵，③建立健全监事会，并赋予监事会更大的欺骗中小股东。监督与起诉权。（4）为大股东委派的高管支付不合理的（2）规范上市公司的信息披露制度：报酬及特殊津贴。①完善会计准则体系和信息披露规则；（5）采用不合理的股利政策，掠夺中小②加大对信息披露违规行为的处罚力度，股东的既得利益加强对信息披露的监管3.所有者和债权人利益冲突与协调冲突协调（1）不干正事：所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，增大偿债风险，降低债权价值——经营风险↑；（2）到处借债：所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，增大偿债风险，降低原有债权价值——财务风险↑“不干正事，限制你！”——限制性借债：债权人事先规定借债用途、担保条款和信用条件；“不把钱借给你了”——收回借款或停止借款：债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，收回债权或不再给予新借款【典例研习】答案：冲突协调（1）不干正事：所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，增大偿债风险，降低债权价值——经营风险↑；（2）到处借债：所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，增大偿债风险，降低原有债权价值——财务风险↑“不干正事，限制你！”——限制性借债：债权人事先规定借债用途、担保条款和信用条件；“不把钱借给你了”——收回借款或停止借款：债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，收回债权或不再给予新借款1-4：√

·8·第一章第一章·总论打好基础·财务管理打好基础·财务管理【典例研习·1-5】（2015年多项选择题）（ A.解聘 B.接收C.收回借款 D.授予股票期权斯尔解析本题考查的是所有者与经营者利益冲突与协调。协调所有者与经营者利益冲突的方式包括：解聘、接收和激励。其中激励分为股票期权和绩效股两种，因此ABD正确。收回借款是所有者与债权人之间的利益冲突，因此选项C错误。斯尔解析陷阱提示如果是经营者与所有者之间的利益冲突，要么友善一些，画个饼（给股票、给期权），要么凶狠一些，赶出门。如果是债权人与所有者之间的利益冲突，则一定与“债”有关，要么不借，要么有限制地借。看到本题的四个选项，选项C涉及了“借款”，与“债”相关，显然是债权人与所有者之间的问题。陷阱提示【典例研习·1-6】（2022年判断题）如果某上市公司不存在控股股东，则该公司不存在股东与债权人之间的利益冲突。（ ）斯尔解析本题考查的是股东与债权人之间的利益冲突及协调。股东的目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾，只要存在股东和债权人这两类角色，便可能发生冲突，这与是否存在控股股东无关。斯尔解析【典例研习·1-7】（模拟多项选择题）为了缓解各类利益相关者之间的委托代理冲突，公司制定了两项举措：第一，将经营者报酬与其绩效挂钩，赋予股票期权；第二，提高董事会中独立董事的比例。上述举措有助于协调的冲突类型有（）。A.股东与管理层之间的冲突B.大股东与中小股东之间的冲突C.股东与债权人之间的冲突D.企业责任与社会责任之间的冲突斯尔解析本题考查的是委托代理问题与利益冲突。举措一（属于激励）协调的是股东与管理层之间的冲突，选项A正确。举措二（属于完善上市公司的治理结构）协调的是大股东与中小股东之间的冲突，选项B正确。本题不涉及股东与债权人之间的冲突解决，选项C错误。企业责任与社会责任之间的冲突不属于委托代理冲突，选项D错误。斯尔解析（二）企业社会责任与利益冲突企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。具体来说，企业的社会责任主要包括：（1）对员工的责任；（2）对债权人的责任；（3）对消费者的责任；（4）对社会公益的责任；（5）对环境和资源的责任；（6）遵从政府管理、接受政府监督的责任。·9·

【典例研习】答案：1-5：ABD1-6：×1-7：AB打好基础打好基础·财务管理第一章·总论第一章·总论·10·1-9：×·10·1-9：×·11··11·【典例研习·1-8】（2014年判断题）企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。（）斯尔解析本题考查的是企业的社会责任。企业的社会责任主要包括：对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任。本题的前半句话描述正确，但是后半句话的划分类型错误。斯尔解析第三节财务管理原则使用斯尔教育App扫码观看本节好课一、系统性原则（★）（1）财务管理是企业管理系统的一个子系统，它本身又由筹资管理、投资管理、营运资金管理、成本管理和收入与分配管理等子系统构成。（2）在财务管理中坚持系统性原则，是财务管理工作的首要出发点。二、风险权衡原则（1）风险权衡原则是指风险和报酬之间存在着一个对应关系，决策者必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大的风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。（2）所谓对应关系是指高收益的投资机会必然伴随着较高的风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。三、现金收支平衡原则财务管理贯彻的是收付实现制，而非权责发生制，客观上要求在财务管理活动中做到现金收入和现金支出在数量上、时间上达到动态平衡，即现金收支平衡。四、成本收益权衡原则在财务管理中，时刻都需要进行成本与收益的权衡。五、利益关系协调原则财务管理过程也是一个协调各种利益关系的过程。利益关系协调成功与否，直接关系到财务管理目标的实现程度。【典例研习·1-9】（模拟判断题）财务管理是企业管理系统的一个子系统，它本身又由若干个子系统构成，这体现了风险管理的利益关系协调原则。（）斯尔解析本题考查的是财务管理原则。财务管理是企业管理系统的一个子系统，它本身又由筹资管理、投资管理、营运资金管理、成本管理和收入与分配管理等子系统构成，这体现了风险管理的系统性原则，这是财务管理工作的首要出发点。斯尔解析【典例研习】答案：1-8：×—、财务预测

第四节财务管理环节

使用斯尔教育App扫码观看本节好课（1）财务预测是根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程。（2）财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类。二、财务决策（★）（1）财务决策是指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。（2）财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。（3）财务决策的方法主要有两类：一类是经验判断法（淘汰法、排队法、归类法等）；另一类是定量分析方法（优选对比法、数学微分法、线性规划法、概率决策法等）。三、财务计划（1）财务计划是根据企业整体战略目标和规划，结合财务决策的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间的过程。财务计划主要通过指标和表格，以货币形式反映计划期内企业生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的情况。（2）确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等。四、财务预算（★）（1）财务预算是根据财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。它是财务计划的分解和落实，是财务计划的具体化。（2）财务预算的编制方法通常包括固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算与滚动预算等。五、财务控制（1）财务控制是指利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程。（2）财务控制的方法通常有前馈控制、过程控制、反馈控制几种。财务控制措施一般包括预算控制、运营分析控制和绩效考评控制等。六、财务分析（1）财务分析是指根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程。（2）财务分析的方法通常有比较分析法、比率分析法和因素分析法等。七、财务考核（1）财务考核是指将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有关责任单位和个人完成任务的过程。财务考核与奖惩紧密联系，是构建激励与约束机制的关键环节。（2）财务考核的形式多种多样，可以用绝对指标、相对指标、完成百分比考核，也可以采用多种财务指标进行综合评价考核。打好基础·财务管理打好基础·财务管理第一章·总论第一章·总论·12·1-10：×·12·1-10：×·13··13·【典例研习·1-10】（模拟判断题）财务计划是根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程，其通过财务预算进行分解和落实。（ ）斯尔解析本题考查的是财务管理环节的辨析。“根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程”是财务预测的含义，而非财务计划的含义。需要注意的是，财务计划是通过财务预算进行分解和落实，这一观点是正确的。斯尔解析第五节财务管理体制使用斯尔教育App扫码观看本节好课财务管理体制是明确企业各财务层级的财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限。通俗地讲，本节讨论的是财务集权管理或分权管理的问题。一、企业财务管理体制的一般模式及优缺点（★★）（一）集权型财务管理体制——“圈养模式”集权型财务管理体制是指企业对各所属单位的所有财务管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程。1.优点（1）可充分展现一体化管理的优势，努力降低资金成本和风险损失，使决策统一化、制度化；（2）有利于在整个企业内部优化配置资源、实行内部调拨价格；（3）有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等。2.缺点（1）集权过度会使各所属单位或组织机构缺乏主动性、积极性，丧失活力；（2）因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。（二）分权型财务管理体制——“散养模式”分权型财务管理体制是指企业将财务决策权与管理权完全下放到各所属单位，各所属单位只需对一些决策结果报请企业总部备案即可。1.优点（1）有利于针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务；（2）有利于分散经营风险；（3）促进所属单位管理人员和财务人员的成长。2.缺点（1）各所属单位缺乏全局观念和整体意识；（2）可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。【典例研习】答案：（三）集权与分权相结合型财务管理体制集权与分权相结合型财务管理体制，实质是集权下的分权，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。因此，集权与分权相结合型财务管理体制，吸收了集权型和分权型体制的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性。二、影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素（★★）影响因素要点企业生命周期如在初创阶段，企业经营风险高，财务管理宜偏重集权模式企业战略各所属单位之间的业务联系越密切（如实施纵向一体化战略），就越有必要采用相对集中的财务管理体制影响因素要点企业生命周期如在初创阶段，企业经营风险高，财务管理宜偏重集权模式企业战略各所属单位之间的业务联系越密切（如实施纵向一体化战略），就越有必要采用相对集中的财务管理体制企业所处市场环境如果企业所处市场环境复杂多变，应划分给下级较多的随机处理权（分权），以增强企业对市场环境变动的适应能力；如果企业面临的环境是稳定的，则可以把财务管理权较多地集中（集权）企业规模企业规模小，偏重于集权模式；企业规模大，财务管理各种权限就有必要根据需要重新设置规划（注意，此时不一定是集权还是分权，不能妄下结论）企业管理层素质管理层素质高，能力强，可以采用集权模式；分权可以调动所属单位的生产积极性、创造性和应变能力信息网络系统集权模式需要在企业内部建立一个能及时、准确地传递信息的网络系统，并通过信息传递过程的严格控制来保障信息的质量解题高手命题角度：集权与分权模式的选择。客观题考点，需要同学们结合题目进行分析，但只要摸清背后原理，即可轻松掌握。通常而言，财务部门掌握着企业“财权”，因此在绝大多数情况下，企业应当选择集权的财务管理体制，除非出现“内忧外患”的情况：第一，内忧：管理层素质低、信息网络系统差；第二，外患：环境复杂。另外，有一个特殊结论需要同学们单独记忆，即企业规模大，不一定意味着采用集权或分权模式，需要重新设置规划。 解题高手命题角度：集权与分权模式的选择。客观题考点，需要同学们结合题目进行分析，但只要摸清背后原理，即可轻松掌握。通常而言，财务部门掌握着企业“财权”，因此在绝大多数情况下，企业应当选择集权的财务管理体制，除非出现“内忧外患”的情况：第一，内忧：管理层素质低、信息网络系统差；第二，外患：环境复杂。另外，有一个特殊结论需要同学们单独记忆，即企业规模大，不一定意味着采用集权或分权模式，需要重新设置规划。打好基础·财务管理打好基础·财务管理第一章·总论第一章·总论【典例研习】答案：1-11：A1-12：A

【典例研习·1-11】（2011年单项选择题）某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（）。A.集权型 B.分权型C.自主型 D.集权与分权相结合型斯尔解析本题考查的是财务管理体制的类型。根据题干信息，该企业业务联系密切，管理层的素质较高，信息化管理的基础较好，说明该集团适宜采用集权型管理体制，因此选项A正确。斯尔解析陷阱提示如果本题只说明该企业经过多年发展，公司规模已经足够大，那么适宜采用哪一种财务管理体制呢？答案是不一定。注意，按照教材结论，公司规模小，偏重于集权模式，而公司规模大，则有必要根据需要重新设置规划。陷阱提示【典例研习·1-12】（2022年单项选择题）关于企业财务管理体制的模式选择，下列说法中，错误的是（ ）。A.若企业处于初创阶段，经营风险高，则更适合采用分权型财务管理体制B.若企业管理者的素质高、能力强，则可以采用集权型财务管理体制C.若企业面临的环境是稳定的、对生产经营的影响不显著，则更适合采用集权型财务管理体制D.若企业规模小，财务管理工作量少，则更适合采用集权型财务管理体制斯尔解析本题考查的是影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素。在初创阶段，企业经营风险高，财务管理偏重集权模式，选项A说法错误，当选。管理层如果素质高、能力强，可以采用集权型财务管理体制，反之则可以通过分权调动所属单位的生产积极性、创造性和应变能力，选项B说法正确，不当选。如果企业所处的市场环境复杂多变，有较大的不确定性，可以给中下层财务管理人员较多的随机处理权；如果企业面临的环境是稳定的，对生产经营的影响不太显著，则可以较多地集中财务管理权，选项C说法正确，不当选。一般而言，企业规模小，财务管理工作量小，为财务管理服务的财务组织制度也相应简单、集中，因此偏重于集权模式；如果企业规模大，财务管理工作量大，复杂性增加，则财务管理各种权限就有必要根据需要重新设置规划，选项D说法正确，不当选。若采用【解题高手】中的方法来解决，可能速度更快：选项A，不属于内忧外患，则应采用集权，说法错误，当选。选项B，属于内“不”忧，则应采用集权，说法正确，不当选。选项C，属于外“不”患，则应采用集权，说法正确，不当选。选项D，不属于内忧外患，也不是企业规模大的情形，则应采用集权，说法正确，不当选。斯尔解析三、企业财务管理体制的设计原则（★）（一）与现代企业制度的要求相适应的原则（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权相互制衡原则（三）明确财务综合管理和分层管理思想的原则（四）与企业组织体制（U型、H型、M型）相适应的原则1.U型组织（职能型）以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制，没有中间管理层，总部的职能部门直接控制各业务单元，子公司的自主权较小。·14·第一章第一章·总论打好基础·财务管理打好基础·财务管理·15··15·总经理采购主管生产主管营销主管财务主管人力主管预算经理税务经理成本经理 总经理采购主管生产主管营销主管财务主管人力主管预算经理税务经理成本经理2.H型组织集团总部为控股公司，下设若干子公司，典型特征是过度分权，各子公司保持较大独立性，总部缺乏有效的监控约束力度。随着H型组织的不断演化，总部作为子公司的出资人对子公司的重大事项拥有最后的决定权，因此，也就拥有了对子公司“集权”的法律基础，现代意义上的H组织既可以分权管理，也可以集权管理。3.M型组织按企业所经营的事业（如产品、地区、顾客或市场）来划分部门，设立事业部，作为总部的中间管理组织，但不是独立法人，比H型组织集权程度更高。总经理M型组织下的事业部在企业统一领导下，可以拥有一定的经营自主权，实行独立经营、独立核算，甚至可以在总部授权下进行兼并、收购和增加新的生产线等重大事项决策。总经理电器产品洗衣用品燃气设备事业部A火炉冰箱空调事业部B装修事业部C电器产品洗衣用品燃气设备事业部A火炉冰箱空调事业部B装修事业部C综上，按照集权程度排序，U型＞M型＞H型。四、集权与分权相结合型财务管理体制的实践（★）集权：7项分权：4项（1）制度制定权；（2）筹资、融资权；（3）投资权；（4）用资、担保权；（5）固定资产购置权；（6）财务机构设置权；（7）收益分配权（1）经营自主权；（2）人员管理权；（3）业务定价权；（4）费用开支审批权 集权：7项分权：4项（1）制度制定权；（2）筹资、融资权；（3）投资权；（4）用资、担保权；（5）固定资产购置权；（6）财务机构设置权；（7）收益分配权（1）经营自主权；（2）人员管理权；（3）业务定价权；（4）费用开支审批权【典例研习·1-13】（模拟多项选择题）下列各项中，更适宜采用集权型财务管理体制的实践有（）。A.业务定价 B.费用开支审批C.筹资、投资 D.财务机构设置斯尔解析本题考查的是集权与分权相结合型财务管理体制的实践。业务定价权、费用开支审批权、经营自主权、人员管理权属于典型的适宜分权型财务管理体制的实践，因此选项AB错误。其余实践则适宜采用集权型财务管理体制，选项CD正确。斯尔解析第六节财务管理环境使用斯尔教育App扫码观看本节好课一、技术环境技术环境是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件（如会计信息化），决定着财务管理的效率和效果。大数据、人工智能等新一代的现代信息技术，推动着财务共享模式下财务管理体系的不断变化。二、经济环境（★★）（一）经济体制（1）计划经济体制下，财务管理内容比较单一，方法比较简单；（2）市场经济体制下，财务管理内容比较丰富，方法复杂多样。内容复苏繁荣衰退萧条厂房设备增加厂房设备，实行长期租赁扩充厂房设备停止扩张，出售多余设备建立投资标准（如固定资产投资标准）人力资源增加劳动力停止扩招雇员裁减雇员存货储备建立存货储备继续建立存货削减存货，停止长期采购削减存货产品策略开发新产品提高产品价格停产不利产品—市场策略—开展营销规划—保持市场份额管理策略———放弃次要利益，压缩管理费用（二）经济周期内容复苏繁荣衰退萧条厂房设备增加厂房设备，实行长期租赁扩充厂房设备停止扩张，出售多余设备建立投资标准（如固定资产投资标准）人力资源增加劳动力停止扩招雇员裁减雇员存货储备建立存货储备继续建立存货削减存货，停止长期采购削减存货产品策略开发新产品提高产品价格停产不利产品—市场策略—开展营销规划—保持市场份额管理策略———放弃次要利益，压缩管理费用（三）经济发展水平（1）经济发展水平越高，财务管理水平也越高。经济发展水平的提高，将改变企业的财务战略、财务理念、财务管理模式和财务管理的方法手段。【典例研习】答案：1-13：CD

·16·第一章·总论第一章·总论打好基础·财务管理打好基础·财务管理（2）财务管理水平越高，经济发展水平也越高。财务管理水平的提高，将推动企业降低成本、改进效率、提高效益。（四）宏观经济政策金融政策、财税政策、价格政策、会计制度等都会深刻地影响着企业的发展和财务活动的开展。（五）通货膨胀水平1.通货膨胀对企业财务活动的影响（1）从投资和日常营运角度：资金占用增加，引起资金需求增加（买东西更贵）。（2）从筹资角度：①利率上升，加大企业筹资成本（融资贵）；②证券价格下跌，增加企业筹资难度（融资少）；③资金供应紧张，加大筹资难度（融资难）。（3）从利润分配角度：利润虚增，资金因利润分配而流失（赚得多，分得多）。提示：上述通货膨胀对企业财务活动影响的结论，并非串联关系，而是站在不同角度，独立得出的结论。2.应对措施初期：锁定成本或价格持续期：多收钱，少花钱（1）进行投资可避免风险，实现资本保值（此时不投，更待何时）；（1）采用比较严格的信用条件，（2）签订长期购货（不是销货）合同，以减减少企业债权（多收钱）；少物价上涨造成的损失（提前将价格锁定在低（2）调整财务政策（如降低股利水平）；分配率），防止和减少企业资本流初期：锁定成本或价格持续期：多收钱，少花钱（1）进行投资可避免风险，实现资本保值（此时不投，更待何时）；（1）采用比较严格的信用条件，（2）签订长期购货（不是销货）合同，以减减少企业债权（多收钱）；少物价上涨造成的损失（提前将价格锁定在低（2）调整财务政策（如降低股利水平）；分配率），防止和减少企业资本流（3）取得长期负债，保持资本成本的稳定（避失等（少花钱）免利率上升）【典例研习·1-14】（2017年单项选择题）下列各项措施中，无助于企业应对通货膨胀的是（ ）。A.发行固定利率债券 B.以固定租金融资租入设备C.签订固定价格长期购货合同 D.签订固定价格长期销货合同斯尔解析本题考查的是通货膨胀的应对措施。发行固定利率债券，意味着企业未来会按照固定的面值和固定的利率支付利息，不受通货膨胀的影响。对比而言，企业发行浮动利率债券，其利率水平会受到通货膨胀的影响，通货膨胀会抬高浮动利率，增大企业资本成本，选项A不当选。同理，选项B不当选。与客户签订长期购货合同，可以减少物价上涨造成的损失，因此选项C不当选。签订固定价格的长期销货合同，会减少在通货膨胀时期的现金流入，无助于企业应对通货膨胀，因此选项D当选。斯尔解析陷阱提示考试中，往往会将通货膨胀初期以及持续期的应对措施合并考查，同学们只需要把握上述表头中提炼的结论即可快速作答。特别提示，看到“签合同”，一定要看清楚是购货还是销货，只有签长期的购货合同，才能锁定住价格。陷阱提示·17·

【典例研习】答案：1-14：D打好基础打好基础·财务管理第一章·总论第一章·总论·18··18·三、金融环境（★★）（一）金融机构、金融工具、金融市场1.金融机构金融机构主要包括银行和非银行金融机构。2.金融工具金融工具是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。（1）金融工具的类型。①基本金融工具：企业持有的现金、从其他方收取现金或其他金融资产的合同权利、向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务等，如货币、票据、债券、股票；②衍生金融工具：在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的金融工具，如远期合同、期货合同、互换合同和期权合同等。（2）金融工具的特征。①流动性：金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力（及时变现）；②风险性：购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性，一般包括信用风险和市场风险；③收益性：金融工具能定期或不定期给持有人带来收益。提示：金融工具的特征中不包括稳定性。3.金融市场金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易进而融通资金的场所。划分标准类型含义金融工具期限货币市场（短期）以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通资本市场（长期）以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易功能发行市场（一级） 流通市场（二级） 处理现有金融工具转让和变现的交易（炒老股）融资对象资本市场以各种长期资金为交易对象（炒股票）外汇市场以各种外汇金融工具为交易对象（炒外汇）黄金市场黄金买卖和金币兑换（炒黄金）金融工具属性基础性金融市场以基础性金融产品为交易对象，如商业票据、企业债券、企业股票金融衍生品市场以金融衍生品为交易对象，如远期、期货、掉期（互换）、期权地理范围地方性金融市场—全国性金融市场如深圳证券交易所国际性金融市场如纽约证券交易所（二）金融市场的分类划分标准类型含义金融工具期限货币市场（短期）以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通资本市场（长期）以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易功能发行市场（一级） 流通市场（二级） 处理现有金融工具转让和变现的交易（炒老股）融资对象资本市场以各种长期资金为交易对象（炒股票）外汇市场以各种外汇金融工具为交易对象（炒外汇）黄金市场黄金买卖和金币兑换（炒黄金）金融工具属性基础性金融市场以基础性金融产品为交易对象，如商业票据、企业债券、企业股票金融衍生品市场以金融衍生品为交易对象，如远期、期货、掉期（互换）、期权地理范围地方性金融市场—全国性金融市场如深圳证券交易所国际性金融市场如纽约证券交易所（三）货币市场与资本市场的比较对比维度货币市场——“短”“快”资本市场——“长”“大”（1）期限短；（1）融资期限长；（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要；（3）资本借贷量大；（4）收益较高但风险也较大（利率波动大）（2）交易目的是解决短期资金周转；特征（3）金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小（利率波动小）等特征典型举例（1）拆借市场；对比维度货币市场——“短”“快”资本市场——“长”“大”（1）期限短；（1）融资期限长；（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要；（3）资本借贷量大；（4）收益较高但风险也较大（利率波动大）（2）交易目的是解决短期资金周转；特征（3）金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小（利率波动小）等特征典型举例（1）拆借市场；（2）票据市场；（3）大额定期存单市场；（4）短期债券市场（1）债券市场；（2）股票市场；（3）期货市场（商品期货、金融期货）；（4）融资租赁市场【典例研习·1-15】（2018年多项选择题）与货币市场相比，资本市场的特点有（ ）。A.投资收益较高 B.融资期限较长C.投资风险较大 D.价格波动较小斯尔解析本题考查的是资本市场的特点。根据上述的总结，资本市场主要特点是“长”“大”，可快速锁定选项BC正确。资本市场收益较高但风险较大，选项A正确。货币市场价格波动较小，而资本市场的价格波动较大，选项D错误。斯尔解析陷阱提示提到货币市场和资本市场的价格波动，其实指的是“利率”。从时间维度上看，短期利率的波动相对于长期利率而言是较小的，即货币市场的价格波动较小。而波动本身也反映了风险，所以利率波动较小的货币市场，其风险也相对较小。陷阱提示四、法律环境（一）范畴法律环境是指企业与外部发生经济关系时应遵守的有关法律、法规和规章。（1）影响企业筹资的各种法律法规主要有：公司法、证券法、民法典等；（2）影响企业投资的各种法规主要有：证券法、公司法、企业财务通则等；（3）影响企业收益分配的各种法规主要有：税法、公司法、企业财务通则等。（二）对企业财务管理的影响（1）企业组织形式（如《公司法》中关于有限责任公司、股份有限公司的规定）；（2）公司治理结构（如《公司法》中关于股东大会、董事会、监事会的规定）；（3）投融资活动（如《证券法》中关于发行股票、发行债券的规定）；（4）日常经营（如《会计准则》）；（5）收益分配（如《公司法》中关于利润分配的规定）。·19·

【典例研习】答案：1-15：ABC打好基础·财务管理打好基础·财务管理·20··20··21··21·本章小测本章小测第二章财务管理基础学习提要重要程度：重点章节平均分值：9分左右考核题型：客观题、主观题考点精讲学习提要重要程度：重点章节平均分值：9分左右考核题型：客观题、主观题考点精讲一、货币时间价值的概念（一）含义

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使用斯尔教育App扫码观看本节好课货币时间价值是指没有风险和没有通货膨胀情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。原理详解货币时间价值的通俗理解简单来说，货币时间价值就是货币用于投资并经历一定时间后的增值部分，即货币在两个时间之间的价值差为货币时间价值。请注意，货币进行投资才会产生价值增值。例如，将现在的1元钱存入银行，假定存款利率为10%，1年后可得到1.1元，即这1元钱经过1年时间的投资增加了0.1元，这就是货币时间价值。在实务中，人们习惯用相对数字表示货币时间价值，即用增加的价值占投入货币的百分数来表示，如前述货币的时间价值为10%，本质上就是存款利率。类似地，在日常语境下，投资理财收益率、贷款利息率等概念，均可视为货币时间价值。只不过，这个说法不甚严谨。 原理详解货币时间价值的通俗理解简单来说，货币时间价值就是货币用于投资并经历一定时间后的增值部分，即货币在两个时间之间的价值差为货币时间价值。请注意，货币进行投资才会产生价值增值。例如，将现在的1元钱存入银行，假定存款利率为10%，1年后可得到1.1元，即这1元钱经过1年时间的投资增加了0.1元，这就是货币时间价值。在实务中，人们习惯用相对数字表示货币时间价值，即用增加的价值占投入货币的百分数来表示，如前述货币的时间价值为10%，本质上就是存款利率。类似地，在日常语境下，投资理财收益率、贷款利息率等概念，均可视为货币时间价值。只不过，这个说法不甚严谨。打好基础·财务管理打好基础·财务管理第二章·财务管理基础第二章·财务管理基础·22··22··23··23·原理详解货币时间价值的严谨理解首先，如上文所述，“货币时间价值”是个增值概念，看名称就知道，这是由于“时间流逝”所产生的增值。但仔细想想看，银行在设定存款利率或贷款利率时，仅考虑收到存款或发放贷款的时间吗？显然不对。以存款为例，如果某家银行规模较小，管理水平较差，且当前市场的通货膨胀处于较高水平，若它仅考量时间维度去设定存款利率水平，无法吸引“大佬”来该银行存钱。只有当它“拿出诚意”，愿意去弥补通货膨胀所带来的负面影响，以及愿意因其自身存在风险而给予投资者更多回报，才能够被投资者接受，从而更安心地将钱存于该银行。由此可见，“利率”水平的高低受制于多个因素的影响，通常由以下三大因素构成：利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+风险溢价其中，风险溢价=违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价现在我们再来看看货币时间价值的定义：货币时间价值仅指没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。这也意味着，真正属于货币时间价值的部分仅有“纯粹利率”。相关概念：无风险利率（无风险收益率）上述利率的拆解公式中，“纯粹利率+通货膨胀溢价”被称为“无风险利率”，通常用Rf表示（Risk-freeRate）。一般而言，无风险利率通常可以用短期国债利率来衡量。假设没有通货膨胀，则短期国债利率与纯粹利率相等。（二）意义由于货币随时间的延续而增值，不同时间单位货币的价值不相等，所以不同时间的货币不宜直接比较，需要把它们换算到相同的时点进行比较才有意义。提示：若单独考查货币时间价值的概念，则对应“纯粹利率”；但从实际应用层面，通常使用“利率”代替货币时间价值进行换算。二、一次性收付款项的终值和现值（★★★）（一）基础概念1.终值与现值（方向）终值（FutureValue）：现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额。现值（PresentValue）：未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额。2.单利与复利（方式）货币时间价值可以按照单利计算，也可以按照复利计算。（1）单利：指在计算利息时，每一次都按照原先双方确认的本金计算利息，每次计算的利息并不转入下一次本金中。在单利计算利息时，隐含着这样的假设：每次计算的利息并不自动转为本金，而是借款人代为保存或由贷款人取走，因而不产生利息。（2）复利：指不仅本金计算利息，而且利息也要计算利息，即每经过一个计息期，要将该期的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。这里所说的计息期，是指相邻两次计息的间隔，如一年、半年等。由于货币随时间的增长过程与复利的计算过程在数学上相似，因此，在财务管理中通常采用复利计算货币时间价值。提示：除非特别说明，在计算利息时，题目所给出的利率均为年利率，也叫名义利率或报价利率。通常情况下，计息期为一年。但若不按年计息，而是按月或季计息，则需要进行换算，以确保“期限对应”。换算方法为：计息期利率=年利率/年计息期期数。（二）单利终值和现值1.单利终值单利终值即以单利计息方式计算的本息和。计算公式为：F=P+P×i×n=P×（1+i×n）式中，F：终值（本利和）；P：现值（本金）；i：利率；n：计息期数。2.单利现值单利现值即本金，与单利终值互为逆运算。计算公式为：P=F÷（1+i×n）（三）复利终值和现值1.复利终值P F=？0 1 2 3 … n（1）定义：复利终值指现在的特定资金按复利计算方法，折算到将来某一定时点的价值，或者说是现在的一定本金在将来一定时间，按复利计算的本金与利息之和，简称本利和。（2）计算公式：F=P×（1+i）n=P×（F/P，i，n）其中，（1+i）n为复利终值系数，用符号表示为（F/P，i，n），其结果可以通过“复利终值系数表”直接获得。例如，（F/P，10%，3）表示利率为10%，期数为3期的复利终值系数，查系数表可得其结果为1.331。当然，当已知F、i、n中任意两项结果的情况下，通常可以利用“复利终值系数表”得到未知项的结果。【典例研习·2-1】（模拟计算分析题）在券商工作的小赵将公司发放的10万元年终奖存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。斯尔解析4%/2=2%，即i=2%；由于5年共计有10个计息期，故n=10。因此，5年后的本利和F=P×斯尔解析（F/P，2%，10）=10×1.219=12.19（万元）。打好基础·财务管理打好基础·财务管理第二章·财务管理基础第二章·财务管理基础·PAGE24··PAGE24··PAGE25··PAGE25·陷阱提示对于货币时间价值计算的题目，同学们一定要注意两个陷阱：第一，题目给出的利率是什么利率？是年利率、季利率还是月利率？第二，计息的频率是多少？每年、每季度还是每月？陷阱提示提示：一定要让两者匹配才能得出正确的计算结果。2.复利现值P=？ F0 1 2 3 … n（1）定义：复利现值是指未来一时点的特定资金按复利计算方法，折算到现在的价值。或者说是为取得将来一定本利和，现在所需要的本金。（2）计算公式：P=F×（1+i）-n=F×（P/F，i，n）其中，（1+i）-n为复利现值系数，用符号表示为（P/F，i，n），其结果可以通过“复利现值系数表”直接获得。例如，（P/F，7%，5）表示利率为7%、期数为5期的复利现值系数，查系数表可得其结果为0.713。当然，当已知P、i、n中任意两项结果的情况下，通常可以利用“复利现值系数表”得到未知项的结果。【典例研习·2-2】（模拟计算分析题）小钱在银行存了一笔钱，希望5年后这笔存款的本利和有10万元，假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入多少万元？斯尔解析P=F×（P/F，4%，5）=10×0.8219=8.219（万元）斯尔解析3.关键结论（1）复利终值与复利现值互为逆运算；原理详解在解决货币时间价值计算型题目时，大家需要灵活运用现金流量图，并着重把握以下几个要点：P F0123…n（1）现值和终值选取的相对性。现值可以泛指资金在某个特定时间段的“前一时点”（而不一定真的是“现在”）的价值，终值可以泛指资金在该时间段的“后一时点”的价值。（2）时间轴的含义。①0时点表示现值时点，具体需要结合题目条件进行判断何为0时点。例如，“2023年初，甲公司打算出售一台设备，收到货款为10万元”，则意味着2023年初是0时点；“甲公司在2021年1月30日欲购置一批生产设备”，同样意味着2021年初是0时点；复利终值系数（1+i）n和复利现值系数（1+i）-n互为倒数。原理详解在解决货币时间价值计算型题目时，大家需要灵活运用现金流量图，并着重把握以下几个要点：P F0123…n（1）现值和终值选取的相对性。现值可以泛指资金在某个特定时间段的“前一时点”（而不一定真的是“现在”）的价值，终值可以泛指资金在该时间段的“后一时点”的价值。（2）时间轴的含义。①0时点表示现值时点，具体需要结合题目条件进行判断何为0时点。例如，“2023年初，甲公司打算出售一台设备，收到货款为10万元”，则意味着2023年初是0时点；“甲公司在2021年1月30日欲购置一批生产设备”，同样意味着2021年初是0时点；原理详解②1时点、2时点、……、n时点表示的是当期期末时点，而该时点也可以认为是下一期的期初，例如，时间轴上的“3时点”表示的是第3期期末或第4期期初；③1、2、……、n等所指的当期不一定是一年，可以是半年、一季度或者一个月，需要结合题目条件进行分析、运用；④现金流量包括现金流入和现金流出，一般以箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出，但不绝对，可按照自己的习惯运用，只要能够区分流入和流出即可。 原理详解②1时点、2时点、……、n时点表示的是当期期末时点，而该时点也可以认为是下一期的期初，例如，时间轴上的“3时点”表示的是第3期期末或第4期期初；③1、2、……、n等所指的当期不一定是一年，可以是半年、一季度或者一个月，需要结合题目条件进行分析、运用；④现金流量包括现金流入和现金流出，一般以箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出，但不绝对，可按照自己的习惯运用，只要能够区分流入和流出即可。三、年金的终值和现值（★★★）（一）年金的概念1.年金年金，是指间隔期相等的系列等额收付款项，通常用符号“A”表示。（1）系列：通常是指多笔款项，而不是一次性款项；（2）定期：每间隔相等时间（可以不是一年）收到或支付；（3）等额：每次发生额相等。2.年金终值和现值系列、定期、等额款项的复利终值或现值的合计数。（1）年金终值：FA A A A A0 1 2 3 … n（2）年金现值：AAAAAPAAAAA0 1 2 3 … n（二）年金的类型及其计算1.普通年金（或后付年金）（1）含义。从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，其特征为：①n期内共发生n笔年金（提示：n是A的个数，而不是时间轴上的数字）；Ⓒ第1笔年金发生在时点1（第1期期末），最后1笔年金发生在时点n（最后1期期末）。A A A A A0 1 2 3 … n打好基础·财务管理打好基础·财务管理第二章·财务管理基础第二章·财务管理基础·26··26··27··27·（2）普通年金终值。各笔年金在最后1期期末（最后一笔年金发生时点）上的复利终值之和——已知：A，i，n，求F。计算公式：F=A+A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+……+A（1+i）n-1（1+i）n-1=A× i=A×（F/A，i，n）其中，（1+i）n-1为年金终值系数，用符号表示为（F/A，i，n），其结果可以通过“年i金终值系数表”直接获得。例如（F/A，7%，5）表示利率为7%、期数为5期的年金终值系数，查系数表可得其结果为5.7507。原理详解普通年金终值的推导F=A+A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+……+A（1+i）n-1等式两边同时乘以（1+i）：（1+i）F=A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+……+A（1+i）n上述两式相减：（1+i）F-F=A（1+i）n-A（1+i）n-1整理得：F=A×i【典例研习·2-3】（模拟计算分析题）原理详解普通年金终值的推导F=A+A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+……+A（1+i）n-1等式两边同时乘以（1+i）：（1+i）F=A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+……+A（1+i）n上述两式相减：（1+i）F-F=A（1+i）n-A（1+i）n-1整理得：F=A×i小张计划从现在开始，每年年末从当年所获年终奖中提取50000元存入银行。假设年利率为6%，每年计息一次，则小张五年后可以积累多少钱？斯尔解析F=A×（F/A，6%，5）=50000×5.6371=281855（元）斯尔解析偿债基金——已知：F，i，n，求A（普通年金终值的逆运算）。AAA为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金（F）而必须分次等额形成的存款准备金（A），也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额。AAAF（已知）0 1 2 3 … n根据F=A×（F/A，i，n）可推导出：A=F/（F/A，i，n）其中：1/（F/A，i，n）称为偿债基金系数，它与年金终值系数（F/A，i，n）互为倒数。【典例研习·2-4】（模拟计算分析题）老李计划10年后一次性取出100万元，作为他儿子小李的出国费用。假设银行存款年利率为5%，复利计息，老李计划1年后开始存款，每年存一次，每次存款数额相同，共计存款10次，那么老李应该每次存多少钱。